中國老齡化背景下家庭金融資產(chǎn)配置的研究

中國老齡化背景下家庭金融資產(chǎn)配置的研究一、我國人口老齡化的特點(diǎn)及成因（一）老齡人口數(shù)量大且發(fā)展迅速根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告，首先在數(shù)量上，二零二零年60歲及以上人口數(shù)占據(jù)全國人口數(shù)的比例為18.7%，該比例已經(jīng)是衡量人口老齡化標(biāo)準(zhǔn)的近兩倍，數(shù)量上高達(dá)2.64億，超過了0-14歲的人口數(shù)。其次在發(fā)展速度上，中國60歲及以上老齡人口占比從第一次人口普查的7.32%提升到了第七次人口普查時(shí)的18.7%。通過一個(gè)國家65歲及以上老齡人口比例從7%上升到14%使用的時(shí)間，可以反映該國家的人口老齡化發(fā)展速度。中國二零零零年65歲及以上人口的占比是7%，20年間該比例已經(jīng)達(dá)到了13.5%，距離達(dá)到14%并不遙遠(yuǎn)。但是據(jù)統(tǒng)計(jì)，發(fā)達(dá)國家大多數(shù)都用了45年以上時(shí)間才達(dá)到此水平，然而中國的老齡化速度遠(yuǎn)快于其它國家。老齡人口數(shù)量大、發(fā)展速度迅速一方面與我國實(shí)施的計(jì)劃生育政策有關(guān)，另一方面是因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)、科技和醫(yī)療方面近些年有突破性的發(fā)展，我國人民醫(yī)療方面有了保障，生活水平得到了提升。（二）具有“未富先老”的特點(diǎn)中國二零零零年的人均GDP是939美元，就在如此低的情況下中國進(jìn)入了人口老齡化階段。日本進(jìn)入老齡化階段的時(shí)候人均GDP是2026美元，而且這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是在一九七零年。到了二零零零年日本的人均GDP更是高達(dá)38960美元，同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，日本的人均GDP是我國的40倍。韓國二零零零年進(jìn)入老齡化階段，人均GDP是12161美元。新加坡也是二零零零年進(jìn)入人口老齡化階段，人均GDP是23847美元。由此可見，發(fā)達(dá)國家在進(jìn)入老齡化階段時(shí)都伴隨著經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，有充足的經(jīng)濟(jì)實(shí)力應(yīng)對人口老齡化問題，然而我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平跟不上老齡化進(jìn)程。這種情況的出現(xiàn)是因?yàn)槲覈丝诩t利降低，勞動(dòng)人口的增速降低導(dǎo)致的，勞動(dòng)人口的降低必然會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)層面。（三）人口老齡化地區(qū)發(fā)展不平衡整體觀察可以發(fā)現(xiàn)，人口老齡化嚴(yán)重的省(直轄市)中，東部地區(qū)較多，西部地區(qū)較少。31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市中除了西藏，其他地區(qū)60歲及以上人口占比均大于10%。從31個(gè)省市老齡化程度排名來看，東三省排名均靠前，其中遼寧省最嚴(yán)重，比重為25.72%，高出西藏地區(qū)17.2%，差距非常明顯。黑龍江和吉林比重位于第三和第四，分別為23.22%和23.06%。東三省老齡化程度高的原因一方面是因?yàn)闁|北經(jīng)濟(jì)下行，導(dǎo)致年輕人外出就業(yè)，人口流出。另一方面是由于計(jì)劃生育期間東北地區(qū)執(zhí)行嚴(yán)格，改變了人們生育觀念，所以總體出生率較低。西部地區(qū)如青海、新疆、西藏的老齡人口比重分別為12.14%、11.28%、8.52%，相對較低。另外廣東省近些年有大量外來人口流入，所以老齡化程度較低，其比重為12.35%。所以各個(gè)省市的老齡化狀況與當(dāng)?shù)啬壳暗慕?jīng)濟(jì)狀況、計(jì)劃生育政策實(shí)施時(shí)的嚴(yán)格化程度息息相關(guān)。二、家庭金融資產(chǎn)配置現(xiàn)狀（一）我國家庭部分金融資產(chǎn)的總量主要分析的家庭金融資產(chǎn)為以下幾項(xiàng)：居民手持現(xiàn)金、居民儲(chǔ)蓄存款、股票、債券和外幣儲(chǔ)蓄。由于二零二一年《中國金融年鑒》未公布，二零二零年《中國金融年鑒》中外幣儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)記錄到二零一九年，所以分析了一九九五年至二零一九年我國家庭部分金融資產(chǎn)持有額情況。(1)居民手持現(xiàn)金。是居民期末持有的流通中的貨幣，數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。人民銀行的調(diào)查表明居民手持現(xiàn)金占流通中現(xiàn)金的76%——80%。按照現(xiàn)金的80%來計(jì)算了家庭的持有量，即M0*80%。居民手持現(xiàn)金總量從一九九五年至二零一九年表現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，由一九九五年的6308.24億元增加到了二零一九年的61751.60億元。(2)居民儲(chǔ)蓄存款。是指個(gè)人的人民幣存款年底余額，數(shù)據(jù)信息來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。居民儲(chǔ)蓄從一九九五年至二零一九年一直是在所列金融資產(chǎn)中金額最高的金融資產(chǎn)類型，而且近25年也表現(xiàn)出逐年遞增趨勢。(3)股票。數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，借鑒劉楹的方法以各年末A股流通市值的60%進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。股票總量表現(xiàn)出波動(dòng)性特征，一九九五年至二零零零年處于逐年增長狀態(tài)，之后波動(dòng)性較大，二零一九年達(dá)到了近25年的總量峰值289294.80億元。(4)國債。此部分?jǐn)?shù)據(jù)來自《中國金融年鑒》和中華人民共和國財(cái)政部發(fā)表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。因?yàn)槠髽I(yè)債和公司債所占的比重較小，且估算較難，所以借鑒部分學(xué)者的方法僅衡量了居民持有的國債情況，并且以國債年末余額的80%對居民持有的比例進(jìn)行了估算。國債總量基本具有逐年遞增趨勢，一九九五年估算的家庭持有國債為2640.24億元，二零一九年達(dá)到了134430.43億元。(5)外幣儲(chǔ)蓄。數(shù)據(jù)來源于《中國金融年鑒》，將年末外幣儲(chǔ)蓄余額換算成人民幣進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。我國居民外幣儲(chǔ)蓄受到匯率改革的影響波動(dòng)較大，二零一六年達(dá)到峰值8048.92億元，近三年表現(xiàn)出下降趨勢。由此可見，家庭金融資產(chǎn)總額從一九九五年的40218.20億元增長到了二零一九年的1312193.50億元，近二十五年增長較多。再分析二零一九年各項(xiàng)金融資產(chǎn)狀況，居民儲(chǔ)蓄存款金額為819161.80億元，其他類型的金融資產(chǎn)隨著時(shí)間的變化，持有量排序也會(huì)發(fā)生改變。但是儲(chǔ)蓄存款多年來始終是居民持有的最高的金融資產(chǎn)。其次是股票，家庭持有金額為289294.80億元。第三是國債，家庭持有國債總額為134430.43億元。之后依次是居民持有的現(xiàn)金和外幣儲(chǔ)蓄。（二）我國家庭金融資產(chǎn)的特點(diǎn)及成因(1)我國家庭金融資產(chǎn)總額逐年提升隨著經(jīng)濟(jì)的增長，居民家庭收入提高，這不僅帶動(dòng)了家庭持有的現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄存款的增加，也提高了家庭持有的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)總額。二十五年間，居民持有的家庭金融資產(chǎn)總額由一九九五年的40218.20億元增加到了二零一九年的1312193.50億元，增長了33倍。(2)居民手持現(xiàn)金比重持續(xù)下降一九九五年居民手持現(xiàn)金占表中所列金融資產(chǎn)總額的15.69%，到二零一九年下降到了4.71%，與其他金融資產(chǎn)相比，由原來所占比重第二名，降到了第四名，排在股票和國債之后。這是因?yàn)殂y行體系不斷完善，存取款極為方便，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和自助取款機(jī)遍布各地區(qū)，所以安全性、便利性等特點(diǎn)使居民將更多的現(xiàn)金放到了銀行中。而且近年來互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融合，使居民的理財(cái)、支付、購物等模式都發(fā)生了改變，通過互聯(lián)網(wǎng)可以實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)、充值等服務(wù)，所以由于線上操作的需求，人們也會(huì)將手持現(xiàn)金存入銀行卡、微信、支付寶上，方便隨時(shí)滿足線上服務(wù)需要。(3)居民儲(chǔ)蓄存款比重維持在50%以上我國家庭金融資產(chǎn)配置中儲(chǔ)蓄存款一直是家庭最主要的金融資產(chǎn)類型，當(dāng)證券市場活躍時(shí)居民會(huì)將更多的資產(chǎn)投入到風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)中，從而儲(chǔ)蓄存款份額會(huì)減少，但是在市場行情消極時(shí)居民又會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資，增加儲(chǔ)蓄存款。所以證券市場的活躍度和居民儲(chǔ)蓄存款間息息相關(guān)。儲(chǔ)蓄存款在金融資產(chǎn)配置中一直處于重要地位是出于教育、醫(yī)療、子女婚嫁、孝敬父母、買房、養(yǎng)老等原因。(4)股票、債券等金融資產(chǎn)占比增加在一九九五年至二零零一年間，家庭金融資產(chǎn)中股票和國債的占比排名都在居民手持現(xiàn)金之后，但是到了二零零二年國債占比超出居民現(xiàn)金占比，排在所有融資產(chǎn)的第二位，到了二零零七年股票占比也超過現(xiàn)金占比，二零零九年開始股票占比更是持續(xù)增加超過了國債占比。這表明我國居民的理財(cái)意識(shí)增強(qiáng)，股票、債券、基金、理財(cái)產(chǎn)品等金融資產(chǎn)被居民所接受。但是我國居民還是偏向于資金的儲(chǔ)蓄，對于家庭證券類資產(chǎn)持有量遠(yuǎn)不及儲(chǔ)蓄持有量。三、總結(jié)從宏觀層面，對我國老齡化狀況與家庭金融資產(chǎn)配置情況進(jìn)行了縱向追蹤，針對目前我國現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。首先，人口老齡化方面，從第一次人口普查到第七次人口普查，中國60歲及以上老年人口占比穩(wěn)步上升，二零二零年的占比已高達(dá)18.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了10%的國際標(biāo)準(zhǔn)。我國老齡人口基數(shù)龐大且人口增長速度很快；出現(xiàn)“未富先老”的社會(huì)現(xiàn)象；地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展