2025年特許金融分析師考試策略思維技巧試題及答案

2025年特許金融分析師考試策略思維技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項(xiàng)不是CFA協(xié)會(huì)的三大職業(yè)道德原則？

A.客觀性

B.專業(yè)勝任能力

C.職業(yè)責(zé)任

D.私人利益

2.下列哪項(xiàng)不屬于投資組合分析中的“風(fēng)險(xiǎn)”概念？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.投資者情緒

3.以下哪種投資策略適合于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者？

A.加權(quán)平均成本法

B.股票投資

C.債券投資

D.投資組合保險(xiǎn)策略

4.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中，以下哪個(gè)不是影響預(yù)期收益率的因素？

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好

D.資產(chǎn)的β系數(shù)

5.以下哪種金融衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.遠(yuǎn)期合約

D.互換合約

6.下列哪項(xiàng)不是衡量投資組合績效的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.股息收益率

D.收益率

7.在債券投資中，以下哪種情況可能導(dǎo)致債券價(jià)格下跌？

A.市場利率上升

B.債券信用評(píng)級(jí)提高

C.債券到期時(shí)間縮短

D.投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好變化

8.以下哪種投資策略適用于追求長期資本增值的投資者？

A.分散投資策略

B.長期持有策略

C.定期投資策略

D.價(jià)值投資策略

9.在分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，以下哪個(gè)指標(biāo)不屬于償債能力指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.利息保障倍數(shù)

D.凈資產(chǎn)收益率

10.以下哪種金融工具在金融市場中具有信用增強(qiáng)功能？

A.金融期貨

B.金融期權(quán)

C.金融互換

D.金融債券

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA協(xié)會(huì)的職業(yè)道德準(zhǔn)則要求分析師在任何情況下都應(yīng)披露所有潛在的利益沖突。（）

2.在投資組合管理中，資產(chǎn)配置的目的是最大化投資回報(bào)，而資產(chǎn)組合的目的是最小化風(fēng)險(xiǎn)。（）

3.主動(dòng)型投資者通常追求超越市場平均水平的回報(bào)，而被動(dòng)型投資者則接受市場平均水平。（）

4.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者為承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)。（）

5.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而增加。（）

6.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)越高，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)越小。（）

7.投資者的投資決策應(yīng)基于歷史數(shù)據(jù)和趨勢(shì)分析，而不應(yīng)受到市場情緒的影響。（）

8.股票的市盈率（P/E）是衡量股票價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)，其數(shù)值越高，股票越值錢。（）

9.在債券投資中，債券的到期收益率與其價(jià)格呈反向關(guān)系。（）

10.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（RAROC）是評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的綜合性指標(biāo)。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述投資組合分散化的重要性及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的影響。

2.解釋有效市場假說的核心觀點(diǎn)，并討論其對(duì)投資策略的影響。

3.描述價(jià)值投資的基本原理，并舉例說明如何識(shí)別價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

4.分析財(cái)務(wù)報(bào)表中的關(guān)鍵比率，并解釋如何利用這些比率評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何運(yùn)用資產(chǎn)配置策略來平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，以實(shí)現(xiàn)長期投資目標(biāo)。

2.結(jié)合實(shí)際情況，分析金融市場中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者可能產(chǎn)生的影響，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個(gè)不是CFA協(xié)會(huì)的三大職業(yè)道德原則？

A.客觀性

B.專業(yè)勝任能力

C.職業(yè)責(zé)任

D.誠信

2.在CAPM模型中，β系數(shù)衡量的是哪種風(fēng)險(xiǎn)？

A.特定風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

3.以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司的盈利能力？

A.營業(yè)收入增長率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.負(fù)債比率

4.以下哪種金融工具可以用來對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)？

A.外匯期貨

B.外匯期權(quán)

C.外匯遠(yuǎn)期合約

D.外匯互換

5.以下哪個(gè)不是衡量債券信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.信用評(píng)級(jí)

B.到期收益率

C.利差

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

6.以下哪個(gè)不是投資組合管理中的“風(fēng)險(xiǎn)”概念？

A.市場風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.投資者情緒

7.以下哪種投資策略適合于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者？

A.加權(quán)平均成本法

B.股票投資

C.債券投資

D.投資組合保險(xiǎn)策略

8.以下哪種金融衍生品在風(fēng)險(xiǎn)管理中用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)？

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率互換

D.利率上限和下限

9.以下哪個(gè)不是衡量投資組合績效的指標(biāo)？

A.夏普比率

B.特雷諾比率

C.股息收益率

D.收益率

10.以下哪種金融工具在金融市場中具有信用增強(qiáng)功能？

A.金融期貨

B.金融期權(quán)

C.金融互換

D.金融債券

試卷答案如下

一、多項(xiàng)選擇題答案及解析思路

1.D.私人利益（CFA協(xié)會(huì)的三大職業(yè)道德原則是客觀性、專業(yè)勝任能力和職業(yè)責(zé)任。）

2.D.投資者情緒（風(fēng)險(xiǎn)通常指市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，而非投資者情緒。）

3.C.債券投資（風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者通常偏好低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定的投資，債券通常被認(rèn)為是較安全的投資工具。）

4.C.投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好（CAPM中的預(yù)期收益率由無風(fēng)險(xiǎn)利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)的β系數(shù)決定。）

5.A.期貨合約（期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，常用于對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。）

6.D.收益率（夏普比率和特雷諾比率是衡量投資組合績效的指標(biāo)，股息收益率是股票的回報(bào)率。）

7.A.市場利率上升（市場利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，因?yàn)樾掳l(fā)行的債券將提供更高的收益率。）

8.B.長期持有策略（追求長期資本增值的投資者通常采取長期持有策略，以實(shí)現(xiàn)復(fù)利效應(yīng)。）

9.C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（償債能力指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)，凈資產(chǎn)收益率衡量盈利能力。）

10.D.金融債券（金融債券通常具有較高的信用評(píng)級(jí)，因此具有信用增強(qiáng)功能。）

二、判斷題答案及解析思路

1.×（CFA協(xié)會(huì)的職業(yè)道德準(zhǔn)則要求分析師披露所有潛在的利益沖突，但并非在任何情況下都要求披露。）

2.×（資產(chǎn)配置的目的是平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，而資產(chǎn)組合的目的是在特定風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)最大回報(bào)。）

3.√（主動(dòng)型投資者追求超越市場平均水平，被動(dòng)型投資者接受市場平均水平。）

4.√（市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者為承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)。）

5.×（期權(quán)的時(shí)間價(jià)值隨著到期時(shí)間的縮短而減少，因?yàn)闀r(shí)間價(jià)值包括時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值。）

6.√（信用評(píng)級(jí)越高，債券的信用風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的回報(bào)也越低。）

7.×（投資者的投資決策應(yīng)基于理性分析和市場研究，但市場情緒也可能影響投資決策。）

8.×（市盈率越高，可能意味著股票被高估，不一定意味著股票更值錢。）

9.√（債券的到期收益率與其價(jià)格呈反向關(guān)系，價(jià)格上升，收益率下降。）

10.√（RAROC是衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的綜合指標(biāo)，用于評(píng)估投資決策的有效性。）

三、簡答題答案及解析思路

1.投資組合分散化的重要性在于通過分散投資可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益比。解析思路：闡述分散化如何減少特定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以及如何通過組合不同資產(chǎn)類別來平衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。

2.有效市場假說認(rèn)為所有公開可得的信息都已經(jīng)反映在資產(chǎn)價(jià)格中，因此無法通過分析信息來獲得超額收益。解析思路：解釋有效市場假說的核心觀點(diǎn)，并討論其對(duì)投資者行為和投資策略的影響。

3.價(jià)值投資的基本原理是尋找市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，并長期持有。解析思路：描述價(jià)值投資的原則，如安全邊際、內(nèi)在價(jià)值等，并舉例說明如何識(shí)別價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

4.財(cái)務(wù)報(bào)表中的關(guān)鍵比率包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、凈資產(chǎn)收益率等。解析思路：解釋每個(gè)比率的含義，以及如何利用這些比率來評(píng)估公司的償債能力、盈利能力和運(yùn)營效率。

四、論述