上海財經(jīng)大學(xué)《國際金融》課程考試卷.doc

.裝 訂 線誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 國際金融 課程考試卷（A）課程代碼 課程序號 200 200 學(xué)年第 學(xué)期姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七總分得分注：1. 本試卷中的匯率，如果沒有其它說明，即為直接標(biāo)價法下的匯率。2本卷1-3頁為答題紙，所有答案必須寫在答題紙上得分一、填空題（每小題1分，共20分）1234567891011121314151617181920得分二、是非題（每小題1分，共10分）12345678910得分三、單項選擇題（每小題1分，共20分）1234567891011121314151617181920得分四、計算題（選做1題，每題10分，共10分）得分五、簡答題（選做4題，每題10分，共40分）;.裝 訂 線一、 用所給的詞語填空，每格一分，一個詞語只能用一次（共20 分） 要素經(jīng)常國際貨幣媒介貨幣價格一價定律無拋補歐洲貨幣特里芬費雪通貨膨脹率基本匯率貨幣清潔浮動固定匯率間接滯脹實際匯率超調(diào)鑄幣1匯率是一國貨幣用另一國貨幣表示的_。2把標(biāo)準(zhǔn)單位的本國貨幣表示成若干單位的外國貨幣的匯率表示法，被稱為_標(biāo)價法。3最先通過系統(tǒng)研究指出布雷頓森林體系存在致命缺陷的學(xué)者是_ _。4_是一種在發(fā)行該種貨幣以外國家的國際交易中被廣泛用作度量標(biāo)準(zhǔn)的貨幣。5在國際收支平衡表中，對外要素報酬被歸入_項目。6_是短期價格剛性與利率平價條件共同作用的結(jié)果7購買力平價理論的基礎(chǔ)之一是_, 它認為在自由競爭并且沒有貿(mào)易障礙的情況下，一種商品在世界各地的售價是一樣的。8相對購買力平價認為，雙邊匯率的變化率等于兩個國家的_之差。9通貨膨脹率與利率之間的長期關(guān)系被稱為_效應(yīng)。10根據(jù)_利率平價，實際匯率的預(yù)期變化率等于兩國預(yù)期的實際利差。11根據(jù)_利率平價, 當(dāng)歐元存款比美元存款的預(yù)期收益更高時，美元相對于歐元會立即貶值。12_體系是布雷頓森林體系的小型翻版。131944年7月，44國的代表在美國新罕布什州的布雷頓森林舉行會議，起草并簽署了_基金組織協(xié)定。14如果一個國家的匯率完全由市場供求決定，那么該匯率制度被稱為_匯率制。15固定匯率最適用于通過國際貿(mào)易和_流動而成為一體化的地區(qū)，這就是所謂的最優(yōu)貨幣區(qū)理論。16第一次石油危機使得工業(yè)化國家出現(xiàn)了_，即生產(chǎn)停滯和通貨膨脹并存的現(xiàn)象。17一國貨幣與儲備貨幣之間的匯率被稱為_。18匯率的貨幣分析法試圖通過購買力平價來解釋由_供求引起的長期匯率行為。19金本位制下的物價_流動機制是蘇格蘭哲學(xué)家大衛(wèi)休謨于1752年提出的。20在_制下，實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)、外部平衡需要同時使用支出增減和支出轉(zhuǎn)換政策。裝 訂 線二、 是非題（下列10個表述，你認為對的用T表示，你認為錯的用F表示，每題1分，共10分）1. 由于相對購買力平價是由絕對購買力平價推導(dǎo)得到的，因此絕對購買力不成立必然意味著相對購買力平價也不成立。（ ）2. J曲線效應(yīng)描述了實際貨幣貶值后經(jīng)常項目改善的時滯現(xiàn)象。（ ）3. 經(jīng)驗證據(jù)充分證明絕對購買力平價理論是成立的。（ ）4. 在間接標(biāo)價法下，匯率的上升表示本幣的升值。（ ）5. 由于美元是世界性貨幣，它可以構(gòu)成任何國家的外匯。（ ）6. 永久性提高貨幣增長率在長期對實際GDP沒有影響。（ ）7. 如果市場預(yù)期美元對歐元貶值，現(xiàn)期美元的貶值將減少對歐元的需求。（ ）8. 國際收支逆差是指平衡表的總和小于零。（ ）9. 經(jīng)常項目開放的國家，其資本項目至少部分開放。（ ）10. 在存在人民幣升值的壓力下，如果央行決定加息，而美聯(lián)儲并未跟進，則會減輕人民幣升值壓力。（ ）三、 單項選擇（請選擇最合適的選項，每題1分，共20分）1由于采用復(fù)式簿記法，國際收支的總額：A. 如果貸方大于借方，即為順差。B. 如果貸方小于借方，即為逆差。C. 如果金融賬戶均衡，則國際收支均衡。D. 總是為零。2戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系，類似于戰(zhàn)前金本位制中的A. 金幣本位制。B. 金塊本位制。C. 金匯兌本位制。D. 復(fù)本位制。3在浮動匯率制下，當(dāng)其他條件不變時，貨幣政策擴張會使：A. 利息率提高，本國貨幣升值。B. 利息率提高，本國貨幣貶值。C. 利息率降低，本國貨幣升值。D. 利息率降低。本國貨幣貶值。4按照購買力平價理論，預(yù)期通貨膨脹率低的國家的貨幣A. 相對于通脹率高的國家的貨幣升值，兩者呈正向關(guān)系。B. 相對于通脹率高的國家的貨幣貶值，兩者呈正向關(guān)系。C. 相對于通貨膨脹率高的國家的貨幣升值，兩者呈反向關(guān)系。D. 相對于通脹率高的國家的貨幣貶值，兩者呈反向關(guān)系。5在其他條件不變時，一國實際產(chǎn)出的提高會使A. 該國的利率上升，該國貨幣對外升值。B. 該國的利率上升，該國貨幣對外貶值。C. 該國的利率下降，該國貨幣對外升值。D. 該國的利率下降，該國貨幣對外貶值。6在其他條件不變時，國民儲蓄的提高意味著A. CA將改善。B. 政府將減少赤字。C. 物價水平P將上揚。D. 總需求增加了。7下列哪個交易應(yīng)記入國際收支賬戶？ A. 發(fā)生在居民之間的交易B. 發(fā)生在非居民之間的交易C. 發(fā)生在居民與非居民之間沒有貨幣收支的無償援助D. 我駐美使館向國內(nèi)某企業(yè)采購一批貨物82005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌811元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，這種現(xiàn)象被稱為：A. devaluation B. revaluation.C. depreciation D. appreciation9SDR是A. 歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟創(chuàng)設(shè)的貨幣B. 歐洲貨幣體系的中心貨幣C. IMF創(chuàng)設(shè)的儲備資產(chǎn)和記賬單位D. 世界銀行創(chuàng)設(shè)的一種特別使用資金的權(quán)利10當(dāng)英鎊的匯率為1英鎊兌換1.25美元時，購買價格為50美元的吉尼斯玩具熊需要多少英鎊？A. 40 英鎊B. 60英鎊C. 70英鎊D. 62.5英鎊裝 訂 線11如果絕對購買力平價成立，那么實際匯率必定等于：A. 常數(shù)B. 0 C. 1D. 正數(shù) 12對于經(jīng)常賬戶余額，下列哪個表述最為正確？A. 貨幣擴張會使經(jīng)常賬戶余額增加B. 貨幣擴張會使經(jīng)常賬戶余額減少C. 財政擴張會使經(jīng)常賬戶余額增加D. 財政擴張會使經(jīng)常賬戶余額增加13當(dāng)一國的貨幣法定升值時A. 產(chǎn)出下降B. 產(chǎn)出增加C. 貨幣供給量減少D. (a) 和 (c)都對14.在資本可以自由流動的固定匯率制下A. 國內(nèi)外利率相等，R = R*B. 小國可以有獨立的貨幣政策C. E = 1D. R = R*/(F E)/E 15在固定匯率制下，下列哪一個表述最為正確？A. 貨幣政策只能影響產(chǎn)出B. 貨幣政策只能影響就業(yè)C. 貨幣政策只能影響國際儲備D. 貨幣政策不能影響國際儲備16大部分經(jīng)濟學(xué)家認為外部平衡是指A. 充分就業(yè)B. 物價穩(wěn)定C. 充分就業(yè)和物價穩(wěn)定D. 國際收支平衡17布雷頓森林體系比金本位制有靈活性在于該體系：A. 容許匯率浮動。B. 容許有限度地采用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟。C. 向國際收支盈余的國家提供短期貸款。D. 完全由各國自行決定匯率。18. 第二代貨幣危機模型的主要特征是：A 預(yù)期的自我實現(xiàn) B. 財政赤字C 多重均衡 D. A和C19. 其他條件不變時，A. 一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上升值，而貨幣供給量減少則會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上貶值B. 一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上貶值，而貨幣供給量減少則會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上升值C. 一國的貨幣供給量增加對該國貨幣在外匯市場上的價值不產(chǎn)生影響D. 一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國物價水平下跌20. PPP在現(xiàn)實中不成立的原因有：A. 交易成本和貿(mào)易管制B. 商品市場中的壟斷或寡頭壟斷C. 各國的物價是以不同的商品籃子計算的D. 以上皆對四、 計算題（任選1題，每題10分，共10分）1 已知美元/英鎊的即期匯率為1 = $1.63341.6365，一年遠期25-40。如果美國的年利息率為9%，英國的年利息率為6%。問：是否有套利的機會？2 已知美元/英鎊的匯率為1 = $1.6421,美國的年利息率為9%，英國的年利息率為6%。問：按照利率評價，三個月遠期匯率升水或貼水多少點？五、 簡答題，（任選四題，每題10分，共40分）1 何謂DD-AA模型？它有何用處？2 評價購買力平價對匯率的解釋力度。3 比較戰(zhàn)前的金匯兌本位制與戰(zhàn)后的布雷頓森林體系。4 一國貨幣貶值對本國CA、實際GDP 、利息率、物價等的影響。5 造成貨幣危機的原因通常有哪些？對我國有何啟示？6 我國的儲備世界第一，它對于我國有何意義？7 人民幣升值的原因有哪些？8 反對浮動匯率的理由有哪些？裝 訂 線誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 國際金融 課程考試卷（A）課程代碼 課程序號 200 200 學(xué)年第 學(xué)期姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七總分得分注：1. 本試卷中的匯率，如果沒有其它說明，即為直接標(biāo)價法下的匯率。2本卷1-3頁為答題紙，所有答案必須寫在答題紙上得分一、填空題（每小題1分，共20分）1 價格2 間接3 特里芬4 媒介貨幣5 經(jīng)常6 匯率超調(diào)7 一價定律8 通貨膨脹率9 費雪10 實際11 無拋補12 歐洲貨幣13 國際貨幣14 清潔浮動15 要素16 滯漲17 基本匯率18 貨幣19 鑄幣20 固定匯率得分二、是非題（每小題1分，共10分）1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 得分三、單項選擇題（每小題1分，共20分）1 D2 C 3 D4 A 5 A6 A7 C8 B9 C10 A11 C12 A13 D14 A15 C16 D17 B18 D19 B20 D得分四、計算題（選做1題，每題10分，共10分）1. 參考答案：即期匯率：1=$1.6334-1.6365一年期遠期匯率：1=1.6359-1.6405 (1分)假定投資者用1萬（如果用其他數(shù)字，不影響最后結(jié)果）英鎊投資于美國國債：即期：10，0001.6334=$ 16,334一年后本金加利息為:$16,334(1+9%)$17,804.06折算為英鎊： $17，804.06/1.640510,852.78顯然大于投資于英國國債所得的收益：10，000(1+6%)=10,600 （4分）反之，如果投資者用1萬美元投資于英國國債：即期：$10,000/1.63656110.60一年后本金加利息：6110.60(1+6%)6477.24折算成美元：6571.971.6359$10,596.11顯然少于直接投資于美國國債的收益：$10，000x(1+9%)=$10,900 （4分）所以， 不管投資者原先擁有美元還是擁有英鎊都應(yīng)該投資于美國國債 （1分）2. 參考答案：根據(jù)公式R = R* + (Ee E)/E, 得：(3分)9% = 6% +(Ee E)/1.6421， 移項得：（2分）(Ee -E)=3% 1.6421 3/12 0.0123 （3分）即三月期遠期匯率美元貼水或英鎊升水123點。（2分）得分五、簡答題（選做4題，每題10分，共40分）1. 何謂DD-AA模型？它有何用處？答：DD-AA模型由DD曲線和AA曲線組成。DD曲線反映的是產(chǎn)品市場均衡時產(chǎn)出與匯率之間的關(guān)系，而AA曲線反映的則是貨幣市場與外匯市場同時均衡時產(chǎn)出與匯率之間的關(guān)系。（5分）將DD與AA結(jié)合起來，就可以研究宏觀經(jīng)濟的運行狀況是如何決定匯率與短期產(chǎn)出的。而且，通過DD-AA模型，可以研究在不同的匯率制度下，各種宏觀經(jīng)濟政策的效果，特別是研究它們對于匯率、產(chǎn)出、經(jīng)常賬戶余額等的影響。（5分）2. 評價購買力平價對匯率的解釋力度。答：購買力平價理論認為，如果交易成本和貿(mào)易壁壘，以及商品市場是完全競爭時，各國總體的物價水平相同，一籃子商品在世界任何地方的售價相同。該理論在邏輯上嚴密，有很強的說服力，是理解匯率的基礎(chǔ)理論之一。（3分）但在現(xiàn)實世界中，交易成本不可能為零，存在政府的貿(mào)易限制等障礙，市場也往往不是完全競爭的。（2分）而且，由于消費習(xí)慣的不同，很難找到可以在國際間可以比較的一籃子商品；即使找到了，各種商品在籃子中的權(quán)數(shù)也不可能完全一樣。（2分）再者，構(gòu)成GDP 的商品中，有相當(dāng)比例的物品是非貿(mào)易品，有的國家非貿(mào)易品所占的比重甚至超過50%。（2分）所以，盡管購買力評價對于理解匯率很有用，但與多數(shù)國家的經(jīng)驗證據(jù)不符。（1分）3. 比較戰(zhàn)前的金匯兌本位制與戰(zhàn)后的布雷頓森林體系。答：在兩種貨幣體系下，各種貨幣都與黃金間接掛鉤。（1分）主要有三個不同點：（1）戰(zhàn)前的訂值標(biāo)準(zhǔn)唯有黃金；戰(zhàn)后則黃金與美元并重。(3分)（2）戰(zhàn)前儲備貨幣有英鎊、法朗等；戰(zhàn)后美元是唯一的儲備貨幣。（3分）(3) 戰(zhàn)前企業(yè)和個人取得外匯后都可以拿到國外兌取黃金；戰(zhàn)后只有政府部門可以用美元向美國政府兌換黃金。（3分）4. 分析一國貨幣貶值對本國CA、實際GDP 、利息率、物價等的影響。答：一國貨幣貶值后，隨著時間的推移，數(shù)量效應(yīng)逐漸超過價值效應(yīng)，從而增加對該國商品的需求，使CA改善。（3分）CA是總需求的一部分，CA的增加使得總需求增加，從而促使GDP 增加；（2分）GDP的上升導(dǎo)致貨幣需求的上升，從而使利息率在長期上升。（2分）由于貨幣貶值后進口商品價格的上漲，加上總需求的上升，物價水平在長期趨于上升，而物價的上升最終有可能完全侵蝕貶值帶來的競爭優(yōu)勢。（3分）5. 造成貨幣危機的原因通常有哪些？對我國有何啟示？答：綜合第一代、第二代貨幣危機理論，造成貨幣危機的原因主要有兩個：一是由于本國政府采取不恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟政策，特別是持續(xù)地采取這種政策，導(dǎo)致其經(jīng)濟基本面惡化（體現(xiàn)為官方外匯儲備枯竭），使得其固定匯率制難以維持，脫離固定匯率制束縛的匯率通常遠高于（在直接標(biāo)價法下）固定匯率制下的官方匯率；二是由于遭到強大的投機攻擊，造成政府放棄對攻擊的抵御，對外宣布放棄捍衛(wèi)固定匯率制的努力。（5分）對我國而言，第一種情形不會出現(xiàn)，因為我們的儲備一直居高不下。對于第二種情形，暫時也不會出現(xiàn)，因為我們的金融開放程度還不高，特別是人民幣在資本與金融賬戶下尚不可完全兌換，從而導(dǎo)致外資的進入與出去都不是那么容易與方便。這猶如一道屏障，將危機隔絕在外。但是，隨著經(jīng)濟與金融全球化趨勢愈演愈烈，我國的金融市場對外開放是遲早的事，躲也躲不了。因此，我們要想法在開放之前，研究設(shè)計好防范可能出現(xiàn)貨幣危機乃至金融危機之道。比如增強各類微觀主體的自生能力、建立早期預(yù)警系統(tǒng)、穩(wěn)步推進匯率形成機制的改革等。（5分）6. 我國的儲備世界第一，它對于我國有何意義？答：意義體現(xiàn)在兩方面：一是積極意義，比如有助于維護匯率的穩(wěn)定，防止匯率的劇烈波動給相關(guān)主體與行業(yè)造成比較嚴重的影響；有助于增強我國的國際地位；（4分）。二是消極影響，比如引發(fā)流動性泛濫的現(xiàn)象，進而導(dǎo)致人們擔(dān)憂資產(chǎn)價格泡沫問題；在匯率缺乏彈性的情況下，通過外匯占款這一途徑造成央行投放比較多的基礎(chǔ)貨幣，增加了央行對沖的難度與成本，同時也是目前物價上漲速度難以控制的一個根源；在儲備激增的情況下，如何更好地管理這些儲備被提到政府的重要議事日程上，成立中投公司進行對外投資、完善幣種結(jié)構(gòu)，只是剛剛起步，后面要做的工作還有很多。（6分）7. 人民幣升值的原因有哪些？答：歸納起來看，不外乎有以下一些：第一，2005年的匯改，使匯率的變化成為可能；（2分）第二，強勁的出口，導(dǎo)致對外貿(mào)易持續(xù)出現(xiàn)順差；（2分）第三，中國良好的經(jīng)濟發(fā)展前景及房地產(chǎn)市場、股市的火爆，再加上人民幣升值預(yù)期的長期存在，導(dǎo)致外資以各種方式流入中國；（2分）第四，由于世界各國經(jīng)濟周期的不同步，美國的降息與我國的加息，客觀上加快了升值的速度；（2分）第五，人民幣的升值也可能同中國的對外戰(zhàn)略有關(guān)，比如通過升值來謀劃改善國與國之間的經(jīng)貿(mào)與政治關(guān)系。（2分）8. 反對浮動匯率的理由有哪些？（注：下列要點需簡單展開，否則只能得一半分數(shù)）（1）浮動匯率制對各國政府缺乏紀(jì)律約束（2分）（2）容易造成不穩(wěn)定的投機活動（2分）（3）會對國際貿(mào)易和國際投資造成傷害（2分）（4）使各國采取不合作的經(jīng)濟政策（2分）（5）經(jīng)濟自主性的幻覺（2分）裝 訂 線誠實考試吾心不虛 ，公平競爭方顯實力，考試失敗尚有機會 ，考試舞弊前功盡棄。上海財經(jīng)大學(xué) 國際金融 課程考試卷（B）閉卷課程代碼 0830 課程序號 200 200 學(xué)年第 學(xué)期為了便于閱卷，請將答案全寫在答題紙上，謝謝同學(xué)們的配合！姓名 學(xué)號 班級 題號一二三四五六七八總分得分得分一、填空題（請在以下詞匯列表中選擇適當(dāng)?shù)脑~匯填入相應(yīng)的小括號內(nèi)，每個詞匯1分，計20分）J曲線效應(yīng) SDRs 產(chǎn)出 第二代貨幣危機理論 第一代貨幣危機理論 費雪效應(yīng) 浮動 負 固定 匯率 匯率轉(zhuǎn)嫁 擠出效應(yīng) 間接 利率 美元 蒙代爾 歐元 歐洲貨幣單位 歐洲貨幣體系 實際匯率 特里芬 有效匯率 正 直接1. 在匯率的標(biāo)價法上，人民幣采用的是（ ）標(biāo)價法，而歐元采用的是（ ）標(biāo)價法。2. 用兩國的物價水平對雙邊匯率進行調(diào)整，調(diào)整后的匯率被稱為（ ）。3. 實際匯率的變化對貿(mào)易余額的影響，被稱為（ ）；匯率的變化對商品價格的影響，被稱為（ ）；預(yù)期通貨膨脹率的變化對名義利率的影響，被稱為（ ）；擴張性財政政策引起實際匯率下降，進而導(dǎo)致貿(mào)易余額下降，這一現(xiàn)象被稱為（ ）。4. 在（ ）匯率制度下，一國會喪失貨幣政策自主性。5. IS-LM框架研究的是產(chǎn)品市場與貨幣市場均衡時（ ）與（ ）的關(guān)系；而DD-AA框架研究的則是產(chǎn)品市場與資產(chǎn)市場均衡時（ ）與（ ）的關(guān)系。6. 在布雷頓森林體系下，作為各國儲備貨幣的是（ ）。最先通過系統(tǒng)研究指出布雷頓森林體系存在致命缺陷的學(xué)者是（ ）。7. （ ）提出了最優(yōu)通貨區(qū)理論并被人們譽為“歐元之父”。8. 歐元的前身是（ ）。（ ）是布雷頓森林體系的小型翻版。9. （ ）認為造成貨幣危機的根源在于政府采取了不恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟政策。10. 根據(jù)利率平價，利率與匯率是（ ）相關(guān)關(guān)系；根據(jù)匯率的貨幣分析法，利率與匯率是（ ）相關(guān)關(guān)系。得分二、判斷題（只需判斷對錯，對的打“”，錯的打“”，每題1分，計10分）1. 直接投資收益應(yīng)記入國際收支平衡表中的收入項目。（ ）2. 在固定匯率制下，國際收支差額與官方外匯儲備的升降有簡單的對應(yīng)關(guān)系。（ ）3. 在間接標(biāo)價法下，匯率的上升表示本幣的升值。（ ）4. 由于美元是世界性貨幣，它可以構(gòu)成任何國家的外匯。（ ）5. 假如在倫敦的外匯市場上，美元的即期匯率為1GBP1.9096USD，如果3個月遠期美元升水10點，則意味著美元的3個月遠期匯率為1GBP1.9106USD。（ ）6. 根據(jù)購買力平價，如果一國發(fā)生通貨膨脹而他國未發(fā)生通貨膨脹，則該國的貨幣將升值。（ ）7. 根據(jù)利率平價，如果本國利率低于外國利率，則遠期外幣將升水。（ ）8. 在存在人民幣升值的壓力下，如果央行決定加息，而美聯(lián)儲并未跟進，則會減輕人民幣升值壓力。（ ）9. 在其他因素不變的情況下，如果本國居民產(chǎn)生本幣將要貶值的預(yù)期，則會使外幣投資比本幣投資更加有利。（ ）10. 在固定匯率制下，各國的權(quán)利是不對稱的。（ ）得分三、單項選擇題（在4個備選答案中，選擇1個正確的，每題1分，計20分）1. 一國貨幣升值對其進出口有何影響？（ ）A、出口增加，進口減少B、出口減少，進口增加C、出口增加，進口增加D、出口減少，進口減少2. SDR是（ ）。A、歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟創(chuàng)設(shè)的貨幣B、歐洲貨幣體系的中心貨幣C、IMF創(chuàng)設(shè)的儲備資產(chǎn)和記賬單位D、世界銀行創(chuàng)設(shè)的一種特別使用資金的權(quán)利3. 收購國外企業(yè)的股權(quán)達到10以上，一般認為屬于（ ）。A、股票投資 B、證券投資C、直接投資 D、間接投資4. 匯率不穩(wěn)、價值有下浮趨勢且在外匯市場上被人們拋售的貨幣是（ ）。A、非自由兌換貨幣 B、硬貨幣C、軟貨幣 D、自由外匯5. 從理論上講，一國貨幣的堅挺將使該國的通貨膨脹率 ，進而又會使該國貨幣相對于其他國家貨幣的價格 。（ ）A、上升；上升 B、下降；上升 C、下降；下降 D、上升；下降6. 匯率波動受黃金輸送費用的限制，各國國際收支能夠自動調(diào)節(jié)，這種貨幣制度是（ ）。A、浮動匯率制B、國際金本位制C、布雷頓森林體系D、混合本位制7. 在采用直接標(biāo)價的前提下，如果需要比原來更少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國貨幣，這表明（ ）。A、本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率上升B、本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯率上升C、本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱為外匯匯率下降D、本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱為外匯匯率下降8. 匯率采取直接標(biāo)價法的國家和地區(qū)有（ ）。A、美國和英國 B、美國和香港C、英國和日本 D、香港和日本9. 下列哪個不是國際收支的分析法？（ ）A、貨幣分析法 B、彈性分析法C、結(jié)構(gòu)分析法 D、吸收分析法10. 關(guān)于經(jīng)常賬戶余額與海外資產(chǎn)、外債的關(guān)系，下列說法中正確的是（ ）。A、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差會導(dǎo)致海外資產(chǎn)減少，經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差會導(dǎo)致外債減少B、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差會導(dǎo)致海外資產(chǎn)減少，經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差會導(dǎo)致外債增加C、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差會導(dǎo)致海外資產(chǎn)增加，經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差會導(dǎo)致外債增加D、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差會導(dǎo)致海外資產(chǎn)增加，經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差會導(dǎo)致外債減少11. 下列哪個交易應(yīng)記入國際收支賬戶？（ ）A、發(fā)生在居民之間的交易B、發(fā)生在非居民之間的交易C、發(fā)生在居民與非居民之間沒有貨幣收支的無償援助D、我駐美使館向國內(nèi)某企業(yè)采購一批貨物12. 2005年7月21日19時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌811元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，這種現(xiàn)象被稱為（ ）。A、devaluation B、revaluationC、depreciation D、appreciation13. 美元與瑞士法郎之間的匯率是浮動的，下列兩個事件對匯率有何影響？（ ）（1）由于美國文化在瑞士深受歡迎，瑞士對美國的進口需求大幅增加；（2）由于瑞士人普遍感受到美國的經(jīng)濟與政治狀況趨于好轉(zhuǎn)，瑞士對美元金融資產(chǎn)的投資需求大幅增加。A、在第一種情況下，美元升值；在第二種情況下，美元貶值B、在第一種情況下，美元貶值；在第二種情況下，美元升值C、在第一種情況下，美元升值；在第二種情況下，美元升值D、在第一種情況下，美元貶值；在第二種情況下，美元貶值14. 已知：1美元=8人民幣。中國政府為了限制某種商品的進口，對這種商品的進口征收10%的附加稅，即每進口1人民幣的商品需要支付0.1人民幣的附加稅。如果國內(nèi)一企業(yè)決定從美國進口100件這種商品，這種商品的單價是100美元，那么它所面臨的事實上的匯率（實際匯率）為（ ）。A、1美元=8.8人民幣 B、1美元=7.9人民幣C、1美元=7.2人民幣 D、1美元=8.1人民幣15. 關(guān)于升水，下列說法中正確的是（ ）。A、在直接標(biāo)價法下，遠期匯率高于即期匯率，為本幣在遠期升水B、在直接標(biāo)價法下，遠期匯率高于即期匯率，為外幣在遠期升水C、在間接標(biāo)價法下，遠期匯率高于即期匯率，為外幣在遠期升水D、在間接標(biāo)價法下，遠期匯率低于即期匯率，為本幣在遠期升水16. 不可能三角或三元悖論是指以下哪三個目標(biāo)不可能兼得？（ ）A、貨幣政策自主性、固定匯率、資金跨國流動B、貨幣政策自主性、浮動匯率、資金跨國流動C、產(chǎn)品市場均衡、貨幣市場均衡、外匯市場均衡 D、經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)17. 中國工商銀行在2006年7月31日的美元現(xiàn)匯報價為：100美元795.73798.91人民幣，則（ ）。A、美元現(xiàn)匯的買入價是795.73；客戶從銀行買入100美元現(xiàn)匯，需要支付795.73人民幣B、美元現(xiàn)匯的買入價是795.73；客戶從銀行買入100美元現(xiàn)匯，需要支付798.91人民幣C、美元現(xiàn)匯的買入價是798.91；客戶從銀行買入100美元現(xiàn)匯，需要支付795.73人民幣D、美元現(xiàn)匯的買入價是798.91；客戶從銀行買入100美元現(xiàn)匯，需要支付798.91人民幣18. 第二代貨幣危機模型的主要特征是（ ）。A、預(yù)期的自我實現(xiàn) B、財政赤字C、多重均衡 D、A和C19. 其他條件不變時，（ ）。A、一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上升值，而貨幣供給量減少則會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上貶值B、一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上貶值，而貨幣供給量減少則會導(dǎo)致該國貨幣在外匯市場上升值C、一國的貨幣供給量增加對該國貨幣在外匯市場上的價值不產(chǎn)生影響D、一國的貨幣供給量增加會導(dǎo)致該國物價水平下跌20. PPP在現(xiàn)實中不成立的原因有（ ）。A、交易成本和貿(mào)易管制B、商品市場中的壟斷或寡頭壟斷C、各國的物價是以不同的商品籃子計算的D、以上皆對得分四、計算題（任選1題作答，如果2題都答，則本題得分為零。計10分）1. 已知以下三種即期匯率：$0.01/yen$0.20/krone25yen/krone你起初擁有美元，也希望最終擁有美元，請問：（1）你如何在這三種匯率中進行套匯？對于每一個美元，通過套匯可以賺取多少？（2）套匯會對日元與克朗之間的套算匯率有何壓力？三種匯率各自該如何變動，最終使三角套匯的機會消失？2.在某時點，倫敦外匯市場上美元的即期匯率為GBP1=USD2.0000，三個月遠期美元貼水40點，已知美元三個月定期存款年利率為12，而英鎊三個月定期存款年利率為8，問：是否存在無風(fēng)險套利機會？（假如一個投資者手中有10萬英鎊，通過計算說明他該如何操作才使自己獲利最大）得分五、簡答題（任選4個回答，多答則本題不給分。計40分）1. 何謂DD-AA框架？它有何用處？2. 試用國際金融理論來分析當(dāng)前我國的宏觀經(jīng)濟形勢及當(dāng)局的政策取向。3. 造成貨幣危機的原因通常有哪些？對我國有何啟示？4. 我國的儲備世界第一，它對于我國有何意義？5. 人民幣升值的原因有哪些？6. 人民幣升值的影響主要體現(xiàn)在什么方面？國際金融掛牌課程試卷答題紙200 -200 年第 學(xué)期得分一、填空題1直接2間接3實際匯率4J曲線效應(yīng)5匯率轉(zhuǎn)嫁6費雪效應(yīng)7擠出效應(yīng)8固定9匯率10利率11匯率12產(chǎn)出13美元14特里芬15蒙代爾16歐洲貨幣單位17歐洲貨幣體系18第一代貨幣危機理論19負20正得分二、判斷題1. 2.3.4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 得分三、單選題1.B2.C3.C4.C5.B6.B7.C8.D9.C10.C11.C12.B13.C14.A15.B16.A17.B18.D19.B20.D得分四、計算題（只能答1題）1. 解：（1）根據(jù)美元與日元、美元與克朗之間的匯率，可以套算出日元與克朗之間的匯率為：1克朗20日元。說明暗含的套算匯率低于現(xiàn)實中克朗相對于日元的價格，從而存在套匯機會。具體來說，就是以低價買進克朗，然后再高價賣出克朗。為此，需要將1美元以$0.20/krone的價格兌換成5克朗，然后拿5克朗以25yen/krone的價格兌換成125日元，最后拿125日元以$0.01/yen的價格兌換成1.25美元，賺取0.25美元。（2）在套匯過程中，由于對克朗的需求上升，會使克朗相對于美元的價格上升；由于對日元的需求上升，會使日元相對于克朗的價格上升；由于對美元的需求上升，美元相對于日元的價格上升。2. 解：根據(jù)題意，可算出3個月遠期匯率為GBP1USD2.0040。若該投資者將10萬英鎊投資于三個月期限的英鎊定期存款，則到期連本帶息為：10萬英鎊（13 /128%）=10.2萬英鎊；若該投資者將10萬英鎊投資于三個月期限的美元定期存款，則到期連本帶息為：10萬英鎊（2.0000美元/英鎊）（13 /1212%）/（2.0040美元/英鎊）=10.28萬英鎊。通過比較這兩者，可知該投資者應(yīng)將錢投資于美元存款。得分五、簡答題（只能答4題）1. 何謂DD-AA框架？它有何用處？答：DD-AA框架由DD曲線和AA曲線組成。DD曲線反映的是產(chǎn)品市場均衡時產(chǎn)出與匯率之間的關(guān)系，而AA曲線反映的則是貨幣市場與外匯市場同時均衡時產(chǎn)出與匯率之間的關(guān)系。將DD與AA結(jié)合起來，就可以研究宏觀經(jīng)濟的運行狀況是如何決定匯率與短期產(chǎn)出的。而且，通過DD-AA框架，可以研究在不同的匯率制度下，各種宏觀經(jīng)濟政策的效果，特別是研究它們對于匯率、產(chǎn)出、經(jīng)常賬戶余額等的影響。2. 試用國際金融理論來分析當(dāng)前我國的宏觀經(jīng)濟形勢及當(dāng)局的政策取向。答：去年的中央經(jīng)濟工作會議將“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱、防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”（即“兩防”）列為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，并提出“明年要實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策”。10年來首次提出從緊的貨幣政策，引發(fā)了各方的強烈關(guān)注。我們的問題是，從緊的貨幣政策作為一項調(diào)控政策，對于解決眼下我國面臨的宏觀經(jīng)濟問題是否有效？從理論的角度看，如果一國央行負有維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)，即它必須隨時通過干預(yù)外匯市場使匯率保持不變或在一個比較窄的范圍內(nèi)波動，那么貨幣政策對產(chǎn)出無影響或基本無影響。具體來說，對于像我國這樣的匯率相對缺乏彈性的國家，基礎(chǔ)貨幣主要由兩部分構(gòu)成：一是國內(nèi)信貸，二是外匯儲備。如果央行通過公開市場操作來改變國內(nèi)信貸（譬如央行將來可分批賣出所持有的特別國債，以減少國內(nèi)信貸或回籠基礎(chǔ)貨幣），在不干預(yù)外匯市場的情況下，匯率就會隨著央行的以上操作而發(fā)生變化（國內(nèi)信貸的減少使本幣有升值的趨勢）。為了阻止匯率的變化，央行就要入市干預(yù)，由此導(dǎo)致儲備的變化（為了阻止本幣升值，央行被迫在外匯市場上大量賣出本幣、買進外匯，導(dǎo)致儲備增加，也就是說，國內(nèi)信貸的減少將被儲備的增加所抵消）。因此，在匯率無彈性的國家，央行并不能控制本國的貨幣量，也就不能指望通過貨幣量的變化來影響產(chǎn)出或增長。從實踐的角度看，央行去年計有6次加息、10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策不可謂不“從緊”，但是政策效果如何呢？物價上漲依然厲害，經(jīng)濟增速依然偏快。事實有力表明，貨幣政策對于解決當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟問題基本無效。也許有人會說，貨幣政策的效果沒有顯示出來可能是因為貨幣政策具有時滯。假如這一說法成立，則我們更沒有理由支持中央作出的“明年要實施從緊的貨幣政策”的決策：今年實施的貨幣政策足以應(yīng)付未來的局面。特別地，從緊的貨幣政策意味著央行要么通過各種政策工具（如公開市場操作、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等）來降低貨幣供應(yīng)量，要么直接上調(diào)基準(zhǔn)利率。無論哪種情況都會導(dǎo)致市場利率上升。在實際中，對企業(yè)重要的往往是信貸的可獲得性，而不是信貸的成本。因此利率上升并不能有效遏制企業(yè)的投融資沖動，相反它更可能通過上調(diào)產(chǎn)品價格將利率上升所導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升轉(zhuǎn)嫁給消費者或其他企業(yè)。一句話，從緊的貨幣政策并不能緩解通脹問題。同樣，從緊的貨幣政策也不能緩解流動性過剩問題。在美國不斷降息的情況下，我們不斷升息只會導(dǎo)致以熱錢為代表的國際上的資金追逐人民幣資產(chǎn)，一方面導(dǎo)致資產(chǎn)價格泡沫的生成；另一方面，進一步造成國際收支的巨額順差，導(dǎo)致儲備激增，流動性泛濫的局面未得到根本改觀，反而授人以柄：順差的持續(xù)存在引起了別國政府的強烈不滿，動輒給我國政府施加壓力。綜上，在匯率缺乏彈性的制度環(huán)境下，從緊的貨幣政策要不得。既不能控制經(jīng)濟增長速度、控制物價，也不能緩解流動性過剩、緩解資產(chǎn)價格泡沫。從緊的貨幣政策只會帶來儲備的進一步上升，給我們的儲備管理帶來難題不說，還會招致別國的不滿。因此，如果我們固守目前的匯率制度，就必須動用其他政策來解決當(dāng)前存在的問題。同樣根據(jù)理論與實踐，我們可得出一個重要結(jié)論，那就是從緊的財政政策或者匯率調(diào)整政策（如同2005年那一次一樣，將人民幣的對外價值一次性大幅調(diào)高，并且在筆者看來，要達到預(yù)期的效果，調(diào)整的幅度應(yīng)高于上次）既能控制產(chǎn)出與物價，也能顯著減少儲備。我們的結(jié)論是，要想發(fā)揮從緊的貨幣政策的效果，首先必須在匯率