特許金融分析師考試定量測試題及答案

特許金融分析師考試定量測試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項不是有效市場假說的假設(shè)？

A.信息充分公開

B.投資者都是理性的

C.市場是無效的

D.資本市場不存在摩擦

2.假設(shè)某公司的股票價格為100元，市盈率為10，每股收益為10元，則其市凈率是多少？

A.10

B.100

C.1000

D.10000

3.下列哪個指標(biāo)用來衡量一個投資組合的風(fēng)險？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.市盈率

C.市凈率

D.股息率

4.下列哪種債券的風(fēng)險最小？

A.國債

B.企業(yè)債

C.金融債

D.歐洲債券

5.某股票的β系數(shù)為1.5，無風(fēng)險利率為3%，市場預(yù)期收益率為8%，則該股票的預(yù)期收益率是多少？

A.5%

B.6%

C.7%

D.8%

6.下列哪個指標(biāo)用于衡量投資組合的收益與風(fēng)險？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.費雪比率

D.卡爾馬比率

7.下列哪種投資策略適用于追求穩(wěn)定收益的投資者？

A.加權(quán)平均法

B.線性規(guī)劃法

C.套利策略

D.均值回歸策略

8.下列哪種投資策略適用于追求高收益的投資者？

A.預(yù)測市場法

B.股票市場指數(shù)投資法

C.被動投資法

D.主動投資法

9.下列哪種投資策略適用于分散風(fēng)險？

A.價值投資法

B.成長投資法

C.分散投資法

D.指數(shù)投資法

10.下列哪種投資策略適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

11.下列哪種投資策略適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者？

A.高收益投資法

B.高風(fēng)險投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

12.下列哪種投資策略適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分散投資法

D.價值投資法

13.下列哪種投資策略適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

14.下列哪種投資策略適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者？

A.高收益投資法

B.高風(fēng)險投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

15.下列哪種投資策略適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分散投資法

D.價值投資法

16.下列哪種投資策略適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

17.下列哪種投資策略適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者？

A.高收益投資法

B.高風(fēng)險投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

18.下列哪種投資策略適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分散投資法

D.價值投資法

19.下列哪種投資策略適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者？

A.長期投資法

B.短期投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

20.下列哪種投資策略適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者？

A.高收益投資法

B.高風(fēng)險投資法

C.分級投資法

D.價值投資法

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.下列哪些是影響股票價格的因素？

A.公司基本面

B.宏觀經(jīng)濟因素

C.市場情緒

D.政策因素

2.下列哪些是債券的風(fēng)險因素？

A.利率風(fēng)險

B.流動性風(fēng)險

C.信用風(fēng)險

D.購買力風(fēng)險

3.下列哪些是投資組合的收益與風(fēng)險的衡量指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.費雪比率

D.卡爾馬比率

4.下列哪些是投資策略？

A.加權(quán)平均法

B.線性規(guī)劃法

C.套利策略

D.均值回歸策略

5.下列哪些是投資組合的分散風(fēng)險策略？

A.價值投資法

B.成長投資法

C.分散投資法

D.指數(shù)投資法

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.有效市場假說認為，投資者都是理性的。（）

2.股票的價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。（）

3.投資組合的風(fēng)險可以通過分散投資來降低。（）

4.投資者可以通過套利策略獲得無風(fēng)險收益。（）

5.價值投資法認為，低價格股票總是具有投資價值。（）

6.成長投資法認為，高價格股票總是具有投資價值。（）

7.分散投資法認為，投資組合的收益與風(fēng)險成正比。（）

8.指數(shù)投資法認為，市場總是有效的。（）

9.主動投資法認為，投資者可以通過研究市場來獲得超額收益。（）

10.被動投資法認為，投資者應(yīng)該跟隨市場走勢。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述有效市場假說的主要內(nèi)容和假設(shè)。

答案：有效市場假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）是一種關(guān)于金融市場價格形成和投資決策的理論。其主要內(nèi)容包括：

（1）所有投資者都能獲取并充分理解所有可用信息；

（2）所有投資者都是理性的，追求最大化收益；

（3）市場信息傳遞迅速，價格能夠迅速反映所有信息；

（4）投資者無法通過分析信息來預(yù)測市場走勢，從而獲得超額收益。

2.題目：簡述投資組合分散風(fēng)險的基本原理。

答案：投資組合分散風(fēng)險的基本原理是通過將資金投資于多種不同類型的資產(chǎn)，以降低整個投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。具體原理如下：

（1）系統(tǒng)性風(fēng)險是指整個市場或經(jīng)濟體系面臨的風(fēng)險，無法通過分散投資來消除；

（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險是指特定資產(chǎn)或行業(yè)面臨的風(fēng)險，可以通過分散投資來降低；

（3）不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性決定了分散風(fēng)險的效果，相關(guān)性越低，分散風(fēng)險的效果越好；

（4）投資組合中資產(chǎn)數(shù)量的增加可以提高分散風(fēng)險的效果，但達到一定程度后效果會逐漸減弱。

3.題目：簡述價值投資法和成長投資法的區(qū)別。

答案：價值投資法和成長投資法是兩種不同的投資策略，其區(qū)別主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）投資目標(biāo)：價值投資法追求的是投資于價格低于其內(nèi)在價值的股票，而成長投資法追求的是投資于具有高增長潛力的股票；

（2）投資對象：價值投資法傾向于投資于成熟行業(yè)和穩(wěn)定增長的企業(yè)，而成長投資法傾向于投資于新興行業(yè)和快速增長的企業(yè)；

（3）投資理念：價值投資法強調(diào)的是投資的安全性和穩(wěn)定性，而成長投資法強調(diào)的是投資的增長性和潛力；

（4）投資周期：價值投資法通常持有時間較長，而成長投資法持有時間相對較短。

五、論述題

題目：論述如何運用財務(wù)比率分析評估企業(yè)的財務(wù)狀況。

答案：財務(wù)比率分析是評估企業(yè)財務(wù)狀況的重要工具，通過分析企業(yè)的財務(wù)報表，可以揭示企業(yè)的償債能力、盈利能力、運營效率和財務(wù)結(jié)構(gòu)等方面的信息。以下是如何運用財務(wù)比率分析評估企業(yè)財務(wù)狀況的步驟和要點：

1.選擇合適的財務(wù)比率：財務(wù)比率分析涉及多個方面的指標(biāo)，包括償債能力比率、盈利能力比率、運營效率比率和財務(wù)結(jié)構(gòu)比率等。選擇合適的比率需要根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特點、發(fā)展階段和財務(wù)目標(biāo)來確定。

2.計算財務(wù)比率：根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表，計算出所需的財務(wù)比率。例如，流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。

3.對比分析：將計算出的財務(wù)比率與同行業(yè)平均水平、競爭對手或歷史數(shù)據(jù)進行比較，以評估企業(yè)的財務(wù)狀況。如果企業(yè)的財務(wù)比率高于行業(yè)平均水平，說明其財務(wù)狀況較好；反之，則可能存在財務(wù)風(fēng)險。

4.持續(xù)跟蹤：財務(wù)比率分析不是一次性的評估，而是一個持續(xù)的過程。需要定期跟蹤企業(yè)的財務(wù)比率變化，以了解企業(yè)的財務(wù)狀況是否穩(wěn)定或有所改善。

5.綜合分析：

-償債能力分析：通過流動比率、速動比率等指標(biāo)評估企業(yè)的短期償債能力。如果流動比率和速動比率較高，說明企業(yè)短期內(nèi)償債能力較強。

-盈利能力分析：通過凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力。高凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率通常意味著企業(yè)具有較強的盈利能力。

-運營效率分析：通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)評估企業(yè)的運營效率。高周轉(zhuǎn)率表明企業(yè)資產(chǎn)使用效率高，運營效率好。

-財務(wù)結(jié)構(gòu)分析：通過資產(chǎn)負債率、負債比率等指標(biāo)評估企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。合理的負債比率表明企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，融資能力較強。

6.識別潛在問題：通過財務(wù)比率分析，可以識別企業(yè)財務(wù)狀況中的潛在問題，如高負債率、低盈利能力、低運營效率等，并及時采取措施進行改善。

7.結(jié)合其他信息：財務(wù)比率分析應(yīng)與其他非財務(wù)信息相結(jié)合，如市場環(huán)境、行業(yè)趨勢、企業(yè)戰(zhàn)略等，以獲得更全面的財務(wù)狀況評估。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.C

解析思路：有效市場假說認為市場是有效的，信息充分公開，投資者都是理性的，因此選項C市場是無效的與有效市場假說相悖。

2.A

解析思路：市盈率=股價/每股收益，所以市凈率=股價/每股凈資產(chǎn)，由于每股凈資產(chǎn)等于每股收益，市凈率等于市盈率。

3.A

解析思路：標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合風(fēng)險的常用指標(biāo)，它反映了投資組合收益的波動程度。

4.A

解析思路：國債通常由政府發(fā)行，信用風(fēng)險較低，因此風(fēng)險最小。

5.B

解析思路：預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+β系數(shù)×（市場預(yù)期收益率-無風(fēng)險利率），代入數(shù)據(jù)計算得預(yù)期收益率為6%。

6.A

解析思路：夏普比率是衡量投資組合收益與風(fēng)險的一種指標(biāo)，它考慮了投資組合的波動性。

7.D

解析思路：均值回歸策略適用于追求穩(wěn)定收益的投資者，通過投資于價格波動較大的資產(chǎn)，等待其回歸到均值水平。

8.D

解析思路：主動投資法認為投資者可以通過研究市場來獲得超額收益，適用于追求高收益的投資者。

9.C

解析思路：分散投資法通過投資于多種不同類型的資產(chǎn)來分散風(fēng)險，適用于分散風(fēng)險的投資者。

10.A

解析思路：長期投資法適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者，通過長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來獲取收益。

11.D

解析思路：價值投資法適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者，通過投資于價格低于其內(nèi)在價值的股票。

12.A

解析思路：長期投資法適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者，通過長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來獲取收益。

13.D

解析思路：價值投資法適用于追求高收益和低風(fēng)險的投資者，通過投資于價格低于其內(nèi)在價值的股票。

14.A

解析思路：高收益投資法適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者，通過投資于高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)。

15.A

解析思路：長期投資法適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者，通過長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來獲取收益。

16.A

解析思路：高收益投資法適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者，通過投資于高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)。

17.A

解析思路：高收益投資法適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者，通過投資于高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)。

18.A

解析思路：長期投資法適用于追求穩(wěn)定收益和低風(fēng)險的投資者，通過長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來獲取收益。

19.A

解析思路：高收益投資法適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者，通過投資于高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)。

20.A

解析思路：高收益投資法適用于追求高風(fēng)險和高收益的投資者，通過投資于高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.ABCD

解析思路：股票價格受公司基本面、宏觀經(jīng)濟因素、市場情緒和政策因素等多方面影響。

2.ABCD

解析思路：債券風(fēng)險包括利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險和購買力風(fēng)險。

3.ABCD

解析思路：夏普比率、特雷諾比率、費雪比率和卡爾馬比率都是衡量投資組合收益與風(fēng)險的指標(biāo)。

4.ABCD

解析思路：加權(quán)平均法、線性規(guī)劃法、套利策略和均值回歸策略都是投資策略。

5.ABCD

解析思路：價值投資法、成長投資法、分散投資法和指數(shù)投資法都是投資組合的分散風(fēng)險策略。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.×

解析思路：有效市場假說認為投資者都是理性的，但實際市場中存在非理性投資者。

2.×

解析思路：股票價格受多種因素影響，并非總是圍繞其內(nèi)在價值波動。

3.√

解析思路：通過分散投資可以降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

4.