經(jīng)濟(jì)金融財(cái)務(wù)貿(mào)易詞庫(kù)：外匯儲(chǔ)備

1、經(jīng)濟(jì)金融財(cái)務(wù)貿(mào)易詞庫(kù)系列文庫(kù)外匯儲(chǔ)備經(jīng)濟(jì)金融是人類(lèi)活動(dòng)重要組成，在社會(huì)生產(chǎn)中有重要地位。本文提供“外匯儲(chǔ)備”的現(xiàn)代視點(diǎn)解讀，以供大家了解。外匯儲(chǔ)備國(guó)際儲(chǔ)備(International Reserves)的一部分，是一國(guó)中央銀行或貨幣當(dāng)局持有的，能夠用于國(guó)際結(jié)算、被各國(guó)普遍接受的以自由兌換貨幣所表示的流動(dòng)資產(chǎn)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的定義，外匯儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券等形式保有的、在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。外匯儲(chǔ)備除了包括各種即期的外幣票據(jù)、資產(chǎn)外，還包括以外幣表示的各種有價(jià)證券和金融資產(chǎn)，如定期存款賬戶(hù)、股票、政府公債、公司債券及息票等等。作為外匯儲(chǔ)備的

2、貨幣必須具備三個(gè)條件：一是能自由兌換其他儲(chǔ)備資產(chǎn)；二是能被各國(guó)政府普遍接受；三是穩(wěn)定的匯率或貨幣購(gòu)買(mǎi)力。目前，在國(guó)際上能用于外匯儲(chǔ)備的貨幣主要有美元、德國(guó)馬克、日元、英鎊、瑞士法郎和港元等，它們?cè)谕鈪R儲(chǔ)備中的地位經(jīng)歷了一個(gè)長(zhǎng)期的演變過(guò)程。在1880年至1914年金本位制時(shí)期，由于英國(guó)在世界貿(mào)易與金融業(yè)中的統(tǒng)治地位，英鎊在國(guó)際儲(chǔ)備體系中被廣泛采用。20世紀(jì)30年代之后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的加強(qiáng)，美元與英鎊共同成為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。二戰(zhàn)后到70年代初的布雷頓森林體系時(shí)期，美國(guó)是當(dāng)時(shí)世界最大債權(quán)國(guó)和黃金儲(chǔ)備國(guó)，因而美元在世界主要貨幣中升至主導(dǎo)地位，并作為關(guān)鍵貨幣成為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。20世紀(jì)70年

3、代以后，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支狀況不斷惡化，黃金儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)資金大量外流，加之德國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，美元對(duì)日元、馬克的匯率不斷下跌。為了降低浮動(dòng)匯率制下外匯儲(chǔ)備承受的匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，馬克、日元和瑞士法郎、港元等幣種也廣泛用于國(guó)際外匯儲(chǔ)備。在當(dāng)前的國(guó)際外匯儲(chǔ)備中，盡管美元仍占有較大比重，但已成為一般儲(chǔ)備貨幣。作為國(guó)際儲(chǔ)備中最重要的形式，外匯儲(chǔ)備在各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備中約占80%90%的份額，并且其重要性仍在增加。外匯儲(chǔ)備同其他幾種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)黃金儲(chǔ)備、儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)等一起，共同對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)、匯率的穩(wěn)定及國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起著重要作用。表現(xiàn)在：(1)作為蓄水池，使國(guó)

4、內(nèi)經(jīng)濟(jì)免遭國(guó)際收支變化的沖擊。當(dāng)一國(guó)因偶然性或季節(jié)性因素出現(xiàn)暫時(shí)性國(guó)際收支不平衡時(shí)，可以用外匯儲(chǔ)備予以彌補(bǔ)，無(wú)需采取經(jīng)濟(jì)緊縮措施，從而得以維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。(2)干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率的穩(wěn)定。一國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備是調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣需求、確保幣值穩(wěn)定的重要保證。西方國(guó)家一般都設(shè)有“外匯平準(zhǔn)基金”，用來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)。當(dāng)本幣貶值超過(guò)正常幅度時(shí)，政府就通過(guò)平準(zhǔn)基金進(jìn)入外匯市場(chǎng)，拋售外匯，抑平匯價(jià)。當(dāng)本幣急劇升值時(shí)則采取相反措施，收購(gòu)和增加外匯儲(chǔ)備。(3)作為對(duì)外借款信用保證。一國(guó)在向國(guó)外借款時(shí)，貸款方首先考慮的是借款國(guó)的償還能力。一國(guó)擁有適量的國(guó)際儲(chǔ)備是其金融實(shí)力的標(biāo)志和還本付息的保證，它可以增強(qiáng)本國(guó)的資

5、信，吸引更多外資以發(fā)展經(jīng)濟(jì)。一國(guó)需要保持足夠的外匯儲(chǔ)備，但并非越多越好，而應(yīng)適度。一國(guó)適度外匯儲(chǔ)備量的確定應(yīng)綜合考慮以下四個(gè)因素：(1)一國(guó)國(guó)際收支和匯率抵御外來(lái)沖擊的能力。(2)耗盡儲(chǔ)備后的代價(jià)。(3)維持儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。(4)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的速度和能力。在日常經(jīng)濟(jì)生活中，加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理以降低外匯風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)重要工作。為分散外匯風(fēng)險(xiǎn)，需注意以下幾個(gè)方面： 第一，關(guān)于幣種的選擇，應(yīng)力求分散化，避免“雞蛋放在一個(gè)籃子里”。儲(chǔ)備貨幣的選擇要注意以下標(biāo)準(zhǔn)：選擇一國(guó)對(duì)外貿(mào)易和其他金融性支付所經(jīng)常使用的貨幣，與外債幣種結(jié)構(gòu)相匹配，考慮國(guó)際貨幣體系中主要貨幣的地位及其市場(chǎng)的深度、廣度和彈性，與干預(yù)外匯市場(chǎng)所需的貨幣保持一致，另外還應(yīng)顧及一國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的要求。第二，對(duì)用于儲(chǔ)備的每種貨幣應(yīng)選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)形式。其重點(diǎn)在于：一是根據(jù)流動(dòng)性負(fù)債水平確定外匯儲(chǔ)備中流動(dòng)性較高的一、二級(jí)儲(chǔ)備的最低水平，然后將其余部分用于收益性較高的長(zhǎng)期投資，且投資期的安排要參照長(zhǎng)期負(fù)債中的期限要求；二是通過(guò)投資組合降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)。第三，關(guān)于存放對(duì)象的選擇。首先要注意安全性，即外匯儲(chǔ)備要存放牢靠，價(jià)值不受損失；其次是流動(dòng)性，指要選擇規(guī)模較大的市場(chǎng)，可以應(yīng)付大額的存款和提款，而不會(huì)受到利率變動(dòng)帶來(lái)的損失；最后是贏利性，指盡可能地使原有的外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生較高的利益，使儲(chǔ)備資產(chǎn)能夠