《匯率制度極其選擇》PPT課件.ppt

1、第三章第一節(jié) 匯率制度及其選擇Exchange Rate System and Choice,第一節(jié) 匯率制度及其選擇 第二節(jié) 外匯管制 第三節(jié) 貨幣局制度和美元化 第四節(jié) 我國的外匯管理,Chapter 3,第一節(jié) 匯率制度及其選擇,一、匯率制度的概念及分類 概念 又稱匯率按排，是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列按排或規(guī)定。 匯率制度內(nèi)容1）匯率的確定2）匯率波動(dòng)幅度3）匯率調(diào)整的依據(jù)4）金融當(dāng)局如何維持匯率水平的規(guī)定,匯率與匯率制度比較,匯 率 是一種貨幣商品的價(jià)格，是兩種貨幣商品實(shí)際價(jià)值之比，受貨幣商品供求規(guī)律變化的影響，不存在絕對(duì)固定的匯率，具有易變性特點(diǎn)。 匯率制度

2、 是本國實(shí)施匯率政策所遵循的制度規(guī)定，具有普遍適用性和相對(duì)穩(wěn)定性特點(diǎn)并可能在多國采用,匯率分類,固定匯率制 受平價(jià)制約，市場(chǎng)匯率圍繞中心匯率，19th-1973年 浮動(dòng)匯率制 不受平價(jià)制約, 市場(chǎng)匯率隨供求變化，1973年以后 1999，IMF新的分類： 1-2，固定匯率制： 3-7，中間匯率制 8，自由浮動(dòng)匯率制,IMF新舊匯率制度分類,新分類： 1.無獨(dú)立法定貨幣的匯率按排 2.貨幣局制度 3.其他傳統(tǒng)的固定盯住制 4.平行盯住 5.爬行盯住 6.爬行區(qū)間浮動(dòng) 7.不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng) 8.單獨(dú)浮動(dòng),舊分類,1. 盯住匯率制 （1）盯住單一貨幣 （2）盯住合成貨幣 2. 有限靈活匯

3、率 （1）單一貨幣 （2）合成貨幣 3. 更加靈活匯率 （1）按一套指標(biāo)調(diào)整 （2）管理浮動(dòng) （3）獨(dú)立浮動(dòng),1999年IMF新的匯率制度分類 2001年 2006年 1-2，固定匯率制 24% 無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排：歐元 41個(gè) 貨幣局制度：香港 等8個(gè)國家 3-7，中間匯率制 52% 其他傳統(tǒng)的固定釘住制 52個(gè) （含管理浮動(dòng)匯率制）：干預(yù) 中國、埃及、伊朗、瑞士等 水平（上下1%）調(diào)整的釘?。ㄆ叫嗅斪。?爬行釘住 5個(gè)國家 爬行帶內(nèi)浮動(dòng)（爬行區(qū)間浮動(dòng)） 不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng) 51個(gè) （無區(qū)間的有管理浮動(dòng)） 8. 8，自由浮動(dòng)匯率制 24% 單獨(dú)浮動(dòng)或自由浮動(dòng) 西方發(fā)達(dá)國家。

4、186個(gè)國家,二、匯率制度的選擇 （一）固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 1. 哪種匯率制給部分決策者更大的“紀(jì)律性”。 2. 哪種匯率制有助于國際貿(mào)易和投資更快地增長。 3. 哪種匯率制更有效率地配置資源。 4. 哪種匯率制下宏觀經(jīng)濟(jì)政策能更有效地影響國民收入。 5. 哪種匯率制下導(dǎo)致不穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)更多一些。 6. 哪種匯率制下各國能更好地抵御外部的經(jīng)濟(jì)沖擊。 （二）混合體制下匯率制度 問：理想的匯率制度是什么？匯率制度未來的發(fā)展方向是什么,固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 A方:固定-弗里德曼 B方:浮動(dòng)-蒙代爾、金德爾伯格,1. “紀(jì)律性” A：固定不存在嚴(yán)重通漲；浮動(dòng)則加??；價(jià)格工資

5、 B：反通貨的信號(hào)；不愿受紀(jì)律性的約束；國內(nèi)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 2. 國際貿(mào)易和投資 A：固定促進(jìn)貿(mào)易和投資 B：能增加直接投資；固定會(huì)推遲國民收入調(diào)整而擴(kuò)張，限制進(jìn)口和貿(mào)易 3. 配置資源 A：能避免浮動(dòng)制下資源浪費(fèi)性流動(dòng) B 固定價(jià)格會(huì)干擾資源有效配置；國際儲(chǔ)備減少了一定量的產(chǎn)出 4. 國民收入 A：財(cái)政政策更有效 B：固定不得不犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)平衡；浮動(dòng)本身可處理收支平衡問題 5. 不穩(wěn)定投機(jī) A：浮動(dòng)導(dǎo)致不穩(wěn)定投機(jī)，加劇匯率波動(dòng) B：不穩(wěn)定性不可能長期存在，且促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 6. 抵御外部經(jīng)濟(jì)沖擊 A：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)起到一定隔離作用 B：固定對(duì)經(jīng)濟(jì)周期傳遞起到加速作用，而浮動(dòng)則相反,現(xiàn)行匯率制度簡(jiǎn)介,自由（單獨(dú)）浮動(dòng)供求且不干預(yù) 管理浮動(dòng)一定的干預(yù)，但如何干預(yù)自定無平價(jià) 爬行盯住制經(jīng)常的小幅調(diào)整的固定匯率制平價(jià) 貨幣局制度法律規(guī)定，百分之百地儲(chǔ)備 貨幣聯(lián)盟在聯(lián)盟內(nèi)放棄本幣使用聯(lián)盟貨幣 美元化制度放棄本幣而直接使用外幣 匯率目標(biāo)區(qū)廣限定