第五章-證券經紀業(yè)務分解ppt課件

1、第五章 證券經紀業(yè)務,本章要點,證券經紀業(yè)務概述 證券經紀業(yè)務的程序 信用經紀,第一節(jié) 證券經紀業(yè)務概述,一、證券經紀業(yè)務的基本含義 二、證券經紀業(yè)務的特點 三、證券經紀業(yè)務的主體 四、證券經紀關系的建立 五、證券交易場所 六、證券經紀業(yè)務的對象,第一節(jié) 證券經紀業(yè)務概述,一、證券經紀業(yè)務的基本含義,狹義：狹義的證券經紀業(yè)務有時也稱證券代理業(yè)務，它是指投資銀行接受客戶委托，按客戶的合法要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務，并以此收取傭金,證券營業(yè)部,設立,委托,買賣證券,證券公司,交易所,傭金,客戶,廣義,本章主要針對狹義的經紀業(yè)務,廣義：廣義的經紀業(yè)務不僅包括代理證券交易，還包括投資咨詢、資產管理、

2、設計投資組合等,證券經紀業(yè)務包含的要素,委托人,證券交易所,證券經紀商,證券交易對象,自然人或法人,特定價格的證券,二、證券經紀業(yè)務的特點,1.按經紀業(yè)務所在的場所劃分，可分為場內經紀業(yè)務和場外經紀業(yè)務,場內經紀業(yè)務 是指投資銀行作為證券交易所的會員，申請了交易席位以后具備了經紀商的資格，在交易所開市的時間內為委托客戶提供交易服務的業(yè)務,場外經紀業(yè)務 是指投資銀行作為一般經紀商，在證券交易所以外的場外市場為委托客戶中介證券買賣的業(yè)務,經紀業(yè)務的種類,2.按是否為客戶墊資(墊券)劃分，可分為普通經紀業(yè)務和信用經紀業(yè)務,普通經紀業(yè)務 是指投資銀行只接受委托代客戶交易證券，從而賺取傭金的一般經紀業(yè)務

3、。不為客戶墊資或墊券，不承擔任何可能的風險,信用經紀業(yè)務 是指投資銀行作為經紀商，在代理客戶證券交易時，也為客戶提供部分現(xiàn)金及有價證券擔保為前提，為其代墊所需的資金或有價證券的差額，從而幫助客戶完成證券交易的行為,案例】2002年7月18日，樓某與渤海證券簽訂代理國債投資協(xié)議，委托渤海證券代理國債投資，渤海證券確保其年收益率10.5%。簽約后，渤海證券擅自在樓某資金賬戶內掛其他人的股東賬戶進行股票交易，造成巨額虧損 【分析】一些投資者輕信證券公司保證投資收益的承諾，將資金交予證券公司。投資者應當明白，證券公司不是銀行，不能保證固定利率的回報,三、證券經紀業(yè)務的主體,一）委托人,二）證券經紀商,

4、證券經紀商是以代理人的身份從事證券交易的，證券經紀商與其委托人（客戶）的關系是委托代理關系,投資者應注意防范證券經紀業(yè)務中的風險,案例】投資者錢某在某證券公司開立證券賬戶和資金賬戶，并從其銀行儲蓄賬戶轉入其資金賬戶資金120萬元，準備進行證券買賣交易。當日，證券公司營業(yè)部人員找到錢某，協(xié)商與其另行簽訂借款合同，借款120萬元，期限一年，自2003年6月1日至2004年6月10日，約定年利息10%。在利益的驅使下，錢某同意，雙方簽訂借款合同，證券公司在借款合同簽訂后當日即通過柜臺向錢某預先支付借款利息6萬元。隨后，錢某將賬戶的資金密碼、證券交易密碼全部交給了證券公司，證券公司修改了密碼后，將錢某

5、賬戶資金進行證券回購業(yè)務。后該證券公司因違規(guī)經營形成巨大客戶證券交易結算資金缺口，被監(jiān)管部門行政關閉清算，錢某因賬戶內已無資金，券商也無力償還,1.證券經紀商的條件和行為規(guī)范,證券經紀商的條件,證券經紀商的行為規(guī)范,2.證券經紀人,按照業(yè)務范圍的不同，可以分為： 1.傭金經紀商 2.交易所經紀商 3.專營經紀商,四、證券經紀關系的建立,證券經紀商是證券交易的中介，是獨立于買賣雙方的第三者，與客戶之間不存在從屬或依附的關系。但是，要開展經紀業(yè)務，證券經紀商首先必須與客戶建立具體的委托代理關系,一）證券經紀關系的確立,1.講解業(yè)務規(guī)則、協(xié)議內容和揭示風險，簽署風險揭示書和客戶須知。起到投資者教育的

6、作用,01,證券交易委托代理協(xié)議書,是客戶與證券經紀商之間在委托買賣過程中有關權利、義務、業(yè)務規(guī)則和責任的基本約定，也是保障客戶與證券經紀商雙方權益的基本法律文書,02,證券交易委托代理協(xié)議書,主要內容：雙方聲明及承諾、協(xié)議標的、資金賬戶、交易代理、網上委托、變更和撤銷、甲方授權代理人委托、甲乙雙方的責任及免賠條款、爭議的解決、機構客戶、附則,2.簽訂證券交易委托代理協(xié)議書和客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議,我國證券法第139條規(guī)定：“證券公司客戶的交易結算資金應當存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨立戶管理。”根據(jù)此項規(guī)定，證券公司已全面實施“客戶交易結算資金第三方存管”。在這種模式下，客戶與

7、其指定的存管銀行、證券公司三方共同簽署客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議書,3.開立資金賬戶與建立第三方存管關系,資金賬戶是指客戶在證券公司開立的專門用于證券交易結算的賬戶，即客戶交易結算資金第三方存管協(xié)議書所指的“客戶證券資金臺賬,證券公司通過該賬戶對客戶的證券買賣交易、證券交易資金支取進行前端控制，對客戶證券交易資金進行清算交收和付利息,開立資金賬戶遵守“實名制”。資金賬戶應與客戶開立的各類證券賬戶、在指定商業(yè)銀行（存管銀行）開立的結算賬戶名稱一致、名實相符,客戶開立資金賬戶須本人到證券營業(yè)部柜臺辦理。客戶需提交文件：身份證明、證券賬戶、銀行結算賬戶等資料并簽署相關協(xié)議、風險提示書、授權委托書

8、等,證券公司客戶開立資金賬戶時，應同時自行設置交易密碼和資金密碼（統(tǒng)稱密碼）。客戶在正常的交易時間內可以修改密碼,二）委托人、證券經紀商的權利與義務,經紀關系的建立只是確立了客戶與證券經紀商之間的代理關系，而并沒有形成實質上的委托關系。當客戶辦理了具體的委托手續(xù)，則客戶和證券公司之間就建立了受法律約束和保護的委托關系,委托合同就是委托人委托受托人以自己的名義和資金在委托權限內辦理委托事務而達成的協(xié)議,2.證券經紀商的權利與義務,證券經紀商的權利,1)拒絕接受不符合規(guī)定的委 托要求; (2)按規(guī)定收取服務費用； (3)對違約或損害經紀商自身 權益的客戶，經紀商有通 過留置其資金、證券或司 法途徑

9、要求其履約或賠償,證券經紀商的義務,1)在客戶辦理開戶手續(xù)時，證券經紀商應指定專人向客戶講解有關業(yè)務規(guī)則和合同內容，并以書面方式向其揭示投資風險，提醒客戶了解并注意從事證券投資存在的風險； (2)按規(guī)定與客戶簽訂載入中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一制定的必備條款的證券交易委托代理協(xié)議，并嚴格遵守協(xié)議約定； (3)堅持客戶適當性管理原則； (4)必須忠實辦理受托業(yè)務； (5)堅持為客戶保密制度； (6)如實記錄客戶資金和證券的變化； (7)不接受全權委托,案例】華西證券北京紫竹院路營業(yè)部從業(yè)人員接受客戶全權委托買賣證券，造成虧損，引發(fā)投訴,2008年3月，華西證券北京紫竹院路營業(yè)部客戶經理任某（公司正式員工，

10、有證券從業(yè)資格）與客戶吳某簽訂書面協(xié)議，約定吳某出資23萬元，全權委托任某操作，任某負責資金安全，若發(fā)生虧損，任某承擔損失；若賬戶盈利，任某收取盈利部分的85%作為回報，委托期限一年。雙方約定共同對此事進行保密，不得告訴營業(yè)部及任何人。營業(yè)部對客戶吳某進行電話回訪時，吳某隱瞞了這一情況。2009年3月協(xié)議到期時，吳某賬戶共虧損12.1萬元。吳某與任某就虧損補償問題協(xié)商未果后，投訴至監(jiān)管部門。目前，華西證券解除與任某的勞動合同，對任某所在團隊的區(qū)域經理、公司零售業(yè)務部經理、北京營業(yè)部總經理及合規(guī)負責人進行了處罰,委托人的權利,1)選擇經紀商的權利； (2)要求經紀商忠實地為自己辦 理受托業(yè)務的權

11、利； (3)對自己購買的證券享有持有 權和處置權； (4)對證券交易過程的知情權； (5)尋求司法保護權 (6)享受經紀商按規(guī)定提供其他 服務的權利,委托人的義務,1)認真閱讀證券經紀商提供的風險揭示書和證券交易委托代理協(xié)議，了解從事證券投資存在的風險，按要求簽署有關協(xié)議和文件，并嚴格遵守協(xié)議約定； (2)按要求如實提供有關證件，填寫開戶書，并接受證券經紀商的審核； (3)了解交易風險，明確買賣方式； (4)按規(guī)定繳存交易結算資金； (5)確定委托手段； (6)接受交易結果； (7)履行交割清算義務,1.委托人的權利與義務,案例】證券公司須為“堵單”買單 袁某在中銀證券開戶，2007年4月，袁

12、某通過中銀證券網上交易系統(tǒng)輸入了購買*ST方向股票的委托。隨后其資金賬戶被“凍結”了相應金額。但當天袁某沒有查詢到委托記錄。翌日，*ST方向股票價格上漲。袁某訴稱：中銀證券未能及時接受委托買入股票，造成其股票的差價損失，應給予賠償。而中銀證券則稱“堵單”屬不可抗力，可予免責,法院認為，中銀證券出現(xiàn)“堵單”事件，是由于通訊線路堵塞，屬于證券公司能夠以更換技術和改進技術，或加強內部管理予以克服、事先也能預見的缺陷，并不符合不可抗力的特征，而屬于證券公司的失職。證券公司應承擔賠償袁某損失的責任,五、證券交易場所,一）證券交易所 1.證券交易所的特征 （1）證券交易所只是證券交易的場所； （2）證券交

13、易所中的買賣完全公開； （3）證券交易所具有嚴密的組織和規(guī)章制度,1,2,3,4,2.證券交易所的功能,3.證券交易所的類型,我國的上海和深圳證券交易所實行會員制,二）場外交易市場,經紀業(yè)務的對象就是委托合同中的標的物，即交易雙方權利和義務指向的對象，也就是交易對象或委托的事項,六、證券經紀業(yè)務的對象,第二節(jié) 證券經紀業(yè)務的程序,一、證券交易所的交易程序 二、場外市場的交易程序,一、證券交易所的交易程序,一）開戶 （二）委托 （三）成交 （四）清算 （五）交割 （六）過戶 （七）結賬,一）開戶,證券賬戶卡丟失,以下人員不能開戶,1.未成年人未經法定代理人之代理或允許者； 2.證券主管機關以及本

14、公司的職員； 3.政府機關、金融機構及公營事業(yè)的出納人員； 4.受破產之宣告未經復權者； 5.法人委托開戶未能提出該法人授權之證明者； 6.本委托經紀人之股東或職員,全額支付,開戶,保證金賬戶,現(xiàn)金賬戶,支付一部分,二）委托,委托是指投資者為買賣股票向證券商發(fā)出委托指令的傳遞方式,1.委托按委托形式可分為： （1）當面委托 （2）電話委托 （3）電報、傳真委托 （4）信函委托 （5）電腦委托 （6）遠程終端委托,客戶在委托書上要寫明證券的名稱、交易的種類及數(shù)量、出價方式和價格、委托有效期等內容。 在委托有效期內，如果交易未達成，客戶有權變更或撤銷委托,成交,集合競價,連續(xù)競價,三）成交,價格優(yōu)

15、先，時間優(yōu)先,全部成交、部分成交和不成交,一般證券交易所都有自己專門的清算中心，集中辦理清算業(yè)務，通常以每一個交易日為一個清算期，對各經紀商的應收應付價款和證券進行沖抵及結算，最后結算出應收應付的余額，然后進行價款和證券的劃轉，其目的在于減少證券和現(xiàn)金的實際交割數(shù)量，節(jié)省人力與物力,四）清算,交割的過程是買方交出價款給賣方，賣方交出證券給買方的過程。清算交割是證券交易過程的結束。 按照成交至交割時間的長短劃分，交割可分為以下幾種：當日交割、次日交割、第三日交割、例行交割,五）交割,證券交易結束后，證券所有人會發(fā)生變更。 1.記名證券：需要辦理過戶。 2.不記名證券：可以自由轉讓，無須辦理過戶,

16、六）過戶,整個交易完成后，經紀商應將賬單及時送交客戶，客戶也應按經紀業(yè)務協(xié)議支付足額傭金。 經紀商應按時向證券交易委員會送交報表，報告當月股票交易的名稱、數(shù)量、價格等情況,七）結賬,附：經紀業(yè)務營運管理的一般要求,一）前后臺分離和崗位分離 所謂前臺部門，也就是從事各項證券業(yè)務的事業(yè)部，前臺人員負責市場營銷。 所謂后臺部門就是專門進行監(jiān)督、管理、服務的部門，包括信息、清算、運營、風控、合規(guī)、稽核、財務、經紀業(yè)務等部門。后臺人員負責運行操作及管理。 前后臺人員不得兼職；營業(yè)部后臺電腦管理、會計核算與經紀業(yè)務操作等部門或崗位的人員要嚴格分開，不得兼職或混合操作；電腦管理、會計核算人員不得兼辦清算業(yè)務

17、,二）重要崗位專人負責，嚴格操作權限管理,經紀業(yè)務的不同環(huán)節(jié)，賬戶管理、資金管理、委托買賣、清算交割、咨詢服務等崗位，應按不同崗位定員、定職。 對各崗位和各部門電腦用戶權限應按職責嚴格限制并經常檢查，應隨人員變化而及時調整,三）營業(yè)部工作人員不得私下接受代理客戶辦理相關業(yè)務,營業(yè)部工作人員應遵紀守法、規(guī)范操作、自覺維護客戶權益，不得私下接受及全權代理客戶辦理開戶、指定或撤銷指定交易、轉托管、資金存取、資金劃轉、資金三方存管申請與開通、委托買賣及交割、掛失與解掛、凍結與解凍、客戶資料修改，開通客戶交易委托權限、指定（變更）存管銀行等事項,四）營業(yè)部應按要求妥善保管客戶資料及業(yè)務檔案,營業(yè)部應當妥

18、善保存客戶開戶資料、委托記錄、交易記錄和與內部管理、業(yè)務經營有關的各項資料，不得遺失、隱匿、偽造、篡改或損毀。上述資料在客戶賬戶銷戶后20年內不得銷毀,五）證券公司總部應加強對營業(yè)部業(yè)務運作的集中統(tǒng)一管理,根據(jù)證券經紀業(yè)務規(guī)范管理和經營監(jiān)督的要求，證券公司總部對經紀業(yè)務的交易、清算、客戶賬戶、操作權限和風險監(jiān)控等實行集中管理,第三節(jié) 信用經紀,一、信用經紀業(yè)務的概念 二、信用經紀的形式 三、信用經紀業(yè)務的作用與風險,1,投資銀行提供信用的對象必須是委托銀行代理證券交易的客戶,2,投資銀行不承擔交易風險，也不企圖獲取交易所產生的收益,3,投資銀行雖然動用了自有資金，但資金的性質是借貸而非投資，且

19、以客戶所提供的資金和證券作為擔保，并收取一定的手續(xù)費，其目的在于吸引客戶，以收取更多的傭金收入,一、信用經紀業(yè)務的概念,信用經紀業(yè)務是指投資銀行作為經紀商，在代理客戶買賣證券時，以客戶提供部分資金或有價證券作擔保為前提，為其代墊交易所所需資金或有價證券的差額，從而幫助客戶完成證券交易的業(yè)務行為,融資與買空,融券與賣空,二、信用經紀的形式,一）融資與買空,如某投資者有1000元可用于投資，欲購買A股票，時價10元，他可買100股，在不計手續(xù)費的情況下，當股價上漲至15元時，他可獲利500元；當股價下跌至5元時，他將損失500元。又假如投資銀行給他按1:1的比例融資，那么，他可購買200股A股票，

20、于是，當股價上漲至15元時，他可獲利1000元，當股價下跌至5元時，他將損失1000元,二）融券與賣空,假如某投資者經過充分調研發(fā)現(xiàn)A股票的價值被高估，且A股票屬于可進行融券的品種，該投資者預期A股票在未來一個月內股價會下降，那么，該投資者可以通過融券協(xié)議從某券商處借取A股票10000股并進行拋售，若此時A股票價格為10元，在不計其他費用的情況下，該投資者獲得100000元，若一個月后股價果真下降到5元，該投資者可以在此價位買回10000股A股票，花費50000元（不計其他費用），并將A股票歸還給某券商，全部投資收益為100000-50000=50000元，反之，若一個月后股價不降反漲，那該投

21、資者將會虧損,三、信用經紀業(yè)務的作用于風險,一）信用經紀業(yè)務的作用,1.價格發(fā)現(xiàn)的作用 2.穩(wěn)定市場的作用 3.增強市場流動性的作 用 4.提高投資銀行盈利水 平的作用,二）信用經紀業(yè)務的風險,1.市場面臨的風險 2.投資者面臨的風險 3.投資銀行面臨的風險,一、單選,1.在證券經紀業(yè)務中，證券經營機構的收入來自（ ） A.收取傭金 B.賺取差價 C.收取的咨詢費用 D.證券發(fā)行費用 答案：A,2.下列選項中，不是證券經紀商應發(fā)揮的作用的是（ ） A.充當證券買賣的媒介 B.提高證券市場效率 C.提供信息服務 D.防止股價波動 答案：D,3.下列不屬于證券經紀業(yè)務特點的是（ ） A.證券經紀商的中介性 B.客戶資料的保密性 C.客戶指令的權威性 D.交易物的不變性 答案：D,4.關于證券經紀業(yè)務，以下表述不正確的是（ ） A.在證券經紀業(yè)務中，委托人的指令具有權威性 B.經紀商可以根據(jù)情況變化，自行改變委托人的委托價格 C.證券經紀商的首要義務是要嚴格按照委托人的要求辦理委托事務 D.經紀商無故違反委托人指示并使其遭受損失，應承擔賠償責任 答案：B,5.目前按照證券法的規(guī)定，證券公司客戶的交易結算資金應當存放在（ ），以每個客戶的名義單獨立戶管理。 A.