當前經濟形勢與發(fā)展趨勢.ppt

當前經濟形勢與發(fā)展趨勢,國務院發(fā)展研究中心 宏觀經濟研究部 余 斌 2009年 9月,1,提 綱,1、經濟回升的表現與動力 2、資產價格上漲,通脹預期增強 3、三種可能的前景 4、推進改革、調整至關重要,2,3,2008年經濟總量: GDP:30.067萬億，增長9% 全年人民幣兌美元平均匯率:6.9451:1 約合4.33萬億美元(日本4.9萬億美元) 2009年可能成為第二大經濟體 2008年底總人口:13.2802億 人均GDP:22640元,約合3260美元 十一五末從下中等收入國家進入 中等收入國家行列,家寶總理8月22-24日在浙江調研,當前國際國內經濟向好，但不穩(wěn)定、不確定因素還很多，形勢依然復雜嚴峻； 我們正處在不進則退的關鍵時期，經濟回升的基礎不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡，決不能盲目樂觀； 一方面，外部需求下滑的壓力依然很大，并將延續(xù)較長時間，使國內一些行業(yè)產能過剩的矛盾凸現，對工業(yè)和經濟增速回升形成較大制約；另一方面，經濟發(fā)展還缺乏應對危機、克服困難的內在動力與活力，國家政策支持對企業(yè)和經濟發(fā)展還起著重要支撐作用。,4,1、經濟回升的表現與動力,隨著政府一攬子經濟刺激計劃的政策效應逐步顯現，擴內需、保增長取得積極成效。經濟運行在一季度初步企穩(wěn)的基礎上，積極因素增多，回升態(tài)勢明朗。 經濟增長從2007年下半年開始經歷了連續(xù)7個季度下滑以后首次反彈。 2007年：13%、13.8%、13.4%、11.8% 2008年：10.6%、10.1%、9%、6.8% 2009年：6.1%、7.9%,5,2007-2009年季度經濟增長,6,30年年度經濟增長,7,（1）政府投入力度大，政策執(zhí)行力強,財政投資力度大。2009年中央投資安排9080億元，新增4875億元，目前半數以上已有序下達。貨幣供應快速增長。上半年廣義貨幣增長28.5%，新增貸款上半年累計7.37萬億(7月新增3559億)。 財政政策與貨幣政策的有機配合(政府-項目、財政-資本金、銀行-貸款），及時、有效地擴大了國內需求，彌補了外需大幅度下滑形成的需求缺口。,8,(2)消費需求增速提高,通常情況下，經濟危機和經濟調整會影響居民的就業(yè)與收入預期，消費增速將出現一定程度的下降。 7月份,社會消費品零售總額增長15.2，扣除商品零售價格因素，實際增長18.11%，為歷史最高增幅。 這表明，在儲蓄率較高的情況下，居民消費受短期收入變化的影響較小。只要政策調整得當，居民消費增長的潛力和空間很大。,9,(3)社會投資開始回升,有效促進社會投資增長，既是政府增加投資希望達到的目的，也是經濟持續(xù)回升的重要基礎。 具有標志性的是房地產和汽車兩大主導產業(yè)銷售增長加快，投資回升。7月份，商品房銷售面積同比增長67.6%。庫存消化加速，投資增長逐月加快，7月份增幅從1-2月份的1%提高到19.6%。7月份，汽車產、銷分別增長51.6%和32%。,10,(4)出口產品國際市場份額穩(wěn)中有升,17月份，出口下降22%。 17月份,我國外貿出口同比分別增長-17.5%、-25.7%、-17.1%、-22.6%、-26.4%、-21.4%、-23%。 但剔除價格因素后，實物量降幅相對較小。在全球貿易大幅下滑的背景下，我國出口產品占主要國家和地區(qū)市場份額不降反升。保出口企業(yè)生產能力和國際市場份額成效顯著。,11,2、資產價格上漲,通脹預期增強,17月份 CPI、PPI同比分別下降1.2%和6.2%。 這種通貨緊縮狀態(tài)將延續(xù)到年底。 (1)上年基數較高(2008年8月PPI上漲10.1%)； (2)產能普遍過剩、夏糧連續(xù)第6年豐收，供給能力增強； (3) 經濟低迷時期貨物周轉速度減慢、資金占用增加，貨幣流通速度下降； (4)世界主要國家實體經濟復蘇緩慢，國際市場初級產品價格徘徊在相對較低水平。,12,13,最近，國內股指連續(xù)上揚。上證指數從2008年10月28日的1665點上漲到最高3400多點，上漲了一倍。部分城市房地產價格在回調不充分的基礎上再度反彈，土地成交價屢創(chuàng)新高。 股市和房地產市場回暖，既有經濟形勢好轉、投資信心增強、剛性購房需求逐步釋放等正常因素，也是在通脹預期增強后大量資金流入股市、樓市的反映。,（1）資產價格上漲,我國經濟率先復蘇，國際資本通過各種渠道再度涌入； 信貸規(guī)模快速擴張，而實體經濟領域面臨產能過剩、過度競爭、經濟效益滑坡(1-7月全國22個地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)實現利潤同比下降17.3%)等，投資意愿減弱。 在這種情況下，即使信貸資金沒有直接流入股市和房地產市場，也會間接推動社會資金大量涌入資產市場，導致資產價格再度泡沫化。,14,15,亞洲金融危機源于房地產和股市泡沫的破裂，本次金融危機則是美國房地產和基于房地產抵押貸款的金融衍生品泡沫破裂而引發(fā)的。兩次危機的危害程度有目共睹。一旦我國房地產和股市泡沫化，其危害同樣難以估量。,（2）通脹預期增強,國際市場糧食價格恢復上漲趨勢，對國內糧價上漲將起到示范和推動作用； 原油、鐵礦石等初級產品價格存在上漲壓力，輸入型成本推動壓力也在增強； 國內經濟回升后貨物周轉加快、貨幣流通速度提高； 生豬價格、生產再次大幅波動，將推動食品價格上漲。,16,（3）輸入型成本壓力,我國等新興國家良好的經濟發(fā)展前景，預示著初級產品中長期需求旺盛，價格上漲趨勢難以改變； 大宗商品價格以美元標價和交易，美國經濟復蘇乏力、美歐政府為救市大量注入流動性，美元貶值預期不斷增強； 國際投機資本會借助需求增長和美元貶值預期，再度大肆炒作初級產品期貨價格。,17,國際市場初級產品價格波動,以石油為例: （1）世界經濟增長所決定的能源需求 非工業(yè)化國家：經濟增長的50%，能源需求增長的90% （2）歐佩克（OPEC)產能調整 （3）石油儲備（商業(yè)儲備和政府儲備） （4）美元匯率 （5）國際投機資本炒作,18,3、三種可能的前景,從上半年經濟運行狀況看，政府增加投資、刺激消費的一系列政策效應逐步釋放，市場驅動的投資開始回升，消費需求增速提高。這是3月份以后在外需持續(xù)、深度滑坡的情況下經濟企穩(wěn)回升的重要拉動力量。 下半年，外需大幅度下降的趨勢難以明顯改變，政策效應逐步減弱，市場驅動的企業(yè)投資、居民消費能否保持快速增長勢頭，成為推動經濟增長的有效接續(xù)力量(二次接替)，則是決定經濟走勢的主要因素。,19,A、外需下降趨勢難以明顯改變,目前，全球金融市場初步企穩(wěn)。主要國家金融市場功能開始逐步恢復，流動性偏緊的狀況初步得到改善。但是，美國、歐盟等失業(yè)率再創(chuàng)新高，房價繼續(xù)下跌，實體經濟恢復緩慢。美國等采取多項措施擴大出口、拉動經濟增長，其衰退程度減輕并不意味著對我國出口產品需求的增加。,20,21,考慮到外部需求轉化為我國出口產品訂單和實際出口的時滯，以及上年三季度出口基數較高（月均1360億美元）等，下半年外需大幅度下降的趨勢難以明顯改變。 預計全年出口下降20%左右，凈出口對經濟增長的拉動為-1%左右。,世界經濟高增長短期內難以重現,20032007年高增長的主要推動力: 全球化紅利；IT 技術革命。 新增長點： 智慧地球:云計算和物聯(lián)網 低碳技術：存在明顯外部性 奧巴馬（OBAMA)的新能源戰(zhàn)略：新能源產業(yè)作為經濟復興的核心，集成IT、能源、新材料的新技術革命。,22,B、不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡,(1)年度經濟增長仍處在周期性回調階段； (2)經濟回升過度依賴政策調整，而調整空間不大，作用遞減； (3)出口導向的勞動密集型產業(yè)低迷，對就業(yè)、收入及消費影響較大；外向型產業(yè)集中的發(fā)達地區(qū)(上半年，全國平均增長9.45%，上海5.6%,浙江6.3%,廣東7.1%),占經濟總量比重高，增速較低；,23,24,(4)部分行業(yè)和領域調整不充分； (5)產能過剩、過度競爭，利潤下降，影響實體經濟投資擴張； (6)通脹預期資金流出實體經濟-資產泡沫的惡性循環(huán)。,C、不進則退,25,第一種前景,政策效應集中釋放以后，政府進一步增加投資受制于財政收支不平衡(17月份，全國財政收入下降0.5%,支出增長23.5%)； 消費刺激政策的邊際效應逐步減弱； 寬松貨幣政策與信貸規(guī)模擴張，需要在保增長與防泡沫、防通脹之間重新權衡； 市場驅動的社會投資和居民消費擴張步伐減緩；短期內總需求再度收縮，經濟增長出現二次探底。,26,第二種前景,房地產、汽車產銷、投資持續(xù)回升，城鄉(xiāng)居民以改善住、行為熱點的消費結構升級合理釋放，帶動相關重化工業(yè)生產、投資增長加速，產能過剩壓力逐步減輕。 宏觀經濟政策尤其是貨幣政策微調，證券市場擴容和增加土地供給,資產價格上漲得到有效控制，通脹預期有所減弱。 經濟運行在相對穩(wěn)固、健康的基礎上進入新一輪擴張周期。,27,第三種前景,當前經濟回升主要依賴于政府政策調整，回升基礎脆弱，經濟增長徘徊在較低水平。 保八難度依然較大，政策保持連續(xù)性，資產價格過快上漲，通脹壓力持續(xù)增加。 出現“低增長、高通脹”并存的中國式“滯漲”局面。,28,29,從經濟發(fā)展的內外條件看，下一步： 經濟運行出現第一種前景的可能性已經較小；出現第二種前景的積極因素正在積累；但出現第三種前景的風險有所增加。 應當積極創(chuàng)造條件（貨幣政策微調、證券市場擴容和增加土地供給），爭取第二種前景，避免其他兩種特別是第三種前景。,4、推進改革、調整至關重要,回顧十年前，亞洲金融危機以后： 一方面推進了住房制度改革、國有經濟戰(zhàn)略性調整、國有商業(yè)銀行改革等； 另一方面積極參與經濟全球化，加入WTO，深化對外開放。 在經過了19982001年的調整后，伴隨著房地產、汽車需求“井噴式”爆發(fā)、民營經濟快速發(fā)展和低成本競爭優(yōu)勢得到充分發(fā)揮，2003年以后經濟增長連續(xù)5年達到或超過10%。,30,31,經濟危機和衰退既是一場災難，也是改革、調整的良機。當經濟危機來臨時，體制性障礙和結構性矛盾突現，推進改革和結構調整的呼聲高漲，內在壓力增強。 推進體制改革和結構調整對短期經濟增長的作用相對較小，有時甚至會與短期目標相沖突，而能夠產生立竿見影效果的政策措施往往會帶來固化現有體制和結構的后果。如果對體制改革和結構調整的重要性沒有足夠的認識，不僅會貽誤良機，而且會為市場經濟體制的完善和發(fā)展方式的轉變增加新的障礙。,重點領域與關鍵環(huán)節(jié),調整收入分配結構，擴大消費需求，提高消費占GDP比重及對經濟增長的貢獻，轉變過度依賴出口、投資的增長模式； 推進壟斷領域改革，放寬準入，鼓勵競爭； 服務業(yè)對內、對外開放，增加有效供給； 戶籍制度改革，推進城市化； 資源性產品（石油、天然氣、水、電、土地、煤）價格、稅費改革； 政府職能轉變，建設服務型政府。,32,消費占GDP%:中國與世界平均,33,如何擴大消費?,(1)調整政府支出結構 重點轉移到提供公共產品與服務； (2)提高低收入群體(農民和城鎮(zhèn)低收入戶)