2025年特許金融分析師考試案例研究試題及答案

2025年特許金融分析師考試案例研究試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于財務報表分析的基本步驟？

A.比較分析

B.預測分析

C.結構分析

D.趨勢分析

2.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風險？

A.價值投資

B.成長投資

C.風險分散投資

D.主動管理投資

3.以下哪項不是衡量股票市場波動性的指標？

A.波動率

B.股價指數(shù)

C.標準差

D.市盈率

4.以下哪項不屬于固定收益證券的特點？

A.信用風險

B.流動性風險

C.利率風險

D.通貨膨脹風險

5.以下哪項不是財務比率分析中的償債能力指標？

A.流動比率

B.資產負債率

C.凈資產收益率

D.營業(yè)利潤率

6.以下哪項不是投資組合管理的目標？

A.風險最小化

B.收益最大化

C.流動性最大化

D.預測準確性最大化

7.以下哪項不是衍生品市場的主要參與者？

A.金融機構

B.企業(yè)

C.政府機構

D.個人投資者

8.以下哪項不是衡量市場效率的指標？

A.有效市場假說

B.信息比率

C.資本資產定價模型

D.股息收益率

9.以下哪項不是財務報表分析中的盈利能力指標？

A.營業(yè)利潤率

B.凈資產收益率

C.總資產收益率

D.負債比率

10.以下哪項不是投資組合管理中的風險管理方法？

A.市場風險

B.信用風險

C.操作風險

D.風險分散

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.價值投資策略強調購買價格低于其內在價值的股票。（）

2.股票市場的波動性越高，意味著市場的有效性越強。（）

3.債券的信用評級越高，其收益率通常越低。（）

4.流動比率高于2通常表示企業(yè)的短期償債能力良好。（）

5.投資組合的多元化可以消除非系統(tǒng)性風險。（）

6.有效市場假說認為，所有信息都已經反映在股價中，投資者無法通過分析獲得超額收益。（）

7.市場風險是投資組合中最難以量化的風險類型。（）

8.凈資產收益率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。（）

9.衍生品市場的參與者通常需要具備較高的風險承受能力。（）

10.風險分散是降低投資組合整體風險的有效方法之一。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述財務比率分析中，如何運用流動比率和速動比率來評估企業(yè)的短期償債能力。

2.解釋資本資產定價模型（CAPM）的基本原理，并說明其如何用于估計資產的預期收益率。

3.描述投資組合管理中，如何通過資產配置和風險控制來優(yōu)化投資組合的表現(xiàn)。

4.說明在分析公司的財務報表時，為什么凈利潤并不是衡量公司盈利能力的唯一指標。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在當前經濟環(huán)境下，如何通過財務分析和投資策略來應對通貨膨脹風險。

2.討論在全球化背景下，跨國投資組合管理面臨的主要挑戰(zhàn)以及相應的風險管理策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個指標通常用于衡量企業(yè)的運營效率？

A.凈資產收益率

B.營業(yè)利潤率

C.資產回報率

D.股息收益率

2.在CAPM模型中，無風險利率通常由哪個因素決定？

A.市場平均收益率

B.政府債券收益率

C.企業(yè)預期收益率

D.投資者預期收益率

3.以下哪項不是衍生品的一種？

A.期權

B.期貨

C.股票

D.遠期合約

4.在價值投資中，通常尋找的是哪種類型的股票？

A.成長股

B.價值股

C.收入股

D.藍籌股

5.以下哪個比率通常用于衡量企業(yè)的財務杠桿？

A.負債比率

B.流動比率

C.速動比率

D.資產負債率

6.以下哪項不是影響債券價格的因素？

A.利率風險

B.信用風險

C.流動性

D.企業(yè)規(guī)模

7.在投資組合管理中，以下哪種方法可以幫助降低非系統(tǒng)性風險？

A.股票指數(shù)投資

B.多元化投資

C.市場趨勢分析

D.個股選擇

8.以下哪個指標通常用于衡量企業(yè)的盈利能力？

A.凈資產收益率

B.營業(yè)利潤率

C.資產回報率

D.股息支付率

9.在財務報表分析中，以下哪個比率通常用于衡量企業(yè)的償債能力？

A.營業(yè)成本率

B.營業(yè)利潤率

C.流動比率

D.凈資產收益率

10.以下哪種投資策略旨在追求資本增值而非分紅？

A.分紅再投資策略

B.收入投資策略

C.成長投資策略

D.價值投資策略

試卷答案如下

一、多項選擇題答案

1.B

2.C

3.B

4.D

5.C

6.D

7.D

8.A

9.D

10.D

解析思路：

1.比較分析、結構分析和趨勢分析都是財務報表分析的基本步驟，而預測分析是后續(xù)的步驟，因此選B。

2.風險分散投資策略的核心是通過分散投資來降低風險，因此選C。

3.股價指數(shù)是衡量市場整體表現(xiàn)的指標，而不是波動性，因此選B。

4.固定收益證券的特點包括信用風險、流動性風險、利率風險和通貨膨脹風險，因此選D。

5.償債能力指標包括流動比率、速動比率和資產負債率，而凈資產收益率和營業(yè)利潤率是盈利能力指標，因此選C。

6.投資組合管理的目標包括風險最小化、收益最大化和流動性最大化，預測準確性最大化不是主要目標，因此選D。

7.衍生品市場的主要參與者包括金融機構、企業(yè)和個人投資者，政府機構通常不是主要參與者，因此選C。

8.有效市場假說、信息比率和資本資產定價模型都是衡量市場效率的指標，股息收益率是股票收益的衡量指標，因此選D。

9.盈利能力指標包括營業(yè)利潤率、凈資產收益率和總資產收益率，負債比率是償債能力指標，因此選D。

10.風險管理方法包括市場風險、信用風險和操作風險的管理，風險分散是風險管理的一種方法，因此選D。

二、判斷題答案

1.正確

2.錯誤

3.正確

4.正確

5.正確

6.正確

7.正確

8.正確

9.正確

10.正確

三、簡答題答案

1.流動比率和速動比率都是衡量企業(yè)短期償債能力的指標。流動比率（流動資產/流動負債）反映企業(yè)在沒有變現(xiàn)長期資產的情況下，能否覆蓋短期債務。速動比率（速動資產/流動負債）排除了存貨的影響，更嚴格地反映企業(yè)的短期償債能力。

2.CAPM模型的基本原理是投資者要求的收益率等于無風險利率加上風險溢價，風險溢價與市場風險溢價（β系數(shù)）成正比。模型公式為：E(R)=Rf+β*(E(Rm)-Rf)，其中E(R)是資產的預期收益率，Rf是無風險利率，β是資產的風險系數(shù)，E(Rm)是市場平均收益率。

3.投資組合管理通過資產配置確定各資產類別在投資組合中的比例，以實現(xiàn)風險和收益的平衡。風險控制包括設置投資限額、監(jiān)控投資組合表現(xiàn)和及時調整。

4.凈利潤雖然是衡量盈利能力的重要指標，但它不考慮非經常性損益、稅收影響等因素。因此，其他盈利能力指標如營業(yè)利潤率、凈資產收益率等也能提供更全面的信息。

四、論述題答案

1.在通貨膨脹環(huán)境下，可以通過以下方式應對通貨膨脹風險：選擇通貨膨脹保值債券，如TIPS；投資于股票等資產，因為它們的預期收益率通常會隨著通貨膨脹而上