2005年12月理財(cái)規(guī)劃師二級(jí)真題答案.doc

2005年12月勞動(dòng)和社會(huì)保障部國家職業(yè)資格試驗(yàn)性鑒定參考答案與評分依據(jù)職業(yè)：理財(cái)規(guī)劃師等級(jí)：國家職業(yè)資格二級(jí)卷冊三：綜合評審案例分析題（共3題，第12題每題20分，第三題60分，共100分）1. 案例一：呂先生今年38歲，他計(jì)劃在65歲時(shí)退休。為在退休后仍然能夠保持較高第生活水平，呂先生決定聘請理財(cái)規(guī)劃師為其量身訂作一個(gè)退休規(guī)劃方案。理財(cái)規(guī)劃師陶朱通過與呂先生第交流，初步形成以下認(rèn)識(shí)：（1）綜合考慮各種因素后，預(yù)計(jì)呂先生退休后的每年需要生活費(fèi)10.5萬元；（2）按照預(yù)期壽命數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)呂先生可以活到80歲；（3）呂先生準(zhǔn)備拿出20萬元作為退休規(guī)劃到啟動(dòng)資金；（4）呂先生準(zhǔn)備采用定期定額投資方式，在退休前每年投入一筆資金；（5）退休前投資的期望收益率6%，退休后投資的期收益率為3%。請問：呂先生每年應(yīng)投入多少資金？應(yīng)如何選取投資工具組合？請您為呂先生制定一個(gè)退休規(guī)劃方案。解答：1.需要先算出呂先生退休時(shí)的賬戶余額。（本步驟共6分）使用財(cái)務(wù)計(jì)算器計(jì)算設(shè)置成先付年金計(jì)算模式，或者說明應(yīng)按先付年金進(jìn)行調(diào)整：（1分）輸入?yún)?shù)，期數(shù)N80-6515年（1分） 收益率I/Y3%（1分） 每期支付PMT10.5萬元（1分） 終值FV0計(jì)算得到：PV129.1萬元（2分）即退休時(shí)賬戶余額約為129.1萬元。2.以上述計(jì)算結(jié)果作為終值，計(jì)算現(xiàn)在定期定額投資額。（本步驟共6分）使用財(cái)務(wù)計(jì)算器計(jì)算指出按后付年金計(jì)算，或者說明將上面定計(jì)算器狀態(tài)恢復(fù)成后付年金模式：（1分）輸入?yún)?shù)，期數(shù)N65-3827年（1分） 收益率I/Y6%（1分） 現(xiàn)值PV20萬元（1分）終值FV129.1萬元（1分）計(jì)算得到：PMT0.51（1分）即呂先生每年需投資約0.51萬元；說明：也可以先算出20萬元定初始投資在6%的收益率下，經(jīng)過27年增值為96.45萬元，再以129.1萬元與96.45萬元的差額32.65萬元作為終值進(jìn)行計(jì)算，可得到同樣的結(jié)果。3. （本步驟共8分）需要為呂先生制定一個(gè)長期的、較為穩(wěn)健的投資組合，以達(dá)到退休前平均每年6%的收益率的目標(biāo)。（2分）考慮到大盤股票基金大長期平均收益率約為8%12%，長期債券的平均收益率約為4%6%，可以考慮使用基金組合完成投資目標(biāo)。（3分）如下方案可供參考：（3分）（1）定期定額投資于混合型基金，該基金股票和債券大約各占50%左右；（2）一半資金投資于中長期債券基金，一半資金投資于大盤股票基金或收入型基金；2. 案例二：小馬今年25歲，碩士畢業(yè)后進(jìn)入一家外資企業(yè)擔(dān)任職員，每月稅后收入為6500元，由于家在外地，小馬租房獨(dú)自居住，每月房租需要1000元。除了日常開支需要1500元外，小馬幾乎把所有的余錢都用于消費(fèi)和娛樂，是個(gè)典型的“月光族”。最近小馬漸漸覺得他的消費(fèi)習(xí)慣十分不好，需要加以調(diào)整，而且他準(zhǔn)備3年后買一套住房，與女友結(jié)婚。小馬的計(jì)劃是先買一個(gè)面積較小的戶型，預(yù)計(jì)市場價(jià)格在45萬元左右。請結(jié)合小馬的消費(fèi)方式調(diào)整為其設(shè)計(jì)一個(gè)購房方案。解答：基本分析：（本步驟共10分）1.小馬目前的消費(fèi)習(xí)慣不佳，應(yīng)適當(dāng)節(jié)約。以目前當(dāng)收入水平判斷，應(yīng)可結(jié)余出購房款項(xiàng)。（2分）2.小馬當(dāng)計(jì)劃是購買一套小戶型住宅，45萬元左右。需要首付款及各項(xiàng)手續(xù)費(fèi)等最少10萬元、以此為需求，因?yàn)閷儆谥卸唐谕顿Y，在4%短收益率假定下，可以計(jì)算出小馬每月需投資定數(shù)額。即：FV100000，P/Y12，I/Y4%，N36月，PV0，求PMT使用財(cái)務(wù)計(jì)算器，得到PMT2619元；所以要實(shí)現(xiàn)購房定目標(biāo)，小馬每月應(yīng)將工資的40%左右結(jié)余，所以要求小馬在消費(fèi)習(xí)慣上做出較大的改進(jìn)，有一定的壓力、但考慮到小馬剛畢業(yè)不久，工資會(huì)適當(dāng)上漲，所以這一要求并不高。理財(cái)建議：1.減少消費(fèi)當(dāng)建議，如限制娛樂消費(fèi)、防止過度使用信用卡等；2.建議小馬定期儲(chǔ)蓄或定期定額投資、因?yàn)?年期使用屬于中短期投資，所以應(yīng)投資于風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性較好的工具上。以下建議供參考：（1）70%投資于收入型股票基金或混合基金（年收益率6%8%左右），30%儲(chǔ)蓄；（2）50%短期債券基金（年收益率為2%3%）加50%大盤股票基金（年收益率6%8%）；3. 案例三：朱先生今年43歲，是一位網(wǎng)球教練員，每月稅后收入在10000元左右。其妻方女士是一名政府公務(wù)員，每月稅后收入在3500元左右。朱先生大父親早已經(jīng)離世，其母和他的弟弟共同生活。目前他們維一的孩子今年13歲，正在讀初中一年級(jí)。朱先生一家原先居住的房屋限值60萬元，目前租給了一對年輕夫婦，每月可獲得稅后租金收入1200元。現(xiàn)在他們居住在2000年購置的第二套房中，市值70萬元，房屋貸款已提前還清。除了上述兩處房產(chǎn)外，朱先生一家另有各類銀行存款約20萬元（包括全年收取的稅后銀行存款利息3000元）。此外，他們還購買了總值10萬元的股票型基金（包括全年收到的稅后1000元收益）。和很多人一樣，他們還買了不少國債，目前國債總值約為20萬元（包括全年獲取的利息約6000元）。朱先生一家有很好的保險(xiǎn)意識(shí)，購買了不少商業(yè)保險(xiǎn)，保單的現(xiàn)金價(jià)值約為15萬元。朱先生一家的其他財(cái)務(wù)情況如下：目前每年的保費(fèi)支出約為21000元；為提高孩子的綜合素質(zhì)，朱先生每年會(huì)在孩子的身上花費(fèi)10000元的各類補(bǔ)充教育支出；朱先生還是個(gè)孝子，每月要向其母親支付1000元的瞻養(yǎng)費(fèi)；全家每個(gè)月的日常支出約為3800元左右，日常保有的零用現(xiàn)金大約在2500元左右。朱先生很注重生活品質(zhì)，每年都會(huì)攜全家外出旅游一次，為次一年要掏出11000元左右的旅游費(fèi)用。朱先生一直比較關(guān)注理財(cái)?shù)膯栴}，在解決了保險(xiǎn)規(guī)劃的問題后，朱先生覺得還有必要加強(qiáng)對家庭財(cái)產(chǎn)的管理，主要有以下幾個(gè)方面的問題需要關(guān)注：1.朱先生覺得他們在現(xiàn)金管理上存在明顯的不足，需要好好規(guī)劃一番。2.朱先生的孩子5年后就將升入大學(xué)，按照他們的生活水平預(yù)計(jì)，孩子大學(xué)四年需要的教育生活費(fèi)用總計(jì)約為10萬元（其家庭生活水準(zhǔn)較高）。朱先生希望能以定期定額投資的方式為其孩子準(zhǔn)備子女教育金。3.朱先生的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)很強(qiáng)，出于萬一的考慮，朱先生決定提前擬定一份遺囑對財(cái)產(chǎn)分配進(jìn)行安排，這同樣需要專家的意見。提示：1.信息收集時(shí)間為2006年1月，資料截止時(shí)間為2005年12月31日。2.假定通貨膨脹率為2.5%，投資期望收益率為6%。1.客戶財(cái)務(wù)狀況分析：（本步驟共18分）（1）編制客戶資產(chǎn)負(fù)債表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）客戶資產(chǎn)負(fù)債表日期：2005-12-31 姓名：朱先生夫婦資產(chǎn)金額負(fù)債金額現(xiàn)金2500住房貸款0銀行存款200000其他負(fù)債0現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物小計(jì)202500負(fù)債總計(jì)0其他金融資產(chǎn)450000個(gè)人實(shí)物資產(chǎn)1300000凈資產(chǎn)1952500資產(chǎn)總計(jì)1952500負(fù)債與凈資產(chǎn)總計(jì)1952500（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）客戶現(xiàn)金流量表日期：2005-1-12005-12-31 姓名：朱先生夫婦收入金額支出金額工資薪金162000按揭還款0投資收入24400日常支出45600收入總計(jì)（）186400其他支出54000支出總計(jì)（）99600支出總計(jì)99600結(jié)余86800（3）客戶財(cái)務(wù)狀況的比率分析（共6分） 客戶財(cái)務(wù)比率表（2分，考察前四項(xiàng)，每個(gè)比率0.5分）結(jié)余比例0.47投資與凈資產(chǎn)比率0.46清償比率1負(fù)債比率0負(fù)債收入比率0 客戶財(cái)務(wù)比率分析：（4分，考察前四項(xiàng)，每個(gè)比率1分）客戶的各項(xiàng)指標(biāo)良好。結(jié)余比率達(dá)到0.47，說明客戶有較強(qiáng)的儲(chǔ)蓄和投資能力。投資與凈資產(chǎn)比率高達(dá)0.46，說明客戶有較強(qiáng)的投資意識(shí)，高于一般人0.2左右的水平。客戶的投資意識(shí)較強(qiáng)，金融投資比例保持在比較合理的水平上。無任何負(fù)債，清償比率為1，負(fù)債比率為0，財(cái)務(wù)狀況良好。（4）客戶財(cái)務(wù)狀況預(yù)測（3分）鑒于客戶所從事的職業(yè)的周期性特點(diǎn)，可以判斷它目前的收入處于比較高的階段，以后收入水平很可能下降，應(yīng)該為退休、養(yǎng)老多做打算。隨著年齡的增長，保險(xiǎn)醫(yī)療的費(fèi)用會(huì)有所增加。孩子5年后即將上大學(xué)，家庭支出將會(huì)加大。但以目前家庭財(cái)務(wù)狀況看，支付孩子上大學(xué)的費(fèi)用沒有什么問題。（5）客戶財(cái)務(wù)狀況總體評價(jià)（3分）總體看來，客戶資產(chǎn)總額較大，無負(fù)債，結(jié)余比例較高，財(cái)務(wù)狀況較好。主要缺陷是，房租收益率過低，只有2.4%，導(dǎo)致投資結(jié)構(gòu)不合理。可以考慮重新裝修住房，以提高租金水平，或者如果預(yù)期房價(jià)上漲空間有限，可以考慮將用于出租的住房出售，所得款項(xiàng)投資于收益率更高的金融工具上?；钇诖婵?0萬元過多，應(yīng)考慮更高收益的投資品種，并同時(shí)做好現(xiàn)金規(guī)劃。沒有做遺產(chǎn)規(guī)劃，萬一朱先生出現(xiàn)意外，遺產(chǎn)分配可能會(huì)發(fā)生糾紛。2.確定客戶理財(cái)目標(biāo)（共24分）（1）理財(cái)目標(biāo)的規(guī)范化界定與分類（6分）A.現(xiàn)金規(guī)劃：減少活期存款的比重，適當(dāng)選用其他現(xiàn)金管理工具。（短期規(guī)劃）（2分）B.子女教育規(guī)劃：為5年后孩子上大學(xué)準(zhǔn)備足夠的教育費(fèi)用。（中長期規(guī)劃）（2分）C.遺產(chǎn)規(guī)劃：為保證母親安享晚年，應(yīng)將適當(dāng)比例的資產(chǎn)留給母親，其余留給孩子和妻子。（長期規(guī)劃）（2分）（2）理財(cái)目標(biāo)的可行性分析（18分）A.現(xiàn)金規(guī)劃（3分）建議保留23萬元的活期存款或貨幣市場基金，其余款項(xiàng)如果不用作消費(fèi)，可以找到收益率達(dá)到6%8%的投資產(chǎn)品；如部分配置于債券基金，部分配置于股票基金。B.子女教育規(guī)劃（7分）5年后孩子上大學(xué)，并有可能繼續(xù)攻讀碩士以上學(xué)位（國內(nèi)外），國內(nèi)四年大學(xué)學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)共需10萬元，可通過兩種方式準(zhǔn)備這10萬元。（在6%的投資收益率假定下）通過定期定額投資方式，即：FV10萬元，I/Y6%，N5年，PV0，經(jīng)計(jì)算得到PMT1.77萬元；即每年需投資約1.77萬元。以朱先生一家目前的財(cái)務(wù)狀況看，是較為容易完成的。當(dāng)然也可以將上述兩種方法同時(shí)使用。C.遺產(chǎn)規(guī)劃（6分）朱先生家庭收入情況較好，沒有負(fù)債，凈資產(chǎn)額度很大，考慮到人生出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性，朱先生有必要預(yù)先就遺產(chǎn)處理問題進(jìn)行安排。（1分）按照繼承法規(guī)定，朱先生的第一順序繼承人有：其母、其配偶、其子女。由于其配偶擁有家庭財(cái)產(chǎn)的一半，并且擁有穩(wěn)定的工作和收入，其未來的生活會(huì)有比較好的保障。其遺產(chǎn)份額可以降低。（1分）其母已經(jīng)年邁，為老人安享晚年，應(yīng)當(dāng)享有較多遺產(chǎn)。（1分）其子尚處于求學(xué)階段，沒有收入，為保障其能有充分的生活和教育資金，也應(yīng)當(dāng)享有較多遺產(chǎn)。（1分） 因此，朱先生的遺產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照上述的差異化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分配，不應(yīng)等比例分配。（2分）如下分配比例可作參考：其母獲得35%，其配偶獲得25%，其子獲得40%。D.其他建議（2分）朱先生一家可以考慮購置一輛轎車，以提高生活品質(zhì)。由于朱先生從事的職業(yè)特點(diǎn)，自己開車可以提高工作效率，或增加收入。一輛中級(jí)轎車約15萬元左右，因目前有20萬元的銀行存款，部分可以用于購車。由于房屋出租收益率過低，如果預(yù)期房價(jià)漲幅不大，可以考慮將舊住房出售，投資于期望收益率更高的金融工具上，比如長期債券、收入型基金等。除了進(jìn)行子女教育規(guī)劃，還應(yīng)著手進(jìn)行退休規(guī)劃。目前尚有22萬元可用于退休退化的初始投資。3.制定理財(cái)方案（本步驟共12分）（1）客戶資產(chǎn)配置方案（共6分）建議客戶適當(dāng)減少債券的比重，適當(dāng)加大股票基金的比重，如各占50%，預(yù)計(jì)取得6%8%的年平均收益率。（1分）現(xiàn)有資產(chǎn)的資產(chǎn)配置建議如下：不動(dòng)產(chǎn) 130萬元（1分）活期存款或貨幣市場基金 3萬元（1分）保單現(xiàn)金價(jià)值 15萬元（1分）股票基金 25萬元（1分）債券或債券基金 22萬元（1分）（2）理財(cái)產(chǎn)品組合方案（此處應(yīng)根據(jù)個(gè)人的工具選擇情況形成產(chǎn)品組合方案，列名金融產(chǎn)品工具的名稱，投資額度、用途及期限）每年有保費(fèi)支出，并且需要通過定期定額計(jì)劃進(jìn)行投資，建議理財(cái)產(chǎn)品組合方案如下：保險(xiǎn)支出： 21000/年 （保險(xiǎn)規(guī)劃）（1分）平衡型股票基金 12000/年 （子女教育規(guī)劃）（1分）中期債券或債券基金 6000/年 （子女教育規(guī)劃）（1分）成長型股票基金 45000/年 （養(yǎng)老規(guī)劃或投資規(guī)劃）（1分）長期債券基金 20000/年 （養(yǎng)老規(guī)劃或投資規(guī)劃）（1分）貨幣市場基金 2500