注會(huì)綜合學(xué)習(xí)筆記戰(zhàn)略研究中的風(fēng)險(xiǎn)管理

1、 注會(huì)綜合學(xué)習(xí)筆記：戰(zhàn)略分析中的風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)管理 internal risk外部風(fēng)險(xiǎn)external risk。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)一 (風(fēng)險(xiǎn)類型(風(fēng)險(xiǎn)類型 內(nèi)容外部風(fēng) 險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn)Political risk 部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。政府的不作為或直接干預(yù) 也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國(guó) 政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)目標(biāo)與東道國(guó)的國(guó)民愿望之間如存在沖突，則會(huì)產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。【類型】政治風(fēng)險(xiǎn)常常分為 兩大類：宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)的所有企業(yè)都有潛在影響）、微觀政治風(fēng)險(xiǎn)業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響）。 法律與合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)risk compliance risk Legal

2、 and 律或監(jiān)管要求而受到制裁、遭受金融損失以及因未能遵守所有適用法律、法規(guī)、行為準(zhǔn)則或相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)而給企業(yè)信譽(yù)帶來的損失的可能性。法律風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過 程中因自身經(jīng)營(yíng)行為的不規(guī)范或者外部法律環(huán)境發(fā)生重大變化而造成的不利法律后果的可能性?！咎崾尽亢弦?guī)風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng) 險(xiǎn)往往不是涇渭分明的，實(shí)踐中真正把兩者區(qū)分開較為困難，但有一點(diǎn)是明確的，即合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)重于行政責(zé)任和道德責(zé)任的承【含義政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全對(duì)一國(guó)僅對(duì)特定企業(yè)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指因違反 1 / 12 擔(dān)，而法律風(fēng)險(xiǎn)則側(cè)重于民事責(zé) 任。 社會(huì)文化風(fēng)險(xiǎn)risk and cultural Social 一不確定性因素的影響給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來?yè)p失的可能。

3、主要有以下方面：1 化風(fēng)險(xiǎn)。2 化風(fēng)險(xiǎn)。3 化風(fēng)險(xiǎn)。【相關(guān)鏈接】 并購(gòu)后的整合：戰(zhàn)略、組 織、制度、業(yè)務(wù)、文化。其中，企業(yè)文化的整合是最基本、最核心，也是最困難的工作。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)risk Technical 狹義的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就是技術(shù)在創(chuàng)新過程中，由于技術(shù)本身復(fù)雜性和其他相關(guān)因素變化產(chǎn)生的不確定性而導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新遭遇失敗的可能性。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分為：技術(shù)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)應(yīng)用風(fēng) 險(xiǎn)。 自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)risk Natural environment 業(yè)由于其自身或影響其業(yè)務(wù)的其他方造成的自然環(huán)境破壞而承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)自然環(huán)境的影響分為： 直接影響。廢水排放 等。間接影響。產(chǎn)品處理 核廢料） 市場(chǎng)

4、風(fēng)險(xiǎn)risk Market 及供需變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2 文化風(fēng)險(xiǎn)就是指文化）跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引發(fā)的）企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)引發(fā)的）組織內(nèi)部因素引發(fā)的自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，是指）產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)）能源、原材料、配件等2 / 12 物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價(jià) 格的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。）主要客戶、主要供應(yīng)商 3 的信用風(fēng)險(xiǎn)。）稅收政策和利率、匯4 率、股票價(jià)格指數(shù)的變化帶來的 風(fēng)險(xiǎn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)指由于稅收政策 變化使企業(yè)稅后利潤(rùn)發(fā)生變化產(chǎn) 生的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率提高 或降低而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng) 險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)或貨幣風(fēng)險(xiǎn)是由 匯率變動(dòng)的可能性，以及一種貨幣對(duì)另一種貨幣的價(jià)值發(fā)生變動(dòng) 的可能性導(dǎo)致的。股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)股 票或

5、其他資產(chǎn)的投資者，其表現(xiàn) 是與股票價(jià)格相聯(lián)系的。潛在進(jìn)入者、競(jìng)爭(zhēng)者與替 代品的競(jìng)爭(zhēng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 +價(jià)格【記憶方法】：五力+信用 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定產(chǎn) 業(yè)中與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)risk Industrial 險(xiǎn)與企業(yè)選擇在哪個(gè)產(chǎn)業(yè)中經(jīng)營(yíng) 直接相關(guān)。影響因素：產(chǎn)品）生命周期階1）產(chǎn)業(yè) 段； 2）產(chǎn)業(yè)波動(dòng)性； ）產(chǎn)業(yè)集中程度。 3 信用風(fēng)險(xiǎn)主要客戶信用風(fēng)險(xiǎn)體 現(xiàn)為對(duì)方在賬款到期時(shí)不予支付risk Credit 的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn)：供應(yīng) 商不能按照雙方合同或協(xié)議的要求按時(shí)、保質(zhì)、保量地提供生產(chǎn) 要素。3 / 12 【思路】：產(chǎn)業(yè)鏈上下游 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)將戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)定義為“未 內(nèi) 來的不確定性

6、對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略部risk Strategy 風(fēng)目標(biāo)的影響”。我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指 險(xiǎn)號(hào)發(fā)展戰(zhàn)略從企業(yè)2引第制定與實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略角度闡明企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)具體體現(xiàn)在以下三個(gè) 方面：）缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略或1 發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施不到位，可能導(dǎo)致企業(yè)盲目發(fā)展，難以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu) 勢(shì)，喪失發(fā)展機(jī)遇和動(dòng)力。）發(fā)展戰(zhàn)略過于激進(jìn)，脫2 離企業(yè)實(shí)際能力或偏離主業(yè)，可能導(dǎo)致企業(yè)過度擴(kuò)張，甚至經(jīng)營(yíng) 失敗。）發(fā)展戰(zhàn)略因主觀原因頻 3繁變動(dòng)，可能導(dǎo)致資源浪費(fèi)，甚 至危及企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展。 操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于員 工、過程、基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)或?qū)isk Operation 包括欺詐運(yùn)作有影響的類似因素活動(dòng)）的失誤而導(dǎo)致虧損的風(fēng)

7、險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)可組合成以下幾種 風(fēng)險(xiǎn)：）員工。員工風(fēng)險(xiǎn)包括員1 工的雇用、培訓(xùn)和解雇所涉及的 風(fēng)險(xiǎn)。 2）技術(shù)。技術(shù)系統(tǒng) ）舞弊。 3）外部依賴。企業(yè)越來越4 依賴基礎(chǔ)設(shè)施、電話、交通系統(tǒng) 和能源供應(yīng)商。程序。操作程/ 5）過程 序）外包。關(guān)鍵業(yè)務(wù)外包導(dǎo) pest+ 外部風(fēng)險(xiǎn)：自然環(huán)境( +運(yùn)營(yíng)在實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的過程中克服操作風(fēng)險(xiǎn)。 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)管理成本與效益 (二 風(fēng)險(xiǎn)管理成本 1. (1以風(fēng)險(xiǎn)為基點(diǎn)的分類 預(yù)防成 本cost Preventive 糾正成cost Correction 5 / 12 本懲治成 本cost Punishment 損失成 本cost Loss (2 以風(fēng)險(xiǎn)管理為

8、基點(diǎn)的分類 進(jìn)入成 本cost Entering 維持成 本cost Holding 評(píng)估成 本cost Assessment 處置成 本cost Disposition 2.公司風(fēng)險(xiǎn)管理的效益與成本分析 風(fēng)險(xiǎn)管理在成本效益分析中尋找以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)的平衡點(diǎn)。 預(yù)防成本、糾正成本與懲治成本、損失成本是方向和走勢(shì)相反的曲線，其相交點(diǎn)就是 其平衡點(diǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受度( 三 風(fēng)險(xiǎn)偏好 1.是企業(yè)希望承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍。分析風(fēng)險(xiǎn)偏好要回答的問題是公司希望承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)和 承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。6 / 12 2.風(fēng)險(xiǎn)承受度 是指企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊界。分析風(fēng)險(xiǎn)承受度可以將其作為企業(yè)采取行動(dòng)的預(yù)警指標(biāo)， 企

9、業(yè)可以設(shè)置若干承受度指標(biāo)，以顯示不同的警示級(jí)別。風(fēng)險(xiǎn)偏好概念提出的意義在于研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，明確了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和 風(fēng)險(xiǎn)承受度，就能夠把握企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的平衡點(diǎn)如何選擇。 風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程 (四 五風(fēng)險(xiǎn)管理策略 ( 1.風(fēng)險(xiǎn)管理策略的組成部分 明確公司要承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)多少 (1風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受度 (2全面風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn)明確怎樣衡量我們的風(fēng)險(xiǎn)管理工作成效 風(fēng)險(xiǎn)管理的工具選擇 明確怎樣管理重大風(fēng)險(xiǎn) (3 (4 全面風(fēng)險(xiǎn)管理的資源配置 明確如何安排風(fēng)險(xiǎn)管理資源 【提示】注意防止和糾正兩種錯(cuò)誤傾向：一是忽視風(fēng)險(xiǎn)，片面追求收益。二是單純?yōu)?規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇。* 2.風(fēng)險(xiǎn)管

10、理工具7 / 12 (risk acceptance (1風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 含義 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)亦稱風(fēng)險(xiǎn)保留、風(fēng)險(xiǎn)自留。是指企業(yè)對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)采取接受 的態(tài)度，從而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來的后果。適用 ）未能辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)只能采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。1）辨識(shí)出的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)： (2風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 含 義是指企業(yè)回避、停止或退出蘊(yùn)含某一風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)活動(dòng)或商業(yè)環(huán)境，避免 成為風(fēng)險(xiǎn)的所有人。舉例 1）退出某一市場(chǎng)以避免激烈競(jìng)爭(zhēng)； 2）拒絕與信用不好的交易對(duì)手進(jìn)行交易； 3）外包某項(xiàng)對(duì)工人健康安全風(fēng)險(xiǎn)較高的工作； ）停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品；4 ）禁止各業(yè)務(wù)單位在金融市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)；5 ）不準(zhǔn)員工訪

11、問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 (3 含 義風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對(duì)轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn) 不再擁有所有權(quán)。特征 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一 方。做 法 1）保險(xiǎn)。）非保險(xiǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移：將風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給2 非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。例如，服務(wù)保證書等。）風(fēng)險(xiǎn)證券化：通過證券化保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造的保險(xiǎn)連接型證券。這種債 (4風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換 含義 指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn) 換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品等。注意 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換一般不會(huì)直接降低企業(yè)總的風(fēng)險(xiǎn)，其簡(jiǎn)單形式就是在減少某一風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，增加另一風(fēng)險(xiǎn)。例如，通

12、過放松交易客戶信用標(biāo)準(zhǔn)，增加了 應(yīng)收賬款，但擴(kuò)大了銷售。企業(yè)可以通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換在兩個(gè)或多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到最佳效 果。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達(dá)到目的。 (risk hedging 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖 (5 含義 是指采取各種手段，引入多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素或承擔(dān)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，使得這些風(fēng)險(xiǎn) 能夠互相對(duì)沖，也就是，使這些風(fēng)險(xiǎn)的影響互相抵銷。特征 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖必須涉及風(fēng)險(xiǎn)組合，而不是對(duì)單一風(fēng)險(xiǎn)； 對(duì)于單一風(fēng)險(xiǎn)，只能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)控制。應(yīng)用 常見的例子有資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng) 營(yíng)等。在金融資產(chǎn)管理中，對(duì)沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進(jìn)行套期 保值。 (risk compen

13、sation 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 (6 含義 是指企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行補(bǔ)償。特征 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償表現(xiàn)在企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并采取措施以補(bǔ)償可能的損失。 應(yīng)用 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)男问接胸?cái)務(wù)補(bǔ)償、人力補(bǔ)償、物資補(bǔ)償?shù)取?財(cái)務(wù)補(bǔ)償是損失融資，包括企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或應(yīng)急資本等。9 / 12 (risk control (7風(fēng)險(xiǎn)控制 含義 是指控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的動(dòng)因、環(huán)境、條件等，來達(dá)到減輕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā) 生時(shí)的損失或降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率的目的。特 征風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)象一般是可控風(fēng)險(xiǎn)，包括多數(shù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如質(zhì)量、安全和環(huán) 境風(fēng)險(xiǎn)，以及法律風(fēng)險(xiǎn)中的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng) 用 【降低概率】如室內(nèi)使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等

14、。 【降低損失】如修建水壩防洪、設(shè)立質(zhì)量檢查防止次品出廠等。 衍生工具與套期保值六 ( 【提示】：衍生工具：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換 * 具體風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略(七 具體風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)對(duì)措施政治風(fēng)險(xiǎn) ）企業(yè)已做出適當(dāng)?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調(diào)查。 1 ）為政治風(fēng)險(xiǎn)“投保”； 2 ）企業(yè)通過與職工建立良好關(guān)系的方式來創(chuàng)建友好的投 3 資環(huán)境； 應(yīng)對(duì)匯率變化）； 4）全球性生產(chǎn)和采購(gòu) ）采用合理融資方式： 5 本地融資； 全球融資。 利率風(fēng)險(xiǎn)）平滑法：維持固定利率借款與浮動(dòng)利率借款的平1 衡； 2）匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負(fù)債相匹配； 3）遠(yuǎn)期利率協(xié)議； 4 ）現(xiàn)金余額的集中； 5）利率期貨； 6）利率期權(quán)；10 / 12 7）利率互換。 匯率風(fēng)險(xiǎn) 套期方法 非衍生工具套 期 ）套期付款21）套期收款 衍生工具套期 ）貨幣互換21）貨幣遠(yuǎn)期 4）貨幣期貨）貨幣期權(quán)3非套期方 法 1）計(jì)價(jià)貨幣 2）匹配收入和支出 3）提前或滯后付款 4）凈額結(jié)算 5）匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)和負(fù)債操作風(fēng)險(xiǎn) ）設(shè)立流程、程序和政策； 1 ）在公司內(nèi)實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng)；2 ）防止錯(cuò)誤和欺詐； 3 ）培訓(xùn)和管理雇員；4 ）評(píng)價(jià)技術(shù)和系統(tǒng)； 5