中級(jí)財(cái)務(wù)管理試題.doc

中級(jí)財(cái)務(wù)管理試卷一、單項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。本類(lèi)題共13分，每小題1分) 1已知甲方案投資收益率的期望值為15，乙方案投資收益率的期望值為12，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是( )。A方差 B凈現(xiàn)值 C標(biāo)準(zhǔn)離差 D標(biāo)準(zhǔn)離差率2相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )。A降低資金成本 B有利于集中企業(yè)控制權(quán)C有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用3如果企業(yè)的資金來(lái)源全部為自有資金，且沒(méi)有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)( )。A等于0 B等于1 C大于1 D小于14下列各項(xiàng)中，各類(lèi)項(xiàng)目投資都會(huì)發(fā)生的現(xiàn)金流出是( )。A建設(shè)投資 B固定資產(chǎn)投資 C無(wú)形資產(chǎn)投資 D流動(dòng)資金投資5下列各種證券中，屬于變動(dòng)收益證券的是( )。A國(guó)庫(kù)券B無(wú)息債券C普通股股票D不參加優(yōu)先股股票6下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是( )。 A應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 B客戶資信調(diào)查費(fèi)用 C壞賬損失 D收賬費(fèi)用7我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是( )。A資本公積B任意盈余公積C法定盈余公積D上年未分配利潤(rùn)8財(cái)務(wù)預(yù)算管理中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是( )。A現(xiàn)金預(yù)算B生產(chǎn)預(yù)算 C預(yù)計(jì)利潤(rùn)表D預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表9在采用定額控制方式實(shí)施財(cái)務(wù)控制時(shí)，對(duì)約束性指標(biāo)應(yīng)選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是( )。A彈性控制標(biāo)準(zhǔn)B平均控制標(biāo)準(zhǔn) C最高控制標(biāo)準(zhǔn)D最低控制標(biāo)準(zhǔn)10進(jìn)行責(zé)任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的實(shí)質(zhì)，就是將責(zé)任成本按照經(jīng)濟(jì)損失的責(zé)任歸屬結(jié)轉(zhuǎn)給( )。A發(fā)生損失的責(zé)任中心B發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心C承擔(dān)損失的責(zé)任中心D下游的責(zé)任中心11下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是( )。A用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)短期債券B用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)C用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D從銀行取得長(zhǎng)期借款12下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，屬于企業(yè)狹義投資的是( )。A購(gòu)買(mǎi)設(shè)備B購(gòu)買(mǎi)零部件 C購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利權(quán)D購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券13已知(FA，10%，9)=13.579，(FA，10，11)=18.531。則10年、10的即付年金終值系數(shù)為( )。A17.531 B15.937 C14.579 D12.579二、多項(xiàng)選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案。本類(lèi)題共20分，每小題2分。)l在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。A銀行借款 B長(zhǎng)期債券 C優(yōu)先股 D普通股2與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有( )。 A本金安全性好 B投資收益率高 C購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低 D收入穩(wěn)定性強(qiáng)3企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需要考慮的因素有( )。A企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低 B企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少 D企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度4上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有( )。A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C公司每股利潤(rùn)下降 D公司股份總額發(fā)生變化5相對(duì)固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有( )。A預(yù)算成本低 B預(yù)算工作量小 C預(yù)算可比性強(qiáng) D預(yù)算適用范圍寬6 甲利潤(rùn)中心常年向乙利潤(rùn)中心提供勞務(wù)，在其他條件不變的情況下，如果提高勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能出現(xiàn)的結(jié)果有( )。A甲利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)增加 B乙利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)減少C企業(yè)利潤(rùn)總額增加 D企業(yè)利潤(rùn)總額不變7下列各項(xiàng)中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施有( )。A提高營(yíng)業(yè)凈利率 B提高資產(chǎn)負(fù)債率C提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D提高流動(dòng)比率8下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)有( )。A償還借款 B購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券C支付股票股利 D利用商業(yè)信用9下列各項(xiàng)中，屬于普通年金形式的項(xiàng)目有( )。A零存整取儲(chǔ)蓄存款的整取額 B定期定額支付的養(yǎng)老金C年資本回收額 D償債基金10相對(duì)權(quán)益資金的籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有( )。A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 B籌資成本較高C籌資數(shù)額有限 D籌資速度較慢三、判斷題(本類(lèi)題共10分，每小題1分)1在全投資假設(shè)條件下，從投資企業(yè)的立場(chǎng)看，企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。 ( )2由兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵銷(xiāo)任何風(fēng)險(xiǎn)。 ( )3一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷(xiāo)售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。 ( )4在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票；從除息日開(kāi)始，新購(gòu)入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。 ( )5永續(xù)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合，便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。( )6引起個(gè)別投資中心的投資利潤(rùn)率提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資利潤(rùn)率提高；但引起個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。 ( )7權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。 ( )8國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。( )9發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)。 ( )10資金成本是投資人對(duì)投入資金所要求的最低收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。 ( )四、計(jì)算分析題(本類(lèi)題共4題，共40分，每小題10分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。)1、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下：籌資方式金額(萬(wàn)元)長(zhǎng)期債券(年利率8)普通股(4500萬(wàn)股)留存收益100045002000合 計(jì)7500因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1 000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì)；適用的企業(yè)所得稅稅率為33。 要求： (1) 計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)； (2) 計(jì)算處于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(3) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；(4) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案；(5) 若公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)在每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)上增長(zhǎng)10，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公司每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。2、某證券市場(chǎng)現(xiàn)有A、B、C、D四種股票供甲投資人選擇，該投資人擬采取組合方式進(jìn)行投資，有關(guān)資料如下：（1） 我國(guó)現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為14%.（2）市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為18%，已知A、B、C、D四種股票的貝他系數(shù)分別為2, 1.6, 1.2和0.9,要求：（1） 假設(shè)A種股票是由W公司發(fā)行的，請(qǐng)按資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的資本成本。（2）（2） 假設(shè)B股票為固定成長(zhǎng)股票，其成長(zhǎng)率為6%，預(yù)期一年后的股利為3萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)股票的市價(jià)為18元，那么甲投資人是否購(gòu)買(mǎi)該種股票。（3） 請(qǐng)問(wèn)甲投資人進(jìn)行組合投資的目的是什么？如果他的組合中包括了全部四種股票，那么他所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是否能被部分抵銷(xiāo)？如果甲投資人是一個(gè)敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，那么他會(huì)選擇上述組合中的哪一種？3、某集團(tuán)公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。A中心的投資額為200萬(wàn)元，投資利潤(rùn)率為15%；B中心的投資利潤(rùn)率為17%，剩余收益為8萬(wàn)元；集團(tuán)公司要求的平均投資利潤(rùn)率為12%。集團(tuán)公司決定追加投資100萬(wàn)元，若投向A公司，每年增加利潤(rùn)20萬(wàn)元；若投向B公司，每年增加利潤(rùn)15萬(wàn)元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）追加投資前A中心的剩余收益；（2）追加投資前B中心的投資額；（3）追加投資前集團(tuán)公司的投資利潤(rùn)率；（4）若A公司接受追加投資，其剩余收益；（5）若B公司接受追加投資，其投資利潤(rùn)率；4、某企業(yè)2003年度有關(guān)資料如下：（1）資產(chǎn)總額10萬(wàn)元；（2）權(quán)益乘數(shù)為2；（3）流動(dòng)比率3，速動(dòng)比率1.5；（4）流動(dòng)負(fù)債5，000元；平均應(yīng)收賬款20，000元；（5）凈利潤(rùn)10，000元；所得稅率50%；（6）銷(xiāo)售毛利率25%；銷(xiāo)售凈利率10%。（7）負(fù)債的平均利率10%。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算下列指標(biāo)：（1） 營(yíng)業(yè)周期；（2） 已獲利率倍數(shù)；（3） 凈資產(chǎn)收益率；（4）長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率。五、綜合題(共17分) 華明公司于2001年1月1日購(gòu)入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款1 500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用3年，預(yù)計(jì)期末無(wú)殘值，采用直線法3年計(jì)提折舊（均符合稅法規(guī)定）。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入使用。預(yù)計(jì)能使公司未來(lái)3年的銷(xiāo)售收入分別增長(zhǎng)1 200萬(wàn)元、2 000萬(wàn)元和1 500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加400萬(wàn)元，1 000萬(wàn)元和600萬(wàn)元。購(gòu)置設(shè)備所需資金通過(guò)發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1 500元，票面年利率為8%，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為2。該公司適用的所得稅稅率為33，要求的投資收益率為10%，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表。 利 率1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i,n）1元年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i,n）期 數(shù)10.92590.90910.92590.909120.85730.82641.78331.735530.75380.75132.57712.4869 要求:（l）計(jì)算債券資金成本率； （2）計(jì)算設(shè)備每年折舊額； （3）預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn)； （4）預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量； （5）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。參考答案 一、單項(xiàng)選擇題： 1.D、2.C、3.B、4.B、5.C、6.A、7.A、8.B、9.C、10.C、11.A、12.D、13.B二、多項(xiàng)選擇題： 1.AB、2.AD、3.BD、4.ACD、5.CD、6.ABD、7.ABC、8.ACD、9.BCD、10.AC三、判斷題： 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、計(jì)算分析題： 1、（1）計(jì)算兩種籌資方案下每股利潤(rùn)無(wú)籌別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)：(EBIT-10008%)(1-33%)/(4500+1000)=EBIT-(10008%+250010%)(1-33%)/4500EBIT=1455(萬(wàn)元)或：甲方案年利息=10008%=80（萬(wàn)元）乙方案年利息=10008%+250010%=330（萬(wàn)元）(EBIT-80)(1-33%)/(4500+1000)=(EBIT-330)(1-33%)/4500 EBIT=1455(萬(wàn)元)（2）乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1455/1455-(10008%+250010%)=1455/(1455-330)=1.29（3）因?yàn)椋侯A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=1200萬(wàn)元EBIT=1455萬(wàn)元 所以：應(yīng)采用乙方案（或發(fā)行公司債券）（5）每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=1.2910%=12.9%說(shuō)明：如果第（5）步驟采用其他方法計(jì)算，并得出正確結(jié)果，也可得分。 2、（1）資本成本：14% 2（18%14%）=22%（2）因?yàn)椋篟B14%1.618%14%）=20.4% 所以：VR=3/（20.4%6%）=20.8319，故應(yīng)購(gòu)買(mǎi)。 （3）目的是為了通過(guò)投資的分散化，使收益最大或在滿意的風(fēng)險(xiǎn)水平下使收益最大或在滿意的收益水平下使風(fēng)險(xiǎn)最??； 不能，此時(shí)只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不能承擔(dān)特有風(fēng)險(xiǎn)； 選擇ABC組合。3、（1）計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益剩余收益=20015%20012%=6（萬(wàn)元）（2）計(jì)算追加投資前B投資中心的投資額投資額=20（17%12%）=400（萬(wàn)元）（3）計(jì)算追加投資前英達(dá)公司的投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率=（20015%40017%）（200400）=16.33%（4）若A投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益剩余收益=（20015%20）（200100）12%=14（萬(wàn)元）（5）若B投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率=（40017%15）（40100）=16.60%4、（1）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（3607，500）/75，000=36（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（36020，000）100，000=72（天）營(yíng)業(yè)周期=3672=108（天）（2）已獲利息倍數(shù)=25，0005，000=5（3）計(jì)算凈資產(chǎn)收益率（3）10%12=20%或10，00050，000100%=20%（4）計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比率（4）45，000（15，0005，000）=4.5五綜合題:（1）計(jì)算債券資金成本率債券資金成本率=15008%（133%）1500（12%）=5.47%（2）計(jì)算設(shè)備每年折舊額每年折舊額=15003=500（萬(wàn)元）（3）預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn)2001年：（120040050015008%）*（133%）=120.6（萬(wàn)