宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)曼昆第七版第4章(2013)

1、）劈陶求解第4章貨幣與通貨膨脹money and inflation第4章貨幣與通貨膨脹 4.1什么是貨幣？ 4.2貨幣數(shù)量論 43鑄幣稅：發(fā)行貨幣的收益 4.4通貨膨脹與利率 4.5名義利率與貨幣需求 4.6通貨膨脹的社會(huì)成本 4.7惡性通貨膨脹 4.8結(jié)論：古典二分法2經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013概念通貨膨脹(inflation)價(jià)格總體水平的上升。通貨緊縮(deflation)價(jià)格總體水平的下降。通貨膨脹率價(jià)格總體水平的百分比變動(dòng)。3經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕20134.1什么是貨幣? 貨幣(money)：可以很容易地用于交易的資產(chǎn)存量。貨幣的職能：交換媒介(medium of exchang

2、e ) 計(jì)價(jià)單位 (unit of account)價(jià)值儲(chǔ)藏手段(store of value)44.1什么是貨幣？貨幣的類型：商品貨幣(commodity money )：具有某種內(nèi)在價(jià)值的貨幣。歷史上黃金和白銀都曾作為重要的貨幣，它們除了作為貨幣往往還有 其它用途。法定貨幣(fiat money)：沒有內(nèi)在價(jià)值的貨幣。當(dāng)前大部分國家的紙幣都沒有內(nèi)在價(jià)值，由政府的法令確定為貨幣。5案例研究：戰(zhàn)俘營里的貨幣在第二次世界大戰(zhàn)期間的某些納粹戰(zhàn)俘營中發(fā) 展出了一種不同尋常的商品貨幣。人們在戰(zhàn)俘營中依然需要交易，但是物物交易 往往是低效率的。最終，人們選擇香煙作為交易媒介，或者說“ 貨幣”。例如，一件

3、襯衣價(jià)值80支香煙，幫人洗衣服可 以換2支香煙。甚至不吸煙的人在交換中也愿意接 受香煙，因?yàn)樗麄冎揽梢栽谖磥碛孟銦熃粨Q某種 自己喜歡的東西。6法定貨幣的演變故事是這樣的。為了減少物物交換的麻煩，人們開始使用黃金作為貨幣（商品貨幣）。直接使用未處理過的金塊作為貨幣是麻煩的，檢驗(yàn)黃金的成色與準(zhǔn)確衡 量重量很麻煩。為了減少這種麻煩，政府可能會(huì)介入貨幣體系，鑄造成色和重量明確的 金幣。接著，政府可能允許人們將黃金兌換成更易于攜帶的黃金券，并承諾人 們可以隨時(shí)用黃金券兌換黃金。最后，可能沒有人再想把鈔票（黃金券）兌換成黃金。這時(shí)，如果政府不再允許鈔票兌換固定數(shù)額的黃金，人們可能還會(huì)繼續(xù) 使用鈔票作為貨

4、幣。（歷史上，美元于20世紀(jì)70年代與黃金脫鉤。）7這時(shí)，鈔票就成了沒有內(nèi)在價(jià)值的法定貨幣。最后在交換中使用貨幣成 了一種社會(huì)習(xí)俗：每個(gè)人都認(rèn)為法定貨幣有價(jià)值，因?yàn)樗麄冾A(yù)期其他人都認(rèn) 為法定貨幣有價(jià)值。案例研究：雅浦島人的貨幣和社會(huì)習(xí)俗雅浦島人傳統(tǒng)的交換媒介是“費(fèi)”，一種直徑達(dá)12英尺 的石輪。大石輪并不是一種方便的貨幣形式，笨重而難以搬運(yùn)。后來，在交易的過程中，人們逐漸不搬運(yùn)“費(fèi)”，而只 是改變“費(fèi)”的占有權(quán)。再后來，海邊的極具價(jià)值的大石輪消失了。這時(shí)人們認(rèn) 為“費(fèi)”的消失并不是所有者的過失，他對“費(fèi)”的占有權(quán) 依然生效。甚至在幾代人以后，已經(jīng)沒有一個(gè)存活的人見過傳說中 的大石輪時(shí)，對“費(fèi)”

5、的占有權(quán)在交換中仍然是有價(jià)值的。8如何控制貨幣量 貨幣供給(money supply )在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中可以得到的貨幣量稱為貨幣供 給。 貨幣政策(monetary policy )政府(中央銀行)對貨幣供給的控制被稱為貨 幣政策。最主要的貨幣政策是公開市場操作。(第19章將會(huì)更進(jìn)一步討論這個(gè)問題)9 中央銀行(central bank)貨幣政策由一國的中央銀行控制。在中國，中央銀行稱為中國人民銀行(pbc)在美國，中央銀行稱為聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(fed)10如何衡量貨幣量貨幣衡量指標(biāo)（美國）c二通貨ml=通貨+活期存款、旅行支票和其他可支取 存款m2=ml +散戶貨幣市場共同基金余額、儲(chǔ)蓄存 款（

6、包括貨幣市場存款賬戶）以及小額定期存款m3=m2 +大額定期存款、回購協(xié)定、歐洲美元 以及只為機(jī)構(gòu)服務(wù)的貨幣市場共同基金余額補(bǔ)充內(nèi)容：中國的貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)表貨幣和準(zhǔn)貨幣(m2)貨幣(ml)流通中貨幣(m0)單位活期存款準(zhǔn)貨幣單位定期存款個(gè)人存款其他存款2013年3月 余額1036141.16311181.3755723.60255457.78724959.79215752.94449007.1860199.66單位：億元人民幣 余額比同期增長15.7011.9412.3611.8517.3921.2716.4911.05注：貨幣供應(yīng)量已包括住房公積金中心存款和非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類

7、金融機(jī)構(gòu)的存款。12參考資料：信用卡和借記卡是如何適應(yīng)貨幣體系的度量貨幣量時(shí)不考慮信用卡。當(dāng)你用信用卡購 物時(shí)，發(fā)卡銀行支付應(yīng)付款額給商家。借記卡內(nèi)的賬戶余額則屬于貨幣，具體來說屬 于“活期存款”，是ml的一部分。不過，盡管信用卡不是貨幣的一種形式。信用 卡對貨幣體系有著重要的影響，它會(huì)降低人們的貨 幣需求。134.2 貨幣數(shù)量論 貨幣數(shù)量論(quantity theory of money )一個(gè)關(guān)于貨幣量與價(jià)格和收入等變量的關(guān)系的 理論。貨幣數(shù)量論認(rèn)為，控制貨幣供給的中央銀行能 夠最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供 給穩(wěn)定，價(jià)格水平也將穩(wěn)定。如果中央銀行迅速增 加貨幣供給，價(jià)格水平

8、將迅速上升。該理論已有數(shù)百年歷史，現(xiàn)在仍然是有關(guān)貨幣 在長期如何影響經(jīng)濟(jì)的最重要的解釋。14交易與數(shù)量方程人們持有貨幣是為了購買產(chǎn)品和服務(wù)。他們?yōu)檫M(jìn) 行交易所需要的貨幣越多，他們持有的貨幣就越多。因此，我們可以得到如下數(shù)量方程：mxv = pxtm是貨幣量，v是貨幣的流通速度，p是一次典型 交易的價(jià)格，t代表某一時(shí)期的交易總次數(shù)。根據(jù)四個(gè)變量的定義，數(shù)量方程是一個(gè)恒等式。15從交易到收入現(xiàn)實(shí)中，交易次數(shù)難以衡量。因此，交易次數(shù) t被替換為經(jīng)濟(jì)中的總產(chǎn)出y。當(dāng)然，產(chǎn)出與交易并不完全相同，比如二手貨 的交易與產(chǎn)出無關(guān)。不過，交易量大體上與產(chǎn)出成 比例。于是數(shù)量方程轉(zhuǎn)化為：mxv = pxyy一般用

9、實(shí)際gdp度量，那么p自然就是gdp平減指數(shù)了。16經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013貨幣流通速度不變的假設(shè)在接下來的分析中，我們假設(shè)貨幣流通速度不 變。這時(shí)的數(shù)量方程就可以被稱作貨幣數(shù)量論了。mxv = pxy該方程表示，貨幣數(shù)量(m)的變化必定引起 名義gdp (py)的同比例變化。注：事實(shí)上，我們只要相信貨幣供給量不影響貨幣的流通速度， 即使不假設(shè)貨幣流通速度不變也可以得到類似結(jié)論?，F(xiàn)實(shí)中，貨幣流 通速度是有可能改變的。我們同樣可以利用數(shù)量方程，分析貨幣流通 速度改變對物價(jià)水平的影響。17經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013貨幣、價(jià)格和通貨膨脹在第3章中，我們假設(shè)產(chǎn)出由生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函 數(shù)決定?，F(xiàn)在我

10、們繼續(xù)沿用這一假設(shè)。至此，我們已經(jīng)假設(shè)了貨幣流通速度和實(shí)際產(chǎn) 出與貨幣量無關(guān)。那么，貨幣數(shù)量論就意味著價(jià)格 水平與貨幣供給成比例。增長率形式的貨幣數(shù)量論由于通貨膨脹率是價(jià)格水平的百分比變動(dòng)，我 們更喜歡使用百分比形式表述貨幣數(shù)量論。sm + gv = gp + gy即加的增長率+v的增長率二p的增長率+丫的增長率也可以說，我們更喜歡把貨幣數(shù)量論表述為： 貨幣供給的增量率決定了通貨膨脹率。19補(bǔ)充內(nèi)容：關(guān)于增長率經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常要計(jì)算增長率，取對數(shù)以后求導(dǎo)是一種好辦法dln(x)_dx/dt-dt- x比如對于數(shù)量方程mv=py ，利用上面經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013的辦法可以得到ln(m)+ ln(

11、v)= ln(p)+ ln(y)20sm + gv sp sy貨幣需求函數(shù)和數(shù)量方程這是另一種理解貨幣數(shù)量論的方式 假設(shè)人們的貨幣需求函數(shù)為：(/町二左y即實(shí)際貨幣需求與產(chǎn)出成固定比例。假設(shè)實(shí)際貨幣需求等于實(shí)際貨幣供給，那么m/p = ky用符號v代替k的倒數(shù)1/k,可以將上式改寫為:mv = py于是我們同樣得到了貨幣數(shù)量論。小結(jié)上面兩種關(guān)于貨幣數(shù)量論的理論推導(dǎo)都是 想得到這樣一個(gè)結(jié)論：控制貨幣供給的中央銀行能夠最終控制通貨膨 脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩(wěn)定，價(jià)格水平 也將穩(wěn)定。如果中央銀行迅速增加貨幣供給，價(jià)格 水平將迅速上升?，F(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)支持這一觀點(diǎn)嗎？貨幣數(shù)量論適用于分析貨幣供給與通貨

12、膨脹的 長期關(guān)系，但不一定適用于分析短期問題。（注：短 期內(nèi)，貨幣供給可能影響實(shí)際產(chǎn)出。第4篇將會(huì)進(jìn)一步探討這一問題。）22經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013）劈陶求解經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013案例研究：通貨膨脹與貨幣增長美國長時(shí)期歷史數(shù)據(jù)支持貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)inflation rate 8 - (percent)6 -1970si1910s1940s 1980s1960s795s .2000s 7900s1990s1880s0 -1920s m 1890s1930s-2 - 1870s-4 1111024681012growth in money supply (percent)注：每十年一個(gè)樣

13、本點(diǎn)。23100.1110100跨國長時(shí)期數(shù)據(jù)也支持貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)inflation rate (percent, 100 logarithmic scale)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013money supply growth (percent, logarithmic scale)24注：每個(gè)國家的數(shù)字均是1999至2007年的平均值。4.3 鑄幣稅：發(fā)行貨幣的收益 鑄幣稅(seigniorage)：政府通過發(fā)行貨幣獲得的收入。當(dāng)政府發(fā)行新貨幣供自己使用時(shí)，它使公眾手 中原有的貨幣不那么有價(jià)值了。通貨膨脹就像是對 持有的貨幣征收的稅。在美國，鑄幣稅通常不到政府收入的3%。25補(bǔ)充內(nèi)容：中國

14、的鑄幣稅鑄幣稅(億元)鑄曙直獴收入20052006200720082829.973299.154321.835553.398.948.528.429.06數(shù)據(jù)來源：張健華與張懷清，人民銀行鑄幣稅的 測算和運(yùn)用:19862008.經(jīng)濟(jì)研究,2009(07).#戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系案例研究：為美國革命支付費(fèi)用從1775年開始，大陸會(huì)議需要通過發(fā)行法定貨幣為革命 籌資。年份貨幣發(fā)行量（萬美元）1775600177619001777130017786300177912500戰(zhàn)爭結(jié)束時(shí)，按大陸美元衡量的黃金價(jià)格達(dá)到了僅僅幾 年前的100多倍。新國家成立后，國會(huì)通過了1792年鑄幣法案，該法 案把

15、黃金和白銀作為新的商品貨幣體系的基礎(chǔ)。27經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕20134.4通貨膨脹與利率實(shí)際利率與名義利率r = i-7r其中，r代表實(shí)際利率，代表名義利率，乃代表 通貨膨脹率。費(fèi)雪方程式i r-ne其中，7le表示預(yù)期的通貨膨脹率。 費(fèi)雪效應(yīng)(fisher effect)預(yù)期通貨膨脹對名義利率一對一的影響。35戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系）劈陶求解案例研究：通貨膨脹與名義利率圖4-3顯示了美國的名義利率和通貨膨脹率隨時(shí) 間的變動(dòng)。費(fèi)雪效應(yīng)很好地解釋了過去50年來名義案例研究：通貨膨脹與名義利率（續(xù)）對各國差異的考察也支持了費(fèi)雪效應(yīng)。圖4-4顯不， 的。一個(gè)國家的通貨膨脹率與其名義利率是正相

16、關(guān)nominal interest rate (percent, logarithmic scale)10 -pakistanturkeybulgariaromania zimbabwe經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013| n united statesgermany h品yswitzerland1iii311101001000inflation rate (percent, logarithmic scale)事前的實(shí)際利率(ex ante real interest rate)進(jìn)行貸款時(shí)債務(wù)人和債權(quán)人預(yù)期的實(shí)際利率。 er = i-7i事后 的實(shí)際利率(ex post real interest

17、 rate )事實(shí)上實(shí)現(xiàn)的實(shí)際利率。r-i-7i39戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系案例研究：19世紀(jì)的名義利率19世紀(jì)末和20世紀(jì)初，通貨膨脹率高的時(shí)候，名義 利率并不一定高。顯然這一時(shí)期的數(shù)據(jù)難以支持費(fèi)雪 效應(yīng)。我們?nèi)绾谓忉屵@一現(xiàn)象呢？這一現(xiàn)象是否可以推翻 費(fèi)雪效應(yīng)？近來的研究認(rèn)為，這一現(xiàn)象不能否定費(fèi)雪效應(yīng)（當(dāng) 然也不能支持費(fèi)雪效應(yīng)）。因?yàn)?，費(fèi)雪效應(yīng)關(guān)注的是 名義利率與預(yù)期通貨膨脹率的關(guān)系。而這一時(shí)期的通 貨膨脹往往是難以預(yù)期的。19世紀(jì)時(shí)，金本位盛行，貨幣供給是難以控制也難 以預(yù)期的，自然通貨膨脹也是難以預(yù)期的。注：中文版教材的翻譯有點(diǎn)含糊。33經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013課堂練習(xí)4.1假設(shè)

18、貨幣流通速度（v?保持不變，貨幣供給量 （m）每年增長15%,實(shí)際gdp （y）每年增長10%,實(shí)際利率（r）為2%。1、計(jì)算出通貨膨脹率（兀）；2、計(jì)算出名義利率（i）；3、如果央行將貨幣增長率提高到20%,名義利率會(huì)提高到多少？4、對于實(shí)際gdp只增長2%的經(jīng)濟(jì)體，如果央行想讓通脹率維持在3%,貨幣增長率應(yīng)該是多少？344.5名義利率與貨幣需求持有貨幣的成本：損失利息，持有一單位貨幣的成本就是名義利率持有貨幣的收益:便于進(jìn)行交易，這是貨幣的首要功能其中，（表示貨幣的實(shí)際需求，是一個(gè)函數(shù)。35經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013未來貨幣與現(xiàn)期價(jià)格假設(shè)均衡時(shí)貨幣供給等于貨幣需求* = 3，丫）用實(shí)際利

19、率和預(yù)期通脹率代替名義利率mip= l（r+,y）45戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系36那么，通貨膨脹預(yù)期對今天的價(jià)格水平會(huì) 產(chǎn)生怎樣的影響？通貨膨脹預(yù)期對今天的價(jià)格水平會(huì)產(chǎn)生怎樣的影 響？回答：在實(shí)際利率（r）和實(shí)際產(chǎn)出（y）不變的情況下 ,通貨膨脹預(yù)期上升將導(dǎo)致貨幣需求（l）下降。如果名義貨幣供給（m）不發(fā)生變化，貨幣需求 （l）下降則價(jià)格水平（p）必須上升。內(nèi)容回顧：投資與實(shí)際利率投資的成本是實(shí)際利率還是名義利率？回答：實(shí)際利率。設(shè)想這樣一個(gè)例子，一個(gè)人擁有100萬。他有兩個(gè)選擇， (1)買房子出租，(2)把錢借給別人拿利息。如果買房子，他今年可以獲得5萬的租金。同時(shí)，由于通 貨膨脹，他的

20、房子明年漲價(jià)為105萬。如果他把錢借給別人，名義利率為8%,明年連本帶息可以 拿到108萬。你認(rèn)為他應(yīng)該如何選擇？假設(shè)他獲得的租金的數(shù)量基本不受通貨膨脹的影響。如果現(xiàn)在 通貨膨脹變?yōu)?0%,名義利率相應(yīng)上升為13%。他應(yīng)該如何選擇？384.6通貨膨脹的社會(huì)成本與收益通貨膨脹是不是一個(gè)問題？公眾的感受：物價(jià)上漲降低了我的工資的購買 力。古典貨幣理論的觀點(diǎn)：物價(jià)總水平的變動(dòng)類似 于度量單位的變動(dòng)。物價(jià)上漲也會(huì)體現(xiàn)為你的工資 上漲。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主流觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家對通貨膨 脹的成本大小并沒有一致的意見。）劈陶求解案例研究：經(jīng)濟(jì)學(xué)家和公眾對通貨膨脹的看法1996年，希勒對一般公眾和經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了一項(xiàng)調(diào)

21、問題（大意）一般公眾經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心通貨膨脹是因?yàn)樗档臀业墓べY的購買力。77%同意12%同意當(dāng)我看到在未來幾十年中生活費(fèi)用要高出許多倍的預(yù)測， 我感到不舒服。66%同意5%同意你認(rèn)為防止通貨膨脹是國家的重要責(zé)任，與防止吸毒和 防止我們學(xué)校質(zhì)量惡化同樣重要嗎？52%同意18%同意我認(rèn)為，如果我的工資上升，即使價(jià)格也上升同樣的比 例，我將對我的工作感到更滿意，更有成就感。49%同意8%同意這些調(diào)查結(jié)果意味著外行對通貨膨脹成本的看法錯(cuò)誤，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)正確嗎？不一定。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家 的確對這個(gè)問題作了更多的思考。40經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕2013預(yù)期到的通貨膨脹的成本（1）鞋底成本通貨膨脹使人們傾向于持有

22、更少的貨幣，不得不更加頻繁地去銀行取款。（2）菜單成本通貨膨脹使企業(yè)需要更加經(jīng)常地改變它們的標(biāo)價(jià)。（3）資源配置效率下降由于菜單成本的存在，企業(yè)也許不愿意經(jīng)常改變價(jià)格，于是通貨膨脹導(dǎo)致產(chǎn) 品相對價(jià)格發(fā)生不合理的變化。（4）扭曲了稅收的征收許多稅法并沒有考慮通貨膨脹，因此通貨膨脹會(huì)改變?nèi)藗兊睦U稅義務(wù)。（5）增加了人們思考問題的麻煩貨幣價(jià)值變動(dòng)要求我們在比較不同時(shí)期的一塊錢時(shí)要對通貨膨脹進(jìn)行校正。未預(yù)期到的通貨膨脹的成本未預(yù)期到的通貨膨脹的效應(yīng)比穩(wěn)定的、預(yù)期到的通貨膨脹的任何一種成本都更有害：它在個(gè)體中任意再分配財(cái)富通貨膨脹率變動(dòng)越大，債務(wù)人和債權(quán)人所面臨 的不確定性就越大。由于大多數(shù)人是風(fēng)險(xiǎn)厭惡

23、者（ 他們討厭不確定性），所以，變動(dòng)很大的通貨膨脹 引起的不可預(yù)期性傷害了幾乎每一個(gè)人。#戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系案例研究:自由銀幣運(yùn)動(dòng)，1896年的大選與奧茲國歷險(xiǎn)記1880-1896年，美國的價(jià)格水平下降了23%。這種通貨 緊縮對債權(quán)人（主要是東北部的銀行家）是好事，但對債 務(wù)人（主要是南部和西部的農(nóng)民）是壞事。當(dāng)時(shí)提議的對這個(gè)問題的解決方案之一是用復(fù)本位取代 金本位，在復(fù)本位之下，黃金和白銀都可以鑄造成錢幣。 復(fù)本位的這種變動(dòng)將會(huì)增加貨幣供給和制止通貨膨脹。雖然，最后美國繼續(xù)采用金本位，但自由銀幣的倡導(dǎo)者 也得到了他們想要的通貨膨脹。阿拉斯加、澳大利亞和南 非發(fā)現(xiàn)了黃金。此外，黃金冶

24、煉者也發(fā)明了氧化法。這些 發(fā)展導(dǎo)致貨幣供給增加，以及價(jià)格上升。1896-1910年，價(jià) 格水平上升了35%。羽通貨膨脹的一個(gè)益處工人難以接受名義工資削減。然而，有時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化可能導(dǎo)致某些工人的 均衡實(shí)際工資下降。如果無法降低這些工人的實(shí)際 工資，將會(huì)產(chǎn)生大規(guī)模的失業(yè)。在名義工資難以削減的前提下，如果存在溫和 的通貨膨脹，只要不提高名義工資，實(shí)際工資就會(huì) 自動(dòng)下降。因此，溫和的通貨膨脹可以成為勞動(dòng)市場的潤 滑齊（j。44經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系戴天仕201347惡性通貨膨脹惡性通貨膨脹通常被定義為每月超過50%,這 種情況下每天的通貨膨脹超過1%。按復(fù)利計(jì)算，每月50%的通貨膨脹意味著一年 內(nèi)價(jià)格上升1。多倍。53戴天仕2013經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系)劈陶求解惡性通貨膨脹的成本(1)巨大的鞋底成本(2)巨大的菜單成本(3)相對價(jià)格扭曲嚴(yán)重(4)扭曲了稅收的征收(5)增加了人們思考問題的麻煩#