《股票市場》PPT課件

第六章股票市場（一）,本章學習重點：一、股票行市及影響股價變動的主要因素二、試述宏觀經(jīng)濟因素與股市的關系三、何謂股票價格指數(shù)、上證指數(shù)、深證指數(shù)四、世界上著名的股價指數(shù)的種類,一、股票行市及影響股價變動的主要因素P150,（一）股票行市，又稱股票價格，是指股票在流通市場上買賣的價格。其公式P169：股票行市=預期股息收益/市場利率（二）影響股票價格變動主要因素P1781、宏觀經(jīng)濟因素2、政治因素與自然因素3、行業(yè)因素（行業(yè)壽命周期）4、心理因素5、公司的自身因素6、其他（轉(zhuǎn)帳、輪做、套牢、操縱、串謀等）,二、試述宏觀經(jīng)濟因素與股市的關系P178,（1）經(jīng)濟增長與股市的關系正向（2）經(jīng)濟周期與股市的關系：經(jīng)濟一般經(jīng)歷蕭條、復蘇、繁榮、衰退四個階段，復蘇、繁榮，股價呈上升趨勢；衰退、蕭條股價呈下降趨勢。（3）利率與股市的關系反向（4）貨幣供應量與股市的關系正向（5）財政政策與股市的關系反向（6）投資和消費的增長與股市關系正向（7）物價上漲與股市關系正向（8）國際收支與股市關系正向（9）匯率與股市關系正向,（一）經(jīng)濟周期與股市的關系,經(jīng)濟一般經(jīng)歷蕭條、復蘇、繁榮、衰退四個階段，復蘇、繁榮，股價呈上升趨勢；衰退、蕭條股價呈下降趨勢。,1、經(jīng)濟從蕭條到復蘇階段股價上升2、經(jīng)濟從復蘇到繁榮階段股價上升3、經(jīng)濟從繁榮到衰退階段股價下跌4、經(jīng)濟從衰退到蕭條階段股價下跌股價變動與經(jīng)濟景氣不完全同步，一般股價變動要先于經(jīng)濟景氣循環(huán)一段時間。,經(jīng)濟周期走勢曲線：,股市周期走勢曲線：,危機,復蘇,繁榮,衰退,4-6月,低迷,上升,高漲,下跌,我國情況：,我國從1990年年底至今的近11年中，股市運行了一個半周期，相應的經(jīng)濟周期僅為一個，其特征：19911992年，兩個周期為上升階段；19931996年，兩個周期為下降階段；1996年開始，兩個周期產(chǎn)生背離，即經(jīng)濟周期持續(xù)收縮，繼續(xù)運行第一個周期的下降階段，而股市卻進入了第二個周期的上升階段。,背離的原因：96年的大牛市完全是由政策周期由緊向松的轉(zhuǎn)化支撐起來的，不是經(jīng)濟周期支撐。,（二）財政政策與股市的關系,1、財策預算政策：2、財政稅收政策：3、財政國債政策：,結余政策：不利于股市上升赤字政策：有利于股市上升,提高稅率：不利于股市上升降低稅率：有利于股市上升,增加發(fā)行：不利于股市上升減少發(fā)行：有利于股市上升,（三）物價水平與股市的關系,1、物價水平與股價存在著較為復雜的關系。2、總體上，物價水平與股價水平運行方向一致。3、具體上，物價與股價運行在時間上有時不一致。4、物價變動對股價的影響還因不同企業(yè)而定。A、物價上升：B、物價下跌：,銷售收入增加成本增加，股價上升銷售收入增加成本增加，股價下跌,銷售收入減少成本減少，股價下跌,寶鋼可能被迫接受高價礦石2005年02月25日11:23:19中財網(wǎng),全球最大的鐵礦石廠商巴西淡水河谷公司（CVRD）當?shù)貢r間23日宣布，與韓國最大的鋼鐵企業(yè)浦項制鐵達成協(xié)議，2005年鐵礦石價格比2004年上漲71.5%。這意味著寶鋼等國內(nèi)企業(yè)與外方談判難度加大，可能被迫接受高價進口鐵礦石。寶鋼回應：目前談判正在進行，寶鋼不會輕易接受71.5%的漲幅，并努力同鐵礦石的主要供應商尋求一個雙方可接受的價格方案。,（四）金融政策與股市的關系,金融政策與股市的關系如同“氣與氣球”的關系，金融政策的變動會直接影響股市的變動。主要表現(xiàn)為：1、信貸政策：2、利率政策：3、存款準備率：,緊縮政策：導致股價下跌擴張政策：有利于股價上升,提高利率：不利于股價上升降低利率：有利于股價上升,提高準備率：不利于股價上升降低準備率：有利于股價上升,三、股票價格指數(shù)、上證指數(shù)和深證指數(shù)的定義P161,（一）股票指數(shù)是指用來反映不同時點上股價變動情況的相對指標，一般為報告期的股價與選定的基期股價相比，將兩者的比值再乘以基期指數(shù)值，即為報告期的股價指數(shù)。,補充：,（二）上證指數(shù)：是反映上海股市股價水平的綜合指標；它由上交所編制發(fā)布；以90.12.19為基期；以所有的上市公司為計算對象。（三）深證指數(shù)：是反映深圳股市水平的綜合指標；由深交所編制發(fā)布；以91.4.3為基期；以所有的上市公司為計算對象。,四、世界上著名的股價指數(shù),（一）道瓊斯股票價格平均數(shù)（二）標準普爾股價指數(shù)（三）英國金融時報指數(shù)（四）日經(jīng)平均股價（五）東證股票指數(shù)（六）恒生指數(shù),五、股票價格指數(shù)的計算方法P163（略）,（一）算術股價指數(shù)法（二）算術平均法（三）加權平均法（四）