和諧金融需要衍生品市場

1、2021-5-7 金融 bird v金融與經(jīng)濟的和諧金融與經(jīng)濟的和諧 v金融與社會發(fā)展的和諧金融與社會發(fā)展的和諧 v金融自身的和諧金融自身的和諧 bird 能夠很好地能夠很好地 促進經(jīng)濟的促進經(jīng)濟的 協(xié)調(diào)、穩(wěn)定協(xié)調(diào)、穩(wěn)定 和可持續(xù)發(fā)和可持續(xù)發(fā) 展展 金融能夠金融能夠 很好地促很好地促 進各項社進各項社 會事業(yè)的會事業(yè)的 發(fā)展發(fā)展 2021-5-7 金融 v 金融的各種要素結(jié)構(gòu)，如金融組織結(jié)金融的各種要素結(jié)構(gòu)，如金融組織結(jié) 構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)等是構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)等是 完善的和多樣化的，金融資源的配置結(jié)完善的和多樣化的，金融資源的配置結(jié) 構(gòu)是平衡和優(yōu)化的。構(gòu)是平衡和優(yōu)化的

2、。 是實現(xiàn)前兩層和諧的基本條件，沒有自身的和諧，前兩層和諧是實現(xiàn)前兩層和諧的基本條件，沒有自身的和諧，前兩層和諧 就很難實現(xiàn)。所以，和諧金融建設(shè)首先要構(gòu)建金融體系本身的就很難實現(xiàn)。所以，和諧金融建設(shè)首先要構(gòu)建金融體系本身的 和諧，實現(xiàn)金融體系組織結(jié)構(gòu)、工具結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)的完善。和諧，實現(xiàn)金融體系組織結(jié)構(gòu)、工具結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)的完善。 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 外匯市場外匯市場 金融衍生品市場金融衍生品市場 在我國當前金融體系中，在我國當前金融體系中，必須而且亟待發(fā)展的是衍生品市場。必須而且亟待發(fā)展的是衍生品市場。 bird 2021-5-7 金融 bird 2021-5-7 金融 衍生

3、品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 7 2021-5-7 金融 v 大連商品交易所成立于大連商品交易所成立于1993年年2月月28日，是經(jīng)國務(wù)院日，是經(jīng)國務(wù)院 批準的四家期貨交易所之一，是實行自律性管理的法人。批準的四家期貨交易所之一，是實行自律性管理的法人。 中國最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。中國最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。 v 經(jīng)中國證監(jiān)會批準，大商所目前正式上市交易的品種經(jīng)中國證監(jiān)會批準，大商所目前正式上市交易的品種 是是玉米、黃大豆玉米、黃大豆1號、黃大豆號、黃大豆2號、號、豆粕豆粕、豆油、豆油、棕櫚油棕櫚油和和 線型低密度聚乙烯線型低密度聚乙烯。開業(yè)至。開業(yè)至2008年

4、底，大商所累計成交期年底，大商所累計成交期 貨合約貨合約21.6億手，累計成交額億手，累計成交額67.2萬億元，總交割量為萬億元，總交割量為 1155萬噸，萬噸，已發(fā)展成世界第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。已發(fā)展成世界第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。 衍生品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 7 2021-5-7 金融 v 上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的，履行有關(guān)法 規(guī)規(guī)定的職責，受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并按照規(guī)規(guī)定的職責，受中國證監(jiān)會集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并按照 其章程實行自律管理的法人。上海期貨交易所目前上市交其章程實行自律管理的法人。

5、上海期貨交易所目前上市交 易的有易的有黃金、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、燃料油、天然黃金、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、燃料油、天然 橡膠橡膠等等八八種期貨合約。種期貨合約。 衍生品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 2021-5-7 金融 v 中國金融期貨交易所是由上海期貨交易所、鄭州商中國金融期貨交易所是由上海期貨交易所、鄭州商 品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券 交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。中國金融期貨交交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。中國金融期貨交 易所于易所于2006年年9月月8日在上海成立

6、。日在上海成立。 v 中國金融期貨交易所采用電子化交易方式，不設(shè)交中國金融期貨交易所采用電子化交易方式，不設(shè)交 易大廳和出市代表。采用電子化交易方式體現(xiàn)了中國金融易大廳和出市代表。采用電子化交易方式體現(xiàn)了中國金融 期貨交易所的高效、透明、國際化的發(fā)展思路。期貨交易所的高效、透明、國際化的發(fā)展思路。 v滬深滬深300指數(shù)期貨合約正式內(nèi)容待監(jiān)管部門批準后公布。指數(shù)期貨合約正式內(nèi)容待監(jiān)管部門批準后公布。 衍生品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 2021-5-7 金融 v 市場基礎(chǔ)條件不夠完善。市場基礎(chǔ)條件不夠完善。如人民幣利率尚未完全市如人民幣利率尚未完全市 場化，人民幣債券

7、收益率曲線也遠未完善等。場化，人民幣債券收益率曲線也遠未完善等。 v人民幣衍生產(chǎn)品法律協(xié)議尚未完全統(tǒng)一，人民幣衍生產(chǎn)品法律協(xié)議尚未完全統(tǒng)一，不同版不同版 本之間的法律銜接以及與中國現(xiàn)行法律之間的銜接仍然存本之間的法律銜接以及與中國現(xiàn)行法律之間的銜接仍然存 在不少問題。在不少問題。 v大多數(shù)國內(nèi)銀行缺乏產(chǎn)品設(shè)計能力和定價能力，大多數(shù)國內(nèi)銀行缺乏產(chǎn)品設(shè)計能力和定價能力， 不得不依賴外購的交易系統(tǒng)，對這些系統(tǒng)定價模型的構(gòu)建不得不依賴外購的交易系統(tǒng)，對這些系統(tǒng)定價模型的構(gòu)建 了解不深，在市場上處于不利地位。了解不深，在市場上處于不利地位。 v 中國銀監(jiān)會主席助理王華慶中國銀監(jiān)會主席助理王華慶 ： 中國

8、金融衍生品市場開始起步、并且發(fā)展迅猛，但是目前還存中國金融衍生品市場開始起步、并且發(fā)展迅猛，但是目前還存 在以下在以下大問題待解決。大問題待解決。 bird 2021-5-7 金融 v 衍生產(chǎn)品品種還不豐富，衍生產(chǎn)品品種還不豐富，不僅銀行間市場上的衍生不僅銀行間市場上的衍生 產(chǎn)品品種不夠豐富，場內(nèi)交易的金融衍生產(chǎn)品更是缺乏。產(chǎn)品品種不夠豐富，場內(nèi)交易的金融衍生產(chǎn)品更是缺乏。 v 衍生產(chǎn)品參與者范圍尚不廣泛。衍生產(chǎn)品參與者范圍尚不廣泛。目前衍生產(chǎn)品的主目前衍生產(chǎn)品的主 要參與者仍然是銀行間市場的參與者，特別是人民幣債券要參與者仍然是銀行間市場的參與者，特別是人民幣債券 遠期交易與人民幣利率互換還

9、是僅在銀行間市場進行試點遠期交易與人民幣利率互換還是僅在銀行間市場進行試點 交易，尚未向全社會有避險需求的客戶開放。交易，尚未向全社會有避險需求的客戶開放。 v 衍生品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 2021-5-7 金融 v 從事衍生產(chǎn)品相關(guān)的專業(yè)人員仍然不足。從事衍生產(chǎn)品相關(guān)的專業(yè)人員仍然不足。中國目前中國目前 作為衍生產(chǎn)品交易主體的銀行業(yè)普遍缺乏衍生產(chǎn)品交易與作為衍生產(chǎn)品交易主體的銀行業(yè)普遍缺乏衍生產(chǎn)品交易與 風險管理的專業(yè)人員。其他金融機構(gòu)或工商企業(yè)等衍生產(chǎn)風險管理的專業(yè)人員。其他金融機構(gòu)或工商企業(yè)等衍生產(chǎn) 品的最終用戶中更缺乏相關(guān)專業(yè)人員。品的最終用戶中更缺

10、乏相關(guān)專業(yè)人員。 v 衍生產(chǎn)品市場還存在流動性不足問題。衍生產(chǎn)品市場還存在流動性不足問題。中國衍生品中國衍生品 交易規(guī)模相對較小，并且交易幣種主要集中在人民幣和美交易規(guī)模相對較小，并且交易幣種主要集中在人民幣和美 元，其他幣種衍生品交易規(guī)模更小。元，其他幣種衍生品交易規(guī)模更小。 衍生品市場在我國發(fā)展的狀況衍生品市場在我國發(fā)展的狀況 bird 2021-5-7 金融 v制定和完善法律法規(guī)制定和完善法律法規(guī)。通過修訂通過修訂證券法證券法、公司公司 法法和和期貨交易管理暫行條例期貨交易管理暫行條例等，為金融市場的創(chuàng)等，為金融市場的創(chuàng) 新和金融衍生品市場的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造有利的法律環(huán)境。新和金融衍生品市場

11、的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造有利的法律環(huán)境。 v進一步轉(zhuǎn)變政府職能進一步轉(zhuǎn)變政府職能，推進社會主義市場經(jīng)濟體制建推進社會主義市場經(jīng)濟體制建 設(shè)，發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用。政府應(yīng)側(cè)設(shè)，發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎(chǔ)性作用。政府應(yīng)側(cè) 重于引導和調(diào)節(jié)，而不是行政干預(yù)。重于引導和調(diào)節(jié)，而不是行政干預(yù)。 bird 2021-5-7 金融 v積極穩(wěn)妥地推進利率市場化、匯率形成制度的積極穩(wěn)妥地推進利率市場化、匯率形成制度的 改革，以及其他市場化的改革改革，以及其他市場化的改革。沒有利率市場化沒有利率市場化 ，就難以搞利率期貨，在股票市場還禁止信用交易時，就難以搞利率期貨，在股票市場還禁止信用交易時 ，就難以推出股指期貨。，就難以推出股指期貨。 v不斷促進金融創(chuàng)新，包括金融工具和金融制度不斷促進金融創(chuàng)新，包括金融工具和金融制度 的創(chuàng)新的創(chuàng)新。在發(fā)