模塊三流動資產管理.ppt

2019/7/12,模塊三:流動資產管理,1,流動資產管理,第一講 現金管理 第二講 應收賬款管理 第三講 存貨管理,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,2,流動資產管理,第一講 現金管理,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,3,能力目標,能夠結合現金管理的具體方法對企業(yè)理財的不足之處提出自己的建議。,知識目標,掌握和了解現金管理的具體方法。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,4,教學重點與難點：,【重點】 1、公司持有現金的動機 2、現金的收支預算法,【難點】 1、最佳現金余額的確定方法,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,5,某國際航空公司持有大量現金的原因 某國際航空公司的資產負債表列示出該公司的總資產是87億美元，就憑這一點，該航空公司可算得上是世界上最大的航空運輸公司之一。并且，該公司還持有高達6240萬美元的現金。有人會問：既然現金無法獲得利息收入，該公司為什么還要持有這么多現金呢？把這些錢全部投資于短期有價證券多好？ 航空公司的理由是要用現金對其所承運的貨物和服務進行支付。但是又有人會說了：可以直接用短期有價證券（國庫券）來支付員工工資么！但要知道，這個國家的短期國庫券的最小面值是1萬美元！ 現在你知道為什么該公司要大量持有現金了吧！現金的可分割性、流動性最強。,案例分析：,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,6,案例分析：,富翁與乞丐的故事 某富翁遇到一個乞丐，看到其衣衫單薄，動了惻隱之心，掏錢時發(fā)現身上只有一張100元，想到把錢給了乞丐午飯怎么解決？就把價值1000元的大衣脫下來送給乞丐，給乞丐接過來后又馬上還給他說：“你還是給我現金吧，衣服不能拿去買飯吃！”這回富翁餓了一中午 故事說明了什么道理？ 現金為王、現金的流動性,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,7,小組討論：,股東 供應商 銀行 債權人 財稅部門 員工 最后：,你能想象一下：沒有現金企業(yè)會有多少麻煩？ 凱恩斯置存現金的三方面動機,沒錢可以分 不愿供應原材料 不愿意貸款 催債 稅款交不起被罰款 工資拖欠導致人才流失 破產！,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,8,案例討論：,現金VS利潤（柯達公司CFO的觀點） 現金和利潤的關系 如果一個企業(yè)沒有現金，就意味著破產。有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤，但現金就是現金，沒有人能夠操控。 如：有110元，用 100元買了一只羊，轉手賣了150元。利潤=50元，但收到的是欠條，如果當你用完身上的10元還不能收回錢，你就只有破產去行乞。但如果不做買賣就沒錢賺，原來的錢也很快會花完。 現在你能說清楚現金和利潤的關系了嗎？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,9,現金和有價證券的范圍 狹義的現金是指庫存現金，廣義的現金則還包括現金和現金等價物，如有價證券、銀行存款和在途資金等，也就是貨幣資產?，F金是一種流動性最強但無法產生盈余的資產。 （一）根據國際慣例，現金范圍包括： 1.庫存現金，公司現時擁有的現鈔，含人民幣現鈔和外幣現鈔。 2.活期存款，公司存在銀行，隨時可以支取的各種款項，含人民幣存款和外幣存款。 3.即期或到期票據，公司擁有的銀行支票、銀行匯票和銀行本票等。 （二）從現代理財的角度看，現金具有如下特點： 現金是流動性最大的資產，具有普遍的可接受性。 2.現金是一種無法產生盈余的資產。 3.現金是企業(yè)的資產中被貪污、行竊覬覦的重點對象。 4.現金是具有購買力變動風險的資產。 （三）現金的管理要求 1.錢賬和章證分管，確?，F金的安全完整。 嚴格遵守現金收支范圍和銀行結算制度。 3.加速現金流入，減緩現金流出。 4.加強現金的余額管理，確定最佳現金余額或最佳現金持有量。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,10,公司持有現金的動機 （P146）,交易動機(支付動機) ：指需要有現金支付日常業(yè)務開支。 預防動機：指需要有現金防止意外。 投機動機：目的在于應付不尋常的購買 機會 。 補償動機：出于銀行提出的保持補償性余額的要求。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,11,最佳現金余額的確定（持有量）,（2）機會成本即公司因持有大量現金，不去投資有價證券而發(fā)生的機會成本?？捎米C券投資的利息收入來代替。,（4）轉換成本即公司平時持有少量現金而大量投資于有價證券。一旦急用現金，則需經常變現手中大量的短期有價證券。那么證券變現（即出售證券）時要發(fā)生的交易費用，即證券變現的成本，也就是現金的轉換成本。,（3）短缺成本在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現金持有量增加而下降。一般不作考慮。,（一）現金的持有成本,（1）管理成本即公司因保持一定的現金余額 而發(fā)生的管理費用。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,12,2、現金周轉期模式：根據現金周轉期乘以每日現金需求量得出。,（二）最佳現金余額的確定模式,1、成本分析模式：一般用來在已有的不同方案之間進行選擇時用。 P148例題4-1,4、隨機模式：克服庫存模式的缺點，對現金余額規(guī)定上下限。,3、庫存模式：類似于存貨管理中最佳進貨批量的計算方法。（見下頁） 庫存模式的原理：從“貨幣資金”總成本的角度來考慮現金最佳持有量。,P158例題4-3,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,13,現金管理總成本=持有成本 + 交易成本，如： 1、平時持有大量現金，而少量投資于有價證券，則持有成本高，交易成本低。 2、平時持有少量現金，而經常變現有價證券，則持有成本低，交易成本高。 可以看出：這兩種成本的變化是反方向的。,3、庫存模式（鮑莫模型）：,假設K公司第0周現金余額120萬，每周現金流出比流入多60萬，公司現金余額第2周末降為0。,C=120,C/2=60,0,周,期初現金量,期末現金量,2,4,6,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,14,最佳現金余額的確定,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,15,從上圖可以看出什么？ 持有成本和現金持有量成正比， 轉換成本和現金持有量成反比。 持有成本=（M +0）/2*K=某一時期的現金平均持有額*有價證券利率 轉換成本=T/ M*F =最佳交易次數*每次交易的固定成本 兩種成本公式相加=Tc=TM/F + MK/2,求導， 得：M = P157例題4-2。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,16,4、隨機模式（米勒-歐模型）：,Z*=33F2/4K+L(2為日現金流量的方差) H*=3Z*-2L 平均現金余額=(4Z*-L)/3 P159例題4-5,H,Z,L,時間,現金,下限反映企業(yè)對 現金短缺風險愿意 承受的程度,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,17,現金預算編制方法,（一）現金管理的基本策略 1.編制現金預算，規(guī)劃未來的現金流入量和流出量。 2.確定適當的現金持有量。通常需要考慮：現金流量預測值發(fā)生的概率，持有過多現金的機會成本，現金不足的損失。 3.運用加速現金流入與減緩現金流出的方法，盡量提高現金管理效率。 4.進行現金與有價證券持有比例的決策。 （二）現金預算的編制 現金預算有下列幾種編制方法：現金收支法、調整收益法和預測資產負債表法等。下面只介紹第一種。 1.現金收支法 現金收支法是指通過預測所有現金流入項目和現金流出項目，據此計算預測期內的現金凈流量來斷定現金需求的一種方法，同時它也是最為流行最為常見的現金預算編制方法。 預算期現金余缺=期初現金余額+本期現金流入-本期現金流出-期末現金余額,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,18,例：,某企業(yè)2001年末庫存現金余額1 000元，銀行存款余額2000元，其他貨幣資金l 000元；應收賬款余額10000元，應付賬款余額為5000元：預計2002年第一季度末保留現金余額2 500元，預期2002年第一季度發(fā)生以下業(yè)務： (1)實現銷售收入30000元，其中10000元為賒銷，貨款尚未收回； (2)實現材料銷售1 000元，款已收到并存入銀行； (3)采購材料20000元，其中10000元為賒購； (4)支付前期應付賬款5000元： (5)解繳稅款6000元； (6)收回上年應收賬款8 000元。 試用收支預算法計算本季度預計現金余缺。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,19,某企業(yè)2002年1季度末現金預算表 單位：元,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,20,最佳現金余額的確定,“最佳現金余額”不要理解為剩下多少現金？實際上就是指平時持有多少現金才是最合適的？ 提問：為什么要確定最佳現金余額呢？ 現金多余：閑置，相對來說降低公司的效益，會造成持有現金的機會成本上升。 現金太少：如全部用于投資，一旦急用，會增加變現成本。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,21,現金的日常管理體系,客戶開出票據 公司收到票據 票據交付銀行 公司收回現金 票據郵寄時間 票據停留時間 票據結算時間 （可縮短） （可縮短） 收 款 浮 賬 時 間,（一）分析影響現金余額水平變化的因素,（二）健全內部控制制度,（三）掌握提高現金營運效率的技巧 P164,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,22,1、現金流量同步法： 2、建立多個收賬中心、銀行存款箱制度（鎖箱制度）：,提問：執(zhí)行以上兩種方法有什么要注意的地方？,答：邊際收益大于邊際開支,3、巧妙運用現金浮游量： 4、延緩付款速度： 5、采取合理的財務決策：,（三）掌握提高現金營運效率的技巧,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,23,自由討論：,對某公司財務報表上凈利潤和銀行存款的分析 “現金為王”，真的理解了嗎？試試： 某公司三年來財務報表上顯示數據如下（萬元） 凈利潤：100-150-300 銀行存款：100-110-120 你認為這家公司的經營情況好不好？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,24,案例癥療：,上海輪胎橡膠集團的現金管理 現金回收和支付管理方法 癥狀：營銷網絡鋪得太廣，造成庫存增加，資金沉淀，回收、支付不及時，財務調控能力減弱。 診斷：在資金周轉方面遭遇“心腦供血不足” 請你開處方！ 1、不論對銀行和進貨商、客戶，嚴格建立公司信用體系，按期支付到期商票 。 2、實施供應商按需供貨，按投料結算，大幅度降低存貨、倉儲面積和倉儲費用。 3、子公司的銷售回籠和大額對外支付統(tǒng)一到集團集中管理，有效地控制了浮游資金，大幅度降低了資金日存量，強化了資金管理、降低了貸款余額。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,25,練習題,1某企業(yè)上年現金需要量40萬元，預計今年需要量增加50，假定年內收支狀況穩(wěn)定。每次買賣有價證券發(fā)生固定費率為120元，證券市場平均利率為10，試用存貨模型確定最佳現金持有量，現金管理總成本及年內有價證券變賣次數。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,26,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,27,流動資產管理,第二講 應收賬款管理,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,28,能力目標,能夠結合應收賬款日常管理的具體方法對企業(yè)理財的不足之處提出自己的建議。,知識目標,掌握和了解應收賬款日常管理的具體方法。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,29,教學重點與難點：,【重點】 客戶資信的“ 6C評估法”,【難點】 應收賬款信用期決策,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,30,1、由于距離原因和結算原因不能及時收回賬款。 2、采用賒銷手段促銷。 優(yōu)點：增強競爭力，擴大銷售量，增加銷售收入。 缺點：有可能形成壞賬損失，增加成本.,提問：為什么會產生應收帳款？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,31,機會成本資金投放在應收賬款上的所喪失的其他收入。 即：機會成本=維持賒銷業(yè)務所需要的資金資金成本率， 其中：維持賒銷業(yè)務所需要的資金=應收賬款平均余額變動成本率； 應收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應收賬款周轉率； 應收賬款周轉率=日歷天數/應收賬款周轉期 管理成本資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用。 壞賬成本一般與應收賬款發(fā)生的數量呈正比。 短缺成本公司不愿賒銷而喪失的銷售利潤。,應收賬款信用成本,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,32,【例】假設某公司預測的年度賒銷收入凈額為3 000 000元，應收賬款周轉天數( 或收賬天數)為60天，變動成本率為60%，資本成本為10%。,應收賬款周轉率 = 36060 = 6(次),應收賬款平均余額= 3 000 0006 = 500 000(元),維持賒銷業(yè)務所需要的資本 = 500 00060% = 300 000(元),應收賬款的機會成本=300 00010% =30 000(元),2019/7/12,模塊三:流動資產管理,33,應收賬款信用政策,信用期限 折扣政策 現金折扣,信用政策,信用標準：影響因素,同行業(yè)競爭對手 自己承擔違約風險的能力 客戶信譽（資信）“6C系統(tǒng)”：（品質、能力、資本、擔保、外部環(huán)境、持續(xù)性）,信用條件：,P170例題4-7講解。 P171例題4-8講解。 P172例題4-9講解。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,34,信用評分法, 先對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權平均，得出客戶綜合的信用分數，并以此進行信用評估的一種方法。, 基本公式：,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,35,某信息服務公司信用評分狀況, 信用評估標準：,分數在80分以上者，其信用狀況良好； 分數在6080分者，信用狀況一般； 分數在60分以下者，信用狀況較差。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,36, 信用評估的其他信息,（1）交易核查 （2）銀行核查 （3）公司經驗 （4）權威機構的信用評級和信用報告,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,37,信用標準與信用條件,（一）信用標準, 客戶獲得公司的交易信用所應具備的條件。, 信用標準決策,信用標準定的較高,權衡,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,38, 信用標準的變化與相關指標的關系,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,39,（二）信用條件, 公司要求客戶支付賒銷款項的條件。, 信用條件包括信用期限、折扣期限和現金折扣 。,公司為客戶規(guī)定的最長付款時間,公司為客戶規(guī)定的可享受現金折扣的付款時間,在客戶提前付款時給予的優(yōu)惠,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,40,【例】一筆價款為100 000元的交易,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,41,（1） 信用期限, 信用條件決策,延長信用期限,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,42,（2） 現金折扣和折扣期限,提供現金折扣,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,43,信用條件備選方案分析, 信用期限決策,【例1】ABD公司預計在現行的經濟政策下，全年賒銷收入凈額為240萬元，變動成本率為65%，資本成本 (或有價證券利息率)為10%，假設固定成本總額保持不變。該公司信用經理考慮了三個信用條件的備選方案： A：維持現行“n/30”的信用條件 B：將信用條件放寬到“n/60” C：將信用條件放寬到“n/90” 各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用等有關數據見下表。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,44,信用政策備選方案 單位：萬元,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,45,1. 計算各方案信用成本前的收益,計算步驟,信用成本前的收益= 賒銷額 變動成本 = 賒銷額（1 變動成本率）,2. 計算各方案的信用成本,3. 計算各方案的信用成本后的收益,信用成本后的收益 = 信用成本前的收益 信用成本,4.決策: 選擇信用成本后收益最高的方案,重點,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,46,信用成本與收益方案比較(A、B、C三方案) 單位：萬元,解析,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,47, 現金折扣決策,【例2】 承前例如果公司選擇了B方案，但為了加速應收賬款的回收，決定將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估計約有60%的客戶(按賒銷額計算)會利用 2%的折扣；15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為2%，收賬費用降為3萬元。,現金折扣減少的收入= 264(2%60% + 1%15%) = 3.56(萬元),應收賬款平均收賬期60%10 + 15%20 + 25%60 = 24(天),應收賬款周轉次數 = 360 / 24 = 15(次),應收賬款平均余額 = 264 / 15 = 17.6(萬元),維持賒銷業(yè)務所需要的資本 = 17.665% = 11.44(萬元),應收賬款的機會成本 = 11.4410% = 1.144(萬元),壞賬損失造成的資本損失 = 2642% = 5.28(萬元),2019/7/12,模塊三:流動資產管理,48,信用成本與收益比較（B、D方案） 單位：萬元,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,49,收賬政策過寬,利：擴大銷售 增強競爭力,弊：增加收賬費用 增加資金占用,收賬政策過嚴,利：減少壞賬損失 減少資金占用,弊：減少銷售收入 減少利潤, 收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。,權 衡,收賬政策, 收賬政策決策, 收賬程序：電話、傳真、發(fā)信、拜訪、融通、法律行動等。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,50,圖9- 6 壞賬損失和收賬費用的關系,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,51,【例3】某公司現行收賬政策和擬改變的收賬政策見表。,收賬政策備選方案 單位：元,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,52,收賬政策分析評價 單位：元,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,53,應收賬款風險防范與控制,（一）應收賬款風險的防范, 銷售合同條款要盡量完善，避免給不良客戶以可乘之機； 在賒銷前，必須作信用調查，提供咨詢報告，做出詳細客觀的信用評估； 賒銷時，產生質量等方面的爭議的可能性比現金交易時會增加，應該及時解決； 出現貨款拖欠時，應當馬上采取措施，了解原因，或者將交易方式改變成現金或者信用證，做動態(tài)的管理； 應收賬款逾期3個月以內，公司主要是進行內部處理； 逾期3個月以上，需要考慮通過外部力量如追債公司進行追討； 逾期一年以上，可以考慮采取訴訟手段，但此前公司必須進行全面考慮，在采取訴訟時必須考慮到勝訴和回款的可能性。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,54,(二) 應收賬款的日?？刂?賬齡分析,賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。,20年度賬齡分析表,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,55,WW公司賬齡分析比較表（AB客戶）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,56,2. 日常管理,(1) 確定合理的收賬程序,信函通知 電話催收 派員面談 法律行動,(2) 確定合理的討債方法, 分析客戶拖欠貨款的原因, 追債公司追債方式,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,57,機會成本計算,放棄現金折扣的成本率享受現金折扣的收益率=,商業(yè)信用的表示方式：（2/10，1/20，n/30）,現金 折扣率,折扣期,全價付款,信用期,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,58,機會成本計算,case:,某企業(yè)按“2/10,n/30”的條件購入10萬元貨物。 （1）免費信用。如果企業(yè)在第10天內付款，便可享受2000元的折扣，只需付款98000元（即免費信用額）。,（2）有代價信用。如果在折扣期內無法付款，只能在合同規(guī)定的最遲付款期內付款，則意味著將要放棄現金折扣。,放棄現金折扣的成本率享受現金折扣的收益率=,2.04，,日收益率=2.04%/20=0.102,年收益率=0.102360=36.72,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,59,提問：企業(yè)應不應該享受現金折扣？,機會成本計算,企業(yè)在規(guī)定的時間內有足夠現金付款 企業(yè)在規(guī)定的時間內沒有現金來付。,商業(yè)信用決策原則：,若喪失現金折扣的資金成本率大于有價證券利率，應選擇享受折扣； 若喪失現金折扣的資金成本率小于有價證券利率，應放棄享受折扣； 若喪失現金折扣的資金成本率大于短期借款利率，應選擇享受折扣； 若喪失現金折扣的資金成本率小于短期借款利率，應選擇放棄折扣。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,60,機會成本計算,（3）展期信用。企業(yè)如果已經放棄了現金折扣，就會盡可能推遲付款期，目的是盡可能長時間地占用這筆資金。,如上例，企業(yè)延遲到50天才付款，,結論：企業(yè)在放棄現金折扣的情況下，推遲付款的期限越長，其成本將會越小。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,61,商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點,優(yōu)點： 籌資便利 限制條件少 籌資成本低,缺點： 期限一般較短 有風險 若放棄現金折扣則資金成本很高,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,62,案例分析：,某企業(yè)在生產經營淡季，須占用300萬元的流動資產和500萬元的固定資產；在生產經營的高峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨要求。 如果企業(yè)的權益資本、長期負債的籌資額只有700萬元怎么辦？如果企業(yè)無論何時的長期負債、權益資本之和總是高于800萬元，比如達到900萬元，那又怎么辦？ 你會幫企業(yè)安排嗎？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,63,課內練習題：,【例2】利用鎖箱法和建立多個收款中心法進行現金回收管理的共同優(yōu)點是：（ ） A、可以縮短支票郵寄時間 B、可以降低現金管理成本 C、可以減少收賬人員 D、可以縮短發(fā)票郵寄時間,A,【例1】用存貨模式分析確定最佳現金持有量時，應予考慮的成本費用項目有：（ ） A、現金管理費用 B、現金與有價證券的轉換成本 C、持有現金的機會成本 D、現金短缺成本,BC,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,64,【例4】企業(yè)花費的收賬費用越多，壞賬損失就一定越少。（ ）,【例3】下列屬于應收賬款機會成本的是：（ ） A、收賬費用 B、壞賬損失 C、對客戶信用狀況進行調查而支付的費用 D、投資于應收賬款而喪失的利息收入,D,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,65,流動資產管理,第三講 存貨管理,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,66,能力目標,能夠結合存貨日常管理的具體方法對企業(yè)理財的不足之處提出自己的建議。,知識目標,掌握和了解存貨的經濟采購批量法、ABC分類存貨管理方法等日常管理的具體方法。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,67,教學重點與難點：,【重點】 1、存貨ABC分類管理法,【難點】 1、存貨最佳定貨量基本模型（難點）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,68,案例討論：,海信的存貨管理方法 海信電器股份有限公司湯業(yè)國總經理憑借“零庫存管理”，獲得首屆營銷人金鼎獎的中國杰出銷售總經理獎。據他介紹，這歸功于海信電視的存貨營銷管理方法。如：根據市場需求給某個廠家下5000臺的訂單，比如說好至少需要5天；那么一天1000臺，我倉庫中相應料的供應量就是5000，正好夠生產車間干5天，然后接下一個訂單。循環(huán)往復，每個生產周期銜接得恰到好處。這樣，既保證不斷貨，又有適當庫存。 你知道這叫什么管理方法嗎？對公司銷售產品有什么好處？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,69,案例討論 推動式存貨管理方法（Push system） 拉動式存貨管理方法（Pull system）,假設你在網上訂購乳制品 ，可指定每種商品的每周訂購量，但送貨時間不能確定。你于是訂購了一周所需的雞蛋、牛奶和黃油。但由于不清楚產品什么時候送到，你還是不得不在冰箱里存好足夠一星期吃的各種乳制品，免得哪天餓肚子。 又假設網絡服務供應商將服務升級，為你提供一個無線設備，上面有每種乳制品的按鈕。當你喝完一瓶牛奶的時候，就按下相應的按鈕。第二天，供貨商將會送上一瓶新的牛奶以補充喝完的部分。,作為顧客，你會選擇哪種服務？以上分別屬于哪種存貨管理方法？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,70,自由討論：,“存貨”經濟采購批量的計算和“現金”最佳余額計算的異同點 存貨經濟采購批量的計算方法,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,71,經濟批量法：,經濟訂購批量法是指通過計算經濟合理的訂購批量，從而確定企業(yè)存儲總費用最低的物資儲備定額的方法。它是側重于從企業(yè)本身節(jié)約費用的角度來考慮物資儲備的一種方法。,經濟采購批量的原理和現金的最佳持有量的存貨模式的原理一模一樣。是指能使一定時期的存貨總成本達到最低點使的進貨數量，即研究存貨總成本最低使的一次采購量，即最佳采購批量。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,72,1、進貨費用：主要是指除了買價和稅金以外，為組織進貨而發(fā)生的有關差旅費、行政管理費、驗收和搬運等費用。 計算公式如下:年總訂購費用年訂貨次數每次訂貨費年物資需要總量每次訂貨批量每次訂貨費 提問：訂貨成本相當于現金最佳持有量中的什么成本？ 2、儲存成本：主要包括物資占用資金的利息、倉庫和運輸工具的維修折舊費用、物資存儲損耗等費用。 計算公式如下：年保管費用年平均儲存量單位物資儲存費 提問：儲存成本相當于現金最佳持有量中的什么成本？ 3、短缺成本（缺貨成本）：是因缺貨而使企業(yè)蒙受的停產損失，延誤發(fā)貨的信譽損失以及喪失銷售機會的損失等。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,73,經濟批量計算公式：,D某種存貨年度計劃進貨總量; Q每批訂貨量； K平均每次進貨費用或定貨成本； KC單位存貨年度單位儲存成本 。P180例題4-10講解。,Tc =,訂貨成本 = K,儲存成本 = KC,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,74,ABC控制法： ABC分類法又稱巴雷特分析法，也叫主次因素分析法，是項目管理中常用的一種方法。它是根據事物在技術或經濟方面的主要特征，進行分類排隊，分清重點和一般，從而有區(qū)別地確定管理方式的一種分析方法。由于它把被分析的對象分成A、B、C三類，所以又稱為ABC分析法。 A類，發(fā)生頻率為70%80%，是主要影響因素。 B類，發(fā)生頻率為10%20%，是次要影響因素。 C類，發(fā)生頻率為010%，是一般影響因素。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,75,例如：對庫存商品按資金占用額進行重要性分析： 首先，收集各個存貨商品的單價、數量、資金占用額等數據。 其次，對原始數據進行整理并按要求進行計算，如計算存貨數、累計存貨數、累計存貨百分數、累計資金占用額、累計資金占用額百分數等。 第三，作ABC分類表。按資金占用額的大小，由高到低對所有存貨順序排列并累計存貨金額百分比；將累計金額為6080的前若干存貨定為A類；將接下來金額為2030左右的若干存貨定為B類；將其余的存貨定為C類。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,76,案例訓練,嘉農是一個組建不到3年的新興企業(yè)，主要經營日用品，食物，飲料等雜貨的網上銷售業(yè)務。但因經營不善，難逃被投資方賣掉的命運。管理層最后分析的結果發(fā)現扭虧為盈的關鍵在存貨上，但各部門所持的意見大相徑庭。 銷售部的認為貨存量不夠導致頻頻缺貨，越來越低的訂單完成率和糟糕的服務水平限制了銷售額的增加。而倉庫部門和采購部門則認為現有的庫存量已經太高，特別那些貨架期（保鮮要求）比較短的商品來說，過期損失的負擔相當大。而財務經理的分析也顯示，存貨在公司的資產中占用了大量的現金 。 總經理揚波該怎么解決這個問題呢？,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,77,【例1】存貨ABC分類管理法下最基本的分類標準是（ ） A、金額 B、品種 C、數量 D、體積 【例2】在對存貨采用ABC分類法進行控制時，應重點控制的是：（ ） A、價格昂貴的存貨 B、數量較大的存貨 C、占用資金較多的存貨 D、品種較多的存貨,A,C,課內練習題：,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,78,課后練習題： 1、假定某公司一個月中預期現金支付總計為600萬元，每次證券變現得費用為100元，短期證券的市場利率為6%，則最佳現金持有量為多少？ 2、某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元千克，年度儲存成本為16元千克，平均每次進貨費用為20元。 要求：計算本年度乙材料的經濟進貨批量、經濟進貨批量下的相關總成本、平均資金占用額、本年度最佳進貨批次。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,79,1.解：G = = =489898（元） 最佳周轉次數 = T / G = 6000000/489898 = 12（次）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,80,答 案 2：,(1)計算本年度乙材料的經濟進貨批量本年度乙材料 的經濟進貨批量= =300(千克),(2)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本 本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本 = =4800(元),(3)計算本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金 占用額本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金 占用額 =3002002=30000(元) (4)計算本年度乙材料最佳進貨批次 本年度乙材料最佳進貨批次：36000300=120(次),2019/7/12,模塊三:流動資產管理,81,3、某企業(yè)自制零部件用于生產其他產品，估計年零件需要量4000件，生產零件的固定 成本為10000元：每個零件年儲存成本為10元，假定企業(yè)生產狀況穩(wěn)定，按次生產零件，每次的生產準備費用為800元，試計算每次生產多少最適合，并計算年度生產成本總額。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,82,本章歷年注會考題,1、下列的有關現金的成本中，屬于固定成本性質的是（ ）。（2000年） A、現金管理成本 B、占用現金的機會成本 C、轉換成本中的委托買賣傭金 D、現金短缺成本 答案A 解析現金管理成本具有固定成本性質,2、下列各項中，不屬于信用條件構成要素的是（ ）。 （2000年） A、信用期限 B、現金折扣（率） C、現金折扣期 D、商業(yè)折扣,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,83,3、基本經濟進貨批量模式所依據的假設不包括（ ）。（2000年） A、一定時期的進貨總量可以準確預測 B、存貨進價穩(wěn)定 C、存貨耗用或銷售均衡 D、允許缺貨,4、企業(yè)在確定為應付緊急情況而持有的現金數額時，不需考慮的因素是（ ）。（2001年） A、企業(yè)愿意承擔風險的程度 B、企業(yè)臨時舉債能力的強弱 C、金融市場投資機會的多少 D、企業(yè)對現金流量預測的可靠程度 答案C 解析金融市場投資機會的多少是投機動機需考慮的因素。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,84,6、企業(yè)為滿足交易動機而持有現金，所需考慮的主要因素是（ ）。（2002年） A、企業(yè)銷售水平的高低 B、企業(yè)臨時舉債能力的大小 C、企業(yè)對待風險的態(tài)度 D、金融市場投機機會的多少 答案A 解析企業(yè)為滿足交易動機所持有的現金余額主要取決于企業(yè)銷售水平，企業(yè)銷售擴大，銷售額增加，所需現金余額也隨之增加。,7、企業(yè)在進行現金管理時，可利用的現金浮游量是指（ ）。（2002年） A、企業(yè)賬戶所記存款余額 B、銀行賬戶所記企業(yè)存款余額 C、企業(yè)賬戶上現金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之差 D、企業(yè)實際現金余額超過最佳現金持有量之差 答案C 解析現金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,85,8、在對存貨實行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種數量比重大致為（ ）。（2002） A、0.70.20.1 B、0.10.20.7 C、0.50.30.2 D、0.20.30.5 答案B 解析存貨ABC分類的標準主要有兩個：一是金額標準，二是品種數量標準。其中金額標準是最基本的，品種數量標準僅作為參考，一般而言，三類存貨的金額比重大致為ABC0.70.20.1，而品種數量比重大致為ABC=0.10.20.7，因此B選項正確。,9、在確定最佳現金持有量時，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（ ）。（2002年） A、持有現金的機會成本 B、固定性轉換成本 C、現金短缺成本 D、現金保管費用 答案A,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,86,11、下列各項中，屬于應收賬款機會成本的是（ ）。（2003年） A.應收賬款占用資金的應計利息 B.客戶資信調查費用 C.壞賬損失 D收賬費用 答案A,12、采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是（ ）。（2003年） A數量較多的存貨 B占用資金較多的存貨 C品種較多的存貨 D庫存時間較長的存貨 答案B,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,87,13、持有過量現金可能導致的不利后果是（ ）。（2004年） A財務風險加大 B收益水平下降 C償債能力下降 D資產流動性下降 答案B,14、在企業(yè)應收賬款管理中，明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現金折扣率等內容的是（ ）。（2004年） A客戶資信程度 B收賬政策 C信用等級 D信用條件 答案D,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,88,1、用存貨模式分析確定最佳現金持有量時，應予考慮的成本費用項目有（ ）。（2000年） A、現金管理費用 B、現金與有價證券的成本 C、持有現金的機會成本 D、現金短缺成本 答案BC,2、企業(yè)運用存貨模式確定最佳現金持有量所依據的假設包括（ ）。（2001年） A、所需現金只能通過銀行存款取得 B、預算期內現金需要總量可以預測 C、現金支出過程比較穩(wěn)定 D、證券利率及轉換成本可以知悉 答案BCD,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,89,3、存貨在企業(yè)生產經營過程中所具有的作用主要有（ ）。（2001年） A、適應市場變化 B、維持連續(xù)生產 C、降低儲存成本 D、維持均衡生產 答案ABD,4、下列有關信用期限的表述中，正確的有（ ）。（2002年） A、縮短信用期限可能增加當期現金流量 B、延長信用期限會擴大銷售 C、降低信用標準意味著將延長信用期限 D、延長信用期限將增加應收賬款的機會成本 答案ABD,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,90,5、企業(yè)在確定為應付緊急情況而持有現金數額時，需考慮的因素有（ ）。（2003年） A企業(yè)銷售水平的高低 B企業(yè)臨時舉債能力的強弱 C金融市場投資機會的多少 D企業(yè)現金流量預測的可靠程度 答案BD,6、下列各項中，屬于建立存貨經濟進貨批量基本模型假設前提的有（ ）。（2004年） A一定時期的進貨總量可以較為準確地預測 B允許出現缺貨 C倉儲條件不受限制 D存貨的價格穩(wěn)定 答案ACD,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,91,1、即使企業(yè)已按規(guī)定對逾期應收賬款作出壞賬處理，企業(yè)仍然擁有對逾期賬款行使繼續(xù)收賬的法定權力（ ）。（2000年） 答案 解析企業(yè)與欠款人之間的債權債務關系不會因為企業(yè)已作壞賬處理而解除。 2、企業(yè)持有的現金總額可以小于各種動機所需現金余額之和，且各種動機所需保持的現金也不必均為貨幣形態(tài)（ ）。（2001年） 答案 解析由于各種動機所需現金可以調節(jié)使用，所以企業(yè)持有的現金總額可以小于各種動機所需現金余額之和。且各種動機所需保持的現金也可以是能夠隨時變現的有價證券以及能夠隨時融入現金的其他各種存在形態(tài)。 3、企業(yè)現金持有量過多會降低企業(yè)的收益水平（ ）。（2002年） 答案 解析企業(yè)現金持有量過多，盈利水平會下降。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,92,4、一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉一次所需天數成反比。（ ）（2003年） 答案 解析一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉次數成反比，而與存貨周轉一次所需天數成正比。 5、企業(yè)營運資金余額越大，說明企業(yè)風險越小，收益率越高。（ ）（2004年） 答案 解析營運資金是指流動資產減去流動負債后的差額，企業(yè)營運資金余額越大，風險越小，但收益率也越低；相反，營運資金余額越小，風險越大，但收益率也越高。,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,93,1、某企業(yè)只生產銷售一種產品，每年賒銷額為240萬元，該企業(yè)產品變動成本率為80，資金利潤率為25，企業(yè)現有A、B兩種收賬政策可供選用。有關資料如下表所示： 要求: (1)計算填列表中的空白部分（一年按360天計）。 (2)對上述收賬政策進行決策。（1999年，5分）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,94,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,95,2、某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元千克，年度儲存成本為16元千克，平均每次進貨費用為20元。 要求： （1）計算本年度乙材料的經濟進貨批量。 （2）計算本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本。 （3）計算本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金占用額。 （4）計算本年度乙材料最佳進貨批次。（2001年）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,96,（1）計算本年度乙材料的經濟進貨批量 本年度乙材料的經濟進貨批量 (23600020)/1612=300（千克） 2）計算本年度乙材料經濟進貨批量下的相關總成本： （2360002016）124800（元） （3）計算本年度乙材料經濟進貨批量下的平均資金占用額 300200230000（元） （4）計算本年度乙材料最佳進貨批次 36000300120（次）,2019/7/12,模塊三:流動資產管理,97,4、已知：某公司現金收支平穩(wěn)，預計全年（按360天計算）現金需要量為250000元，現金與有價證券的轉換成本為每次500元，有價證券年利率為10%。 要求： (1)計算最佳現金持有量。 (2)計