探索新知的特許金融分析師考試試題及答案

探索新知的特許金融分析師考試試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪些屬于金融市場的主要功能？

A.資源配置

B.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C.信息傳遞

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

E.增值

答案：ABCD

2.在股票市場中，下列哪種投資策略屬于被動型投資？

A.成長型投資策略

B.分散投資策略

C.被動型指數(shù)投資策略

D.定期定額投資策略

答案：C

3.以下哪個(gè)是衡量債券信用風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)？

A.市場利率

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.信用評級

D.利差

答案：C

4.下列哪些屬于金融衍生品？

A.外匯期貨

B.股票期權(quán)

C.利率掉期

D.普通股票

答案：ABC

5.下列關(guān)于固定收益產(chǎn)品的描述，正確的是？

A.固定收益產(chǎn)品的收益率通常比浮動收益產(chǎn)品高。

B.固定收益產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)通常比浮動收益產(chǎn)品低。

C.固定收益產(chǎn)品在市場利率上升時(shí)，價(jià)格可能下降。

D.固定收益產(chǎn)品在市場利率下降時(shí)，價(jià)格可能上升。

答案：BCD

6.以下哪個(gè)屬于金融市場的參與者？

A.個(gè)人投資者

B.政府機(jī)構(gòu)

C.銀行

D.基金公司

答案：ABCD

7.下列哪種情況會導(dǎo)致股票的市盈率下降？

A.股票收益上升

B.股票價(jià)格下降

C.指數(shù)市盈率下降

D.企業(yè)盈利增長

答案：B

8.下列哪個(gè)屬于投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)分散策略？

A.增加投資組合中不同行業(yè)的比例

B.投資多個(gè)國家和地區(qū)的市場

C.選擇低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)進(jìn)行組合

D.投資不同類型的金融產(chǎn)品

答案：ABD

9.以下哪個(gè)是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配程度的重要指標(biāo)？

A.收益率

B.夏普比率

C.套利利潤

D.股票市盈率

答案：B

10.以下哪種情況會導(dǎo)致債券的價(jià)格上升？

A.市場利率上升

B.發(fā)行債券的企業(yè)信用評級提高

C.債券到期期限延長

D.債券票面利率降低

答案：B、D

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.金融市場的有效性是指市場參與者能夠自由地買賣金融資產(chǎn)，而不會受到價(jià)格操縱的影響。（）

答案：正確

2.投資組合的預(yù)期收益率等于各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均。（）

答案：正確

3.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而增加。（）

答案：錯(cuò)誤

4.股票的市盈率越高，表明該股票的投資價(jià)值越高。（）

答案：錯(cuò)誤

5.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論認(rèn)為，無論市場波動如何，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)保持不變。（）

答案：正確

6.債券的信用評級越高，其利率通常越低。（）

答案：正確

7.股票市場的波動性與投資者的情緒密切相關(guān)。（）

答案：正確

8.期貨合約的價(jià)值與其標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動方向相反。（）

答案：錯(cuò)誤

9.投資者可以通過購買指數(shù)基金來實(shí)現(xiàn)市場平均收益。（）

答案：正確

10.金融市場的不完全信息會導(dǎo)致市場出現(xiàn)套利機(jī)會。（）

答案：正確

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述投資組合理論中馬科維茨投資組合模型的主要思想。

答案：馬科維茨投資組合模型的主要思想是通過構(gòu)建投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，并最大化預(yù)期收益。模型認(rèn)為，一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過其構(gòu)成資產(chǎn)的協(xié)方差矩陣來衡量，而預(yù)期收益則通過各資產(chǎn)的預(yù)期收益率和權(quán)重來計(jì)算。投資者需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，以確定最佳的投資組合。

2.解釋什么是債券的收益率曲線，并簡述其形成原因。

答案：債券的收益率曲線是不同到期期限債券收益率之間的關(guān)系曲線。其形成原因主要包括市場對未來利率走勢的預(yù)期、債券供給和需求的變化、投資者對不同期限債券的風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

3.描述什么是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），并說明其如何用于評估股票的預(yù)期收益率。

答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一個(gè)用于評估股票預(yù)期收益率的模型，它表明股票的預(yù)期收益率與其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（beta系數(shù)）成正比。CAPM認(rèn)為，股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與股票的beta系數(shù)和市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相關(guān)。

4.解釋什么是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值，并說明它們?nèi)绾斡绊懫跈?quán)的價(jià)格。

答案：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)除內(nèi)在價(jià)值之外的那部分價(jià)值，它反映了市場對未來不確定性的預(yù)期。內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值。期權(quán)的價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值共同決定，時(shí)間價(jià)值越高，期權(quán)價(jià)格通常也越高。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具來應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)。

答案：在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等多種形式。為了有效應(yīng)對這些風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下風(fēng)險(xiǎn)管理工具：

a.利率風(fēng)險(xiǎn)管理：通過使用利率衍生品，如利率期貨、利率期權(quán)和利率掉期等，對沖利率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

b.匯率風(fēng)險(xiǎn)管理：利用外匯期貨、外匯期權(quán)和貨幣掉期等工具，對沖匯率波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

c.信用風(fēng)險(xiǎn)管理：通過信用違約互換（CDS）、信用證和信用衍生品等工具，對沖借款人或交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn)。

d.市場風(fēng)險(xiǎn)管理：運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）模型、壓力測試和情景分析等方法，評估市場風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的對沖策略。

e.保險(xiǎn)：購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，如財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)等，轉(zhuǎn)移非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在運(yùn)用這些風(fēng)險(xiǎn)管理工具時(shí)，需要綜合考慮成本、效率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

2.論述在投資決策中，如何平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。

答案：在投資決策中，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。以下是一些平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的方法：

a.明確投資目標(biāo)：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資期限，設(shè)定合理的投資目標(biāo)。

b.風(fēng)險(xiǎn)評估：對潛在投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等。

c.多樣化投資：通過投資不同資產(chǎn)類別和行業(yè)，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低單一投資的風(fēng)險(xiǎn)。

d.資產(chǎn)配置：根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，合理配置資產(chǎn)，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。

e.定期調(diào)整：定期審視投資組合，根據(jù)市場變化和投資目標(biāo)調(diào)整資產(chǎn)配置。

f.風(fēng)險(xiǎn)管理：運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如保險(xiǎn)、衍生品等，對沖風(fēng)險(xiǎn)。

通過以上方法，投資者可以在追求收益的同時(shí)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資決策的平衡。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不是衡量股票市場整體表現(xiàn)的主要指數(shù)？

A.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

B.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

C.上證指數(shù)

D.恒生指數(shù)

答案：C

2.下列哪個(gè)不是固定收益證券？

A.國債

B.公司債券

C.股票

D.歐洲債券

答案：C

3.以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量股票市場的波動性？

A.平均市盈率

B.平均市凈率

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.平均收益率

答案：C

4.下列哪種金融衍生品屬于遠(yuǎn)期合約？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.掉期合約

D.信用違約互換

答案：C

5.以下哪個(gè)不是衡量債券信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.信用評級

B.利差

C.市場利率

D.流動性

答案：C

6.下列哪種情況會導(dǎo)致股票的市盈率上升？

A.股票收益下降

B.股票價(jià)格上升

C.指數(shù)市盈率上升

D.企業(yè)盈利增長

答案：B

7.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的風(fēng)險(xiǎn)分散策略？

A.增加投資組合中不同行業(yè)的比例

B.投資多個(gè)國家和地區(qū)的市場

C.選擇低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)進(jìn)行組合

D.投資不同類型的金融產(chǎn)品

答案：C

8.下列哪個(gè)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配程度的重要指標(biāo)？

A.收益率

B.夏普比率

C.套利利潤

D.股票市盈率

答案：C

9.以下哪種情況會導(dǎo)致債券的價(jià)格下降？

A.市場利率上升

B.發(fā)行債券的企業(yè)信用評級提高

C.債券到期期限延長

D.債券票面利率降低

答案：A

10.以下哪個(gè)不是金融市場的參與者？

A.個(gè)人投資者

B.政府機(jī)構(gòu)

C.銀行

D.股票市場

答案：D

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.答案：ABCD

解析思路：金融市場的主要功能包括資源配置、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、信息傳遞和風(fēng)險(xiǎn)管理，這些都是金融市場的基本功能。

2.答案：C

解析思路：被動型投資策略通常是指復(fù)制某個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)，如指數(shù)基金，因此屬于被動型。

3.答案：C

解析思路：信用評級是衡量債券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。

4.答案：ABC

解析思路：金融衍生品是通過合約來轉(zhuǎn)移或?qū)_風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，包括外匯期貨、股票期權(quán)和利率掉期。

5.答案：BCD

解析思路：固定收益產(chǎn)品的收益率通常固定，市場利率上升會導(dǎo)致其價(jià)格下降，而企業(yè)盈利增長會提高其價(jià)值。

6.答案：ABCD

解析思路：金融市場的參與者包括個(gè)人投資者、政府機(jī)構(gòu)、銀行和基金公司等。

7.答案：B

解析思路：市盈率是股票價(jià)格與每股收益的比率，股票價(jià)格下降會導(dǎo)致市盈率上升。

8.答案：ABD

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)分散策略包括增加不同行業(yè)、國家和地區(qū)的投資，以及投資不同類型的金融產(chǎn)品。

9.答案：B

解析思路：夏普比率是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)。

10.答案：B、D

解析思路：債券價(jià)格與市場利率成反比，信用評級提高會降低風(fēng)險(xiǎn)，從而提高債券價(jià)格。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.答案：正確

解析思路：金融市場的有效性要求市場交易公平、透明，不受操縱。

2.答案：正確

解析思路：投資組合的預(yù)期收益率是各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均。

3.答案：錯(cuò)誤

解析思路：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期日的臨近而減少。

4.答案：錯(cuò)誤

解析思路：市盈率越高，可能意味著股票被高估，投資價(jià)值不一定高。

5.答案：正確

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論認(rèn)為期權(quán)價(jià)格應(yīng)反映市場對未來無風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期。

6.答案：正確

解析思路：信用評級越高，表明發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)較低，因此利率通常較低。

7.答案：正確

解析思路：投資者情緒會影響市場波動，進(jìn)而影響股票市場。

8.答案：錯(cuò)誤

解析思路：期貨合約的價(jià)值與其標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動方向相同。

9.答案：正確

解析思路：指數(shù)基金的投資策略是復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，因此可以實(shí)現(xiàn)市場平均收益。

10.答案：正確

解析思路：不完全信息會導(dǎo)致市場參與者無法完全了解所有信息，從而可能產(chǎn)生套利機(jī)會。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.答案：馬科維茨投資組合模型的主要思想是通過構(gòu)建投資組合來分散風(fēng)險(xiǎn)，并最大化預(yù)期收益。模型認(rèn)為，一個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以通過其構(gòu)成資產(chǎn)的協(xié)方差矩陣來衡量，而預(yù)期收益則通過各資產(chǎn)的預(yù)期收益率和權(quán)重來計(jì)算。投資者需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間進(jìn)行權(quán)衡，以確定最佳的投資組合。

2.答案：債券的收益率曲線是不同到期期限債券收益率之間的關(guān)系曲線。其形成原因主要包括市場對未來利率走勢的預(yù)期、債券供給和需求的變化、投資者對不同期限債券的風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

3.答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）是一個(gè)用于評估股票預(yù)期收益率的模型，它表明股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與股票的beta系數(shù)和市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相關(guān)。

4.答案：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)除內(nèi)在價(jià)值之外的那部分價(jià)值，它反映了市場對未來不確定性的預(yù)期。內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)的價(jià)值。期權(quán)的價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值共同決定，時(shí)間價(jià)值越高，期權(quán)價(jià)格通常也越高。

四、論述題（每題10分，共2題