北京王府井可轉(zhuǎn)債練習(xí).doc

以下為北京王府井百貨（集團(tuán)）股份有限公司2009年公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)摘要的一部分。請(qǐng)仔細(xì)閱讀后回答問(wèn)題。公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)和代碼：王府井、600859本次發(fā)行基本條款1證券類(lèi)型：可轉(zhuǎn)換債券。2發(fā)行規(guī)模、票面金額和發(fā)行價(jià)格本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為82100萬(wàn)元，每張債券面值100元，按面值發(fā)行。3債券期限本次可轉(zhuǎn)債存續(xù)期限為6年，即自2009年10月19日至2015年10月19日。4發(fā)行對(duì)象本次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行對(duì)象為持有中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司證券賬戶(hù)的自然人、法人、證券投資基金、符合法律規(guī)定的其他投資者等（國(guó)家法律、法規(guī)禁止者除外）。5發(fā)行方式本次可轉(zhuǎn)債向本公司原股東按每股配售2元面值可轉(zhuǎn)債的比例優(yōu)先配售，公司股東可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)債數(shù)量為股權(quán)登記日收市后登記在冊(cè)的公司股份數(shù)乘以2元（即每股配售2元面值的可轉(zhuǎn)債），再按每1000元轉(zhuǎn)換為1手，網(wǎng)上優(yōu)先配售不足1手的部分按精確算法取整，網(wǎng)下優(yōu)先配售不足1手的部分按照四舍五入原則取整。原股東可參加優(yōu)先配售外，還可參加優(yōu)先配售后余額的申購(gòu)。6債券利率本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債票面利率：第一年為0.5%、第二年為0.8%、第三年為1.1%、第四年為1.4%、第五年為1.7%、第六年為2.0%。到期未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債按2.5%進(jìn)行利息補(bǔ)償。補(bǔ)償利息計(jì)算公式為：補(bǔ)償利息=可轉(zhuǎn)債持有人持有的到期可轉(zhuǎn)債票面總金額*2.5%*可轉(zhuǎn)債存續(xù)期限-到期可轉(zhuǎn)債票面在存續(xù)期內(nèi)已支付的各年利息之和。7還本付息的期限和方式本次可轉(zhuǎn)債采用每年付息一次的付款方式，計(jì)算起始日為本公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行的首日。8轉(zhuǎn)股期限本可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿(mǎn)6個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至可轉(zhuǎn)債到期日止。9轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定和修正本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為33.56元/股，即本可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一交易日公司股票交易均價(jià)二者之間的較高者。在本次發(fā)行之后，當(dāng)公司因送紅股、增發(fā)新股或配股、派息等情況（不包括因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增加的股本）使公司股份發(fā)生變化時(shí)，將按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)股價(jià)格的修正，不足一股的以現(xiàn)金方式返還。10轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款在本可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，當(dāng)本公司股票在任意連續(xù)20年交易日中有10個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的90%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交本公司股東大會(huì)表決。11有條件贖回條款在本可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票任意連續(xù)30個(gè)交易日中至少有20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（含130%），公司有權(quán)按照債券面值的103%（含當(dāng)期計(jì)息年度利息）的贖回價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。任一計(jì)息年度本公司在贖回條件首次滿(mǎn)足后可以進(jìn)行贖回。但若首次不實(shí)施贖回，則該計(jì)算年度不應(yīng)再行使贖回權(quán)。假設(shè)該可轉(zhuǎn)換債券在2009年10月19日發(fā)行完畢，根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。（一）填空題1、上述可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的股票是 。2、上述可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期是 。3、轉(zhuǎn)券具有 和 兩種性質(zhì)，兩者密不可分。4、因?yàn)閭耐顿Y收益中，除了債券的利息收益外，還附加了股票買(mǎi)入期權(quán)的收益部分，因此可轉(zhuǎn)換債券的票面利率通常 一般公司債券的利率。5、轉(zhuǎn)券是在一定條件下可轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的特殊債券，又可在一定條件下按事先約定的價(jià)格將債券回售給發(fā)行人，因此它既是投資者的 也是投資者的 。6、發(fā)行人對(duì)于轉(zhuǎn)券的承兌通常有： 、 、 和回售條件下償還這4種方式。（二）計(jì)算題1、假設(shè)股東劉凱在股權(quán)登記日收市后擁有200手公司股票，則劉凱需支付多少款項(xiàng)后可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)多少手可轉(zhuǎn)換債券。2、可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿(mǎn)6個(gè)月后，劉凱立即時(shí)行了轉(zhuǎn)換，計(jì)算劉凱可轉(zhuǎn)換成多少股股票，并收到多少現(xiàn)金？3、假設(shè)公司2010年底總流通股數(shù)為2億股，2010年年底公司實(shí)行“每10股送10股并每10股派現(xiàn)金股利3元”的分紅政策；2011年，在2010年的基礎(chǔ)上，公司分紅政策是“每10股轉(zhuǎn)增5股”；2012年，在前兩年的基礎(chǔ)上，公司的分紅政策是“每10股派現(xiàn)8元，每10股配5股，配股價(jià)為10”。除此之外，沒(méi)有別的股份變更事項(xiàng)，請(qǐng)計(jì)算2011年、2012年、2013年公司新的轉(zhuǎn)股價(jià)格。4、根據(jù)上述公司2010年底的分紅政策，并假設(shè)2011年1月到2月該公司連續(xù)交易日的收盤(pán)價(jià)為： 單位（元）172215731495142113981415138814071434145614681493164218061986189920012168224521432203227823562454234523162279240824792315250626782475255626772734256723872268215022342346（1）請(qǐng)問(wèn)公司董事會(huì)是否有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案？為什么？公司董事會(huì)是否真需要提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案？為什么？（2）請(qǐng)問(wèn)公司能否行使贖回權(quán)？為什么？（三） 簡(jiǎn)答題：可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證的異同點(diǎn)。解：（一）填空題1、王府井的股票 2、2010年4月20日至2015年10月19日3、債權(quán)、股權(quán)4、低于5、買(mǎi)入期權(quán)、賣(mài)出期權(quán)。6、到期償還、提前償還、贖回條件下償還（二）計(jì)算題1、劉凱需支付款項(xiàng)：20000*2=40000（元）可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券：40000/1000=40（手）2、劉凱可轉(zhuǎn)換成股票的股數(shù)：40000/33.56= 1191(股)收到的現(xiàn)金：40000-33.56*119=30.04(元)3、2011年的轉(zhuǎn)股價(jià)格P=（33.56*2億-2億*3/10）/（2億+2億*10/10）=16.63（元/股）2012年的轉(zhuǎn)股價(jià)格P=（16.63*4億）/（4億+4億*5/10）=11.09（元/股）2013年的轉(zhuǎn)股價(jià)格P=（11.09*6億+6億*5/10*10-6億*8/10）/（6億+6億*5/10）=10.19（元/股）4、（1）公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案，因?yàn)椤稗D(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款”，在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，公司股票在連續(xù)20年交易日中有10年交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期16.63的90%時(shí)，因此公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交本公司股東在會(huì)表決。而根據(jù)計(jì)算以公司股價(jià)滿(mǎn)足這一條款，所以公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案。但是根據(jù)公司接下來(lái)交易日的股價(jià)變動(dòng)情況，公司董事會(huì)是沒(méi)有必要提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案的。（2）公司能行使贖回權(quán)，因?yàn)楦鶕?jù)“有條件贖回條款”，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票任意連續(xù)30個(gè)交易日中至少有20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期16.63的130%（含130%），公司有權(quán)按照債券面值的103%（含當(dāng)期計(jì)息年度利息）的贖回價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。而根據(jù)計(jì)算以公司股價(jià)滿(mǎn)足這一條款，所以公司能行使贖回權(quán)。（三） 簡(jiǎn)答題可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證的異同點(diǎn)：相同點(diǎn)：（1）都是看漲期權(quán)；（2）行權(quán)后公司股份數(shù)都會(huì)增加。不同點(diǎn)：（1）認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，也可附在可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股