國(guó)企混改的一般流程及操作要點(diǎn).docx

1、般流程及操作要點(diǎn)從交易實(shí)質(zhì)來看，國(guó)企混改主要包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股兩種方式。下文將結(jié)合 相關(guān)規(guī)定，分別介紹這兩種國(guó)企混改方式的一般流程及操作要點(diǎn)。一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的一般流程及操作要點(diǎn)第1步：制定轉(zhuǎn)讓方案第2步：內(nèi)部決議第3步：國(guó)資委/政府審批第4步：審計(jì)、評(píng)估第5步：產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開轉(zhuǎn)讓第6步：簽署交易合同、交割1、制定轉(zhuǎn)讓方案：轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略做好轉(zhuǎn)讓的可行性研究和方案 論證；涉及職工安置事項(xiàng)的，安置方案應(yīng)當(dāng)經(jīng)職工代表大會(huì)或職工大會(huì)審議通過。2、內(nèi)部決議：轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)章程和內(nèi)部管理制度進(jìn)行決策，形成書面決議；國(guó)有控股和國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)中國(guó)有股東委派的股東代表，應(yīng)當(dāng)按照委派單位的指

2、示發(fā)表意見、行使表決權(quán)。3、國(guó)資委/政府審批：國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核國(guó)家出資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)；其 中，因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓致使國(guó)家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的， 須由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)本 級(jí)人民政府批準(zhǔn)。4、審計(jì)、評(píng)估：轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)經(jīng)批準(zhǔn)后，由轉(zhuǎn)讓方委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企 業(yè)進(jìn)行審計(jì)；涉及參股權(quán)轉(zhuǎn)讓不宜單獨(dú)進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)取得轉(zhuǎn)讓標(biāo) 的企業(yè)最近一期年度審計(jì)報(bào)告；對(duì)按照有關(guān)法律法規(guī)要求必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)確定。5、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開轉(zhuǎn)讓：轉(zhuǎn)讓原則上通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開進(jìn)行，原則上不得針對(duì)受 讓方設(shè)置資格

3、條件，確需設(shè)置的，不得有明確指向性或違反公平競(jìng)爭(zhēng)原則； 轉(zhuǎn)讓 項(xiàng)目首次正式信息披露的轉(zhuǎn)讓底價(jià)，不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的評(píng)估結(jié)果； 轉(zhuǎn)讓信息披露期滿、產(chǎn)生符合條件的意向受讓方的，按照披露的競(jìng)價(jià)方式組織競(jìng) 價(jià)。6、簽署交易合同、交割：受讓方確定后，轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)當(dāng)簽訂產(chǎn)權(quán)交易合 同；交易價(jià)款原則上應(yīng)當(dāng)自合同生效之日起 5個(gè)工作日內(nèi)一次付清；交易合同生 效，并且受讓方按照合同約定支付交易價(jià)款后， 產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)為交易雙 方出具交易憑證。7、特殊事項(xiàng)：涉及已上市國(guó)有公司股份轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)遵守上市公司國(guó)有股權(quán)管 理以及證券監(jiān)管相關(guān)規(guī)定；涉及交易主體資格審查、反壟斷審查、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、 國(guó)有劃撥

4、土地使用權(quán)、探礦權(quán)和采礦權(quán)等政府審批事項(xiàng)的，按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行； 受讓方為境外投資者的，應(yīng)當(dāng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和負(fù)面清單管理要求， 以及外商投資安全審查有關(guān)規(guī)定。二、增資擴(kuò)股方式的一般流程及操作要點(diǎn)第1步：制定增資方案第2步：內(nèi)部決議第3步：國(guó)資委/政府審批第4步：審計(jì)、評(píng)估第5步：產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開征集第6步：簽署交易合同、登記1、制定增資方案：增資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略做好增資的可行性研究和方 案論證；增資后企業(yè)的股東數(shù)量須符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。2、內(nèi)部決議：增資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)章程和內(nèi)部管理制度進(jìn)行決策，形成書面決議；國(guó)有控股和國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)中國(guó)有股東委派的股東代表，應(yīng)當(dāng)按照委派

5、單位的指示發(fā)表意見、行使表決權(quán)。3、國(guó)資委/政府審批：國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核國(guó)家出資企業(yè)的增資行為；其中, 因增資致使國(guó)家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的， 須由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)本級(jí)人民政 府批準(zhǔn)。4、審計(jì)、評(píng)估：增資事項(xiàng)經(jīng)批準(zhǔn)后，由增資企業(yè)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu) 開展審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估；增資企業(yè)原股東同比例增資等特定情形時(shí)可以依據(jù)評(píng)估報(bào) 告或最近一期審計(jì)報(bào)告確定企業(yè)資本及股權(quán)比例。5、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開征集：通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站對(duì)外披露信息公開征集投資方； 通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時(shí)， 可以采用競(jìng)價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)性談判、綜合評(píng)議 等方式進(jìn)行多輪次遴選；以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià) 等因素

6、審議選定投資方。6、簽署交易合同、登記：增資協(xié)議簽訂并生效后，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出具交易憑證，通過交易機(jī)構(gòu)網(wǎng)站對(duì)外公告結(jié)果；增資企業(yè)按照工商登記相關(guān)要求辦理登 記備案。7、特殊事項(xiàng)：涉及已上市國(guó)有公司增資的，應(yīng)當(dāng)遵守上市公司國(guó)有股權(quán)管理以 及證券監(jiān)管相關(guān)規(guī)定；涉及交易主體資格審查、反壟斷審查、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、國(guó)有 劃撥土地使用權(quán)、探礦權(quán)和采礦權(quán)等政府審批事項(xiàng)的，按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；投資 方為境外投資者的，應(yīng)當(dāng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和負(fù)面清單管理要求，以及外商投資安全審查有關(guān)規(guī)定。1、國(guó)企為什么而混？答：混合所有制改革是國(guó)企改革的手段而非目標(biāo)， 國(guó)企混改的終極目標(biāo)在于通過 引入多元化的資本和市場(chǎng)化的經(jīng)

7、營(yíng)機(jī)制，激發(fā)國(guó)企的活力，盤活國(guó)有資源的效益， 提高國(guó)有資本的回報(bào)率。2、哪些國(guó)企可以混？答：不是所有的國(guó)企都可以開展混合所有制改革。而應(yīng)該是在分類分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革”這個(gè)大的指引下進(jìn)行。 分類”指國(guó)資委對(duì)國(guó)企分類， 分 層”指國(guó)有企業(yè)集團(tuán)公司、子公司兩個(gè)層面。國(guó)有企業(yè)應(yīng)結(jié)合功能定位和自身實(shí) 際情況開展混合所有制改革。3、國(guó)企混改混什么?答：國(guó)有企業(yè)在選擇以什么比例、與哪一類對(duì)象混合所有制改革時(shí)， 應(yīng)首先厘清 自身發(fā)展訴求，結(jié)合非國(guó)有資本的特征巧妙組合，一企一策，達(dá)成雙贏。4、國(guó)企混改如何混？ 答：通過分析大量案例，我們總結(jié)出國(guó)企混改的三條道路， 這三條路徑不是相互 排斥的，可根據(jù)企

8、業(yè)訴求合理搭配，協(xié)同作用。路徑一：整體或核心子公司上市整體或核心子公司資產(chǎn)重整、估值并上市之后可以引入大量自然人資本和機(jī)構(gòu)投 資者，豐富股權(quán)結(jié)構(gòu)，達(dá)到混合所有制改革的目的。路徑二：引進(jìn)戰(zhàn)略投資者國(guó)企還可以選擇引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。 戰(zhàn)略投資者一般指國(guó)內(nèi)外具有資金、 技術(shù)、產(chǎn) 業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，通過認(rèn)購國(guó)有企業(yè)股權(quán)，參與國(guó)企經(jīng)營(yíng)，獲得回報(bào)。引入戰(zhàn)投的原因：經(jīng)驗(yàn)借鑒，取長(zhǎng)補(bǔ)短；擴(kuò)展主業(yè)，協(xié)同進(jìn)步；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新 優(yōu)化。路徑三：開展員工持股 開展員工持股是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行混合所有制改革的重要路徑之一， 一方面，可以通 過引入企業(yè)員工持股豐富國(guó)有企業(yè)持股結(jié)構(gòu)， 提升經(jīng)營(yíng)效率；另一方面，可作為 股權(quán)激勵(lì)，調(diào)動(dòng)員工工作積極性、降低人才流失，是一石二鳥之舉。5、如何開展員工持股？答：在合法合規(guī)性審核的基礎(chǔ)上，我們結(jié)合大量國(guó)企員工持股改革的案例研究制 定員工持股九要素操作模型”，包括：激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)額度、授予價(jià)格、時(shí)間周 期、股份來源、出資方式、持股方式、管理模式和退出機(jī)制并總結(jié)了相關(guān)政策規(guī) 定和操作要點(diǎn)。國(guó)有企業(yè)混改必須注重:1、原則問題。各層級(jí)國(guó)企混改應(yīng)關(guān)注中央政策文件，進(jìn)行縝密的方案合規(guī)性調(diào) 查，在保證穩(wěn)妥的基礎(chǔ)上適當(dāng)創(chuàng)新，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍;2、目標(biāo)一致。子公司需要注意與母集團(tuán)的交流溝通，將上級(jí)制定的目標(biāo)落到實(shí) 處，做到握成一個(gè)拳頭出合力”；3、注