第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析

1、第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 第七章 投資項目的財務(wù)效益評價與決策 n第一節(jié) 投資項目的財務(wù)狀況分析 n第二節(jié) 投資項目的財務(wù)效益評價 n第三節(jié) 財務(wù)數(shù)據(jù)和評價參數(shù)的確定 n第四節(jié) 投資項目的財務(wù)決策方法 n第五節(jié) 改擴建和改造項目的財務(wù)效益評價 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 第一節(jié) 投資項目財務(wù)狀況的分析 n一、投資項目財務(wù)評價原理 n二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n三投資項目財務(wù)評價指標體系 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 一、投資項目財務(wù)評價原理 n財務(wù)評價原理 行業(yè)及國家參數(shù) 參 數(shù) 比 較 指標計算方法指 標 財 務(wù) 報 表基 礎(chǔ) 數(shù) 據(jù) 評 估 結(jié) 果 輔助報表 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分

2、析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（一）財務(wù)現(xiàn)金流量表 n（二）損益表（利潤表） n（三）資產(chǎn)負債表 n（四）資金來源與運用表（財務(wù)平衡表） n（五）外匯平衡表 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（一）財務(wù)現(xiàn)金流量表 n反映項目全壽命的財務(wù)盈利能力 n投資項目在建設(shè)期和投產(chǎn)期內(nèi)的 n資金流入和資金流出活動 n稱資金流量，亦稱現(xiàn)金流量 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（一）財務(wù)現(xiàn)金流量表(新設(shè)項目法人項目） n根據(jù)投資計算基礎(chǔ)不同 n1.項目財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目） n2.資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表（資本金） n3.投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表 n

3、（國內(nèi)投資、中方投資、外方投資） 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n1.項目財務(wù)現(xiàn)金流量表（融資前分析） n假定項目的全部投資均為自有資金 n只計算所得稅前凈現(xiàn)金流量 n它反映項目本身的盈利能力 n不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響 n為項目不同方案比選提供同等基礎(chǔ) 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n1.項目財務(wù)現(xiàn)金流量表(新設(shè)項目法人項目） n現(xiàn)金流入 = 銷售收入 回收固定資產(chǎn)余值 n 回收無形資產(chǎn)余值 回收流動資金 n 其他現(xiàn)金流入 n現(xiàn)金流出 = 固定資產(chǎn)投資支出 無形資產(chǎn)投資支出 n 流動資金支出 經(jīng)營成本 增值稅 n 銷售稅金

4、及附加 其他現(xiàn)金流出 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n2.資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表（融資后分析） n項目資金來源，除自有資金外，還有外部借入資金， 要考慮對外部借入資金的還本付息問題 n它反映企業(yè)的盈利能力 n是投資者最終決策的依據(jù) n也是比較和取舍融資方案的依據(jù) 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n2.資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表 n現(xiàn)金流入 = 銷售收入 回收固定資產(chǎn)余值 n 回收無形資產(chǎn)余值 回收流動資金 n 其他現(xiàn)金流入 n現(xiàn)金流出 = 自有資金投資支出 借款本金償還 n 借款利息支付 經(jīng)營成本 n 銷售稅金及附加 增值稅 n 所得稅 其他現(xiàn)

5、金流出 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n3.投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表 n分別反映投資各方的盈利能力 n只有當投資各方有股權(quán)之外的不對等的利益分配 時，投資各方的收益率才會有差異 n技術(shù)轉(zhuǎn)讓、設(shè)施租賃、土地使用權(quán)等收益 n不按出資比例進行分配的合作經(jīng)營項目 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n3.投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表 n現(xiàn)金流入 = 股利分配 資產(chǎn)處置收益分配 n 租賃費收入 技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入 n 其他現(xiàn)金流入 n現(xiàn)金流出 = 股權(quán)投資 租賃資產(chǎn)支出 n 其他現(xiàn)金流出 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（二）損益和利

6、潤分配表（新設(shè)項目法人項目） n反映項目在生產(chǎn)期內(nèi)（每年）的盈利水平 n也可以根據(jù)投資計算基礎(chǔ)不同分為 n項目損益和利潤分配表 n資本金損益和利潤分配表 n一般只編制資本金損益和利潤分配表 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（二）損益和利潤分配表 n1.利潤總額 銷售收入 總成本 n 銷售稅金及附加 增值稅 n2.所得稅 （利潤總額 彌補以前年度虧損） n 所得稅率 n3.稅后利潤 稅前利潤 所得稅 n4.可分配利潤 = 稅后利潤 提取法定盈余公積金 n 提取公益金 提取任意盈余公積金 n5.未分配利潤 = 可分配利潤 股利分配 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資

7、項目財務(wù)基本報表的編制 n（二）損益和利潤分配表 n固定資產(chǎn)借款本金 n折舊費攤銷費可分配利潤 n流動資產(chǎn)借款本金在項目結(jié)束時歸還 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（二）損益和利潤分配表（項目） n“稅前利潤” 稅前利潤 + 利息 + 折舊攤銷差 n “所得稅” 所得稅 n+（利息 + 折舊攤銷差） 所得稅率 n“稅后利潤” = “稅前利潤”“所得稅” 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（三）資金來源與運用表（新設(shè)項目法人項目） n反映項目在一定時期（每年）內(nèi)的資金來源與運用 情況 n1.資金來源 n2.資金運用 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況

8、分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（三）資金來源與運用表（財務(wù)平衡表） n1.資金來源 n（1）銷售收入 n（2）長期借款 n（3）短期借款 n（4）發(fā)行債券 n（5）項目資本金 n（6）其他 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（三）資金來源與運用表（財務(wù)平衡表） n2.資金運用 n（1）經(jīng)營成本 （2）銷售稅金及附加 n（3）增值稅 （4）所得稅 n（5）建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息） n（6）流動資金 （7）利息支出 n（8）償還本金 （9）分配股利 n（10）其他 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（三）資金來源與運用表（財務(wù)平衡

9、表） n了解資金的籌集、使用、回收、償還和利潤分 配、盈余情況 n幫助安排建設(shè)期的資金籌措（了解資金的缺口） n幫助安排生產(chǎn)期的借款本金償還和利潤分配 （了解償債能力） 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（四）資產(chǎn)負債表 n反映項目各年的資產(chǎn)、負債和資本金的增減 變化情況 n資產(chǎn) = 負債 所有者權(quán)益 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（四）資產(chǎn)負債表 n1.資產(chǎn) n（1）流動資產(chǎn) n（2）在建工程 n（3）固定資產(chǎn)凈值 n（4）無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值 存 貨 應(yīng)收帳款 現(xiàn) 金 累計盈余資金 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基

10、本報表的編制 n（四）資產(chǎn)負債表 n2.負債 n（1）流動負債 n應(yīng)付帳款 n短期 n流動資金借款 n（2）長期借款 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（四）資產(chǎn)負債表 n3.所有者權(quán)益 n（1）資本金 n（2）資本公積金 n（3）累計盈余公積金和公益金 n（4）累計未分配利潤 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（五）財務(wù)外匯平衡表 n僅適用于涉及外匯的項目 n反映項目各年的外匯流入、外匯流出等收支情況 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（五）財務(wù)外匯平衡表 n1.外匯來源 n（1）產(chǎn)品銷售外匯收入 n（2）外

11、匯借款 n（3）其他外匯收入 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 二、投資項目財務(wù)基本報表的編制 n（五）財務(wù)外匯平衡表 n1.外匯運用 n（1）投資外匯支出 n（2）進口原材料 n（3）進口零部件 n（4）技術(shù)轉(zhuǎn)讓費 n（5）外匯借款利息 n（6）其他外匯支出 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n投資的目標不止一個，因此，項目財務(wù)評價指標 也不是唯一的，不同指標從不同的側(cè)面反映投資 項目的經(jīng)濟成果 n投資的目標是分層次的，因此，不同指標有主次 之分，在決策中起不同的作用 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（一）按是否考慮資金的時間價值分 n1.靜態(tài)指標

12、n2.動態(tài)指標 n（二）按指標的性質(zhì)分 n1.時間性指標 n2.價值性指標 n3.比率性指標 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（三）按評價內(nèi)容分 n1.盈利能力分析指標 n2.償債能力分析指標 n3.外匯平衡能力分析指標 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（一）按是否考慮資金的時間價值分 n1.靜態(tài)指標（P165） n（1）投資回收期 n（2）投資借款償還期 n（3）銷售利潤（稅）率 n（4）投資利潤（稅）率 n（5）資本金利潤率 n（6）財務(wù)比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 流動比率 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（一）

13、按是否考慮資金的時間價值分 n2.動態(tài)指標（P165） n（1）動態(tài)投資回收期 n（2）凈現(xiàn)值 n（3）凈現(xiàn)值率 n（4）凈年值 n（5）內(nèi)部收益率 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（二）按指標的性質(zhì)分 n1.時間性指標（P166） n（1）投資回收期 n（2）投資借款償還期 n2.價值性指標（P166） n（1）凈現(xiàn)值 n（2）凈年值 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三投資項目財務(wù)評價指標體系 n（二）按指標的性質(zhì)分 n3.比率性指標（P166） n（1）內(nèi)部收益率 n（2）凈現(xiàn)值率 n（3）銷售利潤（稅）率 n（4）投資利潤（稅）率 n（5）資本金利潤率 n（6）財務(wù)

14、比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 流動比率 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三、投資項目財務(wù)評價指標體系 n項目財務(wù)評價指標與基本報表關(guān)系 評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標 靜態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期 凈現(xiàn)值、凈年值 內(nèi)部收益率 贏利能力 分析 損益表 現(xiàn)金流量表 （全部投資） （自有資金） 銷售利潤（稅）率、投資利潤 （稅）率、資本金利潤率 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 三、投資項目財務(wù)評價指標體系 n項目財務(wù)評價指標與基本報表關(guān)系 評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標動態(tài)指標 資金來源與運用表投資借款償還期 外匯平衡表 償債能力 分析 外匯平衡 能力分析 資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債率、流動比率 速動比率 第一節(jié)投資

15、項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1：根據(jù)綜合習(xí)題資料計算下列內(nèi)容 n先試算，了解還款能力，確定還款方式，再編制下表： n1.編制損益表和稅后利潤分配表 n2.編制資金來源與運用表 n3.編制資產(chǎn)負債表 n4.編制現(xiàn)金流量表（項目） n5.編制現(xiàn)金流量表（資本金） 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 損益表 n1.損益表(資本金、等本息）單位：萬元 投產(chǎn)期 3 生產(chǎn)負荷（%）合計90 1產(chǎn)品銷售收入118,800 10,800 2銷售稅金及附加2,020 184 3總成本費用104,317 10,000 4利潤總額（1-2-3）12,464 617 5所得稅（33%）4,113 204 6稅后

16、利潤（4-5）8,351 413 7提取法定盈余公積金（10%）835 41 8提取法定公益金（10%）835 41 9未分配利潤6,681 331 10 分配股利2,800 - 11 留存利潤3,881 331 12 累計留存利潤331 序 號 項 目年 份 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 損益表 n1.損益表(資本金、等本息）單位：萬元 45678 100100100100100 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 204 204 204 204 204 10,571 10,542 10,510 10,478 10,443 1,225 1,25

17、4 1,286 1,318 1,353 404 414 424 435 446 821 840 861 883 906 82 84 86 88 91 82 84 86 88 91 656 672 689 707 725 200 200 200 200 400 456 472 489 507 325 787 1,259 1,749 2,255 2,580 達 到 設(shè) 計 生 產(chǎn) 能 力 期 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 損益表 n1.損益表(資本金、等本息）單位：萬元 9101112 100100100100 12,000 12,000 12,000 12,000 204 204

18、204 204 10,443 10,443 10,443 10,443 1,353 1,353 1,353 1,353 446 446 446 446 906 906 906 906 91 91 91 91 91 91 91 91 725 725 725 725 400 400 400 400 325 325 325 325 2,905 3,230 3,556 3,881 達 到 設(shè) 計 生 產(chǎn) 能 力 期 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 資金來源與運用表 n2. 資金來源與運用表 單位：萬元 12 生產(chǎn)負荷（%）合 計 1資金來源20,603 3,025 3,101 1.1凈利8

19、,351 1.2折舊費3,333 1.3攤銷費600 1.4長期借款3,126 1,025 2,101 1.5流動資金借款1,000 1,000 1.6自有資金2,000 2,000 1.7回收固定資產(chǎn)余值1,194 1.8回收流動資金1,000 項 目序號年 份 建 設(shè) 期 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 資金來源與運用表 n2. 資金來源與運用表 單位：萬元 投產(chǎn)期 34567 90100100100100 807 1,214 1,234 1,255 1,277 413 821 840 861 883 333 333 333 333 333 60 60 60 60 60 達 到

20、 設(shè) 計 能 力 生 產(chǎn) 期 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 資金來源與運用表 n2. 資金來源與運用表 單位：萬元 89101112 100100100100100 1,300 1,300 1,300 1,300 3,493 906 906 906 906 906 333 333 333 333 333 60 60 60 60 60 1,194 1,000 達 到 設(shè) 計 能 力 生 產(chǎn) 期 第一節(jié)投資項目財務(wù)狀況分析 習(xí)題7-1答案 資金來源與運用表 n2. 資金來源與運用表 單位：萬元 2資金運用14,723 3,025 3,101 2.1固定資產(chǎn)投資4,400 2,400 2,000 2.2建設(shè)期利息126 25 101 2.3無形資產(chǎn)投資