我國上市公司資產(chǎn)質(zhì)量評價的實證分析

1、我國上市公司資產(chǎn)質(zhì)量評價的實證分析我國上市公司資產(chǎn)質(zhì)量評價的實證分析【摘要】本文根據(jù)現(xiàn)有的研究成果袁提出存在性堯有效性堯收益性是衡量資產(chǎn)質(zhì)量的三個基本特征袁在此基礎(chǔ)上建立了資產(chǎn)質(zhì)量的評價體系袁并以江蘇省上市公司為樣本進行了實證分析遙【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)質(zhì)量評價體系上市公司一、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評價系統(tǒng)評述質(zhì)量比較符合資產(chǎn)的定義和實質(zhì)袁但仔細推敲之后就會發(fā)現(xiàn)關(guān)于我國企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的評價袁目前主要有以下幾種該評價方法缺乏可操作性遙就單向資產(chǎn)而言袁其幾乎不能盈觀點院利袁只有通過與其他各種形態(tài)的資產(chǎn)配合才能實現(xiàn)價值遙以員援李樹華堯陳征宇淵圓園園園冤提出袁資產(chǎn)的實質(zhì)是可以帶來制造業(yè)為例袁它是以原料的購進作為價值的投入

2、袁通過設(shè)備堯未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源袁這一特征是確認資產(chǎn)的最重要廠房等資產(chǎn)的加工創(chuàng)造價值袁進而通過營銷網(wǎng)絡(luò)來實現(xiàn)價標準遙從理論上講袁三年以上應(yīng)收賬款堯待處理財產(chǎn)凈損失堯值遙在衡量企業(yè)盈利性時袁很難確定有多大比例的利潤是由待攤費用及遞延資產(chǎn)的經(jīng)濟實質(zhì)不符合資產(chǎn)的定義袁不能存貨創(chuàng)造的袁又有多大比例的利潤是由生產(chǎn)設(shè)備或營銷網(wǎng)絡(luò)給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益或者其效用潛力已經(jīng)消失袁應(yīng)將創(chuàng)造的遙因此袁只有在區(qū)分各種形態(tài)資產(chǎn)的性質(zhì)堯特征和發(fā)揮其作為調(diào)整項目遙該觀點認為袁可以用每股凈資產(chǎn)調(diào)整前后作用的方式等基礎(chǔ)上分別考察其資產(chǎn)質(zhì)量遙差異程度來反映公司資產(chǎn)質(zhì)量遙被調(diào)整的幅度越高袁資產(chǎn)質(zhì)第四種觀點對資產(chǎn)質(zhì)量理論的描述比較

3、全面袁也符合資量就越差遙產(chǎn)的本質(zhì)特征袁但張新民認為袁由于流動資產(chǎn)堯?qū)ν馔顿Y堯固圓援王生兵淵圓園園園冤將資產(chǎn)質(zhì)量定義為企業(yè)資產(chǎn)盈利性堯流定資產(chǎn)各自的功用不同袁故應(yīng)有各自的質(zhì)量特征遙從資產(chǎn)的動性和安全性的綜合水平遙資產(chǎn)質(zhì)量的三性具有復(fù)雜的內(nèi)在本質(zhì)出發(fā)袁所有資產(chǎn)都屬于由于資金的預(yù)先投入而形成的資聯(lián)系袁資產(chǎn)的本質(zhì)在于其盈利性袁因此資產(chǎn)的盈利性是資產(chǎn)源袁這些資產(chǎn)都是為獲得未來經(jīng)濟利益的流入而存在袁這就質(zhì)量中首要的方面袁同時為了長期堯持續(xù)地實現(xiàn)資產(chǎn)的盈利決定了所有資產(chǎn)都應(yīng)具有統(tǒng)一的基本特征袁只不過就某一基性袁就必須充分考慮資產(chǎn)的流動性和安全性遙本特征而言袁不同類型的資產(chǎn)所表達出的作用方式不一樣遙猿援顧德夫

4、淵圓園園員冤提出袁分析資產(chǎn)質(zhì)量袁主要是要找準異常譬如袁固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩者雖然對企業(yè)的貢獻淵即作用資產(chǎn)袁這些質(zhì)量低劣堯成分出現(xiàn)隙縫和空洞的異常資產(chǎn)包括方式冤不一樣袁但由于兩者存在的根本目的一致袁這就決定了虛擬資產(chǎn)堯不良資產(chǎn)堯貶值資產(chǎn)和泡沫資產(chǎn)等遙對于這些異常這兩種類型的資產(chǎn)存在著一個共同的特征袁即收益性遙再者袁資產(chǎn)可以采用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細化分析法堯現(xiàn)金流量分析法堯虛擬對某一個目標的評價系統(tǒng)的創(chuàng)新和改進的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于評資產(chǎn)剔除法等進行識別遙價思路的確立堯指標體系的選擇和評價方法的確定遙第四種源援張新民淵圓園園猿冤指出袁資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理觀點雖然對資產(chǎn)質(zhì)量的評價思路做了一定的闡述袁但并沒有系

5、統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量袁具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量堯被利用質(zhì)量堯涉及指標體系的選擇和評價方法的確定遙本文擬在分析資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量袁以及為企業(yè)發(fā)展目標做出貢獻質(zhì)量的基本特征的基礎(chǔ)上進行指標體系的選擇和評價方法的質(zhì)量等方面遙其還認為從財務(wù)管理的角度來看袁資產(chǎn)質(zhì)量的確定遙主要關(guān)注的不是特定資產(chǎn)的物理質(zhì)量遙這是因為袁相同物理二、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評價的一般思路資產(chǎn)質(zhì)量的基本質(zhì)量的資產(chǎn)在不同企業(yè)會表現(xiàn)出不同的貢獻能力遙特征上述第一種觀點與第三種觀點同屬一類袁強調(diào)只有可以從資產(chǎn)存在的要求看袁資產(chǎn)是作為一項經(jīng)濟資源而存在變現(xiàn)的資產(chǎn)才是高質(zhì)量的資產(chǎn)袁而超長期的應(yīng)收賬款堯待攤的袁其目標就是獲得未來經(jīng)濟利益的流入遙因此

6、資產(chǎn)質(zhì)量的費用等不良資產(chǎn)和虛擬資產(chǎn)袁由于不易變現(xiàn)故認為其是劣質(zhì)判斷標準應(yīng)基于這樣的觀點院對未來經(jīng)濟利益流入的保證程資產(chǎn)遙應(yīng)該說這種觀點有一定道理袁其隱含了一個結(jié)論院只要度越高袁則該項資產(chǎn)的質(zhì)量就越高遙根據(jù)資產(chǎn)的作用方式和是真實存在且可以變現(xiàn)的資產(chǎn)袁就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)袁而不管其使目標要求袁資產(chǎn)質(zhì)量特征可以表述為以下幾個院用效率的高低和盈利如何遙員援資產(chǎn)的存在性遙資產(chǎn)的存在性也叫資產(chǎn)的存在狀況袁它第二種觀點強調(diào)資產(chǎn)的盈利性袁即能給企業(yè)帶來豐厚利包括兩個方面院一是資產(chǎn)的真實性袁通常指會計報表中所列潤的資產(chǎn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)袁不能給企業(yè)帶來利潤或者利潤很少的資產(chǎn)是否真實堯客觀存在以及是否有一定的變現(xiàn)價值曰二是資產(chǎn)為

7、劣質(zhì)資產(chǎn)遙表面上看以獲取利潤的高低來衡量資產(chǎn)的資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性即資產(chǎn)的分布狀況是否合理遙援財會月刊淵理論冤窯員怨窯陰全國優(yōu)秀經(jīng)濟期刊陰影響資產(chǎn)真實性的主要是虛資產(chǎn)遙虛資產(chǎn)既包括因為會產(chǎn)是一項被沉淀的資金袁不能從日常經(jīng)營活動中獲得補償遙計配比原則和資本化費用而虛增的資產(chǎn)袁如長期待攤費用堯當然資產(chǎn)的高效性只能說明該資產(chǎn)的使用效率較高袁而不能待攤費用堯股權(quán)投資差額等袁又包括為某種目的粉飾會計報說明該資產(chǎn)的使用效果如何袁只有真實存在的資產(chǎn)既被高效表所產(chǎn)生的泡沫資產(chǎn)遙率地利用又有良好的使用效果時袁才具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的充分條資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性指以某種占用形態(tài)而存在的資產(chǎn)所占比件遙當然袁不同形態(tài)的資產(chǎn)其利用效果的表現(xiàn)方式

8、不同袁如貨重是否合理遙傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為袁資本循環(huán)必須具備兩個條件袁幣資金的效果表現(xiàn)為原料的充分供應(yīng)袁債權(quán)資金的效果表現(xiàn)即產(chǎn)業(yè)資本在空間上的并存性和時間上的繼起性遙資產(chǎn)的結(jié)為銷售額的增長袁存貨資金的效果表現(xiàn)為毛利潤的產(chǎn)生袁固構(gòu)性對該條件的滿足起著至關(guān)重要的作用遙定資產(chǎn)的效果表現(xiàn)為等量損耗基礎(chǔ)上產(chǎn)值的提高袁為了表述圓援資產(chǎn)的有效性遙資產(chǎn)的有效性可以描述為資產(chǎn)在生產(chǎn)的方便袁可以將各種資產(chǎn)的利用效果描述為資產(chǎn)的收益性經(jīng)營過程中被運用的情況遙資產(chǎn)只有被充分運用袁其為企業(yè)淵效果冤遙創(chuàng)造價值的功能才能得以實現(xiàn)遙由于資產(chǎn)運用方式存在多樣三、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評價的具體思路資產(chǎn)質(zhì)量的衡量性袁正如前面所述袁貨幣資金的功能

9、在于對采購資金的保證袁指標債權(quán)資金的功能主要表現(xiàn)為銷售額的增長袁存貨資金的功能根據(jù)以上關(guān)于資產(chǎn)特征的描述袁同時考慮數(shù)據(jù)資料的獲在于對生產(chǎn)資金的保證和經(jīng)營規(guī)模的擴大袁長期資產(chǎn)的功能取袁資產(chǎn)質(zhì)量的衡量指標可表述如下淵見表員冤院主要表現(xiàn)為生產(chǎn)效率以及生產(chǎn)能力的大小袁因此對各種資產(chǎn)表員資產(chǎn)質(zhì)量的衡量指標的運用情況進行衡量存在著一定的困難袁但是這些資產(chǎn)的運存在性淵真實性冤有效性收益性淵效果冤用存在著一個共同目標袁即加快資金的流轉(zhuǎn)袁縮短資金周轉(zhuǎn)貨幣資金原貨幣資金閑置率原期遙故可以用各種資金的周轉(zhuǎn)率來反映資產(chǎn)利用率袁資產(chǎn)的應(yīng)收款項資金回籠率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售增長率周轉(zhuǎn)率越大袁說明該資產(chǎn)運用得越充分堯越高效袁

10、為企業(yè)獲取單項未來經(jīng)濟利益的能力就越強遙當然在計算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時袁要對外投資原原對外投資收益率資產(chǎn)質(zhì)量注意剔除一些與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的資產(chǎn)遙比如計算流動資產(chǎn)周存貨原存貨周轉(zhuǎn)率毛利率轉(zhuǎn)率時袁短期投資就屬于與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的資產(chǎn)曰計算固定固定資產(chǎn)損耗固定資產(chǎn)原固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)值率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時袁非經(jīng)營用的固定資產(chǎn)袁如小汽車堯辦公大樓堯產(chǎn)銷率在建工程等就屬于與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的資產(chǎn)遙整體資產(chǎn)質(zhì)量實際存在率息稅前利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率猿援資產(chǎn)的收益性遙優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)該是以良好的收益為必要條件袁而良好的收益應(yīng)該是資產(chǎn)質(zhì)量高的必然表現(xiàn)遙資產(chǎn)的其中院淤貨幣資金閑置率越貨幣資金的平均余額轅貨幣資收益性不僅包括資產(chǎn)的收益能力而且還包

11、括資產(chǎn)的收益方金的最佳余額袁貨幣資金的最佳余額越淵企業(yè)年現(xiàn)金需求總式遙資產(chǎn)的收益能力可以用統(tǒng)一的貨幣形式計量袁但每種資額轅猿遠園冤伊貨幣資金周轉(zhuǎn)期遙由于企業(yè)年現(xiàn)金需求總額的數(shù)據(jù)產(chǎn)獲取收益的方式可以互不相同遙同一資產(chǎn)的收益方式在不比較難以獲取袁我們假設(shè)不考慮非生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金需求袁而同的環(huán)境中以及不同資產(chǎn)占用者的使用下是可以變化的遙以用企業(yè)的成本費用來代替企業(yè)年現(xiàn)金需求總額遙于一般情況土地資產(chǎn)為例袁可以建賓館堯?qū)懽謽窃部梢越ㄉ虉龊妥≌略系墓?yīng)基本能滿足遙盂資金回籠率越經(jīng)營活動的現(xiàn)金樓遙顯然每一種選擇都會帶來不同的收益方式袁每一種收益流入量轅主營業(yè)務(wù)收入遙榆銷售增長率越當年的主營業(yè)務(wù)收方式又會

12、獲得不同的收益遙入轅上年度的主營業(yè)務(wù)收入遙虞投資收益率越投資收益轅對外評價資產(chǎn)的收益能力是以某種特定收益方式為前提袁筆投資總額遙愚單位損耗產(chǎn)值率越主營業(yè)務(wù)收入轅當年固定資產(chǎn)者認為評價資產(chǎn)收益能力時袁作為評估前提的收益方式應(yīng)該折舊遙輿實際存在率越淵總資產(chǎn)原待攤費用原待處理財產(chǎn)損溢原符合以下幾個條件院淤在各種限制條件得到滿足的情況下袁三年以上應(yīng)收賬款凈額原長期待攤費用冤轅總資產(chǎn)遙余產(chǎn)銷資產(chǎn)收益方式達到最佳遙于能將各種收益方式的時效性堯經(jīng)率越主營業(yè)務(wù)成本轅淵期末庫存商品垣主營業(yè)務(wù)成本原期初庫濟可行性堯技術(shù)可行性等條件進行綜合考慮遙盂不考慮資產(chǎn)存商品冤遙俞息稅前利潤率越淵營業(yè)利潤垣利息冤轅淵總資產(chǎn)原對

13、的風險遙資產(chǎn)的風險淵或者說資產(chǎn)收益能力的風險冤實際上外投資冤遙是資產(chǎn)實現(xiàn)收益方式上的風險袁該風險與收益能力存在著四、實證分析共生關(guān)系袁較大的風險往往可以獲得較大的收益袁但從另外為了進一步說明資產(chǎn)質(zhì)量評價體系的運用袁我們選取江一個角度看袁風險其實是對收益能力的一種削弱袁故不考慮蘇省在境內(nèi)上市的制造業(yè)與商業(yè)類粵股上市公司苑苑家為樣風險遙本袁根據(jù)其各自圓園園源年度的會計報表和會計報表附注分別計以上資產(chǎn)質(zhì)量的三個特征也可以從邏輯的角度加以理算上述員猿項指標遙考慮到上述指標之間彼此有一定的相關(guān)性袁解遙如果以對獲取未來經(jīng)濟利益的保證程度來描述資產(chǎn)質(zhì)而且所得的統(tǒng)計數(shù)據(jù)所反映的信息在一定程度上有重疊袁我量袁那

14、么邏輯起點就應(yīng)是該資產(chǎn)必須是真實存在的袁它表明們選用主成分分析法作為解決這一問題的工具遙主成分分析該資產(chǎn)即使不能在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中被利用袁最起碼也能變法是一種通過降維以簡化數(shù)據(jù)的多元統(tǒng)計方法袁它通過尋找現(xiàn)遙因此資產(chǎn)質(zhì)量的首要特征應(yīng)該是資產(chǎn)的存在性遙但該特出一組數(shù)目較少且相互獨立的公共因子來代替數(shù)目較多且征卻是最低級堯最原始的特征袁只有當資產(chǎn)既真實存在又被互相關(guān)聯(lián)的原始變量袁選取的公共因子能集中反映出原始變充分運用時才具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的必要條件袁否則只能說明該資量所含有的大部分信息袁從而起到簡化分析的作用遙該方法陰窯圓園窯財會月刊淵理論冤援全國中文核心期刊陰通過對上述指標形成的原始變量矩陣內(nèi)部結(jié)構(gòu)關(guān)系

15、的研究袁表猿各主成分與衡量指標之間的關(guān)系找出影響某一經(jīng)濟過程的幾個綜合指標袁使綜合指標為原來員圓猿源緣遠變量的線性組合遙綜合指標不僅保留了原始變量的主要信貨幣資金閑置率園援園員遠園援員員圓園援緣源遠園援緣源愿原園援猿遠員園援猿猿苑息袁而且彼此之間又不相關(guān)遙最后根據(jù)每個樣本的各主成分資金回籠率原園援圓園猿原園援苑圓怨園援猿圓緣原園援圓園源園援員源怨園援員怨猿即可計算出每個樣本的綜合評價數(shù)值淵以各樣本中各個主成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率園援緣源緣原園援園苑苑原園援園緣苑原園援員怨苑原園援猿圓圓園援圓猿圓分的方差貢獻率為權(quán)數(shù)冤遙綜合評價數(shù)值越大袁資產(chǎn)質(zhì)量越對外投資收益率園援員源遠園援緣愿圓園援源員員原園援員苑圓

16、園援圓園園原園援緣園員好遙根據(jù)綜合評價數(shù)值排序袁可對樣本的綜合資產(chǎn)質(zhì)量進行存貨周轉(zhuǎn)率園援苑圓園原園援園遠員園援圓員苑園援猿怨愿園援圓源圓園援園園愿對比袁也可對不同樣本或同一樣本的不同時期的資產(chǎn)質(zhì)量進毛利率原園援圓怨苑園援源怨猿園援猿圓員原園援圓源遠原園援源遠員園援員遠遠行橫向?qū)Ρ群蛣討B(tài)分析淵見表圓冤遙固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率園援愿苑愿原園援員緣員原園援園園愿原園援園緣源原園援員愿怨園援園園圓固定資產(chǎn)損耗產(chǎn)值率園援愿猿愿原園援員愿愿園援園怨圓園援園怨遠園援園員圓原園援員緣緣表圓江蘇省苑苑家粵股上市公司資產(chǎn)質(zhì)量綜合得分排序表產(chǎn)銷率原園援園遠苑原園援圓愿源園援苑源緣原園援猿園源園援猿猿圓園援園苑愿公司綜合公司

17、綜合公司綜合公司綜合公司綜合總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率園援怨源員原園援園圓苑原園援園遠圓原園援園愿園園援園猿員園援園緣苑名稱得分名稱得分名稱得分名稱得分名稱得分整體實際存在率原園援圓緣遠園援圓圓遠園援園員猿園援遠怨苑園援圓遠源園援園圓緣蘇寧電器員援怨苑緣中材國際園援圓源緣國電南自原園援園園苑宏圖高科原園援員員愿威孚高科原園援圓怨圓息稅前利潤率園援猿圓緣園援愿遠猿園援員圓愿原園援員源苑園援園圓猿園援園源苑如意集團員援圓圓園江蘇申龍園援員猿源儀征化纖原園援園員園常林股份原園援員猿園亨通光電原園援圓怨源銷售增長率園援員緣遠園援源遠緣原園援圓員源原園援員怨圓園援緣員源園援遠園圓南紡股份員援園緣猿南京新百園援員員源華

18、光股份原園援園員遠紅太陽原園援員源緣法爾勝原園援猿園苑揚子石化園援愿遠愿三房巷園援園怨怨黑牡丹原園援園圓園中核科技原園援員源愿華東科技原園援猿圓愿應(yīng)收款的簡單平均數(shù)為苑遠遠怨萬元袁顯然該數(shù)據(jù)還不包括納入江蘇舜天園援愿園猿寶勝股份園援園怨遠雙良股份原園援園圓苑航天晨光原園援員遠怨霞客環(huán)保原園援猿猿員合并范圍的關(guān)聯(lián)企業(yè)所占用的資金冤遙圓援從實證分析的結(jié)果來看袁前三個主成分中包括的關(guān)鍵南京熊貓園援遠猿圓南京醫(yī)藥園援園怨員華西村原園援園猿緣絲綢股份原園援員苑猿蘇福馬原園援猿源苑衡量指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率堯固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率堯固定資產(chǎn)損耗恒瑞醫(yī)藥園援緣怨苑江蘇瓊花園援園猿猿天奇股份原園援園源園金陵藥業(yè)原園援員苑

19、緣澄星股份原園援猿苑怨產(chǎn)值率堯息稅前利潤率堯產(chǎn)銷率等袁說明這些指標是衡量企業(yè)大廈股份園援緣怨遠長電科技園援園猿員徐工科技原園援園源怨江淮動力原園援員怨苑雜栽縱橫原園援源員圓資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵因素遙如資產(chǎn)質(zhì)量排在首位的蘇寧電器總資弘業(yè)股份園援緣遠員揚農(nóng)化工園援園園苑太極實業(yè)原園援園遠怨大亞科技原園援圓員遠遠東股份原園援源圓員產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達到遠援源怨次轅年袁固定資產(chǎn)損耗產(chǎn)值率為緣愿源倍袁表明南京中商園援源愿苑四環(huán)生物園援園園遠江蘇索普原園援園苑緣南京高科原園援圓圓苑中天科技原園援源怨遠該企業(yè)每員元的固定資產(chǎn)損耗能夠產(chǎn)生緣愿源元的產(chǎn)值袁雖然其江蘇紡織園援猿緣圓江蘇吳中園援園園源創(chuàng)元科技原園援園愿園紅豆股份原

20、園援圓圓愿慶豐股份原園援緣怨園毛利率淵怨援圓豫冤小于樣本平均毛利率淵員源援緣豫冤袁但其息稅前利潤蘇常柴粵園援猿緣圓小天鵝粵原園援園園員凱諾科技原園援園愿緣江蘇陽光原園援圓猿緣江南高纖原園援遠苑苑率達到員緣豫袁充分說明該公司為十分優(yōu)質(zhì)的企業(yè)袁同時該公司上市后的股價表現(xiàn)也驗證了這一點遙林海股份園援猿員員聯(lián)環(huán)藥業(yè)原園援園園員模塑科技原園援園怨緣鄢雜栽亞星原園援圓源苑維維股份原園援苑員園猿援從公司管理和業(yè)績評價的角度來看袁不管股東對公司欣網(wǎng)視訊園援圓遠員江山股份原園援園園員春蘭股份原園援員園愿中達股份原園援圓緣遠的評價袁還是母公司對下屬公司的評價袁都應(yīng)該充分考慮資康緣藥業(yè)園援圓緣怨華芳紡織原園援園園源國電南瑞原園援員員員永鼎光纜原園援圓遠園產(chǎn)質(zhì)量的因素遙根據(jù)上述的關(guān)鍵衡量指標袁優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與劣質(zhì)南鋼股份園援圓緣圓高淳陶瓷原園援園園苑南京化纖原園援員員苑恒順醋業(yè)原園援圓遠猿資產(chǎn)最大的區(qū)別就在于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率袁作為公司的經(jīng)營者表圓中資產(chǎn)質(zhì)量