土工合成材料公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案

土工合成材料公司

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案

目錄

一、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的條件.................................................3

二、非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的種類(lèi)..........................................5

三、資產(chǎn)負(fù)債管理...................................................9

四、保險(xiǎn)的代價(jià)....................................................15

五、保險(xiǎn)方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)具備的條件.................................16

六、培訓(xùn)..........................................................18

七、員工篩選......................................................20

八、工程物理法....................................................22

九、人們行為法....................................................24

十、風(fēng)險(xiǎn)回避的概念................................................26

十一、風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形.........................................28

十二、投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估.......................................28

十三、投資與投資風(fēng)險(xiǎn).............................................32

十四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估.....................................35

十五、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)...........................................37

十六、信用風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì).............................................39

十七、信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因.......................................41

十八、項(xiàng)目簡(jiǎn)介....................................................42

十九、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析................................................46

二十、行業(yè)發(fā)展概況和趨勢(shì).........................................47

二H--、必要性分析................................................48

二十二、法人治理..................................................48

二十三、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析.............................................59

二十四、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策.............................................62

SWOT分析說(shuō)明.....................................................64

（一）優(yōu)勢(shì)分析（S）...............................................................................................64

1、公司具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新能力突出............................64

公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核

心的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持良好的技術(shù)與質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。

此外，公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術(shù)開(kāi)發(fā)而成。................64

一、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的條件

風(fēng)險(xiǎn)管理單位是否能夠順利轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，是有條件的；相反，如果

不具備風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的條件，就無(wú)法轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移需要具備以下幾

方面的條件。

（一）轉(zhuǎn)移責(zé)任條款必須是一個(gè)合法有效合同的組成部分

風(fēng)險(xiǎn)管理單位要順利轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，需要簽訂的合同合法、有效。例

如，《中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)合同法》和《中華人民共和國(guó)民法通則》

中載明；違反法律和國(guó)家政策簽訂的合同、采取欺詐脅迫等手段簽訂

的合同、代理人超越代理權(quán)限簽訂的合同、違反國(guó)家利益或社會(huì)公共

利益簽訂的經(jīng)濟(jì)合同均屬無(wú)效合同。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)在運(yùn)用合同條

款轉(zhuǎn)移責(zé)任時(shí)，必須熟悉相關(guān)的法律條文，合同條款不應(yīng)該同國(guó)家的

法律、法規(guī)相抵觸。例如，有商場(chǎng)聲明，商品出售后保修期內(nèi)，只負(fù)

責(zé)對(duì)故障商品實(shí)行免費(fèi)修理。《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保療法》

中明確規(guī)定，如果商品在保修期內(nèi)修理兩次以上時(shí)，顧客有權(quán)選擇退

貨。因此，該商場(chǎng)的單方約定由于不符合《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)

益保護(hù)法》而無(wú)效。因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式，違反了社會(huì)公共政策、

法律或者對(duì)公眾不公平。

（二）受讓方具有償付能力

受讓方是否具有償付能力，是風(fēng)險(xiǎn)真正轉(zhuǎn)移的條件。如果受讓方

沒(méi)有能力賠償損失，那么，轉(zhuǎn)讓方必須對(duì)已經(jīng)轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)

任。例如，一份合同規(guī)定，乙方在作業(yè)時(shí)，由于疏忽而造成第三者人

身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失時(shí)，由乙方承擔(dān)。當(dāng)乙方接受此條款為甲方施工時(shí),

并不意味著能免除甲方對(duì)由于乙方疏忽而造成的對(duì)第三者損害應(yīng)負(fù)的

賠償責(zé)任。對(duì)于甲方而言，要切實(shí)避免這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)自身的影響，應(yīng)確

認(rèn)乙方有能力支付一旦發(fā)生損失后的賠償金；否則，無(wú)法真正將風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)移出去。

（三）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移需要支付一定的費(fèi)用

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是需要支付給風(fēng)險(xiǎn)受讓方一定費(fèi)用的，這是受讓方承擔(dān)

風(fēng)險(xiǎn)的條件。例如，銷(xiāo)售商可以簽發(fā)銀行匯票，然后把銀行匯票同業(yè)

務(wù)文件一起寄到客戶(hù)的開(kāi)戶(hù)銀行?？蛻?hù)可以通過(guò)銀行匯票付款，可以

在得到業(yè)務(wù)文件之前向自己開(kāi)戶(hù)的銀行確認(rèn)債務(wù)?？蛻?hù)的開(kāi)戶(hù)銀行把

匯票或者客戶(hù)對(duì)債務(wù)的確認(rèn)文件以商業(yè)承兌匯票的形式提交給售貨方。

如果客戶(hù)的支付能力難以保證，那么銷(xiāo)售商可以要求客戶(hù)的開(kāi)戶(hù)銀行

以銀行承兌匯票的形式提供保證，銀行承兌匯票不僅對(duì)客戶(hù)具有約束

力，而且對(duì)銀行也具有一種約束作用。由于銀行為客戶(hù)提供了信用擔(dān)

保，客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)綺移給了銀行，銀行需要收取一定的擔(dān)保手續(xù)費(fèi)。

例如，在國(guó)際貿(mào)易中，有時(shí)售貨方要求客戶(hù)提供本國(guó)銀行簽署的信用

證。來(lái)自客戶(hù)的開(kāi)戶(hù)銀行的信用證，表明客戶(hù)已經(jīng)在其本國(guó)建立了自

己的信用。當(dāng)客戶(hù)的支付能力難以保證時(shí)，持有信用證的售貨方對(duì)本

國(guó)的這家銀行享有追索權(quán)，因此，售貨方也就不需要向國(guó)外的銀行追

索債務(wù)。由于本國(guó)銀行為客戶(hù)提供了一定的信用擔(dān)保，因此可以收取

一定的擔(dān)保費(fèi)用。

二、非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的種類(lèi)

一般說(shuō)來(lái)，非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式主要有：①租賃財(cái)產(chǎn)；②業(yè)務(wù)

外包；③聯(lián)盟或合資；④簽訂免除責(zé)任協(xié)議。非保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移大多需

要借助于協(xié)議或者合同，將損失的法律責(zé)任或財(cái)務(wù)后果轉(zhuǎn)由他人承擔(dān)。

（一）租賃財(cái)產(chǎn)

財(cái)產(chǎn)租賃可以使企業(yè)部分地轉(zhuǎn)移自己所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)租賃是

指一方把自己的房屋、場(chǎng)地、運(yùn)輸工具、設(shè)備或生活用品等出租給另

一方使用，并收取租賃費(fèi)。財(cái)產(chǎn)租賃過(guò)程中，可能出現(xiàn)的損失主要有:

①有關(guān)的物質(zhì)損失，因財(cái)產(chǎn)受損而引起的租金損失或貶值；②由財(cái)產(chǎn)

所有權(quán)、使用權(quán)引起的對(duì)第三者的損失賠償責(zé)任。但是，如果租賃協(xié)

議中規(guī)定，租借人對(duì)自己過(guò)失造成的租借物的損壞、滅失，應(yīng)該承擔(dān)

賠償責(zé)任。這樣，出租人就將財(cái)產(chǎn)面臨的潛在損失轉(zhuǎn)移給了承租人。

（二）業(yè)務(wù)外包

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重核心競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)，強(qiáng)調(diào)根據(jù)企業(yè)自

身特點(diǎn)，專(zhuān)門(mén)從事某一領(lǐng)域、某一業(yè)務(wù)，在某一方面形成自己的競(jìng)爭(zhēng)

優(yōu)勢(shì)，這必然要求企業(yè)將其非核心業(yè)務(wù)外包給其他企業(yè)，即所謂的業(yè)

務(wù)外包。對(duì)業(yè)務(wù)外包最直接的解釋是“外部尋求資源”，即把自己并

不擅長(zhǎng)、不屬于自己核心競(jìng)爭(zhēng)力范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)交由他人去做。企業(yè)在

充分發(fā)展自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上，整合、利用其外部最優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)

化資源，從而達(dá)到降低成本、提高生產(chǎn)效率、增加資金運(yùn)用效率和增

強(qiáng)企業(yè)對(duì)環(huán)境的迅速應(yīng)變能力。

業(yè)務(wù)外包的基本出發(fā)點(diǎn)在于：確定企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，把企業(yè)內(nèi)

部?jī)?yōu)勢(shì)資源集中在具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的活動(dòng)上，剩余的其他企業(yè)活動(dòng)交

給最好的專(zhuān)業(yè)企業(yè)。在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)需求的瞬

息萬(wàn)變，企業(yè)投資于半自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

戴爾企業(yè)外包了所有的零部件、軟件和非裝配生產(chǎn)流程的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新,

重點(diǎn)投資于理解客戶(hù)需求、物流管理和部件集成，發(fā)現(xiàn)核心能力的任

何增值機(jī)會(huì)。通過(guò)外包策略，戴爾避免了零部件生產(chǎn)設(shè)備、人力資源

和庫(kù)存等巨額投資，幣將這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給外包商（供應(yīng)商）。業(yè)務(wù)外

包有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)以下3方面的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

（1）質(zhì)量方面的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。在業(yè)務(wù)外包中，企業(yè)通過(guò)采取嚴(yán)格、

有效的合同契約方式，產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量、交貨質(zhì)量等質(zhì)量問(wèn)題將

會(huì)由外包商來(lái)承擔(dān)，同時(shí)由質(zhì)量問(wèn)題所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)也將轉(zhuǎn)移給外包商。

（2）資金占用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。通過(guò)外包，合同制造商將幫助企業(yè)分

擔(dān)一部分資金占用，從而降低企業(yè)的資金占用風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)在：①

通過(guò)外包，可以幫助組織重構(gòu)財(cái)務(wù)預(yù)算，從而改善企業(yè)的平衡報(bào)表并

避免企業(yè)對(duì)未來(lái)投資的不確定性；②通過(guò)外包將不能創(chuàng)造價(jià)值的業(yè)務(wù)

單元或者設(shè)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)交給外包商，組織能夠獲得一筆現(xiàn)金流，從而解

放一部分資源用于其他戰(zhàn)略投資；③外包信息服務(wù)能夠避免或者減少

未來(lái)持續(xù)的或大量的資本投入；④外包將固定成本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為可變成

本業(yè)務(wù)，有利于企業(yè)規(guī)模組織結(jié)構(gòu)的扁平化。

（3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。外包有利于企業(yè)獲得原先無(wú)法憑借自身實(shí)力

獲取的技術(shù)和技能，通過(guò)外包，企業(yè)可以將價(jià)值鏈中的每個(gè)環(huán)節(jié)都由

最適合企業(yè)情況的、最好的專(zhuān)業(yè)企業(yè)來(lái)完戌，常常能夠獲得最先進(jìn)、

最前沿的技術(shù)和技能。除此之外，企業(yè)能夠獲得外部可利用的設(shè)備、

服務(wù)等方面的資源，能夠?qū)⒛承┘夹g(shù)和技能易于過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給外

包商，能夠使企業(yè)與外包商分擔(dān)新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑿录夹g(shù)的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)嫁給外包商。由于對(duì)于一項(xiàng)新技術(shù)的出現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)由于費(fèi)用和

學(xué)習(xí)曲線的緣故，很難立即將新技術(shù)納入到實(shí)際應(yīng)用中，然而借助外

包商與現(xiàn)有的、未來(lái)的技術(shù)保持同步的優(yōu)勢(shì)，改善技術(shù)服務(wù)，提供接

做新技術(shù)的機(jī)會(huì)，企業(yè)可以花費(fèi)更少、實(shí)效性更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)更低的方式

推動(dòng)技術(shù)在企業(yè)生存發(fā)展中的效用。

業(yè)務(wù)外包得以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的原因體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

(1)能力的差異性。由于不同企業(yè)的資源數(shù)量、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域等

存在差異，不同企業(yè)在實(shí)際中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、防范、處理能力是不

同的。另外，由于企業(yè)自身資源的有限性和主觀判斷的局限性，它也

不可能在業(yè)務(wù)領(lǐng)域中面面俱到、處處爭(zhēng)鋒。能力的差異性使得達(dá)成某

項(xiàng)業(yè)務(wù)目標(biāo)所需的資源投入和成本是不同的，因此企業(yè)在綜合考慮成

本、質(zhì)量、時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)等因素之后，將業(yè)務(wù)外包給最合適的專(zhuān)業(yè)化企

業(yè)。

(2)風(fēng)險(xiǎn)感知的對(duì)象性。由于企業(yè)與外包商能力的差異性，對(duì)于

同一經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或是同一項(xiàng)目交由不同的企業(yè)來(lái)打理，最終的成效和可

能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。投保人和保險(xiǎn)企業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)和能力不

同，因此保險(xiǎn)企業(yè)樂(lè)意接受合適的投保人購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)。同樣的道理，企

業(yè)認(rèn)為存在很大風(fēng)險(xiǎn)的難題對(duì)于外包商來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)可能很低甚至接近

于零。從風(fēng)險(xiǎn)的心理感知角度出發(fā)，企業(yè)與外包商對(duì)于同一風(fēng)險(xiǎn)的感

知度是不同的，這種風(fēng)險(xiǎn)感知的對(duì)象性也促使企業(yè)愿意將非核心業(yè)務(wù)

外包出去。

（三）聯(lián)盟或合資

通過(guò)建立聯(lián)盟或合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，把企業(yè)投資新市場(chǎng)和新產(chǎn)品的風(fēng)

險(xiǎn)和回報(bào)轉(zhuǎn)移出去，這也是非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。

（四）簽訂免除責(zé)任協(xié)議

簽訂免除責(zé)任協(xié)議是指合同的一方運(yùn)用條款對(duì)合同中發(fā)生的對(duì)他

人人身傷害和財(cái)產(chǎn)損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給另一方承擔(dān)，即主要是針對(duì)合同

中的條款來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。例如，醫(yī)生在給生命垂危的病人實(shí)施手

術(shù)之前，會(huì)要求病人家屬簽字同意，若手術(shù)失敗，醫(yī)生不負(fù)責(zé)任。在

這紙協(xié)議中，醫(yī)生不是轉(zhuǎn)移帶有風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，而是轉(zhuǎn)移了可能引起的

責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。例如，建筑工程的工期一般來(lái)說(shuō)比較長(zhǎng)，承包方面臨著設(shè)

冬、建材價(jià)格上漲而導(dǎo)致的損失。對(duì)此，承包商可以在合同條款中寫(xiě)

明：如果因?yàn)榘l(fā)包方的原因，致使工期延長(zhǎng)而帶來(lái)的損失，合同價(jià)額

需要相應(yīng)地上調(diào)。承包方使用這項(xiàng)條款就把潛在的損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了

發(fā)包方。計(jì)算機(jī)的租賃合同可以規(guī)定租賃企業(yè)對(duì)計(jì)算機(jī)的維修、保養(yǎng)、

損壞負(fù)責(zé)。再如，一個(gè)出版商在出版合同中可以加入轉(zhuǎn)移責(zé)任條款，

規(guī)定作者對(duì)剽竊行為自負(fù)法律責(zé)任。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理

資產(chǎn)負(fù)債管理出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代，在90年代中后期逐步成為

商業(yè)銀行主流的經(jīng)營(yíng)管理方法，在銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理中占據(jù)

重要地位。銀行一般將資產(chǎn)負(fù)債管理區(qū)分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理和操

作性資產(chǎn)負(fù)債管理。戰(zhàn)略性資產(chǎn)負(fù)債管理包括銀行賬簿和交易賬簿中

的所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目。常用的方法是當(dāng)前收益法、經(jīng)濟(jì)價(jià)值法和動(dòng)

態(tài)模擬法。在當(dāng)前收益法中，最常用的技術(shù)就是缺口分析，包括利率

敏感性缺口分析、流動(dòng)性缺口分析和匯率敏感性缺口分析。以利率敏

感性缺口為例，商業(yè)銀行通過(guò)考察到期或在一定時(shí)期內(nèi)重新定價(jià)的全

部資產(chǎn)與負(fù)債的現(xiàn)金流量，將這些資產(chǎn)與負(fù)債區(qū)分為利率敏感性資產(chǎn)

與利率敏感性負(fù)債，通過(guò)考察二者之間的缺口是否大于零或者小于零

來(lái)判斷市場(chǎng)利率變化可能給銀行帶來(lái)的損失。

在缺口分析中，應(yīng)用較多的是期限缺口法，期限缺口重點(diǎn)在于考

察銀行資產(chǎn)和負(fù)債期限不匹配而導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)。特點(diǎn)是以利率調(diào)整

的期間來(lái)劃分資產(chǎn)負(fù)債的各個(gè)項(xiàng)目，并按各期限計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債的缺口,

以此來(lái)觀察在什么期限內(nèi)及在何種程度上存在利率風(fēng)險(xiǎn)。

期限缺口法的缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮資產(chǎn)負(fù)債的精確到期日和重新定價(jià)

日，而是將資產(chǎn)與負(fù)債產(chǎn)生的現(xiàn)金流按到期日的時(shí)間段取其中值來(lái)進(jìn)

行分類(lèi)劃分和重新定價(jià)，沒(méi)有考慮各資產(chǎn)、負(fù)債期上的利率彈性和期

限匹配，也無(wú)法進(jìn)行客戶(hù)行為分析。后來(lái)發(fā)展出期限隊(duì)列法和標(biāo)準(zhǔn)化

缺口分析法來(lái)解決這一問(wèn)題。期限隊(duì)列法可以衡量若干個(gè)期限即期限

列隊(duì)存在的缺口，以精細(xì)的方法計(jì)算出利率的變化在一段期限內(nèi)對(duì)具

有多重結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的影響。標(biāo)準(zhǔn)化缺口分析法則區(qū)分了不同資

產(chǎn)和負(fù)債的利率彈性的差別。

市場(chǎng)價(jià)值法則將持續(xù)期引入資產(chǎn)負(fù)債管理中，通過(guò)持續(xù)期來(lái)測(cè)量

機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，即存續(xù)期法。

久期（也稱(chēng)持續(xù)期）是1938年由F.R.Macaulay提出來(lái)的，用來(lái)

衡量債券的到期時(shí)間，以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的到期時(shí)間。當(dāng)

資產(chǎn)的收益率變動(dòng)很小時(shí)，資產(chǎn)或負(fù)債的變動(dòng)完全可由久期來(lái)表示，

由于久期是一個(gè)對(duì)應(yīng)利率較小變化的概念，不能作為短期內(nèi)利率大幅

度變化時(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)的有效衡量手段，金融資產(chǎn)價(jià)格隨利率變化的波動(dòng)

性越大，這種誤差越大，從而必須引入凸性。凸性是對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格

曲線彎曲程度的一種度量。久期相當(dāng)于債券價(jià)格對(duì)收益率一階導(dǎo)數(shù)的

絕對(duì)值，而凸性相當(dāng)于債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)，凸性越大，金

融資產(chǎn)價(jià)格曲線彎曲程度越大，用修正久期度量債券的利率風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)

生的誤差越大。嚴(yán)格地定義，凸性是指在某一到期收益率下，到期收

益率發(fā)生變動(dòng)而引起的價(jià)格變動(dòng)幅度的變動(dòng)程度。當(dāng)兩個(gè)債券的久期

相同時(shí)，它們的風(fēng)險(xiǎn)不一定相同，因?yàn)樗鼈兊耐剐钥赡苁遣煌?。?/p>

收益率增加相同單位時(shí)，凸性大的金融資產(chǎn)價(jià)格減少幅度較??；在收

益率減少相同單位時(shí)，凸性大的債券價(jià)格增加幅度較大。因此，在久

期相同的情況下，凸性大的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。

久期表現(xiàn)為價(jià)格收益率曲線的斜率，該值越大，收益率曲線就越

陡，因此金融資產(chǎn)價(jià)格對(duì)收益率的變動(dòng)就越敏感，從而意味著該資產(chǎn)

的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越高，可見(jiàn)，久期是到期收益率的減函數(shù)，到期收益率越

高，久期越小，金融資產(chǎn)的利率風(fēng)險(xiǎn)越小。但久期無(wú)法說(shuō)明當(dāng)利率發(fā)

生變動(dòng)時(shí)，金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)程度，這只能用修正的久期來(lái)衡量金

融資產(chǎn)價(jià)格的利率敏感度。一般修正久期小的金融資產(chǎn)較修正久期大

的金融資產(chǎn)抗利率上升風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但抗利率下降風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。久

期缺口模型，主要關(guān)注現(xiàn)金流的特性，而不是現(xiàn)金流本身。此Q,又

不斷有新的進(jìn)展。

ALM取得快速進(jìn)展的主要推動(dòng)因素是：①資本市場(chǎng)的顯著增長(zhǎng)促進(jìn)

了對(duì)沖工具和衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，并提高了金融產(chǎn)品的流動(dòng)性和對(duì)沖風(fēng)

險(xiǎn)的效率；②風(fēng)險(xiǎn)分析的理論創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)展，尤其是隨著風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

的參數(shù)方法，如總收掖率、久期、凸性等的出現(xiàn)，ALM變得越來(lái)越簡(jiǎn)化,

并適用于越來(lái)越多的資本市場(chǎng)工具；③關(guān)于金融中介及實(shí)施ALM的必

要性的宣傳和教育，尤其是在客戶(hù)群中的宣傳和教育，大大地推動(dòng)了

ALM的發(fā)展。

ALM側(cè)重于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，這兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)主要影響企業(yè)的長(zhǎng)

期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債。在給定企業(yè)預(yù)期利率和籌資需求的情況下，ALM旨

在降低這些風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)性。

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

以銀行為例，其主要資產(chǎn)是對(duì)客戶(hù)的長(zhǎng)期貸款，而負(fù)債主要由客

戶(hù)的短期存款構(gòu)成。在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)水平和負(fù)債出現(xiàn)差異時(shí)，

即為流動(dòng)性缺口。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于未來(lái)時(shí)期負(fù)債可能超過(guò)資產(chǎn)水平,

而為缺口融資帶來(lái)不確定性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求充分理解不同時(shí)間

可以獲得的資金、投資和還債的時(shí)間性，保持現(xiàn)金匹配是最簡(jiǎn)單的方

法。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)資產(chǎn)和負(fù)債在未來(lái)某一時(shí)期出現(xiàn)差異時(shí)就會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。如

果負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)，就有多余的資金，進(jìn)行投資時(shí)由于當(dāng)前利率的不確

定性而存在利率風(fēng)險(xiǎn)。如果資產(chǎn)超過(guò)負(fù)債，就存在資金不足，與流動(dòng)

性風(fēng)險(xiǎn)一樣，銀行需要以更高的成本籌資從而產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。利率缺

口是指給定時(shí)期的資產(chǎn)收益率和負(fù)債利率的差異。通?？梢杂镁闷趤?lái)

衡量。與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一樣，控制利率風(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)化為如何控制資產(chǎn)負(fù)

債表利率缺口的問(wèn)題。

（三）局限性

關(guān)于流動(dòng)性和利率風(fēng)險(xiǎn)的缺口模型有很多假設(shè)。第一，假設(shè)可以

預(yù)測(cè)現(xiàn)金流，但事實(shí)往往并非如此，如活期存款或包含提前還款選擇

權(quán)的貸款。第二，假設(shè)所有現(xiàn)金流可以對(duì)應(yīng)到某些特定的時(shí)點(diǎn)上，對(duì)

應(yīng)的方法有好多種，但都是近似的。第三，利率缺口模型假設(shè)所有的

浮動(dòng)利率資產(chǎn)和負(fù)債可以同等對(duì)待，忽略了其利率風(fēng)險(xiǎn)，這也是不現(xiàn)

實(shí)的，因?yàn)榇嬖诓煌母?dòng)利率指數(shù)，而且其在特定時(shí)期內(nèi)可以改變。

與簡(jiǎn)單的資產(chǎn)負(fù)債管理方法不同，關(guān)于利率變動(dòng)的蒙特卡洛模擬法具

有更強(qiáng)的適用性。這些模型通常需要根據(jù)正式的期限結(jié)構(gòu)模型設(shè)計(jì)大

量利率變化情形，并評(píng)估每一情況下?lián)p益的改變程度。

不久以前，信用風(fēng)險(xiǎn)一般還停留在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，直到交

易的清算，或者到金融資產(chǎn)持有到期/出售。隨著資產(chǎn)組合的積極管理,

資產(chǎn)證券化及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略的興起，極大推動(dòng)了信用資產(chǎn)組合管理概

念的前進(jìn)。有了這些工具，就可以定義一個(gè)具有最佳化的風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)

的資產(chǎn)組合，然后運(yùn)用資產(chǎn)組合管理策略，使實(shí)際的信用資產(chǎn)組合朝

著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。這些策略可能包括直接購(gòu)買(mǎi)或出售資產(chǎn)及其他替代

性的做法，或者部分資產(chǎn)證券化，或者通過(guò)信用街生產(chǎn)品對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作對(duì)

沖。運(yùn)用信用資產(chǎn)組合管理策略，不僅能夠最佳化信用資產(chǎn)組合的風(fēng)

險(xiǎn)/回報(bào)，還可以釋放稀少的資金和信用限制，來(lái)增加信用初始活動(dòng)。

資產(chǎn)組合管理職能應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)起優(yōu)化企業(yè)整個(gè)信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)/

回報(bào)責(zé)任。這可以通過(guò)建立交易的初始目標(biāo)、定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，

來(lái)優(yōu)化一個(gè)信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。在企業(yè)決定啟動(dòng)一項(xiàng)貸款時(shí)，

通過(guò)設(shè)定初始目標(biāo)來(lái)明確企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)組合情況下所能夠承擔(dān)信用

風(fēng)險(xiǎn)的程度和類(lèi)型；定價(jià)可以用來(lái)衡量承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否得到了充分的

回報(bào)；風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略則使企業(yè)能夠?qū)Y產(chǎn)組合中不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低

或者消除。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)承擔(dān)，或者增加在某些

領(lǐng)域管理層愿意接受的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的信用政策則應(yīng)當(dāng)記錄可以使用的

金融載體。如證券化、衍生工具、保險(xiǎn)產(chǎn)品、資產(chǎn)出讓及替代性的風(fēng)

險(xiǎn)品等。信用政策還應(yīng)該明確所允許的資產(chǎn)組合管理交易及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

技巧的運(yùn)用。

四、保險(xiǎn)的代價(jià)

保險(xiǎn)給社會(huì)帶來(lái)很大效益，也使社會(huì)付出代價(jià)，但其社會(huì)效益大

于代價(jià)，這些代價(jià)是社會(huì)為了獲得保險(xiǎn)效益而必須作出的一種犧牲。

（一）經(jīng)營(yíng)費(fèi)用

保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用一般要占到保險(xiǎn)費(fèi)的20%左右，它包括銷(xiāo)售、

管理、工資、利潤(rùn)、稅收等支出，投保人是以附加保費(fèi)的形式繳付的。

（二）欺詐性索賠

由于道德危險(xiǎn)因素的作用，保險(xiǎn)有可能使某些人進(jìn)行欺詐性索賠。

最明顯的例子是，縱火造成的損失持續(xù)增加，此外，有些人謊技自己

的珍貴財(cái)產(chǎn)被竊，有組織的犯罪集團(tuán)以得到保險(xiǎn)公司賠償為目的而盜

竊汽車(chē)。

（三）對(duì)防損工作的疏忽

由于心理危險(xiǎn)因素的作用，保險(xiǎn)有可能使某些公司疏忽防損工作。

心理危險(xiǎn)因素比道德危險(xiǎn)因素更具有廣泛性，“躺在保險(xiǎn)上睡覺(jué)”、

“著火不救”不乏其例，這要求在保險(xiǎn)條款和費(fèi)率上加以防范。

（四）漫天要價(jià)

保險(xiǎn)使一些職業(yè)者索價(jià)過(guò)高。例如，在國(guó)外原告的律師在重大責(zé)

任事故的訴訟案件中的索價(jià)經(jīng)常超過(guò)原告的真實(shí)經(jīng)濟(jì)損失；又如，醫(yī)

生因病人有醫(yī)療保險(xiǎn)而收取高額費(fèi)用。

五、保險(xiǎn)方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)具備的條件

保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的一種方式，但是，并不是所有風(fēng)險(xiǎn)都可以用保

險(xiǎn)的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)人承保的是純粹風(fēng)險(xiǎn)，然而，并

非所有的純粹風(fēng)險(xiǎn)都具有可保性，風(fēng)險(xiǎn)具有可保性是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的重要

條件?？杀ｏL(fēng)險(xiǎn)需要滿足下列幾方面的條件。

（一）純粹風(fēng)險(xiǎn)

純粹風(fēng)險(xiǎn)是指能夠帶來(lái)?yè)p失，而不能獲利的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則不

具有可保性，這是因?yàn)槌斜Ｍ稒C(jī)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使被保險(xiǎn)人總是處于獲利的地

位，有違分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、互濟(jì)互助的原則。根據(jù)這一條件，人身、財(cái)產(chǎn)和

責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)可由保險(xiǎn)公司承保，而市場(chǎng)、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)和政治風(fēng)險(xiǎn)等投機(jī)

風(fēng)險(xiǎn)不能由商業(yè)保險(xiǎn)公司承保。

（二）存在大量同質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)

保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)是具有風(fēng)險(xiǎn)的，只有具有大量的同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，擁有

足夠多保戶(hù)的情況下，保險(xiǎn)人才能比較精確地預(yù)測(cè)損失的平均頻率和

損失的程度。存在風(fēng)險(xiǎn)的單位越多，損失后果的估測(cè)才會(huì)越準(zhǔn)確，保

險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)才會(huì)越穩(wěn)定。

（三）損失不可預(yù)測(cè)

不可預(yù)測(cè)的損失時(shí)有發(fā)生，即使沒(méi)有保險(xiǎn)交易，這種損失也會(huì)發(fā)

生。由被保險(xiǎn)人故意造成的損失或者可以預(yù)見(jiàn)的損失，不具有可保性。

如果故意制造的損失能夠得到賠償，則道德的危險(xiǎn)因素就會(huì)明顯增加,

保險(xiǎn)費(fèi)就會(huì)相應(yīng)地提高。

（四）損失必須可以測(cè)定

盡管損失的發(fā)生是不可預(yù)測(cè)的，但是，保險(xiǎn)機(jī)制的運(yùn)作使損失可

以預(yù)測(cè)，具體地說(shuō)，就是損失的發(fā)生原因、時(shí)間、地點(diǎn)和損失程度，

可以通過(guò)長(zhǎng)期的觀察進(jìn)行預(yù)測(cè)。損失的可預(yù)測(cè)性是保險(xiǎn)公司厘定費(fèi)率

的基礎(chǔ)。例如，保險(xiǎn)金額就是保險(xiǎn)人估計(jì)的被保險(xiǎn)人的期望損失。如

果無(wú)法估計(jì)或者不能較準(zhǔn)確地估計(jì)期望損失，就不可能確定合理的保

險(xiǎn)費(fèi)率。

（五）多數(shù)情況下，保險(xiǎn)標(biāo)的不能同時(shí)遭受損失

如果保險(xiǎn)標(biāo)的經(jīng)常同時(shí)遭受損失，保險(xiǎn)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的職能就會(huì)喪失,

保險(xiǎn)公司也會(huì)因?yàn)闊o(wú)法承擔(dān)損失而倒閉。例如，對(duì)于洪水、腿風(fēng)、地

震等自然災(zāi)害造成的巨災(zāi)損失，保險(xiǎn)公司就很難提供保障。

（六）保費(fèi)合理

保費(fèi)是保單的價(jià)格，保險(xiǎn)公司確定的保險(xiǎn)費(fèi)率必須合理，必須使

投保人在經(jīng)濟(jì)上能夠承擔(dān)，這樣保險(xiǎn)人才能逐步擴(kuò)展業(yè)務(wù)，才能實(shí)現(xiàn)

少數(shù)投保人的損失由多數(shù)投保人分?jǐn)偟脑瓌t。

以上六方面的條件，是保險(xiǎn)公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的重要條件。

六、培訓(xùn)

培訓(xùn)涉及的領(lǐng)域很廣，通常難以給出一個(gè)統(tǒng)一的有效培訓(xùn)準(zhǔn)則。

但中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2005年12月22日，以證監(jiān)字

[2005]147號(hào)文的形式，對(duì)上市公司高級(jí)管理人員的培訓(xùn)工作進(jìn)行了規(guī)

范。該文指出；為貫徹落實(shí)上市公司轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制，加強(qiáng)對(duì)上市公

司高級(jí)管理人員培訓(xùn)工作的指導(dǎo)，進(jìn)一步規(guī)范上市公司高級(jí)管理人員

執(zhí)業(yè)行為，促使上市公司高級(jí)管理人員在認(rèn)真掌握有關(guān)法律、法規(guī)和

規(guī)范的基礎(chǔ)上，不斷提高自律意識(shí)，推動(dòng)上市公司規(guī)范運(yùn)作，中國(guó)證

監(jiān)會(huì)制定了《上市公司高級(jí)管理人員培訓(xùn)工作指引》及《上市公司董

事長(zhǎng)、總經(jīng)理培訓(xùn)實(shí)施細(xì)則》、《上市公司董事、監(jiān)事培訓(xùn)實(shí)施細(xì)

則》、《上市公司獨(dú)立董事培訓(xùn)實(shí)施細(xì)則》、《上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)培

訓(xùn)實(shí)施細(xì)則》、《上市公司董事會(huì)秘書(shū)培訓(xùn)實(shí)施細(xì)則》。對(duì)培訓(xùn)工作

的目的、培訓(xùn)對(duì)象、培訓(xùn)內(nèi)容及要求、培訓(xùn)組織及實(shí)施進(jìn)行了規(guī)范。

企業(yè)除了對(duì)高層管理人員進(jìn)行培訓(xùn)外，還應(yīng)在企業(yè)內(nèi)部經(jīng)常對(duì)內(nèi)

部員工進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理方面知識(shí)的培訓(xùn)，以讓受訓(xùn)者獲得潛在損失的信

息，并培養(yǎng)如何衡量、分析和管理風(fēng)險(xiǎn)的技能。一線員工的技能和知

識(shí)是防范所有運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的第一道屏障。比如，讓員工認(rèn)識(shí)到潛在的客

戶(hù)欺詐就可以為銀行避免成千上萬(wàn)的損失。有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理員工可

以使銀行處于比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更有利的地位。培訓(xùn)的作用主要是向新員工

傳達(dá)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和實(shí)踐，幫助員工獲得完成本職工作所需的

技能和信息，以及為其他職位(如提升或崗位輪換)提供必要的培訓(xùn)I。

大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)計(jì)劃的內(nèi)容應(yīng)針對(duì)影響特定工作、業(yè)務(wù)或特定磯構(gòu)層

面的特定風(fēng)險(xiǎn)，培訓(xùn)對(duì)象的范圍和規(guī)模應(yīng)根據(jù)當(dāng)前的工作需要、現(xiàn)有

的技能水平及預(yù)期達(dá)到的技能而定。培訓(xùn)時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

(1)有效學(xué)習(xí)的最重要的動(dòng)因是激勵(lì)，可以給以現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)、晉升

機(jī)會(huì)及聲譽(yù)等無(wú)形的好處。

(2)企業(yè)應(yīng)作出明確承諾，有關(guān)技能培訓(xùn)和保持的費(fèi)用由企業(yè)承

擔(dān)。

(3)企業(yè)應(yīng)該利用行業(yè)范圍的培訓(xùn)論壇和課程，使自己的員工接

受前沿的風(fēng)險(xiǎn)概念和管理方法。

(4)信息和技術(shù)轉(zhuǎn)移必須是漸進(jìn)的、系統(tǒng)化的。應(yīng)該讓受訓(xùn)者明

白，所學(xué)到的知識(shí)和技能必須應(yīng)用到更廣泛的領(lǐng)域。

(5)一般地，培訓(xùn)課時(shí)應(yīng)該相對(duì)較短，適當(dāng)?shù)拈g歇有利于學(xué)員吸

收和消化學(xué)習(xí)材料。老師應(yīng)該與學(xué)員進(jìn)行溝通，讓學(xué)員了解自己的表

現(xiàn)。

七、員工篩選

對(duì)員工的任用和晉升進(jìn)行有效的篩選是管理企業(yè)的績(jī)效表現(xiàn)差、

員工流失、員工欺詐等重要風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

許多企業(yè)通常根據(jù)經(jīng)理人員的大量面試結(jié)果來(lái)挑選員工或?qū)嵤﹥?nèi)

部晉升，而經(jīng)理人員的意見(jiàn)往往受直覺(jué)或判斷失誤左右。面試的不可

靠性早已臭名昭著，有幾項(xiàng)研究甚至認(rèn)為，面試在預(yù)測(cè)求職者未來(lái)績(jī)

效方面毫無(wú)價(jià)值，并可能偏離對(duì)求職者智力水平、個(gè)性和態(tài)度的客觀

評(píng)價(jià)。

用工的合適程度主要取決于員工特點(diǎn)和工作特點(diǎn)的匹配程度。對(duì)

員工的任用和晉升進(jìn)行有效的篩選，首先必須對(duì)求職者所需完成的工

作任務(wù)進(jìn)行徹底分析，而不是求職者以往的職位要求完成的工作。這

就需要充分理解以往勝任此項(xiàng)工作的人員的相關(guān)特性，并將其作為預(yù)

測(cè)求職者潛力的能力傾向測(cè)試基礎(chǔ)。這些能力傾向測(cè)試從業(yè)務(wù)活動(dòng)要

求的深入分析入手，設(shè)計(jì)與該項(xiàng)工作相關(guān)的測(cè)試項(xiàng)目，并需要得到已

掌握這些技能的老員工認(rèn)可。能力傾向測(cè)試與智力水平測(cè)試、成就因

素測(cè)試、個(gè)性指標(biāo)等一樣，在不同的員工篩選中具有各自的重要作用,

但必須慎重使用；否則，可能導(dǎo)致資源的浪費(fèi)，甚至構(gòu)成歧視或非法

行為。

糟糕的人力資源管理必將導(dǎo)致很高的員工流失率，這是影響企業(yè)

中高薪員工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素之一。員工的替代成本很高，尤其是高級(jí)

管理人員，其成本大致為管理人員年薪的80機(jī)崗前培訓(xùn)和適應(yīng)新的工

作環(huán)境通常需要幾個(gè)月的時(shí)間，而且是差錯(cuò)多發(fā)階段。此外，高流動(dòng)

率可能鼓勵(lì)在職員工尋求其他職位，在年度流失率的基礎(chǔ)上加重了季

節(jié)性流失率。企業(yè)還必須重視不同經(jīng)驗(yàn)層次的流失率。對(duì)于多數(shù)企業(yè),

非熟練員工的流失率高于熟練員工，女性員工高于男性員工，年輕的

員工高于年長(zhǎng)的員工。基層職位的流失率對(duì)企業(yè)的影響低于高級(jí)管理

層或技術(shù)性職位的流失率。如果所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域和不同層次員工的流失

率長(zhǎng)時(shí)間居高不下，則很可能在報(bào)酬、錄用、培訓(xùn)和晉升等人力資源

政策方面出現(xiàn)了重要的問(wèn)題。某些特定領(lǐng)域或特定類(lèi)型的高流失率表

明，這類(lèi)工種是企業(yè)的關(guān)鍵因子。

證據(jù)表明，大量白領(lǐng)階層的犯罪是屢犯。系統(tǒng)地檢驗(yàn)相關(guān)的員工,

有助于抓住這些慣犯。進(jìn)行背景檢查、日期和資格審查、尋找偽造證

件、夸大事實(shí)的證據(jù)是企業(yè)安全的必要組戌部分。企業(yè)應(yīng)該制定系統(tǒng)

的、正式的用人準(zhǔn)則，以避免被求職者作為起訴歧視行為的依據(jù)。

八、工程物理法

損失預(yù)防的措施如果側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)單位的物質(zhì)因素，則稱(chēng)為工程物

理法。例如，防火結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、防盜系統(tǒng)的設(shè)置、機(jī)器的安全檢查等

都屬于工程物理法。

按照工程物理法的理論，損失預(yù)防所采取的具體措施主要包括以

下幾個(gè)方面。

(1)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生。例如，造紙廠在堆草垛時(shí)，應(yīng)該嚴(yán)格

按照有關(guān)方面的規(guī)定，使每一草垛的重量、體積及草垛之間的間隔距

離等都能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，防止某一草垛燃燒，引起所有草垛

的損失。

(2)減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，用新的電線替換已經(jīng)老化、

破損的舊電線，可以減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，達(dá)到降低損失的目的。

又如，通過(guò)限制生產(chǎn)車(chē)間易燃、易爆物質(zhì)的存放量等措施，可以減少

發(fā)生火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)因素，防止風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。

(3)防止已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素釋放能量。例如，保持汽車(chē)剎車(chē)系

統(tǒng)處于良好狀態(tài)，以保證其功能不致失控，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。又

如，在建筑工程中，限制工人登高的人數(shù)，可以預(yù)防工人摔傷的風(fēng)險(xiǎn)。

(4)改善風(fēng)險(xiǎn)因素的空間分布和限制能量釋放的速度。例如，在

建筑工程中，安裝防護(hù)欄，可以防止登高工人摔下來(lái)。又如，使用限

制能量釋放速度的緩沖裝置，能量一旦釋放出來(lái)，就能夠采取通風(fēng)、

排氣等措施，使能量無(wú)法積累到引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的能量下限。

(5)在時(shí)間、空間上將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損害的人、財(cái)、物隔

離。例如，用道路護(hù)欄、過(guò)街天橋分離行人和機(jī)動(dòng)車(chē)輛，可以避免機(jī)

動(dòng)車(chē)撞人的風(fēng)險(xiǎn)。又如，遇到大霧天氣關(guān)閉機(jī)場(chǎng)和高速公路等，可以

將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損失的人、財(cái)、物分離。

(6)借助物質(zhì)障礙將風(fēng)險(xiǎn)因素與人、財(cái)、物隔離。例如，利用防

火墻將兩棟緊挨的房子分開(kāi)，其中一棟房子發(fā)生火災(zāi)時(shí)，防火墻可以

起到阻止火勢(shì)蔓延、減少損失的作用；而對(duì)于未遭受火災(zāi)的房屋而言,

防火墻可以起到損失預(yù)防的作用。

(7)改變風(fēng)險(xiǎn)因素的基本性質(zhì)。例如，在容易產(chǎn)生靜電的絕緣材

料中，加入少量抗靜電的添加劑，以增強(qiáng)材料的吸濕性，減少風(fēng)險(xiǎn)事

故的發(fā)生。又如，在有爆炸性粉塵飛揚(yáng)的空間，使空間通風(fēng)、減低濃

度可以減少粉塵爆炸事故的發(fā)生。

(8)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)單位(或個(gè)人)的防護(hù)能力。例如，為了防止粉塵

危害職工身體健康，要求作業(yè)工人佩戴防塵口罩、防塵衣、防塵面罩

等，可以減少職業(yè)病的發(fā)生。又如，為了防止雷電危害，建筑物安裝

避雷針、避雷線、避雷網(wǎng)、避雷帶等，可以減少建筑物遭遇雷擊的風(fēng)

險(xiǎn)。

（9）救護(hù)被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。救護(hù)被損害的物質(zhì)、人員等，可以

降低風(fēng)險(xiǎn)事故造成的損失。例如，火災(zāi)發(fā)生后，搶救受損物資、受傷

人員等措施，可以降低風(fēng)險(xiǎn)事故帶來(lái)的損失。

（10）修理或者復(fù)原被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。例如，受傷人員的康復(fù)、

被損害物品的維修等，都屬于修理或者復(fù)原風(fēng)險(xiǎn)單位，修理或者復(fù)原

風(fēng)險(xiǎn)單位可以減少損失。

九、人們行為法

如果損失預(yù)防的措施側(cè)重于人員的行為教育，則稱(chēng)為人們行為法。

例如，實(shí)施職業(yè)安全教育、消防教育等都屬于人們行為法。

人們行為法是以人們的過(guò)失行為為預(yù)防損失的出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)

管理知識(shí)教育、操作規(guī)程培訓(xùn)等控制損失的方法。人們行為法主要包

括以下幾個(gè)方面。

（1）安全法制教育。為了保證人身和財(cái)產(chǎn)免遭損壞，國(guó)家制定了

一系列法規(guī)、法令和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行安全法制教育。例如，為了保障企業(yè)

生命、財(cái)產(chǎn)的安全，我國(guó)政府頒布了許多勞動(dòng)安全行政法規(guī)，要求企

業(yè)進(jìn)行安全生產(chǎn)教育。《工廠安全衛(wèi)生規(guī)程》、《建筑安裝工程技術(shù)

規(guī)程》、《鍋爐壓力容器安全監(jiān)察暫行條例》、《礦山安全法》、

《中華人民共和國(guó)消防法》、《職業(yè)病防治法》等文件，從安全管理、

安全技術(shù)、勞動(dòng)衛(wèi)生等各個(gè)方面，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)范化管理和法律

約束，其目的在于防范人們行為過(guò)失造成的重大損失。

(2)安全技能教育。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)教育主要是指對(duì)職工進(jìn)行

三級(jí)教育、特種作業(yè)安全教育、繼續(xù)教育、經(jīng)常性教育及各種行之有

效的安全教育。下面主要介紹以下幾種安全教育方法。

①三級(jí)安全教育。三級(jí)安全教育是指對(duì)新招收或者調(diào)人的職工、

新進(jìn)廠的臨時(shí)工、合同工、培訓(xùn)和實(shí)習(xí)人員等，在分配到車(chē)間或工作

地點(diǎn)以前，進(jìn)行的廠級(jí)、車(chē)間級(jí)和崗位級(jí)的安全教育。

②特種作業(yè)安全教育。特種作業(yè)安全教育主要是對(duì)特種作業(yè)人員

的安全教育。特種作業(yè)是指對(duì)操作者本人，尤其是對(duì)他人和周?chē)O(shè)施

的安全造成重大危害的作業(yè)。特種作業(yè)安全教育的目的是防止重大風(fēng)

險(xiǎn)事故的發(fā)生。直接從事特種作業(yè)者，被稱(chēng)為特種作業(yè)人員。例如，

根據(jù)我國(guó)政府頒布的《特種作業(yè)人員安全技術(shù)考核管理規(guī)則》的規(guī)定,

特種作業(yè)的范圍主要包括12大類(lèi)：電工作業(yè)、鍋爐司爐、壓力容器操

作、起重機(jī)械作業(yè)、爆破作業(yè)、金屬焊接(氣割)作業(yè)、煤礦井下瓦

斯檢查、機(jī)動(dòng)車(chē)輛駕駛、機(jī)動(dòng)船舶駕駛、輪機(jī)操作、建筑登高架設(shè)作

業(yè)及符合標(biāo)準(zhǔn)的其他作業(yè)。特種作業(yè)人員必須經(jīng)專(zhuān)門(mén)安全技術(shù)培訓(xùn)，

由有關(guān)部門(mén)考核合格、發(fā)證后，才能獨(dú)立上崗作業(yè)。

③繼續(xù)教育。繼續(xù)教育是指對(duì)已經(jīng)受過(guò)大專(zhuān)院校教育，并已經(jīng)在

工程技術(shù)崗位上工作的科技人員、管理人員及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，進(jìn)行安全

知識(shí)和勞動(dòng)保護(hù)的最新知識(shí)教育。這一層次的教育主要是針對(duì)企業(yè)安

全管理部門(mén)的干部、技術(shù)人員和領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行的，通過(guò)職業(yè)安全技術(shù)培訓(xùn),

發(fā)給考核合格者相應(yīng)的證書(shū)，持證者才有資格指揮生產(chǎn)。

④經(jīng)常性的安全教育。經(jīng)常性的安全教育是針對(duì)工作崗位的特點(diǎn),

對(duì)干部和職工開(kāi)展不同形式的教育。例如，班前布置安全、班中檢查

安全、班后總結(jié)安全等制度化的管理；對(duì)重點(diǎn)設(shè)備的大修、檢修；對(duì)

重大危險(xiǎn)性作業(yè)前的安全教育；對(duì)違章及重大事故責(zé)任者的離崗安全

教育等。

⑤其他教育形式。隨著安全生產(chǎn)教育工作的普及和深入，安全生

產(chǎn)教育的形式和方法也日益豐富。例如，安全活動(dòng)日、安全活動(dòng)周、

安全宣傳等教育，可以提高職工的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)

生。

(3)安全態(tài)度教育。安全態(tài)度教育是企業(yè)職工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的重

要方面。加強(qiáng)安全態(tài)度教育，可以減少人為風(fēng)險(xiǎn)因素所造成的損失，

可以控制運(yùn)用物理工程法無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)事故。

十、風(fēng)險(xiǎn)回避的概念

風(fēng)險(xiǎn)回避是指考慮到影響預(yù)定目標(biāo)達(dá)成的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素，結(jié)合決

策者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從而做出的中止、放棄某種決

策方案或調(diào)整、改變某種決策方案的風(fēng)險(xiǎn)處理方式。風(fēng)險(xiǎn)回避是一項(xiàng)

有意識(shí)不讓個(gè)人或者企業(yè)面臨特定風(fēng)險(xiǎn)的行為。從某種意義上說(shuō)，風(fēng)

險(xiǎn)回避是將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率降低為零。風(fēng)險(xiǎn)回避是各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)技術(shù)

中最簡(jiǎn)單的方式，同時(shí)也是較為消極的一種方式，它可以在事前、事

中使用。在事前放棄某項(xiàng)活動(dòng)，從而避免該活動(dòng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，或

在計(jì)劃進(jìn)行過(guò)程中變更某項(xiàng)計(jì)劃，從而避免原計(jì)劃可能帶來(lái)的殞失。

比如，某信貸機(jī)構(gòu)在一項(xiàng)貸款的資信調(diào)查過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)一家貸款申請(qǐng)

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，但產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，這項(xiàng)貸款即存在一

定的風(fēng)險(xiǎn)。假如近期內(nèi)企業(yè)不能開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，一

段時(shí)間后可能發(fā)生虧損，從而難以按時(shí)償還這筆貸款。為避免此類(lèi)風(fēng)

險(xiǎn)的產(chǎn)生，貸款機(jī)構(gòu)將拒絕為該企業(yè)提供貸款。又比如，某化工企業(yè)

計(jì)劃生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，在可行性研究過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品可能產(chǎn)生一

定的輻射性，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)者的身心健康，那么企業(yè)決策層就可以

考慮放棄該產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)計(jì)劃，徹底消除因生產(chǎn)該產(chǎn)品而可能帶

來(lái)的產(chǎn)品責(zé)任損失暴露和潛在的經(jīng)濟(jì)損失。

如果企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始某項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，給企業(yè)造成了重大的損失或破

壞，而且這種情況還將繼續(xù)下去，因沒(méi)有有效的補(bǔ)救措施而主動(dòng)終止

這一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以免產(chǎn)生更大的損失，這就屬于事中采取風(fēng)險(xiǎn)回避措

施。如果上述化工企業(yè)因考慮不周、論證不充分而倉(cāng)促上馬，在產(chǎn)品

銷(xiāo)售過(guò)程中因客戶(hù)起訴才發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品存在嚴(yán)重的缺陷，這時(shí)，企業(yè)應(yīng)立

即停止生產(chǎn)和銷(xiāo)售，收回各銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)的待售產(chǎn)品，以免損失進(jìn)一步擴(kuò)

大。事中的風(fēng)險(xiǎn)回避技術(shù)只能防止風(fēng)險(xiǎn)暴露的進(jìn)一步擴(kuò)大，而不能消

除已有的風(fēng)險(xiǎn)暴露，如已出售產(chǎn)品的責(zé)任損失暴露。

十一、風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形

風(fēng)險(xiǎn)回避是處理風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)回避，風(fēng)險(xiǎn)管理者可

以明確知道風(fēng)險(xiǎn)不可能發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)主體也不會(huì)承受某些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)回避適用的情形主要有以下幾個(gè)方面。①風(fēng)險(xiǎn)回避適用于發(fā)生損

失頻率和損失程度較大的特大風(fēng)險(xiǎn)；②風(fēng)險(xiǎn)回避適用于損失頻率雖不

大，但是損失后果嚴(yán)重，并且無(wú)法得到補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)；③風(fēng)險(xiǎn)回避適用

于采用其他風(fēng)險(xiǎn)管理措施的成本超過(guò)進(jìn)行該項(xiàng)活動(dòng)預(yù)期收益的情形；

④某些風(fēng)險(xiǎn)的損失是不可避免的，采取風(fēng)險(xiǎn)回避的方法無(wú)效。例如，

地震、海嘯、暴風(fēng)等自然災(zāi)害給人類(lèi)造成損失是不可避免的，而且造

成的損失較大；又如，生老病死風(fēng)險(xiǎn)是沒(méi)有回避風(fēng)險(xiǎn)可能性的。對(duì)于

這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)采取風(fēng)險(xiǎn)回避的辦法是無(wú)效的。

十二、投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估

識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多。典型的包括財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法、

盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法

對(duì)可用于識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)示例如下。

1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)包括非流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比率、非流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)

構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。按其比例構(gòu)成，可分為穩(wěn)健型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略、

適度型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略知激進(jìn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略。通常認(rèn)為，融資能力強(qiáng)、

技術(shù)先進(jìn)、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，非流動(dòng)資產(chǎn)的比例可保持較高水平；

相反則應(yīng)降低該比例，否則，投資風(fēng)險(xiǎn)可能較高。

2、現(xiàn)金盈利值和現(xiàn)金增加值

此兩項(xiàng)指標(biāo)是以現(xiàn)金收付制作為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)。CEV是以現(xiàn)金表示的企

業(yè)凈利潤(rùn)，CAV是以現(xiàn)金表示的企業(yè)留存收益。

3、投資回收期

投資回收期越短，表示投資回收迅速，風(fēng)險(xiǎn)越低。

4、凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法將投資的現(xiàn)金流出和流入，按一定的折現(xiàn)率折算為同一

時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越低。

5、資本回報(bào)率

該指標(biāo)說(shuō)明每投入一元資金（含固定資金和流動(dòng)資金）所取得的

利潤(rùn)（含所得稅和利息），結(jié)果應(yīng)為正值，越高效果越好。正值的高

低，需參照所處的行業(yè)和企業(yè)基準(zhǔn)回報(bào)率而評(píng)判。若為負(fù)值，則意味

著虧損。

6、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

該指標(biāo)說(shuō)明投入一元資金（含固定資金和流動(dòng)資金）所能創(chuàng)造的

收入。結(jié)果應(yīng)為正值，越高效果越好。臨界點(diǎn)應(yīng)大于1（“1”意味著

所投入資金在一年內(nèi)所創(chuàng)造價(jià)值與投資額相同）。

7、投資內(nèi)涵報(bào)酬率

投資內(nèi)涵報(bào)酬率也稱(chēng)投資收益率、內(nèi)部收益率等，是指在項(xiàng)目壽

命周期內(nèi)實(shí)際可望達(dá)到的收益率，它是使投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

計(jì)算內(nèi)涵報(bào)酬率的一般方法是逐次測(cè)試法。當(dāng)投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流

量表現(xiàn)為普通年金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)涵報(bào)

酬率。

8、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率

該指標(biāo)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。說(shuō)明每一元營(yíng)業(yè)收入可獲

得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也稱(chēng)毛利，是營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本后的余

額。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率越高，投資風(fēng)險(xiǎn)越低。

9、每股收益

該指標(biāo)說(shuō)明全部自有資本每股取得的凈利潤(rùn)。每股收益越高，投

資風(fēng)險(xiǎn)越低。進(jìn)一步的，還可計(jì)算“稀釋每股收益”。

運(yùn)用上述財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的基本辦法是指將預(yù)測(cè)值與原來(lái)

確定的基準(zhǔn)值及風(fēng)險(xiǎn)容忍度進(jìn)行比較。如果達(dá)到預(yù)警值時(shí)，應(yīng)及時(shí)予

以重視，并啟動(dòng)應(yīng)對(duì)措施。

（二）盈虧平衡分析法

利用盈虧平衡分析方法衡量投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，先計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)。

其中，固定成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)量增加而增加的

成本費(fèi)用，如管理人員的工資、房屋的租金、設(shè)備的折舊費(fèi)等；變動(dòng)

成本是指隨著產(chǎn)銷(xiāo)量增加而成正比例增加的成本，如單位產(chǎn)品耗用的

原材料成本、計(jì)件工資成本等；邊際貢獻(xiàn)是指單位產(chǎn)品銷(xiāo)售額減去該

產(chǎn)品單位變動(dòng)成本。

上述計(jì)算中，隱含著生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量相等的假設(shè)。將計(jì)算出的盈

虧平衡點(diǎn)與擬投資設(shè)備的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力或與未來(lái)預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售進(jìn)行比較,

后者超出前者越多，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。

（三）敏感性分析

它是考察與投資項(xiàng)目有關(guān)的一個(gè)或多個(gè)因素發(fā)生變化時(shí)，各因素

對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，從而能為評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

（四）概率度量法

概率度量法采用定性或定量的方法估計(jì)不同概率下投資發(fā)生損失

的量值，作為評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)大小的基礎(chǔ)。典型的概率度量法包括決策樹(shù)

法、期望值法等。

十三、投資與投資風(fēng)險(xiǎn)

投資可分為實(shí)物投資和金融資產(chǎn)投資。實(shí)物投資在企業(yè)內(nèi)部為擴(kuò)

大再生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)，即支付資金購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或其他非流

動(dòng)性資產(chǎn)，通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得一定利潤(rùn)。金融資產(chǎn)投資是指對(duì)外

股權(quán)、債權(quán)支付的資金，間接參與企業(yè)的利潤(rùn)分配。投資風(fēng)險(xiǎn)是指企

業(yè)在上述投資活動(dòng)中，由于受到各種難以預(yù)計(jì)或難以控制因素的影響

給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而

產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能盈

利，或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低;

二是投資項(xiàng)目的盈利水平低于預(yù)期水平。

沒(méi)有投資就沒(méi)有發(fā)展，投資貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的始終：新建項(xiàng)目的

投資、擴(kuò)建項(xiàng)目的投資、技術(shù)改造的投資、參股控股的投資等。導(dǎo)致

投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定因素有很多，主要介紹以下幾個(gè)因素。

（一）外在性因素

企業(yè)所處的外在環(huán)境，包括國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境等對(duì)企業(yè)

投資有重要影響。

1、產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境

例如，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向的調(diào)整、支持政策、優(yōu)惠政策直接影響

企業(yè)投資的成敗。如果盲目追求政策機(jī)會(huì)，則有可能最終投資失敗。

較多依賴(lài)于政策支持的投資項(xiàng)目，在遭遇政策調(diào)整的時(shí)候，如果不能

及時(shí)考慮好撤退、轉(zhuǎn)向或是減少對(duì)政策的依賴(lài)，將面臨十分困難的處

境。除了政策的行業(yè)審批限制、政策的變化包括城市規(guī)劃調(diào)整給投資

者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)外，政策執(zhí)行的時(shí)間差、空間差以及執(zhí)行力度差別都存

在著投資風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，重要的是不要過(guò)分依賴(lài)政策，保證

及時(shí)獲得更準(zhǔn)確的政策信息，并根據(jù)自己的實(shí)力進(jìn)行投資。

2、財(cái)政、信貸、投資政策

若國(guó)家放權(quán)讓利，放松銀根，降低利率，鼓勵(lì)投資，則投資處于

有利地位，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。反之，國(guó)家緊縮財(cái)政，緊縮銀根，控制撥

貸款，抑制投資規(guī)模，限定某方面投資，就會(huì)使某些方面的投姿處于

不利地位，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)加大。

3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，是企業(yè)投資前需要考慮的重要因

素。如果一個(gè)行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)的投資可能

會(huì)受到嚴(yán)峻的考驗(yàn)；而進(jìn)入一個(gè)壟斷性的行業(yè)，則需要考慮進(jìn)入及退

出成本的高低。在進(jìn)入一個(gè)不熟悉的市場(chǎng)前，更需要充分考慮市場(chǎng)環(huán)

境的影響。

4、市場(chǎng)需求

技術(shù)進(jìn)步和消費(fèi)觀念的改變，不斷地改變著原有市場(chǎng)占有率、產(chǎn)

品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品種類(lèi)和供給、需求數(shù)量，如果不能對(duì)市場(chǎng)需求及其變化

作充分的預(yù)測(cè)，投資決策方案失誤則在所難免。

（二）內(nèi)在性因素

企業(yè)管理能力、經(jīng)營(yíng)能力、擁有的技術(shù)及人力資源狀況等是產(chǎn)生

投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在性因素。

在作投資決策之前，企業(yè)應(yīng)成立專(zhuān)門(mén)的投資可行性研究小組對(duì)投

資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理的可行性分析，對(duì)投資時(shí)機(jī)、投資對(duì)象、投資規(guī)

模投資合作伙伴、投資市場(chǎng)需求、投資的資金供應(yīng)能力等進(jìn)行充分的

市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)與預(yù)測(cè)，充分進(jìn)行定性和

定量的可行性分析，并應(yīng)聘請(qǐng)獨(dú)立專(zhuān)家進(jìn)行評(píng)估，據(jù)此進(jìn)行投資決策,

降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而在投資之后，對(duì)投資項(xiàng)目的管理、后續(xù)監(jiān)控也是投

資管理必不可缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

其中，是否擁有足夠的技術(shù)和勝任的人力資源是影響企業(yè)投資成

敗的重要因素。企業(yè)在投資中需要考慮技術(shù)、人力資源因素，培養(yǎng)優(yōu)

勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

十四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)用和評(píng)估可從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面來(lái)進(jìn)行。

（一）定性分析

可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流入流出的原因來(lái)考察現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)狀況。現(xiàn)金

流可分為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流和籌資現(xiàn)金流。主要包括以下幾點(diǎn)。

（1）分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等于息前、稅前、折舊和攤銷(xiāo)

前的營(yíng)業(yè)收益（利潤(rùn)），這個(gè)值通常也被稱(chēng)為EBITDA。它是企業(yè)保持

流動(dòng)性的根本保障。經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與企業(yè)主要從事的營(yíng)業(yè)領(lǐng)域相

關(guān)。對(duì)于主要從事制造業(yè)、商業(yè)企業(yè)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)、建造業(yè)等企業(yè)

而言，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指除投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng),

包括銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)、經(jīng)營(yíng)性租賃、購(gòu)買(mǎi)貨物或接受勞務(wù)、制造

產(chǎn)品、廣告宣傳、推銷(xiāo)產(chǎn)品、稅款的繳納或返還等。對(duì)于專(zhuān)門(mén)從事于

投資業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流即為其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

當(dāng)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈

流量為正值時(shí)，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)性良好。在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量正值較高的

情況下，企業(yè)需積極為之尋找投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入小于經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈

流量為負(fù)值時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流入。一般地,

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期短期內(nèi)現(xiàn)金凈流量為負(fù)是可以接受的，但時(shí)間如果過(guò)

長(zhǎng)，企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將逐漸加大。如果仍然不能改變狀況，則企業(yè)將

面臨破產(chǎn)危機(jī)，直至破產(chǎn)清算。

(2)分析投資現(xiàn)金流。投資是指非流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)

金等價(jià)物范圍內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)投資及其處置。分析投資現(xiàn)金流，不能簡(jiǎn)

單地以現(xiàn)金凈流量為正值還是負(fù)值來(lái)評(píng)判。當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模或開(kāi)發(fā)新

的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)時(shí)，需要大量的現(xiàn)金投入，這時(shí)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

流入可能補(bǔ)償不了現(xiàn)金流出，產(chǎn)生負(fù)的現(xiàn)金流；如果投資能在未來(lái)產(chǎn)

生足夠現(xiàn)金凈流入，則不會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(3)分析籌資現(xiàn)金流?；I資使企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變

化。其活動(dòng)包括借款、吸收資本投資、分配利潤(rùn)、支付利息等。分析

籌資現(xiàn)金流，一方面要考慮籌資凈現(xiàn)金是正值還是負(fù)值，另一方面還

要考慮籌資的結(jié)構(gòu)組成，即資本結(jié)構(gòu)。

籌資凈現(xiàn)金流是正是負(fù)均可能被接受，要考慮具體情況。當(dāng)籌資

凈現(xiàn)金流為正值時(shí)，說(shuō)明企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模同時(shí)也面臨償債的壓力。

當(dāng)籌資凈現(xiàn)金流為負(fù)值時(shí)，可能有大量到期債務(wù)需要現(xiàn)金償還，短期

內(nèi)會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)造成一定的壓力。在此情況下，如果經(jīng)營(yíng)能提供穩(wěn)

定的正現(xiàn)金凈流量，則不會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生較大影響。一旦經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流

出現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)投資現(xiàn)金流也不理想，則企業(yè)會(huì)陷入嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)

險(xiǎn)之中。

在考慮資本結(jié)構(gòu)時(shí)，若其中吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金占籌資活

動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金總流入比重較大，意味著企業(yè)資金實(shí)力的增強(qiáng)。

（二）定量分析

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別除定性分析外，更多通過(guò)定量指標(biāo)計(jì)算。分析流

動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要涉及償債能力指標(biāo)的計(jì)算。根據(jù)可比標(biāo)準(zhǔn)及企業(yè)實(shí)際情

況，識(shí)別和評(píng)估相關(guān)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。

十五、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，通常需考慮以下措施。

（一）管理現(xiàn)金流

管理現(xiàn)金流是指對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流實(shí)施內(nèi)部控制。主要辦法包括企業(yè)

現(xiàn)金流的集中控制、收付款的控制等。現(xiàn)金流的集中控制有利于企業(yè)

資金管理者了解企業(yè)資金的整體情況，在更廣的范圍內(nèi)迅速而有效地

控制現(xiàn)金流，從而使這些現(xiàn)金的保存和運(yùn)用達(dá)到最佳狀態(tài)。

企業(yè)在設(shè)計(jì)現(xiàn)金流的內(nèi)部控制時(shí)，應(yīng)將現(xiàn)金流按收入、支出的路

徑確定相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程，配備相應(yīng)的管理及控制崗位，設(shè)計(jì)有效的會(huì)

計(jì)體系，實(shí)行嚴(yán)格、完整的憑證制度、賬簿報(bào)表制度、復(fù)核制度、會(huì)

計(jì)控制制度、標(biāo)準(zhǔn)成本和預(yù)算制度、資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)制度等。在控制程序上,

辦理任何一項(xiàng)現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)都必須嚴(yán)格履行申請(qǐng)、審批、記錄、支付、

檢查等必要手續(xù)，不能由某個(gè)職工包辦或某個(gè)部門(mén)單獨(dú)處理。辦理現(xiàn)

金收入業(yè)務(wù)時(shí)，也應(yīng)當(dāng)及時(shí)入賬，完善相關(guān)的收入手續(xù)，以確保在現(xiàn)

金運(yùn)作過(guò)程中少出差錯(cuò)、杜絕舞弊。

（二）增加現(xiàn)金流入

增加企業(yè)現(xiàn)金流入是確保資金流動(dòng)性的根本措施。

（1）提高銷(xiāo)售收現(xiàn)能力。盡可能以現(xiàn)銷(xiāo)方式實(shí)現(xiàn)商品或勞務(wù)的銷(xiāo)

售，盡快取得現(xiàn)金是應(yīng)對(duì)流動(dòng)性的最有效辦法。這一方面需要銷(xiāo)售適

合市場(chǎng)的需要，另一方面要求銷(xiāo)售價(jià)格適當(dāng)。

（2）確保金融資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。確保能在短期內(nèi)以安全地高于成

本的價(jià)格將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。

（3）確?；I資能力。企業(yè)需要保持良好的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、

信用等級(jí)，在可能及必需的情況下，與金融機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。

（三）管理現(xiàn)金周期

一般來(lái)講，一家企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期與其銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)的經(jīng)

營(yíng)周期不一致。

為了減少現(xiàn)金周期，在生產(chǎn)或提供勞務(wù)周期確定的情況下，企業(yè)

可從以下方面加強(qiáng)管理。

(1)采取措施，加速現(xiàn)金回收并提高應(yīng)收賬款的可收回性。可采

取縮短現(xiàn)金除銷(xiāo)期限，增加信用審察，集中銀行制度，盡快處理大額

款項(xiàng)等方法。

(2)延期支付應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款的金額大小及時(shí)間的長(zhǎng)短，與

獲得商品或接受勞務(wù)的價(jià)格直接相關(guān)。一般來(lái)講，延期支付款項(xiàng)的時(shí)

間越長(zhǎng)，相應(yīng)的價(jià)格可能越高；購(gòu)買(mǎi)商品或接受勞務(wù)的金額越大，相

應(yīng)的價(jià)格可能越低。延期支付款項(xiàng)的方法主要有：延遲付款；以匯票

代替支票；合理利用款項(xiàng)在途期間等。

(四)現(xiàn)金預(yù)算

現(xiàn)金預(yù)算是控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)有效辦法。企業(yè)可結(jié)合企業(yè)以

往的經(jīng)驗(yàn)，確定一個(gè)合理的現(xiàn)金預(yù)算額度和最佳現(xiàn)金持有量。為此，

需要在預(yù)測(cè)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)合理的現(xiàn)金存量，以

有針對(duì)地采取籌資或投資策略。現(xiàn)金流預(yù)測(cè)可以根據(jù)時(shí)間的長(zhǎng)短分為

短期、中期和長(zhǎng)期預(yù)測(cè)。通常期限越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性就越差?，F(xiàn)金

流的預(yù)測(cè)要結(jié)合企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)際要求來(lái)考慮。

十六、信用風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

信用風(fēng)險(xiǎn)管理也可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)

降低等方式進(jìn)行。以下是對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略在信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)中運(yùn)用

的示例。

(1)風(fēng)險(xiǎn)回避。例如，對(duì)經(jīng)審核確定在信用標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別以下的客戶(hù)

不予賒銷(xiāo)。

(2)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。例如，對(duì)經(jīng)審核確定信用等級(jí)處于較高級(jí)別的客

戶(hù)予以信用銷(xiāo)售，將未來(lái)可能壞賬的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下來(lái)。

(3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。例如，對(duì)經(jīng)審核確定信用等級(jí)在企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)別附

近的客戶(hù)，為保持業(yè)務(wù)關(guān)系又不使企業(yè)資產(chǎn)面臨過(guò)高損失風(fēng)險(xiǎn)，而要

求以適當(dāng)?shù)盅骸?dān)保的形式實(shí)施賒銷(xiāo)。

(4)風(fēng)險(xiǎn)降低。例如，對(duì)所選擇的客戶(hù)進(jìn)行賒銷(xiāo)時(shí)，以銷(xiāo)售合同、

經(jīng)審核的信用額度、付款方式、信用期限、折扣與折讓方式實(shí)施銷(xiāo)售。

此外，為了有效地運(yùn)用各種信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，企業(yè)需要建立系

統(tǒng)的防范信用風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。要點(diǎn)包括以下3點(diǎn)。

(1)建立專(zhuān)門(mén)的信用管理機(jī)構(gòu)。對(duì)除銷(xiāo)進(jìn)行管理企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管

理是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)性、技術(shù)性和綜合性較強(qiáng)的工作。在可能的情況下，企

業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)或組織來(lái)完成此項(xiàng)工作。

(2)建立客戶(hù)動(dòng)態(tài)資源管理系統(tǒng)?？蓪⒖蛻?hù)分為核心客戶(hù)、重點(diǎn)

客戶(hù)、普通客戶(hù)和潛在客戶(hù)等類(lèi)別分別管理。對(duì)不同類(lèi)別的客戶(hù)，設(shè)

置不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)，有針對(duì)性地收集和及時(shí)更新資料。例如，以往付

款記錄、銀行信用、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)估、客戶(hù)的影響力等。對(duì)不同評(píng)價(jià)指

標(biāo)，確定其權(quán)重，對(duì)客戶(hù)的信用狀況進(jìn)行評(píng)級(jí)、打分，并作為確定對(duì)

其收款政策的依據(jù)。

（3）建立信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控體系。信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控體系應(yīng)包括賒銷(xiāo)

的發(fā)生、收賬、逾期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等各個(gè)環(huán)節(jié)。

十七、信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)及其特征

信用風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的債權(quán)因?yàn)閭鶆?wù)人運(yùn)約而不能收回或者不能夠

及時(shí)收回而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性。它也可稱(chēng)為應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、壞

賬風(fēng)險(xiǎn)或客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，可能給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來(lái)危機(jī)。信用

風(fēng)險(xiǎn)具有以下3個(gè)基本特征。

（1）非對(duì)稱(chēng)性：即當(dāng)債權(quán)人承受一定的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，它的預(yù)期收

益和預(yù)期損失是不對(duì)稱(chēng)的。

（2）累計(jì)性：是指信用風(fēng)險(xiǎn)具有不斷積累、惡性循環(huán)、連鎖反應(yīng)、

在一定的臨界點(diǎn)可能會(huì)突然爆發(fā)而引起財(cái)務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)。

（3）內(nèi)源性和行為因素：是指信用風(fēng)險(xiǎn)是含有主觀的、無(wú)法用客

觀數(shù)據(jù)和事實(shí)證實(shí)的內(nèi)在人為因素。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源

債務(wù)人不能近期償還到期債務(wù)是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。而其

不能償還債務(wù)，既有可能是債務(wù)人本身誠(chéng)信因素，也可能由債務(wù)人經(jīng)

營(yíng)管理，或者外部的政治、經(jīng)濟(jì)等因素而造成。例如，企業(yè)在一個(gè)不

穩(wěn)定的國(guó)家或地區(qū)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，則其銷(xiāo)售存在較多不確定性，應(yīng)收

款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)較大。

從債權(quán)人來(lái)看，信用管理不善是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。通常,

業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)希望通過(guò)信用政策的放寬，獲得更多的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。而信

用政策的放寬，信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。

為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一些企業(yè)為了吸引客戶(hù)會(huì)給予更長(zhǎng)的收賬期

及其他優(yōu)惠收款政策，由此增大信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩種

情形；一是突發(fā)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可預(yù)見(jiàn)

性的變化，造成應(yīng)收賬款無(wú)法收回，形成壞賬；二為過(guò)于寬松的賒銷(xiāo)

政策，降低應(yīng)收賬款的可收回性。

十八、項(xiàng)目簡(jiǎn)介

（一）項(xiàng)目單位

項(xiàng)目單位：XXX（集團(tuán)）有限公司

（二）項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)

本期項(xiàng)目選址位于XX（以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)），占地面積約62.00

畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、

通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。

（三）建設(shè)規(guī)模

該項(xiàng)目總占地面積41333.00肝（折合約62.00畝），預(yù)計(jì)場(chǎng)區(qū)規(guī)

劃總建筑面積69915.07肝。其中：主體工程48721.70rtf,倉(cāng)儲(chǔ)工程

8893.21m2,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施8074.07nf,公共工程4226.09

2

mo

（四）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度

結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，XXX（集團(tuán)）有限公司將項(xiàng)目工

程的建設(shè)周期確定為12個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程

勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購(gòu)、設(shè)備安裝調(diào)試、試車(chē)投產(chǎn)等。

（五）項(xiàng)目提出的理由

1、長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

目前，公司已具冬產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶(hù)的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健

康發(fā)展的快車(chē)道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。

在技術(shù)發(fā)展方面，我國(guó)縮小了與先進(jìn)國(guó)家在土工合成材料方面的

技術(shù)差距，但是在大部分技術(shù)層面尚未形戌主導(dǎo)。我國(guó)在土工合成材

料原料（合成樹(shù)脂）、助劑（熱穩(wěn)定劑、光穩(wěn)定劑等）、土工合成材

料產(chǎn)品制造技術(shù)及成套生產(chǎn)線、土工合成材料工程應(yīng)用技術(shù)等方面已

經(jīng)達(dá)到了較高水平。如在扁絲（包括裂膜絲）編織土工織物、高強(qiáng)粗

且聚丙烯紡黏針刺土工織物生產(chǎn)技術(shù)及成套生產(chǎn)線已達(dá)到世界先進(jìn)水

平，其中高強(qiáng)粗旦聚丙烯紡黏針刺土工織物打破了國(guó)際著名公司多年

的市場(chǎng)壟斷，填補(bǔ)了我國(guó)技術(shù)空白；聚酯拉伸帶激光/高頻焊接土工格

柵生產(chǎn)技術(shù)及成套生產(chǎn)線已達(dá)到世界領(lǐng)先水平。我國(guó)已經(jīng)成為全球土

工合成材料產(chǎn)品制造大國(guó)和工程應(yīng)用強(qiáng)國(guó)，具有產(chǎn)品系列較全、生產(chǎn)

能力較高和工程應(yīng)用量較大的特點(diǎn)。

（六）建設(shè)投資估算

1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資23809.99萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資18317.93

萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的76.93%；建設(shè)期利息242.32萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投

資的1.02%；流動(dòng)資金5249.74萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的22.05%。

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項(xiàng)目建設(shè)投資18317.93萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用15724.11萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

2102.97萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)490.85萬(wàn)元。

（七）項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

1、財(cái)務(wù)效益分析

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入49200.00萬(wàn)元，綜

合總成本費(fèi)用39011.68萬(wàn)元,納稅總額4865.09萬(wàn)元，凈利潤(rùn)

7449.85萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率23.48%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值15606.94萬(wàn)元,

全部投資回收期5.41年。

2、主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m141333.00約62.00畝

1.1總建筑面積m269915.07容積率1.69

1.2基底面積m222733.15建筑系數(shù)55.00%

1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝282.97

2總投資萬(wàn)元23809.99

2.1建設(shè)投資萬(wàn)元18317.93

2.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元15724.11

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2102.97

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元490.85

2.2建設(shè)期利息萬(wàn)元242.32

2.3流動(dòng)資金萬(wàn)元5249.74

3資金籌措萬(wàn)元23809.99

3.1自籌資金萬(wàn)元13919.51

3.2銀行貸款萬(wàn)元9890.48

4營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元49200.00正常運(yùn)營(yíng)年份

■”

5總成本費(fèi)用萬(wàn)元39011.68

■”

6利潤(rùn)總額萬(wàn)元9933.13

■”

7凈利潤(rùn)萬(wàn)元7449.85

8所得稅萬(wàn)元2483.28

9增值稅萬(wàn)元2126.62

■”

10稅金及附加萬(wàn)元255.19

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11納稅總額