信托具有破產(chǎn)隔離制度

1、信托具有破產(chǎn)隔離制度2014-07-08虹軒財(cái)富虹軒財(cái)富1丄tvk信托作為一種獨(dú)特的財(cái)產(chǎn)管理制度，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展起來(lái)。而這其中，破產(chǎn)隔離功能作為信托二1 J*1S3制度中重要優(yōu)勢(shì)之一，在信托理念不斷深入的當(dāng)今，已經(jīng)得到了廣泛的宣傳和拓展。但是，受制于現(xiàn)行信 托制度安排頂層設(shè)計(jì)存在的種種問(wèn)題，破產(chǎn)隔離功能的實(shí)現(xiàn)還存在諸多難點(diǎn)。那么，在此情況下，是否存 在其他的制度安排或可行的操作模式來(lái)實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離呢?信托制度破產(chǎn)隔離功能的具體體現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性決定了信托制度破產(chǎn)隔離功能。在現(xiàn)有信托制度下，信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性亦與信托制度的 破產(chǎn)隔離功能相伴相隨，具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:（一）信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立

2、于受托人的固有財(cái)產(chǎn)信托法對(duì)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)，不受受托人破產(chǎn)的影響作了詳細(xì)規(guī)定。其中，第十六條 規(guī)定，“信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱固有財(cái)產(chǎn)）相區(qū)別，不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或 者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。”此條法規(guī)為信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)提供了法律依據(jù)。信托法第十六條還規(guī)定，“受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財(cái)產(chǎn)不 屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)?！币虼?，信托財(cái)產(chǎn)不受受托人破產(chǎn)影響，不包括在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)之內(nèi)。另外，信托法對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)的具體實(shí)施也給予了規(guī)范。第二十九條規(guī)定，“受托人必須將信托財(cái)產(chǎn)與其固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記帳，并將

3、不同委托人的信托財(cái) 產(chǎn)分別管理、分別記帳?！钡谑藯l規(guī)定，“受托人管理運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，不得與其固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)相抵銷。受托人管理運(yùn)用、處分不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，不得相互抵銷?！蓖瑫r(shí)，信托法第十七條規(guī)定，“除因下列情形之一外，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)不得強(qiáng)制執(zhí)行：設(shè)立信托前債權(quán)人 已對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，并依法行使該權(quán)利的；受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人要 求清償該債務(wù)的；信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款；法律規(guī)定的其他情形。對(duì)于違反前款規(guī)定而強(qiáng)制執(zhí)行信托 財(cái)產(chǎn)，委托人、受托人或者受益人有權(quán)向人民法院提出異議?！保ǘ┬磐胸?cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)及同一信托

4、下的其他信托財(cái)產(chǎn)信托法第十五條規(guī)定,信托成立后，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)便與委托人脫離，不再屬于委托人的財(cái)產(chǎn)范圍。“信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別?！钡牵煞ㄒ?guī)也考慮了例外情形。信托法第十五條規(guī)定，“設(shè)立信托后，委托人死亡或者依法解散、 被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托人是唯一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；委 托人不是唯一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死 亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)?！奔丛谧砸嫘磐?中，在委托人破產(chǎn)時(shí)，信托終止時(shí)的信托財(cái)產(chǎn)及信托存續(xù)中的信托受益權(quán)將會(huì)作為

5、委托人清算財(cái)產(chǎn)而被追 償。如果屬于集合信托，其中一個(gè)委托人破產(chǎn)的，信托仍然存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不受影響，其他委托人享有的 與該信托相關(guān)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利不受影響。（三）信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受益人的其他財(cái)產(chǎn)信托成立后，在信托存續(xù)期間，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)屬于受托人，由受托人按照信托合同占有、管理信托財(cái) 產(chǎn)，受益人僅享有信托受益權(quán)這一財(cái)產(chǎn)權(quán)利，而對(duì)信托財(cái)產(chǎn)并無(wú)自由支配權(quán)。因此，信托財(cái)產(chǎn)與受益人相 獨(dú)立，與受益人的其他財(cái)產(chǎn)相獨(dú)立。當(dāng)受益人破產(chǎn)時(shí)，作為受益人的一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，信托受益權(quán)將作為受益人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)而會(huì)被予以追償，但 債權(quán)人無(wú)權(quán)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)追償。信托制度破產(chǎn)隔離的現(xiàn)實(shí)矛盾信托制度的內(nèi)涵和應(yīng)用決定了其現(xiàn)實(shí)應(yīng)用具有破產(chǎn)隔離的

6、功能。然而，在上層法律法規(guī)及實(shí)務(wù)操作中，仍 然存在難以實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離的現(xiàn)實(shí)矛盾。信托法第二條規(guī)定，“本法所稱信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人， 由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為?！本?此來(lái)看，對(duì)于用于設(shè)立信托的財(cái)產(chǎn)，信托法采用“將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人”這一模糊的表述一筆帶 過(guò)。鑒于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性實(shí)為源自于英國(guó)法律體系中普通法上受托人所享有的所有權(quán)和衡平法上受益人 所享有的所有權(quán)這一雙重所有權(quán)制度，而我國(guó)則沿用大陸法系中的一物一權(quán)產(chǎn)權(quán)制度，信托法又采用 了“委托給”這一模糊的表述，同時(shí)在現(xiàn)實(shí)操作中信托相關(guān)的登記制度、

7、稅收優(yōu)惠又均未建立健全，以致 在很多情況下的具體的信托計(jì)劃中，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)并未真實(shí)轉(zhuǎn)移至受托人，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人未 設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)也就未能實(shí)現(xiàn)，委托人也因此難以通過(guò)信托的方式實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。再者，按照集合資金信托計(jì)劃管理辦法的規(guī)定，信托公司設(shè)立的集合資金信托計(jì)劃均為自益信托，委 托人即為受益人，因此即使信托成立后信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移至受托人，委托人作為受益人同時(shí)擁有了信 托財(cái)產(chǎn)的受益權(quán)，而受益權(quán)這一財(cái)產(chǎn)權(quán)利亦屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，對(duì)于委托人而言的破產(chǎn)隔離又從何談起？ 那么，單一信托就能夠?qū)崿F(xiàn)真實(shí)的破產(chǎn)隔離嗎？目前，處于行業(yè)前列的信托公司或已經(jīng)著手、或正準(zhǔn)備著 手開(kāi)展單一資金信托形式的家族信托

8、業(yè)務(wù)，而破產(chǎn)隔離也成為一大賣點(diǎn)。且不論部分家族信托淪為通道， 也不論所謂的家族信托基本為一個(gè)組合的理財(cái)計(jì)劃，僅就目前的家族信托僅采用資金信托形式而言，也是 出于難以擺脫如前所述的信托財(cái)產(chǎn)登記、稅收等方面的問(wèn)題，不得已而為之。而對(duì)于家族財(cái)富傳承而言， 股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等的安全傳承訴求則越來(lái)越迫切，即使以此作為信托財(cái)產(chǎn)以單一信托形式設(shè)立家族信托恐怕 也難以實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。信托是否是唯一的破產(chǎn)隔離方式？NO。無(wú)論是針對(duì)個(gè)人還是針對(duì)機(jī)構(gòu)，目前市場(chǎng)上有很多種理財(cái)方式。若將理財(cái)市場(chǎng)“信托化”，即將其套入信 托的交易結(jié)構(gòu)之中，可以發(fā)現(xiàn)：第一，具有他益功能的理財(cái)方式能夠?qū)崿F(xiàn)與委托人/ 投資人其他財(cái)產(chǎn)的破產(chǎn)隔離； 第

9、二，第三方托管能夠?qū)崿F(xiàn)管理資產(chǎn)與管理人固有資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離，除多數(shù)銀行理財(cái)在本行托管外，其他 所有的理財(cái)產(chǎn)品均已實(shí)現(xiàn)第三方托管；第三，保險(xiǎn)產(chǎn)品同樣具有極強(qiáng)的保障功能，尤其是壽險(xiǎn)產(chǎn)品還可以實(shí)現(xiàn)他益功能，萬(wàn)能險(xiǎn)則因可同時(shí)具有 保障和投資功能、而且其投資同樣在第三方托管，未來(lái)可能成為市場(chǎng)的又一熱點(diǎn)。與信托法第十六條 規(guī)定的“受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái) 產(chǎn)”類似，保險(xiǎn)法對(duì)于經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司被撤銷或破產(chǎn)情形下對(duì)于持有的人壽保險(xiǎn)合同及責(zé)任準(zhǔn)備 金的保障也進(jìn)行了具體規(guī)定。保險(xiǎn)法第九十二條規(guī)定，“經(jīng)營(yíng)有人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司被依法撤銷 或者被依法宣告破

10、產(chǎn)的，其持有的人壽保險(xiǎn)合同及責(zé)任準(zhǔn)備金，必須轉(zhuǎn)讓給其他經(jīng)營(yíng)有人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保 險(xiǎn)公司；不能同其他保險(xiǎn)公司達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議的，由國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定經(jīng)營(yíng)有人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保 險(xiǎn)公司接受轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓或者由國(guó)務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定接受轉(zhuǎn)讓前款規(guī)定的人壽保險(xiǎn)合同及責(zé)任準(zhǔn)備 金的，應(yīng)當(dāng)維護(hù)被保險(xiǎn)人、受益人的合法權(quán)益?！?對(duì)于保險(xiǎn)的保障功能，保險(xiǎn)法還在第二十三條規(guī)定，“任何單位和個(gè)人不得非法干預(yù)保險(xiǎn)人履行賠償 或者給付保險(xiǎn)金的義務(wù)，也不得限制被保險(xiǎn)人或者受益人取得保險(xiǎn)金的權(quán)利?！币虼?，即使是個(gè)人獨(dú)資企 業(yè)及合伙企業(yè)中承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的合伙人破產(chǎn)，也可以通過(guò)保險(xiǎn)的形式予以保障。從我國(guó)目前的法律制度體系來(lái)看，破產(chǎn)隔離并非信托制度的專利，通過(guò)真實(shí)出售、他益功能、第三方托管 構(gòu)建柵欄的國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品是可以實(shí)