上市公司并購重組-中國證券業(yè)協(xié)會2013年繼續(xù)教育課件集錦資料要點

1、民企上市攪動青島資本春水？很多人了解青島是從青島的品牌群體崛起現(xiàn)象開始的。自上個世紀九十年代初始，青島涌現(xiàn)出海爾、海信、青島啤酒、雙星等一批明星品牌企業(yè)，這些明星企業(yè)在各自的行業(yè)一時萬眾注目。隨著1993年7月15日青島啤酒在國際資本市場及香港民眾的高度關(guān)注及翹首企盼中的成功上市，由此拉開了青島企業(yè)在資本市場上的鏖戰(zhàn)序幕。2006年12月21日，以做蠟燭而聞名中外的青島金王一舉登上了深圳中小企業(yè)板，這給青島企業(yè)在2006年的資本市場運作畫上了圓滿的句號。截止到2007年6月28日，青島已擁有上市公司16家，股票18只，通過資本市場累計融資達130.61億元，位居山東省各市首位。外界在解讀青島名

2、牌現(xiàn)象與中國品牌之都中的青島各色企業(yè)時，往往與這座美麗的世界海濱城市相牽連，眷戀這座城市的美麗風(fēng)光，或者羨慕這座城市品牌經(jīng)濟崛起的背后有著政府這只巨大的推手。然而，不為人所知的卻是活躍的資本市場和高質(zhì)量的上市公司背后，究竟還有誰是更為強大的推手？更令我們驚訝的是，在青島這樣一座副省級城市，居然云集了全球近百家媒體的記者站、辦事處，這又是什么魅力吸引了他們?nèi)绱岁P(guān)注？2008年北京奧運會的伙伴城市，青島的民企是否又醞釀著新的資本動作？拉開品牌經(jīng)濟年序幕2007年1月28日，青島市發(fā)改委在青島市最繁華的香港路上的市政府大樓9層會議室里召開了一次“別開生面”的上市公司研討會。青島的上市公司高管悉數(shù)到場

3、，而且正在籌備上市的十幾家企業(yè)以及30多家上市后備資源的民營企業(yè)也參加了這個會議。名義上看，這是一場與平日沒有多少差別的研討會，但對于青島企業(yè)的資本市場而言，意義卻非同尋常。沒過一個月，2月28日青島市即出臺了關(guān)于促進品牌經(jīng)濟發(fā)展的意見的文件，下發(fā)到市政府相關(guān)部門及七區(qū)五市對口部門和全市企業(yè)手中。從品牌經(jīng)濟發(fā)展意見中，我們找到了2007年助推青島經(jīng)濟的引擎。青島市經(jīng)貿(mào)委的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對外界稱，未來五年青島品牌經(jīng)濟發(fā)展主要目標(biāo)進行了科學(xué)規(guī)劃，目的在于通過青島本地企業(yè)主體深入實施品牌戰(zhàn)略、培育品牌產(chǎn)業(yè)集群、營造品牌經(jīng)濟良好發(fā)展氛圍，實施多管齊下，推動青島向知名品牌城市再次跨越，從而全面提升城市核心競爭

4、力。青島市政府力圖利用五年的時間，形成覆蓋青島市工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)完善的品牌體系，構(gòu)建起家電電子、汽車造船、石油化工、紡織服裝、食品飲料、輕工制造、現(xiàn)代服務(wù)、區(qū)域特色等八大品牌集群，力爭使青島成為品牌產(chǎn)品研發(fā)、孵化、培育中心；國內(nèi)外著名品牌的集聚、輻射中心；品牌策劃、品牌價值評估中心。一時間，在青島和中央的諸多主流媒體上，“青島八大品牌集群呼之欲出”、“品牌經(jīng)濟助力青島奧運”等主題的新聞?chuàng)屨剂祟^版頭條。青島市品牌經(jīng)濟發(fā)展委員會主任郭先登教授向記者介紹，政府出臺品牌經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃意見，是以企業(yè)為主體，深入實施名牌戰(zhàn)略，培育一大批名牌產(chǎn)品和名牌企業(yè)，夯實品牌經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)，如此舉措在全國來說也是遙遙領(lǐng)

5、先。顯而易見，青島市政府通過加強企業(yè)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，完善以技術(shù)中心為核心的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新體系建設(shè)，不斷增強自主創(chuàng)新能力，支持大企業(yè)積極整合國際創(chuàng)新資源，建立自主品牌的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，鼓勵企業(yè)采用和參與制定國際標(biāo)準及國家標(biāo)準，支持鼓勵企業(yè)將專利轉(zhuǎn)化為技術(shù)標(biāo)準，著力打造一批技術(shù)型品牌，力爭用3至5年的時間使名牌產(chǎn)品基本擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。青島市的一些民營企業(yè)，如亨達、利群、紅領(lǐng)、歐美、海豐、美高等企業(yè)的負責(zé)人在多種場合表示，支持青島培育品牌產(chǎn)業(yè)集群的決策，形成品牌經(jīng)濟的有力支撐，這對整個青島市的企業(yè)尤其是民營企業(yè)的下一步崛起將形成很大的推力和拉力。亨達集團董事長王吉萬在接受采訪時說，亨達在2006年年

6、初就提出了“建百年企業(yè)，樹世紀品牌”的企業(yè)愿景，科學(xué)規(guī)劃了企業(yè)品牌的長期戰(zhàn)略，把“滿足創(chuàng)造消費者需求”作為新亨達的使命，把“顧客滿意，福利員工，奉獻社會，回報股東”作為新亨達的核心價值觀，在品牌和渠道的規(guī)劃上把企業(yè)的整體運營融入到青島品牌經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)集群中。青島突出推進一批品牌集群、發(fā)展一批新領(lǐng)域品牌、培育一批特色品牌、儲備一批梯隊品牌，形成以家電電子、汽車造船、石油化工、紡織服裝、食品飲料、輕工制造、現(xiàn)代服務(wù)、區(qū)域特色等八大品牌集群為代表的品牌集聚效應(yīng)，支撐起具有活力的品牌經(jīng)濟，實現(xiàn)特色鮮明的品牌城市目標(biāo)。意在通過以牌擴業(yè)、以牌聚群、以牌成鏈的方式，加快品牌集群式發(fā)展；通過推廣工業(yè)企業(yè)發(fā)展品牌經(jīng)

7、濟的經(jīng)驗，加大對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、通訊業(yè)、交通運輸業(yè)的品牌培育力度；通過加大對原產(chǎn)地品牌的保護和整合力度，發(fā)展一批新領(lǐng)域品牌群。在培育一批地方特色品牌群方面，根據(jù)青島品牌城市戰(zhàn)略定位，對外推廣“品牌之都”城市形象，大力發(fā)展會展、旅游、總部經(jīng)濟。一直專注研究青島經(jīng)濟的青島市委黨校高級教授程國有認為，認真借鑒外地市發(fā)展特色集群產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗，督促、指導(dǎo)青島企業(yè)立足自身的資源條件，形成區(qū)域特色品牌，儲備一批梯隊品牌群，積極支持民營品牌企業(yè)大力拓展市場空間，支持民營企業(yè)以各種方式參與老品牌的復(fù)出和老字號的振興工作。這些工作的推動與實施，青島市的決策者是清醒和理智的。在優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、營造品牌經(jīng)濟良好發(fā)展氛

8、圍方面，青島市建立起健全的品牌評價認定體系、品牌促進體系、品牌推廣體系、品牌保護體系，并著力加強品牌經(jīng)濟理論的研究探索和品牌知識的培訓(xùn)，加強品牌經(jīng)濟理論研究，充分發(fā)揮青島市品牌經(jīng)濟發(fā)展專家委員會等組織的作用，引導(dǎo)各行業(yè)、企業(yè)深入挖掘品牌文化內(nèi)涵，不斷提升品牌形象和品牌價值，豐富品牌之都城市內(nèi)涵，指導(dǎo)青島市品牌經(jīng)濟在更高水平上實現(xiàn)新跨越。一批如青島金王、康大食品、海豐航運、美高集團、即發(fā)集團等新的民營品牌企業(yè)在國內(nèi)外市場的崛起，則證實了青島市重視并培育品牌經(jīng)濟的結(jié)果。民企涌動上市潮2006年，青島市民營企業(yè)青島高校和青島金王在深圳證券交易所中小企業(yè)板成功上市，中國康大在新加坡證券交易所主板上市，

9、直接融資10億元，實現(xiàn)了上市家數(shù)、上市市場和縣域企業(yè)上市的三大突破。目前青島市已有上市公司16家，發(fā)行股票18只，通過資本累計融資130.61億元，其中青島啤酒、中天國際、海爾國際、中國康大、科龍電器先后以IPO（首次公開募股）或買殼的形式在香港、新加坡上市。但從青島在山東省乃至全國所處的經(jīng)濟地位看，在利用資本市場推動企業(yè)進一步做大、做強等方面，青島市發(fā)改委在2007年3月底的總結(jié)分析會上并不諱言，青島與國內(nèi)先進發(fā)達地區(qū)相比，在民營企業(yè)的資本操作上仍有著不小的差距。這主要體現(xiàn)在，上市公司盡管融資額大但數(shù)量明顯少于江浙、珠三角等地區(qū)同類城市，尤其是在縣域經(jīng)濟中的上市公司大大少于蘇、浙、粵等省市的

10、經(jīng)濟百強縣。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上分析來看，青島的上市企業(yè)目前在產(chǎn)業(yè)分布層面也沒有充分體現(xiàn)出青島市的產(chǎn)業(yè)特色，如旅游、港口、海洋三大特色經(jīng)濟行業(yè)中目前尚無一家上市公司。郭先登教授毫不諱言地指出，“品牌之都”不應(yīng)該成為青島企業(yè)的光環(huán)，“品牌之都”并不意味著我們的企業(yè)在資本市場上就可以贏得足夠的砝碼。青島企業(yè)上市的質(zhì)量、數(shù)量和青島本身的城市定位并不相稱，這突出表現(xiàn)在上市公司的質(zhì)量、數(shù)量與南方一些縣級城市相比差距很大。為什么我們的民營企業(yè)上市效率低？而上市后的企業(yè)則存在與其他城市的同類上市企業(yè)相比經(jīng)營質(zhì)量不盡人意的問題？等等。這些問題需要我們深入研究分析找出原因，并給予盡快解決。他指出，青島民營企業(yè)上市少的一

11、個很重要的原因除了民營企業(yè)在經(jīng)營管理質(zhì)量有待提升并公開透明外，還有就是在做強做大方面青島的一些民營企業(yè)要改變狹隘的區(qū)域市場意識，而且增強企業(yè)對上市的全面認識。也正如山東省委常委、青島市委書記閻啟俊指出，青島目前在招商引資和資本市場運作上需要進一步提高認識，更新觀念，勇于創(chuàng)新，這對于推動整個青島經(jīng)濟的快速健康發(fā)展具有舉足輕重的作用。2007年1月，青島市發(fā)改委組織調(diào)研了全市的民營企業(yè)上市后備資源后，情況卻出乎意料。一批主營業(yè)務(wù)突出、盈利能力強、具有科研創(chuàng)新能力和良好的市場發(fā)展前景的企業(yè)脫穎而出。有些企業(yè)甚至在本行業(yè)的地位表現(xiàn)非常突出，具備做大做強的基礎(chǔ)，如膠南市的東佳紡機、泰發(fā)集團，萊西市的萬福

12、集團、九聯(lián)股份，平度市的光明輪胎、宏泰銅業(yè)，膠州市的東方鐵塔、四州鍋爐，即墨市的亨達集團、即發(fā)集團、海隆機械，黃島區(qū)的金晶玻璃、美光機械、邦源纖維，嶗山區(qū)的地恩地機電，城陽區(qū)的美高集團、青特集團，市南區(qū)的歐美集團、海豐航運，市北區(qū)的利群集團，李滄區(qū)的北方國貿(mào)、百通集團，四方區(qū)的捷能股份、國電藍德等。市發(fā)改委有關(guān)人士分析說，這些民營企業(yè)經(jīng)引導(dǎo)、規(guī)范和培育后可以發(fā)展為前景良好的上市公司。但也有人士分析指出，青島市的上市公司推進工作這幾年與山東兄弟城市淄博相比也存在明顯差距。為此，分管青島企業(yè)上市工作的副市長張銳近幾個月來頻繁地在青島市的各區(qū)市企業(yè)間調(diào)研，深入了解民營企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)家對上市情況的

13、認識以及企業(yè)存在的困難與難點，并就政府如何推動民企上市、做好服務(wù)工作和企業(yè)進行深入的溝通。為此，青島市發(fā)改委今年對企業(yè)上市工作的“五并舉”方針也向縱深推進不同所有制企業(yè)上市并舉、不同規(guī)模企業(yè)上市并舉、不同市場上市并舉、不同行業(yè)企業(yè)上市并舉、不同模式上市并舉，形成“上市一批、申報一批、儲備一批”的良性發(fā)展態(tài)勢。在2007年列入上市資源儲備的46家民營企業(yè)中，其中近三年有望上市的有10余家，主要在機械制造、紡織印染、航運物流、零售百貨、生物制藥、風(fēng)電環(huán)保、資本投資等領(lǐng)域，這些企業(yè)若成功上市，將進一步優(yōu)化青島市上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進青島綠色經(jīng)濟和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，從而更好地打造“青島板塊”。青島市

14、把推動企業(yè)境內(nèi)外上市作為資本市場發(fā)展的重要舉措，市發(fā)改委表示，到2010年，青島市的上市公司要達到25家，預(yù)計整體融資規(guī)模將達到300億元以上。一位長期關(guān)注青島資本市場的金融專家則分析認為，推進企業(yè)境內(nèi)外上市應(yīng)成為青島市長期堅持的品牌與資本發(fā)展戰(zhàn)略，上市公司將為青島市經(jīng)濟發(fā)展和提升城市形象做出巨大貢獻。青島市支持更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)迅速進入國際資本市場，加速推進“走出去”戰(zhàn)略的實施，這對青島的企業(yè)界是一項重大利好，有政府的積極推進，企業(yè)的良性聯(lián)動與創(chuàng)新，青島經(jīng)濟將在未來幾年再躍上新臺階。化蛹為蝶可期從今年的金融與資本環(huán)境的預(yù)測、運行分析來看，國內(nèi)股票市場呈現(xiàn)連續(xù)走高的趨勢。但從2007年5月19日起

15、，中國人民銀行再次上調(diào)了金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，一年期貸款基準利率上調(diào)0.18個百分點，其他各檔次存貸款基準利率也相應(yīng)調(diào)整。2006年以來，央行曾三次調(diào)整利率，分別是2006年4月、2006年8月以及2007年3月，但每次調(diào)整利率后，股市不僅沒有出現(xiàn)深幅調(diào)整，反而會迎來一波強勁上漲。對于資本市場的影響，央行貨幣政策委員會委員樊綱指出，本次央行出臺的政策，針對的都是貨幣供給和流動性過剩等問題，并非針對股市，管理層目前不會出臺政策干預(yù)市場。政府不會再為了某些事情而去托市或者出臺相關(guān)政策去干擾市場，市場的風(fēng)險還是需要由市場本身去承擔(dān)?，F(xiàn)在市場成熟了，政府

16、也成熟了，我們應(yīng)該打破幻想，尊重市場規(guī)律。而國際經(jīng)驗顯示，小步快跑的持續(xù)加息或短期內(nèi)大幅加息才會對資產(chǎn)價格產(chǎn)生顯著的影響。分析家認為，4月份的數(shù)據(jù)顯示通脹率上漲的因素在緩解，糧食價格連續(xù)幾個月在走低，不排除通脹上升的可能性，但是大幅度上升的可能性比較小。這就消除了市場對于頻繁加息的憂慮。有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，央行第二季度加息27個基點，并很有可能在第三季度再次上調(diào)存貸款利率。為防止資本市場泡沫的出現(xiàn)，政府還可能進一步采取加快國內(nèi)新股上市等行政手段來增加股票市場供應(yīng)。而增加股票的市場供應(yīng)無疑對中國企業(yè)的發(fā)展帶來了新的機遇。青島市發(fā)改委企業(yè)投資處的一位人士對記者說，根據(jù)青島市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五

17、年規(guī)劃和青島市資本市場發(fā)展十一五規(guī)劃，政府正著力實施分類指導(dǎo)，重點推進的原則，進一步完善企業(yè)上市融資的鼓勵政策，加快培育擬上市企業(yè)資源，并加大輿論宣傳力度，增強企業(yè)的上市信心。同時，在青島市資本市場發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組的領(lǐng)導(dǎo)下，建立了由發(fā)改、證監(jiān)、工商、稅務(wù)、國土資源、財政、國資、外匯管理、金融等部門組成的聯(lián)席會議制度，對企業(yè)上市融資工作，實施特事特辦、急事急辦，進一步簡化手續(xù)，減少環(huán)節(jié)，建立相關(guān)責(zé)任制，明確分管領(lǐng)導(dǎo)，協(xié)調(diào)解決擬上市企業(yè)在改制重組、上市輔導(dǎo)和申報過程中的困難和問題。亨達集團董事長王吉萬說，有了政府的支持與推進，民營企業(yè)上市、企業(yè)大發(fā)展迎來了新的機遇，亨達積極響應(yīng)政府號召，正在實施第二次

18、創(chuàng)業(yè)。但并非所有的民營企業(yè)對上市持積極態(tài)度。黃島區(qū)一位不愿透露姓名的政府官員分析認為：政策有了，企業(yè)上不上市，我們最終也不好說，關(guān)鍵是看企業(yè)的意愿。針對該現(xiàn)狀，青島市發(fā)改委通過各種形式，大力宣傳企業(yè)上市工作，推廣成功企業(yè)典型經(jīng)驗，努力培養(yǎng)企業(yè)上市信心，讓企業(yè)明確上市是不以犧牲資源和權(quán)益為代價的新的招商引資形式，以促進企業(yè)對資本市場的深入了解，調(diào)動其上市的積極性。自去年以來，青島市發(fā)改委就多次組織區(qū)市有關(guān)部門和企業(yè)進行上市輔導(dǎo)、考察學(xué)習(xí)和培訓(xùn)。2006年12月上市的青島金王今年4月25日公布了第一季度報告，公司稱通過不斷開拓市場、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及定價策略，預(yù)計2007年中期凈利潤與上年同期相比將增長30%-50%。作為一家外向型企業(yè)，青島金王的蠟燭產(chǎn)品主要以出口為主，目前已成長為亞洲最