AFP考試《金融理財原理》第十四章知識點歸納

1、第十四章知識點歸納一、多目標理財規(guī)劃的方法1、目標基準點法2、目標順序法3、目標并進法4、目標現(xiàn)值法與一生資產(chǎn)負債表(D 一生資產(chǎn)負債表相尖概念 一生資產(chǎn)負債表：在當前資產(chǎn)負債表的基礎上，考慮一生的收入與未來各年理財目標 的現(xiàn)值之后，所編制的資產(chǎn)負債表。 營生資產(chǎn)：家庭負擔者在未來各年的收入的折現(xiàn)值。 養(yǎng)生負債：家庭成員在未來各年理財目標的現(xiàn)值。 實際資產(chǎn)：當前擁有的資產(chǎn) 實際負債：當前存在的負債(2) 基本原理一將理財目標負債化 未來的理財目標均可以對照房貸模式加以負債化，并在有工作收入期間內(nèi)進行本利攤 還。 養(yǎng)生負債二家計負債+退休負債+購房負債+子女教冇金負債 應有營生資產(chǎn)二養(yǎng)生負債+實

2、際負債一實際資產(chǎn) 考慮現(xiàn)有收入與預計工作年限，若理財需求額超出預計收入水平太多，應調(diào)整理財目 標金額或延長工作年限。 以扣除收入成長率得到的實際報酬率計算營生資產(chǎn)現(xiàn)值。(3) 分析客戶實現(xiàn)各個理財目標的可能性 確定個理財目標的實現(xiàn)年限與目標金額。 應用復利現(xiàn)值或年金現(xiàn)值公式，計算各個理財目標未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。每一個現(xiàn)值實 際上是各個理財目標當前的負債額，所有理財目標的現(xiàn)值之和是客戶當前的一生總需求金 額。 將目前的生息資產(chǎn)在各個理財目標之間進行分配，類似于購房時所繳納的自備款。 各個理財目標的現(xiàn)值減掉所分配的自備款，就是要用未來收入進行支付的部分。 將未來的收入按照投資報酬率折現(xiàn)為現(xiàn)值，加上

3、目前的生息資產(chǎn)，就是客戶當前的一 生總供給金額。 將一生總需求金額與一生總供給金額進行比較，就可以知道按客戶目前與未來的財務 狀況，是否可以實現(xiàn)各項理財目標。 若無法實現(xiàn)所有的理財目標，需要通過調(diào)整目標金額、推遲目標實現(xiàn)年限、或者改變 投資報酬率假設來實現(xiàn)一生資金的供需平衡。（4）供給缺口或剩余分析 供給缺口（需求過大）一一目標總需求資源總供給有供給缺口時，依照理財目標優(yōu)先順序篩選，優(yōu)先考慮順序在前者，或延長年限、降低目 標額。 供給剩余（供給有余）一一資源總供給目標總需求有供給剩余時，說明所有的理財目標均能如期達成。當供給剩余大于遺產(chǎn)稅免稅額時，表 示需要事先做遺產(chǎn)節(jié)稅規(guī)劃，可用分年贈與或投

4、保終身壽險的方式。二、個人保險規(guī)劃實務1、壽險需求規(guī)劃原理2、生命價值法3、遺屬需要法4、不同計算基準下保險訴求重點（1）遺屬需要法單身無負擔者不需保險以遺屬生活費需求投保結婚及生子時加買保險依據(jù)負債金 額年限投保需奉養(yǎng)父母依余命投保喪葬費應納入保額中自己的生活費可排除，但若考慮 全殘也可納入需扣除已累積的可變現(xiàn)生息資產(chǎn)凈值（2）凈收入彌補法開始工作時開始投保以未來收入能力投保升遷加嶄時加買保險離退休期愈長保額 愈高創(chuàng)業(yè)者企業(yè)保險需求高以理賠金代替工作能力自己的生活費應當排除不需扣除已累積的可變現(xiàn)資產(chǎn)凈值5、保險需求計算方法的選擇原則(D在客戶未婚、沒有依賴人口時，可以根據(jù)生命價值法計算所需保

5、額。在開始工作時，針 對未來收入能力進行投保。投保時不需要專門考慮收入成長率，可以在以后職位升遷或 加薪時 加買保額。(2) 生命價值法的原理是以理賠金彌補保險事故發(fā)生引起收入下降的負而影響，因此，通 過生命價值法計算出來的保額需求一般不需要扣除過去已累積的資產(chǎn)凈值。遺屬需要法的原理 是以理賠金保障遺屬未來生活開支所需，由于已累積的資產(chǎn)凈值可以供養(yǎng)遺屬生活開支，所 以，通過遺屬需要法計算出來的保額需求一般需要扣除過去已累積的資產(chǎn)凈值。(3) 遺屬需要法在結婚、生子、購房時要針對增加的家庭生活費與負債額，加買保險；生 命價值法在大幅加薪時才需要加買保險。(4) 對于以自我為中心的客戶而言，更適合

6、用生命價值法計算應有保額;對于以家庭為中 心的客戶，更適合用遺屬需要法計算應有保額。(5) 對于生命價值法，可以根據(jù)夫妻的凈收入分別計算苴所需保額;對于遺屬需要法，通 常先算出家庭的總保額需求，然后再根拯夫妻的收入比例進行分攤。6、應有保額的影響因素(1) 年齡。年齡越大，工作年限就越短，未來工作收入的現(xiàn)值就越小，因此，應有保額 也 越低。(2) 個人支出占個人收入的比例。個人支出占個人收入的比重越大，凈收入就越少，一旦 個人不存在，對家庭的負而影響也就越小，因此，所需的保額也越低。(3) 個人收入的成長率。個人收入成長率越高，折現(xiàn)率愈低，生命價值越大，因此，應有 保額也就越高。(4) 投資報

7、酬率。投資報酬率越髙，折現(xiàn)率越髙，生命價值越低，因此，應有保額也就越低。7、保險規(guī)劃的程序(D先依照客戶的保障需求做好人壽保險規(guī)劃，再考慮客戶的預算:能力來規(guī)劃險種。(2) 如果預算充足，可以增加終身壽險的保險金額，降低定期壽險的保險金額。(3) 如果預算不足，可降低終身壽險的保險金額，增加定期壽險的保險金額。(4) 如果通過降低終身壽險，預算仍然不夠，那么，可以縮短立期壽險的保險年度，盡量 不要減少客戶所需的保險額度。(5) 如果客戶目前的保費預算非常低，可以考慮以保障范用受限制的意外險來代替壽險。8、保險需求的計算(D按照前而所講的生命價值法和遺屬需要法，可以利用EXCEL訃算保險需求。(

8、2) 對于遺屬需要法，除了考慮生活開支的現(xiàn)值之外，還需要考慮子女髙等教育費用；如 果要贍養(yǎng)父母，還需要依照其余命來投保;另外，還要考慮貸款余額、喪葬費用等。(3) 在汁算岀應有保額之后，再與目前已投保的金額進行比較，可以計算:還要加買多少 保額。然后，根據(jù)費率表計算所需要的保費。(4) 生命價值法或凈收入彌補法應有保額二PV (實際投資報酬率，離退休數(shù)，工作期每年凈收入)(5) 遺屬需要法二PV (實際投資報酬率，遺屬生活保障年數(shù)，遺屬年生活費缺口)+子女高 等教育金現(xiàn)值+房貸及貝他負債+喪葬最終支出現(xiàn)值家庭生息資產(chǎn)三、個人投資規(guī)劃實務1、理財目標的期限與投資工具的波動搭配一一以兩種投資工具為

9、例預算項11年限基本目標股票定存預期報酬率應投資額國外旅游110, 0005%95%2. 40%9, 766購車2150, 00010%90%2.80%141,940購屋5500, 00025%75%4.00%410, 964了女教育15200, 00075%25%8. 00%63, 048退休302, 000, 000100%0%10. 00%114,617預估報酬率10%2%應有資產(chǎn)740, 335資產(chǎn)配置37. 73%62. 27%現(xiàn)有資產(chǎn)300, 000組合報酬率5. 02%應儲蓄現(xiàn)值440, 335應月投資額2, 369現(xiàn)有儲蓄2,000應增減儲蓄3692、理財目標、理財資源與期望報

10、酬率3、資金配置的考慮4、一個目標一個投資工具的配置方式家庭年收100, 00豕庭年支70, 000可投入0IP.資額500, 000備用金1次6理財目標年限屆時金額投資工 具預期 報酬應投資額累計現(xiàn) 值剩余現(xiàn)值應儲蓄 額剩余儲蓄緊急預備 金035, 000活存0%35, 00035, 000165, 000030, 000國外旅游140,000定存4%38,46273,462126, 538030, 000購房5500, 000債券基 金6%373, 629147, 09152, 909030, 000了女教育10100, 000平衡基 金8%16,319193,4106, 590030,

11、000退休201, 000, 000股票基全10%14& 644642, 05-142,05416, 68613, 314四、理財規(guī)劃案例分析李能案例李能，35歲，目前有30萬元可供投資，每年可用于投資的儲蓄額6萬元。理財目標有3項：1）5年后購買現(xiàn)值50萬元的房產(chǎn)2）10年后準備現(xiàn)值10萬元的子女高等教冇基金。3）25年后準備現(xiàn)值100萬元的退休基金。假設條件1）通貨膨脹率3%,房價，學費與退休費用增長率均為3%2）李能屬于冒險型投資人，適用的投資報酬率為8. 3%3）房貸利率6%,最高可貸款七成。4）先假設儲蓄增長率為0,不能達成目標時再放寬假設5、目標現(xiàn)值法結論目標現(xiàn)值法幾年后達成目標金

12、額順序應投資額資源分配子女高等教育金目標10134,392160,54660,546退休目標252, 093, 7782285,246285, 246購房首付款目標5173, 8913116,717116,717購房貸款目標20405, 746122& 00722& 007目標總需求現(xiàn)值690,516可運用年數(shù)金額可投資額現(xiàn)有可投資額300, 000300,000首年可運用儲蓄2560, 000624,408資源總供給現(xiàn)值924,408目標總供給現(xiàn)值目標總需求現(xiàn)值，所有理財目標都可達成6、當目標無法達成時，可提高儲蓄增長率作模擬 模擬1 :無30萬元資產(chǎn)，退休目標無法達成。儲蓄增長率達到5%時

13、，所有的目標都 可達成。 模擬2：首年儲蓄降到3萬元時，退休目標無法達成。儲蓄增長率達到10%時，所有的 目標都可達成。 模擬3：通貨膨脹率達到6%時，退休目標無法達成。儲蓄增長率達到5%時，所有的目 標都可達成。 模擬4：穩(wěn)健型客戶，投資報酬率6. 4%時退休目標無法達成。儲蓄增長率達到5%時， 所有的目標都可達成。 與完全靜態(tài)儲蓄不增長相比較，假設儲蓄可增長，原來無法達成的目標轉(zhuǎn)為可達成，開 源節(jié)流提高儲蓄增長率，為資源較少的客戶達到理財目標的主要著力點。五、案例發(fā)表1、案例制作(D案例制作以組為單位，原則上每組6人，分工合作；(2) 每組成員充分討論，提出一套大家共識的方案；(3) 題目未給的假設要根據(jù)實際情況自行設左并說明理由；(4) 配宜產(chǎn)品時使用但不限于本機構所能提供的產(chǎn)品；制作PPT報告，附上EXCEL試算表的演算過程。2、案例發(fā)表與評價(D發(fā)表時間最短30分鐘，最長45分鐘；(2)以單人說明、兩人對話或多人話劇形式展現(xiàn)；(3) 發(fā)表后其他各組提問，之后由講師講評。 評分標準：發(fā)表內(nèi)容占70 %，發(fā)表技巧