地方企業(yè)籌資策略探討

1、地方企業(yè)籌資策略探討 論文關(guān)鍵詞地方企業(yè)籌資策略籌資環(huán)境籌資風險 論文摘要文章從地方企業(yè)自身情況的角度出發(fā)研究了地方企業(yè)現(xiàn)狀及籌資問題，提出了可拓寬地方企業(yè)籌資渠道，進行籌資環(huán)境分析，規(guī)避籌資策略中籌資風險解決的相應策略。 從20世紀90年代開始地方企業(yè)作為促進區(qū)域經(jīng)濟增長的支柱企業(yè)逐漸成為公眾矚目的焦點。而地方企業(yè)的發(fā)展、生存是重中之重，發(fā)展的基礎是保持良好的資金流通，如果地方企業(yè)擁有良好的籌資策略可以充分發(fā)揮本地方的競爭優(yōu)勢促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。 一、地方企業(yè)籌資現(xiàn)狀 地方企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用已經(jīng)越來越被人們所認識，而地方企業(yè)在發(fā)展過程中普遍存在的問題籌資困難，也日益引起政府、金融界、理

2、論界的關(guān)注。地方企業(yè)在不斷的發(fā)展過程中每個階段的籌資現(xiàn)狀總是不一樣的，在改革開放初期地方企業(yè)剛開始形成。地方企業(yè)的發(fā)展期在20世紀末，經(jīng)過多年的發(fā)展雖然規(guī)模比以前增大增強了，但發(fā)展速度經(jīng)過開始的迅猛逐漸緩慢下來一些不科學、不規(guī)范的發(fā)展模式逐漸顯露出來。到21世紀雖然地方企業(yè)的發(fā)展又進入新的階段，不斷完善自身的管理體制、競爭優(yōu)勢、信用體系，但還是難以擺脫籌資困難的境況。 二、地方企業(yè)籌資存在的問題 1.籌資渠道單一 (1)地方企業(yè)本身的競爭能力較弱，獲得貸款難。一方面，我國的信用體系不健全，商業(yè)銀行信用等級評估體系主要是為大企業(yè)設置的，評定標準中存在著對地方企業(yè)資信評估不利的因素，如涉及競爭優(yōu)勢

3、方面的項目基本拿不到分。另一方面，地方企業(yè)普遍存在著資產(chǎn)數(shù)量少、質(zhì)量差，以及信用等級低的問題。這一突出的矛盾，使得地方企業(yè)的貸款變得更加困難。 (2)信用度不夠透明，信息取證成本高。我國地方企業(yè)大部分的規(guī)模較小，為了減少成本支出而不設立會計機構(gòu)，委托一些會計中介機構(gòu)定期對企業(yè)的業(yè)務進行核算，加之一些會計師事務所違背職業(yè)道德提供不合格的審計信息，迫使銀行不得不對申請貸款企業(yè)的財務報表重新審查，勢必加大人力、物力和財力的投入。這種信息不對稱的問題，客觀上增加了地方企業(yè)貸款的難度。 (3)通過資本市場籌資困難。由于主板市場對上市公司的標準要求很高，限制條件較多，且發(fā)行證券的資本成本也太高，使得地方企

4、業(yè)直接進入主板市場還不現(xiàn)實。而“二板市場”剛剛建立制度還不完善，所以地方企業(yè)的籌資渠道仍以銀行為主。但由于地方企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營風險大、且缺乏信用融資擔保機制，就很難從銀行獲得所需資金。 2.地方企業(yè)籌資環(huán)境復雜制約因素較多 地方企業(yè)處在各種區(qū)域環(huán)境下，這種環(huán)境結(jié)構(gòu)復雜造成了制約地方企業(yè)的籌資復雜環(huán)境。在地方企業(yè)的籌資策略中我們考慮環(huán)境因素就要從多方面考慮，由于各種不確定因素的影響，都會導致企業(yè)戰(zhàn)略的癱瘓；外部環(huán)境的制約，都將會使企業(yè)不能適應外部環(huán)境而遏制企業(yè)的發(fā)展；時間上的變遷，也將降低企業(yè)戰(zhàn)略目標的指導性。 3.籌資存在的風險大 由于地方企業(yè)的倒閉率和違約率均高于大企業(yè)，銀行為了降低其貸

5、款的風險，一方面提高貸款條件，另一方面，減少信用貸款比例，增加抵押和擔保貸款的比重。地方企業(yè)如果不能提供符合要求的抵押品或擔保，要想獲得銀行貸款是相當困難的。 三、地方企業(yè)籌資策略內(nèi)容 1.進軍資本市場，加速地方企業(yè)籌資的發(fā)展 買殼上市和造殼上市，在目前難以直接進人證券市場的情況下，地方企業(yè)通過買殼和造殼上市，無疑是一條捷徑。直接上市，目前我國的主板市場進入門檻較高，二板市場的推出將成為地方企業(yè)理想的籌資場所。此外，還可考慮建立一些地方性的企業(yè)股權(quán)交易市場或地方性證券市場，從而拓寬地方企業(yè)的股權(quán)融資渠道。 2.利用金融機構(gòu)融資 目前，一些提供地方企業(yè)融資擔保的地方企業(yè)融資平臺已搭建起來，體系和

6、運作機制已基本建立并初步完善。許多企業(yè)獲得貸款支持的同時，管理規(guī)范程度和水平有所提高，誠信意識明顯增強。金融機構(gòu)支持地方企業(yè)貸款在金融界起到示范和帶動作用，許多銀行分支機構(gòu)受其帶動，開始把新的業(yè)務增長點放在地方企業(yè)項目上。 3.爭取政府的大力支持 地方政府的支持對地方企業(yè)籌資有很大的促進作用，我國地方政府在扶持地方企業(yè)的政策上有很大的空間，包括政府預算、稅收優(yōu)惠，加強引導避免重復配置。政府的經(jīng)濟主管部門在機構(gòu)改革中，要積極向支持地方企業(yè)的方向轉(zhuǎn)變職能，為地方企業(yè)的發(fā)展保駕護航。 4.規(guī)避籌資策略中籌資風險 (1)確定合理的負債結(jié)構(gòu)，減輕償債壓力，地方企業(yè)在籌資負債時要根據(jù)自己企業(yè)負債結(jié)構(gòu)，決定

7、自己籌資的數(shù)量多少，以確保負債不會影響企業(yè)的正常營運情況，減輕企業(yè)償債壓力。 (2)提高企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金獲取能力，確保到期償還債務。企業(yè)要合理有效的運用籌集的資金，利用這些資金提高企業(yè)盈利、獲取資金能力，提高企業(yè)償債能力，保證企業(yè)到期償還。 (3)適度舉債經(jīng)營，降低財務風險。地方企業(yè)應從經(jīng)營規(guī)模的大小、經(jīng)營收入的穩(wěn)定、盈利能力的高低、獲取現(xiàn)金能力的強弱、資本結(jié)構(gòu)的合理、財務拮據(jù)的可能、代理成本的提高等七個方面來確定負債經(jīng)營的“度”，以避免過度舉債經(jīng)營而給企業(yè)帶來的財務危機。 參考文獻: 1魏加寧:應允許地方政府發(fā)債籌資j.上海證券報,2006,(7).2122 2吳宗明:中國企業(yè)融資渠道掃描j.新浪財經(jīng),2006,(7).1516 3林太友:論企業(yè)多渠道籌