畢業(yè)論文-關(guān)于某公司籌資管理存在的問(wèn)題及對(duì)策

摘要籌資管理是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道和資本（金）市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌集所需的資本（金）的財(cái)務(wù)行為?；I資管理的目的為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，投資項(xiàng)目若不能達(dá)到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)獲利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，容易導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。如果企業(yè)決策正確、管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在籌資過(guò)程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對(duì)外投資決策控制與分析，對(duì)重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。本文分析了盛達(dá)江東鐵塔有限公司在籌資管理上存在的問(wèn)題，如籌資方式的選擇、籌資存在的風(fēng)險(xiǎn)等；分析了導(dǎo)致這些問(wèn)題存有的原因，是籌資方式選擇上的不當(dāng)、企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因等；提出了解決這些問(wèn)題的方法，如加強(qiáng)內(nèi)部治理、籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制等。正確的籌資方式能夠從企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益?；I資風(fēng)險(xiǎn)的防范能夠使企業(yè)更好地發(fā)展。因此，籌資管理存在的問(wèn)題及對(duì)策就成為企業(yè)財(cái)務(wù)籌資管理的首要環(huán)節(jié)和內(nèi)容。關(guān)鍵詞籌資管理；江東鐵塔公司；籌資風(fēng)險(xiǎn)；籌資方式ABSTRACTFUNDINGMANAGEMENTISBASEDONITSPRODUCTIONANDOPERATIONENTERPRISES,FOREIGNINVESTMENTANDRECAPITALIZATIONNEEDS,THROUGHFUNDINGCHANNELSANDCAPITALMONEYMARKET,THEUSEOFFINANCING,COSTEFFECTIVEWAYTORAISECAPITALNEEDEDFORTHEENTERPRISEDRCINFINANCIALBEHAVIORFUNDINGMANAGEMENTPURPOSESINORDERTOEXPANDPRODUCTIONSCALE,IMPROVEECONOMICEFFICIENCY,INVESTMENTPROJECTSCANNOTBEACHIEVEDIFTHEEXPECTEDBENEFITS,THUSAFFECTINGTHELEVELOFCORPORATEPROFITSANDLIQUIDITYRISKINAMARKETECONOMY,BECAUSEOFMARKETCONDITIONSCHANGING,INCREASINGLYCOMPETITIVEBUSINESS,PRONETOMAKINGMISTAKES,MANAGEMENTMISCONDUCT,WHICHMAKESEFFICIENTUSEOFFUNDSRAISEDGREATUNCERTAINTYIFTHEBUSINESSOFMAKINGCORRECTDECISIONS,MANAGEEFFECTIVELY,THEYCANACHIEVETHEIRBUSINESSOBJECTIVESINTHEFUNDINGPROCESS,THEBUSINESSMANAGERSTOEXPANDINVESTMENTCHANNELS,TOBECAREFUL,ENGAGEINOVERSEASINVESTMENTDECISIONSSHOULDFOCUSONCONTROLANDANALYSIS,ESSENTIALINVESTMENTPROJECTSFEASIBILITYSTUDIESTHISPAPERANALYZESPHARMACEUTICALCO,LTDCHAOYANGHEALTHMANAGEMENTINTHEFINANCINGPROBLEMS,SUCHASTHECHOICEOFFINANCING,FINANCINGRISKS,ETCANALYSISOFTHECAUSESLEADINGTOTHESEPROBLEMSTHEREISTHEINAPPROPRIATECHOICEOFFINANCING,INTERNALFINANCINGCAUSESOFSUCHRISKSPROPOSEDTOSOLVETHESEPROBLEMS,SUCHASSTRENGTHENINGINTERNALCONTROL,RISKMANAGEMENTANDFINANCECONTROLTHERIGHTFINANCINGCANBEFROMTHEENTERPRISESECONOMICINTERESTS,INCREASETHEECONOMICEFFICIENCYOFENTERPRISESFINANCINGRISKPREVENTIONWILLENABLEENTERPRISESTOBETTERDEVELOPMENTTHEREFORE,FUNDINGPROBLEMSANDMANAGEMENTMEASURESONTHEFINANCINGOFTHEENTERPRISEFINANCIALMANAGEMENTOFTHEPRIMARYLINKSANDCONTENTKEYWORDSFUNDINGFINANCINGRISKSFINANCING目錄緒論1一、籌資管理的概述2（一）籌資管理概念2（二）籌資管理內(nèi)容2（三）籌資管理的意義或作用41籌資風(fēng)險(xiǎn)概述42籌資風(fēng)險(xiǎn)的種類4二、浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司介紹及籌資管理存在的問(wèn)題6（一）浙江盛達(dá)江東鐵塔有限公司簡(jiǎn)介6（二）江東鐵塔有限公司籌資管理存在的問(wèn)題71內(nèi)部融資不足72融資目前依然是銀行貸款為主73發(fā)展規(guī)模使得企業(yè)籌資難84負(fù)債規(guī)模使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大95資金回收難使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大10三、解決盛達(dá)江東鐵塔公司籌資管理存在問(wèn)題的對(duì)策11（一）從宏觀管理提出以下對(duì)策111完善中小企業(yè)籌資的法律政策112金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國(guó)家相關(guān)法律11二從微觀管理提出以下對(duì)策121要加強(qiáng)江東鐵塔的內(nèi)源融資能力122拓寬江東鐵塔的籌資渠道123控制籌資規(guī)模中負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)134優(yōu)化企業(yè)的資金回收政策14結(jié)論15致謝16參考文獻(xiàn)17APPENDIX18附錄20緒論籌資管理的運(yùn)用能夠使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，使投資項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期效益，增強(qiáng)企業(yè)獲利水平和償債能力，它促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，提高現(xiàn)代企業(yè)的管理科學(xué)水平，實(shí)現(xiàn)最佳的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。在籌資過(guò)程中，企業(yè)管理者拓展投資渠道，必須謹(jǐn)慎，應(yīng)著重進(jìn)行對(duì)外投資決策控制與分析，對(duì)重大投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正確性、合理性、合法性和有效性進(jìn)行全面的監(jiān)督，并分析不同渠道資金的成本以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。從而促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和提高經(jīng)營(yíng)管理水平，達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。本文以朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司為背景，從籌資管理的含義、籌資的風(fēng)險(xiǎn)概述及分析解決問(wèn)題三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行探討，并以此說(shuō)明籌資管理的運(yùn)用是公司快速發(fā)展不可缺少的過(guò)程，同時(shí)說(shuō)明了籌資方式的制定可以預(yù)防公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使公司以最好的狀態(tài)發(fā)展。以下就是我的論文。1籌資管理的概述11籌資的含義籌資，是指企業(yè)為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，通過(guò)發(fā)行股票、債券或者銀行借款等形式籌集資金的活動(dòng)。企業(yè)所擁有的資產(chǎn)來(lái)源于債權(quán)人的借貸資金和股東提供的股本金。企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券或股票、向銀行及非金融機(jī)構(gòu)取得借款、賒購(gòu)、租賃等方式籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金?；I資是通過(guò)一定渠道、采取適當(dāng)方式的籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)1。12籌資的方式1、主要籌資方式?；I資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時(shí)選用的具體籌資形式。企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)對(duì)資金的需要,通過(guò)一定的渠道,采取適當(dāng)?shù)姆绞?獲取所需資金的一種行為。企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)可分為四類設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī),擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī),償債性籌資動(dòng)機(jī)和混合性籌資動(dòng)機(jī)。我國(guó)企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式，籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系,如表11所示表11籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系籌資方式籌措的資金方式吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益權(quán)益資金向銀行借款利用商業(yè)信用發(fā)行公司債券；融資租賃杠桿收購(gòu)負(fù)債資金由表11可知，籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩者的合理配合2。2、籌資方式的選擇。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的籌資有多種方式可以選擇，在籌資過(guò)程中企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況選擇合理的方式。借款。企業(yè)可以向銀行、非金融機(jī)構(gòu)借款以滿足資金的需要。這一方式手續(xù)簡(jiǎn)便，企業(yè)可以在較短時(shí)間內(nèi)取得所需的資金，保密性也很好。但企業(yè)需要負(fù)擔(dān)固定利息，到期必須還本歸息，如果企業(yè)不能合理安排還貸資金就會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化。發(fā)行債券。債券使公司籌集資本，按法定程序發(fā)行并承擔(dān)在指定的時(shí)間內(nèi)支付一定的利息與還本盡義務(wù)的有價(jià)證券。這一方式與借款有很大的共同點(diǎn)，但債券融資的來(lái)源更廣，籌集資金的余地更大。普通股融資。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最基本、最主要的股份。普通股不需要還本，股息也不需要向借款和債券一樣需要定期定額支付，因此風(fēng)險(xiǎn)很低。但采取這一方式籌資會(huì)引起原有股東控制權(quán)的分散。優(yōu)先股融資。優(yōu)先股綜合了債券和普通股的優(yōu)點(diǎn)，既無(wú)到期還本的壓力，也并不必?fù)?dān)心股東控制權(quán)的分散。但這一種方式稅后資金成本要高于負(fù)債的稅后資本成本，且優(yōu)先股股東雖然負(fù)擔(dān)了相當(dāng)比例的風(fēng)險(xiǎn)，卻只能取得固定的報(bào)酬，所以發(fā)行效果上不如債券?？赊D(zhuǎn)換證券融資?？赊D(zhuǎn)換證券是指可以被持有人轉(zhuǎn)換為普通股的債券或優(yōu)先股。可轉(zhuǎn)換債券由于具有轉(zhuǎn)換成普通股的利益，因此其成本一般較低，且可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換成普通股后，企業(yè)就不必還本，而獲得長(zhǎng)期使用的資本。但這一方式可能會(huì)引起公司控制權(quán)的分散，且如到期后股市大漲而高于轉(zhuǎn)換價(jià)格時(shí)會(huì)使公司蒙受財(cái)務(wù)損失。購(gòu)股權(quán)證融資。購(gòu)股權(quán)證是一種由公司發(fā)行的長(zhǎng)期選擇權(quán)，允許持有人按某一特定價(jià)格買入既定數(shù)量的股票，其一般隨公司長(zhǎng)期債券一起發(fā)行，以吸引投資者購(gòu)買利率低于正常水平的長(zhǎng)期債券，另外在金融緊縮期和公司處于信任危機(jī)邊緣時(shí)，給予投資者的一種補(bǔ)償，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買本公司的債券，與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別是，可轉(zhuǎn)換債券到期轉(zhuǎn)換為普通股并不增加公司資本量，而認(rèn)股權(quán)證被使用時(shí)，原有發(fā)行的公司債劵并未收回，因此可增加流入公司的資金3。13籌資風(fēng)險(xiǎn)131籌資風(fēng)險(xiǎn)概述企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)FINANCIALRISK，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無(wú)不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于借款利息率）。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施4。132籌資風(fēng)險(xiǎn)的種類企業(yè)籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤(rùn)等；另一類是借入資金。對(duì)于借入資金這一類籌資活動(dòng)而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是顯而易見(jiàn)的。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。例如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣抵押財(cái)產(chǎn)，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。對(duì)于所有者投資而言，它不存在還本付息的問(wèn)題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定，從而使得這種籌資方式，也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無(wú)法滿足投資者的投資報(bào)酬期望，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌，使籌資難度加大，資金成本上升。此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會(huì)影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。2朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司介紹及籌資管理存在的問(wèn)題21健康藥業(yè)公司簡(jiǎn)介公司成立于2003年9月,是朝陽(yáng)市一家中小型的醫(yī)藥連鎖企業(yè),是集中中草藥種植、收購(gòu)、加工、銷售于一體，以藥品連鎖經(jīng)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中小型醫(yī)藥連鎖企業(yè)。下設(shè)七個(gè)職能部門，如圖11所示。圖11朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司職能部門設(shè)置圖2003年11末通過(guò)遼寧省GSP認(rèn)證。目前，公司擁有員工人，其中初、中、高級(jí)職稱的專業(yè)技術(shù)人員人,連鎖分店47家。擁有符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的大型藥品配送中心，面積達(dá)多平方米，并與上百家藥品生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，所經(jīng)營(yíng)的中藥飲片、中西成藥、醫(yī)療器械達(dá)多種，最大限度的滿足了顧客的需求。幾年來(lái)，公司以“誠(chéng)實(shí)守信、開拓創(chuàng)新”的經(jīng)營(yíng)宗旨和“發(fā)掘資源、輻射鄉(xiāng)村”的經(jīng)營(yíng)理念，規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、科學(xué)化的GSP管理體系，使公司規(guī)模不斷壯大。“健民醫(yī)藥，健康為民”是健康藥業(yè)有限公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前提下，很多的企業(yè)都開始進(jìn)行籌資，通過(guò)進(jìn)行籌資，制定目標(biāo)，來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)，增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，也因此可以使企業(yè)的規(guī)模不斷闊大。因此，該公司也實(shí)行了籌資的管理。健康藥業(yè)有限公司通過(guò)吸收直接投資、銀行貸款、融資租賃等多種形式籌集資金。來(lái)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。增加經(jīng)濟(jì)效益。董事長(zhǎng)業(yè)務(wù)部質(zhì)量管理部種植事業(yè)部門店管理部配送中心辦公室財(cái)務(wù)部22朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司籌資管理存在的問(wèn)題朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司屬于中小型企業(yè)，它的籌資的來(lái)源無(wú)外乎以下幾種方式一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持。所以籌資的方式存在著一些問(wèn)題。221內(nèi)源融資不足企業(yè)要有強(qiáng)勁的融資能力和純正的融資動(dòng)機(jī)。顧名思義，融資能力是指企業(yè)信譽(yù)如何，付息還本能力如何，有沒(méi)有投資前景良好的開發(fā)項(xiàng)目，企業(yè)是否具有資金管理營(yíng)運(yùn)的人才和機(jī)制等。融資動(dòng)機(jī)涉及到企業(yè)是否有必要擴(kuò)充資金來(lái)源以及新資金將用來(lái)干什么。內(nèi)源融資是健康藥業(yè)獲取發(fā)展資金的極為重要的途徑，在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中小企業(yè)所用資金中來(lái)自企業(yè)自身的利潤(rùn)和折舊等其他資金通常占60。而在我國(guó)，據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，即使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的溫州，中小企業(yè)資金構(gòu)成中自有比例也僅為40，銀行貸款和民間借款分別占40和20。而健康藥業(yè)有限公司的內(nèi)部融資比例僅占30，銀行借款70。所以說(shuō)企業(yè)內(nèi)部融資不足的問(wèn)題給健康藥業(yè)有限公司的籌資問(wèn)題帶來(lái)了一定的影響5。健康藥業(yè)有限公司內(nèi)源融資不足是因?yàn)橘Y金獲利不穩(wěn)定。健康藥業(yè)在市場(chǎng)上進(jìn)行各類投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者決策失當(dāng)、運(yùn)作環(huán)節(jié)執(zhí)行不利、財(cái)務(wù)預(yù)算和執(zhí)行不嚴(yán)密等因素都有可能導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)，實(shí)際利潤(rùn)有可能與投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中預(yù)計(jì)的利潤(rùn)水平發(fā)生較大偏離。這就引出了一個(gè)新的問(wèn)題，即健康藥業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)預(yù)計(jì)的還款時(shí)間是基于對(duì)自己獲利能力的預(yù)期而制定的，當(dāng)健康藥業(yè)實(shí)際獲利與預(yù)期發(fā)生偏離時(shí)，企業(yè)的獲利不足以按期償還債務(wù)，籌資風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，這類問(wèn)題的產(chǎn)生是不可避免的，因?yàn)槿魏斡?jì)劃都不可能將健康藥業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一切影響因素考慮進(jìn)去，更難以根據(jù)這些因素做出精準(zhǔn)的預(yù)期，因此，這類問(wèn)題基本是不可避免的，而只能通過(guò)健康藥業(yè)提供自身管理決策水平來(lái)盡可能的弱化這種影響。222融資目前依然是銀行貸款為主健康藥業(yè)有限公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的資金占到了70以上，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的依賴程度很高，目前的籌資方式以銀行貸款為主要方式。健康藥業(yè)有限公司的間接融資是嚴(yán)重不足，就目前看，主要存在以下的新問(wèn)題。間接融資方式單一，主要依靠銀行。實(shí)際上，間接融資不僅指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、租賃融資、基金融資等方式。但在我國(guó)，在這幾種間接融資方式中，由于商業(yè)信用和票據(jù)市場(chǎng)還處于起步階段，發(fā)展滯后。因此，健康藥業(yè)有限公司極少通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資的；由于經(jīng)濟(jì)體制的制約和經(jīng)營(yíng)思想觀念落后等原因，通過(guò)租賃進(jìn)行融資的也極少；各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)業(yè)基金，對(duì)健康藥業(yè)有限公司而言還是一個(gè)生疏的新生事物，只有少數(shù)高科技中小企業(yè)可以利用這種間接融資方式進(jìn)行融資；銀行貸款則由于服務(wù)品種多樣，手續(xù)簡(jiǎn)單方便快捷（相對(duì)而言），成為健康藥業(yè)有限公司獲得外部融資的主要方式6。223發(fā)展規(guī)模使得企業(yè)籌資難健康藥業(yè)有限公司是一家中小型私營(yíng)企業(yè)，其發(fā)展規(guī)模較大型企業(yè)來(lái)講還不夠大，償債能力相對(duì)來(lái)說(shuō)較弱。當(dāng)前，健康藥業(yè)有限公司存在財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，銀行利益難以保障的現(xiàn)象，這些往往都是健康藥業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致。而建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身素質(zhì)是解決企業(yè)貸款難的重要途徑。應(yīng)推動(dòng)企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化。應(yīng)規(guī)范財(cái)務(wù)制度，按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，增加健康藥業(yè)的財(cái)務(wù)透明度。隨著銀行商業(yè)化、市場(chǎng)化程度不斷加深，銀行與企業(yè)之間的平等市場(chǎng)交易主體的地位不斷增強(qiáng)，銀行防范風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不斷增強(qiáng)。為降低銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變粗放型的貸款管理方式，普遍上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和信用狀況的考察，并要求提供抵押和擔(dān)保。但是，一些銀行在強(qiáng)化內(nèi)控制度的同時(shí)，缺乏開展信貸營(yíng)銷的技術(shù)手段和激勵(lì)機(jī)制，只是簡(jiǎn)單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。這也是造成健康藥業(yè)有限公司融資困難的原因之一7。健康藥業(yè)有限公司融資難的原因主要有以下幾個(gè)方面健康藥業(yè)的發(fā)展規(guī)模不夠大，還屬于中小型企業(yè)這一行列。向銀行界款的多數(shù)是中小企業(yè)，銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間小，風(fēng)險(xiǎn)激勵(lì)機(jī)制不健全，造成一些無(wú)能力償還的中小私營(yíng)企業(yè)不能及時(shí)償還貸款，銀行的資金周轉(zhuǎn)不靈，所以像康藥業(yè)這樣有能力償還的企業(yè)，不能及時(shí)得到銀行的貸款。健康藥業(yè)有限公司存在著管理財(cái)務(wù)等制度不健全，也是影響健康藥業(yè)融資的關(guān)鍵性問(wèn)題。具體表現(xiàn)在實(shí)際信貸業(yè)務(wù)中，存在著企業(yè)內(nèi)部欠息嚴(yán)重，呆賬、壞賬比例偏高。銀行在對(duì)此放貸時(shí)顧慮重重，謹(jǐn)慎對(duì)待私營(yíng)中小企業(yè)的融資需求，影響了健康成長(zhǎng)的那部分中小企業(yè)對(duì)貸款的合理需求。所以在銀行的經(jīng)營(yíng)管理上對(duì)中小企業(yè)有偏見(jiàn)，也對(duì)健康藥業(yè)有限公司的籌資產(chǎn)生了一定的影響。商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)、激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于健康藥業(yè)有限公司這樣的中小企業(yè)貸款問(wèn)題態(tài)度不積極。此外，近幾年來(lái)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸方向作了重大調(diào)整，實(shí)行抓“兩頭”戰(zhàn)略，即一頭抓大型企業(yè)和大型項(xiàng)目，另一頭就是面向個(gè)人的消費(fèi)信貸。因此，新增貸款主要集中于基本建設(shè)和大企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目，對(duì)中小企業(yè)的貸款呈不斷下降趨向。銀行的這個(gè)重大調(diào)整造成了健康藥業(yè)有限公司這樣的中小企業(yè)融資困難8。224負(fù)債規(guī)模使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高。以下是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)稅息前利潤(rùn)/（稅息前利潤(rùn)利息）21財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。健康藥業(yè)有限公司2006至2008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)如表21所示表21朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司2006至2008財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)調(diào)查表2006年2007年2008年稅息前利潤(rùn)（單位萬(wàn)元）120140160利息（單位萬(wàn)元）31864248531財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1027103110342006年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)120/120318610272007年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)140/140424810312008年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)160/1605311034由表21可以看出朝陽(yáng)健康藥業(yè)有限公司在2006至2008年間的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)逐年增加，所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。健康藥業(yè)在中小企業(yè)中負(fù)債規(guī)模較大，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。這是造成健康藥業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部成因之一。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能性也隨之增大。同時(shí)，利息率對(duì)股東收益的變動(dòng)幅度也大有影響，因?yàn)樵诙愊⑶袄麧?rùn)一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大。現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債利息偏高，企業(yè)負(fù)債規(guī)模大。所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出也相對(duì)較大。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長(zhǎng)期資金卻采用了短期借款，或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。原因在于第一，如果健康藥業(yè)使用長(zhǎng)期借款來(lái)籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來(lái)籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng)；第二，如果健康藥業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長(zhǎng)期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來(lái)償短期借款的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第三，長(zhǎng)期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些限制性條款9。225資金回收難使得企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)大市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)決定了健康藥業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，且各類因素的相互作用關(guān)系十分微妙，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能導(dǎo)致企業(yè)資金無(wú)法按期回收。如健康藥業(yè)有限公司投資要發(fā)某一新藥品項(xiàng)目，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)研發(fā)成功，而藥品實(shí)際要發(fā)中因?yàn)樵喜少?gòu)不及時(shí)或藥品沒(méi)有通過(guò)相關(guān)部門驗(yàn)收等原因，藥品實(shí)際完工時(shí)間比計(jì)劃多用了半年，在這種情況下，健康藥業(yè)資金回收時(shí)間也會(huì)相應(yīng)后延，在這半年內(nèi)，健康藥業(yè)就難以回收足夠的資金用于償還債務(wù)，原有的籌資計(jì)劃也會(huì)被相應(yīng)的打亂。在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，合理負(fù)債能夠?yàn)榻】邓帢I(yè)爭(zhēng)取到更多的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)效益的更好實(shí)現(xiàn)。但是負(fù)債比率并非越高越好，當(dāng)企業(yè)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，其進(jìn)行籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相應(yīng)加大。如健康藥業(yè)有限公司某類藥品發(fā)展勢(shì)頭良好，長(zhǎng)期以來(lái)都能獲得穩(wěn)定的高額收益。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)未來(lái)發(fā)展預(yù)期良好，則同時(shí)向銀行貸款進(jìn)行多個(gè)新藥品的開發(fā)。這個(gè)時(shí)候，由于受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，藥品市場(chǎng)疲軟，新藥品研發(fā)成功后銷售慘淡，企業(yè)無(wú)法如期獲得高額利潤(rùn)，而用于新藥品研發(fā)的資金也難以收回。這時(shí)候，企業(yè)就將面臨巨額還款的壓力，從而使企業(yè)陷入償債危機(jī)10。3解決健康藥業(yè)籌資管理存在問(wèn)題的對(duì)策31從宏觀管理提出以下對(duì)策311完善中小企業(yè)籌資的法律政策我國(guó)由于大銀行的運(yùn)作成本較高，為了提高效率節(jié)約成本，可以發(fā)展非國(guó)有中小金融機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)。目前，中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)主要由銀行的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，但各家銀行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不盡一致，同時(shí)社會(huì)上缺乏權(quán)威性的企業(yè)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。鑒于中小企業(yè)資信意識(shí)淡薄，政府有關(guān)部門要為企業(yè)和銀行營(yíng)造良好的環(huán)境，有必要從法律法規(guī)著手，規(guī)范社會(huì)信用程序，盡快建立統(tǒng)一的、社會(huì)化的和具有權(quán)威性的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，由此強(qiáng)化和引導(dǎo)中小企業(yè)對(duì)資信評(píng)級(jí)重要性的認(rèn)識(shí)，推動(dòng)中小企業(yè)管理水平和信用程度的提高。建立和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制和體系。為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保是世界各國(guó)解決中小企業(yè)融資難而普遍采用的一種方式。我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制剛剛開始成立，業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)模式都處于探索階段，有許多問(wèn)題需要進(jìn)一步研究和解決，一方面要在不斷摸索適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)擔(dān)?；鸬墓芾?、監(jiān)督，加快信用擔(dān)保體系市場(chǎng)化、規(guī)范化的步伐；另一方面要發(fā)揮政府、企業(yè)和個(gè)人等多方面的積極性，通過(guò)地方財(cái)政撥款、企業(yè)法人或自然人出資以及社會(huì)捐贈(zèng)等多種渠道籌集資金。尤其要鼓勵(lì)和吸引民間資本積極參與組建各種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，使擔(dān)?；疬_(dá)到一定規(guī)模，從而更有效地支持中小企業(yè)的發(fā)展11。312金融機(jī)構(gòu)要認(rèn)真貫徹國(guó)家相關(guān)法律金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)中小企業(yè)提供金融支持，努力改進(jìn)金融服務(wù)，增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量。各商業(yè)銀行和信用社應(yīng)當(dāng)改善信貸管理，擴(kuò)展服務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)適應(yīng)像健康藥業(yè)這樣的中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，為這類企業(yè)提供信貸、結(jié)算、財(cái)務(wù)咨詢、投資管理等方面的服務(wù)。國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的主渠道，改善中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)責(zé)無(wú)旁貸，對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)貸款融資要一視同仁、公平一律，通過(guò)提高效率降低為中小企業(yè)融資的成本，盡可能控制中小企業(yè)貸款利率上浮幅度，減輕中小企業(yè)還貸壓力。建立向中小企業(yè)發(fā)放貸款的激勵(lì)機(jī)制、約束機(jī)制和銀企合作的直接信息渠道，健全中小企業(yè)融資及信用檔案，強(qiáng)化金融內(nèi)部監(jiān)管，確保資金投放合理。32從微觀管理提出以下對(duì)策321要加強(qiáng)健康藥業(yè)內(nèi)源融資能力健康藥業(yè)有限公司要通過(guò)改革轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)改組優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)改造增強(qiáng)企業(yè)后勁，同時(shí)引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)管理，面向市場(chǎng)，樹立競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，加快企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品的更新。要強(qiáng)化信用觀念，構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系。健康藥業(yè)有限公司必須強(qiáng)化信用意識(shí)，保全銀行債權(quán)，按時(shí)還本付息，有困難時(shí)與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。健康藥業(yè)除應(yīng)建立起規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度外，還必須建立起與企業(yè)法律地位適應(yīng)的有效的財(cái)務(wù)制度，提高信用水平和資信質(zhì)量12。322拓寬健康藥業(yè)的籌資渠道籌資的渠道除了銀行貸款，還可以采取融資租賃這一渠道。所謂金融租賃也稱融資租賃，使出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商以對(duì)承租人提供資金融通為目的而購(gòu)買設(shè)備，承租人通過(guò)與出租人簽訂融資租賃合同以支付租金為代價(jià)，而獲得設(shè)備的長(zhǎng)期使用權(quán)。金融租賃能夠?yàn)榻】邓帢I(yè)有限公司提供一定的資金支持。因?yàn)樗倪\(yùn)作是通過(guò)融物的形式達(dá)到融資的目的，這樣其實(shí)可以滿足健康藥業(yè)有限公司籌措資金和更新設(shè)備的雙重功能。它還能夠使健康藥業(yè)的融資方式多元化，脫離之前的以銀行貸款為主的方式。利用金融租賃方式購(gòu)置設(shè)備，健康藥業(yè)有限公司可以在不投入或較少投入的情下，況獲得所需設(shè)備得使用權(quán)，待投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，再?gòu)臓I(yíng)業(yè)收入中分期支付租金，實(shí)際上相當(dāng)于取得了銀行貸款。這樣健康藥業(yè)有限公司在自身積累率較低的情況下不但同樣可以更新先進(jìn)設(shè)備，而且可以把自己的有限資金另作他用，有利于企業(yè)提高自己的資金利用的效率。同時(shí)利用金融租賃進(jìn)行融資，限制條件少，手續(xù)也簡(jiǎn)便易行，還款方式靈活，可以降低健康藥業(yè)有限公司的融資成本。另外，當(dāng)健康藥業(yè)資金緊張時(shí)還可以利用回租租賃將自己原來(lái)?yè)碛械馁Y產(chǎn)賣給租賃公司以獲得融資便利，然后再以支付租金為代價(jià)從租賃公司租回已售出資產(chǎn)，這樣將其流動(dòng)性較差的物化資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金資產(chǎn)進(jìn)行使用，變現(xiàn)能力明顯增強(qiáng)13。323控制籌資規(guī)模中負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過(guò)大，即過(guò)度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，那么依賴于外界的因素過(guò)多，也就加大了健康藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時(shí)，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)削弱了企業(yè)活力，應(yīng)把握好負(fù)債經(jīng)營(yíng)的“度”。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長(zhǎng)期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化，使企業(yè)始終處于一種動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程中。合理確定企業(yè)一定時(shí)期所需籌集資金的數(shù)額是健康藥業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。健康藥業(yè)一方面要籌集到足夠的資金以滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要，另一方面還要注意籌集的資金又不能過(guò)多，防止產(chǎn)生資金的配置風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)資金的閑置，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。從根本上講，健康藥業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，要盡量做到資金的籌集量與資金的需求量相互平衡。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例中不難得出以下教訓(xùn)健康藥業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，雖然適度舉債是其發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。同時(shí)健康藥業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)最敏感的指標(biāo)，償債能力即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度，從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤(rùn)率。健康藥業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處，不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的14。健康藥業(yè)有限公司應(yīng)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，財(cái)會(huì)部門除了自覺(jué)搞好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)以外，還必須通過(guò)特有的核算和監(jiān)督手段，去調(diào)節(jié)、制約整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過(guò)程，使之沿著健康的軌道運(yùn)行。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，健康藥業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了把好投資、融資項(xiàng)目關(guān)，建立健全約束機(jī)制，提高資金使用效益，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)成立投資、融資項(xiàng)目審查委員會(huì)。各下屬業(yè)務(wù)單位根據(jù)需要成立審查小組，制定、實(shí)施一整套審查規(guī)定。324優(yōu)化企業(yè)的資金回收政策江東鐵塔應(yīng)明確自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)體地位，獨(dú)立承擔(dān)各種風(fēng)險(xiǎn)。在江東鐵塔有限公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，內(nèi)外部環(huán)境中各種因素的變化都會(huì)影響企業(yè)活動(dòng)，而由于環(huán)境中各類因素的變化十分復(fù)雜，企業(yè)很難對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。因此，要防范籌資風(fēng)險(xiǎn)，必須不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)到來(lái)之前做好充分的準(zhǔn)備，以便及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。江東鐵塔應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際情況和外部市場(chǎng)、政策等的變化制定一套符合實(shí)際需要的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，及時(shí)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范，使企業(yè)能夠按照市場(chǎng)需求安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高盈利水平，最大限度的降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。江東鐵塔有限公司資金結(jié)構(gòu)會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效果，合理的資金結(jié)構(gòu)既能夠?yàn)槠髽I(yè)提供充足的資金供給，又能最大有效的防范資金風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，江東鐵塔要優(yōu)化資金回收政策。對(duì)于一些資金的回收可以采取相應(yīng)的鼓勵(lì)政策，如某企業(yè)若在十天內(nèi)還款給予5的折扣；在二十天內(nèi)還款給予3的折扣；在三十天內(nèi)還款沒(méi)有折扣。以晨鋼集團(tuán)為例，晨鋼集團(tuán)向盛達(dá)江東鐵塔有限公司夠買電力設(shè)備500萬(wàn)元，其折扣情況如表31所示表31江東鐵塔有限公司給予晨鋼集團(tuán)的折扣情況折扣10天之內(nèi)5折扣20天之內(nèi)3折扣30天之內(nèi)0折扣還款數(shù)（單位萬(wàn)元）475485500由表31可知晨鋼集團(tuán)若在10天之內(nèi)還清欠款，可少付25萬(wàn)元；若20天之內(nèi)還清欠款，可少付15萬(wàn)元；若30天之內(nèi)還款，無(wú)折扣。這種鼓勵(lì)還款的政策既可以為欠款方節(jié)省部分資金，又可以使健康藥業(yè)的資金能夠及時(shí)回收。這種給予折扣的資金回收方式有利于江東鐵塔有限公司運(yùn)營(yíng)效果，使其盡快的回收了資金，降低了籌資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠快速發(fā)展。結(jié)束語(yǔ)合理的籌資管理是企業(yè)合理、正確發(fā)展的基石，在公司發(fā)展過(guò)程中有著重要性的地位。合理的籌資方式可以降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能提高公司收入、擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模?？傊I資管理對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是不可或缺的，籌資方式的好與壞，籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范都關(guān)系著企業(yè)能否快速、健康地發(fā)展，因此籌資管理在企業(yè)中是至關(guān)重要的。統(tǒng)觀全文，本文論述了籌資管理中應(yīng)完善企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu)解決江東鐵塔有限公司融資困難的方法、確定財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資規(guī)模，控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、正確選擇籌資方式、選擇適當(dāng)?shù)幕I資時(shí)機(jī)、采用不同渠道、方式，確定合理的籌資結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，優(yōu)化企業(yè)的資金回收政策。使企業(yè)能夠更加清楚、詳細(xì)地明白籌資管理的重要性。有了對(duì)籌資管理問(wèn)題的分析和解決才會(huì)為企業(yè)的快速發(fā)展提供有效方式，使公司避免發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，健康發(fā)展。由于我剛剛結(jié)束學(xué)業(yè)，知識(shí)水平有限，本文中還有很多的不足與缺點(diǎn)，對(duì)籌資管理在江東鐵塔有限公司存在的問(wèn)題所做的分析也不是很全面，籌資問(wèn)題的解決方式也不是非常有效，因此，今后我會(huì)更加努力，認(rèn)真學(xué)習(xí)各方面知識(shí)，增加實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高自己的知識(shí)水平和能力。致謝這篇畢業(yè)論文終于完成了，回顧思念的大學(xué)生活，感觸很多。我的大學(xué)生活即將結(jié)束了，雖然很舍不得，但是還是要畢業(yè)的。在學(xué)校期間我學(xué)到了很多的知識(shí)，也認(rèn)識(shí)了很多的優(yōu)秀的同學(xué)，還有教過(guò)我的老師們，每一位老師都學(xué)識(shí)淵博，對(duì)工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，也教給我一生受用的知識(shí)。謝謝你們我要感謝學(xué)校給了我一個(gè)豐富多彩的大學(xué)生活，感謝辛勤培育過(guò)我的老師們，你們用你們豐富的經(jīng)驗(yàn)，教會(huì)了我如何成長(zhǎng)如何做人，那句“春蠶到死絲方盡，蠟炬成灰淚始干”，都不足以表達(dá)你們的偉大在這里，我還要特別感謝我的畢業(yè)論文指導(dǎo)老師瞿旻老師。瞿老師在我寫論文期間，給與了我很大的幫助。在她認(rèn)真負(fù)責(zé)的指導(dǎo)下，我的論文逐步成型。從選題開始，老師就給了我很有幫助的建議，使我在選題的時(shí)候能夠選一個(gè)比較好的題目，使我能夠有更大的發(fā)揮空間。所以，在此我再次真誠(chéng)的感謝瞿老師最后，我希望在邁出大學(xué)門檻的時(shí)候?qū)⑹俏胰松囊粋€(gè)新的起點(diǎn)，我將用我所學(xué)的知識(shí)去回報(bào)家人，回報(bào)母校，回報(bào)社會(huì)參考文獻(xiàn)1黃艷華關(guān)于企業(yè)籌資及其財(cái)務(wù)管理的幾點(diǎn)思考經(jīng)理人2006，（2）23242宋建平企業(yè)籌資方式及其選擇寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)2008，（2）12143倪忠森企業(yè)籌資方式的比較于選擇企業(yè)家天地2006，（10）18204財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)財(cái)務(wù)成本管理中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2006，1691735張莉論中小企業(yè)的融資環(huán)境安徽電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)2007，（5）346韓平我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題思考金融時(shí)報(bào)2008，（12）11127朱道弘小企業(yè)融資與銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理2008，（1）568熊楚熊公司籌資策略深圳海天出版社2007，37389傅曉春中小企業(yè)融資問(wèn)題研究江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文2007，（5）91110賈銀芳雷國(guó)洲對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資決策最優(yōu)化的探討會(huì)計(jì)之友2007，（1）262811劉建琴我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策商場(chǎng)現(xiàn)代化2008，（10）434512吳曉霞中國(guó)西部中小企業(yè)融資租賃問(wèn)題研究?jī)?nèi)蒙古大學(xué)碩士學(xué)位論文2007，（6）141613徐旭關(guān)于企業(yè)籌資決策的探討會(huì)計(jì)之友2006，（5）131514黃東晶中小企業(yè)籌資對(duì)策分析財(cái)政金融2006，（6）2122AGANEMPLOYMENTTRIBUNALCLAIEMLOYMENTTRIBUNALSSORTOUTDISAGREEMENTSBETWEENEMPLOYERSANDEMPLOYEESYOUMAYNEEDTOMAKEACLAIMTOANEMPLOYMENTTRIBUNALIFYOUDONTAGREEWITHTHEDISCIPLINARYACTIONYOUREMPLOYERHASTAKENAGAINSTYOUYOUREMPLOYERDISMISSESYOUANDYOUTHINKTHATYOUHAVEBEENDISMISSEDUNFAIRLYFORMOREINFORMU,TAKEADVICEFROMONEOFTHEORGANISATIONSLISTEDUNDERFURTHERHELPEMPLOYMENTTRIBUNALSARELESSFORMALTHANSOMEOTHERCOURTS,BUTITISSTILLALEGALPROCESSANDYOUWILLNEEDTOGIVEEVIDENCEUNDERANOATHORAFFIRMATIONMOSTPEOPLEFINDMAKINGACLAIMTOANEMPLOYMENTTRIBUNALCHALLENGINGIFYOUARETHINKINGABOUTMAKINGACLAIMTOANEMPLOYMENTTRIBUNAL,YOUSHOULDGETHELPSTRAIGHTAWAYFROMONEOFTHEORGANISATIONSLISTEDUNDERFURTHERHELPATIONABOUTDISMISSALANDUNFAIRDISMISSAL,SEEDISMISSALYOUCANMAKEACLAIMTOANEMPLOYMENTTRIBUNAL,EVENIFYOUHAVENTAPPEALEDAGAINSTTHEDISCIPLINARYACTIONYOUREMPLOYERHASTAKENAGAINSTYOUHOWEVER,IFYOUWINYOURCASE,THETRIBUNALMAYREDUCEANYCOMPENSATIONAWARDEDTOYOUASARESULTOFYOURFAILURETOAPPEALREMEMBERTHATINMOSTCASESYOUMUSTMAKEANAPPLICATIONTOANEMPLOYMENTTRIBUNALWITHINTHREEMONTHSOFTHEDATEWHENTHEEVENTYOUARECOMPLAININGABOUTHAPPENEDIFYOURAPPLICATIONISRECEIVEDAFTERTHISTIMELIMIT,THETRIBUNALWILLNOTUSUALLYACCEPTIIFYOUAREWORRIEDABOUTHOWTHETIMELIMITSAPPLYTOYOUIFYOUAREBEINGREPRESENTEDBYASOLICITORATTHETRIBUNAL,THEYMAYASKYOUTOSIGNANAGREEMENTWHEREYOUPAYTHEIRFEEOUTOFYOURCOMPENSATIONIFYOUWINTHECASETHISISKNOWNASADAMAGESBASEDAGREEMENTINENGLANDANDWALES,YOURSOLICITORCANTCHARGEYOUMORETHAN35OFYOURCOMPENSATIONIFYOUWINTHECASEYOURECLEARABOUTTHETERMSOFTHEAGREEMENTITMIGHTBEBESTTOGETADVICEFROMANEXPERIENCEDADVISER,FOREXAMPLE,ATACITIZENSADVICEBUREAUTOFINDYOURNEARESTCAB,INCLUDINGTHOSETHATGIVEADVICEBYEMAIL,CLICKONNEARESTCABFORMOREINFORMATIONABOUTMAKINGACLAIMTOANEMPLOYMENTTRIBUNAL,SEEEMPLOYMENTTRIBUNALSTHELACKOFAIRUPTHEREWATCHMCAYMANISLANDSBASEDWEBB,THEHEADOFFIFASANTIRACISMTASKFORCE,ISINLONDONFORTHEFOOTBALLASSOCIATIONS150THANNIVERSARYCELEBRATIONSANDWILLATTENDCITYSPREMIERLEAGUEMATCHATCHELSEAONSUNDAY“IAMGOINGTOBEATTHEMATCHTOMORROWANDIHAVEASKEDTOMEETYAYATOURE,“HETOLDBBCSPORT“FORMEITSABOUTHOWHEFELTANDIWOULDLIKETOSPEAKTOHIMFIRSTTOFINDOUTWHATHISEXPERIENCEWAS“UEFAHASOPENEDDISCIPLINARYPROCEEDINGSAGAINSTCSKAFORTHE“RACISTBEHAVIOUROFTHEIRFANS“DURINGCITYS21WINMICHELPLATINI,PRESIDENTOFEUROPEANFOOTBALLSGOVERNINGBODY,HASALSOORDEREDANIMMEDIATEINVESTIGATIONINTOTHEREFEREESACTIONSCSKASAIDTHEYWERE“SURPRISEDANDDISAPPOINTED“BYTOURESCOMPLAINTINASTATEMENTTHERUSSIANSIDEADDED“WEFOUNDNORACISTINSULTSFROMFANSOFCSKA“AGEHASREACHEDTHEENDOFTHEBEGINNINGOFAWORDMAYBEGUILTYINHISSEEMSTOPASSINGALOTOFDIFFERENTLIFEBECAMETHEAPPEARANCEOFTHESAMEDAYMAYBEBACKINTHEPAST,TOONESELFTHEPARANOIDWEIRDBELIEFDISILLUSIONMENT,THESEDAYS,MYMINDHASBEENVERYMESSY,INMYMINDCONSTANTLYALWAYSFEELONESELFSHOULDGOTODOSOMETHING,ORWRITESOMETHINGTWENTYYEARSOFLIFETRAJECTORYDEEPLYSHALLOW,SUDDENLYFEELSOMETHING,DOIT一字開頭的年齡已經(jīng)到了尾聲。或許是愧疚于自己似乎把轉(zhuǎn)瞬即逝的很多個(gè)不同的日子過(guò)成了同一天的樣子；或許是追溯過(guò)去，對(duì)自己那些近乎偏執(zhí)的怪異信念的醒悟，