《融資決策》PPT課件.ppt

主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 1 第四講融資決策 1 融資的目的2 融資渠道與融資方式3 資本成本4 杠桿現(xiàn)象5 資本結(jié)構(gòu) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 2 融資的目的有哪些 企業(yè)融資的目的主要有 企業(yè)設(shè)立擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或者經(jīng)營領(lǐng)域日常的資金周轉(zhuǎn)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 3 融資渠道有哪些 融資渠道 是指籌措資金來源的方向與通道 目前企業(yè)主要的融資渠道包括 國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金企業(yè)內(nèi)部積累資金外商資金 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 4 融資方式有哪些 融資方式 是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式 目前企業(yè)主要的融資方式包括 債務(wù)性融資方式股權(quán)性融資方式混合型融資方式 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 5 什么是債務(wù)性融資 債務(wù)性融資 是企業(yè)通過向資金提供者 資金的所有者 承擔(dān)債務(wù)而取得資金的融資方式 長期借款發(fā)行長期債券融資租賃短期借款商業(yè)信用融資自發(fā)性融資 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 6 長期借款有何特點(diǎn) 長期借款的種類借款的程序長期借款的優(yōu)缺點(diǎn) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 7 企業(yè)發(fā)行債券融資有何特點(diǎn) 企業(yè)發(fā)行債券的條件企業(yè)發(fā)行債券的程序企業(yè)債券發(fā)行的方式企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)格企業(yè)債券的信用評級企業(yè)發(fā)行債券融資的優(yōu)缺點(diǎn) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 8 融資租賃有何特點(diǎn) 租賃融資的程序融資租賃的租金融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 9 什么是股權(quán)性融資 股權(quán)性融資 是指企業(yè)通過向資金所有者提供股權(quán)而獲得資金的方式 吸收直接投資發(fā)行普通股票發(fā)行優(yōu)先股票留存收益 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 10 普通股票發(fā)行融資有何特點(diǎn) 股票發(fā)行的種類普通股票發(fā)行的條件普通股票發(fā)行的程序股票的上市的條件與意義普通股票發(fā)行的價(jià)格普通股票發(fā)行的優(yōu)缺點(diǎn) 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 11 什么是混合性融資 混合性融資 是指企業(yè)向資金的提供者提供的債權(quán)或者股權(quán)在一定條件下可以進(jìn)行轉(zhuǎn)換而籌集資金的形式 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股認(rèn)股權(quán)證 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 12 可轉(zhuǎn)換債券有什么特點(diǎn) 可轉(zhuǎn)換債券的概念企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的 可轉(zhuǎn)換債券的一般特征可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 13 認(rèn)股權(quán)證有什么特點(diǎn) 認(rèn)股權(quán)證的概念認(rèn)股權(quán)證的基本特征 認(rèn)股權(quán)證的履行價(jià)格 認(rèn)股權(quán)證的有效期 認(rèn)股權(quán)證的依附性 認(rèn)股權(quán)證的交易認(rèn)股權(quán)證的意義 認(rèn)股權(quán)證的 誘餌 作用認(rèn)股權(quán)證的估值 依附普通股的認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值 依附債券的認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 14 什么是資本成本 資本成本 是指為了一定量資本的籌集和使用而作出的犧牲 具體講如銀行借款的利息 發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi) 傭金和債券利息等 發(fā)行股票的股息 股利等 它包括籌集資金的籌集費(fèi)用和占用費(fèi)用 財(cái)務(wù)管理中的融資決策和投資決策都可能需要應(yīng)用資本成本的概念和信息 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 15 如何計(jì)算資本成本 資本成本的大小 一般用資本成本率來表示 資本成本率可以表示為 資本的占用費(fèi)用x100 資本成本率 資本總額 資本的籌集費(fèi)用資本成本的計(jì)算包括 不同來源資本的成本計(jì)算資本的綜合平均成本計(jì)算資本的邊際成本計(jì)算 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 16 如何計(jì)算邊際資本的成本 所謂邊際資本成本 是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 邊際資本成本計(jì)算需要按照以下步驟進(jìn)行 確定企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 確定各種籌資方式的資本成本 計(jì)算籌資總額的分界點(diǎn) 計(jì)算邊際資本成本 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 17 什么是財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象 杠桿現(xiàn)象 也稱 杠桿效應(yīng) 財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象 是指由于固定成本或者由于負(fù)債費(fèi)用的固定化特性 當(dāng)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)有一定的變化 另一財(cái)務(wù)指標(biāo)有更大變化的現(xiàn)象 財(cái)務(wù)管理中的杠桿現(xiàn)象包括 經(jīng)營杠桿現(xiàn)象 財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)象與綜合杠桿現(xiàn)象 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 18 資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系 資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資決策的核心問題 資本結(jié)構(gòu)的一般概念資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)理論最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的概念和確定 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 19 什么是資本結(jié)構(gòu) 在實(shí)務(wù)中 資本結(jié)構(gòu)有狹義和廣義之分 債務(wù)性資本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)短期資本資本結(jié)構(gòu)長期資本股權(quán)性資本 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 20 什么是資本結(jié)構(gòu)的理論 資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)理論主要有 早期的資本結(jié)構(gòu)理論MM理論 ModiglianiandMiller 平衡理論其他的現(xiàn)代各種學(xué)說 主講人 北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)與會