企業(yè)IPO上市流程

目錄1中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率預(yù)計(jì)在2021年底為80%左右。興旺國(guó)家市場(chǎng)平均水平在100--150%之間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化率仍有相當(dāng)大的提高空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資產(chǎn)證券化的需求仍然相當(dāng)強(qiáng)烈，中國(guó)資產(chǎn)證券化活動(dòng)仍然會(huì)相當(dāng)活潑。證券化的方式：IPO上市，借殼上市，都相當(dāng)活潑。實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，通過(guò)證券市場(chǎng)放大公司價(jià)值、個(gè)人價(jià)值的需求相當(dāng)龐大，這是也是目前中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司重組活潑，殼價(jià)值較高的一個(gè)主要原因?！矅?guó)家〕證券化率=上市公司總市場(chǎng)價(jià)值/GDP企業(yè)上市是資產(chǎn)證券化的過(guò)程2企業(yè)上市的好處3企業(yè)上市的不利方面總結(jié)4企業(yè)IPO上市：絕對(duì)的正價(jià)值上市給中信及其股東帶來(lái)的巨額收益綜合實(shí)力的全面提升給原始股東帶來(lái)巨額回報(bào)5主板、中小板IPO條件中國(guó)主板或中小板市場(chǎng)IPO必須滿(mǎn)足如下財(cái)務(wù)條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。6IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO必須滿(mǎn)足如下財(cái)務(wù)條件：最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)?；蛘咦罱荒暧覂衾麧?rùn)不少于500萬(wàn)元，收入不少于5000萬(wàn)元，營(yíng)收增長(zhǎng)不低于30%。發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。7IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)8IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)9IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)10IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)發(fā)行人會(huì)計(jì)根底工作標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保存意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保存結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。發(fā)行人的公司章程已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。11IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)12IPO創(chuàng)業(yè)板上市條件/續(xù)13目錄14首次公開(kāi)發(fā)行上市〔IPO〕的主要工作階段改制設(shè)立12345上市輔導(dǎo)制作材料發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行上市15首次公開(kāi)發(fā)行上市(IPO)業(yè)務(wù)流程圖16辰安IPO上市的可能時(shí)間及流程序號(hào)事項(xiàng)名稱(chēng)、內(nèi)容時(shí)間1董事會(huì)/股東會(huì)確定上市計(jì)劃2010年3月2律師進(jìn)場(chǎng)（先協(xié)助完成融資、收購(gòu)資質(zhì)），同時(shí)開(kāi)始法律調(diào)查3月開(kāi)始3確定融資方案,確定收購(gòu)方案4月中4完成融資4月底,或5月中5完成收購(gòu)和不良資產(chǎn)處置券商進(jìn)場(chǎng),從7月開(kāi)始輔導(dǎo)期6月6審計(jì)進(jìn)場(chǎng)7月7以6月30日為基準(zhǔn)日,股改7月完成8以2010年12月31日為審計(jì)基準(zhǔn)日,上報(bào)上市申請(qǐng)材料2011年2月9創(chuàng)業(yè)板上市2011年底前17目錄18設(shè)立方式出資標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作發(fā)起人出資到位和產(chǎn)權(quán)過(guò)戶(hù)情況企業(yè)業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算改制過(guò)程中相關(guān)行為的標(biāo)準(zhǔn)性改制設(shè)立19(一)改制設(shè)立流程圖辦理工商登記召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)中介機(jī)構(gòu)出具改制文件確定改制方案顧問(wèn)公司律師會(huì)計(jì)師評(píng)估師20〔二〕改制設(shè)立方式發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立整體變更

標(biāo)準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立部分改制整體改制合并改制有限公司依法整體變更股份公司公開(kāi)募集設(shè)立向200人以上特定對(duì)象募集設(shè)立向200人以下特定對(duì)象募集設(shè)立21設(shè)立方式比較與選擇原那么一般不用評(píng)估、調(diào)賬對(duì)于歷史問(wèn)題較多的公司不宜采用符合條件能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、上市輔導(dǎo)后即能申報(bào)材料整體變更適用范圍較窄符合條件的國(guó)企可以連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)整體改制合并改制資產(chǎn)評(píng)估重新建賬不能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)、三年后才能申報(bào)材料設(shè)立時(shí)靈活性較大、新公司歷史簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)；擬改制公司有歷史遺留問(wèn)題的最好采用局部改制財(cái)務(wù)考慮缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)改制方式整體變更設(shè)立方式適用性設(shè)立方式本卷須知資本規(guī)模的設(shè)定22〔三〕發(fā)起人主體資格23發(fā)起人主體資格24〔四〕出資分期出資、驗(yàn)資貨幣出資比例全體股東的貨幣出資不得低于注冊(cè)資本的30%。出資方式股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資。相關(guān)的兩個(gè)文件:1、財(cái)政部關(guān)于?公司法?施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問(wèn)題的通知〔)2、工商總局?公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定?()25〔五〕商標(biāo)使用權(quán)處理方式：一是在發(fā)行前大股東將商標(biāo)所有權(quán)〔有償或無(wú)償〕轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人；二是對(duì)大股東授予發(fā)行人永久〔有償或無(wú)償〕商標(biāo)使用權(quán)26〔六〕土地使用權(quán)股份公司獲得土地使用權(quán)的主要方式為：出讓取得轉(zhuǎn)讓取得租賃取得出資入股授權(quán)經(jīng)營(yíng)以土地使用權(quán)出資應(yīng)注意的事項(xiàng)27〔七〕集體產(chǎn)權(quán)對(duì)集體產(chǎn)權(quán)的界定和量化應(yīng)把握以下要求和原那么：集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定和有償轉(zhuǎn)讓?zhuān)弦?guī)定程序的，予以確認(rèn)。凡涉及集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)改制無(wú)償量化到個(gè)人的，均應(yīng)由省級(jí)人民政府或辦公廳對(duì)上述產(chǎn)權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)出具確認(rèn)函。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利主體應(yīng)當(dāng)根據(jù)?鄉(xiāng)村企業(yè)條例?和?城鎮(zhèn)企業(yè)條例?的規(guī)定由相應(yīng)的主體行使。集體企業(yè)產(chǎn)權(quán)中其產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不明，應(yīng)當(dāng)由當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)出具確認(rèn)函。28〔八〕資產(chǎn)剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離公司改制時(shí)，對(duì)承擔(dān)社會(huì)職能的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必須剝離。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離后，應(yīng)明確非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的所有人。防止非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝而不離的問(wèn)題。因特殊原因無(wú)法剝離，應(yīng)在招股說(shuō)明書(shū)作出專(zhuān)門(mén)的披露。在非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離的同時(shí)，對(duì)人員的劃分也應(yīng)作出明確的規(guī)定。2930〔十〕業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題國(guó)有企業(yè)整體改制設(shè)立股份公司不滿(mǎn)三年，連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)具備以下條件有限責(zé)任公司變更為股份公司的時(shí)間尚缺乏三年，如須連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，應(yīng)符合的條件連續(xù)盈利是指審計(jì)后的利潤(rùn)可支付股利外商獨(dú)資企業(yè)變更為股份公司能否連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)31目錄32上市輔導(dǎo)、標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作輔導(dǎo)過(guò)程中需要關(guān)注的問(wèn)題日常經(jīng)營(yíng)的規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題納稅和補(bǔ)貼收入的問(wèn)題募集資金投向的問(wèn)題財(cái)務(wù)的問(wèn)題法人治理結(jié)構(gòu)的問(wèn)題33上市輔導(dǎo)及改制事項(xiàng)完善階段

輔導(dǎo)的工作目標(biāo)：

完善改制遺留問(wèn)題消除影響公司通過(guò)發(fā)行審核的潛在隱患34〔一〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：獨(dú)立性35〔二〕核查、標(biāo)準(zhǔn)公司改制過(guò)程中遺留法律問(wèn)題36〔三〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī)日常標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作要求上市公司能夠按照股份公司的一般原理和證券法律、法規(guī)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)要求從事各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。案例：廣西康達(dá)：由于股東爭(zhēng)奪控制權(quán)，在股東會(huì)上有股東提出一名法人股東因?yàn)闆](méi)有實(shí)際出資，系名義股東，不能行使表決權(quán)；三名已中選的董事因二股東未取得多數(shù)董事席位聲明辭職，企圖使中選董事人數(shù)缺乏法定最低人數(shù)導(dǎo)致選舉無(wú)效。三名中選董事同意接受提名，中選有效，不能隨意辭職。經(jīng)深交所協(xié)調(diào)，三名董事收回辭呈。37(1)

擔(dān)保行為審慎對(duì)待和嚴(yán)格控制對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)！對(duì)外擔(dān)保行為,須經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)。(2)資金占用上市公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，應(yīng)當(dāng)遵守的規(guī)定(3)借貸行為要標(biāo)準(zhǔn)上市公司不得有償或無(wú)償?shù)夭鸾韫镜馁Y金給控股股東及其他關(guān)聯(lián)方使用；上市公司不得通過(guò)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)向關(guān)聯(lián)方提供委托貸款；(4)股利分配

股東會(huì)決議后兩個(gè)月內(nèi)分配，除非股東出承諾函，承諾認(rèn)同此安排。〔三〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：日常運(yùn)作合法合規(guī)38〔四〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題防止和消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制〔1〕同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)界定〔2〕不屬于實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的特定情形，應(yīng)請(qǐng)公司做出解釋〔3〕同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)〔4〕公司應(yīng)專(zhuān)節(jié)詳細(xì)披露同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及其解決措施〔5〕公司律師進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)〔6〕關(guān)注將來(lái)產(chǎn)生新的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)39〔五〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題上市公司大股東兄弟公司其他股東關(guān)聯(lián)自然人控制的公司>5%控制控制主要的關(guān)聯(lián)方原那么：盡量減少、依法標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易制度標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)披露標(biāo)準(zhǔn)4041〔七〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)信息失真、存在重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情形存在大量的關(guān)聯(lián)交易，公司對(duì)關(guān)聯(lián)方嚴(yán)重依賴(lài)公司所獲得的非經(jīng)常性損益占利潤(rùn)總額的比例較高同行業(yè)其他公司相比比率極不合理公司存在的或有風(fēng)險(xiǎn)可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力公司被出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保存意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告42〔八〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：內(nèi)部治理存在問(wèn)題沒(méi)有做到“三分開(kāi)〞的常見(jiàn)情況分析

民企更應(yīng)完善公司治理43〔九〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：稅收問(wèn)題44〔十〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：環(huán)保要求發(fā)行人必須提供符合環(huán)境保護(hù)要求的說(shuō)明對(duì)于跨省重污染行業(yè)的企業(yè)的環(huán)保文件要求近三年是否因環(huán)保被處分45〔十一〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：勞動(dòng)人事與社會(huì)保障46〔十二〕輔導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作：董事、監(jiān)事和高管人員選任1、任職資格不得擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理的情形2、聘任程序、任期和數(shù)量3、擬上市公司管理層的獨(dú)立性和穩(wěn)定性4、獨(dú)立董事5、董事會(huì)秘書(shū)〔一〕法律地位〔二〕法定職責(zé)47目錄48制作申報(bào)材料申報(bào)文件制作階段證券公司－招股說(shuō)明書(shū)審計(jì)機(jī)構(gòu)－近三年的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告法律咨詢(xún)機(jī)構(gòu)－法律意見(jiàn)書(shū)及律師工作報(bào)告申報(bào)材料制作和報(bào)批是保薦上市流程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)保薦人與發(fā)行人以及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)互相配合，努力開(kāi)掘發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，表達(dá)發(fā)行人的價(jià)值，撰寫(xiě)出高質(zhì)量的申報(bào)材料49目錄50〔一〕發(fā)行審核程序發(fā)行監(jiān)管部構(gòu)成：七個(gè)處室

1、綜合處

2、發(fā)行審核一處

3、發(fā)行審核二處

4、發(fā)行審核三處

5、發(fā)行審核四處

6、發(fā)行審核五處

7、發(fā)審委工作處51〔二〕核準(zhǔn)制下的審核理念發(fā)行審核發(fā)行上市條件的審核合規(guī)性審核其他事項(xiàng)52法規(guī)制度體系財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露準(zhǔn)那么制度內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么重要規(guī)定公司法法律編報(bào)規(guī)那么標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)答證券法會(huì)計(jì)法審計(jì)法財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例審計(jì)準(zhǔn)那么會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么問(wèn)題解答1234企業(yè)會(huì)計(jì)制度發(fā)行審核備忘錄53相關(guān)法規(guī)制度體系信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)那么編報(bào)規(guī)那么標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)答發(fā)行審核備忘錄相關(guān)：199號(hào)─凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露12號(hào)─公開(kāi)發(fā)行證券的法律意見(jiàn)書(shū)和律師工作報(bào)告15號(hào)─財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定均密切相關(guān)54〔三〕審核重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題55目錄56發(fā)行上市575859初步詢(xún)價(jià)網(wǎng)下配售網(wǎng)上正式發(fā)行確定發(fā)行價(jià)格網(wǎng)下按比例配售；網(wǎng)上搖號(hào)