資本結(jié)構(gòu)案例分析報(bào)告.ppt

公司Logo 1 資本結(jié)構(gòu)案例分析報(bào)告 公司Logo 2 資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 提出問題結(jié)合理論提出對(duì)策 資產(chǎn)負(fù)債率財(cái)務(wù)杠桿綜合資本成本率盈利能力 公司Logo 3 背景介紹 房地產(chǎn)行業(yè) 由于市場(chǎng)體制的構(gòu)建 房地產(chǎn)行業(yè)逐漸發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè) 房地產(chǎn)行業(yè)作為我國(guó)負(fù)債比率僅次于金融業(yè)的第二大產(chǎn)業(yè) 有很好的研究?jī)r(jià)值 這也是我們這次選擇萬科的原因之一 就房地產(chǎn)行業(yè)來說 從20世紀(jì)80年代興起 98年由于政策的原因真正的崛起 03年進(jìn)入白銀時(shí)代 08年房地產(chǎn)轉(zhuǎn)淡 10年至12年建設(shè)用地下降 2012年至今房市回暖 萬科集團(tuán) 主張 健康豐盛人生 重視工作與生活 截至2009年企業(yè)總資產(chǎn)為1376 1億元 而股本上市用2800萬元增加到1095210萬股 2010年銷售金額為1086 6萬億元 凈利潤(rùn)72 8億2011年銷售額超過1400億 規(guī)模是全球同行業(yè)首位 企業(yè)股權(quán)融資七次 達(dá)到354 3億元 極大改變了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 公司Logo 4 企業(yè)現(xiàn)狀 資本結(jié)構(gòu)的形成1 短期融資 1 銀行貸款 2 應(yīng)付賬款2 長(zhǎng)期融資 1 兩次上市 2 兩次配股3 發(fā)行可轉(zhuǎn)債和公開增發(fā)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 公司Logo 5 資產(chǎn)負(fù)債率分析 萬科2011 2013年資產(chǎn)負(fù)債率 公司Logo 6 同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比表 同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比圖 公司Logo 7 2011年萬科企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 公司Logo 8 保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率 1 明確戰(zhàn)略方向 有效使用資金 2 培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 尋找資金保障 3 明確負(fù)債能力 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)管理 公司Logo 9 財(cái)務(wù)杠桿分析 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)用公式表示為 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 每股收益變化的百分比 息稅前利潤(rùn)變化的百分比實(shí)際應(yīng)用中 常用如下公式計(jì)算 DFL EBITEBIT I PD 1 T 公司Logo 10 公司Logo 11 發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 一 加強(qiáng)對(duì)預(yù)收賬款的管理 二 提高資金利用率 三 提高財(cái)務(wù)杠桿的利用率 1 合理控制風(fēng)險(xiǎn) 負(fù)債比率應(yīng)當(dāng)保持在總資金平均成本攀升的轉(zhuǎn)折點(diǎn) 不能無限地?cái)U(kuò)展 2 合理確定負(fù)債 a 負(fù)債時(shí)機(jī) 比率 結(jié)構(gòu)適當(dāng) b 降低負(fù)債利率 3 提高息稅前收益率 4 促進(jìn)盈利能力的穩(wěn)定增長(zhǎng) 5 建立相關(guān)償債制度 建立償債基金 妥善安排還貸時(shí)間 分析企業(yè)償債能力 公司Logo 12 綜合資本成本率分析 萬科的綜合資本成本率為8 23 處在一個(gè)適中的位置 可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用 并且有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司Logo 13 保持綜合資本成本率適中 通過資金籌集 安排好債務(wù)資本在全部資金中的比例 保持企業(yè)資本成本率適中 充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司Logo 14 盈利能力分析 公司Logo 15 1 宏觀調(diào)控 限購(gòu)限貸政策銀根緊縮政策限制股權(quán)融資2 土地成本 裝修費(fèi)用提高 公司Logo 16 提高盈利能力 增強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金的再造能力緩解資