財(cái)務(wù)報(bào)告閱讀與分析作業(yè).doc

浙江工商大學(xué)2015學(xué)年第1學(xué)期財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一、ABC公司 以下是ABC公司資料，請(qǐng)從有限信息中作簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，并得出你的結(jié)論。為方便計(jì)算，忽略財(cái)務(wù)費(fèi)用與所得稅。項(xiàng)目2013年 萬(wàn)元2012年 萬(wàn)元2011年 萬(wàn)元資產(chǎn)總額1200600400其中：流動(dòng)資產(chǎn)300300300 固定資產(chǎn)900300100負(fù)債總額980390200其中：流動(dòng)負(fù)債870290100 非流動(dòng)負(fù)債110100100所有者權(quán)益220210200營(yíng)業(yè)收業(yè)成本16901090720營(yíng)業(yè)費(fèi)用與管理費(fèi)用10010070凈利潤(rùn)101010請(qǐng)回答下列問(wèn)題：1、 從結(jié)構(gòu)、趨勢(shì)和財(cái)務(wù)比率三方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，簡(jiǎn)述你的結(jié)論。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)答：從結(jié)構(gòu)上看：ABC企業(yè)2011年流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的75%，明顯高于固定資產(chǎn)的25%，并且負(fù)債總額占總資產(chǎn)的50%，對(duì)身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在不利影響。在2013年固定流動(dòng)資產(chǎn)的比率有所改善，但流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債占流動(dòng)資產(chǎn)的96.7%，對(duì)流動(dòng)償債的壓力較大。2014年該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債超過(guò)了80%，負(fù)債可能已經(jīng)造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的75%，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額88.77%，過(guò)多造成流動(dòng)壓力很大，償債能力堪憂。從趨勢(shì)上看：資產(chǎn)總額三年增長(zhǎng)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度相對(duì)較大，流動(dòng)資產(chǎn)卻保持不變?yōu)?00，立即變現(xiàn)能力差，而且營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度與營(yíng)業(yè)成本基本持平，導(dǎo)致三年凈利潤(rùn)保持不變，資產(chǎn)管理不善，盈利能力差。從財(cái)務(wù)比率分析看：財(cái)務(wù)比率分析表201320122011流動(dòng)比率0.331.031.05資產(chǎn)負(fù)債率0.820.650.50債務(wù)對(duì)權(quán)益比率4.451.861.00資產(chǎn)收益率（%）0.15%0.15%0.15%銷(xiāo)售毛利潤(rùn)6.11%9.17%10.00%銷(xiāo)售凈利率0.56%0.83%1.25%銷(xiāo)售凈利率0.56%0.83%1.25%凈資產(chǎn)收益率0.0450.0480.050總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.502.002.00流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6.004.002.67從務(wù)比率分析表上可以看出，第一、流動(dòng)比率在2013年明顯下降，只達(dá)到0.33的水平，流動(dòng)負(fù)債壓力很大，變現(xiàn)能力和償債能力堪憂；第二、資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)80%，企業(yè)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)巨大，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難；第三、資產(chǎn)收益率基本不變，資產(chǎn)盈利能力不佳；第四、銷(xiāo)售毛利率每年也都在下降，銷(xiāo)售凈利潤(rùn)也呈下降趨勢(shì)，在2013年最為明顯，企業(yè)盈利能力差，競(jìng)爭(zhēng)力低；第五、凈資產(chǎn)收益率三年呈下降趨勢(shì)，股東權(quán)益受損，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善。2、 從盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和資產(chǎn)管理能力四個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，簡(jiǎn)述你的結(jié)論。答：從盈利能力上看ABC企業(yè)銷(xiāo)售凈利率三年中都表現(xiàn)為下降趨勢(shì)，資產(chǎn)收益率三年基本都沒(méi)有發(fā)生改變，最后凈資產(chǎn)收益率三年同時(shí)也表現(xiàn)為下降的情況，相比較說(shuō)明該企業(yè)的的盈利能力在逐年下降，資產(chǎn)的有效使用率也可以說(shuō)比較低，股東投資權(quán)益下降。再?gòu)膬攤芰ι峡?，流?dòng)比率在三年內(nèi)降幅過(guò)大，尤其在2012到2013年之間，2013年最低達(dá)到0.33，然后看資產(chǎn)負(fù)債率，三年內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)也是非?？欤詈笤?013企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)了80%到達(dá)了82%，由于缺少某些數(shù)據(jù)，暫不考慮速動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)，因此該企業(yè)的償債能力已經(jīng)出現(xiàn)困難，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)也可能已經(jīng)出現(xiàn)困難。從成長(zhǎng)能力上看，該企業(yè)三年內(nèi)的年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率保持在50%，利潤(rùn)增長(zhǎng)率基本變化不大，該企業(yè)的成長(zhǎng)能力不佳。從管理能力上看，該企業(yè)三年中流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體處于下降趨勢(shì)，銷(xiāo)售情況和資產(chǎn)利用率不佳，對(duì)資產(chǎn)的管理能力也在減弱。3、運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析，簡(jiǎn)述你的結(jié)論。 答：年份凈資產(chǎn)收益率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)20130.0450.56%1.55.4520120.0480.83%22.8620110.0501.00%22.50ABC企業(yè)在2011年到2013年之間的財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的銷(xiāo)售情況總體呈下降趨勢(shì)，銷(xiāo)售收入增速低于資產(chǎn)增速，并且資產(chǎn)利用率也在下降，在銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)上發(fā)現(xiàn)三年呈下降走勢(shì)，企業(yè)盈利能力逐步下滑，銷(xiāo)售成本太高導(dǎo)致銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的降低，最終導(dǎo)致三年凈利潤(rùn)都沒(méi)有出現(xiàn)增長(zhǎng)的跡象，并且隨著資產(chǎn)負(fù)債的增加，權(quán)益乘數(shù)也在逐年升高，2013年達(dá)到5.45的水平，企業(yè)負(fù)債情況嚴(yán)重，企業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)問(wèn)題。最后看凈資產(chǎn)收益率，三年中ABC企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)逐年下降的走勢(shì)，企業(yè)從總體上來(lái)看經(jīng)營(yíng)不善，盈利不佳，股東權(quán)益受損，負(fù)債壓力大，成長(zhǎng)能力和管理能力都處在弱勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也將出現(xiàn)較大問(wèn)題。4、 為擴(kuò)大下年的銷(xiāo)售規(guī)模，公司擬新增營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用300萬(wàn)元。 請(qǐng)問(wèn)：（1）可能需要新增多少融資？（2）可能需要新增多少費(fèi)用？（3）請(qǐng)?jiān)u價(jià)此方案。答：由于該企業(yè)要增加300W的投資，在2013年的凈利潤(rùn)為10W，也就是2014年需要融資290W。通過(guò)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)成本三年內(nèi)年增長(zhǎng)率在流動(dòng)資產(chǎn)保持300W不變，固定資產(chǎn)呈現(xiàn)300%的增長(zhǎng)的情況下基本在50%上下浮動(dòng)，在2014年很可能增加的營(yíng)業(yè)成本占2013年?duì)I業(yè)成本的4.17%，保守估計(jì)增加70W。從資產(chǎn)負(fù)債不應(yīng)超過(guò)70%的情況考慮，如果資產(chǎn)增加300W，負(fù)債應(yīng)控制在1200W以下，也就是說(shuō)最多還能融資70W，而290W的融資要求遠(yuǎn)超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)，還有新增加的營(yíng)業(yè)成本將可能增加銷(xiāo)售凈收入的壓力，該計(jì)劃并不合理。5、 分析公司2011-2013年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配情況。答：2011年ABC企業(yè)的擁有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的75%，目前的企業(yè)主要更多的通過(guò)流動(dòng)負(fù)債籌集資金，目前企業(yè)以技術(shù)研發(fā)為主，負(fù)債相對(duì)比較少；比較保守。2012固定資產(chǎn)增加與流動(dòng)資產(chǎn)各占總資產(chǎn)的50%，但從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張固定資產(chǎn)的資金是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債也就是市場(chǎng)融資得來(lái)，并且流動(dòng)資產(chǎn)與2011年持平，企業(yè)已經(jīng)從主要依靠流動(dòng)負(fù)債籌集資金開(kāi)始過(guò)度到通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金，并且資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)50%達(dá)到65%，但還屬于可控風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)，不過(guò)也表現(xiàn)出從以技術(shù)研發(fā)為主向資產(chǎn)適用于抵債型轉(zhuǎn)變；2013年固定資產(chǎn)遠(yuǎn)超流動(dòng)資產(chǎn)，占總資產(chǎn)的75%，來(lái)源基本為流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)已經(jīng)過(guò)度到通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金的模式，并且資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)可控的70%，達(dá)到82%，也已經(jīng)過(guò)度到資產(chǎn)適用于抵債型。比較冒險(xiǎn)。二、DEF公司DEF公司2010年開(kāi)始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，從事汽車(chē)配件生產(chǎn)，2014年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5000萬(wàn)，凈利潤(rùn)1000萬(wàn)，自開(kāi)業(yè)以來(lái)，銷(xiāo)售收入年均增長(zhǎng)20%以上，公司從未實(shí)施過(guò)利潤(rùn)分配，2014年收入與凈利潤(rùn)均比上年有大幅度提升。因無(wú)法實(shí)施合適的審計(jì)程序驗(yàn)證存貨的真實(shí)性和可變現(xiàn)價(jià)值，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)報(bào)告中出具了保留意見(jiàn)。 DEF公司資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）項(xiàng)目金額（萬(wàn)元）貨幣資金100短期借款2000應(yīng)收賬款2000應(yīng)付賬款20其他應(yīng)收款3000預(yù)收賬款0預(yù)付賬款900應(yīng)付職工薪酬500存貨3000應(yīng)繳稅費(fèi)80流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2600固定資產(chǎn)2900長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)400無(wú)形資產(chǎn)100實(shí)收資本3000未分配利潤(rùn)6000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3000權(quán)益合計(jì)9000資產(chǎn)合計(jì)12000負(fù)債與權(quán)益合計(jì)12000請(qǐng)問(wèn)：1、 DEF上市公司的存貨隱含了哪些風(fēng)險(xiǎn)？答：DEF企業(yè)的存貨過(guò)多，很可能造成存貨積壓過(guò)久的折損，存貨很可能跟賬面上不一致，可能存在虛假利潤(rùn)，有商品長(zhǎng)期積壓或者存貨損失的風(fēng)險(xiǎn)。2、 公司自創(chuàng)業(yè)以來(lái)（已經(jīng)成立并經(jīng)營(yíng)5年，報(bào)表中的負(fù)債數(shù)額真實(shí)），為應(yīng)付各種報(bào)表需求，搞得真真假假，真實(shí)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況自己也不清楚，現(xiàn)急于弄清楚創(chuàng)業(yè)以來(lái)的真實(shí)銷(xiāo)售成本和利潤(rùn)情況（當(dāng)然，不求100%精確），有何財(cái)務(wù)措施快捷地幫他解決上述問(wèn)題？答：（1）首先盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存貨物的實(shí)際情況，因?yàn)橹灰刑摷倮麧?rùn)就有虛假資產(chǎn)。（2）再來(lái)到各單位核實(shí)賬單情況（應(yīng)收、應(yīng)付、預(yù)收、預(yù)付）（3）核實(shí)現(xiàn)金情況以及未分配利潤(rùn)的實(shí)際情況3、解讀公司的往來(lái)帳（預(yù)收、預(yù)付；應(yīng)收、應(yīng)付）項(xiàng)目數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營(yíng)存在什么問(wèn)題？答：企業(yè)應(yīng)收賬款巨大，預(yù)付賬款相對(duì)較小，預(yù)收賬款為0，該企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式主要為賒賬式的營(yíng)銷(xiāo)，并且規(guī)模相對(duì)較大，可能出現(xiàn)應(yīng)收賬款無(wú)法到位的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)方式不利于企業(yè)的進(jìn)一步良好的發(fā)展。4、巨額其他應(yīng)收賬款可能潛藏哪些問(wèn)題？答：其他應(yīng)收賬款巨大同樣存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，并且企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式存在問(wèn)題5、未分配利潤(rùn)6000萬(wàn)代表何意？判斷一下這個(gè)數(shù)據(jù)的可靠性？答：很可能不可靠，未分配利潤(rùn)是企業(yè)未作分配的利潤(rùn)，它在以后年度可繼續(xù)進(jìn)行分配，在未進(jìn)行分配之前，屬于所有者權(quán)益的組成部分。該企業(yè)的6000W未分配利潤(rùn)存在水分，應(yīng)收賬款總額過(guò)大，并且存貨量大，壞賬的可能性和貨物的折損未計(jì)算入內(nèi)，也就是說(shuō)從數(shù)據(jù)上實(shí)際上利用的資金是100w，對(duì)于大量的應(yīng)收賬款的可變現(xiàn)價(jià)值無(wú)法核實(shí)。三、辯證看待上市公司的“巨虧”1、2014年1月24日，東湖高新預(yù)虧4.6億 ，原全資子公司義馬環(huán)保電力有限公司于2013年6月30日全面停產(chǎn)，公司對(duì)該資產(chǎn)組進(jìn)行了減值測(cè)試并計(jì)提減值準(zhǔn)備66553.85萬(wàn)元。2、浙江海納20042007年的利潤(rùn)分析（見(jiàn)下表） 浙江海納20042007年利潤(rùn)表主要項(xiàng)目項(xiàng)目 (萬(wàn)元)2007200620052004營(yíng)業(yè)收入13326.4412735.8311096 17361 減：營(yíng)業(yè)稅金及附加 134.88150.9486.4543.53 營(yíng)業(yè)成本 8265.906128.627294 12378 管理費(fèi)用 2966.281360.7728791 4772 銷(xiāo)售費(fèi)用 118.3287.1199.64185.31 財(cái)務(wù)費(fèi)用 11.75160.54849.79845.92 資產(chǎn)減值損失 -195.39-3293.95-加：投資收益 304.33746.77705.03-4.09加：營(yíng)業(yè)外收入 1743.613.275.234.34減：營(yíng)業(yè)外支出 -35799.716612.7938123.12559.23凈利潤(rùn)39105.101181.29-63585.69-2814.3審計(jì)意見(jiàn)無(wú)保留意見(jiàn)無(wú)法表示意見(jiàn)無(wú)法表示意見(jiàn)保留意見(jiàn) 從盈利能力看，2004、2005年公司凈利潤(rùn)與每股收益均為負(fù)數(shù)，且在2005年出現(xiàn)6.36億元的巨額虧損。其根本原因在于浙江海納在這兩年對(duì)占用資金計(jì)提大量壞賬準(zhǔn)備和對(duì)未解除違規(guī)擔(dān)保計(jì)提了巨額預(yù)計(jì)負(fù)債。公司在2005年計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債3.7億，另有對(duì)關(guān)聯(lián)方占用資金（其他應(yīng)收款）計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.7億。3、請(qǐng)問(wèn)：（1）東湖高新大幅計(jì)提各種減值準(zhǔn)備是否意味著公司現(xiàn)金流損失6.7億？答：不是，減值準(zhǔn)備是對(duì)企業(yè)目前資產(chǎn)將來(lái)折損的一個(gè)估計(jì)，對(duì)將來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)改進(jìn)有重大意義。（2）浙江海納盈利大幅度提高，這是否意味著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況的全面改觀？巨額虧損與大幅度盈利的原因是什么？答：不是，從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)20042007年該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為17361W，11096W,12735.83W，13326.44W，2004年的營(yíng)業(yè)收入明顯高于后幾年，營(yíng)業(yè)情況基本都沒(méi)有太大的改觀。該企業(yè)巨大虧損來(lái)自于過(guò)大的管理費(fèi)用和過(guò)多的營(yíng)業(yè)外支出，而且占用資金計(jì)提大量壞賬準(zhǔn)備和對(duì)未解除違規(guī)擔(dān)保計(jì)提了巨額預(yù)計(jì)負(fù)債，而巨大的盈利來(lái)自主要來(lái)自大量的負(fù)減值準(zhǔn)備以及大量的營(yíng)業(yè)外支出的收益。（3）結(jié)合相關(guān)案例分析：提取高額減值準(zhǔn)備的動(dòng)機(jī)何在？為什么“減值準(zhǔn)備”政策往往被上市公司當(dāng)作利潤(rùn)籌劃的工具？答：計(jì)提大量的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是為了更多的分配利潤(rùn)，該企業(yè)在2005年計(jì)提6.4億的資產(chǎn)減值計(jì)提造成公司賬目上的巨額虧損，形成減少利潤(rùn)分紅。減值準(zhǔn)備這項(xiàng)政策存在被企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的砝碼，由于準(zhǔn)則對(duì)具體情況界定的不明晰，在計(jì)提具體內(nèi)容上沒(méi)有明確的計(jì)算程序，因此留給企業(yè)很大的選擇空間，企業(yè)可以通過(guò)減值準(zhǔn)備達(dá)成企業(yè)利潤(rùn)減少或者利潤(rùn)增加的工具。（4）浙江海納2006年扭虧為盈，這個(gè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)可靠嗎？請(qǐng)談?wù)勀愕目捶ā４穑何艺J(rèn)為該數(shù)據(jù)不可靠，因?yàn)榍昂髷?shù)據(jù)差過(guò)大，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)減值和營(yíng)業(yè)外支出，首先資產(chǎn)減值損失達(dá)到到達(dá)-3000多萬(wàn)，數(shù)額巨大；然后營(yíng)業(yè)外支出在2005年達(dá)到了驚人的38123.12萬(wàn)，而在2006年卻只有6612.79萬(wàn)，并且2005年該企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備達(dá)到了6.4億，前后差距過(guò)大，在短時(shí)間內(nèi)公司能夠扭虧為盈。對(duì)于這種情況我們有理由懷疑本身的財(cái)務(wù)報(bào)表可能存在會(huì)計(jì)失誤，認(rèn)為該利潤(rùn)數(shù)據(jù)不可靠。（5）2007年9月14日，杭州市中級(jí)人民法院依法受理了債權(quán)人申請(qǐng)浙江海納破產(chǎn)重整一案經(jīng)專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估，浙江海納的債權(quán)總金額為5.42億元，而其對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)價(jià)值僅為1.107億元。公司以此為基礎(chǔ)，債權(quán)人獲得了25.35%的清償。最終，上述