2024年特許金融分析師考試知識體系題試題及答案

2024年特許金融分析師考試知識體系題試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪個(gè)不是金融市場的基本功能？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資金配置

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資咨詢

2.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與哪個(gè)因素成正比？

A.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)

B.無風(fēng)險(xiǎn)利率

C.投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

D.資產(chǎn)預(yù)期收益率

3.下列哪個(gè)不是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風(fēng)險(xiǎn)控制

C.價(jià)值投資

D.趨勢跟蹤

4.以下哪項(xiàng)不屬于債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法？

A.基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析

B.基于宏觀經(jīng)濟(jì)分析

C.基于市場分析

D.基于投資者心理分析

5.下列哪個(gè)不是金融衍生品的特點(diǎn)？

A.市場流動性

B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

C.高杠桿效應(yīng)

D.基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值波動小

6.以下哪個(gè)不是固定收益證券的類型？

A.債券

B.股票

C.存款

D.優(yōu)先股

7.下列哪個(gè)不是金融市場的參與者？

A.中央銀行

B.銀行

C.保險(xiǎn)公司

D.個(gè)人投資者

8.以下哪個(gè)不是投資組合業(yè)績評估的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.調(diào)整后收益

D.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

9.下列哪個(gè)不是衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

10.以下哪個(gè)不是金融市場的分類？

A.按照金融工具分類

B.按照交易場所分類

C.按照投資者類型分類

D.按照金融產(chǎn)品生命周期分類

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是金融市場的基本功能？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資金配置

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資咨詢

2.以下哪些是投資組合管理的基本原則？

A.分散投資

B.風(fēng)險(xiǎn)控制

C.價(jià)值投資

D.趨勢跟蹤

3.以下哪些是債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法？

A.基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析

B.基于宏觀經(jīng)濟(jì)分析

C.基于市場分析

D.基于投資者心理分析

4.以下哪些是金融衍生品的特點(diǎn)？

A.市場流動性

B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

C.高杠桿效應(yīng)

D.基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值波動小

5.以下哪些是金融市場的參與者？

A.中央銀行

B.銀行

C.保險(xiǎn)公司

D.個(gè)人投資者

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指通過市場交易形成資產(chǎn)價(jià)格的過程。（）

2.投資組合管理的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。（）

3.債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法主要基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析。（）

4.金融衍生品的特點(diǎn)之一是高杠桿效應(yīng)，即投資者可以用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的交易。（）

5.金融市場的參與者包括中央銀行、銀行、保險(xiǎn)公司和個(gè)人投資者。（）

6.投資組合業(yè)績評估的指標(biāo)主要包括夏普比率和特雷諾比率。（）

7.衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。（）

8.金融市場的分類主要包括按照金融工具分類、按照交易場所分類、按照投資者類型分類和按照金融產(chǎn)品生命周期分類。（）

9.價(jià)值投資是指以低于其內(nèi)在價(jià)值的股票進(jìn)行投資，以期獲得長期收益。（）

10.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與資產(chǎn)預(yù)期收益率成正比。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述投資組合分散化策略的意義。

答案：投資組合分散化策略的意義主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，分散化可以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，通過投資于不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同類型的資產(chǎn)，可以減少單一資產(chǎn)價(jià)格波動對整個(gè)投資組合的影響；其次，分散化有助于實(shí)現(xiàn)投資收益的穩(wěn)定增長，不同資產(chǎn)的收益往往在不同時(shí)期表現(xiàn)出不同的趨勢，通過分散投資可以平衡不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益；再次，分散化有助于投資者更好地管理資金，合理配置資源，提高資金使用效率；最后，分散化可以增強(qiáng)投資組合的適應(yīng)性和靈活性，應(yīng)對市場變化和突發(fā)事件。

2.題目：解釋金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)及其管理方法。

答案：金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動導(dǎo)致的衍生品價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對手違約導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；流動性風(fēng)險(xiǎn)是指衍生品市場流動性不足，難以迅速平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

管理金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：首先，通過合理配置投資組合，降低市場風(fēng)險(xiǎn)；其次，通過選擇信用評級較高的交易對手，降低信用風(fēng)險(xiǎn)；再次，加強(qiáng)內(nèi)部流程和系統(tǒng)建設(shè)，降低操作風(fēng)險(xiǎn)；最后，通過建立完善的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，應(yīng)對流動性風(fēng)險(xiǎn)。此外，還可以通過衍生品交易策略的優(yōu)化，如對沖、套期保值等，來降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.題目：闡述固定收益證券的收益率構(gòu)成及其影響因素。

答案：固定收益證券的收益率由以下幾個(gè)部分構(gòu)成：票面利率、資本增值和再投資收益。

票面利率是指債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的固定利率，是投資者獲取收益的主要來源。資本增值是指債券價(jià)格在持有期間的變化，可能由于市場利率變化、信用評級變化等因素導(dǎo)致。再投資收益是指投資者將債券到期回收的本金或利息再投資于其他金融產(chǎn)品所獲得的收益。

固定收益證券的收益率受到以下因素的影響：首先，市場利率水平，市場利率上升，債券價(jià)格下降，收益率下降；市場利率下降，債券價(jià)格上升，收益率上升。其次，信用評級，信用評級越高，收益率越低；信用評級越低，收益率越高。再次，債券期限，債券期限越長，收益率越高；期限越短，收益率越低。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、貨幣政策等，也會影響固定收益證券的收益率。

五、論述題

題目：論述如何運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論優(yōu)化投資組合，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最優(yōu)平衡。

答案：現(xiàn)代投資組合理論（MPT）由哈里·馬科維茨在1952年提出，旨在通過資產(chǎn)組合優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的最優(yōu)平衡。以下是如何運(yùn)用現(xiàn)代投資組合理論優(yōu)化投資組合的幾個(gè)關(guān)鍵步驟：

1.資產(chǎn)選擇：首先，投資者需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，選擇不同風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)可以是股票、債券、貨幣市場工具等。

2.風(fēng)險(xiǎn)評估：對所選資產(chǎn)的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，包括計(jì)算資產(chǎn)的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)等。

3.投資組合構(gòu)建：利用馬科維茨的均值-方差模型，通過計(jì)算不同資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)，確定最優(yōu)資產(chǎn)組合。這一步驟中，投資者需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，選擇能夠提供最佳風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率的資產(chǎn)組合。

4.投資組合再平衡：由于市場變化和資產(chǎn)表現(xiàn)的不同，投資組合的實(shí)際配置可能會偏離最初的目標(biāo)配置。因此，投資者需要定期對投資組合進(jìn)行再平衡，以確保其符合既定的風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)。

5.資產(chǎn)配置優(yōu)化：在投資組合構(gòu)建和再平衡過程中，可以采用以下策略來優(yōu)化資產(chǎn)配置：

-分散化：通過投資于不同行業(yè)、地區(qū)和資產(chǎn)類別的資產(chǎn)，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

-風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)：選擇具有相似風(fēng)險(xiǎn)水平的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

-指數(shù)化投資：通過跟蹤市場指數(shù)，以較低的成本獲得市場平均收益。

-主動管理：通過深入研究市場趨勢和公司基本面，尋找超越市場平均水平的投資機(jī)會。

6.風(fēng)險(xiǎn)控制：在投資過程中，投資者應(yīng)密切關(guān)注投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，采取必要措施控制風(fēng)險(xiǎn)，如設(shè)置止損點(diǎn)、使用衍生品對沖等。

7.持續(xù)監(jiān)控：投資組合的優(yōu)化是一個(gè)持續(xù)的過程，投資者需要定期監(jiān)控市場變化和資產(chǎn)表現(xiàn)，及時(shí)調(diào)整投資策略。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：金融市場的基本功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資金配置、風(fēng)險(xiǎn)分散和投資咨詢，投資咨詢不屬于基本功能。

2.A

解析思路：在CAPM中，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)成正比，即β值越高，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越大。

3.D

解析思路：投資組合管理的基本原則包括分散投資、風(fēng)險(xiǎn)控制和價(jià)值投資，趨勢跟蹤不屬于基本原則。

4.D

解析思路：債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、宏觀經(jīng)濟(jì)分析和市場分析，投資者心理分析不是評級方法。

5.D

解析思路：金融衍生品的特點(diǎn)包括市場流動性、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和高杠桿效應(yīng)，基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值波動小不是其特點(diǎn)。

6.B

解析思路：固定收益證券包括債券、存款和優(yōu)先股，股票屬于權(quán)益證券。

7.D

解析思路：金融市場的參與者包括中央銀行、銀行、保險(xiǎn)公司和個(gè)人投資者，個(gè)人投資者不屬于市場參與者。

8.D

解析思路：投資組合業(yè)績評估的指標(biāo)包括夏普比率、特雷諾比率和調(diào)整后收益，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不是評估指標(biāo)。

9.D

解析思路：衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，流動性風(fēng)險(xiǎn)不是衍生品特有的風(fēng)險(xiǎn)。

10.D

解析思路：金融市場的分類包括按照金融工具、交易場所、投資者類型和金融產(chǎn)品生命周期分類，按照金融產(chǎn)品生命周期分類不是基本分類。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.ABC

解析思路：金融市場的基本功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資金配置和風(fēng)險(xiǎn)分散，投資咨詢不屬于基本功能。

2.ABCD

解析思路：投資組合管理的基本原則包括分散投資、風(fēng)險(xiǎn)控制、價(jià)值投資和趨勢跟蹤。

3.ABC

解析思路：債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析、宏觀經(jīng)濟(jì)分析和市場分析。

4.ABC

解析思路：金融衍生品的特點(diǎn)包括市場流動性、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和高杠桿效應(yīng)。

5.ABCD

解析思路：金融市場的參與者包括中央銀行、銀行、保險(xiǎn)公司和個(gè)人投資者。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√

解析思路：金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能確實(shí)是指通過市場交易形成資產(chǎn)價(jià)格的過程。

2.×

解析思路：投資組合管理的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，但同時(shí)也需要考慮風(fēng)險(xiǎn)控制。

3.×

解析思路：債券信用評級機(jī)構(gòu)的評級方法主要基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析、宏觀經(jīng)濟(jì)分析和市場分析，不包括投資者心理分析。

4.√

解析思路：金融衍生品的特點(diǎn)之一是高杠桿效應(yīng)，即投資者可以用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的交易。

5.√

解析思路：金融市場的參與者包括中央銀行、銀行、保險(xiǎn)公司和