企業(yè)并購與戰(zhàn)略聯(lián)盟

企業(yè)并購與戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)戰(zhàn)略管理23三月2025企業(yè)并購與戰(zhàn)略聯(lián)盟一、企業(yè)并購（一）企業(yè)并購概述企業(yè)并購是目前國際上比較流行的用語，它是企業(yè)為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易行為，包括合并和收購兩方面。

1．合并的類型我國公司法規(guī)定了合并的兩種形式：吸收合并和新設(shè)合并。

23三月20252．收購的類型收購是指一家企業(yè)收購另一家企業(yè)的部分或全部股份，從而取得另一家企業(yè)部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為。收購后被收購企業(yè)的法人地位并不消失。收購有兩種形式：資產(chǎn)收購和股權(quán)收購。在資產(chǎn)收購時(shí)，收購方并不成為被收購企業(yè)的股東；在股權(quán)收購時(shí)，收購方成為被收購企業(yè)的股東。股權(quán)收購又分參股收購、控股收購和全面收購三種形式。其中，全面收購是指收購方企業(yè)收購對(duì)方企業(yè)的全部股份，被收購方轉(zhuǎn)化為收購企業(yè)的全資子公司，該子公司擁有獨(dú)立的法人地位。23三月2025（二）兼并與收購的區(qū)別

1．財(cái)產(chǎn)并入的比例不同

2．法人地位不同

3．承擔(dān)的責(zé)任不同

4．對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的控制不同23三月2025（三）企業(yè)并購的類型1．按并購行業(yè)情況分類橫向并購橫向并購是指在同一行業(yè)中產(chǎn)品類似，存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)間的并購行為。可以減少競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量，提高行業(yè)集中度，有利于同類企業(yè)整合資源，取得規(guī)模效益?？v向并購縱向并購是指按著產(chǎn)品價(jià)值鏈的環(huán)節(jié)進(jìn)行的并購行為，其目的是實(shí)現(xiàn)縱向一體化。又可分為前向并購、后向并購和前后雙向并購三種形式。混合并購混合并購是指并購的對(duì)象是在產(chǎn)品生產(chǎn)和市場(chǎng)方面與收購企業(yè)沒有直接關(guān)系的企業(yè)，這種收購方式的目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化戰(zhàn)略。23三月20252．按并購動(dòng)機(jī)分類善意并購善意的并購是指并購雙方在自愿、合作、公開的前提下所實(shí)施的并購活動(dòng)。在善意并購條件下，雙方高層管理者認(rèn)同并購條件、價(jià)格、方式等。因此，這種并購的成功率較高。惡意并購惡意并購是指在被收購企業(yè)不同意收購條件或不知情的情況下，由收購企業(yè)通過證券市場(chǎng)強(qiáng)行收購。在惡意并購中，并購雙方往往會(huì)展開激烈的競(jìng)爭(zhēng)。23三月20252．按融資方式分類杠桿收購杠桿收購是指收購方以被收購企業(yè)資產(chǎn)做抵押，通過大規(guī)模的融資借款來實(shí)施對(duì)被收購企業(yè)的收購。收購企業(yè)通過發(fā)行高利高風(fēng)險(xiǎn)的債券來籌集收購資金，收購成功后，收購方再用被收購企業(yè)的收益或出售其資產(chǎn)來償還債券本息。管理層收購管理層收購是指企業(yè)管理者與經(jīng)理層利用所融資本對(duì)公司股份進(jìn)行的購買行為。管理層收購在激勵(lì)內(nèi)部人員積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經(jīng)營狀況等方面起著積極作用。23三月2025（四）并購目標(biāo)企業(yè)的選擇

1．行業(yè)分析行業(yè)分析主要分析并購目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)總體發(fā)展的狀況和行業(yè)結(jié)構(gòu)情況。

2．法律分析法律分析主要包括審查目標(biāo)企業(yè)組織章程、財(cái)務(wù)清冊(cè)、對(duì)外合同和公司債務(wù)等。

3．經(jīng)營狀況分析經(jīng)營狀況分析主要分析目標(biāo)企業(yè)近幾年的經(jīng)營狀況及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)營銷、人力資源和組織結(jié)構(gòu)等。

4．財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析主要分析目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息是否真實(shí)可靠。23三月2025（五）并購資金的來源

1．內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資主要是企業(yè)通過自有資金及發(fā)行內(nèi)部債券的形式來籌集資金。

2．借款企業(yè)向銀行或金融機(jī)構(gòu)借款。

3．發(fā)行債券企業(yè)向社會(huì)發(fā)行債券，以募集社會(huì)資金。

4．發(fā)行股票企業(yè)通過證券市場(chǎng)發(fā)行股票來籌集資金。企業(yè)成為上市公司后才可發(fā)行股票。23三月2025戰(zhàn)略整合人力資源整合制度整合組織整合企業(yè)文化整合業(yè)務(wù)整合特點(diǎn)（六）并購企業(yè)的整合23三月2025

二、企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟（一）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念美國DEC公司總裁簡(jiǎn)·霍普蘭德（J.Hopland）和管理學(xué)家羅杰·奈杰爾（R.Nigel）于20世紀(jì)80年代提出，并沒有在理論上形成嚴(yán)格的定義。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的大型企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)資源共享、風(fēng)險(xiǎn)和成本共擔(dān)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等特定戰(zhàn)略目標(biāo)，在保持自身獨(dú)立性的同時(shí)，以股權(quán)參與或契約聯(lián)結(jié)的方式，所建立的較為穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，并保持某些領(lǐng)域協(xié)作行動(dòng)，從而取得雙贏或多贏。23三月2025協(xié)同收益戰(zhàn)略聯(lián)盟內(nèi)部各成員具有不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)聯(lián)合起來以后，就形成了強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)鏈，從而產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，使聯(lián)盟各方獲得比以前更多的收益。組織松散企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟是一種松散型組織，并不是一個(gè)嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。當(dāng)外部環(huán)境出現(xiàn)好的機(jī)會(huì)時(shí)，企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟會(huì)迅速組成；當(dāng)外部環(huán)境發(fā)生變化，不適合企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)展時(shí)，它又會(huì)隨時(shí)解散。地位平等企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟內(nèi)部各成員均為獨(dú)立的法人，地位平等，互利互惠，并著眼于長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。邊界模糊企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟屬于非法人組織，其內(nèi)部成員間的交易行為介于市場(chǎng)與企業(yè)之間，既不同于完全依賴于某一企業(yè)結(jié)構(gòu)的企業(yè)內(nèi)部交易，也不同于完全依賴于市場(chǎng)機(jī)制的市場(chǎng)交易。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征（二）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征23三月2025（三）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型

1．股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟包括兩種情況：一是對(duì)等占有型戰(zhàn)略聯(lián)盟，即在戰(zhàn)略聯(lián)盟中兩家企業(yè)各占50%的股權(quán)；二是相互持股型戰(zhàn)略聯(lián)盟，即各聯(lián)盟成員為了尋求長(zhǎng)期合作，而相互持有對(duì)方少量的股份。

2．契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟是指聯(lián)盟各方通過契約的方式結(jié)成的戰(zhàn)略聯(lián)盟。契約式戰(zhàn)略聯(lián)盟的常見形式有：（1）技術(shù)交流協(xié)議。（2）合作研究協(xié)議。（3）生產(chǎn)營銷協(xié)議。（4）產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)協(xié)議。

23三月2025

（四）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的作用

1．促進(jìn)科技創(chuàng)新

2．避免經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

3．避免過度競(jìng)爭(zhēng)

4．實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

5．開拓新市場(chǎng)23三月2025（五）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴選擇的原則

1．兼容性（compatibility）兼容性是指聯(lián)盟內(nèi)部合作伙伴必須有較強(qiáng)的包容性和適應(yīng)性，既要看到伙伴的優(yōu)勢(shì)，也要正視其不足與劣勢(shì)，在統(tǒng)一的戰(zhàn)略目標(biāo)下，做到求同存異、相互理解、相互支持、共同發(fā)展。

2．能力（capability）聯(lián)盟合作的各方必須有可以利用的能力及優(yōu)勢(shì)，合作才有價(jià)值。如果一個(gè)企業(yè)沒有可以利用的能力，完全處于劣勢(shì)地位，則不可能實(shí)現(xiàn)成功的聯(lián)盟。

3．投入（commitment）和投入原則是指聯(lián)盟各方合作的誠意意識(shí)。

23三月2025（六）企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟成功的關(guān)鍵——信任

1．成功的原則一是平等相待，即合作伙伴地位平等，利益共享；二是主管領(lǐng)導(dǎo)支持，戰(zhàn)略聯(lián)盟形成往往是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)甚至是地方領(lǐng)導(dǎo)的支持與協(xié)調(diào)的結(jié)果；三是求同存異，避免對(duì)抗，因?yàn)楹献鲃t兩利，對(duì)抗則兩敗。23三月20252．創(chuàng)造信任在戰(zhàn)略聯(lián)盟形成的過程中，創(chuàng)造信任應(yīng)注意以下五點(diǎn)：（1）交流。只有堅(jiān)持正常的交流與溝通，才能