外匯風(fēng)險管理精要PPT課件

第四章外匯交易與風(fēng)險管理,.,2,第一節(jié)外匯交易,.,3,即期外匯交易,又稱“現(xiàn)匯交易”，是指外匯買賣以當天外匯市場的價格成交，并在成效后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割（deliveryorsettlement）的交易。在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割已成為一種慣例。交割滯后的原因主要有兩個：（1）主要外匯市場（如倫敦和紐約）之間存在時差；（2）用電話達成的交易通常需要書面證實，加上交易結(jié)算本身也需要時間。交割時間的先后之差意味著存在風(fēng)險。,.,4,遠期外匯交易,指買賣雙方在成交時先就交易的貨幣種類、價格、數(shù)量以及交割的期限等達成協(xié)議，并用合約的形式確定下來，在規(guī)定的交割日雙方再履行合約，辦理有關(guān)貨幣金額的收付結(jié)算。一種貨幣能否參與遠期市場的交易，主要取決于該種貨幣是否能夠自由兌換，本國是否存在嚴格的金融管制以及所在國家經(jīng)濟實力是否強大等遠期外匯交易是通過遠期外匯合約來明確的。,.,5,遠期外匯交易,遠期外匯報價擇期遠期交易外匯期貨市場：外匯期貨合約、外匯期貨基差,.,6,遠期外匯交易,.,7,外匯期權(quán)交易,.,8,外匯期權(quán)交易,外匯期權(quán)合約外匯期權(quán)市場,.,9,外匯期權(quán)交易,外匯期權(quán)價值,.,10,外匯期權(quán)交易,.,11,互換,互換市場,.,12,互換,貨幣互換,.,13,互換,利率互換,.,14,第二節(jié)外匯風(fēng)險的概念及其種類,.,15,外匯風(fēng)險概念,指一定時期的國際經(jīng)濟交易當中，以外幣計價的資產(chǎn)（或債權(quán)）與負債（或債務(wù)），由于匯率的變動而引起其價值漲跌的不確定性。(1)風(fēng)臉是資產(chǎn)或負債變化的不確定性。(2)這種不確定性是由于匯率的頻繁變化。(3)風(fēng)險是損失(loss)與收益(gain)的統(tǒng)一。(4)風(fēng)險的承擔(dān)者包括直接和間接從事國際經(jīng)濟交易的企業(yè)、銀行、個人和政府及其他部門，即國際收支當中所說的居民。(5)外匯風(fēng)險有廣義、狹義之分。狹義外匯風(fēng)險是指匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險；廣義的風(fēng)險包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險，也包括信用風(fēng)險、會計風(fēng)險、國家風(fēng)險等。,.,16,外匯風(fēng)險的種類,企業(yè)外匯風(fēng)險：交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險、稅收風(fēng)險銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險：外匯買賣風(fēng)險、外匯信用風(fēng)險、清算風(fēng)險國家外匯儲備風(fēng)險,.,17,第三節(jié)外匯風(fēng)險管理,.,18,用遠期合約進行套期保值,對沖多頭頭寸,.,19,用遠期合約進行套期保值,對沖空頭頭寸,.,20,用遠期合約進行套期保值,遠期貼水和升水：多頭頭寸,.,21,用遠期合約進行套期保值,遠期貼水和升水：空頭頭寸,.,22,用遠期合約進行套期保值,通過即期市場進行套期保值軋平一年以上的頭寸展期和結(jié)束遠期合約,.,23,有組織市場的期貨套期保值,重要特點：合約是標準的；交易在同一個場所進行；合約通過交易所的清算所進行處理；對合約實行逐日盯市,.,24,其他套期保值工具,利用外匯貸款進行套期保值互換交易市場利用保險進行套期保值,.,25,第四節(jié)貨幣期權(quán)應(yīng)用的經(jīng)濟和金融分析,.,26,投機的應(yīng)用,基于價格上漲的投機：購買看漲期權(quán),.,27,投機的應(yīng)用,.,28,投機的應(yīng)用,基于價格下跌的投機：購買看跌期權(quán),.,29,投機的應(yīng)用,.,30,投機的應(yīng)用,投機于價格穩(wěn)定：銷售看跌和看漲期權(quán),.,31,投機的應(yīng)用,.,32,利用期權(quán)套期保值,用購買期權(quán)的方式套期保值,.,33,利用期權(quán)套期保值,.,34,利用期權(quán)套期保值,.,35,利用期權(quán)套期保值,.,36,利用期權(quán)套期保值,.,37,利用期權(quán)套期保值,用銷售期權(quán)方式套期保值,.,38,利用期權(quán)套期保值,.,39,利用期權(quán)套期保值,隧道：通過銷售和購買期權(quán)保值,.,40,利用期權(quán)套期保值,.,41,套匯案例：看跌一看漲期權(quán)平價,.,42,套匯案例：看跌一看漲期權(quán)平價,.,43,參考資料,.,44,參考資料,1、國際金融學(xué)，朱孟楠，廈門大學(xué)出版社，1999年。2、國際金融學(xué)，陳雨露，中國人民大學(xué)出版社，2000年。3、國際金融，EphraimClark,北京大學(xué)出版社，2003年4、OPTIONS,FUTURESOTHERDERIVAT