茅臺(tái)2012年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告.doc

成 績(jī)?cè)u(píng)卷人研究生姓名張艷萍學(xué) 號(hào)201202210091 云南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生課程論文 論文題目 貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告 專 業(yè)：MT2012秋課程名稱：財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程類別：必修任課教師：譚文嵐開課時(shí)間：2013-2014學(xué)年上學(xué)期 云南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生部貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告一、公司簡(jiǎn)介 公司于1999年11月20日，由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司(現(xiàn)更名為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))技術(shù)開發(fā)公司（現(xiàn)更名為貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開發(fā)公司）、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深圳清華大學(xué)研究院、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、北京市糖業(yè)煙酒公司、江蘇省糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn)24，830.63萬元投入股份公司，按67.658的比例折為16，800萬股國(guó)有法人股，其他七家發(fā)起人全部以現(xiàn)金2，511.82萬元方式出資，按相同折股比例共折為1，700萬股。經(jīng)2001年8月發(fā)行公眾股7150萬股后?？偣杀具^25000萬股。 早在2005年貴州茅臺(tái)酒已成為中國(guó)出口量最大、所及國(guó)家最多、噸酒創(chuàng)匯率最高的傳統(tǒng)白酒類商品。二、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表分析主要是對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表進(jìn)行水平分析和垂直分析。（一）、水平分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債水平分析表 金額單位：元項(xiàng)目2012年12月31日2011年12月31日變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)的影響變動(dòng)額變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金2,346,119,132.162,715,771,652.28-369,652,520.12-13.61%-1.81% 應(yīng)收賬款740,584,549.431,432,900,053.50-692,315,504.07-48.32%-3.38%預(yù)付款項(xiàng)3,487,543,919.381,682,685,917.961,804,858,001.42107.26%8.82%應(yīng)收股利0.001,026,283,928.04-1,026,283,928.04-100.00%-5.02%其他應(yīng)收款138,327,291.1652,109,392.7286,217,898.44165.46%0.42%存貨9,290,711,784.636,734,781,873.472,555,929,911.1637.95%12.50%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)16,003,319,676.713,644,532,817.92,358,786,858.8517.29%11.53%非流動(dòng)資產(chǎn)： 持有至到期投資50,000,000.0050,000,000.000.000.00%0.00% 長(zhǎng)期股權(quán)投資432,600,000.0024,600,000.00408,000,000.001658.54%1.99% 固定資產(chǎn)6,672,181,519.625,409,226,327.441,262,955,192.1823.35%6.17%在建工程392,672,323.90251,446,326.43141,225,997.4756.17%0.69%工程物資2,676,942.594,918,294.64-2,241,352.05-45.57%-0.01% 無形資產(chǎn)862,615,899.20808,425,512.3354,190,386.876.70%0.26% 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用9,891,477.9513,693,234.31-3,801,756.36-27.76%-0.02% 遞延所得稅資產(chǎn)185,435,116.19246,194,869.57-60,759,753.38-24.68%-0.30%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,608,073,279.506,808,504,564.721,799,568,714.7826.43%8.80%資產(chǎn)總計(jì)24,611,392,956.220,453,037,382.64,158,355,573.5720.33%20.33%流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款313,873,187.91176,429,531.06137,443,656.8577.90%0.67% 預(yù)收款項(xiàng)4,013,744,817.21851,692.004,012,893,125.21471167.17%19.62% 應(yīng)付職工薪酬226,165,566.97556,895,537.27-330,729,970.30-59.39%-1.62% 應(yīng)交稅費(fèi)631,047,656.05350,523,129.43280,524,526.6280.03%1.37%其他應(yīng)付款646,224,728.58394,575,904.21251,648,824.3763.78%1.23%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,831,055,956.721,479,275,793.974,351,780,162.75294.18%21.28%非流動(dòng)負(fù)債： 專項(xiàng)應(yīng)付款17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.0049%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)17,770,000.0016,770,000.001,000,000.005.96%0.0049%負(fù)債合計(jì)5,848,825,956.721,496,045,793.974,352,780,162.75290.95%21.28%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）1,038,180,000.001,038,180,000.000.000.00%0.00%資本公積1,374,303,082.721,374,303,082.720.000.00%0.00%盈余公積3,036,434,460.462,640,916,373.35395,518,087.1114.98%1.93% 未分配利潤(rùn)13,313,649,456.3613,903,592,132.65-589,942,676.29-4.24%-2.88%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)18,762,566,999.5418,956,991,588.72-194,424,589.18-1.03%-0.95%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)24,611,392,956.2620,453,037,382.694,158,355,573.5720.33%20.33%注： 1、變動(dòng)額=2012年度額 - 2011年度數(shù)額2、變動(dòng)率=變動(dòng)額/2011年度數(shù)額*100%3、對(duì)總資產(chǎn)的影響=變動(dòng)額/2011年度資產(chǎn)總計(jì)數(shù)額*100%2、利潤(rùn)表的水平分析表 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司利潤(rùn)水平分析表 單位：元項(xiàng)目2012年度2011年度變動(dòng)額變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)收入6,256,301,817.756,071,912,763.67184,389,054.08 3.04%減：營(yíng)業(yè)成本1,989,733,552.081,854,240,198.73135,493,353.35 7.31% 營(yíng)業(yè)稅金及附加2,106,025,225.842,206,852,435.66-100,827,209.82 -4.57% 銷售費(fèi)用64,530,539.63103,502,063.47-38,971,523.84 -37.65% 管理費(fèi)用1,825,337,670.941,448,531,420.10376,806,250.84 26.01% 財(cái)務(wù)費(fèi)用-37,833,533.39-15,312,076.44-22,521,456.95 147.08% 資產(chǎn)減值損失2,480,820.42-2,424,194.974,905,015.39 -202.34%加：投資收益（損失以“”號(hào)填列）3,726,590,663.674,289,293,928.04-562,703,264.37 -13.12%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）4,032,618,205.904,765,816,845.16-733,198,639.26 -15.38%加：營(yíng)業(yè)外收入814,261.781,648,068.50-833,806.72 -50.59%減：營(yíng)業(yè)外支出1,889,909.428,400,437.98-6,510,528.56 -77.50%三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）4,031,542,558.264,759,064,475.68-727,521,917.42 -15.29%減：所得稅費(fèi)用76,361,687.21117,442,636.91-41,080,949.70 -34.98%四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）3,955,180,871.054,641,621,838.77-686,440,967.72 -14.79%注：1、變動(dòng)額=2012年度數(shù)額 2011年度數(shù)額 2、變動(dòng)率=變動(dòng)額/2011年度數(shù)額3、流動(dòng)資產(chǎn)水平分析柱形圖4、水平分析的結(jié)論（1）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表水平分析和流動(dòng)資產(chǎn)水平分析柱形圖可以進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)分析。該公司2012年總資產(chǎn)比2011年增加了4,158,355,573.57元，上升了20.33%，說明該公司2012年的資產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)增加了2,358,786,858.85元，上升幅度為17.29%，使總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了11.53%，說明總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加引起的，特別是其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)有較大幅度的增加。另外，存貨項(xiàng)目2012年增加了2,555,929,911.16元，上升幅度為37.95%，使總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了12.50%。同時(shí)非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)2012年增加了1,262,955,192.18元，上升幅度為23.35%，使總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了6.17%。負(fù)債方面，主要是流動(dòng)負(fù)債中的預(yù)收款項(xiàng)有了大幅度的增加，其增加了4,012,893,125.21元，上升幅度為471167.17%，對(duì)總資產(chǎn)的影響較大。（2）根據(jù)利潤(rùn)水平分析表可以進(jìn)行利潤(rùn)變動(dòng)分析。結(jié)合利潤(rùn)水平分析表可以進(jìn)行利潤(rùn)表變動(dòng)分析：該公司2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,955,180,871.05元，比上年下降686,440,967.72 元，下降幅度為-14.79%。凈利潤(rùn)下降的原因主要是利潤(rùn)總額下降了727,521,917.42 元，由于所得稅也下降了41,080,949.70元，二者相抵之后凈利潤(rùn)就下降了686,440,967.72 元。公司2012年利潤(rùn)總額下降了727,521,917.42 元，主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了733,198,639.26 元，營(yíng)業(yè)外收入也下降了833,806.72 元，但同時(shí)營(yíng)業(yè)外支出也下降了6,510,528.56 元，三者相抵后利潤(rùn)總額就下降了727,521,917.42 元。公司2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降了733,198,639.26 元，主要原因有分別是資產(chǎn)減值損失增加了4,905,015.39元，同時(shí)投資收益下降了562,703,264.37元，但公司2012年的營(yíng)業(yè)收入增加了184,389,054.08 元。（二）、垂直分析1、資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析 資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表 金額單位：元項(xiàng)目2012年12月31日2011年12月31日靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析變動(dòng)情況2012年12月31日2011年12月31日流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2,346,119,132.162,715,771,652.289.53%13.28%-3.75%應(yīng)收賬款740,584,549.431,432,900,053.503.01%7.01%-4.00%預(yù)付款項(xiàng)3,487,543,919.381,682,685,917.9614.17%8.23%5.94%應(yīng)收股利0.001,026,283,928.040.00%5.02%-5.02%其他應(yīng)收款138,327,291.1652,109,392.720.56%0.25%0.31%存貨9,290,711,784.636,734,781,873.4737.75%32.93%4.82%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)16,003,319,676.7613,644,532,817.9165.02%66.71%-1.69%非流動(dòng)資產(chǎn)：持有至到期投資50,000,000.0050,000,000.000.20%0.24%-0.04%長(zhǎng)期股權(quán)投資432,600,000.0024,600,000.001.76%0.12%1.64%固定資產(chǎn)6,672,181,519.625,409,226,327.4427.11%26.45%0.66%在建工程392,672,323.90251,446,326.431.60%1.23%0.37%工程物資2,676,942.594,918,294.640.01%0.02%-0.01%無形資產(chǎn)862,615,899.20808,425,512.333.50%3.95%-0.45%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用9,891,477.9513,693,234.310.04%0.07%-0.03%遞延所得稅資產(chǎn)185,435,116.19246,194,869.570.75%1.20%-0.45%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,608,073,279.506,808,504,564.7234.98%33.29%1.69%資產(chǎn)總計(jì)24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付賬款313,873,187.91176,429,531.061.28%0.86%0.41%預(yù)收款項(xiàng)4,013,744,817.21851,692.0016.31%0.00%16.30%應(yīng)付職工薪酬226,165,566.97556,895,537.270.92%2.72%-1.80%應(yīng)交稅費(fèi)631,047,656.05350,523,129.432.56%1.71%0.85%其他應(yīng)付款646,224,728.58394,575,904.212.63%1.93%0.70%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,831,055,956.721,479,275,793.9723.69%7.23%16.46%非流動(dòng)負(fù)債：0.00%0.00%專項(xiàng)應(yīng)付款17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)17,770,000.0016,770,000.000.07%0.08%-0.01%負(fù)債合計(jì)5,848,825,956.721,496,045,793.9723.76%7.31%16.45%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）1,038,180,000.001,038,180,000.004.22%5.08%-0.86%資本公積1,374,303,082.721,374,303,082.725.58%6.72%-1.14%盈余公積3,036,434,460.462,640,916,373.3512.34%12.91%-0.57%未分配利潤(rùn)13,313,649,456.3613,903,592,132.6554.10%67.98%-13.88%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)18,762,566,999.5418,956,991,588.7276.24%92.69%-16.45%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)24,611,392,956.2620,453,037,382.69100.00%100.00%0.00%注：1、靜態(tài)分析=各項(xiàng)目數(shù)額/同一年度資產(chǎn)總計(jì)數(shù)額*100%2、動(dòng)態(tài)分析變動(dòng)情況=2012年度靜態(tài)分析百分比-2011年度靜態(tài)分析百分比2、利潤(rùn)表的垂直分析表 貴州茅臺(tái)酒股份有限公司利潤(rùn)垂直分析表 單位：元項(xiàng)目2012年度2011年度2012年度所占比重2011年度所占比重變動(dòng)情況一、營(yíng)業(yè)收入6,256,301,817.756,071,912,763.67100.00%100.00%0.00%減：營(yíng)業(yè)成本1,989,733,552.081,854,240,198.7331.80%30.54%1.27%營(yíng)業(yè)稅金及附加2,106,025,225.842,206,852,435.6633.66%36.35%-2.68%銷售費(fèi)用64,530,539.63103,502,063.471.03%1.70%-0.67%管理費(fèi)用1,825,337,670.941,448,531,420.1029.18%23.86%5.32%財(cái)務(wù)費(fèi)用-37,833,533.39-15,312,076.44-0.60%-0.003%-0.60%資產(chǎn)減值損失2,480,820.42-2,424,194.970.04%-0.04%0.08%加：投資收益（損失以“”號(hào)填列）3,726,590,663.674,289,293,928.0459.57%70.64%-11.08%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）4,032,618,205.904,765,816,845.1664.46%78.49%-14.03%加：營(yíng)業(yè)外收入814,261.781,648,068.500.01%0.03%-0.01%減：營(yíng)業(yè)外支出1,889,909.428,400,437.980.03%0.14%-0.11%三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）4,031,542,558.264,759,064,475.6864.44%78.38%-13.94%減：所得稅費(fèi)用76,361,687.21117,442,636.911.22%1.93%-0.71%四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）3,955,180,871.054,641,621,838.7763.22%76.44%-13.22%（注：1、年度所占比重=各項(xiàng)目數(shù)額/同一年度營(yíng)業(yè)收入數(shù)額*100%2、變動(dòng)情況=2012年度所占比重-2011年度所占比重）3、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)餅圖4、垂直結(jié)論（1）通過資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表和流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)餅圖可以進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：從靜態(tài)方面看，該公司2012年流動(dòng)資產(chǎn)比重為65.02%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重為34.98%，該公司的資產(chǎn)主要為流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性比較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。流動(dòng)資產(chǎn)中存貨比重為57%，預(yù)付款項(xiàng)了比重為22%，貨幣資金比重為15%，是構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分。公司2012年的負(fù)債比重為23.76%，所有者權(quán)益比重為76.24%，說明公司資產(chǎn)負(fù)債率較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。從動(dòng)態(tài)方面看，該公司2012年流動(dòng)資產(chǎn)比重比2011年下降了1.69%，變動(dòng)幅度很小，說明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定，資產(chǎn)流動(dòng)性略有減弱。所有者權(quán)益比重2012年較2011年下降了16.45%，主要原因是未分配利潤(rùn)下降了13.88%，其他各項(xiàng)所有者權(quán)益項(xiàng)目也略有下降。公司2012年負(fù)債較2011年增加了16.45%，主要原因是預(yù)收款項(xiàng)同比增加了16.30%。 （2）通過利潤(rùn)垂直分析表可以進(jìn)行利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析：從靜態(tài)方面看，該公司2012年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額占營(yíng)業(yè)收入的64.46%，說明公司營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力較強(qiáng)；從動(dòng)態(tài)方面看，公司2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比重較2011年下降了14.03%，凈利潤(rùn)同比下降了13.22%，主要原因是公司2012年的投資收益較2011年下降了11.08%，雖然公司2012年的營(yíng)運(yùn)、獲利能力較強(qiáng)，但相比2011年還是有所下降，公司盈利能力有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。 二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析主要是通過分析償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)來總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果。（一）營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)資金的利用效率，即資金周轉(zhuǎn)的速度快慢及有效性。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的大小對(duì)企業(yè)獲利能力的持續(xù)增長(zhǎng)與償債能力的不斷提高將產(chǎn)生決定性影響。（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 年度2012年2011年平均應(yīng)收賬款余額1,086,742,301.47元996,629,792.86元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.76次6.09次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期63.40天/次59.91天/次（注：1、平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款年初數(shù)+應(yīng)收賬款年末數(shù)）/2 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均應(yīng)收賬款余額*365/營(yíng)業(yè)收入）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.76次，2011年的為6.09次，2012年較2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所降低，表明公司2012年的收賬速度略有下降，賬齡略有增加，但是變動(dòng)不大，相對(duì)比較穩(wěn)定。（2）、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 年度2012年2011年平均存貨余額8,012,746,829.05元3,367,390,936.74元存貨周轉(zhuǎn)率0.25次1.81次存貨周轉(zhuǎn)期1,469.87天/次617.72天/次（注：1、平均存貨余額=（存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)）/2 2、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本 /平均存貨余額 3、存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均存貨余額*365/營(yíng)業(yè)成本）存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)反映流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的存貨周轉(zhuǎn)率為0.25次，2011年存貨周轉(zhuǎn)率為1.81次，2012年較2011年存貨周轉(zhuǎn)率有明顯的下降。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，資產(chǎn)占用水平越低，但是茅臺(tái)酒有其特有是行業(yè)特點(diǎn)，茅臺(tái)酒的釀制期比較長(zhǎng)，而且茅臺(tái)酒具有典藏價(jià)值，時(shí)間越長(zhǎng)價(jià)值越高，所以公司的存貨周轉(zhuǎn)率一直都不是很高，而且公司對(duì)存貨的政策不同也會(huì)影響存貨的周轉(zhuǎn)率。（3）、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 年度2012年2011年平均流動(dòng)資產(chǎn)余額14,823,926,247.34元13,060,296,776.00元流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率0.42次0.46次流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)期864.85天/次761.95天/次（注：1、平均流動(dòng)資產(chǎn)余額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2 2、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)余額 3、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均流動(dòng)資產(chǎn)余額*365/營(yíng)業(yè)收入）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率是企業(yè)反映流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率為0.42次，2011年的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率為0.46次，2012年較2011年流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率略有下降，但下降幅度很小，說明該公司流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定。（4）總資金周轉(zhuǎn)率指標(biāo) 年度2012年2011年平均資產(chǎn)總額22,532,215,169.48元19,067,913,361.37元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.28次0.32次總定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期131456天/次1146.23天/次（注：1、平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2 2、總資金周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額 3、總資金周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=平均資產(chǎn)總額*365/營(yíng)業(yè)收入）總資金周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。上表數(shù)據(jù)顯示該公司2012年的總資金周轉(zhuǎn)率為0.28次，2011年的總資金周轉(zhuǎn)率為0.32次，2012年較2011年總資金周轉(zhuǎn)率略有下降，表明公司2012年利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率略有下降，但下降的幅度較小，公司應(yīng)采取相應(yīng)的措施來提高資產(chǎn)的利用效率，給公司創(chuàng)造更多的效益。（二）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。(1)、短期償債能力分析短期償債能力分析是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。短期償債能力的衡量指標(biāo)可以分為存量指標(biāo)和流量指標(biāo)，存量指標(biāo)主要有運(yùn)營(yíng)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，流量指標(biāo)主要指現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。指標(biāo) 年度2012年2011年存量指標(biāo)營(yíng)運(yùn)資本10,172,263,720.04 元12,165,257,023.94元流動(dòng)比率274.45%922.38%速動(dòng)比率115.12%467.10%現(xiàn)金比率40.23%183.59%流量指標(biāo)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率54.54%-86.07%（注：1、營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資本/流動(dòng)負(fù)債*100%3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%（速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等）4、現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)資產(chǎn)*100%5、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債*100%）通過上表數(shù)據(jù)可以進(jìn)行償債能力分析：1、營(yíng)運(yùn)資本：營(yíng)運(yùn)資本是企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)以流動(dòng)資產(chǎn)歸還和抵償流動(dòng)負(fù)債后的剩余，營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的“緩沖墊”。該公司2012年的營(yíng)運(yùn)資本為10,172,263,720.04 元，2011年的營(yíng)運(yùn)資本為12,165,257,023.94元，2012年較2011年?duì)I運(yùn)資本減少了1,992,993,303.9 元。公司營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額巨大表明公司長(zhǎng)期資本數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，公司償債壓力很小。2、流動(dòng)比率：流動(dòng)比率表明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%較為合適。該公司2012年的流動(dòng)比率為274.45%，2011年的流動(dòng)比率為922.38%，表明公司2012年的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，短期償債能力強(qiáng)，同時(shí)公司流動(dòng)資產(chǎn)占用2012年比2011年有明顯的下降，說明公司的資金使用效率有很大的提高，獲利能力較強(qiáng)。3、速度比率：速動(dòng)比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確可靠的評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比等于100%時(shí)較為適當(dāng)。該公司2012年的速動(dòng)比率為115.12%，2011年的速動(dòng)比率為467.10%，說明公司2012年的速動(dòng)比率較2011年較為適當(dāng)，既保證了公司短期負(fù)債的償還能力又減少了公司因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而增加的機(jī)會(huì)成本。綜上所述，該公司2012年的短期償債能力較強(qiáng)，各項(xiàng)指標(biāo)也較2011年更加適當(dāng)合理，更加有利于公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。（2）、長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)也可以分為存量指標(biāo)和流量指標(biāo)，存量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)等，流量指標(biāo)主要有已獲利息倍數(shù)等。指標(biāo) 年度2012年2011年資產(chǎn)負(fù)債率23.76%7.31%產(chǎn)權(quán)比率31.17%7.89%權(quán)益乘數(shù)131.17%107.89%（注：1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100%3、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額*100%或=1+產(chǎn)權(quán)比率或=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）通過上表數(shù)據(jù)可以進(jìn)行長(zhǎng)期償債能力分析：1、資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小表明表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。但是，也并非說該指標(biāo)對(duì)誰都越小越好。從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)來說，如果該指標(biāo)越大，說明利用較少的自由資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資本，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理，得到較多的投資利潤(rùn)。國(guó)際通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%較為適當(dāng)。該公司2012年資產(chǎn)負(fù)債率為23.76%，2011年資產(chǎn)負(fù)債率為7.31%，說明公司2012年較2011年資產(chǎn)負(fù)債率有了明顯的增加，此增加對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)是有力的，23.76%的資產(chǎn)負(fù)債率既保證了公司長(zhǎng)期負(fù)債的償還能力同時(shí)又形成了更多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資本，擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，可以獲得更多的投資利潤(rùn)。2、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種變現(xiàn)形式，產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的負(fù)債數(shù)額；權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。它們是兩種常有的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；權(quán)益乘數(shù)，表明企業(yè)所有者投入企業(yè)資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高。該公司2012年的產(chǎn)權(quán)比率為31.17%、權(quán)益乘數(shù)為131.17%，2011年的產(chǎn)權(quán)比率為7.89%、權(quán)益乘數(shù)為107.89%，公司2012年的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)較2011年有較為明顯的增加，表明公司在保證長(zhǎng)期償債能力的同時(shí)，充分發(fā)揮負(fù)債財(cái)務(wù)杠桿的作用，有利于公司獲得更多的利潤(rùn)。綜上所述，公司2012年的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，同時(shí)公司也積極發(fā)揮負(fù)債財(cái)務(wù)杠桿的作用，增強(qiáng)公司的獲利能力，使公司獲得更多的利潤(rùn)。（三）、盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)受益數(shù)額的大小與水平的高低，盈利能力分析包括經(jīng)營(yíng)盈利能力分析、資產(chǎn)盈利能力分析，資本盈利能力分析和收益質(zhì)量分析。（1）、經(jīng)營(yíng)盈利能力分析經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是指通過對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過程中的產(chǎn)出、耗費(fèi)和利潤(rùn)之間的比例關(guān)系來研究和評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力，其衡量指標(biāo)主要營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。指標(biāo) 年度2012年2011年?duì)I業(yè)毛利率68.20%69.46%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率64.46%78.49%營(yíng)業(yè)凈利率63.22%76.44%成本費(fèi)用利潤(rùn)率67.78%85.02%（注：1、營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入*100%2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%3、營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%4、成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額*100%5、營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）通過上表數(shù)據(jù)可以進(jìn)行經(jīng)營(yíng)能力分析：該公司2012年?duì)I業(yè)毛利率為68.20%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為64.46%、營(yíng)業(yè)凈利率為63.22%、成本費(fèi)用利潤(rùn)率為67.78%，說明該公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，盈利能力較強(qiáng)，成本費(fèi)用控制的較好，但相比2011年的相同指標(biāo)，公司2012年各項(xiàng)指標(biāo)都有所下降，主要原因是公司2012年?duì)I業(yè)成本增加比重較大，投資收益減少較多。（2）、資產(chǎn)盈利能力分析資產(chǎn)盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，其衡量指標(biāo)主要有總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)凈利率等。指標(biāo) 年度2012年2011年總資產(chǎn)利潤(rùn)率17.89%24.96%總資產(chǎn)凈利率17.55%24.34%（注：1、總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額*100%2、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%）通過上表數(shù)據(jù)可以進(jìn)行資產(chǎn)盈利能力分析：總資產(chǎn)利潤(rùn)率反映企業(yè)綜合運(yùn)用所擁有的全部經(jīng)濟(jì)資源獲得的效果，是一個(gè)綜合性的效益指標(biāo)；總資產(chǎn)凈利率反映公司從1元受托資產(chǎn)（不管資金來源）中得到的凈利潤(rùn)；該公司2012年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率為17.89、總資產(chǎn)凈利率為17.55%，相較2011年總資產(chǎn)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)凈利率都有所下降，表明公司資產(chǎn)利用效率較好但需要進(jìn)一步提高。（3）、資本盈利能力分析資本盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中所取得利潤(rùn)的能力，其衡量指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率，每股收益，市盈率等。指標(biāo) 年度2012年2011年平均凈資產(chǎn)18,859,779,294.1317,721,550,669.34凈資產(chǎn)收益率23.02%26.19%（注：1、平均凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益年初數(shù)+股東權(quán)益年末數(shù)）/22、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%）通過上表數(shù)據(jù)可以進(jìn)行資本資本盈利能力分析：凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)的綜合效益。該公司2012年凈資產(chǎn)收益率為23.02%,表明公司自有資本獲取收益的能力較強(qiáng)，但是相比2011年的凈資產(chǎn)收益率則有所下降，主要原因是公司2012年的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)都有所下降。（四）發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下幾項(xiàng)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、股東權(quán)益增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率和資本三年平均增長(zhǎng)率。下面選取比較具有代表性的五個(gè)指標(biāo)進(jìn)行具體的分析。指標(biāo) 年度2012年2011年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率3.04%66.81%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率-15.38%-19.22%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-14.79%-21.47%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率20.33%15.67%股東權(quán)益增長(zhǎng)率-1.03%14.99%（注：1、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（營(yíng)業(yè)收入年末數(shù)-營(yíng)業(yè)收入年初數(shù)）/