2024年度CFA備考試題及答案

2024年度CFA備考試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項不是投資組合管理的目標？

A.降低風險

B.提高收益

C.最大化投資

D.最小化成本

2.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，β系數(shù)代表什么？

A.風險調(diào)整后的預期收益率

B.市場風險溢價

C.投資組合的波動性

D.投資組合的預期收益率

3.以下哪項不是固定收益證券？

A.國債

B.股票

C.債券

D.優(yōu)先股

4.下列哪項不是衡量投資組合風險的指標？

A.標準差

B.β系數(shù)

C.投資組合的波動性

D.投資組合的預期收益率

5.以下哪項不是價值投資策略的特點？

A.重視公司基本面分析

B.尋找被低估的股票

C.長期持有股票

D.關注市場趨勢

6.在金融衍生品中，以下哪項不是期權？

A.看漲期權

B.看跌期權

C.遠期合約

D.期貨合約

7.以下哪項不是影響股票收益率的因素？

A.經(jīng)濟周期

B.公司業(yè)績

C.利率水平

D.投資者情緒

8.以下哪項不是財務報表的組成部分？

A.資產(chǎn)負債表

B.利潤表

C.現(xiàn)金流量表

D.投資組合

9.在財務分析中，以下哪項不是比率分析？

A.流動比率

B.負債比率

C.毛利率

D.投資組合收益率

10.以下哪項不是風險投資的特點？

A.投資于初創(chuàng)企業(yè)

B.長期投資

C.高風險

D.高收益

11.以下哪項不是證券交易的主要參與者？

A.機構投資者

B.個人投資者

C.政府機構

D.外國投資者

12.以下哪項不是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風險控制

C.長期投資

D.跟隨市場趨勢

13.以下哪項不是投資組合的業(yè)績評價指標？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.投資組合收益率

D.投資組合波動性

14.以下哪項不是影響債券收益率的因素？

A.債券期限

B.債券信用評級

C.市場利率

D.投資者情緒

15.以下哪項不是金融市場的功能？

A.資金籌集

B.資金配置

C.信息傳遞

D.貨幣政策

16.以下哪項不是投資組合管理中的被動投資策略？

A.指數(shù)投資

B.主動投資

C.分散投資

D.風險控制

17.以下哪項不是金融衍生品的基本類型？

A.期權

B.期貨

C.遠期合約

D.股票

18.以下哪項不是衡量投資組合風險收益的指標？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.投資組合收益率

D.投資組合波動性

19.以下哪項不是投資組合管理中的主動投資策略？

A.價值投資

B.成長投資

C.分散投資

D.被動投資

20.以下哪項不是金融市場的參與者？

A.投資者

B.金融機構

C.政府機構

D.自然人

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本原理及其應用。

答案：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是一種用于估算證券預期收益率的模型，其基本原理是，投資組合的預期收益率應該等于無風險收益率加上風險溢價。風險溢價與該投資組合的β系數(shù)成正比，即風險越高，要求的收益率越高。CAPM廣泛應用于股票估值、風險管理和投資組合決策。

2.解釋什么是流動性風險，并說明如何通過投資組合管理來降低流動性風險。

答案：流動性風險是指投資組合中資產(chǎn)無法在短時間內(nèi)以合理的價格出售的風險。通過投資組合管理降低流動性風險的方法包括：保持適當?shù)谋壤诹鲃有院玫馁Y產(chǎn)上，如現(xiàn)金、短期債券等；避免過度投資于流動性差的資產(chǎn)；建立有效的交易和風險管理流程。

3.簡述價值投資和成長投資兩種投資策略的主要區(qū)別。

答案：價值投資側重于尋找被市場低估的股票，即股票的市場價格低于其內(nèi)在價值。價值投資者通常持有股票時間較長，以等待市場認識到公司的真正價值。成長投資則專注于尋找增長潛力大的公司，即使股票價格高于其內(nèi)在價值，也愿意投資。成長投資者通常對公司的未來發(fā)展前景有較高的期望，愿意持有股票較長時間。

4.說明什么是資產(chǎn)配置，并列舉資產(chǎn)配置的幾個主要原則。

答案：資產(chǎn)配置是指將投資資金分配到不同的資產(chǎn)類別中，以實現(xiàn)風險和收益的平衡。資產(chǎn)配置的幾個主要原則包括：根據(jù)投資者的風險承受能力和投資目標確定資產(chǎn)配置比例；分散投資以降低風險；定期調(diào)整資產(chǎn)配置以適應市場變化和投資者需求的變化；選擇合適的資產(chǎn)類別和投資工具。

五、論述題

題目：論述在當前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)如何通過有效的風險管理策略來提高盈利能力和市場競爭力。

答案：在當前經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)面臨著諸多不確定性，包括市場波動、政策變化、技術革新等，這些因素都可能對企業(yè)盈利能力和市場競爭力產(chǎn)生負面影響。為了提高盈利能力和市場競爭力，企業(yè)需要采取一系列有效的風險管理策略：

1.風險識別：企業(yè)應建立健全的風險管理體系，通過內(nèi)部審計、員工反饋、市場調(diào)研等多種途徑，識別潛在的風險點，包括財務風險、市場風險、運營風險、法律合規(guī)風險等。

2.風險評估：對企業(yè)面臨的風險進行量化評估，確定風險的嚴重程度和發(fā)生概率，以便為企業(yè)制定風險管理策略提供依據(jù)。

3.風險應對：根據(jù)風險評估結果，企業(yè)應制定相應的風險應對策略，包括風險規(guī)避、風險降低、風險轉移和風險自留等。

-風險規(guī)避：通過改變業(yè)務模式或調(diào)整戰(zhàn)略來避免風險。

-風險降低：采取措施減少風險的發(fā)生概率或降低風險的影響。

-風險轉移：通過保險、合同條款等方式將風險轉移給第三方。

-風險自留：企業(yè)自行承擔風險，通常適用于風險較小或成本較高的情況。

4.風險監(jiān)控：建立風險監(jiān)控機制，持續(xù)跟蹤風險的變化，及時調(diào)整風險管理策略。

5.內(nèi)部控制：加強內(nèi)部控制，確保企業(yè)各項經(jīng)營活動符合法律法規(guī)和公司政策，防止舞弊和欺詐行為。

6.員工培訓：提高員工的職業(yè)素養(yǎng)和風險意識，使員工能夠在日常工作中識別和應對潛在風險。

7.持續(xù)改進：風險管理是一個持續(xù)的過程，企業(yè)應不斷評估和改進風險管理策略，以適應不斷變化的市場環(huán)境和內(nèi)部條件。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：投資組合管理的目標包括降低風險、提高收益和最大化投資回報，而最小化成本并非主要目標。

2.A

解析思路：β系數(shù)在CAPM中表示投資組合相對于市場風險的敏感度，即風險調(diào)整后的預期收益率。

3.B

解析思路：固定收益證券通常指債券、國債等，股票屬于權益證券。

4.D

解析思路：投資組合的預期收益率和波動性是衡量投資組合表現(xiàn)的關鍵指標，而標準差和β系數(shù)是衡量風險的標準。

5.D

解析思路：價值投資策略強調(diào)基本面分析，尋找被低估的股票，而非市場趨勢。

6.C

解析思路：期權是一種金融衍生品，允許買方在特定時間內(nèi)以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)，遠期合約和期貨合約不屬于期權。

7.D

解析思路：影響股票收益率的因素包括經(jīng)濟周期、公司業(yè)績、利率水平和市場情緒等。

8.D

解析思路：財務報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，投資組合不屬于財務報表的組成部分。

9.D

解析思路：比率分析是財務分析的一種方法，包括流動比率、負債比率、毛利率等，投資組合收益率不屬于比率分析。

10.D

解析思路：風險投資通常投資于初創(chuàng)企業(yè)，涉及高風險，但同時也可能帶來高收益。

11.D

解析思路：證券交易的主要參與者包括機構投資者、個人投資者和政府機構，外國投資者屬于個人投資者的一種。

12.D

解析思路：投資組合管理的基本原則包括分散投資、風險控制和長期投資，而非跟隨市場趨勢。

13.D

解析思路：投資組合的業(yè)績評價指標包括夏普比率、特雷諾比率、投資組合收益率和波動性，投資組合波動性屬于風險指標。

14.D

解析思路：影響債券收益率的因素包括債券期限、信用評級和市場利率，投資者情緒并非主要因素。

15.D

解析思路：金融市場的功能包括資金籌集、資金配置、信息傳遞等，貨幣政策屬于宏觀政策范疇。

16.B

解析思路：被動投資策略包括指數(shù)投資等，主動投資策略則包括價值投資、成長投資等。

17.D

解析思路：金融衍生品的基本類型包括期權、期貨、遠期合約等，股票不屬于衍生品。

18.D

解析思路：衡量投資組合風險收益的指標包括夏普比率、特雷諾比率等，投資組合波動性屬于風險指標。

19.D

解析思路：主動投資策略包括價值投資、成長投資等，被動投資策略包括指數(shù)投資等。

20.D

解析思路：金融市場的參與者包括投資者、金融機構、政府機構和自然人。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

題目：以下哪些是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風險控制

C.長期投資

D.跟隨市場趨勢

參考答案：ABC

題目：以下哪些是影響股票收益率的因素？

A.經(jīng)濟周期

B.公司業(yè)績

C.利率水平

D.投資者情緒

參考答案：ABCD

題目：以下哪些是金融市場的功能？

A.資金籌集

B.資金配置

C.信息傳遞

D.貨幣政策

參考答案：ABC

題目：以下哪些是風險投資的特點？

A.投資于初創(chuàng)企業(yè)

B.長期投資

C.高風險

D.高收益

參考答案：ABCD

題目：以下哪些是衡量投資組合風險的指標？

A.標準差

B.β系數(shù)

C.投資組合的波動性

D.投資組合的預期收益率

參考答案：ABC

三、判斷題（每題2分，共10分）

題目：資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）可以用于估算所有證券的預期收益率。（）

參考答案：√

題目：在財務分析中，負債比率越高，公司的財務風險越大。（）

參考答案：√

題目：價值投資策略的核心是尋找被市場高估的股票。（）

參考答案：×