2024年特許分析師備考有效策略分享試題及答案

2024年特許分析師備考有效策略分享試題及答案姓名：____________________

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.特許另類投資中，以下哪一項不屬于另類資產(chǎn)類別？

A.房地產(chǎn)

B.私募股權(quán)

C.公募股票

D.商品

2.以下哪個不是評估另類投資風(fēng)險常用的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.蒙特卡洛模擬

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.貝塔系數(shù)

3.特許另類投資中的“絕對回報”指的是？

A.投資組合的年化收益率

B.投資組合相對于市場指數(shù)的收益率

C.投資組合相對于某一參考基準(zhǔn)的收益率

D.投資組合的波動性

4.在另類投資中，以下哪種策略旨在通過購買和持有非流動性資產(chǎn)以獲取長期資本增值？

A.價值投資

B.私募股權(quán)

C.簡單投資

D.量化交易

5.特許另類投資中的“夾層融資”通常指的是？

A.優(yōu)先級債務(wù)融資

B.高收益?zhèn)谫Y

C.亞級債務(wù)融資

D.第一優(yōu)先級債務(wù)融資

6.在另類投資中，以下哪一項不是評估基金管理團隊質(zhì)量的關(guān)鍵因素？

A.經(jīng)驗

B.教育背景

C.投資業(yè)績

D.投資策略

7.特許另類投資中的“市場中性策略”旨在？

A.追求市場指數(shù)的收益率

B.降低投資組合的波動性

C.避免市場風(fēng)險

D.投資于具有增長潛力的公司

8.在另類投資中，以下哪種策略通過投資于具有特定風(fēng)險特征的資產(chǎn)以獲取高額回報？

A.風(fēng)險平價策略

B.風(fēng)險分散策略

C.風(fēng)險增強策略

D.風(fēng)險規(guī)避策略

9.特許另類投資中的“夾層債務(wù)”通常指的是？

A.高收益?zhèn)?/p>

B.優(yōu)先級債務(wù)

C.亞級債務(wù)

D.無擔(dān)保債務(wù)

10.在另類投資中，以下哪種策略通過投資于未上市或私人公司的股權(quán)以獲取回報？

A.公募股票投資

B.私募股權(quán)投資

C.商品交易顧問（CTA）

D.多策略基金

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.以下哪些是另類投資的常見類別？

A.房地產(chǎn)

B.私募股權(quán)

C.公募股票

D.商品

E.對沖基金

2.特許另類投資中的“風(fēng)險調(diào)整后收益”考慮了哪些因素？

A.投資回報

B.投資風(fēng)險

C.投資期限

D.投資成本

E.投資者期望

3.以下哪些是評估另類投資策略有效性的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.風(fēng)險調(diào)整后收益

C.谷物收益

D.馬科維茨組合

E.蒙特卡洛模擬

4.特許另類投資中的“風(fēng)險分散”策略旨在？

A.降低投資組合的波動性

B.提高投資組合的回報

C.降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險

D.降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險

E.提高投資組合的收益風(fēng)險比

5.以下哪些是評估另類投資管理團隊的因素？

A.經(jīng)驗

B.教育背景

C.投資業(yè)績

D.投資策略

E.團隊規(guī)模

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.特許另類投資中的“市場中性策略”旨在追求絕對回報，與市場波動無關(guān)。（）

2.特許另類投資中的“風(fēng)險平價策略”旨在平衡投資組合的風(fēng)險和回報。（）

3.在另類投資中，夾層融資通常比優(yōu)先級債務(wù)融資具有更高的風(fēng)險。（）

4.特許另類投資中的“夾層債務(wù)”通常在破產(chǎn)清算時享有比優(yōu)先級債務(wù)更高的優(yōu)先級。（）

5.特許另類投資中的“私募股權(quán)投資”旨在投資于未上市或私人公司的股權(quán)。（）

6.特許另類投資中的“對沖基金”通常采用復(fù)雜的投資策略以追求絕對回報。（）

7.特許另類投資中的“風(fēng)險調(diào)整后收益”是一個衡量投資表現(xiàn)的綜合指標(biāo)。（）

8.特許另類投資中的“風(fēng)險分散”策略有助于降低投資組合的波動性。（）

9.特許另類投資中的“風(fēng)險規(guī)避策略”旨在避免所有投資風(fēng)險。（）

10.特許另類投資中的“夾層融資”通常指的是亞級債務(wù)融資。（）

四、簡答題（每題10分，共25分）

1.題目：簡述特許另類投資中“風(fēng)險調(diào)整后收益”的概念及其重要性。

答案：風(fēng)險調(diào)整后收益是指在考慮了投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，衡量投資回報的指標(biāo)。它通過將投資回報與所承擔(dān)的風(fēng)險相匹配，為投資者提供了一個更為全面的投資表現(xiàn)評估。風(fēng)險調(diào)整后收益的重要性在于，它幫助投資者在比較不同投資機會時，能夠更加客觀地評估其潛在的風(fēng)險和回報，從而做出更為明智的投資決策。

2.題目：解釋特許另類投資中“風(fēng)險分散”策略的作用及其局限性。

答案：風(fēng)險分散策略通過將投資分散到多個不同的資產(chǎn)類別或投資工具中，以降低投資組合的整體風(fēng)險。這種策略的作用在于，當(dāng)某一資產(chǎn)類別或投資工具表現(xiàn)不佳時，其他資產(chǎn)類別或投資工具的表現(xiàn)可能會抵消損失，從而保持投資組合的穩(wěn)定。然而，風(fēng)險分散策略的局限性在于，它不能完全消除市場風(fēng)險，且在分散過度時，可能會降低投資組合的潛在回報。

3.題目：簡述特許另類投資中“市場中性策略”的原理及其在投資組合中的應(yīng)用。

答案：市場中性策略是一種旨在對沖市場風(fēng)險，追求絕對回報的投資策略。其原理是通過同時持有正股和相應(yīng)的衍生品（如看漲期權(quán)或看跌期權(quán)），使得投資組合在市場上漲或下跌時都能保持中性。在投資組合中的應(yīng)用包括多空策略、事件驅(qū)動策略等，這些策略旨在通過精確的股票選擇和衍生品對沖，實現(xiàn)市場中性。

4.題目：討論特許另類投資中私募股權(quán)投資的特點及其與傳統(tǒng)股票投資的區(qū)別。

答案：私募股權(quán)投資是指投資于未上市或私人公司的股權(quán)。其特點包括投資期限長、流動性低、風(fēng)險較高但潛在回報也較高。與傳統(tǒng)股票投資相比，私募股權(quán)投資的主要區(qū)別在于投資對象、投資期限、流動性、風(fēng)險和回報等方面。私募股權(quán)投資通常涉及更深入的公司研究和更長的投資周期，而傳統(tǒng)股票投資則更側(cè)重于短期交易和市場流動性。

五、論述題

題目：探討特許另類投資在多元化投資組合中的作用及其潛在風(fēng)險。

答案：特許另類投資在多元化投資組合中扮演著重要的角色，其主要作用包括：

1.風(fēng)險分散：另類資產(chǎn)通常與傳統(tǒng)股票和債券市場相關(guān)性較低，因此可以有效地降低投資組合的整體波動性和系統(tǒng)性風(fēng)險。通過在投資組合中融入另類資產(chǎn)，投資者可以避免過度集中在單一市場或資產(chǎn)類別，從而實現(xiàn)風(fēng)險的分散。

2.絕對回報：另類投資通常追求的是絕對回報，而不是相對于市場指數(shù)的回報。這意味著，無論市場環(huán)境如何變化，另類資產(chǎn)都有可能產(chǎn)生正收益，為投資組合提供穩(wěn)定的收入來源。

3.收益增強：另類投資策略，如私募股權(quán)、商品和對沖基金，通常采用復(fù)雜的風(fēng)險管理和投資技巧，旨在實現(xiàn)比傳統(tǒng)資產(chǎn)更高的回報。

然而，另類投資也伴隨著一些潛在風(fēng)險：

1.流動性風(fēng)險：另類資產(chǎn)通常具有較低的市場流動性，這意味著在需要時可能難以迅速變現(xiàn)，可能導(dǎo)致投資者在市場不利時無法及時調(diào)整投資組合。

2.信息透明度不足：另類資產(chǎn)的市場信息相對較少，投資者可能難以準(zhǔn)確評估其投資表現(xiàn)和風(fēng)險水平。

3.高昂的初始成本和費用：另類投資的初始投資門檻通常較高，且管理費用也可能比傳統(tǒng)投資更高。

4.復(fù)雜性和操作難度：另類投資策略通常較為復(fù)雜，需要專業(yè)的投資知識和經(jīng)驗來管理。

試卷答案如下：

一、單項選擇題（每題1分，共20分）

1.C

解析思路：另類資產(chǎn)類別通常包括房地產(chǎn)、私募股權(quán)、商品等，而公募股票屬于傳統(tǒng)資產(chǎn)類別。

2.B

解析思路：蒙特卡洛模擬是一種風(fēng)險管理工具，夏普比率、標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔系數(shù)都是常用的風(fēng)險評估指標(biāo)。

3.A

解析思路：絕對回報是指投資組合的年化收益率，不考慮市場指數(shù)的表現(xiàn)。

4.B

解析思路：私募股權(quán)投資旨在通過購買和持有非流動性資產(chǎn)以獲取長期資本增值。

5.C

解析思路：夾層融資通常指的是亞級債務(wù)融資，介于優(yōu)先級債務(wù)和股權(quán)之間。

6.D

解析思路：評估基金管理團隊質(zhì)量的關(guān)鍵因素包括經(jīng)驗、教育背景和投資業(yè)績，而投資策略是管理團隊的一部分。

7.C

解析思路：市場中性策略旨在避免市場風(fēng)險，通過同時持有正股和相應(yīng)的衍生品來對沖市場波動。

8.C

解析思路：風(fēng)險增強策略通過投資于具有特定風(fēng)險特征的資產(chǎn)以獲取高額回報。

9.C

解析思路：夾層債務(wù)通常指的是亞級債務(wù)融資，介于優(yōu)先級債務(wù)和股權(quán)之間。

10.B

解析思路：私募股權(quán)投資旨在投資于未上市或私人公司的股權(quán)，與公募股票投資和商品交易顧問（CTA）不同。

二、多項選擇題（每題3分，共15分）

1.A,B,D,E

解析思路：另類投資的常見類別包括房地產(chǎn)、私募股權(quán)、商品和對沖基金。

2.A,B,C,D,E

解析思路：風(fēng)險調(diào)整后收益考慮了投資回報、投資風(fēng)險、投資期限、投資成本和投資者期望等因素。

3.A,B,E

解析思路：評估另類投資策略有效性的指標(biāo)包括夏普比率、風(fēng)險調(diào)整后收益和蒙特卡洛模擬。

4.A,C,D,E

解析思路：風(fēng)險分散策略旨在降低投資組合的波動性、降低系統(tǒng)性風(fēng)險、降低非系統(tǒng)性風(fēng)險和提高收益風(fēng)險比。

5.A,B,C,D,E

解析思路：評估另類投資管理團隊的因素包括經(jīng)驗、教育背景、投資業(yè)績、投資策略和團隊規(guī)模。

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.√

解析思路：市場中性策略旨在對沖市場風(fēng)險，與市場波動無關(guān)，因此追求絕對回報。

2.√

解析思路：風(fēng)險平價策略旨在平衡投資組合的風(fēng)險和回報，通過調(diào)整不同資產(chǎn)類別的權(quán)重來實現(xiàn)。

3.√

解析思路：夾層融資通常比優(yōu)先級債務(wù)融資具有更高的風(fēng)險，因為其優(yōu)先級低于優(yōu)先級債務(wù)。

4.×

解析思路：夾層債務(wù)通常在破產(chǎn)清算時享有比優(yōu)先級債務(wù)更低的優(yōu)先級。

5.√

解析思路：私募股權(quán)投資旨在投資于未上市或私人公司的股權(quán)，與公募股票投資不同。

6.√

解析思路：對沖基金通常采用