證券投資分析的主要方法ppt課件

1、證券投資分析的主要方法證券投資分析，是指人們通過各種專業(yè)分析方法，綜合分析影響證券價值或價格的各種信息，判斷證券價值或價格及其變化的行為。它是證券投資過程中不可缺少的重要環(huán)節(jié)，其目標是實現投資分析的科學決策，使證券投資的凈效用最大化。證券分析方法有很多種，但可以分為以下四類：基本分析方法、技術分析方法、投資組合分析方法和行為金融分析方法。第一種方法是基礎分析。宏觀投資環(huán)境分析2。行業(yè)分析3。公司分析(1)公司運營分析2。公司財務分析的主要依據。公司財務分析的主要內容。公司財務分析的基本方法。公司財務分析的主要指標。利用財務報表進行公司基本面分析應注意的問題基本面分析：基本面分析是通過分析影響證

2、券市場供求關系的基本因素來確定證券內在投資價值的分析工具，為證券投資決策提供依據?；久娣治隹梢苑譃槿齻€層次：宏觀投資環(huán)境分析、行業(yè)分析和公司分析。1.宏觀投資環(huán)境分析表明，影響證券市場證券價格的宏觀因素很多，這些因素往往對證券市場產生系統(tǒng)性和強有力的影響，因此這是每個投資者必須關注的重要問題。(1)經濟周期。(在經濟衰退時期，股票價格持續(xù)下跌；在經濟衰退期間，股票價格“見底”；在恢復期，股價上漲；在繁榮時期，股票價格上升到最高點，在繁榮的中后期，股票價格開始下降。(2)貨幣和金融狀況。(當貨幣供應量增加時，股票價格上升，反之則下降；當市場利率上升時，股票價格下跌，否則上漲；在通貨膨脹的早期，

3、股票價格上升，在通貨膨脹的中后期，股票價格下降。(3)國家財政政策。(擴張性財政政策，基礎設施股票價格上漲，否則就會下跌；當政府發(fā)行大量國債并提高國債利率時，股票價格開始下跌，當政府回購大量國債并降低國債利率時，股票價格開始上漲；國家減稅，股票價格上漲，否則就會下跌。(4)國內外政治形勢的變化。第二，行業(yè)分析，行業(yè)分析是指分析某一特定行業(yè)或行業(yè)的方法。投資者選擇投資對象時必須考慮行業(yè)因素。行業(yè)分析的內容主要包括：(1)公司行業(yè)的發(fā)展前景(行業(yè)的生命周期：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期；行業(yè)繁榮的變化；政府的產業(yè)政策。(2)公司所屬行業(yè)的商品形式(如生產資料受經濟周期影響較大，而消費資料受經濟周

4、期影響相對較小。(3)公司所屬行業(yè)的需求模式(如國內銷售、出口銷售、耐久性、非耐久性等)。(4)公司所屬行業(yè)的生產模式(勞動密集型、資本密集型和技術密集型)。(5)公司所在行業(yè)的產品生命周期。3.公司分析：通過系統(tǒng)、全面地分析公司文件、公告和財務報告，判斷證券投資價值的分析工具，為證券投資決策提供依據。公司分析可以分為兩部分：公司經營分析和財務分析。(1)公司運營分析。公司經營分析主要包括以下幾個方面：(1)公司管理能力；(2)公司的競爭力；(三)公司的經營業(yè)績；(4)公司重大事件。(二)公司財務分析，公司財務分析：它是一種分析工具，利用適當的方法分析公司財務報表和相關資料中的數據，從而評價公

5、司的經營現狀，進而預測公司的新上市公司的初始財務報表在招股說明書和上市公告中公布，其他上市公司的財務報表在每年中、年末發(fā)布的中期報告和年度報告中公布。上市公司的財務報表主要包括：資產負債表、利潤及利潤分配表(或損益表)和現金流量表，它們是上市公司財務分析的主要依據。2.公司財務分析的主要內容，利用財務報表進行財務分析包括以下四個主要內容：1)公司的盈利能力也稱盈利能力。如何使用公司當前投入的資本以及如何盈利是衡量公司是否具有活力和效率的標志，也是投資者選擇公司或證券的主要依據。因為決定股利和股價趨勢的基本因素是公司的利潤率和利潤額。2)公司的償付能力也稱為安全性。證券投資者在追求高回報的同時，

6、應注意防范風險，確保投資安全。在某個時間點，公司的盈利能力與償付能力并不完全成正比。一些公司目前盈利不錯，但資本結構不合理，償債能力差。這樣的公司風險很大。因此，投資者應加強對公司流動性和資本結構的分析，以確保投資的安全性。具體來說，可以從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力；二是分析其長期償債能力。3)公司擴大業(yè)務的能力也稱為增長。證券投資就是現在投資一筆錢，以便將來收回更多的資金。因此，證券投資者，尤其是長期投資者，不僅要看到公司目前或短期的收益，還要關注公司未來的發(fā)展前景和發(fā)展能力。4)公司的經營效率也叫營業(yè)額。通過分析財務報表中各種資金或資產的周轉率，可以反映一個公司的經營效率。如

7、果資本周轉快，就意味著資本利用效率高，公司經營活動順暢，結構協(xié)調，管理完善，購買公司股票是有利可圖的；相反，這表明公司效率低下，缺乏活力?？傊?，利用上市公司財務報表進行財務分析的主要內容是分析公司的盈利能力、安全性、成長性和營業(yè)額。3.公司財務分析的基本方法1)比較分析是通過直接比較和分析同一行業(yè)和公司不同時期的各種財務指標來判斷公司財務狀況和業(yè)務發(fā)展趨勢的財務分析方法。2)比率分析所謂的比率分析方法是一種利用比率來反映公司財務報表中不同項目之間的關系，并對公司的財務和經營狀況進行評價的分析方法。該方法簡單易用，是投資者分析公司價值最常用、最重要的工具。4.財務(比率)分析的主要指標(1)盈利

8、能力分析衡量一個公司盈利能力的常用財務比率指標如下：資產收益率，也稱為投資盈利能力，是衡量一個公司使用其全部資產的經營效益的指標。它的計算公式是：資本回報率，也稱為股東權益回報率或凈資產回報率，是衡量一家公司使用其全部資本的運營效率的指標。其計算公式為：銷售利潤率指公司稅后利潤與銷售收入的百分比，表示公司銷售收入每100元的平均凈收入，其計算公式為：每股收益指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤占普通股總數的比例，是衡量股票投資價值的最重要指標之一。計算公式如下：當上市公司發(fā)布年度報告時，其財務狀況中的部分上市每股收益()和每股收益()。前者按加權股本計算，而后者按期末總股本計算(完全稀釋)。每股凈值，

9、也稱為每股賬面價值它的計算公式是：普通股收益率，也稱股息收益率，是衡量普通股股東當前股息收益率的指標。其計算公式為：利潤與利潤之比是利率的倒數，表示每只股票當前的市場價格是每股股息的幾倍，從而分析股票價格相對于股息是否高估，股票是否具有投資價值。其計算公式是：市盈率，又稱市盈率，是股票價格與每股凈收益之比，是分析一家公司股票價格與凈收益關系的主要指標。它揭示了每股股票價格相當于每股凈利潤的倍數，表明公司需要多少年積累凈利潤才能達到當前的股價水平。其計算公式為：投資收益率是市盈率的倒數，是分析權益資本利潤率的重要指標，也是投資者做出投資決策的重要參考依據之一。市盈率也稱為每股價格/凈資產比率，即

10、股票市場價格與每股凈資產的比率，表示每股凈資產在市場上流通和轉移的次數，用于評估股票相對于凈資產是否被高估。(2)償付能力分析公司的償付能力直接關系到投資的安全性。衡量一個公司償付能力的比率指標主要包括以下幾個方面：流動比率是衡量一個公司短期償付能力最常用的指標，它表明每一元短期負債中有多少元流動資產可以作為償還的保證。其計算公式為：速動比率速動比率是公司速動資產與流動負債的比率。它反映了公司在很短時間內獲得現金償還短期債務的能力，因此它也是衡量公司短期償債能力的一個指標。它的計算公式是：利息收入倍數是衡量公司長期償債能力的一個指標，它指的是借入債務的收入是需要支付的債務利息的多少倍。其計算公

11、式為：負債比率負債比率是公司總負債與總資產的比率，反映了公司通過借款獲得的總資產的比例。其計算公式為：固定資產對股東權益比率固定資產對股東權益比率是衡量公司長期償債能力的指標，是指固定資產總額對股東權益總額的比率。其計算公式如下：(3)公司延伸經營能力分析，又稱公司成長性，是財務分析中比率分析法的重要比率之一。分析公司擴大經營能力的主要指標如下：利潤留存率是指公司稅后利潤減去應付現金股利后的差額與稅后利潤的比率。它顯示了公司稅后利潤中有多少用于留存收益和擴大經營。其計算公式為：股利支付率，又稱股利支付率和股利支付率，是指公司分配的普通股股利占其稅后凈收入的比例。計算公式如下：(4)公司經營效率

12、分析在財務分析中，公司的經營效率一般是用財產周轉率指標來衡量的，所以公司的經營效率分析也叫周轉率分析。有幾種常用的比率指標來衡量一個公司的經營效率：總資產周轉率是指總銷售收入與總資產平均余額之間的比率，用總資產的周轉次數來表示。計算公式是：固定資產周轉率，也稱固定資產利用率，通常用銷售收入與固定資產余額之比表示，即固定資產周轉次數。計算公式是：應收賬款周轉率是衡量公司經營效率的重要指標，是指銷售收入與應收賬款的比率。計算公式為：庫存周轉率庫存周轉率不僅是庫存流動性的指標，也是衡量和評價企業(yè)庫存管理狀況的綜合指標。它是一定時期內銷售成本和平均庫存余額之間的比例關系其計算公式是：資本周轉率，又稱凈

13、周轉率，是銷售收入與股東權益的比率。資本周轉率越高，資本周轉率越快，利用效率越高。資本周轉率越低，公司的資本利用率越差。計算公式如下：(4)利用財務報表進行公司分析應注意的問題，(1)準確性， 財務報表數據的真實性和可靠性2)財務分析結果的預測性調整3)資本增加對財務結構的影響4)投資項目對公司經營和業(yè)績的影響5)資產重組對公司經營和業(yè)績的影響6)關聯(lián)交易對公司經營和業(yè)績的影響7)會計和稅收政策調整對公司業(yè)績的影響第二種方法是技術分析， 一、技術分析概述(1)什么是技術分析(2)技術分析的基本原則(3)技術分析的目的(4)技術分析的假設(5)技術分析與基礎分析的區(qū)別(6)技術分析的局限性(7)

14、應用技術分析需要注意的問題(2)技術分析的理論和方法(1)股票市場理論(2)圖表分析(3) (1)什么是技術分析？ 所謂技術分析，就是通過各種圖表、曲線等技術手段來分析證券市場過去和現在的市場行為，從而預測證券市場各種證券價格的變化趨勢。常用的技術分析方法有：k線分析、形態(tài)分析、切線分析、指數分析等。現在，各種計算機分析軟件已經開發(fā)出來，并被投資者廣泛使用。實踐證明，技術分析對投資者的短期投資有很強的指導作用。(2)技術分析的基本原理可以概括如下：(1)股票價格是由股票供求關系決定的；(2)股票的供求是由各種合理和不合理的因素決定的；(3)如果忽略股票價格的輕微波動，股票市場價格的變化將在一段

15、時間內呈現一定的趨勢；(4)股票價格的變化趨勢將隨著市場供求的變化而變化。技術分析的目的是研究股票價格的未來趨勢。股票價格的趨勢，稱為“潛力”。“趨勢”分為：上升趨勢(如果投資者在上升趨勢中靠邊站，他們將錯過一個好機會)、下降趨勢(如果投資者在下降趨勢中購買股票，他們將遭受損失)和市場趨勢(如果投資者干預市場趨勢，他們將處于兩難境地)。投資的原則是跟隨趨勢，逢低吸納，在反彈時賣出。因此，證券投資者必須掌握“潛力”的形成、變化和逆轉，而技術分析是研究“潛力”的有效工具和手段。(4)技術分析的假設。技術分析是運用統(tǒng)計學的方法，根據證券價格過去的運動軌跡來判斷未來證券價格的變化趨勢。然而，必須注意的

16、是，技術分析中的市場概念是基于以下三個假設：(1)有效市場假設是指能夠充分反映已知信息的證券市場。當投資者以市場價格買賣任何證券時，他們的預期凈收入相等(零)，即投資者的預期損益被抵消，或者邊際收益等于邊際成本，并且沒有超額利潤。(2)供求假設。根據技術分析學派的觀點，股票價格是由供求關系決定的，對企業(yè)利潤和股利水平的影響很小。供求關系是一種理性和非理性的力量，是信心、心理、觀點和對未來的猜測等因素的結合。(3)歷史相似性(再現)假設在條件不變的情況下，事物的過去決定事物的未來；過去和未來的規(guī)則是一樣的。根據過去的數據，我們可以判斷未來的股價趨勢。歷史是相似的，甚至歷史也會重演。(5)技術分析和基礎分析的區(qū)別。(1)從目的角度看，基本面分析主要在于分析股票的內在投資價值；技術分析主要在于分析股價運動的規(guī)律。(2)從使用方法和視角來看，基本面分析從股票市場的外部決定因素入手，分析股票市場；技術分析直接從股票市場入手，根據股票的供求、市場價格和交易量等市場因素進行分析。(3)從基本性質上看，基本面分析關注證券的內在價值和長期投資收益，具有長期性，適合中長期投資分析；技術分析關注證券的短期變化和短期投資回報，這是短期的，適合短期投資者。(4)從功能和意義上看，基本面分析引導投資者正確選擇證券投資對象；技術分析可以幫助投資者選擇合適的投資機會和操作方法。(6)技術分析的局限性。雖