國(guó)債期貨即將掛牌 投資者“炒新”須謹(jǐn)慎.doc

c4c國(guó)債期貨即將掛牌 投資者“炒新”須謹(jǐn)慎新華網(wǎng)上海8月31日電 8月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市5年期國(guó)債期貨合約，當(dāng)天，中國(guó)金融期貨交易所正式發(fā)布國(guó)債期貨合約及規(guī)則。作為國(guó)內(nèi)第二個(gè)上市的金融期貨品種，國(guó)債期貨只待9月6日“鳴鑼開(kāi)市”。國(guó)債期貨上市不僅是債券市場(chǎng)發(fā)展的需要，也標(biāo)志著金融創(chuàng)新向前邁出了一大步。對(duì)于國(guó)債期貨，國(guó)內(nèi)投資者并不陌生，但未必熟知。專家指出，期貨市場(chǎng)是專業(yè)化的市場(chǎng)，國(guó)債期貨也是迄今最具專業(yè)性的期貨品種，投資者“炒新”須謹(jǐn)慎。合約及規(guī)則正式發(fā)布國(guó)債期貨9月6日再起航中金所30日公布的合約及規(guī)則，即將上市的5年期國(guó)債期貨合約將選擇面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債作為標(biāo)的，掛牌時(shí)間擬定9月6日，這意味著國(guó)債期貨重啟的合約及業(yè)務(wù)規(guī)則全部完成，只待掛牌交易。國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上廣泛認(rèn)可的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在全球前十五大經(jīng)濟(jì)體中，目前僅我國(guó)缺乏相關(guān)的利率期貨，對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正大力推進(jìn)利率市場(chǎng)化、債券市場(chǎng)的發(fā)展，其上市的標(biāo)志意義不言自明?！皬馁Y產(chǎn)配置角度看，比如在債券市場(chǎng)走熊的背景下，國(guó)債期貨工具對(duì)于債券市場(chǎng)相當(dāng)重要。”一位基金經(jīng)理表示，國(guó)債期貨上市后，若利率風(fēng)險(xiǎn)上升，通過(guò)期貨的交易，債券持有者能夠以更低的成本對(duì)頭寸進(jìn)行調(diào)整，而不需通過(guò)賣出債券的方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。為確保市場(chǎng)的平穩(wěn)起步，與國(guó)際同類產(chǎn)品相比，我國(guó)對(duì)5年期國(guó)債期貨的風(fēng)控更嚴(yán)格。與股指期貨上市初期一樣，交易所對(duì)國(guó)債期貨合約的持倉(cāng)、交易入市門(mén)檻等也都進(jìn)行了從嚴(yán)限制?！澳壳搬槍?duì)所有金融期貨產(chǎn)品，中金所設(shè)立了統(tǒng)一的金融期貨投資者適當(dāng)性制度，核心是沿用股指期貨的三有指標(biāo)體系：對(duì)投資者要求有資金、有知識(shí)、有經(jīng)驗(yàn)，確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)起步。”分析人士指出。初期成交規(guī)模或不大難分流股市資金國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上交易量最大的利率衍生品，對(duì)于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，國(guó)債期貨是又一“重量級(jí)”成員，其上市會(huì)否分流股市等其他市場(chǎng)的資金，是投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題。“股指期貨上市前，一些投資者也擔(dān)心會(huì)分流股市資金?！焙Ｍㄆ谪浛偨?jīng)理徐凌認(rèn)為，事實(shí)證明期貨新品種上市分流市場(chǎng)資金的擔(dān)心沒(méi)有必要?！皬膰?guó)債期貨的情況來(lái)看，國(guó)債市場(chǎng)和股市是金融市場(chǎng)兩大基礎(chǔ)品種，其在運(yùn)行方式、投資者群體等方面都有很大的差異?！狈治鋈耸恐赋?，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小，吸引低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，參與主體多為銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者，而股市價(jià)格波動(dòng)較大，吸引的更多則是高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。業(yè)內(nèi)人士也表示，到目前，期貨市場(chǎng)仍是小眾市場(chǎng)?！捌谪浭袌?chǎng)的全部保證金規(guī)模只有千億級(jí)別，市場(chǎng)杠桿交易所占用的資金也較小，難以對(duì)其他市場(chǎng)構(gòu)成資金分流的影響?！笔聦?shí)上，在眾多分析機(jī)構(gòu)看來(lái)，國(guó)債期貨上市初期，市場(chǎng)的“重磅”參與者銀行保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)也將缺席期貨的交易?！澳壳吧虡I(yè)銀行是我國(guó)債券市場(chǎng)的最主要參與者，到今年4月底，商業(yè)銀行持有的記賬式國(guó)債規(guī)模達(dá)4.91萬(wàn)億元，占托管總量的68%，但銀行參與國(guó)債期貨交易仍待監(jiān)管層的放行。”業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在上市初期，部分的證券、基金以及股指期貨市場(chǎng)的個(gè)人投資者或?qū)⑹菂⑴c交易的主要投資者群體，其交易規(guī)?；蛴邢?。與股指期貨等產(chǎn)品存差異投資須謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債期貨作為迄今最具專業(yè)性的期貨新品種，對(duì)于慣于炒新的散戶等投資者，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不容小視。與滬深300股指期貨、商品期貨相比，國(guó)債期貨的保證金比例更低、杠桿率更高，按照100萬(wàn)元人民幣合約標(biāo)的計(jì)算，買(mǎi)賣一張合約約需2萬(wàn)元的初始保證金，投資者誤以為更適合散戶投資者?！氨砻嫔峡?，與股指期貨相比，國(guó)債期貨交易的門(mén)檻并不高?！眹?guó)泰君安期貨的分析指出，并不能簡(jiǎn)單以一手需要多少保證金來(lái)計(jì)算門(mén)檻，投資者需要滿足適當(dāng)性制度的要求：參與國(guó)債期貨的交易，投資者除了保證金余額達(dá)到50萬(wàn)元外，還必須通過(guò)相關(guān)的資格測(cè)試，并具備期貨交易的經(jīng)驗(yàn)。實(shí)際上，在國(guó)泰君安期貨看來(lái)，由于國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)也遠(yuǎn)小于股指期貨，國(guó)債期貨的主要功能在于提供一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而散戶投資者通常進(jìn)行趨勢(shì)投資，因此對(duì)散戶投資者，國(guó)債期貨并不是特別合適的產(chǎn)品。曾參與早期國(guó)債期貨交易的深圳大樸資產(chǎn)總經(jīng)理劉進(jìn)也表示，國(guó)債期貨的設(shè)計(jì)中，可以交割的現(xiàn)貨更多元化，不同期限的國(guó)債可以通過(guò)貼現(xiàn)代替交割，更加復(fù)雜，中小戶并不具備優(yōu)勢(shì)。“在制度設(shè)計(jì)中，國(guó)債期貨采用到期實(shí)物交割，名義5年期國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的可交割國(guó)債，存量規(guī)模達(dá)1.9萬(wàn)億元，市場(chǎng)抗操縱性較強(qiáng)?！狈治鋈耸勘硎?。同時(shí)，分析人士也指出，從國(guó)際市場(chǎng)上看，金融類期貨品種是機(jī)構(gòu)投資者的主戰(zhàn)場(chǎng)，個(gè)人等散戶投資者的“炒新”須謹(jǐn)慎。國(guó)營(yíng)韓國(guó)鐵道公社說(shuō)，一列KTX高速列車與一列“無(wú)窮花”型列車當(dāng)天早晨7時(shí)14分相撞，事發(fā)地點(diǎn)位于首爾東南方向大約300公里處。事故發(fā)生時(shí)，兩列列車總計(jì)載有大約870人，只有一些乘客擦傷。一名乘客覺(jué)得身體疼痛，被送入附近醫(yī)院治療。所有其他乘客被安全疏散。韓國(guó)鐵道公社采取措施，安排乘客搭乘公共汽車或出租車前往附近的大邱東站，換乘前往釜山和大田方向的高速客車。一名鐵道公社管理人員說(shuō)，相撞導(dǎo)致KTX列車8節(jié)車廂脫軌，速度較慢的“無(wú)窮花”列車車頭脫軌，致使連接首爾和南部港城釜山這兩大都市的京釜線全面停運(yùn)。不過(guò)，首爾至大邱東北方向的龜尾市、大邱東站至釜山的鐵路運(yùn)營(yíng)正常。這名管理人員說(shuō)，從早些時(shí)候的報(bào)道判斷，事故原因是“無(wú)窮花”列車駛?cè)胍呀?jīng)有KTX列車運(yùn)行的主干線。事故發(fā)生時(shí)，所有鐵路控制系統(tǒng)和信號(hào)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常，因此，可能是“無(wú)窮花”列車的司機(jī)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)信號(hào)，或者火車站調(diào)度員與列車之間溝通出現(xiàn)差錯(cuò)。調(diào)查人員正向兩列列車的司機(jī)和其他目擊者了解情況。修理人員說(shuō)，KTX列車損傷不小，許多車廂的側(cè)面和車窗破損；“無(wú)窮花”列車主要是車頭受損。國(guó)土交通海洋部一名官員說(shuō)，可能到當(dāng)天下午6時(shí)才能把受損車廂移開(kāi)鐵軌，如果鐵軌受損，還需要更多時(shí)間修復(fù)；預(yù)計(jì)京釜線最早9月1日上午恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。胡淑娟排行老六，或許是家中孩子多，自己又是“老小”的緣故，從小到大，她就不愛(ài)受人管，凡事都愛(ài)自己拿主意。1993年，在北京一家商業(yè)單位做會(huì)計(jì)的胡淑娟突然辭職，因?yàn)樗X(jué)得自己在外面兼職做會(huì)計(jì)賺到的錢(qián)更多。辭職以后，她才把消息告訴父母，讓父母很是無(wú)奈。在得知胡淑娟辭職后去駕校學(xué)車時(shí)，父親才稍有些放心地說(shuō)了句：“嗯，學(xué)開(kāi)車不錯(cuò)，將來(lái)沒(méi)工作了還可以去開(kāi)出租車?！奔媛毜墓ぷ髯尯缇暧袡C(jī)會(huì)接觸到很多不同企業(yè)，這讓她覺(jué)得自己給別人做會(huì)計(jì)不太有保障，“我愛(ài)臭美，經(jīng)常自己動(dòng)手做漂亮裙子、織毛衣?！焙缇暾f(shuō)，“我當(dāng)時(shí)想，如果有一家實(shí)體企業(yè)，我就能有更多錢(qián)來(lái)打扮自己了。”于是，胡淑娟用10萬(wàn)元積蓄在北京郵電大學(xué)附近開(kāi)了一家川菜館?！皬馁I(mǎi)菜、記賬到管理，全是我一人。”胡淑娟的飯店對(duì)北京郵電大學(xué)員工全部給予打折優(yōu)惠，還請(qǐng)來(lái)老師在店門(mén)口對(duì)員工進(jìn)行托盤(pán)培訓(xùn)，這種廣告效益給小店帶來(lái)了紅火的生意，每個(gè)月都能賺2萬(wàn)元以上。然而掙到錢(qián)的胡淑娟已忙得沒(méi)有時(shí)間去買(mǎi)漂亮衣服，“店里的生意全是自己親力親為，離開(kāi)店一會(huì)兒都不放心，于是一年多以后，我決定把店賣掉。”胡淑娟說(shuō)，這第一桶金她賺了三四十萬(wàn)元。功成被房東逼出來(lái)的粥店然而，揣著幾十萬(wàn)現(xiàn)金的胡淑娟卻又適應(yīng)不了不干活的日子，最終她還是決定開(kāi)一個(gè)請(qǐng)人打理的大餐館，這就是宏?duì)钤那吧?。“?dāng)時(shí)工商部門(mén)要求我給餐館取5個(gè)名字備選，我特喜歡狀元這個(gè)字眼，就取了狀元樓、狀元紅最后一個(gè)才是宏?duì)钤??！焙缇暾f(shuō)，到了工商那兒，前四個(gè)都和別人重名，最后定下了宏?duì)钤；鸢肽陥?bào)披露完畢。與此前的基金二季報(bào)相比，基金半年報(bào)中給出了所有股票的明細(xì)，其對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)也進(jìn)行了更新。大眾證券報(bào)記者從股票調(diào)整、隱形重倉(cāng)股觀察、觀點(diǎn)變化、重要機(jī)構(gòu)動(dòng)向等四個(gè)方面著手，對(duì)基金半年報(bào)進(jìn)行了分析。傳統(tǒng)藍(lán)籌成減持重災(zāi)區(qū)但仍為持倉(cāng)重點(diǎn)雖然7月份發(fā)布的基金二季報(bào)已經(jīng)透露了截至6月底基金重倉(cāng)持有的個(gè)股，但信息披露更為全面的半年報(bào)卻將基金持有的全部個(gè)股一一登記在冊(cè)，從基金半年報(bào)透露的信息看，截至6月底共有2070只個(gè)股得到基金持有，基金持股總量約962.95億股。其中，萬(wàn)科A以354只基金持有28.68億股的數(shù)據(jù)成為今年上半年基金的第一重倉(cāng)股 ，此外，民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建筑、TCL微博、金地集團(tuán)、招商銀行、浦發(fā)銀行、京東方A、交通銀行等股也均躋身上半年基金十大重倉(cāng)股之列。不過(guò)，盡管雖然傳統(tǒng)藍(lán)籌股仍是基金持有的重點(diǎn)，但從持倉(cāng)變動(dòng)上看，傳統(tǒng)藍(lán)籌股在上半年是被減持的重災(zāi)區(qū)。民生銀行、中國(guó)建筑、華僑城、中信證券、保利地產(chǎn)微博等金融、房地產(chǎn)領(lǐng)域的傳統(tǒng)藍(lán)籌股遭遇了集體減持，僅民生銀行便在報(bào)告期內(nèi)被基金凈減持約8.85億股?；鹪龀值哪繕?biāo)主要集中在新興產(chǎn)業(yè)以及消費(fèi)類個(gè)股領(lǐng)域，在基金凈買(mǎi)入規(guī)模最大的10只個(gè)股中，國(guó)電南瑞、廣匯能源、歌爾聲學(xué)、特變電工屬于新能源、電子等新興產(chǎn)業(yè)類品種，TCL、中恒集團(tuán)、亞盛集團(tuán)則來(lái)自家用電器、生物醫(yī)藥等消費(fèi)類行業(yè)。必須在“發(fā)展是硬道理”升華為“全面協(xié)調(diào)的科學(xué)發(fā)展是硬道理”之后，使中長(zhǎng)期發(fā)展與有效激發(fā)、釋放內(nèi)生潛力與活力相結(jié)合，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量真正提高。而這指向一個(gè)人們無(wú)法回避的問(wèn)題：破解中國(guó)中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的瓶頸制約，需要構(gòu)建什么新的思路？回答這個(gè)問(wèn)題，顯然需要理論創(chuàng)新。跳出主流教科書(shū)局限“新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)”研究群體，已提出了從供給端發(fā)力應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)、破解瓶頸制約的一套認(rèn)識(shí)和建議。相關(guān)認(rèn)識(shí)的切入點(diǎn)，是需要對(duì)已有的經(jīng)濟(jì)學(xué)成果有“破”有“立”。首先說(shuō)“破”。在世界金融危機(jī)和中國(guó)改革開(kāi)放的現(xiàn)實(shí)生活經(jīng)驗(yàn)層面考察，對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論迄今已取得的基本成果亟須反思。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)、新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)可說(shuō)存在著一種共同失誤：在理論框架里假設(shè)了供給環(huán)境，然后主要強(qiáng)調(diào)的只是需求端、需求側(cè)的分析和在這方面形成的政策主張，都存在著忽視供給端、供給側(cè)的問(wèn)題。實(shí)際上，美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在應(yīng)對(duì)危機(jī)的實(shí)踐中，也往往跳出主流經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)，實(shí)行了一系列區(qū)別對(duì)待的結(jié)構(gòu)對(duì)策和供給手段的操作。比如，美國(guó)在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)真正解決問(wèn)題的一些關(guān)鍵點(diǎn)上，是教科書(shū)從來(lái)沒(méi)有認(rèn)識(shí)和分析過(guò)的“區(qū)別對(duì)待”的政府注資。美國(guó)調(diào)控當(dāng)局一開(kāi)始對(duì)雷曼兄弟公司在斟酌“救還是不救”之后，對(duì)這家150多年的老店任其垮臺(tái)，而有了這樣的一個(gè)處理后又總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，再后來(lái)對(duì)“兩房”和花旗銀行等施以援手，大量資金對(duì)特定主體進(jìn)行選擇式注入，就是一種典型的政府區(qū)別對(duì)待的供給操作。在江西廬山風(fēng)景區(qū)錦繡谷至仙人洞的途中，游客可以看到一處酷似人物頭像的危崖峭壁，眉眼口鼻下巴等五官輪廓清晰，尖尖的鼻子正是鐫刻錦繡谷三個(gè)大字的巨石。據(jù)導(dǎo)游講，當(dāng)?shù)厝税堰@塊像巨人鼻子的石頭稱為“豬頭石”；頭頂上的松樹(shù)恰似頭發(fā)，紅色售貨亭像一頂小紅帽；頭部以下的懸崖峭壁像巨人的身軀，正在注視遙望著遠(yuǎn)處的山谷和山下的九江縣城。凱諾科技今天披露重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)海瀾之家100%股權(quán)，后者將實(shí)現(xiàn)借殼上市。預(yù)案顯示，海瀾之家的估值達(dá)130億元，是上市公司目前總市值20億元的6.5倍。凱諾科技原大股東三精紡將其持有的凱諾科技23.29%股權(quán)，以5.09億元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給海瀾集團(tuán)，徹底退出上市公司，周建平將成為公司新的實(shí)際控制人。作為國(guó)內(nèi)知名服裝銷售品牌商，海瀾之家并不為市場(chǎng)所陌生，此前公司曾謀劃IPO但遺憾被否。據(jù)交易預(yù)案，海瀾之家成立于2002年，目前旗下?lián)碛?家全資子公司和7家分公司，截至2013年6月底，“海瀾之家”合計(jì)擁有2428家加盟店，部分省份的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)滲透到縣、鄉(xiāng)級(jí)別，建立了面向全國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至2013年6月30日，海瀾之家總資產(chǎn)94.87億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)26.55億元；公司2012年?duì)I業(yè)收入45.28億元，凈利潤(rùn)8.54億元；今年上半年?duì)I業(yè)收入35.18億元，凈利潤(rùn)6.72億元。此次交易中，按收益法評(píng)估海瀾之家全部股權(quán)價(jià)值為134.89億元，評(píng)估增值率為408%，經(jīng)交易各方友好協(xié)商確定本次交易擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)作價(jià)130億元。針對(duì)408%的評(píng)估增值率，海瀾集團(tuán)等原股東承諾海瀾之家2013年至2015年經(jīng)審計(jì)的稅后凈利潤(rùn)分別不低于12.12億元、14.70億元和17.07億元?；趧P諾科技停牌前20個(gè)交易日交易均價(jià)為3.14元，最新一期財(cái)報(bào)的每股凈資產(chǎn)為3.29元，此次發(fā)行股份的價(jià)格最終確定為每股3.38元，以此計(jì)算上市公司合計(jì)需要發(fā)行38.46億股。關(guān)于修改中華人民共和國(guó)商標(biāo)法的決定第二次修正 根據(jù)2013年8月30日第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第四次會(huì)議關(guān)于修改中華人民共和國(guó)商標(biāo)法的決定第三次修正)目 錄第一章 總 則第二章 商標(biāo)注冊(cè)的申請(qǐng)第三章 商標(biāo)注冊(cè)的審查和核準(zhǔn)第四章 注冊(cè)商標(biāo)的續(xù)展、變更、轉(zhuǎn)讓和使用許可第五章 注冊(cè)商標(biāo)的無(wú)效宣告第六章 商標(biāo)使用的管理第七章 注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)的保護(hù)第八章 附 則第一章 總 則第一條 為了加強(qiáng)商標(biāo)管理，保護(hù)商標(biāo)專用權(quán)，促使生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者保證商品和服務(wù)質(zhì)量，維護(hù)商標(biāo)信譽(yù)，以保障消費(fèi)者和生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者的利益，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特制定本法。第二條 國(guó)務(wù)院工商行政管理部門(mén)商標(biāo)局主管全國(guó)商標(biāo)注冊(cè)和管理的工作。國(guó)務(wù)院工商行政管理部門(mén)設(shè)立商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)，負(fù)責(zé)處理商標(biāo)爭(zhēng)議事宜。第三條 經(jīng)商標(biāo)局核準(zhǔn)注冊(cè)的商標(biāo)為注冊(cè)商標(biāo)，包括商品商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)和集體商標(biāo)、證明商標(biāo)；商標(biāo)注冊(cè)人享有商標(biāo)專用權(quán)，受法律保護(hù)。本法所稱集體商標(biāo)，是指以團(tuán)體、協(xié)會(huì)或者其他組織名義注冊(cè)，供該組織成員在商事活動(dòng)中使用，以表明使用者在該組織中的成員資格的標(biāo)志。本法所稱證明商標(biāo)，是指由對(duì)某種商品或者服務(wù)具有監(jiān)督能力的組織所控制，而由該組織以外的單位或者個(gè)人使用于其商品或者服務(wù)，用以證明該商品或者服務(wù)的原產(chǎn)地、原料、制造方法、質(zhì)量或者其他特定品質(zhì)的標(biāo)志。集體商標(biāo)、證明商標(biāo)注冊(cè)和管理的特殊事項(xiàng)，由國(guó)務(wù)院工商行政管理部門(mén)規(guī)定。第四條 自然人、法人或者其他組織在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)其商品或者服務(wù)需要取得商標(biāo)專用權(quán)的，應(yīng)當(dāng)向商標(biāo)局申請(qǐng)商標(biāo)注冊(cè)。本法有關(guān)商品商標(biāo)的規(guī)定，適用于服務(wù)商標(biāo)。第五條 兩個(gè)以上的自然人、法人或者其他組織可以共同向商標(biāo)局申請(qǐng)注冊(cè)同一商標(biāo)，共同享有和行使該商標(biāo)專用權(quán)。第六條 法律、行政法規(guī)規(guī)定必須使用注冊(cè)商標(biāo)的商品，必須申請(qǐng)商標(biāo)注冊(cè)，未經(jīng)核準(zhǔn)注冊(cè)的，不得在市場(chǎng)銷售。第七條 申請(qǐng)注冊(cè)和使用商標(biāo)，應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則。商標(biāo)使用人應(yīng)當(dāng)對(duì)其使用商標(biāo)的商品質(zhì)量負(fù)責(zé)。各級(jí)工商行政管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)通過(guò)商標(biāo)管理，制止欺騙消費(fèi)者的行為。第八條 任何能夠?qū)⒆匀蝗恕⒎ㄈ嘶蛘咂渌M織的商品與他人的商品區(qū)別開(kāi)的標(biāo)志，包括文字、圖形、字母、數(shù)字、三維標(biāo)志、顏色組合和聲音等，以及上述要素的組合，均可以作為商標(biāo)申請(qǐng)注冊(cè)。第九條 申請(qǐng)注冊(cè)的商標(biāo)，應(yīng)當(dāng)有顯著特征，便于識(shí)別，并不得與他人在先取得的合法權(quán)利相沖突。商標(biāo)注冊(cè)人有權(quán)標(biāo)明“注冊(cè)商標(biāo)”或者注冊(cè)標(biāo)記。第十條 下列標(biāo)志不得作為商標(biāo)使用：(一)同中華人民共和國(guó)的國(guó)家名稱、國(guó)旗、國(guó)徽、國(guó)歌、軍旗、軍徽、軍歌、勛章等相同或者近似的，以及同中央國(guó)家機(jī)關(guān)的名稱、標(biāo)志、所在地特定地點(diǎn)的名稱或者標(biāo)志性建筑物的名稱、圖形相同的；(二)同外國(guó)的國(guó)家名稱、國(guó)旗、國(guó)徽、軍旗等相同或者近似的，但經(jīng)該國(guó)政府同意的除外；(三)同政府間國(guó)際組織的名稱、旗幟、徽記等相同或者近似的，但經(jīng)該組織同意或者不易誤導(dǎo)公眾的除外；(四)與表明實(shí)施控制、予以保證的官方標(biāo)志、檢驗(yàn)印記相同或者近似的，但經(jīng)授權(quán)的除外；(五)同“紅十字”、“紅新月”的名稱、標(biāo)志相同或者近似的；(六)帶有民族歧視性的；(七)帶有欺騙性，容易使公眾對(duì)商品的質(zhì)量等特點(diǎn)或者產(chǎn)地產(chǎn)生誤認(rèn)的；(八)有害于社會(huì)主義道德風(fēng)尚或者有其他不良影響的?？h級(jí)以上行政區(qū)劃的地名或者公眾知曉的外國(guó)地名，不得作為商標(biāo)。但是，地名具有其他含義或者作為集體商標(biāo)、證明商標(biāo)組成部分的除外；已經(jīng)注冊(cè)的使用地名的商標(biāo)繼續(xù)有效。新華網(wǎng)上海8月31日電 8月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市5年期國(guó)債期貨合約，當(dāng)天，中國(guó)金融期貨交易所正式發(fā)布國(guó)債期貨合約及規(guī)則。作為國(guó)內(nèi)第二個(gè)上市的金融期貨品種，國(guó)債期貨只待9月6日“鳴鑼開(kāi)市”。國(guó)債期貨上市不僅是債券市場(chǎng)發(fā)展的需要，也標(biāo)志著金融創(chuàng)新向前邁出了一大步。對(duì)于國(guó)債期貨，國(guó)內(nèi)投資者并不陌生，但未必熟知。專家指出，期貨市場(chǎng)是專業(yè)化的市場(chǎng)，國(guó)債期貨也是迄今最具專業(yè)性的期貨品種，投資者“炒新”須謹(jǐn)慎。合約及規(guī)則正式發(fā)布國(guó)債期貨9月6日再起航中金所30日公布的合約及規(guī)則，即將上市的5年期國(guó)債期貨合約將選擇面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債作為標(biāo)的，掛牌時(shí)間擬定9月6日，這意味著國(guó)債期貨重啟的合約及業(yè)務(wù)規(guī)則全部完成，只待掛牌交易。國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上廣泛認(rèn)可的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在全球前十五大經(jīng)濟(jì)體中，目前僅我國(guó)缺乏相關(guān)的利率期貨，對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正大力推進(jìn)利率市場(chǎng)化、債券市場(chǎng)的發(fā)展，其上市的標(biāo)志意義不言自明。“從資產(chǎn)配置角度看，比如在債券市場(chǎng)走熊的背景下，國(guó)債期貨工具對(duì)于債券市場(chǎng)相當(dāng)重要。”一位基金經(jīng)理表示，國(guó)債期貨上市后，若利率風(fēng)險(xiǎn)上升，通過(guò)期貨的交易，債券持有者能夠以更低的成本對(duì)頭寸進(jìn)行調(diào)整，而不需通過(guò)賣出債券的方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。為確保市場(chǎng)的平穩(wěn)起步，與國(guó)際同類產(chǎn)品相比，我國(guó)對(duì)5年期國(guó)債期貨的風(fēng)控更嚴(yán)格。與股指期貨上市初期一樣，交易所對(duì)國(guó)債期貨合約的持倉(cāng)、交易入市門(mén)檻等也都進(jìn)行了從嚴(yán)限制?！澳壳搬槍?duì)所有金融期貨產(chǎn)品，中金所設(shè)立了統(tǒng)一的金融期貨投資者適當(dāng)性制度，核心是沿用股指期貨的三有指標(biāo)體系：對(duì)投資者要求有資金、有知識(shí)、有經(jīng)驗(yàn)，確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)起步?！狈治鋈耸恐赋?。初期成交規(guī)?；虿淮箅y分流股市資金國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上交易量最大的利率衍生品，對(duì)于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，國(guó)債期貨是又一“重量級(jí)”成員，其上市會(huì)否分流股市等其他市場(chǎng)的資金，是投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題?！肮芍钙谪浬鲜星?，一些投資者也擔(dān)心會(huì)分流股市資金?！焙Ｍㄆ谪浛偨?jīng)理徐凌認(rèn)為，事實(shí)證明期貨新品種上市分流市場(chǎng)資金的擔(dān)心沒(méi)有必要?！皬膰?guó)債期貨的情況來(lái)看，國(guó)債市場(chǎng)和股市是金融市場(chǎng)兩大基礎(chǔ)品種，其在運(yùn)行方式、投資者群體等方面都有很大的差異。”分析人士指出，國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較小，吸引低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，參與主體多為銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者，而股市價(jià)格波動(dòng)較大，吸引的更多則是高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。業(yè)內(nèi)人士也表示，到目前，期貨市場(chǎng)仍是小眾市場(chǎng)?！捌谪浭袌?chǎng)的全部保證金規(guī)模只有千億級(jí)別，市場(chǎng)杠桿交易所占用的資金也較小，難以對(duì)其他市場(chǎng)構(gòu)成資金分流的影響?！笔聦?shí)上，在眾多分析機(jī)構(gòu)看來(lái)，國(guó)債期貨上市初期，市場(chǎng)的“重磅”參與者銀行保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)也將缺席期貨的交易。“目前商業(yè)銀行是我國(guó)債券市場(chǎng)的最主要參與者，到今年4月底，商業(yè)銀行持有的記賬式國(guó)債規(guī)模達(dá)4.91萬(wàn)億元，占托管總量的68%，但銀行參與國(guó)債期貨交易仍待監(jiān)管層的放行?！睒I(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在上市初期，部分的證券、基金以及股指期貨市場(chǎng)的個(gè)人投資者或?qū)⑹菂⑴c交易的主要投資者群體，其交易規(guī)模或有限。與股指期貨等產(chǎn)品存差異投資須謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債期貨作為迄今最具專業(yè)性的期貨新品種，對(duì)于慣于炒新的散戶等投資者，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不容小視。與滬深300股指期貨、商品期貨相比，國(guó)債期貨的保證金比例更低、杠桿率更高，按照100萬(wàn)元人民幣合約標(biāo)的計(jì)算，買(mǎi)賣一張合約約需2萬(wàn)元的初始保證金，投資者誤以為更適合散戶投資者?！氨砻嫔峡矗c股指期貨相比，國(guó)債期貨交易的門(mén)檻并不高?！眹?guó)泰君安期貨的分析指出，并不能簡(jiǎn)單以一手需要多少保證金來(lái)計(jì)算門(mén)檻，投資者需要滿足適當(dāng)性制度的要求：參與國(guó)債期貨的交易，投資者除了保證金余額達(dá)到50萬(wàn)元外，還必須通過(guò)相關(guān)的資格測(cè)試，并具備期貨交易的經(jīng)驗(yàn)。實(shí)際上，在國(guó)泰君安期貨看來(lái)，由于國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)也遠(yuǎn)小于股指期貨，國(guó)債期貨的主要功能在于提供一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而散戶投資者通常進(jìn)行趨勢(shì)投資，因此對(duì)散戶投資者，國(guó)債期貨并不是特別合適的產(chǎn)品。曾參與早期國(guó)債期貨交易的深圳大樸資產(chǎn)總經(jīng)理劉進(jìn)也表示，國(guó)債期貨的設(shè)計(jì)中，可以交割的現(xiàn)貨更多元化，不同期限的國(guó)債可以通過(guò)貼現(xiàn)代替交割，更加復(fù)雜，中小戶并不具備優(yōu)勢(shì)?！霸谥贫仍O(shè)計(jì)中，國(guó)債期貨采用到期實(shí)物交割，名義5年期國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的可交割國(guó)債，存量規(guī)模達(dá)1.9萬(wàn)億元，市場(chǎng)抗操縱性較強(qiáng)?！狈治鋈耸勘硎?。同時(shí)，分析人士也指出，從國(guó)際市場(chǎng)上看，金融類期貨品種是機(jī)構(gòu)投資者的主戰(zhàn)場(chǎng)，個(gè)人等散戶投資者的“炒新”須謹(jǐn)慎。新華網(wǎng)上海8月31日電 8月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市5年期國(guó)債期貨合約，當(dāng)天，中國(guó)金融期貨交易所正式發(fā)布國(guó)債期貨合約及規(guī)則。作為國(guó)內(nèi)第二個(gè)上市的金融期貨品種，國(guó)債期貨只待9月6日“鳴鑼開(kāi)市”。國(guó)債期貨上市不僅是債券市場(chǎng)發(fā)展的需要，也標(biāo)志著金融創(chuàng)新向前邁出了一大步。對(duì)于國(guó)債期貨，國(guó)內(nèi)投資者并不陌生，但未必熟知。專家指出，期貨市場(chǎng)是專業(yè)化的市場(chǎng)，國(guó)債期貨也是迄今最具專業(yè)性的期貨品種，投資者“炒新”須謹(jǐn)慎。合約及規(guī)則正式發(fā)布國(guó)債期貨9月6日再起航中金所30日公布的合約及規(guī)則，即將上市的5年期國(guó)債期貨合約將選擇面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債作為標(biāo)的，掛牌時(shí)間擬定9月6日，這意味著國(guó)債期貨重啟的合約及業(yè)務(wù)規(guī)則全部完成，只待掛牌交易。國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上廣泛認(rèn)可的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在全球前十五大經(jīng)濟(jì)體中，目前僅我國(guó)缺乏相關(guān)的利率期貨，對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正大力推進(jìn)利率市場(chǎng)化、債券市場(chǎng)的發(fā)展，其上市的標(biāo)志意義不言自明?！皬馁Y產(chǎn)配置角度看，比如在債券市場(chǎng)走熊的背景下，國(guó)債期貨工具對(duì)于債券市場(chǎng)相當(dāng)重要?！币晃换鸾?jīng)理表示，國(guó)債期貨上市后，若利率風(fēng)險(xiǎn)上升，通過(guò)期貨的交易，債券持有者能夠以更低的成本對(duì)頭寸進(jìn)行調(diào)整，而不需通過(guò)賣出債券的方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。為確保市場(chǎng)的平穩(wěn)起步，與國(guó)際同類產(chǎn)品相比，我國(guó)對(duì)5年期國(guó)債期貨的風(fēng)控更嚴(yán)格。與股指期貨上市初期一樣，交易所對(duì)國(guó)債期貨合約的持倉(cāng)、交易入市門(mén)檻等也都進(jìn)行了從嚴(yán)限制?！澳壳搬槍?duì)所有金融期貨產(chǎn)品，中金所設(shè)立了統(tǒng)一的金融期貨投資者適當(dāng)性制度，核心是沿用股指期貨的三有指標(biāo)體系：對(duì)投資者要求有資金、有知識(shí)、有經(jīng)驗(yàn)，確保國(guó)債期貨的平穩(wěn)起步。”分析人士指出。初期成交規(guī)?；虿淮箅y分流股市資金國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上交易量最大的利率衍生品，對(duì)于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，國(guó)債期貨是又一“重量級(jí)”成員，其上市會(huì)否分流股市等其他市場(chǎng)的資金，是投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題?！肮芍钙谪浬鲜星?，一些投資者也擔(dān)心會(huì)分流股市資金