2024年CFA復(fù)習(xí)試題及答案策略

2024年CFA復(fù)習(xí)試題及答案策略姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不是CFA考試中的三個(gè)主要領(lǐng)域？

A.投資組合管理

B.金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

C.會(huì)計(jì)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

2.以下哪項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.毛利率

D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

3.下列哪個(gè)不是影響債券價(jià)格的主要因素？

A.利率

B.發(fā)行期限

C.債券信用評(píng)級(jí)

D.債券面值

4.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期收益率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的關(guān)系是？

A.線性關(guān)系

B.非線性關(guān)系

C.無關(guān)

D.不確定

5.以下哪個(gè)不是投資組合理論中的有效前沿？

A.資產(chǎn)組合1

B.資產(chǎn)組合2

C.資產(chǎn)組合3

D.資產(chǎn)組合4

6.下列哪個(gè)不是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.股票回報(bào)率

7.以下哪個(gè)不是財(cái)務(wù)自由度（FinancialFreedom）的衡量指標(biāo)？

A.凈資產(chǎn)

B.年收入

C.年支出

D.儲(chǔ)蓄率

8.以下哪個(gè)不是公司治理的四大支柱？

A.獨(dú)立董事

B.股東權(quán)益

C.高管薪酬

D.信息披露

9.以下哪個(gè)不是金融衍生品？

A.期權(quán)

B.期貨

C.債券

D.股票

10.以下哪個(gè)不是投資策略中的多元化？

A.投資于多個(gè)行業(yè)

B.投資于多個(gè)地區(qū)

C.投資于多個(gè)資產(chǎn)類別

D.投資于多個(gè)公司

11.以下哪個(gè)不是價(jià)值投資的核心原則？

A.買入低估的股票

B.長(zhǎng)期持有

C.關(guān)注公司基本面

D.關(guān)注市場(chǎng)情緒

12.以下哪個(gè)不是固定收益投資中的信用風(fēng)險(xiǎn)？

A.債券違約風(fēng)險(xiǎn)

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

13.以下哪個(gè)不是量化投資中的技術(shù)分析？

A.趨勢(shì)線

B.移動(dòng)平均線

C.技術(shù)指標(biāo)

D.財(cái)務(wù)報(bào)表分析

14.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的再平衡？

A.定期調(diào)整資產(chǎn)配置

B.調(diào)整投資組合風(fēng)險(xiǎn)

C.買入或賣出資產(chǎn)

D.以上都是

15.以下哪個(gè)不是金融市場(chǎng)的參與者？

A.個(gè)人投資者

B.企業(yè)

C.政府機(jī)構(gòu)

D.以上都不是

16.以下哪個(gè)不是金融市場(chǎng)的功能？

A.資金籌集

B.資金配置

C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

D.以上都是

17.以下哪個(gè)不是金融風(fēng)險(xiǎn)？

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.以上都是

18.以下哪個(gè)不是金融監(jiān)管的目的？

A.維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定

B.保護(hù)投資者利益

C.促進(jìn)金融創(chuàng)新

D.以上都是

19.以下哪個(gè)不是金融市場(chǎng)的分類？

A.資本市場(chǎng)

B.金融市場(chǎng)

C.風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)

D.以上都是

20.以下哪個(gè)不是金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)？

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.以上都是

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是CFA考試中的三個(gè)主要領(lǐng)域？

A.投資組合管理

B.金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

C.會(huì)計(jì)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

2.以下哪些屬于財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析？

A.流動(dòng)比率

B.負(fù)債比率

C.毛利率

D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

3.以下哪些是影響債券價(jià)格的主要因素？

A.利率

B.發(fā)行期限

C.債券信用評(píng)級(jí)

D.債券面值

4.以下哪些是投資組合理論中的有效前沿？

A.資產(chǎn)組合1

B.資產(chǎn)組合2

C.資產(chǎn)組合3

D.資產(chǎn)組合4

5.以下哪些是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.系數(shù)β

C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.股票回報(bào)率

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.CFA考試中的三個(gè)主要領(lǐng)域是投資組合管理、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)。（）

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析包括流動(dòng)比率、負(fù)債比率、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等。（）

3.影響債券價(jià)格的主要因素包括利率、發(fā)行期限、債券信用評(píng)級(jí)、債券面值等。（）

4.投資組合理論中的有效前沿是指所有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期收益率最高的資產(chǎn)組合。（）

5.衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)差、系數(shù)β、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票回報(bào)率等。（）

6.財(cái)務(wù)自由度（FinancialFreedom）的衡量指標(biāo)包括凈資產(chǎn)、年收入、年支出、儲(chǔ)蓄率等。（）

7.公司治理的四大支柱包括獨(dú)立董事、股東權(quán)益、高管薪酬、信息披露等。（）

8.金融衍生品包括期權(quán)、期貨、債券、股票等。（）

9.投資策略中的多元化包括投資于多個(gè)行業(yè)、多個(gè)地區(qū)、多個(gè)資產(chǎn)類別、多個(gè)公司等。（）

10.價(jià)值投資的核心原則包括買入低估的股票、長(zhǎng)期持有、關(guān)注公司基本面、關(guān)注市場(chǎng)情緒等。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡(jiǎn)述CFA考試中的“道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)”的主要內(nèi)容。

答案：CFA考試中的“道德和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)”主要包括以下內(nèi)容：

-誠信和正直：始終保持誠信和正直，遵守法律法規(guī)，不參與任何欺詐或誤導(dǎo)行為。

-客戶利益優(yōu)先：始終將客戶利益放在首位，提供客觀、公正的服務(wù)和建議。

-專業(yè)勝任能力：持續(xù)提升自己的專業(yè)知識(shí)和技能，確保能夠?yàn)榭蛻籼峁└哔|(zhì)量的服務(wù)。

-保密性：保護(hù)客戶和公司的機(jī)密信息，不泄露任何未經(jīng)授權(quán)的個(gè)人信息。

-公平交易：在交易中保持公平，不利用內(nèi)幕信息，不進(jìn)行利益沖突的交易。

-專業(yè)責(zé)任：對(duì)所從事的工作負(fù)責(zé)，遵守職業(yè)道德規(guī)范，維護(hù)職業(yè)聲譽(yù)。

2.題目：解釋資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中的“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”的概念及其計(jì)算方法。

答案：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者因承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而要求獲得的額外回報(bào)。在CAPM中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指無風(fēng)險(xiǎn)利率與市場(chǎng)預(yù)期收益率之間的差額。

計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的方法如下：

-確定無風(fēng)險(xiǎn)利率：通常選擇政府債券的收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率。

-確定市場(chǎng)預(yù)期收益率：通過歷史數(shù)據(jù)或市場(chǎng)調(diào)查，估計(jì)整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期收益率。

-計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=市場(chǎng)預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率。

3.題目：簡(jiǎn)述投資組合管理中“再平衡”的概念及其重要性。

答案：再平衡是指根據(jù)投資組合的初始目標(biāo)和市場(chǎng)變化，定期調(diào)整資產(chǎn)配置，以維持投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。

再平衡的重要性包括：

-保持投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制：通過定期調(diào)整，確保投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

-優(yōu)化投資組合表現(xiàn)：通過再平衡，可以及時(shí)調(diào)整表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)，增加表現(xiàn)良好的資產(chǎn)，從而優(yōu)化投資組合的整體表現(xiàn)。

-避免情緒化交易：定期再平衡有助于投資者避免因市場(chǎng)波動(dòng)而產(chǎn)生的情緒化交易，保持投資決策的理性。

4.題目：解釋金融衍生品中的“期權(quán)”和“期貨”的區(qū)別。

答案：期權(quán)和期貨都是金融衍生品，但它們?cè)跈?quán)利和義務(wù)、到期日、交易機(jī)制等方面存在區(qū)別。

區(qū)別如下：

-權(quán)利和義務(wù)：期權(quán)賦予持有人購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而期貨要求雙方在到期日按約定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)。

-到期日：期權(quán)有到期日，而期貨合約通常有固定的到期月份。

-交易機(jī)制：期權(quán)交易通常在交易所進(jìn)行，而期貨交易可以在交易所或場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行。

-風(fēng)險(xiǎn)和收益：期權(quán)具有杠桿效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)較高；期貨的風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)較低，但需要支付保證金。

五、論述題

題目：論述在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者應(yīng)如何運(yùn)用資產(chǎn)配置策略來降低投資風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益。

答案：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，投資者面臨著諸多不確定性，包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、市場(chǎng)波動(dòng)加劇、通貨膨脹壓力等。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益，以下是一些關(guān)鍵的資產(chǎn)配置策略：

1.多元化投資：投資者應(yīng)通過投資不同資產(chǎn)類別（如股票、債券、現(xiàn)金、房地產(chǎn)等）來分散風(fēng)險(xiǎn)。不同資產(chǎn)類別在市場(chǎng)波動(dòng)中的表現(xiàn)往往不同，多元化的投資組合可以在一定程度上降低整體風(fēng)險(xiǎn)。

2.優(yōu)化資產(chǎn)配置：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)和時(shí)間范圍，合理分配不同資產(chǎn)類別的權(quán)重。例如，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者可能更傾向于債券和現(xiàn)金，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者可以適當(dāng)增加股票配置。

3.定期再平衡：市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致投資組合中各資產(chǎn)類別的權(quán)重發(fā)生變化。投資者應(yīng)定期進(jìn)行再平衡，將投資組合恢復(fù)到原始的資產(chǎn)配置比例，以維持預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。

4.長(zhǎng)期投資：避免頻繁交易和追逐短期市場(chǎng)波動(dòng)。長(zhǎng)期投資有助于平滑市場(chǎng)波動(dòng)帶來的影響，并利用復(fù)利效應(yīng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益。

5.關(guān)注價(jià)值投資：在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，價(jià)值投資策略可能更為有效。投資者應(yīng)尋找那些被市場(chǎng)低估的優(yōu)質(zhì)股票或債券，長(zhǎng)期持有以獲得合理的回報(bào)。

6.風(fēng)險(xiǎn)管理：合理使用衍生品等金融工具來對(duì)沖特定風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。衍生品可以幫助投資者在保持原有投資組合結(jié)構(gòu)的同時(shí)，降低潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

7.通貨膨脹對(duì)沖：通過投資具有通貨膨脹對(duì)沖能力的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、黃金或某些類型的債券，來保護(hù)投資組合免受通貨膨脹的影響。

8.國際化投資：在全球范圍內(nèi)分散投資，可以降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴，并從不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲益。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.D

解析思路：CFA考試包含三個(gè)主要領(lǐng)域，分別是投資組合管理、金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)管理是其中的一個(gè)重要組成部分，但不是獨(dú)立領(lǐng)域。

2.C

解析思路：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的比率分析主要包括流動(dòng)性比率、負(fù)債比率、盈利能力比率等，毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率屬于盈利能力比率。

3.C

解析思路：債券價(jià)格受多種因素影響，包括利率、發(fā)行期限、債券信用評(píng)級(jí)和債券面值等，但債券信用評(píng)級(jí)主要影響信用風(fēng)險(xiǎn)，而非價(jià)格。

4.A

解析思路：在CAPM中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后預(yù)期收益率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間存在線性關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)越高，預(yù)期收益率越高。

5.D

解析思路：有效前沿是指在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下，能夠提供最高預(yù)期收益率的資產(chǎn)組合集合，因此不是所有資產(chǎn)組合都屬于有效前沿。

6.C

解析思路：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指整個(gè)市場(chǎng)或特定市場(chǎng)部分的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)準(zhǔn)差和系數(shù)β是衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是預(yù)期收益率的一部分。

7.B

解析思路：財(cái)務(wù)自由度是指?jìng)€(gè)人或家庭通過投資和儲(chǔ)蓄獲得的收入能夠覆蓋其生活開支的程度，年收入是衡量這一指標(biāo)的關(guān)鍵因素。

8.C

解析思路：公司治理的四大支柱包括獨(dú)立董事、高管薪酬、信息披露和公司治理結(jié)構(gòu)，股東權(quán)益是公司治理的一部分，但不是支柱。

9.C

解析思路：金融衍生品包括期權(quán)、期貨、掉期和信用衍生品等，債券和股票屬于傳統(tǒng)金融工具，不屬于衍生品。

10.D

解析思路：多元化投資是指投資于多個(gè)行業(yè)、地區(qū)、資產(chǎn)類別或公司，以分散風(fēng)險(xiǎn)，投資于多個(gè)公司是實(shí)現(xiàn)多元化的方式之一。

11.D

解析思路：價(jià)值投資的核心原則包括尋找被市場(chǎng)低估的資產(chǎn)、長(zhǎng)期持有、關(guān)注公司基本面等，關(guān)注市場(chǎng)情緒不屬于價(jià)值投資原則。

12.B

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人無法履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，債券違約風(fēng)險(xiǎn)屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于其他類型的風(fēng)險(xiǎn)。

13.D

解析思路：技術(shù)分析是量化投資的一部分，包括趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線和技術(shù)指標(biāo)等，財(cái)務(wù)報(bào)表分析屬于基本面分析。

14.D

解析思路：再平衡是指根據(jù)投資組合的初始目標(biāo)和市場(chǎng)變化，調(diào)整資產(chǎn)配置，包括定期調(diào)整資產(chǎn)配置、調(diào)整投資組合風(fēng)險(xiǎn)和買入或賣出資產(chǎn)。

15.D

解析思路：金融市場(chǎng)的參與者包括個(gè)人投資者、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)等，金融市場(chǎng)的存在是為了滿足這些參與者的金融需求。

16.D

解析思路：金融市場(chǎng)的功能包括資金籌集、資金配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理等，這些功能共同促進(jìn)了金融市場(chǎng)的