財務管理的基礎(chǔ)觀念概述

項目二財務管理的基礎(chǔ)觀念財務管理的基礎(chǔ)觀念必備基本知識學習任務資金時間價值的含義風險的含義風險的種類資金時間價值風險與報酬【學習目標】1.理解資金時間價值和風險的含義；2.掌握終值與現(xiàn)值的計算以及風險的衡量；3.會比較不同時點的資金價值的大小，能熟練運用資金時間價值的計算解決實際問題；4.能夠在風險與報酬之間進行權(quán)衡和選擇。

項目二財務管理的基礎(chǔ)觀念一、資金時間價值的含義資金時間價值又稱貨幣的時間價值，是指一定量資金在不同時點上的價值量的差額。貨幣的時間價值可用絕對數(shù)和相對數(shù)表示。即以利息額或利息率表示。任務一資金時間價值單利是指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計算利息，當期產(chǎn)生的利息在下一期不作為本金，不重復計算利息。復利是不僅本金要計算利息，利息也要計算利息，即通常所說的“利滾利”。二、復利終值與復利現(xiàn)值的計算一次性收付款項（復利）——指在某一特定時點上一次性支出或收入，經(jīng)過一段時間后再次收回或支出的款項。

現(xiàn)值：又稱本金，指未來某一時點上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對應的金額，通常記作P（present）。

終值：又稱將來值、本利和，指現(xiàn)在一定量資金折算到未來某一時點上的金額，通常記作F(final)。

二、復利終值與復利現(xiàn)值的計算1、單利計算在規(guī)定期限內(nèi)獲得的利息不計算利息，只就本金計算利息的方法。明確幾個符號P-本金（期初余額、現(xiàn)值）F-本利和（終值）i-利率I-利息n-時間（通常以年為單位）（1）單利利息的計算I=p×i×n（2）單利終值的計算F=P+P×i×n=P×(1+i×n)（3）單利現(xiàn)值的計算P=F/(1+i×n)思考題1、某人將一筆10000元的現(xiàn)金存入銀行，銀行一年定期利率為5%。要求：計算第一年和第二年的終值和利息。2、某人希望5年后獲得10000元本利和，銀行利率為5%。要求：計算某人現(xiàn)在需存入銀行多少資金？1.復利終值的計算（已知現(xiàn)值P，求終值F）復利終值是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。F=P(1+i)n

(1+i)n稱為復利終值系數(shù)或1元的復利終值，用（F/p,i,n）表示。（一）復利的終值與現(xiàn)值2.復利現(xiàn)值的計算（已知終值F，求現(xiàn)值P）

復利現(xiàn)值是復利終值的逆運算，指未來一定時間的資金按復利計算的現(xiàn)在價值，或者說是為取得將來一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。P=F(1+i)-n(1+i)-n是復利現(xiàn)值系數(shù)，或稱1元的復利現(xiàn)值，用（p/F,i,n）表示。（一）復利的終值與現(xiàn)值計算題1、某企業(yè)將10000元現(xiàn)金存入銀行，年利率為10%，三年后本利和是多少？2、某人希望5年后獲得10000元本利，銀行利率為5%。要求：計算某人現(xiàn)在應存入銀行多少資金？【計算分析題】某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付80萬元；另一方案是5年后付100萬元。若目前的銀行利率是7%，應如何付款？

復利終值方案一的終值：F=80×（1+7%）5或：F=80×（F/P，7%，5）=80×1.4026=112.208（萬元）方案二的終值：F=100萬元由于方案一的終值大于方案二，應選擇的付款方案為方案二，即5年后付100萬元。復利現(xiàn)值方案一的現(xiàn)值：P=80萬元方案二的現(xiàn)值：P=100×（1+7%）-5或：P=100×（P/F，7%，5）=100×0.713=71.3（萬元）由于方案一的現(xiàn)值大于方案二，應選擇的付款方案為方案二，即5年后付100萬元。年金是等額、定期的系列收支。【提示】年金中收付的間隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月等等。同時具備三個要點：①每次金額相等②固定間隔期③系列（二）年金的終值與現(xiàn)值

年金的種類按照收付時點和方式的不同普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。預付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。永續(xù)年金：無限期的普通年金（二）非一次性收付款項的終值和現(xiàn)值——年金的計算（A）年金是等額、定期的系列收支。1、普通年金普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項。又稱后付年金。1．普通年金的終值與現(xiàn)值（1）普通年金終值的計算（已知年金A，求終值F）

公式F=A稱為年金終值系數(shù)。記作（F/A，i，n）計算題例、興華公司每年年末向銀行存入100000元，利率8%，計劃五年后購置某項生產(chǎn)設(shè)備，價值預計580000元，此計劃能否實現(xiàn)。（二）償債基金的計算（已知年金終值F，求年金A）償債基金是為了在某一時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準備金。償債基金的計算是年金終值的逆運算。公式A=Fi(1+i)n-1A=F(A/F,i,n)或A=S[1/(F/A,i,n)]例、某人在5年后要償還一筆50000元的債務，銀行利率為5%。要求：為歸還這筆債務，每年年末應存入銀行多少元。（3）普通年金現(xiàn)值的計算（已知年金A，求年金現(xiàn)值P）年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利現(xiàn)值之和。公式P=AP=A（P/A,i,n）例、租入某設(shè)備，每年年末需要支付租金120元，年復利率為10%，則5年內(nèi)應支付的租金總額的現(xiàn)值為多少？P(A)=455（4）年資本回收額的計算（已知現(xiàn)值P，求年金A）資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務的價值指標。年資本回收額是年金現(xiàn)值的逆運算。A=P[1/（P/A,i,n）]例、某企業(yè)現(xiàn)在借得1000萬元的貸款，在10年內(nèi)以年利率12%,等額償還，則每年應付的金額為多少？A=1772、即付年金即付租金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項。又稱先付年金、預付年金。（1）即付年金終值的計算F=A=AF=A=A[(F/A,i,n+1)-1]例、某公司決定連續(xù)5年于每年年初存入100萬元作為住房基金，銀行存款利率為10%。則該公司在第5年末能一次取出本利和為多少？F=A·[(F/A，i，n+1)-1]=100×[(F/A,10%，6)-1]=100×(7.7156-1)≈672(萬元)（2）即付年金現(xiàn)值的計算P=A=AP=A[(P/A,i,n-1)+1]3、遞延年金遞延年金是指第一次收付款發(fā)生的時間不在第一期，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付的款項。（P26）（1）遞延年金終值的計算（2）遞延年金現(xiàn)值的計算方法一把遞延年金視為n期普通年金，m為遞延期，求出遞延期末的現(xiàn)值，再將它作為終值調(diào)整到第一期期初。P=A方法二假設(shè)遞延期中也進行支付，現(xiàn)求出（m+n）期的年金現(xiàn)值，然后扣除實際未付的遞延期的年金現(xiàn)值，二者之差即為所求。P=A4、永續(xù)年金永續(xù)年金是指無期限等額收付的特種年金，可視為為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。P=A例、某人持有公司優(yōu)先股，每年每股股利為2元，若此人想長期持有，在利率10%的情況下，對該股票投資進行估價。P=A/i=2/10%=20(元)四、貨幣時間價值的特殊情況（一）名義利率和實際利率的換算名義利率：當每年復利次數(shù)超過一次時，這樣的年利率叫做名義利率。實際利率：每年只復利一次的年利率。按照短于一年的計息期計算復利，并將全年利息額除以年初的本金，得出的是實際利率。i-實際利率r-名義利率m-每年復利次數(shù)1、將名義利率調(diào)整為實際利率例、某企業(yè)年初存入10萬元，在年利率為10%，半年復利一次的情況下，到第10年末，該企業(yè)能得到多少本利和？i=10.25%F=27.22萬元（四）利息率的推算1、一次性收付款項F=P×(F/P,i,n)(F/P,i,n)=F/pP=F×(P/F,i,n)(P/F,i,n)=P/F利用復利終值系數(shù)表或利用復利現(xiàn)值系數(shù)表把100元錢存入銀行，按復利計算，10年后可獲本利和259.4元，問銀行存款的利率是多少？(F/P,I,10)=2.594i=10%2、永續(xù)年金3、普通年金利用年金現(xiàn)值系數(shù)表計算利率i的值。1、計算出P/A的值，設(shè)=P/A2、查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，把期數(shù)固定。3、若無法找到恰好等于的值，就應在表中n行上找與最接近的兩個左右臨界數(shù)值，設(shè)為，（）相對應的利率為，然后用內(nèi)插法求利率。內(nèi)插公式例、某公司第一年初借款20000元，每年年末還本付息額均為4000元，連續(xù)9年還清，問借款利率為多少？（P/A,i,9）=5i=13.72%4、即付年金（1）由F=A[(F/A,i,n+1)-1]得(F/A,i,n+1)=F/A+1查（n+1）期年金終值系數(shù)表（2）由P=A[(P/A,i,n-1)+1]得(P/A,i,n-1)=P/A-1查（n-1）期年金現(xiàn)值系數(shù)表（五）期間的推算1、計算出P/A的值，設(shè)=P/A2、查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，把利率固定。3、若無法找到恰好等于的值，就應在表中i列上找與最接近的兩個左右臨界數(shù)值，設(shè)為，（）相對應的期間為，然后用內(nèi)插法求期間。內(nèi)插公式任務二風險和報酬一、風險的概念1、風險通常是指某種行動結(jié)果所具有的變動性。2、企業(yè)的經(jīng)濟活動可分為確定性活動和不確定性活動兩種。不確定性活動又可分為風險型和完全不確定型。3、從財務管理的角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。二、風險的類型1、從個別理財主體角度分類（1）市場風險指那些影響所有企業(yè)的風險。（2）企業(yè)特別風險指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事項造成的風險。2、按風險形成的原因分類（1）經(jīng)營風險指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。（2）財務風險指由于舉債而給企業(yè)財成果帶來的不確定性。三、風險的衡量（一）概率分布概率是隨機事件發(fā)生的可能性。將隨機事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進行排列，同時列出各結(jié)果出現(xiàn)的相應概率，這一完整的描述稱為概率分布。（二）期望值指一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值。（三）方差是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值。（四）標準離差（均方差）是方差的平方根。反映概率分布中各種可能結(jié)果對期望的偏離程度。（五）標準離差率是標準離差與期望值之比。決策者的決策準則

1、單個方案根據(jù)其標準離差（率）作出取舍。2、多個方案選擇低風險、高收益的方案。同時要考慮決策者對風險的態(tài)度。四、風險與報酬1、一般情況下，風險越大，報酬越高，這是市場競爭的結(jié)果。2、投資者要求的期望報酬期望報酬率=無風險報酬率+風險報酬率3、企業(yè)可以通過多角經(jīng)營和多角籌資分散風險，獲取收益。9、青少年是一個美好而又是一去不可再得的時期，是將來一切光明和幸福的開端。。2025/4/92025/4/9Wednesday,April9,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。2025/4/92025/4/92025/4/94/9/202511:11:10PM11、夫?qū)W須志也，才須學也，非學無以廣才，非志無以成學。2025/4/92025/4/92025/4/9Apr-2509-Apr-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。2025/4/92025/4/92025/4/9Wednesday,April9,202513、志不立，天下無可成之事。2025/4/92025/4/92025/4/92025/4/94/9/20251