風(fēng)險管理：第六章 風(fēng)險管理決策

第六章風(fēng)險管理決策16.1.1風(fēng)險管理決策的含義風(fēng)險管理決策（riskmanagementdecision)：通俗的講，就是在幾個備選風(fēng)險管理方案中進(jìn)行比較篩選，選擇一個最佳組合方案，從而制定出處置風(fēng)險的總體規(guī)劃。風(fēng)險管理決策特點：

風(fēng)險管理決策是以風(fēng)險可能造成的損失結(jié)果為對象，根據(jù)成本和效益的比較原則，選擇成本最低，安全保障效益最大的風(fēng)險處理方案。風(fēng)險管理決策屬于不確定情況下的決策，而未來不確定性的描述常常借助于概率分布，因此，概率分布成為風(fēng)險管理決策的客觀依據(jù)。同時，正是由于不確定性的存在，決策人的主觀反應(yīng)往往直接影響決策后果，因此，決策者個人對風(fēng)險的態(tài)度構(gòu)成風(fēng)險管理決策的主觀依據(jù)。風(fēng)險管理決策特點：由于風(fēng)險具有隨機(jī)性和多變性，在決策過程中，隨時可能出現(xiàn)新的情況和新的問題。因此，必須定期評價決策效果并適時進(jìn)行調(diào)整。由于風(fēng)險具有隱密性和抽象性。風(fēng)險事件的真正影響只有在事件實際發(fā)生之后方可知曉，因此，風(fēng)險管理決策的效果在短期內(nèi)常常難以得到實現(xiàn)。由于購買保險是將未來不確定性化為相對確定性的較好途徑，因此，以保險為主，結(jié)合運(yùn)用其他非保險手段成為風(fēng)險管理決策的一個顯著特點。6.1.2風(fēng)險管理決策的原則1.戰(zhàn)略目標(biāo)導(dǎo)向原則風(fēng)險管理決策目標(biāo)應(yīng)與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)相一致，而且目標(biāo)必須是積極、適當(dāng)?shù)?。若目?biāo)過低，則失去激勵作用，組織也達(dá)不到戰(zhàn)略目標(biāo)；若目標(biāo)過高，則會使人喪失信心，達(dá)不到應(yīng)有的效果。當(dāng)然，在客觀情況發(fā)生了大的變化時，目標(biāo)要隨之進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。6.1.2風(fēng)險管理決策的原則2.經(jīng)濟(jì)性原則風(fēng)險管理的總體目標(biāo)是以最少的經(jīng)濟(jì)投入獲取最大的安全保障。在決策過程中，應(yīng)該以成本與效益相比這一原則作為權(quán)衡決策方案的依據(jù)。在實際運(yùn)作中，比較可行的辦法是在獲取同樣安全保障的前提下，選擇成本最小的決策方案。6.1.2風(fēng)險管理決策的原則3.客觀性原則風(fēng)險管理決策屬于不確定情況下的決策。在決策過程中，會遇到很多不確定的風(fēng)險變量，這就要求決策者要客觀、實事求是的對決策變量進(jìn)行分析，切忌主觀臆測，這樣才能做出合理的決策。6.1.2風(fēng)險管理決策的原則4.滿意性原則在很多情況下，并不能找到獲得風(fēng)險收益的最優(yōu)決策，此時只能退而求其次，選擇一個使各利益相關(guān)者都感到“滿意”而不是“最優(yōu)”的決策方案。例如，如果一種風(fēng)險管理決策方案就其所有特性而言在其他風(fēng)險管理決策方案之上，就選擇這種更讓人“滿意”的決策方案，雖然這種方案也不能使“效用最大化”。6.1.2風(fēng)險管理決策的原則5.重要性原則重要性原則是指先評價各風(fēng)險管理決策方案的每個特性，再根據(jù)重要性依次對各方案的評價特性進(jìn)行排序，以最重要特性決定方案的選擇；假設(shè)它們是等同的，則比較次一級重要的評價特性，以此類推得到最終最佳方案。6.2期望決策準(zhǔn)則6.2.1期望損失決策準(zhǔn)則6.2.2期望收益決策準(zhǔn)則6.2.3期望效用決策模型三、期望值準(zhǔn)則期望值準(zhǔn)則就是把每個策略方案的損益值視為離散型隨機(jī)變量，求出它的期望值，并以此作為方案比較選優(yōu)的依據(jù)。各策略方案損益值的期望值按下式計算：式中：E(Ai)—第i個策略方案損益值的期望值；

Rij—第i個策略方案在第j種狀態(tài)下的損益值；

P(Sj)—第j種狀態(tài)發(fā)生的概率。判斷準(zhǔn)則:當(dāng)決策目標(biāo)是收益最大時，應(yīng)選max{E(Ai)}所對應(yīng)的方案；當(dāng)決策目標(biāo)是損失最小時，應(yīng)選min{E(Ai)}所對應(yīng)的方案。6.2期望決策準(zhǔn)則6.2.1期望損失決策準(zhǔn)則期望損失決策準(zhǔn)則就是以每種風(fēng)險管理方案的損失期望值作為決策的依據(jù)，選擇損失期望值最小的風(fēng)險處理方案。例1某輛越野車面臨交通事故風(fēng)險，為簡便起見，只考慮兩種可能后果：不發(fā)生損失或全損，發(fā)生全損的概率為3%。有三種風(fēng)險管理方案可以選擇：（1）自留風(fēng)險并且不采取任何安全措施；（2）自留風(fēng)險并且采取安全措施，安全措施的使用使得發(fā)生全損的概率降為1%；（3）購買保險，保險費(fèi)4000元每一種方案的實施結(jié)果如表6-1所示，其中間接成本指的是如信貸成本上升導(dǎo)致的成本，如果購買保險，就不存在間接成本了。表6-1不同風(fēng)險管理措施下的風(fēng)險損失方案風(fēng)險損失或成本發(fā)生交通事故時不發(fā)生交通事故時（1）自留風(fēng)險，不采取安全措施直接損失：120000元；間接損失：8000元；0元（2）自留風(fēng)險，采取安全措施直接損失：120000元；安全措施成本：2000元間接損失：8000元；安全措施成本：2000元（3）購買保險保費(fèi)：4000元保費(fèi)：4000元回顧計算期望（均值）的方法解：一般根據(jù)期望損失最小的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行決策。由三種方案下不同的概率分布，可以計算出各自的期望損失：方案（1）的期望損失：(120000+8000)*3%+0*98%=3840方案（2）的期望損失：（120000+8000+2000）*1%+2000*98%=3280（元）；方案（3）的期望損失：4000*2%+4000*98%=4000（元）從計算結(jié)果可以看出，方案（2）的期望損失最小，因此選擇方案（2）作為風(fēng)險管理決策方案。在上例中，為了簡化問題，只考慮了不發(fā)生損失或全部損失兩種情況，備選方案也比較簡單。在實際中，如果風(fēng)險事故發(fā)生，可能造成多種不同的損失，備選方案也會更加靈活多樣。

例2：公司的某棟建筑物面臨火災(zāi)風(fēng)險，在不考慮有關(guān)稅賦及時間因素的情況下，有自動滅火裝置和沒有自動滅火裝置情況下的損失及概率如表6-2所示.

損失金額（元）損失發(fā)生概率直接損失間接損失沒有自動滅火裝置有自動滅火裝置000.750.75100000.200.201000000.040.045000020000.0070.00910000040000.0020.00120000080000.0010.000

備注：間接損失是指剩余直接損失發(fā)生時所帶來的間接損失?？梢园l(fā)現(xiàn)，有自動滅火裝置的，發(fā)生大額損失的概率比較小。

公司有6個風(fēng)險管理方案可以選擇，如表6-3所示。

表6-3可供選擇的方案及相關(guān)費(fèi)用方案費(fèi)用（1）完全自留風(fēng)險，不安裝自動滅火裝置0元（2）完全自留風(fēng)險，安裝自動滅火裝置自動滅火裝置的年維護(hù)費(fèi)用和折舊費(fèi)共計500元（3）購買保額為50000元的保險保費(fèi)1500元（4）在方案（3）的基礎(chǔ)上安裝自動滅火裝置滅火裝置的年維護(hù)費(fèi)用和折舊費(fèi)共計500元；保費(fèi)1350元（5）購買帶有1000元（絕對）免賠額，保額200000元的保險保費(fèi)1650元（6）購買保額200000元的保險保費(fèi)2000元求解公司的最優(yōu)風(fēng)險管理方案解：各方案的損失模型及期望損失如表6-4至表6-9所示。表6-4方案（1）的期望損失計算表損失金額（元）概率直接損失間接損失合計0000.751000010000.20100000100000.04500002000520000.00710000040001040000.00220000080002080000.001方案（1）的期望損失：0*0.75+1000*0.20+10000*0.04+52000*0.007+104000*0.002+208000*0.001=1380（元）損失金額（元）概率直接損失間接損失折舊與維護(hù)合計005005000.751000050015000.20100000500105000.04500002000500525000.00910000040005001045000.00120000080005002085000.000方案（2）的期望損失：500*0.75+1500*0.20+10500*0.04+52500*0.009+104500*0.001+208500*0=1672（元）損失金額（元）概率直接損失間接損失保險費(fèi)合計00150015000.7500150015000.2000150015000.0400150015000.0075000020001500535000.002150000600015001575000.001方案（3）的期望損失：1500*0.75+1500*0.20+1500*0.04+1500*0.007+1500*0.002+157500*0.001=1760（元）損失金額（元）概率直接損失間接損失折舊與維護(hù)保險費(fèi)合計00500135018500.7500500135018500.2000500135018500.0400500135018500.0095000020005001350538500.001150000600050013501578500.000方案（4）的期望損失：1850*0.75+1850*0.20+1850*0.04+1850*0.009+53850*0.001+157850*0.000=1902（元）損失金額（元）概率直接損失間接損失保險費(fèi)合計00165016500.7510000165026500.2010000165026500.0410000165026500.00710000165026500.00210000165026500.001方案（5）的期望損失：1650*0.75+2650*0.20+2650*0.04+2650*0.007+2650*0.002+2650*0.001=1900（元）損失金額（元）概率直接損失間接損失保險費(fèi)合計00200020000.7500200020000.2000200020000.0400200020000.00700200020000.00200200020000.001方案（6）的期望損失：2000*0.75+2000*0.20+2000*0.04+2000*0.007+2000*0.002+2000*0.001=2000（元）通過比較可知，期望損失最小的是方案（1）。6.2.2期望收益決策準(zhǔn)則期望收益決策準(zhǔn)則（expectedreturndecision-makingcriteria)一般適用于投機(jī)風(fēng)險，因為投機(jī)風(fēng)險有獲利、盈虧平衡和虧損三種可能結(jié)果，虧損可以看做負(fù)收益。所以，它通常以不同方案的期望收益作為擇優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)，選擇期望收益最大的方案為最優(yōu)方案。例題6-3：某廠商為提高生產(chǎn)能力，擬定了三種擴(kuò)建方案：（1）大型擴(kuò)建；（2）中型擴(kuò)建；（3）小型擴(kuò)建。在三種擴(kuò)建方案下，產(chǎn)品銷路好時和產(chǎn)品銷路差時的獲利情況如表6-10所示。方案銷路好銷路好概率銷路差銷路差的概率期望收益（1）大型擴(kuò)建2500.6-800.4118（2）中型擴(kuò)建1800.6300.4120（3）小型擴(kuò)建1200.6500.492根據(jù)歷史資料，預(yù)測未來產(chǎn)品銷路好的概率為0.6，銷路差的概率為0.4.試做出最佳擴(kuò)建方案決策。解：計算各方案的期望收益值，方案（1）：250*0.6+（-80）*0.4=118（萬元）；方案（2）：180*0.6+30*0.4=120（萬元）；方案（3）：120*0.6+50*0.4=92（萬元）根據(jù)期望收益決策準(zhǔn)則，選擇期望收益最大的方案（2），即進(jìn)行中型擴(kuò)建。6.2.3期望效用值決策法期望損失和效益模型在實踐中應(yīng)用非常廣泛，但是，期望損益是建立在絕對的期望損失額或期望收益額的基礎(chǔ)上的，沒有考慮到不同的決策者面對相同的結(jié)果可能有不同的價值判斷。期望效用決策模型是解決這一問題的有效手段。6.2.3期望效用值決策法期望效用決策模型（expectedutilitydecisionrule)以期望損益效用作為決策的標(biāo)準(zhǔn)，選擇期望損失效用最小的方案或期望收益效用最大的方案。例題6-4某建筑物面臨火災(zāi)風(fēng)險，有關(guān)火災(zāi)風(fēng)險損失的資料如表6-11所示。如果不購買保險，當(dāng)較大的火災(zāi)發(fā)生后會導(dǎo)致信貸成本上升，這種由于未投保造成的間接損失與火災(zāi)造成的直接損失的關(guān)系也列在表中。概率直接損失間接損失000.75100000.201000000.045000020000.00710000040000.00220000080000.001注：當(dāng)直接損失為150000元時，間接損失為6000元風(fēng)險管理者面臨6種方案，如表6-12所示。序號方案1完全自留風(fēng)險2購買全額保險，保費(fèi)2200元3購買保額為50000元的保險，保費(fèi)1500元4購買帶有1000元免賠額，保額為200000元的保險，保費(fèi)為1650元5自留50000元以下的損失風(fēng)險，將100000元和200000元的損失風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人，保費(fèi)600元6自留10000元及以下的損失風(fēng)險，將剩余風(fēng)險轉(zhuǎn)移，保費(fèi)1300元經(jīng)調(diào)查，風(fēng)險管理者對失去不同價值的財產(chǎn)的效用如表6-13所示。且假設(shè)表中未出現(xiàn)的數(shù)值可以通過線性插值計算出來。損失財產(chǎn)價值（萬元）損失的效用201001775125010257.512.556.2533.221.61.50.810.40.60.20.20.100例如，要計算損失5.2萬元的效用，因為5.2萬在表中損失5萬元和7.5萬元之間，則相應(yīng)的損失效用U(5)和之間，即6.25<u(5.2)<12.5由可以得到U(5.2)=6.75根據(jù)期望效用決策模型，這個風(fēng)險管理者會選擇哪種方案。解：本例采用期望損失效用最小的方案，各方案的損失計算表及期望損失效用如下：方案1的期望損失效用計算：損失額（元）損失效用概率（直接損失+間接損失）010001000050000+2000=52000100000+4000=104000200000+8000=208000方案（1）的期望效用損失：方案（2）的期望損失效用計算：損失額(元）（直接損失+間接損失）損失效用概率2200方案（3）的期望效用損失計算：損失額（元）（直接損失+間接損失）損失效用概率1500（100000-50000）+2000+1500（200000-50000）+6000+1500方案（3）的期望損失效用：方案(4)的期望損失效用計算損失額（元）（直接損失+單位損失）損失效用概率0+1650=16501000+1650=2650方案(4)的期望效用損失：方案（5）的期望效用損失效用計算：損失效用概率0+600=6001000+600=160010000+600=1060050000+2000+600=52600100000-100000+600=600200000-200000+600=600方案（5）的期望損失效用：方案（6)的期望損失效用計算：損失額（直接損失+間接損失）損失效用概率0+1300=13001000+1300=230010000+1300=1130050000-50000+100000-100000+200000-200000+1300=1300期望損失效用：

以上6個方案中，方案（4）的期望損失效用最小，因此，選擇方案（4），即購買帶有1000元免賠額、保額為20萬元的保險，保費(fèi)1650元。6.3凈現(xiàn)值決策準(zhǔn)則公司風(fēng)險管理的最終目標(biāo)是公司價值最大化。風(fēng)險管理的凈現(xiàn)值決策準(zhǔn)則（risk-adjustednetpresentvaluedecisionrule)就是用凈現(xiàn)值作為風(fēng)險管理措施決策評價指標(biāo)，考慮各種不同的風(fēng)險管理方法對公司各經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金流入流出、對公司凈現(xiàn)值和投資收益率等帶來的影響，并據(jù)此選出使公司價值最大化的最優(yōu)風(fēng)險管理組合。回顧例1：你投資一種理財產(chǎn)品1000元，年利率是5%，按復(fù)利計算，一年后？二年后？如果反過來呢，預(yù)期一年后你有105元，年利率為5%，那么貼現(xiàn)到現(xiàn)在，相當(dāng)于你有多少錢？凈現(xiàn)值是指特定方案未來各期現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來各期現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，式中，為第t期的凈現(xiàn)金流量。考慮風(fēng)險損失的凈現(xiàn)值決策準(zhǔn)則認(rèn)為，在計算將凈現(xiàn)值作為投資項目評價指標(biāo)時，應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)風(fēng)險損失，預(yù)測各期的現(xiàn)金流入量CI與現(xiàn)金流出量CO,再計算各期的凈現(xiàn)金流量NCF，然后按照預(yù)定的折現(xiàn)率r折算為凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值最大的風(fēng)險管理方案為最優(yōu)方案。6.3.1考慮風(fēng)險損失的凈現(xiàn)值分析例題6.5：某棟建筑物建于4年前，為研究所的人員使用，他們與廠房簽訂了為期6年的合同，研究人員同意在廠房的資助下開展研究工作，但所得收入歸廠方。（1）作為交換條件，廠房提供12萬元資助建立研究所，獲得必須的設(shè)備。（2)另外，每年物業(yè)管理費(fèi)用為1000元。(3)每年折舊費(fèi)為20000元（12/6=2)；（4）所得稅稅率為稅前利潤的40%；（5）實際資本成本（利率）為10%；（6）年現(xiàn)金流入每年不同，見表6-21；通貨膨脹率每年不同，見表6-21；（6）另外，還需要預(yù)防火災(zāi)付出一定的成本。根據(jù)整理的材料，得到表6-20的表格，表6-20建筑物4年火災(zāi)損失概率分布（金額單位：元）序號概率每年火災(zāi)損失預(yù)期損失10.80？20.130000？30.07100000？40.03200000？合計1.0-？也就是說，每年該棟建筑物火災(zāi)預(yù)期損失是（）萬元；表6-21考慮風(fēng)險損失的稅后凈現(xiàn)值分析（金額單位：元）項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年年現(xiàn)金流量700007385077912821978671891487減：年現(xiàn)金流出100010001000100010001000稅前凈現(xiàn)金流量？？？？？？減：每年折舊費(fèi)200002000020000200002000020000年火災(zāi)預(yù)期損失160001600016000160001600016000稅前利潤？？？？？？減：所得稅（40%）？？？？？？稅后利潤0？？？？？？減：初始投資120000000000年稅后凈現(xiàn)金流量-120000？？？？？？項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年貼現(xiàn)期數(shù)0123456實際資本成本（%）101010101010預(yù)計通貨膨脹（%）2.533.5333名義資本成本（%）？？？？？？年稅后凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-120000？？？？？？年累計凈現(xiàn)值NPV-1200006.3.2風(fēng)險控制方法決策在例題6-5中，假如廠方對每年1.6萬元的火災(zāi)預(yù)期損失不滿意，在與研究人員訂立合同時，就安裝了一套價值500元的自動噴水滅火系統(tǒng)，該系統(tǒng)需要每年400元的維護(hù)費(fèi)用。風(fēng)險管理人員估計該系統(tǒng)會減少火災(zāi)損失的程度。安裝自動噴水滅火系統(tǒng)后每年火災(zāi)損失的概率分布如表6-22所示。表6-22建筑物火災(zāi)損失概率分布（金額單位：元）序號概率每年火災(zāi)損失預(yù)期損失10.80020.15000？30.071000？40.03100000？合計1.0-？與沒有安裝自動噴水滅火系統(tǒng)時相比較，有三個區(qū)別:(1)自動噴水滅火系統(tǒng)減少了火災(zāi)損失的期望值，從每年1.6萬元降到4200元；（2）安裝自動噴水滅火系統(tǒng)的成本應(yīng)進(jìn)入初始投資，從12萬元增為12.05萬元；（3）在計算應(yīng)納稅收入時，自動噴水滅火系統(tǒng)的折舊費(fèi)每年（）元和維護(hù)費(fèi)每年400元應(yīng)考慮進(jìn)去。表6-23安裝自動噴水滅火系統(tǒng)后的項目評價（金額單位：元）項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年年現(xiàn)金流量700007385077912821978671891487減：年現(xiàn)金流出100010001000100010001000稅前凈現(xiàn)金流量？？？？？？減：每年折舊費(fèi)200832008320083200832008320083減：年火災(zāi)預(yù)期損失420042004200420042004200減：自動滅火系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)400400400400400400稅前利潤？？？？？？減：所得稅（40%）？？？？？？稅后利潤0？？？？？?減：初始投資120500000000年稅后凈現(xiàn)金流量-120500項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年貼現(xiàn)期數(shù)123456實際資本成本（%）101010101010預(yù)計通貨膨脹（%）2.533.5333名義資本成本（%）年稅后凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-120500年累計凈現(xiàn)值NPV-1205006.4決策樹分析一、概述1.決策樹技術(shù)的含義是把方案的一系列因素按它們的相互關(guān)系用樹狀結(jié)構(gòu)表示出來，再按一定程序進(jìn)行優(yōu)選和決策的技術(shù)方法。2.決策樹技術(shù)的優(yōu)點（1）便于有次序、有步驟、直觀而又周密地考慮問題；（2）便于集體討論和決策；（3）便于處理復(fù)雜問題的決策。缺點：－無法適用于一些不能用數(shù)量表示的決策；－對各種方案出現(xiàn)的概率的確定有時主觀性較大，導(dǎo)致決策失誤。3.決策樹圖及符號說明

——決策點。從它引出的分枝為策略方案分枝，分枝數(shù)反映可能的策略方案數(shù)。

——策略方案節(jié)點，節(jié)點上方注有該策略方案的期望值。從它引出的分枝為概率分枝，每個分枝上注明自然狀態(tài)及其出現(xiàn)的概率，分枝數(shù)反映可能的自然狀態(tài)數(shù)。

——事件節(jié)點，又稱“末梢”。它的旁邊注有每一策略方案在相應(yīng)狀態(tài)下的損益值。711234567決策結(jié)點方案分枝方案分枝狀態(tài)節(jié)點狀態(tài)節(jié)點概率分枝概率分枝概率分枝概率分枝結(jié)果節(jié)點結(jié)果節(jié)點結(jié)果節(jié)點結(jié)果節(jié)點72應(yīng)用決策樹來作決策的過程，是從右向左逐步后退進(jìn)行分析。根據(jù)右端的損益值和概率枝的概率，計算出期望值的大小，確定方案的期望結(jié)果，然后根據(jù)不同方案的期望結(jié)果作出選擇。73計算完畢后，開始對決策樹進(jìn)行剪枝，在每個決策結(jié)點刪去除了最高期望值以外的其他所有分枝，最后步步推進(jìn)到第一個決策結(jié)點，這時就找到了問題的最佳方案方案的舍棄叫做修枝，被舍棄的方案用“≠”的記號來表示，最后的決策點留下一條樹枝，即為最優(yōu)方案。74A1、A2兩方案投資分別為450萬和240萬，經(jīng)營年限為5年，銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3，A1方案銷路好、差年損益值分別為300萬和負(fù)60萬；A2方案分別為120萬和30萬。

75決策過程如下:畫圖，即繪制決策樹A1的凈收益值=[300×0.7+（-60）×0.3]×5-450=510萬A2的凈收益值=（120×0.7+30×0.3）×5-240=225萬選擇：因為A1大于A2，所以選擇A1方案。剪枝：在A2方案枝上打杠，表明舍棄。76例題為了適應(yīng)市場的需要，某地提出了擴(kuò)大高清電視生產(chǎn)的兩個方案。一個方案是建設(shè)大工廠，第二個方案是建設(shè)小工廠。建設(shè)大工廠需要投資600萬元，可使用10年。銷路好每年贏利200萬元，銷路不好則虧損40萬元。建設(shè)小工廠投資280萬元，如銷路好，3年后擴(kuò)建，擴(kuò)建需要投資400萬元，可使用7年，每年贏利190萬元。不擴(kuò)建則每年贏利80萬元；如銷路不好則每年贏利60萬元。試用決策樹法選出合理的決策方案。經(jīng)過市場調(diào)查，市場銷路好的概率為0.7，銷路不好的概率為0.3。77142365建大廠建小廠銷路好（0.7）銷路差（0.3）200萬元-40萬元銷路好（0.7）銷路差（0.3）擴(kuò)建不擴(kuò)建190萬元80萬元60萬元前3年，第一次決策后7年，第二次決策78計算各點的期望值：點②：0.7×2