河南寵物食品加工項目財務(wù)分析報告

1、一、項目發(fā)展背景“它經(jīng)濟”，也就是寵物產(chǎn)業(yè)，在發(fā)達國家已有百余年的歷史，目前已成為一個相對成熟的市場。伴隨著一只寵物的完整生命周期，行業(yè)內(nèi)形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括繁育、訓練、食品、用品、醫(yī)療、美容、保健、保險、趣味活動等一系列產(chǎn)品與服務(wù)。美國是全球最大也是最成熟的寵物市場，寵物食品市場占比最大。寵物經(jīng)濟與發(fā)展水平密切相關(guān)，因此發(fā)達國家也是寵物經(jīng)濟大國，由于寵物經(jīng)濟起步較早，這些國家和地區(qū)已經(jīng)相繼步入穩(wěn)定增長階段。2016年全美約有1.84億只寵物（貓、犬），其中貓、犬數(shù)量分別為8970萬和9420萬，寵物消費支出達到668億美元。從細分市場來看，寵物食品市場規(guī)模為282.3億美元，是美國寵

2、物市場份額最大的子行業(yè)，占比達到42%。經(jīng)過多年的并購整合，美國寵物食品行業(yè)已呈現(xiàn)寡頭壟斷市場格局。2016年雀巢及瑪氏占據(jù)了美國寵物食品市場一半的份額，其中，雀巢占比30%，瑪氏占比20%，份額前五的五家公司占比已高達72%。而從全球市場的格局來看，瑪氏位列第一，占比達到25%，雀巢以22%的份額緊隨其后，份額前五的五家公司合計占比58%。我國寵物產(chǎn)業(yè)進入蓬勃發(fā)展期。2017年我國寵物市場規(guī)模達到1340億元，預計在2010-2020年期間將保持年均30.9%的高增速發(fā)展，到2020年時市場規(guī)模將達到1885億元。人均GDP的提升、寵物飼養(yǎng)比例的提高、寵物消費意愿的增強等因素，將持續(xù)推動寵物

3、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。人均收入水平的提高，促進消費升級，利好寵物消費。中寵股份的招股說明書里提到，國際經(jīng)驗表明，國民收入水平與寵物市場的發(fā)展緊密相關(guān)，當一個國家人均GDP達到3,000至5,000美元時，將帶動該國寵物經(jīng)濟進入高速發(fā)展時期。2016年，我國人均GDP達到5.4萬元，具備了寵物市場快速發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ)。隨著人們收入的增長，已經(jīng)飼養(yǎng)寵物的寵物主更加有購買力來為愛寵消費，另一方面，很多沒有養(yǎng)寵習慣的人也可能因“有錢、有閑”來飼養(yǎng)一只寵物，從而市場從寵物數(shù)量和支出兩方面擴張。寵物數(shù)量具有很大的提升空間。我國現(xiàn)有寵物貓狗總數(shù)8746萬只，與美國有1億只的差距，考慮到我國的人口基數(shù)，則戶/人均擁有寵物

4、數(shù)量的差距更加明顯：美國人均擁有寵物數(shù)量是我國的10倍，戶均擁有量是我國的6倍。即使與我國的近鄰日本相比，兩者也存在明顯的差距。寵物文化方興未艾，80、90后成養(yǎng)寵主力。與美國全民養(yǎng)寵，老年人寵物支出更多的情況不同，我國的養(yǎng)寵主力是80、90后的年輕人，其更多的將寵物作為伴侶甚至家人。我國養(yǎng)寵人群中，80后占到了31.8%，90后占到了41.4%?？梢钥闯觯覈贻p人群中的養(yǎng)寵觀念和養(yǎng)寵文化已然成型，并且隨著80、90后工作職級的提高，收入的迅速提升，寵物市場還會進入迎來一個高速增長期。寵物食品作為飼養(yǎng)寵物的剛性需求，在寵物行業(yè)中占據(jù)重要位置。美國寵物食品占比42%，日本寵物食品占比36%。盡

5、管我國寵物市場尚未成熟，但是市場細分情況也是如此。2016年中國各個寵物細分市場中，寵物食品所占的份額最高，達到33.80%。推測出我國寵物食品的市場規(guī)模達到412億元。從中國寵物食品市場格局來看，進口品牌份額遙遙領(lǐng)先。2015年中國寵物市場中前五大公司的市場份額超過65%，其中瑪氏集團占比最高達到35.1%。但是隨著越來越多的公司涉足寵物食品領(lǐng)域，市場的集中度出現(xiàn)了松動，2014年CR5/CR10占比分別為66.5%和73.9%，到了2015年CR5/CR10占比分別為65.2%和70.8%。從寵物品類來看，主糧占比最高，零食、保健品增速快。寵物食品具體可分為：寵物主食、寵物零食和寵物保健品

6、三類，其中占比最高為主糧，寵物零食和保健品份額不斷提升。2005年，寵物主糧占比高達為73%，盡管占比一直下滑，但是截止到2015年底，仍占有57.2%的份額。與此同時，寵物零食、保健品等的占比在逐步提升，擠占主糧市場的份額：寵物零食從2005年的11.7%提升到2015年的18.0%，寵物保健品從2005年的8.3%提升到2015年的12.5%。國際巨頭占據(jù)先機，主糧市場國外品牌份額領(lǐng)先。國內(nèi)寵物主糧的市場集中度相對較高，由國際巨頭瑪氏等國外品牌壟斷，其中瑪氏的占比達到44%。這主要是因為歐美寵物食品行業(yè)起步較早，早在上世紀90年代，以瑪氏為代表的國外品牌就已進入中國市場，先于本土企業(yè)建立了

7、品牌、渠道的優(yōu)勢，占據(jù)較高的市場份額。相比之下，國內(nèi)品牌在各方面競爭力都不足，大多只能集中于中低端市場。與主糧市場不同，寵物零食領(lǐng)域集中度低。寵物零食是近些年興起的寵物食品，產(chǎn)品種類繁多，工藝流程不一且需要較多的人工操作環(huán)節(jié)，生產(chǎn)和銷售具有小批量多批次的特點，與發(fā)達國家相比，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)該類產(chǎn)品具有明顯的成本優(yōu)勢?，斒掀煜聦毬吩趯櫸锪闶愁I(lǐng)域占據(jù)了21%的份額，中寵緊隨其后占據(jù)了15%的份額，而之后的品牌基本上也都是國產(chǎn)品牌。進口品牌領(lǐng)跑，但品牌忠誠度尚未形成。盡管進口品牌在我國寵物食品市場，特別是主糧市場中居于壟斷地位，但是品牌優(yōu)勢并不突出。“品牌知名度高”并非寵物主購買寵物食品優(yōu)先考慮的因素

8、，寵物主更關(guān)注營養(yǎng)成分、性價比、適口性等因素。在這一背景下，國產(chǎn)品牌擁有了建立品牌知名度的機會，品牌建設(shè)應(yīng)當成為國內(nèi)公司的重心。銷售渠道變化有望促進行業(yè)洗牌。美國寵物行業(yè)發(fā)展早，從夫妻店開始慢慢發(fā)展到連鎖店，當亞馬遜等線上渠道發(fā)展起來，商超渠道的規(guī)模已經(jīng)足夠大可以與電商抗衡，因此商超渠道在美國寵物食品市場中領(lǐng)先。而國內(nèi)發(fā)展比較晚，淘寶京東等線上渠道已經(jīng)成型，商超、連鎖店渠道的發(fā)展受限，相比之下電商渠道更占優(yōu)勢。在美國和英國，超市是消費者最重要的寵物食品購物渠道，而在中國消費者更傾向于在寵物用品店（62%）和在線渠道（58%）購買。進口品牌進入中國除了先發(fā)優(yōu)勢以外，更多依賴的是原有消費品在大商超

9、的強勢渠道。深耕商超渠道是這些品牌的核心。但是近幾年我國電商發(fā)展迅猛，已成為全球電商最發(fā)達的國家，寵物食品線上銷售成為最重要的渠道之一。除此之外，越來越多便利店渠道、專營化渠道的崛起也不斷釋放著渠道紅利。在這一趨勢下，寵物品牌和代理商紛紛將布局重點放到電商和寵物門店渠道。二、項目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項目的固定資產(chǎn)投資5088.41(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產(chǎn)年需用流動資金2350.19萬元。（三）總投資構(gòu)成分析1、總投資及其構(gòu)成分析：項目總投資7438.60萬元，其中：固定資產(chǎn)投資5088.41萬元，占項目總投資的68.41%；流動資金2350.19萬元，占項目總投

10、資的31.59%。2、固定資產(chǎn)投資及其構(gòu)成分析：本期工程項目固定資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資1728.65萬元，占項目總投資的23.24%；設(shè)備購置費1504.93萬元，占項目總投資的20.23%；其它投資1854.83萬元，占項目總投資的24.94%。3、總投資及其構(gòu)成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動資金。項目總投資=5088.41+2350.19=7438.60（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟評價財務(wù)測算根據(jù)規(guī)劃，項目預計三年達產(chǎn)：第一年負荷55.00%,計劃收入8755.45萬元，總成本7448.65萬元，利潤總額4708.11萬元，凈利潤3531.08萬元，增值稅292.24萬元

11、，稅金及附加108.92萬元，所得稅1177.03萬元；第二年負荷70.00%,計劃收入11143.30萬元，總成本8988.03萬元，利潤總額6224.11萬元，凈利潤4668.08萬元，增值稅371.94萬元，稅金及附加118.48萬元，所得稅1556.03萬元；第三年生產(chǎn)負荷100%，計劃收入15919.00萬元，總成本12066.80萬元，利潤總額3852.20萬元，凈利潤2889.15萬元，增值稅531.34萬元，稅金及附加137.61萬元，所得稅963.05萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經(jīng)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設(shè)備相對價格變化，假設(shè)當年設(shè)備產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。項目達

12、產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入15919.00萬元。（二）達產(chǎn)年增值稅估算達產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=531.34萬元。（三）綜合總成本費用估算根據(jù)謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用12066.80萬元，其中：可變成本10262.56萬元，固定成本1804.24萬元，具體測算數(shù)據(jù)詳見總成本費用估算一覽表所示。達產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加137.61萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=3852.20（萬元）。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3852.2025.00%=963.05（萬元）。

13、（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=3852.20（萬元）。2、達產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3852.2025.00%=963.05（萬元）。3、本項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額3852.20萬元，繳納企業(yè)所得稅963.05萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=3852.20-963.05=2889.15（萬元）。4、根據(jù)利潤及利潤分配表可以計算出以下經(jīng)濟指標。（1）達產(chǎn)年投資利潤率=51.79%。（2）達產(chǎn)年投資利稅率=60.78%。（3）達產(chǎn)年投資回報率=

14、38.84%。5、根據(jù)經(jīng)濟測算，本期工程項目投產(chǎn)后，達產(chǎn)年實現(xiàn)營業(yè)收入15919.00萬元，總成本費用12066.80萬元，稅金及附加137.61萬元，利潤總額3852.20萬元，企業(yè)所得稅963.05萬元，稅后凈利潤2889.15萬元，年納稅總額1632.00萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=4.07年。本期工程項目全部投資回收期4.07年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產(chǎn)年投資利潤率51.79%，投資利稅率60.78%，全部投資回報率38.84%，全部投資回收期4.07年（含建設(shè)期），表明本

15、期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗風險能力。維護規(guī)劃的權(quán)威性，嚴格按照建設(shè)程序進行規(guī)劃、設(shè)計、施工；配套設(shè)施既不能提高標準也不能降低質(zhì)量，要認真做好“投資、質(zhì)量、進度”的全過程控制，精心設(shè)計、精心施工，力爭創(chuàng)建優(yōu)良工程。建立起項目法人責任制，明確部門和個人的崗位職責。建設(shè)資金要設(shè)立專戶存儲，做到?？顚Ｓ茫诮ㄔO(shè)資金的使用過程中，嚴格進行跟蹤檢查和審計，對項目的主要經(jīng)濟技術(shù)指標進行嚴格的考核，加強人員培訓，尤其是網(wǎng)絡(luò)信息方面的人才培訓。對項目的環(huán)境保護設(shè)施要堅持“三同時”制度，實現(xiàn)項目的經(jīng)濟效益、社會效益同環(huán)境保護效益全面、同步發(fā)展。七、市場預測分析英國調(diào)查公司歐睿國

16、際近日發(fā)布了一項最新的調(diào)查，數(shù)據(jù)顯示，2019年全球?qū)櫸锸称肥袌鲆?guī)模將達910億美元，預計到2024年，其規(guī)模將幾乎等同于巧克力糖果市場規(guī)模。另據(jù)TheBusinessTime報道，中國人今年有望在寵物上花費2020億元，較去年增加19%。中國現(xiàn)在的寵物貓狗數(shù)量位居全球第一，在2018年首次超過美國。預計到2024年，我國將擁有2.48億只寵物貓狗，遠超過美國的1.72億。龐大的寵物市場正在吸引著國內(nèi)外大批企業(yè)的布局。國內(nèi)寵物行業(yè)從20世紀90年代開始起步，國外品牌率先進入國內(nèi)商品糧市場并占據(jù)重要地位。1993年瑪氏公司旗下著名狗糧品牌“寶路”和貓糧品牌“偉嘉”進入中國，開啟了中國專業(yè)寵物食品

17、市場。寵物數(shù)量的激增讓寵物醫(yī)院、寵物商店和寵物美容院等與寵物相關(guān)的各個行業(yè)得到了的迅速的發(fā)展，其中寵物食品是寵物行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中占比最大的細分市場。復盤行業(yè)及主要公司的發(fā)展歷程，可以看到：2002-2008年，中國寵物食品市場仍處于起步階段，外資為主（外資企業(yè)有其他業(yè)務(wù)供養(yǎng)，可以不考慮賺錢效應(yīng)，主要在培育市場）；2009-2013年，內(nèi)資企業(yè)OEM/ODM的黃金期（比瑞吉是特例），代工時期成本主導；2009年后，內(nèi)資企業(yè)轉(zhuǎn)型開拓國內(nèi)市場，電商渠道快速發(fā)展給予內(nèi)資企業(yè)上量的機會，寵物食品銷售渠道呈現(xiàn)出了新的特點，該階段內(nèi)資企業(yè)處于進攻態(tài)勢，而外資企業(yè)處于防守狀態(tài)。寵物食品行業(yè)的上游為農(nóng)產(chǎn)品和肉類等農(nóng)

18、副產(chǎn)品行業(yè)，具有明顯的周期屬性，其中寵物干糧的主要原料為谷物等糧食作物，寵物濕糧和寵物零食的生產(chǎn)原料以肉類（禽類肉、牛羊肉、豬肉等）、皮革為主。寵物食品行業(yè)的下游行業(yè)是各寵物用品經(jīng)銷商、寵物用品零售店、超市和終端消費者，具有明顯消費屬性。寵物食品產(chǎn)業(yè)主要分為寵物主糧、零食和保健用品三大品類。目前國內(nèi)寵物食品分類已十分細化。寵物主糧主要對應(yīng)有干糧和濕糧兩種形態(tài)，同時能夠按年齡、體型、品種和功能進行細分，例如按功能劃分有絕育貓糧、戶外貓糧等。寵物零食可以分為功能型和情感型，功能型零食有清潔牙齒、補鈣亮毛等作用，情感型則主要用于增進與寵物感情或作為培訓獎勵等。寵物保健品則是根據(jù)寵物的特定營養(yǎng)需求調(diào)制

19、的有針對性的營養(yǎng)品。全球?qū)櫸锸称犯偁幐窬址矫?，美國的地位不可撼動，美國市場占比全球?qū)櫸锸称肥袌?0%以上。美國寵物食品發(fā)展最早可追溯到1918年第一款狗糧引入美國，隨后寵物食品逐漸普及并豐富起來。20世紀90年代以前，行業(yè)由瑪氏、普瑞納、希爾斯、BigHeart（現(xiàn)在的斯味可）四強主導，通過大量的市場教育，也推進了行業(yè)的迅速發(fā)展。21世紀開始，瑪氏、普瑞納通過大舉并購不斷壯大，細分龍頭藍爵、品譜瞄準高端市場突圍，成為天然糧領(lǐng)域、寵物零食佼佼者。2005年至2018年，美國寵物食品行業(yè)的市場規(guī)模從147億美元增長到303億美元，CAGR在6%左右。美國之外，歐洲和日本也是寵物食品行業(yè)發(fā)展較為成熟

20、的市場之一。2018年西歐地區(qū)和日本地區(qū)市場規(guī)模分別為229億美元和4100億日元，分別占全球?qū)櫸锸称肥袌龇蓊~25%和1.2%。在歐洲市場中，英國、德國占比較高，合計占比接近50%。歐洲寵物食品的銷售方式仍然以線下實體店鋪銷售為主，但近年來線上銷售增速較快，2012-18年復合增速達到12%。日本寵物食品行業(yè)增長較為緩慢，整體市場規(guī)?；揪S持不變，渠道方面，日本的寵物食品銷售也以實體店銷售為主，2018年實體店銷售占比達84.10%。從增速上看，中國寵食行業(yè)近5年復合增長率高達34.6%，而已處成熟期的美國、日本放緩至10%以下，韓國方面正逐步向成熟期過渡，增速于近年間趨緩。從人均寵物食品消費

21、額、獸醫(yī)數(shù)量、寵物醫(yī)院數(shù)量、卡路里轉(zhuǎn)換率對比看，中國較成熟市場存在巨大的上升空間，行業(yè)格局屬增量市場藍海競爭，賽道優(yōu)良。相對于成熟市場不同階段依次過渡的發(fā)展過程，國內(nèi)市場不同階段的迭代速度將更快，同時平臺型和內(nèi)容型企業(yè)有望并行崛起。當前市場上的寵物食品公司，瑪氏、雀巢均是多品牌運營，以寵物類型、價格帶（高中低端）區(qū)分，品牌有自建、也有收購；而高露潔希爾斯（處方）、藍爵（天然）是單品牌運營，極具特點，單一品牌推出多系列我國內(nèi)寵物市場的消費者分層比較明顯，多品牌運營在搶占市場上更具優(yōu)勢。單品牌聚焦適合初創(chuàng)企業(yè)打品牌；多品牌矩陣更為豐富，適合做大。多品牌將是適合未來寵物食品行業(yè)龍頭的布局。中國寵物行

22、業(yè)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，已經(jīng)迎來了一個轉(zhuǎn)折點。國際品牌在進入中國后深耕線下渠道，在線下寵物食品市場占據(jù)絕對優(yōu)勢；但隨著線上渠道的占比持續(xù)提升以及總體規(guī)模高速增長，寵物食品行業(yè)迎來洗牌機會，國產(chǎn)品牌得以借助電商崛起。優(yōu)秀的國產(chǎn)品牌動能強勁，競爭力顯著提高。比瑞吉市占率由2012年的6.1%提升3.4pct至9.5%，伯納天純由0.8%提升2pct至2.8%，與此對應(yīng)，海外第一龍頭瑪氏在14年行業(yè)暴增后不斷遭遇分流，市占率由14年的39.3%下降8.6pct至30.7%中國人均擁有寵物數(shù)量和寵食消費額都處于較低水平，存在較大的上升預期。當前，我國寵物食品行業(yè)仍然是具備成長性的市場，內(nèi)資、外資企業(yè)均可以

23、分得一杯羹。有自建工廠（產(chǎn)品質(zhì)量可追溯）、線上線下渠道協(xié)同發(fā)展的品牌商將更具競爭力。隨著消費者越來越專業(yè)，對寵物產(chǎn)品的營養(yǎng)、質(zhì)量、安全要求越來越高，這必將影響生產(chǎn)端向更加集約化的方向發(fā)展。未來質(zhì)量好，有口碑的產(chǎn)品將獲得更大市場。頭部企業(yè)無疑將吸引越來越多的客戶、資金及各類資源集中，寵物行業(yè)小散局面將得到改變。中國經(jīng)濟和社會環(huán)境的高速發(fā)展，將給未來中國寵物食品市場帶來巨大的提升空間，國內(nèi)寵物食品市場規(guī)模增長可期。八、行業(yè)發(fā)展趨勢外資品牌憑借強大的品牌影響力在寵物食品行業(yè)占據(jù)主導地位，而優(yōu)秀的國產(chǎn)品牌率先從電商渠道開始突圍。中國寵物行業(yè)起步于2000年初，并于2008年邁入高速增長期，在2008年

24、至今的十年里，中國寵物行業(yè)實現(xiàn)了快速增長，寵物食品、用品、美容保健、寵物醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)鏈逐漸誕生。根據(jù)中國寵物白皮書的數(shù)據(jù)，2017年中國寵物行業(yè)的市場規(guī)模達到1340億元，20082017年的年均復合增速在40%左右。寵物經(jīng)濟的盛行也促進了國內(nèi)寵物食品行業(yè)的發(fā)展，20102015年中國寵物食品行業(yè)的市場規(guī)模從90億元增加到350億元左右，寵物零食的市場規(guī)模從14億元增加到63億元左右。從競爭格局來看，中國寵物主糧市場的競爭格局仍以品牌競爭為主，外資品牌占據(jù)主導地位，國產(chǎn)品牌逐步從電商渠道開始尋求突圍，通過不斷提升寵物主糧的產(chǎn)品品質(zhì)來樹立品牌影響力；中國寵物零食行業(yè)正處于快速導入期，整體競爭格局相

25、對分散，優(yōu)秀的國產(chǎn)品牌已經(jīng)憑借創(chuàng)新性的經(jīng)營理念以及良好的產(chǎn)品性價比開始脫穎而出。國內(nèi)寵物主糧市場的競爭格局仍以品牌競爭為主，外資品牌占據(jù)主導地位。主糧是寵物食品板塊最大的細分市場，2017年我國寵物主糧的終端市場規(guī)模在300億元左右，在整個寵物食品行業(yè)的市場占有率接近70%。從消費者養(yǎng)寵支出來看，2017年寵物主糧類產(chǎn)品的平均支出超過3800元，在寵物商品總支出中占比44%左右，是寵物支出中的第一大產(chǎn)品。從寵物主糧的競爭格局來看，皇家等外資品牌仍然占據(jù)領(lǐng)先位置，僅從淘寶的銷售數(shù)據(jù)來看，2017年皇家主糧的銷售額達到6.73億元，大幅領(lǐng)先于其他品牌。在競爭激烈的主糧市場，國產(chǎn)品牌通過電商渠道開始

26、尋求突圍，并已經(jīng)占據(jù)一席之地。寵物主糧品牌眾多，2017年中國寵物主糧品牌有400多個，不同品牌定價存在較大差異，市場競爭激烈，對于國產(chǎn)品牌而言，需要不斷提升寵物主糧的產(chǎn)品品質(zhì)，努力通過電商渠道來提升自己的品牌影響力。我們認為，由于電商渠道在中國寵物主糧市場的零售占比達到50%以上，國產(chǎn)寵物主糧品牌可以創(chuàng)新零售理念，從線上布局走向全渠道布局，最終實現(xiàn)品牌的長遠發(fā)展。寵物零食行業(yè)正處于快速導入期，整體競爭格局相對分散，各品牌商的差距不大。作為寵物食品的一個細分子板塊，寵物零食市場近年來保持高速增長。2008-2015年，中國寵物零食的市場規(guī)模從6.3億增加到63億元，7年時間增長近十倍，年均復合

27、增速在40%左右。由于寵物零食行業(yè)的門檻相對較低，國產(chǎn)品牌有望憑借良好的產(chǎn)品性價比從而脫穎而出。從寵物零食的市場競爭格局來看，2015年麥富迪、頑皮和路斯等國產(chǎn)品牌的市場占有率達到34.2%，2017年國產(chǎn)品牌的市場占有率進一步提升。根據(jù)淘寶的銷售數(shù)據(jù)，2017年乖寶旗下的麥富迪在貓、犬零食的市場份額都位居第一，前五大品牌在犬零食的市場份額為55%，在貓零食的市場份額為57%，各品牌銷售額之間的差距相對較小。我們認為，寵物零食市場正處于快速導入期，隨著寵物主人對寵物的重視程度不斷提升，優(yōu)秀的國產(chǎn)品牌有望在激烈的市場競爭中進一步增強自己的市場影響力，從而獲得更加廣闊的發(fā)展空間。消費升級代表寵物食

28、品行業(yè)的長期發(fā)展趨勢，而寵物食品消費升級的核心原因則是追求健康。首先，從“普通主糧中高端主糧定制化主糧”的消費升級路徑來看，寵物主糧產(chǎn)品也日益多元化和個性化，追求健康是主糧消費升級的關(guān)鍵因素。目前中國寵物主糧的市場滲透率在20%左右，而歐美等發(fā)達國家寵物主糧的滲透率超過95%，我們認為，電商渠道的蓬勃發(fā)展以及終端需求渠道的下沉都將促進寵物主糧市場的高速成長。與此同時，貓經(jīng)濟的崛起也已經(jīng)成為寵物行業(yè)增量的新引擎，養(yǎng)貓主人的消費更加注重健康、考慮產(chǎn)品品質(zhì)以及追求個性化，這也有望促進寵物食品行業(yè)的快速發(fā)展。其次，寵物零食市場正處于快速導入期，寵物零食市場規(guī)模的快速增長符合寵物食品的消費升級路徑，隨著

29、養(yǎng)寵家庭消費能力的提升和消費習慣的改變，寵物零食的普及率將進一步提升，整體市場發(fā)展前景廣闊。從寵物主糧的消費結(jié)構(gòu)來看，追求健康、多元化與個性化是未來主糧市場的長期發(fā)展趨勢。一般而言，寵物主們的消費偏好最終會投射到他們對于寵物用品的購買選擇上，如果具體到食品，那么最大的追求則是“健康”，根本上，寵物主們對于主糧消費的需求并沒有發(fā)生變化，但消費升級的趨勢的確會帶來品類的迭代。從“普通主糧中高端主糧定制化主糧”的消費升級路徑來看，寵物主糧的產(chǎn)品也日益多元化和個性化。隨著寵物主人日趨年輕化，滿足寵物營養(yǎng)、產(chǎn)品定制化以及適口性好等特點逐漸成為很多養(yǎng)寵主人購買主糧的關(guān)鍵因素。養(yǎng)寵家庭比例的提高也進一步提升

30、了養(yǎng)寵主人對待寵物的態(tài)度，2015-2017年，中國養(yǎng)寵家庭的比例從10%提升到17%，而將寵物視為孩子和親人的用戶占比達到80%以上，這也反映出寵物在家庭中的地位日益重要。九、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入2538.243384.323142.583021.7112086.842主營業(yè)務(wù)收入2080.382773.842575.712476.649906.582.1寵物食品(A)686.53915.37849.98817.293269.172.2寵物食品(B)478.49637.98592.41569.632278.512.3寵物食品(C)35

31、3.66471.55437.87421.031684.122.4寵物食品(D)249.65332.86309.09297.201188.792.5寵物食品(E)166.43221.91206.06198.13792.532.6寵物食品(F)104.02138.69128.79123.83495.332.7寵物食品(.)41.6155.4851.5149.53198.133其他業(yè)務(wù)收入457.85610.47566.87545.072180.26上年度主要經(jīng)濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元12086.84完成主營業(yè)務(wù)收入萬元9906.58主營業(yè)務(wù)收入占比81.96%營業(yè)收入增長率（同比）18.

32、99%營業(yè)收入增長量（同比）萬元1929.15利潤總額萬元3231.89利潤總額增長率22.77%利潤總額增長量萬元599.34凈利潤萬元2423.92凈利潤增長率26.09%凈利潤增長量萬元501.61投資利潤率56.97%投資回報率42.72%財務(wù)內(nèi)部收益率21.97%企業(yè)總資產(chǎn)萬元18322.56流動資產(chǎn)總額占比萬元35.16%流動資產(chǎn)總額萬元6441.47資產(chǎn)負債率26.04%主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米18462.5627.68畝1.1容積率1.291.2建筑系數(shù)74.68%1.3投資強度萬元/畝183.831.4基底面積平方米13787.841.5總建筑面

33、積平方米23816.701.6綠化面積平方米1625.89綠化率6.83%2總投資萬元7438.602.1固定資產(chǎn)投資萬元5088.412.1.1土建工程投資萬元1728.652.1.1.1土建工程投資占比萬元23.24%2.1.2設(shè)備投資萬元1504.932.1.2.1設(shè)備投資占比20.23%2.1.3其它投資萬元1854.832.1.3.1其它投資占比24.94%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比68.41%2.2流動資金萬元2350.192.2.1流動資金占比31.59%3收入萬元15919.004總成本萬元12066.805利潤總額萬元3852.206凈利潤萬元2889.157所得稅萬元1.2

34、98增值稅萬元531.349稅金及附加萬元137.6110納稅總額萬元1632.0011利稅總額萬元4521.1512投資利潤率51.79%13投資利稅率60.78%14投資回報率38.84%15回收期年4.0716設(shè)備數(shù)量臺（套）9217年用電量千瓦時527007.5818年用水量立方米11982.7619總能耗噸標準煤65.7920節(jié)能率21.38%21節(jié)能量噸標準煤20.7822員工數(shù)量人292區(qū)域內(nèi)行業(yè)經(jīng)營情況項目單位指標備注行業(yè)產(chǎn)值萬元172417.28同期產(chǎn)值萬元154246.99同比增長11.78%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家698規(guī)上企業(yè)家19從業(yè)人數(shù)人34900前十位企業(yè)產(chǎn)值萬元81692

35、.38去年同期70919.68萬元。1、xxx（集團）有限公司（AAA）萬元20014.632、xxx科技公司萬元17972.323、xxx（集團）有限公司萬元10620.014、xxx（集團）有限公司萬元8986.165、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元5718.476、xxx（集團）有限公司萬元5310.007、xxx（集團）有限公司萬元408.468、xxx（集團）有限公司萬元3349.399、xxx實業(yè)發(fā)展公司萬元3186.0010、xxx（集團）有限公司萬元2450.77區(qū)域內(nèi)行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元27255.841.1同期增加值萬元24712.881.2增長率1

36、0.29%2行業(yè)凈利潤萬元14324.482.12016年凈利潤萬元12436.602.2增長率15.18%3行業(yè)納稅總額萬元27164.833.12016納稅總額萬元24228.353.2增長率12.12%42017完成投資萬元46060.104.12016行業(yè)投資萬元19.70%區(qū)域內(nèi)行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產(chǎn)值201150.21228579.78259749.752利潤總額53174.6360425.7268665.593凈利潤25885.6929415.5633426.774納稅總額12119.4613772.1115650.125工業(yè)增加值7

37、9804.6590687.10103053.526產(chǎn)業(yè)貢獻率9.00%12.00%14.05%7企業(yè)數(shù)量83810221308土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產(chǎn)工程9748.009748.0018659.6318659.631489.781.1主要生產(chǎn)車間5848.805848.8011195.7811195.78923.661.2輔助生產(chǎn)車間3119.363119.365971.085971.08476.731.3其他生產(chǎn)車間779.84779.841082.261082.2689.392倉儲工程2068.182068.18335

38、2.103352.10194.642.1成品貯存517.04517.04838.02838.0248.662.2原料倉儲1075.451075.451743.091743.09101.212.3輔助材料倉庫475.68475.68770.98770.9844.773供配電工程110.30110.30110.30110.307.213.1供配電室110.30110.30110.30110.307.214給排水工程126.85126.85126.85126.856.444.1給排水126.85126.85126.85126.856.445服務(wù)性工程1309.841309.841309.841309

39、.8476.065.1辦公用房760.58760.58760.58760.5839.735.2生活服務(wù)549.26549.26549.26549.2633.506消防及環(huán)保工程369.51369.51369.51369.5124.146.1消防環(huán)保工程369.51369.51369.51369.5124.147項目總圖工程55.1555.1555.1555.15-120.657.1場地及道路硬化3703.16752.12752.127.2場區(qū)圍墻752.123703.163703.167.3安全保衛(wèi)室55.1555.1555.1555.158綠化工程1458.0951.03合計13787.84

40、23816.7023816.701728.65節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤65.791.1年用電量千瓦時527007.581.2年用電量噸標準煤64.771.3年用水量立方米11982.761.4年用水量噸標準煤1.022年節(jié)能量噸標準煤20.783節(jié)能率21.38%節(jié)項目建設(shè)進度一覽表序號項目單位指標1完成投資萬元5673.431.1完成比例76.27%2完成固定資產(chǎn)投資萬元4057.502.1完成比例71.52%3完成流動資金投資萬元1615.933.1完成比例28.48%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人數(shù)人1991.2人均年工資萬元4

41、.771.3年工資額萬元1114.312工程技術(shù)人員工資2.1平均人數(shù)人442.2人均年工資萬元5.182.3年工資額萬元226.713企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人123.2人均年工資萬元6.393.3年工資額萬元93.574品質(zhì)管理人員工資4.1平均人數(shù)人234.2人均年工資萬元5.734.3年工資額萬元118.075其他人員工資5.1平均人數(shù)人145.2人均年工資萬元4.525.3年工資額萬元77.856職工工資總額萬元1630.51固定資產(chǎn)投資估算表序號項目單位建筑工程費設(shè)備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設(shè)投資萬元1728.651504.93183.835088.411

42、.1工程費用萬元1728.651504.9311787.561.1.1建筑工程費用萬元1728.651728.6523.24%1.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元1504.931504.9320.23%1.2工程建設(shè)其他費用萬元1854.831854.8324.94%1.2.1無形資產(chǎn)萬元972.75972.751.3預備費萬元882.08882.081.3.1基本預備費萬元464.08464.081.3.2漲價預備費萬元418.00418.002建設(shè)期利息萬元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元5088.415088.41流動資金投資估算表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產(chǎn)萬元117

43、87.566636.628854.9211787.5611787.5611787.561.1應(yīng)收賬款萬元3536.271944.952475.393536.273536.273536.271.2存貨萬元5304.402917.423713.085304.405304.405304.401.2.1原輔材料萬元1591.32875.231113.921591.321591.321591.321.2.2燃料動力萬元79.5743.7655.7079.5779.5779.571.2.3在產(chǎn)品萬元2440.021342.011708.022440.022440.022440.021.2.4產(chǎn)成品萬元11

44、93.49656.42835.441193.491193.491193.491.3現(xiàn)金萬元2946.891620.792062.822946.892946.892946.892流動負債萬元9437.375190.556606.169437.379437.379437.372.1應(yīng)付賬款萬元9437.375190.556606.169437.379437.379437.373流動資金萬元2350.191292.601645.132350.192350.192350.194鋪底流動資金萬元783.39430.87548.38783.39783.39783.39總投資構(gòu)成估算表序號項目單位指標占建設(shè)

45、投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元7438.60146.19%146.19%100.00%2項目建設(shè)投資萬元5088.41100.00%100.00%68.41%2.1工程費用萬元3233.5863.55%63.55%43.47%2.1.1建筑工程費萬元1728.6533.97%33.97%23.24%2.1.2設(shè)備購置及安裝費萬元1504.9329.58%29.58%20.23%2.2工程建設(shè)其他費用萬元972.7519.12%19.12%13.08%2.2.1無形資產(chǎn)萬元972.7519.12%19.12%13.08%2.3預備費萬元882.0817.34%17.34%11

46、.86%2.3.1基本預備費萬元464.089.12%9.12%6.24%2.3.2漲價預備費萬元418.008.21%8.21%5.62%3建設(shè)期利息萬元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元5088.41100.00%100.00%68.41%5建設(shè)期間費用萬元6流動資金萬元2350.1946.19%46.19%31.59%7鋪底流動資金萬元783.4015.40%15.40%10.53%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元8755.4511143.3015919.0015919.0015919.001.1萬元8755.4511143.3015919.0

47、015919.0015919.002現(xiàn)價增加值萬元2801.743565.865094.085094.085094.083增值稅萬元292.24371.94531.34531.34531.343.1銷項稅額萬元2547.042547.042547.042547.042547.043.2進項稅額萬元1108.631410.992015.702015.702015.704城市維護建設(shè)稅萬元20.4626.0437.1937.1937.195教育費附加萬元8.7711.1615.9415.9415.946地方教育費附加萬元5.847.4410.6310.6310.639土地使用稅萬元73.8573.

48、8573.8573.8573.8510稅金及附加萬元108.92118.48137.61137.61137.61折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構(gòu))筑物原值1728.651728.65當期折舊額1382.9269.1569.1569.1569.1569.15凈值345.731659.501590.361521.211452.071382.922機器設(shè)備原值1504.931504.93當期折舊額1203.9480.2680.2680.2680.2680.26凈值1424.671344.401264.141183.881103.623建筑物及設(shè)備原值3233.58當期折舊額2586.86149.41149.41149.41149.41149.41建筑物及設(shè)備凈值646.723084.172934.762785.352635.942486.534無形資產(chǎn)原值972.75972.75當期攤銷額972.7524.3224.3224.3224.3224.32凈值948.43924.11899.79875.48851.165合計：折舊及攤銷3559.61173.73173.73173.73173.73173.73總成本費用估算一覽表序號項目單位達產(chǎn)年指標第一年第二年第三