安徽海螺水泥財(cái)務(wù)分析.doc

摘摘 要要 財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù) 采用一系列專門的分析 技術(shù)和方法 對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng) 投資活動(dòng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 分配 活動(dòng)的盈利能力 營(yíng)運(yùn)能力 償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活 動(dòng) 本文以海螺水泥為例 以 2010 年 2014 年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析 本文共分為五個(gè)部分 第一部分主要闡述了本次論文的研究背景水泥行業(yè)的現(xiàn)狀和研究 對(duì)象的簡(jiǎn)介 第二部分是以資產(chǎn)負(fù)債表 利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表對(duì)海螺水泥的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn) 行了分析 第三部分從償債能力 盈利能力 運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分 析 第四部分是杜邦分析 第五部分是通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題并提出解決措施 關(guān)鍵詞 海螺水泥 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 杜邦分析 ABSTRACT Analysis is based on accounting and financial reports and other related information on the basis of series of specialized analysis techniques and methods used for enterprises and other economic organizations past and present activities related to financing investments profitability operations distribution activities operating activities solvency and growth conditions the analysis and evaluation of economic activity Based Conch Cement for example data based on the 2010 2014 financial statements financial analysis Paper total is divided into five a part first part main described has this times papers of research background cement industry of status and research object of profile second part is to balance sheet and profit table and cash flow table on Conch Cement of financial report for has analysis third part from claims debt capacity and profit capacity and operations capacity and development capacity four a aspects for financial analysis IV part is DuPont analysis v part is through on enterprise financial analysis found of problem and proposed solution measures 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 II Key words Conch Cement financial analysis financial statement DuPont analysis 目 錄 摘要摘要 ABSTRACT 引言 1 1 水泥行業(yè)現(xiàn)狀及公司簡(jiǎn)介 1 1 1 水泥行業(yè)現(xiàn)狀 1 1 2 海螺水泥簡(jiǎn)介 2 2 海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2 2 1 資產(chǎn)負(fù)債表分析 2 2 1 1 資產(chǎn)變化分析 2 2 1 2 負(fù)債變化分析 4 2 1 3 所有者權(quán)益變化分析 4 2 2 利潤(rùn)表分析 6 2 2 1 利潤(rùn)指標(biāo)變化分析 6 2 2 2 業(yè)務(wù)分部分析 6 2 2 3 地區(qū)分部分析 7 2 2 4 期間費(fèi)用分析 7 2 3 現(xiàn)金流量表分析 10 2 3 1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 10 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 III 2 3 2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 10 2 3 3 流入流出比例分析 10 3 海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)比率分析 12 3 1 償債能力分析 12 3 1 1 短期償債能力分析 12 1 流動(dòng)比率 12 2 速動(dòng)比率 12 3 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 13 3 1 2 長(zhǎng)期償債能力分析 14 1 資產(chǎn)負(fù)債比率 14 2 已獲利息倍數(shù) 15 3 2 盈利能力分析 16 3 2 1 凈資產(chǎn)收益率 16 3 2 2 總資產(chǎn)報(bào)酬率 17 3 2 3 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 18 3 2 4 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 18 3 3 運(yùn)營(yíng)能力分析 20 3 3 1 存貨周轉(zhuǎn)率 20 3 3 2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 20 3 3 3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 22 3 3 4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 22 3 4 發(fā)展能力分析 23 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 IV 3 4 1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 23 3 4 2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 23 3 4 3 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 24 4 海螺水泥有限公司綜合分析 26 5 企業(yè)存在的問(wèn)題分析及改進(jìn)措施 32 5 1 企業(yè)存在的問(wèn)題分析 32 5 2 企業(yè)改進(jìn)措施 32 結(jié)論 33 致 謝 34 參考文獻(xiàn) 35 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 0 安徽海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)分析研究 財(cái)務(wù)分析的目的是為了評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力 確定企業(yè)償債能力 評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 評(píng)價(jià)企業(yè)管理效率和評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和前景 它是為企業(yè)的投資者 債權(quán)人 經(jīng)營(yíng)者及其 他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去 評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)做出正確決策提 供準(zhǔn)確的信息或依據(jù) 水泥在國(guó)民基礎(chǔ)建設(shè)中具有非常重要的地位 而我國(guó)水泥行業(yè)現(xiàn)在主要存在產(chǎn)能過(guò) 剩的問(wèn)題 以及水泥行業(yè)同質(zhì)性的特征導(dǎo)致水泥行業(yè)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)激烈 而海螺水泥作為水 泥行業(yè)的龍頭企業(yè) 具有一定的代表性 本文主要對(duì)安徽海螺水泥股份有限公司的 2010 年 2014 年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析 1 水泥行業(yè)現(xiàn)狀及公司簡(jiǎn)介水泥行業(yè)現(xiàn)狀及公司簡(jiǎn)介 1 1 水泥行業(yè)現(xiàn)狀水泥行業(yè)現(xiàn)狀 水泥行業(yè)與建筑行業(yè)息息相關(guān) 是國(guó)民基礎(chǔ)建設(shè)的重要原材料 在國(guó)內(nèi)外的建筑業(yè) 有著舉足輕重的地位 隨著我國(guó)建筑行業(yè)的快速發(fā)展 水泥在其作用越來(lái)越大 如今 我國(guó)水泥產(chǎn)量已經(jīng)占世界水泥量的 48 左右 但是在我國(guó)一些水泥生產(chǎn)的大 省 如浙江 山東和安徽等省份水泥產(chǎn)能都處于過(guò)剩的狀態(tài) 隨著水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷 加劇 大型的水泥企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作也將日趨頻繁 由于前些年我國(guó)水泥行業(yè) 隨國(guó)家經(jīng)濟(jì)騰飛而呈現(xiàn)非理性的投資擴(kuò)張 致使當(dāng)前水泥行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩 行業(yè)集中 度低 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題 水泥行業(yè)的主要需求是農(nóng)村 基建和房地產(chǎn)三個(gè)方面 農(nóng)村需求一直保持常態(tài) 而 基建受新農(nóng)村建設(shè)和交通運(yùn)輸業(yè)的高速發(fā)展影響 從 2012 年下半年至今一直保持在 20 以上的高速增長(zhǎng)速度狀態(tài) 綜合發(fā)展公共基礎(chǔ)建設(shè) 給水泥行業(yè)需求發(fā)展提供了支持 但是在現(xiàn)在整體宏觀經(jīng)濟(jì)下行的背景下 我國(guó)目前的水泥行業(yè)呈現(xiàn)出需求疲軟的狀態(tài) 固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)率都是在逐年下降 尤其是在 2014 年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資 增速下滑幅度大 創(chuàng) 10 年以來(lái)新低 2014 年 1 11 月份全年水泥產(chǎn)量增速僅為 1 9 預(yù) 計(jì)全年增速 2 左右 是自 1991 年以來(lái) 24 年的最低值 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資不容樂(lè)觀 這也 是水泥行業(yè)需求大幅度下降的主要原因 目前中國(guó)水泥行業(yè)需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)并創(chuàng)新發(fā)展以適應(yīng)市場(chǎng) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 1 1 2 海螺水泥簡(jiǎn)介海螺水泥簡(jiǎn)介 1997 年 9 月 1 日 安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任企業(yè)以其所屬的寧國(guó)水泥廠和白馬山水 泥廠與水泥生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)資產(chǎn)出資 獨(dú)家發(fā)起成立安徽海螺水泥股份有限企業(yè) 企業(yè) 擁有兩支股票 1997 年 10 月 21 日 海螺水泥 H 股 0914 在香港聯(lián)合交易所正式掛牌 交易 2002 年 2 月 7 日 海螺水泥 A 股 600585 在上海證券交易所成功上市 主導(dǎo)產(chǎn) 品為 海螺牌 硅酸鹽水泥熟料和 海螺牌 高等級(jí)水泥 生產(chǎn)的通用水泥要有硅酸鹽水泥 普通硅酸鹽水泥 礦渣硅酸鹽水泥 復(fù)合硅酸鹽水泥等 等級(jí)分為 62 5R 62 5 52 5R 52 5 42 5R 42 5 32 5 等七個(gè)等級(jí) 生產(chǎn)的特性水泥有抗硫酸鹽 水泥 中熱硅酸鹽水泥 低熱礦渣硅酸鹽水泥 道路硅酸鹽水泥 油井水泥 無(wú)磁水泥 核電站專用水泥 白色水泥等 也可以按美國(guó) ASTM 標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn) 型水泥 型水泥 和歐洲 EN 197 標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的 P 52 5N P 42 5R P 42 5N 水泥等多標(biāo)準(zhǔn)要求水泥 經(jīng)營(yíng)范圍 水泥及輔料 水泥制品生產(chǎn) 銷售 出口 機(jī)械設(shè)備 儀器儀表 零配件及企 業(yè)生產(chǎn) 科研所需的原輔材料生產(chǎn) 銷售 進(jìn)口 煤炭批發(fā) 零售 電子設(shè)備生產(chǎn) 銷 售 技術(shù)服務(wù) 2 海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2 1 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析 2 1 1 資產(chǎn)變化分析資產(chǎn)變化分析 由圖 2 1 可以看出海螺水泥在 2010 年 2014 年期間總資產(chǎn)平穩(wěn)上升 說(shuō)明海螺水泥企 業(yè)在這五年期間內(nèi)總資產(chǎn)狀況良好 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)也是較平穩(wěn) 和總資產(chǎn)的變 化趨勢(shì)相對(duì)一致 但是在 2012 年時(shí) 在總資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)都增加的情況下 流動(dòng)資產(chǎn) 卻有小幅下降 下降了 11 76 由資產(chǎn)負(fù)債表得知 主要是因?yàn)槠渲衅渌麘?yīng)收款大幅減 少 變動(dòng)率為 80 30 并且應(yīng)收票據(jù)下降了 29 71 應(yīng)收賬款也下降了 49 09 由圖 2 2 可看出對(duì)總資產(chǎn)影響波動(dòng)最大的是固定資產(chǎn)凈額的變化 在 2012 年固定資 產(chǎn)凈額增加導(dǎo)致總資產(chǎn)大幅度增加 但是在 2013 年和 2014 年都大幅下降 導(dǎo)致總資產(chǎn) 減少 由年報(bào)得知 2012 年固定資產(chǎn)凈額增加的原因是因?yàn)楫?dāng)年進(jìn)行了大量收購(gòu) 分別 收購(gòu)了四川南威水泥有限公司 哈密弘毅建材有限責(zé)任公司 廣西凌云通鴻水泥有限責(zé) 任公司 茂名市大地水泥有限責(zé)任公司 而 2013 年和 2014 年大幅減少是因?yàn)楹Ｂ菟?根據(jù)工信部發(fā)布的淘汰落后產(chǎn)業(yè)政策及公司水泥生產(chǎn)線改造工程需要 拆除了大批房屋 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 2 建筑物和淘汰的機(jī)器設(shè)備 圖2 1 海螺水泥資產(chǎn)變化折線圖 0 00 2000000 00 4000000 00 6000000 00 8000000 00 10000000 00 12000000 00 單位 萬(wàn)元 流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資 產(chǎn) 總資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)1322840 00 2584990 00 2312910 00 2462440 00 2509710 00 非流動(dòng)資產(chǎn) 4718340 00 5815350 00 6439450 00 6847010 00 7715600 00 總資產(chǎn)6041190 00 8400340 00 8752350 00 9309450 00 10225300 00 2010年2011年2012年2013年2014年 圖2 2 海螺水泥資產(chǎn)變動(dòng)額對(duì)總資產(chǎn)的影響 60 00 40 00 20 00 0 00 20 00 40 00 60 00 80 00 2011年2012年2013年2014年 貨幣資金 應(yīng)收票據(jù) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn)凈額 無(wú)形資產(chǎn) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 3 2 1 2 負(fù)債變化分析負(fù)債變化分析 由圖 2 3 可以看出海螺水泥在 2011 年負(fù)債增加 2011 年 2014 年期間都是平穩(wěn)下降 下降幅度較小 非流動(dòng)負(fù)債的變化趨勢(shì)與總負(fù)債一致 流動(dòng)負(fù)債在 2012 年 2014 年期間 相對(duì)穩(wěn)定 說(shuō)明海螺水泥在 2010 年 2014 年期間內(nèi)負(fù)債情況有所改善 圖2 3 海螺水泥負(fù)債變化折線圖 0 00 1000000 00 2000000 00 3000000 00 4000000 00 單位 萬(wàn)元 流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債 負(fù)債合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債1307700 1699130 1452130 1454530 1439700 非流動(dòng)負(fù)債 1170300 2017040 2182610 1978400 1824480 負(fù)債合計(jì)2478000 3716170 3634740 3432930 3264190 2010年2011年2012年2013年2014年 由圖 2 4 可以看出海螺水泥應(yīng)付債券 其他應(yīng)付款和長(zhǎng)期借款對(duì)總負(fù)債的變動(dòng)影響大 尤 其 2012 年和 2013 年各項(xiàng)指標(biāo)變化對(duì)負(fù)債影響大 其中 2012 年應(yīng)付債券增加 60 億 導(dǎo) 致海螺水泥負(fù)債增加 同時(shí) 其他應(yīng)付款和長(zhǎng)期借款大幅減少 所以 2012 年海螺水泥總 體負(fù)債減少 由年報(bào)可知 其中長(zhǎng)期借款的抵押借款 保證借款 信用借款都有不同程 度的降低 其他應(yīng)付款減少主要是因?yàn)楣こ藤|(zhì)保金的減少 2013 年長(zhǎng)期借款增加主要是 因?yàn)楸ＷC借款的增加 2 1 3 所有者權(quán)益變化分析所有者權(quán)益變化分析 由圖 2 5 可以看出 海螺水泥在 2010 年 2014 年期間所有者權(quán)益穩(wěn)步上升 歸屬于母 公司的股東權(quán)益和未分配利潤(rùn)變化與所有者權(quán)益合計(jì)變化趨勢(shì)一致 其他項(xiàng)目都是小幅 上升趨勢(shì) 但是資本公積呈現(xiàn)每年小幅下降狀態(tài) 其主要是因?yàn)楣杀疽鐑r(jià)轉(zhuǎn)增資本 總體來(lái)說(shuō) 說(shuō)明海螺水泥所有者權(quán)益狀況相對(duì)良好 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 4 圖2 4 海螺水泥負(fù)債變動(dòng)額對(duì)總負(fù)債的影響 60 00 40 00 20 00 0 00 20 00 40 00 60 00 80 00 2011年2012年2013年2014年 短期借款 應(yīng)交稅費(fèi) 其他應(yīng)付款 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 圖2 5 海螺水泥所有者權(quán)益變化折線圖 0 00 1000000 00 2000000 00 3000000 00 4000000 00 5000000 00 6000000 00 7000000 00 8000000 00 2010年2011年2012年2013年2014年 單位 萬(wàn)元 實(shí)收資本 或股 本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 歸屬于母公司股東 權(quán)益合計(jì) 少數(shù)股東權(quán)益 所有者權(quán)益 或股 東權(quán)益 合計(jì) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 5 2 2 利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表分析 2 2 1 利潤(rùn)指標(biāo)變化分析利潤(rùn)指標(biāo)變化分析 由圖 2 6 可以看出海螺水泥凈利潤(rùn)相對(duì)不穩(wěn)定 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)變化 一致 2011 年凈利潤(rùn)上漲 86 08 增加了 54 7 億 其中主要是營(yíng)業(yè)收入的增加 2012 年凈利潤(rùn)下降 45 35 減少 53 62 億 2013 年凈利潤(rùn)上升 47 55 增加了 34 49 億 2014 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 14 67 增加 16 12 億 而凈利潤(rùn)的變化主要是受營(yíng)業(yè)收入的影響 說(shuō)明海螺水泥的利潤(rùn)受市場(chǎng)價(jià)格制約影響大 但是營(yíng)業(yè)成本是逐年增加狀態(tài) 主要是因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模的擴(kuò)大 同時(shí)也說(shuō)明海螺水泥 對(duì)于成本的控制有所欠缺 圖2 6 海螺水泥利潤(rùn)指標(biāo)變化折線圖 0 00 2000000 00 4000000 00 6000000 00 8000000 00 單位 萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)總成 本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入3450830 00 4865380 00 4576620 00 5526170 00 6075850 00 營(yíng)業(yè)總成本 2692140 00 3380740 00 3875720 00 4352430 00 4693490 00 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)761588 00 1496030 00 701580 00 1174270 00 1382350 00 凈利潤(rùn)635433 00 1182430 00 646223 00 981145 00 1158760 00 2010年2011年2012年2013年2014年 2 2 2 業(yè)務(wù)分部分析業(yè)務(wù)分部分析 由圖 2 7 可以看出海螺水泥的業(yè)務(wù)分部主要有 42 5 級(jí)水泥 32 5 級(jí)水泥 熟料和骨 料 其中 42 5 級(jí)水泥所占比重最大 骨料的比重微乎其微 2011 年各個(gè)標(biāo)號(hào)的的水泥和商品熟料的毛利率都有所增長(zhǎng) 而 2012 年由于銷售價(jià)格 大幅下滑 各標(biāo)號(hào)的水泥和商品熟料的毛利率均有不同程度的下降 產(chǎn)品綜合毛利率為 28 較上年下降了 12 11 2013 年首次增加了骨料的銷售 但是占得比例很小 只有 0 04 由于產(chǎn)品單位銷 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 6 售成本同比有所下降 使得各品種水泥和商品熟料的毛利率均有不同程度的上升 產(chǎn)品綜合 毛利率為 33 42 較上年上升了 5 42 而 2014 年各個(gè)業(yè)務(wù)分部都有小幅度的提高 總體來(lái)說(shuō) 2010 年 2014 年五年期間的變動(dòng)主要是 42 5 級(jí)水泥有所變動(dòng) 以及增加 了骨料的銷售 其他基本保持平衡 營(yíng)業(yè)收入情況與企業(yè)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)相符合 所以說(shuō)海 螺水泥企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的可持續(xù)性強(qiáng) 穩(wěn)定性高 盈利質(zhì)量好 2 2 3 地區(qū)分部分析地區(qū)分部分析 由圖 2 8 可以看出 海螺水泥的銷售地區(qū)分布主要是東部地區(qū) 中部地區(qū) 南部地區(qū) 西部地區(qū)和出口銷售 其中東部地區(qū)所占比例最大 中部地區(qū)次之 2011 年海螺水泥各個(gè)地區(qū)的銷售都有一定程度的增長(zhǎng) 2012 年?yáng)|部和中部區(qū)域銷量 同比分別增長(zhǎng) 17 82 和 6 68 但受價(jià)格下降影響 產(chǎn)品銷售金額同比分別下降 15 13 和 19 13 南部地區(qū)市場(chǎng)整體運(yùn)行穩(wěn)定 銷量同比增長(zhǎng) 9 56 價(jià)格同比下降 10 90 產(chǎn) 品銷售金額同比基本持平 西部區(qū)域銷量同比增長(zhǎng) 57 19 銷售金額同比增長(zhǎng) 58 87 主要因?yàn)樽窳x海螺 龍陵海螺等新建項(xiàng)目陸續(xù)建成投產(chǎn) 出口方面 出口銷量同比增長(zhǎng) 43 87 銷售金額同比增加 39 65 主要是因?yàn)榧哟罅藝?guó)際水泥市場(chǎng)的拓展力度 尤其是 東南亞和非洲等新興市場(chǎng) 2013 年?yáng)|部和中部區(qū)域銷量同比分別增長(zhǎng) 19 13 和 29 94 產(chǎn)品銷售金額同比分別 增長(zhǎng) 18 66 和 27 27 南部地區(qū)市場(chǎng)整體運(yùn)行較為平穩(wěn) 水泥銷量同比增長(zhǎng) 2 91 價(jià)格 同比下降 2 39 產(chǎn)品銷售金額同比基本持平 西部區(qū)域受益于固定資產(chǎn)投資的較快增長(zhǎng) 市 場(chǎng)需求保持相對(duì)旺盛 區(qū)域市場(chǎng)布點(diǎn)與整合效果明顯 隨著前期收購(gòu)和新建項(xiàng)目的投入運(yùn)營(yíng) 產(chǎn)品銷量和銷售金額均大幅增長(zhǎng) 水泥銷量同比增長(zhǎng) 40 17 銷售金額同比增長(zhǎng) 40 43 出口方面保持相對(duì)穩(wěn)定 水泥出口銷量同比增長(zhǎng) 2 銷售金額同比增加 2 48 2014 年各個(gè)地區(qū)的銷售情況都有小幅度的上升 說(shuō)明當(dāng)年整體市場(chǎng)穩(wěn)定 總體來(lái)看 海螺水泥的地區(qū)分布在國(guó)內(nèi)相對(duì)較平均 同時(shí)主打東部和中部市場(chǎng) 并 且在積極發(fā)展西部和南部地區(qū) 同時(shí)海螺水泥有不足之處 是國(guó)際化程度很小 海外生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比例太少 缺乏國(guó)際背景 市場(chǎng)布局不均 2 2 4 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用分析 由圖 2 9 可以看出海螺水泥企業(yè)的期間費(fèi)用在 2010 年 2012 年都保持增漲狀態(tài) 尤其 是 2012 年有了一個(gè)大幅度的上升 然后再 2012 年 2014 年期間 各個(gè)費(fèi)用出現(xiàn)了不同程 度的下降 其中銷售費(fèi)用在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所占比重最大 管理費(fèi)用在 2010 年 2012 年 與銷售費(fèi)用基本持平 在 2013 年 2014 年期間相對(duì)下降 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 7 2011 年受銷量增長(zhǎng)及海螺水泥企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的影響 三項(xiàng)費(fèi)用總額同比增加 10 7 億元 2012 年海螺水泥企業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大 三項(xiàng)費(fèi)用總額同比增加 11 8 億元 受產(chǎn)品價(jià)格下 降影響 海螺水泥的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降 三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重 12 10 與上 年相比增加了 3 22 2013 年受海螺水泥企業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的影響 三項(xiàng)費(fèi)用總額同比增加 5 9 億 但三項(xiàng) 費(fèi)用合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為 11 16 但是由于良好的成本端控制 所以較上年同 期下降了 0 94 個(gè)百分點(diǎn) 2014 年海螺水泥的三項(xiàng)費(fèi)用總額增加了 2 82 億 但是因?yàn)楫?dāng) 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加 三項(xiàng)費(fèi)用所占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重降低 0 43 個(gè)百分點(diǎn) 總體來(lái)看 海螺水泥在 2010 年 2014 年期間費(fèi)用在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所占的比重相對(duì) 穩(wěn)定 保持在 10 左右上下波動(dòng) 說(shuō)明海螺水泥對(duì)于費(fèi)用的控制相對(duì)合理有效 圖 2 7 海螺水泥業(yè)務(wù)分部餅狀圖 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 8 注 以上分區(qū)是以客戶所在地為基礎(chǔ) 其中 1 東部區(qū)域包括江蘇省 浙江省 福建省 山東省及上海市 2 中部區(qū)域包括安徽省 江西省 湖南省及湖北省 3 南部區(qū)域包括廣東省及廣西省 4 西部區(qū)域包括四川省 重慶市 陜西省及甘肅省 圖 2 8 海螺水泥地區(qū)分部餅狀圖 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 9 圖2 9 海螺水泥期間費(fèi)用所占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重變化折線圖 0 00 5 00 10 00 15 00 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 合計(jì) 銷售費(fèi)用2 98 3 86 5 06 4 95 4 98 管理費(fèi)用3 05 3 71 4 82 4 42 4 54 財(cái)務(wù)費(fèi)用1 07 1 31 2 22 1 79 1 21 合計(jì)6 89 8 88 12 10 11 16 10 73 2010年2011年2012年2013年2014年 2 3 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析 2 3 1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 由圖 2 10 可以看出 海螺水泥企業(yè)的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入所占的比重 最多 其投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)基本對(duì)于企業(yè)的現(xiàn)金流入貢獻(xiàn)很小 說(shuō)明海螺水泥企業(yè)的 產(chǎn)品定位正確 適銷對(duì)路 并已經(jīng)形成賣方市場(chǎng)良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境 但是在 2011 年和 2014 年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入有所下降 是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)現(xiàn)金流入增長(zhǎng) 但是籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入 2010 年 2014 年期間一直在降低 主要是因?yàn)楹Ｂ菟嗥髽I(yè)在這五年期間一直在償還債務(wù) 2 3 2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 由圖 2 11 可以看出 海螺水泥的現(xiàn)金流出中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出最多 并且在 2010 年 2014 年期間變化不大 而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出成 反比 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出主要是因?yàn)闃?gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn) 而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要是用 于償還債務(wù) 2 3 3 流入流出比例分析流入流出比例分析 由圖 2 12 可以看出海螺水泥的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比例較穩(wěn)定 保持在 1 2 左右 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 10 表明 1 元的現(xiàn)金流出可換回 1 2 元現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比相對(duì)較小 并且 波動(dòng)較大 表明海螺水泥公司正處于發(fā)展時(shí)期 發(fā)展不穩(wěn)定 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比 例在 2010 年和 2011 年大于 1 表明海螺水泥在這兩年借款大于還款 2012 年 2014 年比 例小于 1 表明還款明顯大于借款 并且在每年持續(xù)降低 說(shuō)明海螺水泥償債能力增加 圖2 10 海螺水泥現(xiàn)金流入折線圖 0 00 10 00 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 90 00 100 00 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入80 75 76 82 85 03 94 82 88 38 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入0 29 6 05 1 89 0 96 10 41 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入18 97 17 13 13 08 4 22 1 21 2010年2011年2012年2013年2014年 圖2 11 海螺水泥現(xiàn)金流出折線圖 0 00 10 00 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 80 00 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出67 74 67 43 69 46 73 22 74 25 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出20 29 20 93 13 68 17 09 16 68 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出11 97 11 64 16 86 9 69 9 07 2010年2011年2012年2013年2014年 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 11 圖2 12 海螺水泥現(xiàn)金流入流出比例折線圖 0 0 5 1 1 5 2 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)1 171 221 231 271 27 投資活動(dòng)0 010 310 140 050 67 籌資活動(dòng)1 561 580 780 430 14 2010年2011年2012年2013年2014年 3 海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)比率分析海螺水泥股份有限公司財(cái)務(wù)比率分析 3 1 償債能力分析償債能力分析 3 1 1 短期償債能力分析短期償債能力分析 1 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率 由圖 3 1 可以看出海螺水泥的流動(dòng)比率在 2010 年 2014 年期間一直是上升趨勢(shì) 并且 在 2011 年 2014 年期間穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng) 在同行業(yè)中指標(biāo)值也處于一個(gè)較高的水平 尤其 在 2011 年 同行業(yè)其他企業(yè)指標(biāo)值都下降的時(shí)候 海螺水泥卻有了一個(gè)較大幅度的增長(zhǎng) 說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力相對(duì)較好 2 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率 由圖 3 2 看出海螺水泥企業(yè)在 2010 2014 年期間速動(dòng)比率一直在行業(yè)平均值以上 并 且不斷增長(zhǎng) 2011 年有一個(gè)較大幅度的增加 突破了行業(yè)優(yōu)秀值 說(shuō)明海螺水泥在短時(shí)間內(nèi)獲得 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 12 現(xiàn)金償還流動(dòng)債務(wù)的能力增強(qiáng) 由該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表可知主要是因?yàn)?2011 年海螺水泥流 動(dòng)資產(chǎn)增加 48 83 總體來(lái)說(shuō) 海螺水泥的短期償債能力較強(qiáng) 但是速動(dòng)比率 2011 年 2014 年數(shù)值一直大于 1 并在 2013 年 2014 年接近 1 5 也表明了海螺水泥企業(yè)在速動(dòng) 資產(chǎn)上占用資金過(guò)多 會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本 3 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率 由圖 3 3 可以看出海螺水泥企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在 2010 年 2014 年五年期間一直 相對(duì)高速增長(zhǎng)狀態(tài) 2010 年指標(biāo)值高于行業(yè)平均值但低于優(yōu)秀值 在 2011 年突破行業(yè)優(yōu)秀值 并在 2011 年 2014 年期間一直保持在行業(yè)優(yōu)秀之水平之上 表明海螺水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的 現(xiàn)金凈流量較多 能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù) 但在另一方面也表明了企業(yè)流動(dòng)資金 利用不充分 盈利能力不強(qiáng) 圖3 1 海螺水泥流動(dòng)比率折線圖 0 0 5 1 1 5 2 海螺水泥 冀東水泥 江西水泥 天山股份 海螺水泥1 011 521 591 691 74 冀東水泥0 860 650 730 650 52 江西水泥0 610 60 630 780 95 天山股份0 860 70 580 540 5 2010年2011年2012年2013年2014年 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 13 圖3 2 海螺水泥速動(dòng)比率折線圖 0 00 20 00 40 00 60 00 80 00 100 00 120 00 140 00 160 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥82 09 126 00 131 00 144 00 143 93 行業(yè)平均值76 60 60 60 60 70 60 70 60 70 行業(yè)優(yōu)秀值117 30 101 30 101 40 101 40 101 40 2010年2011年2012年2013年2014年 圖3 3 海螺水泥現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率折線圖 0 20 40 60 80 100 120 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥20 9247 2556 777 3998 3 行業(yè)平均值8 99101010 行業(yè)優(yōu)秀值2323 124 124 124 1 2010年2011年2012年2013年2014年 3 1 2 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析 1 資產(chǎn)負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債比率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債與企業(yè)總資產(chǎn)的比率 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 14 由圖 3 4 看出 海螺水泥的資產(chǎn)負(fù)債比率數(shù)值在行業(yè)平均值和優(yōu)秀值以下 并且在 2011 年 2014 年穩(wěn)定緩慢下降 由資產(chǎn)負(fù)債表得知 主要原因是海螺水泥企業(yè)的負(fù)債一直 減少 而資產(chǎn)一直增加 說(shuō)明海螺水泥的資產(chǎn)增加并不是因?yàn)閷?duì)外負(fù)債 說(shuō)明海螺水泥 企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力一直在增強(qiáng) 2 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù) 指上市公司息稅前利潤(rùn)相對(duì)于所需支付債務(wù)利息的倍數(shù) 由圖 3 5 看出海螺水泥企業(yè)的已獲利息倍數(shù)在 2010 2014 年期間一直在行業(yè)平均值以 上 并遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于優(yōu)秀值 但是在 2012 年指標(biāo)有了一個(gè)明顯的下降 由利潤(rùn)表得知 主要是因?yàn)楹Ｂ菟嗥髽I(yè) 在 2012 年凈利潤(rùn)降低了 45 35 以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加 59 29 凈利潤(rùn)下降的原因前面也 有提及 主要是由于在 2012 年市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足 因?yàn)楫a(chǎn)品銷售價(jià)格的下降 而財(cái)務(wù)費(fèi) 用增加主要是貸款及應(yīng)付款項(xiàng)的利息支出增加 說(shuō)明當(dāng)年海螺水泥負(fù)債增加 整體來(lái)看 海螺水泥長(zhǎng)期償債能力遠(yuǎn)在行業(yè)平均值水平之上 償債能力較強(qiáng) 但是 并不穩(wěn)定 圖3 4 海螺水泥資產(chǎn)負(fù)債比率折線圖 0 00 10 00 20 00 30 00 40 00 50 00 60 00 70 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥41 01 44 24 41 53 36 88 31 92 行業(yè)平均值59 50 58 50 58 50 61 70 60 00 行業(yè)優(yōu)秀值45 50 44 50 44 50 47 70 50 00 2010年2011年2012年2013年2014年 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 15 圖3 5 海螺水泥已獲利息倍數(shù)增長(zhǎng)率折線圖 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥1779 542588 07907 121404 22183 行業(yè)平均值2 40 2 80 3 00 3 00 3 00 行業(yè)優(yōu)秀值5 40 5 80 6 00 6 00 6 00 2010年2011年2012年2013年2014年 3 2 盈利能力分析盈利能力分析 3 2 1 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率 是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比 從圖 3 6 可以看出 海螺水泥 2010 2013 年的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)值都在行業(yè)平均水平 和行業(yè)優(yōu)秀值以上 海螺水泥的凈資產(chǎn)收益率在 2010 2011 年是呈上升趨勢(shì) 尤其在 2011 年達(dá)到了 25 85 從年報(bào)數(shù)據(jù)中得知 這是由于 2011 年企業(yè)銷量和銷售收入均保持穩(wěn)步增長(zhǎng) 水泥和熟料 合計(jì)凈銷量 1 58 億噸 同比增長(zhǎng) 15 22 受益于銷價(jià)上漲 水泥和熟料產(chǎn)品毛利均有不 同程度上升 綜合毛利率達(dá) 40 11 較去年上升 7 69 個(gè)百分點(diǎn) 所以營(yíng)業(yè)收入取得大幅 度增長(zhǎng) 由此使企業(yè)的凈利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)了 86 08 當(dāng)年的行業(yè)平均值也有一定程度的 上升 然而 2012 年又有大幅度的下降 其中 2012 年下降主要是因?yàn)楫a(chǎn)品銷售價(jià)格的下降 從 2011 年的每噸 308 元下降到 241 元 下降 9 元 各等級(jí)的水泥和商品熟料的毛利率均 有不同程度的下降 產(chǎn)品綜合毛利率為 28 較上年下降了 12 11 所以 2012 年海螺水 泥企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降了 5 93 營(yíng)業(yè)成本上升 13 05 因此凈利潤(rùn)下降 43 35 當(dāng)年的 行業(yè)平均值有很小幅度增長(zhǎng) 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 16 2013 年海螺水泥凈資產(chǎn)收益率有一定回升 營(yíng)業(yè)收入增加 20 75 凈利潤(rùn)上漲 47 55 2014 年又有小幅下降 變動(dòng)不大 從總體來(lái)說(shuō) 2010 2014 年海螺水泥的凈資產(chǎn)收益率一直高于行業(yè)優(yōu)秀值水平 可以 得出海螺水泥的所有者權(quán)益獲得凈收益的能力很強(qiáng) 企業(yè)投資帶來(lái)的收益很高的結(jié)論 但是變化幅度較大 不穩(wěn)定 需要加強(qiáng)企業(yè)管理 圖3 6 海螺水泥凈資產(chǎn)收益率折線圖 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥17 63 25 85 12 90 16 71 16 60 行業(yè)平均值4 40 6 20 6 80 6 30 6 40 行業(yè)優(yōu)秀值10 70 13 10 12 50 12 20 12 40 2010年2011年2012年2013年2014年 3 2 2 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率 從圖 3 7 可以看出 海螺水泥總資產(chǎn)報(bào)酬率 5 年的指標(biāo)值都遠(yuǎn)高于行業(yè)優(yōu)秀水平 行 業(yè)優(yōu)秀值都是在 10 左右 而海螺水泥在 30 左右 說(shuō)明海螺水泥企業(yè)的投入產(chǎn)出水平 很好 2010 2014 年海螺水泥企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率總體變化幅度不大 2011 年小幅上升 2012 年稍微下降 2013 年又有所回升 2014 年繼續(xù)上升 總體保持較良好狀態(tài) 海螺水泥企 業(yè)的變化趨勢(shì)與行業(yè)變化趨勢(shì)之相一致 整體來(lái)說(shuō) 海螺水泥企業(yè)投入產(chǎn)出的水平較好 企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)相對(duì)有效 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 17 3 7 海螺水泥總資產(chǎn)報(bào)酬率折線圖 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥27 67 29 13 25 37 31 00 33 41 行業(yè)平均值2 80 6 40 4 40 6 20 6 30 行業(yè)優(yōu)秀值6 00 10 20 8 20 9 90 10 10 2010年2011年2012年2013年2014年 3 2 3 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率 由圖 3 8 可以看出海螺水泥企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率變動(dòng)較大 對(duì)比其他同行業(yè)企業(yè) 雖然每家企業(yè)變動(dòng)不一 但是可以看出在 2012 年?duì)I業(yè)收入利潤(rùn)率集體下降 2013 年又有 所回升 說(shuō)明整體水泥行業(yè)在此期間營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率變動(dòng)較大 不穩(wěn)定 而海螺水泥相 對(duì)來(lái)說(shuō)處于行業(yè)中上水平 說(shuō)明海螺水泥企業(yè)的商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較多 企業(yè) 的盈利能力較強(qiáng) 3 2 4 成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本 費(fèi)用總額的比率 從圖 3 9 可以看出 海螺水泥的成本費(fèi)用利潤(rùn)率波動(dòng)較大 2011 年海螺水泥成本費(fèi) 用利潤(rùn)率上升了 54 由年報(bào)得知 2011 年財(cái)務(wù)費(fèi)用中凈匯兌由 2010 年的損失變成收益 收益 2090 萬(wàn)元 所以 利潤(rùn)總額增長(zhǎng) 93 76 因此 成本費(fèi)用利潤(rùn)率提高 2012 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降 55 主要是受銷量增長(zhǎng)及海螺水泥企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的影 響 三項(xiàng)費(fèi)用總額同比增加 118 億元 受產(chǎn)品價(jià)格下降影響 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降 三項(xiàng) 費(fèi)用合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為 12 10 較上年同期上升了 3 22 個(gè)百分點(diǎn) 所以利潤(rùn) 總額減少 48 33 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 18 2013 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率上升 40 受銷量增長(zhǎng)及海螺水泥規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的影響 三 項(xiàng)費(fèi)用總額同比增加了 59 億 但三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為 11 16 但是由 于良好的成本端控制 所以較上年同期下降了 0 94 個(gè)百分點(diǎn) 所以利潤(rùn)總額增長(zhǎng) 52 58 因此成本費(fèi)用利潤(rùn)率有所回升 2014 年成本費(fèi)用利潤(rùn)率上升 8 85 變動(dòng)不大 整體上來(lái)看 海螺水泥的成本費(fèi)用利潤(rùn)率雖然控制在行業(yè)優(yōu)秀值以上 但是極其不 穩(wěn)定 在成本端的控制方面薄弱 圖3 8 海螺水泥營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率折線圖 10 00 5 00 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 海螺水泥 冀東水泥 江西水泥 天山股份 海螺水泥22 07 30 75 15 32 21 24 22 75 冀東水泥15 69 11 11 1 04 30 27 5 35 江西水泥19 21 17 94 13 98 14 82 14 83 天山股份10 13 16 42 1 94 1 38 2 87 2010年2011年2012年2013年2014年 圖3 9 海螺水泥成本費(fèi)用利潤(rùn)率折線圖 0 00 5 00 10 00 15 00 20 00 25 00 30 00 35 00 40 00 45 00 50 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥30 05 46 31 20 87 29 13 31 71 行業(yè)平均值1 10 2 60 2 50 2 50 2 60 行業(yè)優(yōu)秀值9 40 11 20 10 80 10 90 11 10 2010年2011年2012年2013年2014年 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 19 3 3 運(yùn)營(yíng)能力分析運(yùn)營(yíng)能力分析 3 3 1 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率 由圖 3 10 看出海螺水泥企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均值 但低于行業(yè)優(yōu)秀值 2011 年海螺水泥存貨周轉(zhuǎn)率有 10 05 下降到 8 51 降低 15 跌破行業(yè)優(yōu)秀值 當(dāng)年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由 35 83 上升到 42 29 這也說(shuō)明 2011 其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的過(guò)大 存 貨過(guò)多 從而壓低了其周轉(zhuǎn)率 2012 年持續(xù)小幅下降到 7 86 接近行業(yè)平均值 7 2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由上升到 45 82 說(shuō)明存貨繼續(xù)積壓 2013 年回升到 9 58 但仍在行業(yè)優(yōu)秀值之下 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為 37 59 2014 年繼續(xù)小幅上升 但仍未超過(guò)行業(yè)優(yōu)秀值 總體來(lái)看 海螺水泥對(duì)存貨的流動(dòng)性存在一定不及時(shí)問(wèn)題 存貨管理有待提高 圖3 10 海螺水泥存貨周轉(zhuǎn)率折線圖 0 00 2 00 4 00 6 00 8 00 10 00 12 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥10 05 8 51 7 86 9 58 9 98 行業(yè)平均值5 70 7 20 7 20 7 20 7 20 行業(yè)優(yōu)秀值9 00 10 50 10 50 10 50 10 50 2010年2011年2012年2013年2014年 3 3 2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額完成產(chǎn)品銷售額的周轉(zhuǎn)次數(shù) 由圖 3 11 看出海螺水泥企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2010 年 2012 年持續(xù)下降 2012 年小于 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 20 行業(yè)優(yōu)秀值 盡管 2013 年增長(zhǎng)了 但仍未超過(guò)行業(yè)優(yōu)秀值 2011 年海螺水泥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低了 19 68 由資產(chǎn)負(fù)債表得知 2011 年海螺水 泥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 41 46 而平均流動(dòng)資產(chǎn)總額增長(zhǎng) 67 54 主要是因?yàn)楫?dāng)年交易性 金融資產(chǎn)增加 97 73 其中交易性權(quán)益工具投資增加 7589 萬(wàn)元 同時(shí)應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng) 44 15 主要是銀行承兌票據(jù)的增加 因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與平均流動(dòng) 資產(chǎn)總額的比率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度比平均流動(dòng)資產(chǎn)總額增長(zhǎng)幅度大 所以流動(dòng)資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 2012 年海螺水泥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低 由資產(chǎn)負(fù)債表得知 主要是因?yàn)楫?dāng)年主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少 6 4 而平均流動(dòng)資產(chǎn)增加 25 33 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少主要是由于在 2012 年市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足 因?yàn)楫a(chǎn)品銷售價(jià)格的下降 有 2011 年的每噸 308 元下降到 241 元 下降 9 元 使企業(yè)的盈利嚴(yán)重受到影響 2013 年海螺水泥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長(zhǎng) 23 52 由資產(chǎn)負(fù)債表得知 主要是因?yàn)?2013 年海螺水泥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 20 28 流動(dòng)資產(chǎn)中交易性金融資產(chǎn)減少 164 55 其他 應(yīng)收款減少 60 62 導(dǎo)致平均流動(dòng)資產(chǎn)總額減少 2 5 2014 年海螺水泥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 有一個(gè)很小幅度上升 變化不大 總體來(lái)看 海螺水泥企業(yè)相對(duì)于整體行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快 資金使用效率較高 但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不穩(wěn)定 需要關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力 圖3 11 海螺水泥流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖 0 00 0 50 1 00 1 50 2 00 2 50 3 00 3 50 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥3 10 2 49 1 87 2 31 2 44 行業(yè)平均值1 30 1 50 1 70 1 70 1 70 行業(yè)優(yōu)秀值2 10 2 30 2 50 2 50 2 50 2010年2011年2012年2013年2014年 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 21 3 3 3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在一定時(shí)期內(nèi) 通常為一年 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù) 由圖 3 12 看出海螺水泥企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值和優(yōu)秀值 并且一 直持續(xù)高速的增長(zhǎng) 有年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得知應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由 2010 年的 4 91 天 2011 年 3 11 天 2012 年 2 26 天 2013 年的 1 92 天持續(xù)減少 其 2013 年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 較 2010 年增長(zhǎng)超 2 倍多 說(shuō)明其 2010 1013 年海螺水泥在催收應(yīng)收賬款方面效率提高 加強(qiáng)了對(duì)應(yīng)收賬款的管理 同時(shí)也與旺盛的產(chǎn)品需求有關(guān) 但是在 2014 年出現(xiàn)了一個(gè)下 降的現(xiàn)象 主要是因?yàn)閼?yīng)收賬款平均余額的增加 整體來(lái)說(shuō) 海螺水泥的收賬速度較迅速 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng) 壞賬損失較少 圖3 12 海螺水泥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率折線圖 0 00 20 00 40 00 60 00 80 00 100 00 120 00 140 00 160 00 180 00 200 00 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥73 27 115 44 159 51 187 57 175 58 行業(yè)平均值4 00 12 90 13 90 12 50 12 70 行業(yè)優(yōu)秀值12 20 21 10 22 10 20 70 20 90 2010年2011年2012年2013年2014年 3 3 4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率 由圖 3 13 看出海螺水泥企業(yè)在 2010 2014 年期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)不大 2010 年 2014 年度都高于行業(yè)平均值 但是低于行業(yè)優(yōu)秀值 其中 2012 年變動(dòng)相對(duì)較大 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 7 64 由財(cái)務(wù)報(bào)表得知 當(dāng)年總資 產(chǎn)增加 4 02 銷售收入增加 5 47 銷售收入增長(zhǎng)幅度比總資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度大 所以總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院華信學(xué)院學(xué)士學(xué)位論文 22 整體來(lái)看 海螺水泥企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況一般 屬于行業(yè)中值水平 圖3 13 海螺水泥總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖 0 00 0 10 0 20 0 30 0 40 0 50 0 60 0 70 0 80 0 90 海螺水泥 行業(yè)平均值 行業(yè)優(yōu)秀值 海螺水泥0 64 0 67 0 53 0 61 0 62 行業(yè)平均值0 50 0 50 0 50 0 50 0 60 行業(yè)優(yōu)秀值0 70 0 70 0 70 0 70 0 80 2010年2011年2012年2013年2014年 3 4 發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 3 4 1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)本