財務管理之長期籌資方式

1、財務管理學,南京航空航天大學,同學們好,第一節(jié) 投入資本籌資 第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 第三節(jié) 發(fā)行債券籌資 第四節(jié) 長期借款籌資 第五節(jié) 租賃籌資 第六節(jié) 混合性籌資,第五章 長期籌資方式,一、投入資本籌資的含義和主體 二、投入資本籌資的種類：,第一節(jié) 投入資本籌資,投入主體,國有資本,法人資本,個人資本,外商資本,出資形式,現(xiàn)金,非現(xiàn)金資產(chǎn),實物資產(chǎn),無形資產(chǎn),三、投入資本籌資的條件和要求 四、投入資本籌資的程序,確定籌資數(shù)量,選擇籌資方式,簽署協(xié)議文件,取 得 資 本,五、籌集非現(xiàn)金投資的估價 六、投入資本籌資的優(yōu)缺點,投入資本籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點,增強 企業(yè)信譽,盡快形成 生產(chǎn)力,財務風險

2、 低,缺點,資金成本 較高,不便交易,一、股票的種類：,股票種類,普通股和優(yōu)先股,記名股和無名股,面值股和無面值股,A股、B股、H股和N股,票面記名否,票面有無金額,發(fā)行對象和上市地區(qū),國家股、法人股、個人股和外資股,投資主體,始發(fā)股和新股,發(fā)行時間先后,股東的權(quán)利和義務,第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資,二、股票發(fā)行條件 一般條件；設立發(fā)行的特殊條件；增資發(fā)行新股的特殊條件 三 、股票發(fā)行程序,設立發(fā)行程序,認股、出資,申 請,簽承銷協(xié)議,招股、繳款,開會選舉,登記、交割,增資發(fā)行 新股的程序,作出決議,提出申請,簽承銷協(xié)議,招股、繳款、交割,改選董事、監(jiān)事，變更登記,四、股票的發(fā)行方法與推銷方式,發(fā)

3、行方法 1.有償增資 2.無償配股 3.有償與無償并行,推銷方式 1.自銷方式 2.委托承銷 包銷 代銷,五、股票發(fā)行價格的確定,1.等價（平價發(fā)行） 以股票面值為發(fā)行價格 2.時價（市價） 以同種股票現(xiàn)行市場價格為發(fā)行價格 3.中間價（兼具等價和時價的特點） 以股票市場價格與面額的中間值為發(fā)行價格 注意：選擇時價或中間價發(fā)行，都可能表現(xiàn)為溢價（漲價）或折價（降價）,六、股票上市,意義：五個方面 我國上市的條件： 股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣5000萬元；開業(yè)時間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利；“千人千股”，向社會公開發(fā)股達公司股份總數(shù)的25%以上，若股

4、本總額超過4億元，則應超過15%；公司最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務報告無虛假記載；其他條件 上市決策 股票上市的暫停、恢復與終止,七、普通股籌資的優(yōu)缺點,優(yōu) 點,1.沒有固定股利負擔,2.無須還本,3.籌資風險小,4.增強公司信譽,缺點,1.資本成本較高,2.分散控制權(quán),3.可能導致股價下跌,優(yōu)點,一、種類 二、發(fā)行資格與條件 三、發(fā)行程序 四、發(fā)行價格的確定 五、信用評級 六、優(yōu)缺點,第三節(jié) 發(fā)行債券籌資,一、公司債券 種類,記名債券、 無記名債券,參與公司債券、 非參與公司債券,收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、 附認股權(quán)公司債券,上市債券、 非上市債券,固定利率債券、 浮動利率債券,抵押債

5、券（擔保債券）、 信用債券（無擔保債券）,是否記名,是否參與公司盈余分配,享有的權(quán)利,是否上市,是否抵押財產(chǎn),利率是否固定,二、發(fā)行債券的資格與條件,（一）資格 股份有限公司； 國有獨資公司； 國有投資主體設立的有限責任公司,（二）條件 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司不低于6000萬元；累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息；籌集的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；債券利率水平不得超過國務院限定的利率水平；其他條件。,發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券還應符合股票發(fā)行的條件 前一次尚未募足或違約與延遲支付本息仍處于繼續(xù)狀態(tài)的，不得再次發(fā)行公

6、司債券,三、債券發(fā)行程序：,作出發(fā)行債券決議,提出發(fā)行債券申請,公告?zhèn)技k法,委托證券承銷機構(gòu)發(fā)售,交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿,四、債券發(fā)行價格的確定,決定因素,確定方法,債券面額,票面利率,市場利率,債券期限,計算公式,市場利率與 票面利率比較,等價發(fā)行,溢價發(fā)行,折價發(fā)行,五 、債券信用評級,評級的意義,評級方法,評 級 程 序,信用等級 （三等九級）,公司申請,機構(gòu)評級,跟蹤檢查,六、債券籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點,缺點,成本較低,可利用財務杠桿,保障股東控制權(quán),便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu),籌資數(shù)量有限,限制條件較多,財務風險較高,主要內(nèi)容,種類,信用條件,企業(yè)的選擇,借款程序,借款合同,借

7、款的優(yōu)缺點,第四節(jié) 長期借款籌資,種類,基本建設貸款 更新改造貸款 科研開發(fā)貸款 新產(chǎn)品試制貸款,抵押貸款（實物資產(chǎn)、有價證券） 信用貸款,政策性銀行貸款 商業(yè)性銀行貸款 保險公司貸款,貸款機構(gòu),有無抵押品,用途,信用條件,一種經(jīng)常為 大公司使用 的正式授信 額度，銀行 負有義務， 企業(yè)支付 一定承諾費。,銀行要求企業(yè) 將借款的10%-20% 的平均存款余額 留存銀行。,借款企業(yè)與銀行間正式 或非正式協(xié)議規(guī)定的 企業(yè)借款的最高限額。,授信額度,補償性余額,周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議,企業(yè)對貸款銀行的選擇,長期借款的程序,企業(yè)提出申請,銀行進行審批,簽訂借款合同,企業(yè)取得借款,企業(yè)償還借款,借款合同,基本條款

8、,限制條款,借款種類； 借款用途； 借款金額； 借款利率； 借款期限； 還款來源與方式； 保證條款； 違約責任。,一般性限制條款,例行性限制條款,特殊性限制條款,長期借款的優(yōu)缺點,籌資速度快,借款成本較低,借款彈性較大,籌資數(shù)量有限,限制條款較多,可以發(fā)揮財務杠桿的作用,籌資風險較高,優(yōu)點,缺點,主要內(nèi)容,租賃種類,融資租賃程序,租金的確定,租賃的優(yōu)缺點,第五節(jié) 租賃籌資,一、租賃種類,運營租賃 經(jīng)營租賃 服務租賃,融資租賃 資本租賃 財務租賃,含義,特點,特點,形式,含義,直接租賃,售后租賃,杠桿租賃,二、融資租賃的程序,1.選擇租賃公司 2.辦理租賃委托 3.簽訂購貨協(xié)議 4.簽訂租賃合同

9、 5.辦理驗貨、付款與保險 6.支付租金 7.合同期滿處理設備,三、租金的確定,決定因素 確定方法： 平均分攤法：,等額年金法：,四、租賃籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點 1.迅速獲得所需資金； 2.租賃籌資限制較少； 3.免遭設備陳舊過時的風險； 4.可適當降低不能償付的危險； 5.承租企業(yè)能享受稅上利益。,缺點 1.成本較高； 2.可能加重資金負擔； 3.若不能享有設備殘值，會帶來機會損失。,發(fā)行優(yōu)先股,發(fā)行可轉(zhuǎn)債,認股權(quán)證,優(yōu)先股的特征,種 類,發(fā)行資格與條件,轉(zhuǎn) 換,籌資的優(yōu)缺點,特 點,種 類,作 用,特 性,優(yōu)先股的種類,發(fā)行動機,籌資的優(yōu)缺點,內(nèi)容,第六節(jié) 混合性籌資,優(yōu) 先 股 的 特 征,優(yōu)先權(quán),優(yōu)先分配固定的股利,優(yōu)先分配公司的剩余財產(chǎn),一般無表決權(quán),可由公司贖回,優(yōu) 先 股 種 類,累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股,參加優(yōu)先股與不參加優(yōu)先股,可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股,優(yōu)