生活用紙項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、生活用紙項(xiàng)目投資計(jì)劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、背景分析（一）持續(xù)擴(kuò)大有效投資繼續(xù)發(fā)揮投資對(duì)增長的關(guān)鍵作用，注重優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，以重點(diǎn)項(xiàng)目為牽引，加大基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)保護(hù)、基本公共服務(wù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新型城鎮(zhèn)化等領(lǐng)域的投入，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大幅增強(qiáng)省內(nèi)投資品的供給能力，著力解決我省投資率高、但綜合投資拉動(dòng)效應(yīng)不夠的問題，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的有力支撐。積極爭取國家支持，整合利用好地方財(cái)政資金，更好發(fā)揮政府投資的杠桿撬動(dòng)作用，完善基礎(chǔ)設(shè)施等投融資平臺(tái)功能，組建旅游、扶貧等若干專業(yè)化投融資平臺(tái)，繼續(xù)以市場化方式籌集專項(xiàng)建設(shè)基金。更好發(fā)揮民間投資的作用，探索基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)物資產(chǎn)證券化，發(fā)展各類投資公司和產(chǎn)業(yè)基

2、金，鼓勵(lì)股權(quán)眾籌、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等發(fā)展。推進(jìn)債券品種創(chuàng)新，擴(kuò)大各類中小企業(yè)債券融資規(guī)模。推廣政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，切實(shí)落實(shí)在財(cái)政、金融、稅收等方面支持民間投資健康發(fā)展的政策，加快推進(jìn)民間資本、金融資本與政府投資的有效合作。研究建立銀行、證券、保險(xiǎn)和各類社會(huì)資本的合作對(duì)接機(jī)制。（二）著力擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模提高有效供給能力，通過創(chuàng)造新供給、提高供給質(zhì)量，擴(kuò)大消費(fèi)需求。加快消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，積極培育新型消費(fèi)、擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，發(fā)展新的消費(fèi)模式，形成消費(fèi)和供給良性互動(dòng)、需求升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)協(xié)同共進(jìn)的格局。著力抓好本地消費(fèi)品的生產(chǎn)和銷售，提高質(zhì)量和市場占有率。認(rèn)真落實(shí)鼓勵(lì)消費(fèi)的各項(xiàng)政策，加

3、快消費(fèi)性服務(wù)業(yè)發(fā)展。增加中高端教育、醫(yī)療、文化、體育等服務(wù)供給。引導(dǎo)汽車等大宗消費(fèi)，落實(shí)小排量汽車、新能源汽車稅收優(yōu)惠政策。積極培育網(wǎng)絡(luò)購物、綠色出行、社會(huì)養(yǎng)老、醫(yī)療保健等新興消費(fèi)熱點(diǎn)和消費(fèi)方式，提升消費(fèi)層次，引導(dǎo)消費(fèi)向智能、綠色、健康、安全方向轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)市場價(jià)格監(jiān)管，保持投資品和消費(fèi)品價(jià)格總水平基本穩(wěn)定。（三）促進(jìn)出口穩(wěn)定增長實(shí)施優(yōu)進(jìn)優(yōu)出戰(zhàn)略，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大新能源、新材料、特色輕工、農(nóng)畜加工和文化產(chǎn)品出口規(guī)模，增加出口產(chǎn)品的科技含量和附加值，培育以技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的對(duì)外經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)，提高特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品競爭力和國際市場占有率，推進(jìn)能源、裝備制造、特色輕工等產(chǎn)業(yè)的國際

4、合作。完善外貿(mào)促進(jìn)政策協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)稅、金融、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易等政策之間的銜接和配合。2017年國內(nèi)生活用紙產(chǎn)能達(dá)到1295.7萬噸，同比增長15.14%，增速較去年提高了5.79pct，行業(yè)前四大公司分別為金紅葉、恒安國際、維達(dá)國際和中順潔柔，2017年產(chǎn)能分別為172萬噸、130萬噸、110萬噸和60萬噸，合計(jì)占2017年中國生活用紙總產(chǎn)能的比例超過30%。2017年國內(nèi)生活用紙消費(fèi)量達(dá)到851.1萬噸，產(chǎn)量9233.4萬噸，近年來國內(nèi)生活用紙消費(fèi)量的增長速度已經(jīng)超過了產(chǎn)量的增長速度，未來新增的產(chǎn)能仍然存在消化空間。目前生活用紙行業(yè)以內(nèi)銷為主，每年進(jìn)口量在3.5萬噸左右，出口量在70萬噸左右，

5、占國內(nèi)總產(chǎn)量不足10%。生活用紙的市場競爭激烈，格局相對(duì)分散，行業(yè)龍頭恒安國際、維達(dá)國際、金紅葉及中順潔柔四家企業(yè)均已內(nèi)銷為主，內(nèi)銷占比超過90%。2017年生活用紙國內(nèi)市場規(guī)模達(dá)到1106.4億元，測算CR4的市場份額：1）剔除掉恒安國際、維達(dá)國際衛(wèi)生用品的銷售額；2）金紅葉和中順潔柔主要產(chǎn)品是生活用紙，以全部銷售額計(jì)算；3）四家公司產(chǎn)品均以內(nèi)銷為主，忽略少量出口額的影響。2017年CR4市場份額占比30.4%，其中恒安國際、維達(dá)國際和金紅葉的市占率已經(jīng)連續(xù)下滑，而對(duì)比發(fā)現(xiàn)，中順潔柔呈現(xiàn)明顯上升的態(tài)勢(shì)，2017年市場占有率為4.19%，連續(xù)四年穩(wěn)步提升。雖然由于產(chǎn)能上的差距，現(xiàn)階段和前三家差

6、距較大，但是不積跬步無以至千里，未來隨著產(chǎn)能布局?jǐn)U張，差距將逐漸縮小。2017年至2018年前三季度，木漿價(jià)格持續(xù)上漲，面對(duì)國際紙漿價(jià)格的大幅提升、國內(nèi)生活用紙行業(yè)供需失衡的加劇、愈加激烈的市場競爭、環(huán)保高壓等諸多困難。隨著衛(wèi)生紙的需求越來越多，人們對(duì)它的要求也不斷提高，為了使衛(wèi)生紙柔軟，廠家利用機(jī)械方法使紙頁產(chǎn)生皺紋增加衛(wèi)生紙的柔軟度，但是中國的生產(chǎn)制造技術(shù)落后于發(fā)達(dá)國家，加上經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差距，手紙的普及率和使用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。2017年最新的數(shù)據(jù)顯示中國生活用紙人均消費(fèi)量達(dá)到6.1kg，是2007年的2.3倍，但是對(duì)比鄰國韓國和日本，仍然存在較大的差距，2018年中國人均生活用紙消

7、費(fèi)量或?qū)⑼黄?.5kg。此外隨著二孩政策的放開，人口的增長率有所回升，加上人均消費(fèi)支出的增加，未來生活用紙的銷售額仍然可以維持較高的增速。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年生過用紙的消費(fèi)量851.1萬噸，其中卷紙占據(jù)了55%以上的市場，其次就是面巾紙，2017年面巾紙銷量達(dá)到233.1萬噸，同比增長12.94%，面巾紙的消費(fèi)增速已經(jīng)連續(xù)超過卷紙的消費(fèi)增長，此外手帕紙的消費(fèi)量持續(xù)下降。相對(duì)于廁紙，面巾紙衛(wèi)生要求更高，濕韌性更強(qiáng)，應(yīng)用場景也更加的多元化，在日常生活中的餐桌、辦公桌、臥室隨處可見，甚者有些家庭和高端辦公場所已經(jīng)出現(xiàn)抽紙?zhí)娲鷰埖默F(xiàn)象。目前市場上的抽紙品牌仍然以心相印、清風(fēng)、維達(dá)和潔柔為主。

8、恒安國際和維達(dá)國際近兩年來，大力發(fā)展衛(wèi)生用品，尤其是女性衛(wèi)生巾以及嬰兒紙尿褲相關(guān)產(chǎn)品，對(duì)于生活用紙相關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新不夠，心相印系列仍然停留在以往的老包裝、老產(chǎn)品的定位，更新速度相對(duì)較慢。而金紅葉以清風(fēng)品牌為核心的發(fā)展也停留在了外包裝的更替上，新產(chǎn)品較少。不同于其他三家，潔柔品牌系列產(chǎn)品一直堅(jiān)持產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝提升、不斷優(yōu)化消費(fèi)者的使用體驗(yàn)，2017年先后開發(fā)了自然木系列，黑白Face以及Lotion系列，產(chǎn)品定位中高端市場，品質(zhì)更好，價(jià)格更高，進(jìn)一步帶動(dòng)毛利水平和盈利水平的提升。隨著現(xiàn)代化生活方式的興起，人們逐漸將生活用紙作為生活的必需品，越來越享受使用生活用紙過程中給人帶來的舒適感。二、企業(yè)基

9、本情況公司堅(jiān)持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質(zhì)的需求。公司始終堅(jiān)持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。三、項(xiàng)目投資分析概況改革開放以來，相關(guān)產(chǎn)業(yè)得到較快的發(fā)展，整體素質(zhì)明顯提高。隨著我國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，相關(guān)產(chǎn)品

10、及服務(wù)消費(fèi)將繼續(xù)保持較高的水平，產(chǎn)業(yè)也將進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資20268.49萬元，其中：建設(shè)投資16632.60萬元，占項(xiàng)目總投資的82.06%；建設(shè)期利息411.76萬元，占項(xiàng)目總投資的2.03%；流動(dòng)資金3224.13萬元，占項(xiàng)目總投資的15.91%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入35900.00萬元，綜合總成本費(fèi)用29987.84萬元，稅金及附加160.85萬元，凈利潤4313.48萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.70%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值2112.52萬元，全部投資回收期6.69年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本

11、期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資16632.60萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（

12、一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)14909.96萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為6122.76萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為8265.45萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為521.75萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為1281

13、.70萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為440.94萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用6122.768265.45521.7514909.9689.64%1.1建筑工程費(fèi)6122.766122.7636.81%1.2設(shè)備購置費(fèi)8265.458265.4549.69%1.3安裝工程費(fèi)521.75521.753.14%2工程建設(shè)其他費(fèi)用1281.701281.707.71%2.1土地出讓金382.46382.462.30%2.2其他前期費(fèi)用899.24899.245.41%3預(yù)備費(fèi)440.94440.942.65%3.1基本預(yù)

14、備費(fèi)239.80239.801.44%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)201.14201.141.21%4建設(shè)投資合計(jì)16632.60100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號(hào)工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用6122.768265.45521.7514909.9689.49%1.1建筑工程費(fèi)6122.766122.7636.75%1.2設(shè)備購置費(fèi)8265.458265.4549.61%1.3安裝工程費(fèi)521.75521.753.13%2固定資產(chǎn)其他費(fèi)用899.24899.245.40%3預(yù)備費(fèi)440.94440.942.65%3.1基本預(yù)備費(fèi)239.80239.80

15、1.44%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)201.14201.141.21%4建設(shè)期利息411.76411.762.47%5固定資產(chǎn)投資16661.90100.00%6固定資產(chǎn)投資合計(jì)16661.90100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，其中申請(qǐng)銀行貸款8403.37萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息411.76萬元。七、流動(dòng)資金流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動(dòng)資金測算參照同行

16、業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動(dòng)資金為3224.13萬元。流動(dòng)資金估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動(dòng)資產(chǎn)0.0019128.4721861.1027326.3827326.3827326.3827326.3827326.3827326.381.1應(yīng)收賬款0.008607.819837.5012296.8712296.8712296.8712296.8712296.8712296.871.2存貨0.006694.967651.389564.239564.239564.239564.23

17、9564.239564.231.2.1原輔材料0.002008.492295.422869.272869.272869.272869.272869.272869.271.2.2燃料動(dòng)力0.00100.42114.77143.46143.46143.46143.46143.46143.461.2.3在產(chǎn)品0.003079.683519.644399.554399.554399.554399.554399.554399.551.2.4產(chǎn)成品0.001506.361721.562151.952151.952151.952151.952151.952151.951.3現(xiàn)金0.001530.281748

18、.892186.112186.112186.112186.112186.112186.111.4預(yù)付賬款0.002295.422623.343279.173279.173279.173279.173279.173279.172流動(dòng)負(fù)債0.0016871.5819281.8024102.2524102.2524102.2524102.2524102.2524102.252.1應(yīng)付賬款0.006073.776941.458676.818676.818676.818676.818676.818676.812.2預(yù)收賬款0.0010797.8112340.3515425.4415425.4415425

19、.4415425.4415425.4415425.443流動(dòng)資金0.002256.892579.303224.133224.133224.133224.133224.133224.134流動(dòng)資金增加0.002256.89322.41644.835鋪底流動(dòng)資金0.005738.546558.338197.918197.918197.918197.918197.918197.91八、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資20268.49萬元，其中：建設(shè)投資16632.60萬元，占項(xiàng)目總投資的82.06%；建設(shè)期利息411.76萬元，占項(xiàng)目總投資的2

20、.03%；流動(dòng)資金3224.13萬元，占項(xiàng)目總投資的15.91%。九、資金籌措與投資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資20268.49萬元，其中申請(qǐng)銀行長期貸款8403.37萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目數(shù)據(jù)指標(biāo)占總投資比例1總投資20268.49100.00%1.1建設(shè)投資16632.6082.06%1.2建設(shè)期利息411.762.03%1.3流動(dòng)資金3224.1315.91%2資金籌措20268.49100.00%2.1項(xiàng)目資本金11865.1258.54%2.1.1用于建設(shè)投資8229.2340.60%2.1.2用于建設(shè)期利息411.762.03%2.1.3用于

21、流動(dòng)資金3224.1315.91%2.2債務(wù)資金8403.3741.46%2.2.1用于建設(shè)投資8403.3741.46%2.2.2用于建設(shè)期利息2.2.3用于流動(dòng)資金2.3其他資金十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對(duì)價(jià)格變化，同時(shí)，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個(gè)月），運(yùn)營期8年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十

22、一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35900.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1340.39萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)

23、目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用29987.84萬元，其中：可變成本25100.80萬元，固定成本4887.04萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本28637.85萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值7874.707500.657126.606752.556378.506004.455630.405256.354882.304508.251.2當(dāng)期折舊費(fèi)374.05374.05374.05374.05374.05374.05374.05374.0537

24、4.05374.051.3凈值7500.657126.606752.556378.506004.455630.405256.354882.304508.254134.202機(jī)器設(shè)備15年2.1原值8787.208230.687674.167117.646561.126004.605448.084891.564335.043778.522.2當(dāng)期折舊費(fèi)556.52556.52556.52556.52556.52556.52556.52556.52556.52556.522.3凈值8230.687674.167117.646561.126004.605448.084891.564335.04377

25、8.523222.003合計(jì)3.1原值16661.9015731.3314800.7613870.1912939.6212009.0511078.4810147.919217.348286.773.2當(dāng)期折舊費(fèi)930.57930.57930.57930.57930.57930.57930.57930.57930.57930.573.3凈值15731.3314800.7613870.1912939.6212009.0511078.4810147.919217.348286.777356.20無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值38

26、2.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.461.2當(dāng)期攤銷費(fèi)7.657.657.657.657.657.657.657.657.657.651.3凈值374.81367.16359.51351.86344.21336.56328.91321.26313.61305.962其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費(fèi)2.3凈值3合計(jì)3.1原值382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.46382.463.2當(dāng)期攤銷費(fèi)7.657.657.657.657.657.657.6

27、57.657.657.653.3凈值374.81367.16359.51351.86344.21336.56328.91321.26313.61305.96（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加160.85萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=5751.31（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=

28、5751.3125.00%=1437.83（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額5751.31萬元，繳納企業(yè)所得稅1437.83萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=5751.31-1437.83=4313.48（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.0025130.0028720.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.002稅金及附加0.00130.42149.05160.85160.85160.85

29、160.85160.85160.853總成本費(fèi)用0.0022800.7925196.4729987.8429987.8429987.8429987.8429987.8429987.844補(bǔ)貼收入5利潤總額0.002198.793374.485751.315751.315751.315751.315751.315751.316彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額0.002198.793374.485751.315751.315751.315751.315751.315751.318所得稅0.00549.70843.621437.831437.831437.831437.831437.831437.83

30、9凈利潤0.001649.092530.864313.484313.484313.484313.484313.484313.4810期初未分配利潤0.000.001484.183613.547134.3210303.0213154.8515721.4918031.4811可供分配的利潤0.001649.094015.047927.0211447.8014616.5017468.3320034.9722344.9612提取法定盈余公積金0.00164.91401.50792.701144.781461.651746.832003.502234.5013可供投資者分配的利潤0.001484.183

31、613.547134.3210303.0213154.8515721.4918031.4820110.4614應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤0.001484.183613.547134.3210303.0213154.8515721.4918031.4820110.4619息稅前利潤0.003160.264629.877600.917600.917600.917600.917600.917600.9120息稅折舊攤銷前利潤0.004098.485568.098539.138539.138539.138539.138539.138539.1

32、3十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=14.70%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14.70%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=2112.52（萬元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值2

33、112.52萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=6.69年。本期項(xiàng)目全部投資回收期6.69年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年

34、第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.0025130.0028720.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.001.1營業(yè)收入0.000.0025130.0028720.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.0035900.001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出8316.308316.3023838.1124317.9431700.4228798.7028798.7028798.7028798.7028798.702.1建設(shè)投資8316.308316.30

35、2.2流動(dòng)資金0.002256.89322.412901.722.3經(jīng)營成本0.0021450.8023846.4828637.8528637.8528637.8528637.8528637.8528637.852.4稅金及附加0.00130.42149.05160.85160.85160.85160.85160.85160.852.5維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-8316.30-8316.301291.894402.064199.587101.307101.307101.307101.307101.304累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-8316.30-16632.60-15340.71-1093

36、8.65-6739.07362.237463.5314564.8321666.1328767.435調(diào)整所得稅0.00790.071157.471900.231900.231900.231900.231900.231900.236所得稅后凈現(xiàn)金流量-8316.30-8316.30742.193558.442761.755663.475663.475663.475663.475663.477累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-8316.30-16632.60-15890.41-12331.97-9570.22-3906.751756.727420.1913083.6618747.13十三、財(cái)務(wù)生存能力分析根

37、據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)全部現(xiàn)金流量來看，計(jì)算期內(nèi)各年累計(jì)盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資，說明本期項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)，而且，累計(jì)盈余資金逐年增加，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項(xiàng)目具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計(jì)劃本期項(xiàng)目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項(xiàng)目運(yùn)營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項(xiàng)目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利息