第十三章決策方案的確定與實(shí)施

zh主編第十三章決策方案的確定與實(shí)施第一節(jié)敏感性分析

第二節(jié)信息的價(jià)值分析

第三節(jié)資本預(yù)算分析

第四節(jié)決策方案的實(shí)施第一節(jié)敏感性分析一、敏感性分析的概念與步驟

二、敏感性分析的作用一、敏感性分析的概念與步驟1.確定進(jìn)行決策方案敏感性分析的指標(biāo)

2.選取不確定性因素并計(jì)算不確定性因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度

3.明確敏感因素

4.進(jìn)行方案取舍1.確定進(jìn)行決策方案敏感性分析的指標(biāo)根據(jù)決策問(wèn)題的性質(zhì)和內(nèi)容的不同，敏感性分析的指標(biāo)也有所不同。具體運(yùn)用時(shí)需要針對(duì)決策目標(biāo)和可行性分析的實(shí)際情況，確定敏感性分析指標(biāo)。2.選取不確定性因素并計(jì)算不確定性因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度不確定性因素通常應(yīng)根據(jù)決策問(wèn)題所確定的敏感性分析指標(biāo)和有關(guān)數(shù)據(jù)的具體情況來(lái)選取。例如，在簡(jiǎn)單確定型庫(kù)存模型中確定經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量時(shí)，通過(guò)敏感性分析，得知當(dāng)一定時(shí)期內(nèi)的貨物需求量、每次訂購(gòu)成本、單位儲(chǔ)存成本不同時(shí)，具有不同的訂購(gòu)批量。3.明確敏感因素根據(jù)不確定性因素對(duì)分析指標(biāo)的敏感程度，比較不確定性因素變動(dòng)率與分析指標(biāo)變動(dòng)率的對(duì)應(yīng)關(guān)系，找出敏感因素。4.進(jìn)行方案取舍進(jìn)一步分析敏感因素的變化根源，弄清主要因素和次要因素，采取相應(yīng)措施加以控制，以獲取最優(yōu)方案。二、敏感性分析的作用(1)揭示相關(guān)因素的變動(dòng)對(duì)決策方案、決策目標(biāo)或其他評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度。

(2)確定影響最佳決策方案選擇的敏感因素，并對(duì)敏感因素產(chǎn)生的原因、方式及變化程度等作出估計(jì)。

(3)分析不同決策方案對(duì)敏感因素的敏感程度，選擇敏感程度較小的方案予以實(shí)施，以降低決策風(fēng)險(xiǎn)。

(4)估計(jì)決策方案的允許變化范圍，通過(guò)對(duì)敏感性因素的有效控制，使確定的決策方案不發(fā)生質(zhì)的變化，以實(shí)現(xiàn)預(yù)定的目標(biāo)。

(5)科學(xué)地預(yù)估決策實(shí)施過(guò)程，由于各種敏感因素的影響導(dǎo)致的最佳方案與非最佳方案的變換，一旦變換成為不可逆轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)，應(yīng)及時(shí)出臺(tái)補(bǔ)救方案或應(yīng)對(duì)措施，以避免波動(dòng)，減少損失。

(6)借助敏感分析，準(zhǔn)確地了解當(dāng)外部條件變化到何種程度時(shí)，必須對(duì)原有方案進(jìn)行改變，以期在新的條件下重新作出決策。第二節(jié)信息的價(jià)值分析假設(shè)通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)所獲得的信息真實(shí)有效，在風(fēng)險(xiǎn)決策中能夠得到最大收益，稱為完全信息最大收益期望值，記為EVPI，則（13-1）（13-2）第三節(jié)資本預(yù)算分析一、資本預(yù)算分析概念及步驟

二、資金的時(shí)間價(jià)值

三、現(xiàn)金流量及其計(jì)算

四、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法一、資本預(yù)算分析概念及步驟在管理決策中，資本支出問(wèn)題大多是涉及更換和擴(kuò)展企業(yè)資源基礎(chǔ)的決策問(wèn)題。而資本預(yù)算分析是根據(jù)邊際收入/邊際成本原理，分析投資項(xiàng)目的支出和收入對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是計(jì)算項(xiàng)目投入的資金的時(shí)間價(jià)值，使企業(yè)資源最大化。資本預(yù)算分析一般包含四個(gè)主要步驟：①提出不同的資本投資決策的項(xiàng)目方案；②估算每個(gè)項(xiàng)目方案的現(xiàn)金流量；③依據(jù)現(xiàn)金流量指標(biāo)評(píng)估并確定要實(shí)施的投資項(xiàng)目；④對(duì)投資項(xiàng)目的實(shí)施情況進(jìn)行評(píng)估。二、資金的時(shí)間價(jià)值(一)復(fù)利現(xiàn)值法

(二)年金現(xiàn)值法(一)復(fù)利現(xiàn)值法復(fù)利現(xiàn)值法又稱現(xiàn)值法，它是指將以后n年的收入或支出的資金S，按貼現(xiàn)率i進(jìn)行貼現(xiàn)后得到現(xiàn)在價(jià)值(即現(xiàn)值P)。計(jì)算公式為（13-3）(二)年金現(xiàn)值法年金是指等額、定期的系列收支，如工資、租金、利息、保險(xiǎn)費(fèi)等。年金現(xiàn)值是指將n年內(nèi)每年得到的相同年金A，按每期利率i進(jìn)行貼現(xiàn)后的現(xiàn)在價(jià)值，記作PVA，其計(jì)算公式為（13-4）三、現(xiàn)金流量及其計(jì)算(一)現(xiàn)金流量的構(gòu)成

(二)現(xiàn)金流量的計(jì)算(一)現(xiàn)金流量的構(gòu)成第一類是初始現(xiàn)金流量，即投資項(xiàng)目開(kāi)始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，如固定資產(chǎn)上的投資、流動(dòng)資產(chǎn)上的投資(墊支)、其他投資費(fèi)用(培訓(xùn)費(fèi)、談判費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)等)和原有固定資產(chǎn)的處置收入。第二類是營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，即投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。第三類是終結(jié)現(xiàn)金流量，即投資項(xiàng)目壽命周期結(jié)束時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，如固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入，墊支在各種流動(dòng)資金上的資金回收和停止使用的土地變價(jià)收入等(一)現(xiàn)金流量的構(gòu)成（13-5）（13-6）（13-7）（13-8）(二)現(xiàn)金流量的計(jì)算現(xiàn)金流量發(fā)生在未來(lái)，這里我們假定能夠準(zhǔn)確地知道投資項(xiàng)目在壽命周期內(nèi)每年的營(yíng)業(yè)收入，且在各年末一次性發(fā)生；投資方案的投入是確定的，初始投入在每年的年初；方案的經(jīng)營(yíng)成本和稅率也是確定的。這樣投資項(xiàng)目每年現(xiàn)金流量就可以按現(xiàn)金流量的計(jì)算公式進(jìn)行正確計(jì)算。四、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法(一)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法

(二)獲利指數(shù)評(píng)價(jià)法

(三)內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)法凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法是在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，計(jì)算投資經(jīng)濟(jì)效果的一種常用的動(dòng)態(tài)分析方法。凈現(xiàn)值是指按一定的貼現(xiàn)率(基準(zhǔn)收益率)，將方案壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到基準(zhǔn)年(通常是期初)的現(xiàn)值累加值。凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為(一)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法（13-9）(一)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法(1)NPV>0，表示該項(xiàng)目方案不僅能夠獲得基準(zhǔn)收益率所預(yù)定的經(jīng)濟(jì)效益，而且還能夠得到超過(guò)基準(zhǔn)收益率的現(xiàn)值收益，所以該方案可取。

(2)NPV=0，表示該項(xiàng)目方案的收益剛好達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益水平，說(shuō)明方案經(jīng)濟(jì)上也是合理的，一般可取。

(3)NPV<0，表示該項(xiàng)目方案的收益沒(méi)有達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益水平，說(shuō)明方案經(jīng)濟(jì)上也是不合理的，不可取。(二)獲利指數(shù)評(píng)價(jià)法1.獲利指數(shù)的計(jì)算

2.獲利指數(shù)決策規(guī)則1.獲利指數(shù)的計(jì)算獲利指數(shù)法是指以獲利指數(shù)作為評(píng)價(jià)投資方案是否具有財(cái)務(wù)可行性標(biāo)準(zhǔn)的一種決策方法。獲利指數(shù)是投資項(xiàng)目未來(lái)收益總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比，用PI表示。計(jì)算公式為2.獲利指數(shù)決策規(guī)則獲利指數(shù)法中投資方案未來(lái)收益總現(xiàn)值的計(jì)算與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)法中的計(jì)算相同。獲利指數(shù)法的決策標(biāo)準(zhǔn)是：如果投資方案的獲利指數(shù)大于或等于1，該方案為可行方案；如果投資方案的獲利指數(shù)小于1，該方案為不可行方案；如果幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于1，那么獲利指數(shù)越大，投資方案越好。(三)內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)法1.內(nèi)部收益率的概念

2.內(nèi)部收益率指標(biāo)用于方案評(píng)價(jià)

3.關(guān)于內(nèi)部收益率指標(biāo)的討論1.內(nèi)部收益率的概念內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是除凈現(xiàn)值以外的另一個(gè)最重要的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)。凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率i*，即為該投資方案的內(nèi)部收益率的值，它是方案自身所能達(dá)到的收益率。內(nèi)部收益率的值就是滿足下列公式i*的解（13-11）2.內(nèi)部收益率指標(biāo)用于方案評(píng)價(jià)(1)單方案評(píng)價(jià)。當(dāng)IRR≥i0(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)時(shí)，方案可取，否則不可取。(2)多方案評(píng)價(jià)。在IRR>i0的各方案中，一般選擇IRR最大的方案為最優(yōu)方案。3.關(guān)于內(nèi)部收益率指標(biāo)的討論(1)內(nèi)部收益率反映技術(shù)方案所占用技術(shù)資金的盈利能力，表明投資的使用效率，概念比較清楚明確，因而應(yīng)用普遍。

(2)內(nèi)部收益率說(shuō)明了項(xiàng)目所投資金的回收能力，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率越高，其經(jīng)濟(jì)性越好。

(3)內(nèi)部收益率多解的問(wèn)題。(1)內(nèi)部收益率反映技術(shù)方案所占用技術(shù)資金的盈利能力，表明投資的使用效率，概念比較清楚明確，因而應(yīng)用普遍。與凈現(xiàn)值指標(biāo)比較，其優(yōu)點(diǎn)是凈現(xiàn)值指標(biāo)在計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)需要事先給定基準(zhǔn)收益率，而內(nèi)部收益率是由項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的，不用事先給定基準(zhǔn)收益率。所以，在分析時(shí)往往先計(jì)算內(nèi)部收益率，再計(jì)算凈現(xiàn)值。(2)內(nèi)部收益率說(shuō)明了項(xiàng)目所投資金的回收能力，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率越高，其經(jīng)濟(jì)性越好。圖13-5凈現(xiàn)金流量圖(2)內(nèi)部收益率說(shuō)明了項(xiàng)目所投資金的回收能力，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率越高，其經(jīng)濟(jì)性越好。圖13-6回收投資資金過(guò)程的現(xiàn)金流量圖(3)內(nèi)部收益率多解的問(wèn)題。對(duì)于一般的項(xiàng)目方案，總是先有資金投入才有收益，因此凈現(xiàn)金流量也是前期為負(fù)，到后期逐漸變?yōu)檎髁浚@必然存在一個(gè)唯一的解IRR，這種投資項(xiàng)目可稱為常規(guī)投資項(xiàng)目。如果項(xiàng)目方案出現(xiàn)在生產(chǎn)期內(nèi)追加大量投資，或在某些年份集中償還債務(wù)，或經(jīng)營(yíng)費(fèi)用支出過(guò)多等情況，這種項(xiàng)目稱為非常規(guī)項(xiàng)目。非常規(guī)項(xiàng)目得到的解不止一個(gè)而是多個(gè)，但究竟哪一個(gè)是符合經(jīng)濟(jì)意義的、真正的IRR的解，則必須根據(jù)內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行驗(yàn)證。第四節(jié)決策方案的實(shí)施一、決策方案實(shí)施過(guò)程

二、決策信息支持系統(tǒng)一、決策方案實(shí)施過(guò)程(一)制定符合實(shí)際的實(shí)施計(jì)劃

(二)明確決策的實(shí)施要求

(三)進(jìn)行監(jiān)督和檢查

(四)注意方案的修正(一)制定符合實(shí)際的實(shí)施計(jì)劃決策是從若干備選方案中選擇最佳的實(shí)施方案，它是整個(gè)計(jì)劃工作的核心。決策方案的實(shí)施計(jì)劃是為實(shí)現(xiàn)最佳方案而對(duì)未來(lái)行動(dòng)過(guò)程所作的一種部署，它是決策過(guò)程的延續(xù)。也就是說(shuō)，在認(rèn)識(shí)到機(jī)會(huì)和明確的目標(biāo)之后，計(jì)劃的核心只不過(guò)是對(duì)決策過(guò)程的說(shuō)明。(二)明確決策的實(shí)施要求要向全體執(zhí)行人員傳達(dá)決策方案的實(shí)施要求，它通常與宣傳教育工作結(jié)合起來(lái)進(jìn)行。參與實(shí)施方案的相關(guān)人員越多，宣傳解釋工作的重要性就越大。(三)進(jìn)行監(jiān)督和檢查為了保證決策方案的實(shí)現(xiàn)，除了要向執(zhí)行人員準(zhǔn)確地宣傳與說(shuō)明實(shí)施要求之外，還應(yīng)該經(jīng)常對(duì)具體的實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，隨時(shí)發(fā)現(xiàn)在計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中的薄弱環(huán)節(jié)，采取措施及時(shí)糾正。(四)注意方案的修正追蹤決策與一般決策不同，具有三個(gè)特點(diǎn)；(1)非零起點(diǎn)。

(2)回溯分析。

(3)心理效應(yīng)。(1)非零起點(diǎn)。追蹤決策面臨的對(duì)象和條件，是原有決策已經(jīng)實(shí)施了一段時(shí)間，不僅投入了大批人力、物力、財(cái)力等資源，而且這些資源的消耗結(jié)果已對(duì)周圍環(huán)境產(chǎn)生了實(shí)際影響。因此，對(duì)待追蹤決策既要慎之又慎，又要堅(jiān)決果斷，抓緊時(shí)間，切勿拖延。(2)回溯分析。對(duì)原有的決策產(chǎn)生的過(guò)程、依據(jù)以及實(shí)施過(guò)程進(jìn)行客觀分析，列出失誤發(fā)生的過(guò)程并找到原因，以便采取有效措施，使追蹤決策建筑在現(xiàn)實(shí)可靠的基礎(chǔ)上；同時(shí)要挖掘原有決策的合理因素，把它吸收過(guò)來(lái)，以便作出追蹤后的最優(yōu)的方案。(3)心理效應(yīng)。心理效應(yīng)在決策中占有重要地位，面對(duì)追蹤決策，這個(gè)效應(yīng)更為強(qiáng)烈。因?yàn)橐淖冊(cè)袥Q策，勢(shì)必要牽動(dòng)有關(guān)人員的強(qiáng)烈感情。原來(lái)決策的制定和實(shí)施總與一些領(lǐng)導(dǎo)、參謀人員、干部、群眾有關(guān)，進(jìn)行追蹤決策必然引起他們的心理活動(dòng)，涉及人與人之間的關(guān)系，因此在進(jìn)行追蹤決策時(shí)，對(duì)失誤的分析必須實(shí)事求是，對(duì)事不對(duì)人，不去批評(píng)原決策人的功過(guò)，盡量采取科學(xué)措施來(lái)消除感情因素的影響。二、決策信息支持系統(tǒng)信息是決策的基礎(chǔ)。離開(kāi)了信息的收集、加工處理和傳遞，決策的科學(xué)性和正確性就無(wú)法保證。決策信息支持系統(tǒng)是一個(gè)由人員、設(shè)備和程序組成的有機(jī)復(fù)合體，其功能是確定信息需要、收集信息與加工信息、信息系統(tǒng)管理和向決策者提供信息。它借助企業(yè)內(nèi)部報(bào)告系統(tǒng)、市場(chǎng)情報(bào)系統(tǒng)、營(yíng)銷調(diào)研系統(tǒng)、綜合分析系統(tǒng)四個(gè)子系統(tǒng)的相互聯(lián)系，為決策提供網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的信息服務(wù)。9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開(kāi)的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽(yáng)光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。4月-254月-25Wednesday,April9,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。23:09:1623:09:1623:094/9/202511:09:16PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無(wú)以廣才，非志無(wú)以成學(xué)。4月-2523:09:1623:09Apr-2509-Apr-2512、越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。23:09:1623:09:1623:09Wednesday,April9,202513、志不立，天下無(wú)可成之事。4月-254月-2523:09:1623:09:16April9,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmyway