公司收入利潤表,公司費用表(多案例)

1、利潤表分析 收入、費用的分析 利潤分析 一、收入、費用分析 v 收入、費用項目 v 收入、費用分析應關(guān)注的問題 （一）收入、費用項目（一）收入、費用項目 v “ 營 業(yè) 收 入” 項 目 反 映 企 業(yè) 經(jīng) 營 主 要 業(yè) 務 和 其 他 業(yè) 務 所 確 認 的 收 入 總 額。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 主 營 業(yè) 務 收 入” 和 “ 其 他 業(yè) 務 收 入” 科 目 的 發(fā) 生 額 合 計 分 析 填 列。 v “ 營 業(yè) 成 本” 項 目 反 映 企 業(yè) 經(jīng) 營 主 要 業(yè) 務 和 其 他 業(yè) 務 發(fā) 生 的 實 際 成 本 總 額。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 主 營 業(yè) 務 成

2、本” 和 “ 其 他 業(yè) 務 支 出” 科 目 的 發(fā) 生 額 合 計 分 析 填 列。 v “ 營 業(yè) 稅 費” 項 目 反 映 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務 應 負 擔 的 營 業(yè) 稅、 消 費 稅、 城 市 維 護 建 設 稅、 資 源 稅、 土 地 增 值 稅 和 教 育 費 附 加 等。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 營 業(yè) 稅 金 及 附 加” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列。 v “ 銷 售 費 用” 項 目 反 映 企 業(yè) 在 銷 售 商 品 過 程 中 發(fā) 生 的 包 裝 費、 廣 告 費 等 費 用 和 為 銷 售 本 企 業(yè) 商 品 而 專 設 的 銷 售 機 構(gòu) 的 職

3、 工 薪 酬、 業(yè) 務 費 等 經(jīng) 營 費 用。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 銷 售 費 用” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列。 （一）收入、費用項目（一）收入、費用項目 v 銷 售 費 用 是 指 企 業(yè) 銷 售 商 品 和 材 料、 提 供 勞 務 的 過 程 中 發(fā) 生 的 各 種 費 用， 包 括 保 險 費、 包 裝 費、 展 覽 費 和 廣 告 費、 商 品 維 修 費、 預 計 產(chǎn) 品 質(zhì) 量 保 證 損 失、 運 輸 費、 裝 卸 費 等 以 及 為 銷 售 本 企 業(yè) 商 品 而 專 設 的 銷 售 機 構(gòu) （ 含 銷 售 網(wǎng) 點、 售 后 服 務 網(wǎng) 點 等） 的

4、職 工 薪 酬、 業(yè) 務 費、 折 舊 費 等 經(jīng) 營 費 用。 v “ 管 理 費 用” 項 目 反 映 企 業(yè) 為 組 織 和 管 理 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 發(fā) 生 的 管 理 費 用。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 管 理 費 用” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列。 管 理 費 用 是 指 企 業(yè) 為 組 織 和 管 理 企 業(yè) 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 所 發(fā) 生 的 各 項 費 用， 包 括 企 業(yè) 在 籌 建 期 間 內(nèi) 發(fā) 生 的 開 辦 費、 董 事 會 和 行 政 管 理 部 門 在 企 業(yè) 的 經(jīng) 營 管 理 中 發(fā) 生 的 或 者 應 由 企 業(yè) 統(tǒng) 一 負 擔 的 公 司 經(jīng) 費

5、 （ 包 括 行 政 管 理 部 門 職 工 薪 酬、 物 料 消 耗、 低 值 易 耗 品 攤 銷、 辦 公 費 和 差 旅 費 等） 、 工 會 經(jīng) 費、 董 事 會 費 （ 包 括 董 事 會 成 員 津 貼、 會 議 費 和 差 旅 費 等） 、 聘 請 中 介 機 構(gòu) 費、 咨 詢 費 （ 含 顧 問 費） 、 訴 訟 費、 業(yè) 務 招 待 費、 房 產(chǎn) 稅、 車 船 使 用 稅、 土 地 使 用 稅、 印 花 稅、 技 術(shù) 轉(zhuǎn) 讓 費、 礦 產(chǎn) 資 源 補 償 費、 研 究 費 用、 排 污 費 等。 （一）收入、費用項目（一）收入、費用項目 v “財務費用”項目反映企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)

6、營所需資金等而發(fā)生的籌資費 用。該項目應根據(jù)“財務費用”科目的發(fā)生額分析填列。財務費用是 指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用，包括利息支出 （減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣 或收到的現(xiàn)金折扣等。為購建或生產(chǎn)滿足資本化條件的資產(chǎn)發(fā)生的應 予資本化的借款費用，應計入有關(guān)資產(chǎn)的購建或生產(chǎn)成本，不包括在 財務費用的核算范圍內(nèi)。 （二）收入、費用分析應關(guān)注的問題 v 收 入、 費 用 的 分 析 與 管 理 應 關(guān) 注 以 下 幾 個 方 面： v （ 一）一） 營營 業(yè)業(yè) 收收 入入 及及 其其 現(xiàn)現(xiàn) 金金 含含 量量 的的 走走 向：向： 營 業(yè) 收 入 的

7、現(xiàn) 金 含 量 是 用 銷 售 收 現(xiàn) 率 來 衡 量 的。 銷 售 收 現(xiàn) 率 銷 售 商 品、 提 供 勞 務 收 到 的 現(xiàn) 金 營 業(yè) 收 入。 該 比 率 反 映 了 企 業(yè) 的 收 入 質(zhì) 量， 一 般 的， 該 比 率 越 高 收 入 質(zhì) 量 越 高。 當 比 值 小 于 1. 1 7 時， 說 明 本 期 的 收 入 有 一 部 分 沒 有 收 到 現(xiàn) 金； 當 比 值 大 于 1. 1 7 時， 說 明 本 期 的 收 入 不 僅 全 部 收 到 了 現(xiàn) 金， 而 且 還 收 回 了 以 前 期 間 的 應 收 款 項 或 預 收 款 項 增 加。 營 業(yè) 收 入 與 銷 售

8、 收 現(xiàn) 率 兩 個 指 標 聯(lián) 袂 走 高， 通 常 意 味 著 企 業(yè) 的 銷 售 環(huán) 境 和 內(nèi) 部 管 理 都 處 于 非 常 良 好 的 狀 況。 如 果 這 兩 個 指 標 同 時 走 低， 則 企 業(yè) 的 經(jīng) 營 管 理 肯 定 存 在 問 題。 v （ 二）二） 毛毛 利利 率率 的的 大大 小小 及及 其其 走走 向：向： 毛 利 率 （ 營 業(yè) 收 入 營 業(yè) 成 本） 營 業(yè) 收 入。 良 好 的 財 務 狀 況 要 求 企 業(yè) 的 毛 利 率 在 同 行 業(yè) 中 處 于 平 均 水 平 以 上， 且 不 斷 上 升。 如 果 企 業(yè) 的 毛 利 率 下 降， 則 意 味

9、 著 企 業(yè) 所 生 產(chǎn) 的 同 類 產(chǎn) 品 在 市 場 上 競 爭 加 劇， 銷 售 環(huán) 境 惡 化； 如 果 企 業(yè) 的 毛 利 率 顯 著 低 于 同 行 業(yè) 的 平 均 水 平， 則 意 味 著 企 業(yè) 的 生 產(chǎn) 經(jīng) 營 狀 況 明 顯 比 同 行 業(yè) 其 他 企 業(yè) 要 差。 （二）收入、費用分析應關(guān)注的問題 v （ 三）三） 企企 業(yè)業(yè) 的的 費費 用用 是是 否否 與與 企企 業(yè)業(yè) 的的 經(jīng)經(jīng) 營營 業(yè)業(yè) 務務 規(guī)規(guī) 模模 相相 適適 應：應： 我 們 知 道， 企 業(yè) 的 銷 售 費 用、 管 理 費 用 等 期 間 費 用， 其 金 額 總 量 的 變 化 按 照 與 企

10、業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務 量 水 平 的 關(guān) 系 可 以 分 為 變 動 費 用 和 固 定 費 用。 其 中， 總 額 隨 著 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務 量 水 平 的 高 低 成 正 比 例 變 化 的 費 用 為 變 動 費 用； 總 額 不 隨 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務 量 水 平 的 高 低 變 化 而 保 持 固 定 的 費 用 為 固 定 費 用。 這 就 是 說， 在 企 業(yè) 各 個 年 度 可 比 同 類 費 用 的 走 勢 上， 其 總 額 應 該 與 經(jīng) 營 業(yè) 務 規(guī) 模 相 適 應， 即 一 般 情 況 下， 企 業(yè) 的 期 間 費 用 會 隨 著 經(jīng) 營 業(yè) 務 規(guī) 模 的

11、提 高 而 增 長， 但 增 長 的 幅 度 低 于 經(jīng) 營 業(yè) 務 規(guī) 模 增 長 的 幅 度。 而 在 企 業(yè) 經(jīng) 營 業(yè) 務 規(guī) 模 因 為 競 爭 加 劇 的 原 因 而 下 降 的 情 況 下， 期 間 費 用 的 規(guī) 模 由 于 參 與 競 爭、 需 要 更 多 費 用 投 入 的 原 因 也 不 一 定 會 下 降。 因 此， 我 們 應 該 對 企 業(yè) 在 年 度 間 費 用 上 升 或 下 降 的 合 理 性 進 行 分 析。 案例1：收入變動和利潤貢獻分析 v一個公司失敗的原因很多，業(yè)務的盈利能力持續(xù) 弱化是其中很重要的一條。 v春都和雙匯都是我國從事肉類加工的上市公司，

12、但兩家企業(yè)在市場競爭中卻出現(xiàn)不同景觀（見下 表1和2）。 v同是國務院確定的全國520家重點企業(yè)、同是中國 名牌、同是地處中原的肉類加工企業(yè)，雙匯的崛 起和春都的滑坡引起了我們對企業(yè)盈利能力的思 考。 案例案例1 1：收入變動和利潤貢獻分析：收入變動和利潤貢獻分析 案例案例1 1：收入變動和利潤貢獻分析：收入變動和利潤貢獻分析 案例1：收入變動和利潤貢獻分析 v 雙 匯 在 發(fā) 展 中 緊 緊 圍 繞 主 業(yè) 做 文 章， 依 靠 高 新 技 術(shù) 提 高 產(chǎn) 品 質(zhì) 量， 積 極 擴 大 主 業(yè) 生 產(chǎn) 規(guī) 模， 利 用 價 格 優(yōu) 勢 和 規(guī) 模 優(yōu) 勢， 實 現(xiàn) 了 經(jīng) 濟 效 益 的 連

13、 年 增 長。 公 司 生 產(chǎn) 的 “ 雙 匯” 牌 火 腿 腸 系 列 產(chǎn) 品 是 國 內(nèi) 肉 類 加 工 行 業(yè) 的 名 牌 產(chǎn) 品， 擁 有 全 世 界 生 產(chǎn) 規(guī) 模 最 大 的 肉 類 制 品 綜 合 生 產(chǎn) 工 業(yè) 工 程 大 廈， 裝 備 著 具 有 國 際 先 進 水 平 的 火 腿 腸 生 產(chǎn) 線 1 0 0 條， 已 形 成 年 產(chǎn) 火 腿 腸 2 0 萬 噸， 其 他 肉 類 制 品 5 萬 噸 的 生 產(chǎn) 能 力， 約 占 全 國 總 生 產(chǎn) 能 力 的 3 0 %。 公 司 1 9 9 7 年 的 市 場 占 有 率 就 已 高 達 3 8 %， 在 全 國 肉 類

14、制 品 行 業(yè) 中 名 列 前 茅。 正 是 雙 匯 強 勁 的 主 營 業(yè) 務 盈 利 能 力 給 企 業(yè) 效 益 的 持 續(xù) 增 長 奠 定 了 良 好 基 礎(chǔ)。 v 但 春 都 自 1 9 9 8 年 年 底 募 股 上 市 后 由 于 管 理 混 亂， 對 主 營 業(yè) 務 之 外 的 領(lǐng) 域 投 資 過 度， 結(jié) 果 將 主 營 業(yè) 務 拖 垮。 該 公 司 1 9 9 9 年 以 來 主 營 業(yè) 務 收 入， 尤 其 是 主 營 業(yè) 務 利 潤 出 現(xiàn) 大 幅 下 滑， 1 9 9 9 年 實 現(xiàn) 凈 利 潤 2 4 0 8 萬 元 （ 見 上 表） ， 但 扣 除 了 非 經(jīng) 營

15、性 損 益 后 的 凈 利 潤 為 負 2 0 5 6 萬 元， 這 里 的 非 經(jīng) 營 性 損 益 由 三 部 分 構(gòu) 成： 一 是 補 貼 收 入 1 5 1 5 萬 元， 包 括 副 食 品 調(diào) 劑 基 金 7 2 0 萬 元 和 所 得 稅 返 還 7 9 5 萬 元； 二 是 發(fā) 行 新 股 募 集 資 金 凍 結(jié) 的 利 息 收 入 1 2 1 7 萬 元， 列 入 營 業(yè) 外 收 入； 三 是 資 金 占 用 費 1 7 3 2 萬 元。 失 去 了 主 營 業(yè) 務 的 春 都 在 2 0 0 0 年 陷 入 嚴 重 虧 損， 其 實 這 個 結(jié) 果 在 1 9 9 9 年 就

16、可 以 預 知。 案例2：收入現(xiàn)金含量分析 v 銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況 v 長安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動機的開發(fā) 制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號的長安牌微型廂貨車、微 型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動機。 v 隨著中國汽車消費的迅速崛起，公司的銷售形勢持續(xù)向好。我們用“銷 售商品、提供勞務收到現(xiàn)金/主營業(yè)務收入”這個主營收入現(xiàn)金含量指 標對長安汽車的銷售進行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標自1999年起逐 年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營業(yè)務收入也逐年增長。因此，分 析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還 不斷收

17、回前期的應收賬款，營業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下， 營業(yè)收入與營業(yè)收入現(xiàn)金含量兩個指標聯(lián)袂走高的經(jīng)濟含義是企業(yè)的 銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在2002年 的證券市場上成為資金追捧的對象就不奇怪了。 案例案例2 2：收入毛利率分析：收入毛利率分析 案例3：銷售費用的分析 v運費結(jié)算方式變化造成銷售費用大幅變化 v唐鋼股份位于河北省唐山市，主要產(chǎn)品為小型材、線材和焊管等，用于建筑行業(yè)和大型工程 建設。該公司2001年生產(chǎn)過程中消耗大約623萬噸鐵礦石、231萬噸焦碳及其他輔料，生產(chǎn) 鋼材374萬噸，銷售區(qū)域集中于京津唐和東部沿海地區(qū)。這些原材料和產(chǎn)品均需要通過京山、

18、京秦、大秦等鐵路，京唐港、天津港、秦皇島港等港口及公路運輸。 v從下表所示公司19992001年的利潤表相關(guān)項目的對比中可以看出，1999年該公司的營業(yè) 費用占主營業(yè)務收入比為1.36%，到了2000年突然增加到3.1%，而2001年又恢復到1%稍多 的水平，如此巨幅的營業(yè)費用占比變化是怎樣產(chǎn)生的？經(jīng)過對公司報表附注相關(guān)披露的查閱， 發(fā)現(xiàn)這是因為運輸費用結(jié)算方式變化導致的營業(yè)費用占比的大幅波動。2000年之前，該公司 對船運費的結(jié)算是采用代墊代收方式，但2000年公司將這種結(jié)算方式改為將船運費打入銷售 收入，同時計入營業(yè)費用，造成當年營業(yè)費用較1999年增加1.76倍。但公司在實行這個新政 策

19、后，很顯然出現(xiàn)了一個問題，就是由于運費計入銷售收入，從而把價外費用計入增值稅的 稅基，增加了稅負，所以，2001年6月開始，公司又將船運費改回按代墊代收方式結(jié)算，使 2001年營業(yè)費用下降為上年的43%。 案例案例3 3：銷售費用的分析：銷售費用的分析 案例4：管理費用的分析 v高 科 技 公 司 的 研 發(fā) 費 用 形 成 企 業(yè) 核 心 競 爭 力 的 戰(zhàn) 略 v中 興 通 訊 主 要 從 事 數(shù) 字 程 控 交 換 系 統(tǒng)、 移 動 通 訊 系 統(tǒng)、 數(shù) 據(jù) 通 訊 系 統(tǒng)、 多 媒 體 通 訊 系 統(tǒng)、 通 訊 傳 輸 系 統(tǒng)、 衛(wèi) 星 及 微 波 通 訊 系 統(tǒng)、 計 算 機 軟 硬

20、 件 技 術(shù) 開 發(fā) 與 生 產(chǎn) 以 及 包 括 承 包 境 內(nèi) 外 通 訊 工 程 和 國 際 招 標 在 內(nèi) 的 各 種 對 內(nèi)、 對 外 經(jīng) 濟 技 術(shù) 合 作 業(yè) 務。 該 公 司 是 我 國 為 數(shù) 不 多 的 立 足 于 自 主 開 發(fā) 核 心 技 術(shù) 的 高 科 技 企 業(yè)。 該 公 司 擁 有 強 大 的 研 究 開 發(fā) 力 量， 并 且 逐 年 加 大 研 發(fā) 費 用 投 入， 其 每 年 用 于 研 究 開 發(fā) 的 費 用 都 超 過 公 司 銷 售 收 入 的 1 0 %， 2 0 0 1 年 的 研 究 開 發(fā) 費 用 達 到 了 9. 8 9 億 元 人 民 幣， 占

21、 當 期 管 理 費 用 總 額 的 5 7 %， 占 銷 售 收 入 的 1 0. 6 % （ 見 下 表） 。 依 托 強 大 的 研 發(fā) 力 量， 公 司 在 通 訊 領(lǐng) 域 形 成 了 國 內(nèi) 比 較 領(lǐng) 先 的 綜 合 實 力。 案例案例4 4：管理費用的分析：管理費用的分析 案例5：財務費用的分析 v 財 務 費 用 的 波 動 改 變 對 企 業(yè) 盈 利 能 力 的 認 識 v 廈 門 路 橋 1 9 9 9 年 2 月 在 招 股 說 明 書 中 向 投 資 者 披 露 了 公 司 當 時 主 要 的 收 入 來 源 及 募 集 資 金 的 投 向。 該 公 司 1 9 9 9

22、 年 的 主 營 業(yè) 務 收 入 來 自 廈 門 大 橋 的 過 橋 費 收 入， 同 時 從 事 海 滄 大 橋 的 投 資 建 設。 v 廈 門 海 滄 大 橋 橫 跨 廈 門 島 西 部 與 海 滄 臺 商 投 資 開 發(fā) 區(qū)， 為 特 大 型 三 跨 吊 鋼 箱 梁 懸 索 橋， 全 長 5 9 2 6 米， 工 程 總 投 資 人 民 幣 2 8 7 4 0 0 萬 元， 是 廈 門 有 史 以 來 投 資 最 大 的 交 通 基 礎(chǔ) 設 施 建 設 項 目。 v 根 據(jù) 招 股 說 明 書 披 露， 海 滄 大 橋 項 目 的 總 投 資 為 2 8 7 4 0 0 萬 元， 項

23、目 資 金 按 安 排 情 況 為： 日 本 輸 出 入 銀 行 貸 款 1 3 0 0 0 萬 美 元， 折 合 人 民 幣 1 0 7 9 0 0 萬 元， 利 率 為 浮 動 利 率， 即 6 個 月 的 L I B O R （ 倫 敦 同 業(yè) 拆 放 利 率） 加 0. 2 5 % 和 轉(zhuǎn) 貸 手 續(xù) 費 0. 6 %， 期 限 1 5 年； 國 家 開 發(fā) 銀 行 貸 款 3 0 0 0 0 萬 元， 年 利 率 為 1 2. 4 2 %， 期 限 1 2 年； 交 通 部 安 排 車 購 費 2 6 9 0 0 萬 元； 廈 門 市 財 政 局 貼 息 借 款 3 0 0 0 0

24、萬 元； I P O （ 首 次 公 開 招 股） 募 股 資 金 投 入 4 9 6 1 7 萬 元； 其 余 4 2 9 8 3 萬 元 資 金 缺 口 已 通 過 廈 門 大 橋 過 橋 費 收 入 補 充、 財 政 預 算 安 排、 有 關(guān) 金 融 機 構(gòu) 承 諾 貸 款 等 方 式 大 部 分 已 予 以 落 實。 案例5：財務費用的分析 v 在 1 9 9 9 年 2 月 廈 門 路 橋 I P O 招 股 的 時 候 海 滄 大 橋 已 經(jīng) 進 入 施 工 期， 該 橋 于 1 9 9 9 年 1 2 月 3 0 日 舉 行 了 通 車 典 禮， 股 份 公 司 于 2 0 0

25、0 年 1 月 3 日 起 開 始 征 收 海 滄 大 橋 通 行 費。 v 從 海 滄 大 橋 通 車 后 的 2 0 0 0 年 廈 門 路 橋 的 利 潤 情 況 來 看， 實 現(xiàn) 營 業(yè) 利 潤 4 6 8 5 萬 元， 比 1 9 9 9 年 的 1 0 5 4 9 萬 元 下 降 了 5 5. 6 % ( 見 下 表) ， 其 中 財 務 費 用 上 升 約 8 0 0 0 萬 元 是 較 為 主 要 的 一 個 減 利 因 素。 公 司 的 負 債 規(guī) 模 并 沒 有 較 大 改 變， 卻 出 現(xiàn) 了 財 務 費 用 的 異 常 變 化， 核 心 原 因 是 海 滄 大 橋 的

26、竣 工 使 得 利 息 支 出 不 再 可 以 資 本 化。 v 海 滄 大 橋 1 9 9 9 年 對 應 的 貸 款 利 息 只 計 入 在 建 工 程 費 用， 而 2 0 0 0 年 海 滄 大 橋 運 營 后， 該 項 目 的 貸 款 利 息 已 計 入 了 公 司 財 務 費 用。 在 投 入 的 2 8 億 多 元 資 金 中， 貸 款 約 1 3 億 元， 由 此， 每 年 會 增 加 財 務 費 用 8 0 0 0 多 萬 元。 從 利 用 會 計 分 析 評 價 企 業(yè) 盈 利 能 力 的 角 度， 廈 門 路 橋 1 9 9 9 年 度 的 營 業(yè) 利 潤 率 是 不 可

27、 思 議 的 7 7 %， 但 我 們 不 能 就 此 認 為 這 是 企 業(yè) 的 正 常 盈 利 水 平， 相 反， 只 有 自 2 0 0 0 年 海 滄 大 橋 建 成 通 車 收 費 后， 廈 門 路 橋 的 真 實 盈 利 能 力 才 在 報 表 中 得 到 了 反 映， 所 以， 我 們 看 到 2 0 0 0 年、 2 0 0 1 年 的 營 業(yè) 利 潤 率 降 到 了 2 0 % 以 下， 當 然， 一 旦 企 業(yè) 還 貸 周 期 結(jié) 束， 或 是 尋 找 到 其 他 特 殊 還 貸 政 策， 則 企 業(yè) 的 盈 利 水 平 又 將 是 另 外 一 番 景 象。 案例案例5 5

28、：財務費用的分析：財務費用的分析 二、利潤分析 v 利得、損失、所得稅費用項目 v 利潤分析應關(guān)注的問題 （一）利得、損失、所得稅費用項目 v “ 資資 產(chǎn)產(chǎn) 減減 值值 損損 失失” 項項 目目 反 映 企 業(yè) 各 項 資 產(chǎn) 發(fā) 生 的 減 值 損 失。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 資 產(chǎn) 減 值 損 失” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列。 v “ 公公 允允 價價 值值 變變 動動 凈凈 收收 益益” 項項 目目 反 映 企 業(yè) 按 照 相 關(guān) 準 則 規(guī) 定 應 當 計 入 當 期 損 益 的 資 產(chǎn) 或 負 債 公 允 價 值 變 動 凈 收 益， 如 交 易 性 金 融 資

29、 產(chǎn) 當 期 公 允 價 值 的 變 動 額。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 公 允 價 值 變 動 損 益” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列； 如 為 凈 損 失， 以 “ ” 號 填 列。 v “ 投投 資資 凈凈 收收 益益” 項項 目目 反 映 企 業(yè) 以 各 種 方 式 對 外 投 資 所 取 得 的 收 益。 該 項 目 應 根 據(jù) “ 投 資 收 益” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列； 如 為 凈 損 失， 以 “ ” 號 填 列。 v “ 營 業(yè) 外 收 入” 項 目 反 映 企 業(yè) 發(fā) 生 的 與 其 經(jīng) 營 活 動 無 直 接 關(guān) 系 的 各 項 收 入。 該

30、 項 目 應 根 據(jù) “ 營 業(yè) 外 收 入” 科 目 的 發(fā) 生 額 分 析 填 列。 營 業(yè) 外 收 入 是 指 企 業(yè) 發(fā) 生 的 與 其 經(jīng) 營 活 動 無 直 接 關(guān) 系 的 各 項 凈 收 入， 主 要 包 括 處 置 非 流 動 資 產(chǎn) 利 得、 非 貨 幣 性 資 產(chǎn) 交 換 利 得、 債 務 重 組 利 得、 罰 沒 利 得、 政 府 補 助 利 得、 確 實 無 法 支 付 而 按 規(guī) 定 程 序 經(jīng) 批 準 后 轉(zhuǎn) 作 營 業(yè) 外 收 入 的 應 付 款 項、 捐 贈 利 得、 盤 盈 利 得 等。 （一）利得、損失、所得稅費用項目 v “營業(yè)外支出”項目反映企業(yè)發(fā)生的與

31、其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項 支出。該項目應根據(jù)“營業(yè)外支出”科目的發(fā)生額分析填列。營業(yè)外 支出是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營活動無直接關(guān)系的各項凈支出，包括處 置非流動資產(chǎn)損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務重組損失、罰款支 出、捐贈支出、非常損失等。 v “所得稅費用”項目反映企業(yè)根據(jù)所得稅準則確認的應從當期利潤總 額中扣除的所得稅費用。該項目應根據(jù)“所得稅費用”科目的發(fā)生額 分析填列。 （二）利潤分析應關(guān)注的問題 v 利 潤 的 分 析 與 管 理 的 目 標 主 要 如 下： v （ 一）一） 企企 業(yè)業(yè) 具具 有有 一一 定定 的的 盈盈 利利 能能 力：力： 企 業(yè) 具 有 一 定 的 盈 利

32、能 力 是 指 企 業(yè) 在 會 計 政 策 保 持 一 貫 性 的 條 件 下， 在 絕 對 額 上， 企 業(yè) 具 有 大 于 零 的 營 業(yè) 利 潤、 利 潤 總 額、 凈 利 潤， 且 金 額 不 斷 增 長； 在 獲 利 能 力 比 率 上， 其 銷 售 利 潤 率、 銷 售 凈 利 率、 總 資 產(chǎn) 報 酬 率、 凈 資 產(chǎn) 收 益 率、 每 股 收 益 等 指 標 在 同 行 業(yè) 中 處 于 平 均 水 平 以 上。 有 關(guān) 指 標 的 計 算 如 下： 銷 售 利 潤 率 利 潤 總 額 營 業(yè) 收 入 1 0 0 %； 銷 售 凈 利 率 凈 利 潤 營 業(yè) 收 入 1 0 0

33、%； 總 資 產(chǎn) 報 酬 率 息 稅 前 利 潤 全 部 資 產(chǎn) 平 均 余 額 1 0 0 %； 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 凈 利 潤 凈 資 產(chǎn) 平 均 余 額 1 0 0 %； 每 股 收 益 （ 凈 利 潤 優(yōu) 先 股 股 利） 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù) v （ 二）二） 利利 潤潤 結(jié)結(jié) 構(gòu)構(gòu) 基基 本本 合合 理：理： 1 企 業(yè) 的 營 業(yè) 利 潤、 利 潤 總 額 的 結(jié) 構(gòu) 基 本 合 理。 所 謂 營 業(yè) 利 潤、 利 潤 總 額 的 結(jié) 構(gòu) 基 本 合 理， 是 指 企 業(yè) 的 利 潤 總 額 主 要 是 由 營 業(yè) 利 潤 帶 來 的， 而 不 是 由 營

34、業(yè) 外 收 入 帶 來 的。 2 企 業(yè) 的 利 潤 結(jié) 構(gòu) 與 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 相 適 應。 在 企 業(yè) 的 息 稅 前 利 潤 的 構(gòu) 成 中， 投 資 收 益 與 “ 息 稅 前 利 潤 減 去 投 資 收 益 以 后 剩 余 的 其 他 利 潤” （ 以 下 簡 稱 “ 其 他 利 潤” ） 之 間 的 數(shù) 量 結(jié) 構(gòu) 和 企 業(yè) 資 產(chǎn) 總 額 中 的 對 外 投 資 與 “ 資 產(chǎn) 總 額 減 去 對 外 投 資 以 后 剩 余 的 其 他 資 產(chǎn)” （ 以 下 簡 稱 “ 其 他 資 產(chǎn)” ） 之 間 的 數(shù) 量 結(jié) 構(gòu) 相 匹 配。 我 們 的 基 本 思 路 是： 企 業(yè) 的

35、 資 產(chǎn) 總 額 帶 來 了 息 稅 前 利 潤， 其 中， 對 外 投 資 帶 來 了 投 資 收 益， 其 他 資 產(chǎn) 帶 來 了 其 他 利 潤。 因 此， 利 潤 結(jié) 構(gòu) 應 該 與 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 相 適 應。 （二）利潤分析應關(guān)注的問題 v （ 三）三） 企企 業(yè)業(yè) 的的 利利 潤潤 有有 較較 強強 的的 獲獲 取取 現(xiàn)現(xiàn) 金金 的的 能能 力：力： 1 營 業(yè) 利 潤 （ 或 “ 同 口 徑 營 業(yè) 利 潤” ） 與 “ 經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額” 基 本 一 致。 在 這 里， 之 所 以 出 現(xiàn) “ 同 口 徑 營 業(yè) 利 潤” 的 概 念， 主

36、要 是 因 為 利 潤 表 中 的 營 業(yè) 利 潤 與 現(xiàn) 金 流 量 表 中 的 “ 經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額” 口 徑 并 不 完 全 一 致。 利 潤 表 中 的 營 業(yè) 利 潤 減 去 了 在 現(xiàn) 金 流 量 表 中 作 為 籌 資 活 動 處 理 的 “ 財 務 費 用” ， 但 沒 有 減 去 在 現(xiàn) 金 流 量 表 中 作 為 經(jīng) 營 活 動 處 理 的 “ 所 得 稅 費 用” 。 同 時， 利 潤 表 中 的 營 業(yè) 利 潤 減 去 了 并 不 引 起 現(xiàn) 金 流 出 的 折 舊 與 無 形 資 產(chǎn) 攤 銷 等 內(nèi) 容。 因 此， 利 潤 表 與 現(xiàn)

37、 金 流 量 表 中 “ 經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額” 口 徑 基 本 一 致 的 “ 同 口 徑 營 業(yè) 利 潤” 可 以 近 似 地 表 現(xiàn) 為： “ 同 口 徑 營 業(yè) 利 潤” 營 業(yè) 利 潤 財 務 費 用 折 舊 無 形 資 產(chǎn) 攤 銷 所 得 稅 費 用。 從 長 期 來 看， 在 企 業(yè) 處 于 穩(wěn) 定 發(fā) 展 時 期， 經(jīng) 營 活 動 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 應 當 與 同 口 徑 營 業(yè) 利 潤 （ 或 營 業(yè) 利 潤） 盡 可 能 接 近， 兩 者 的 差 異 越 大， 利 潤 的 質(zhì) 量 越 有 可 能 存 在 問 題。 2 投 資

38、收 益 應 該 對 應 一 定 規(guī) 模 的 現(xiàn) 金 回 收。 我 們 知 道， 企 業(yè) 的 投 資 收 益， 主 要 有 下 列 幾 個 來 源 渠 道： （ 1） 交 易 性 金 融 資 產(chǎn) 轉(zhuǎn) 讓 收 益； （ 2） 持 有 至 到 期 投 資 的 投 資 收 益； （ 3） 權(quán) 益 法 確 認 的 長 期 股 權(quán) 投 資 收 益； （ 4） 成 本 法 確 認 的 長 期 股 權(quán) 投 資 收 益。 企 業(yè) 投 資 收 益 質(zhì) 量 較 差、 難 以 對 應 現(xiàn) 金 回 收 的 主 要 是 權(quán) 益 法 確 認 的 投 資 收 益。 在 企 業(yè) 的 長 期 股 權(quán) 投 資 收 益， 全 部 或

39、 者 大 部 分 對 應 長 期 股 權(quán) 投 資 增 加 的 情 況 下， 我 們 很 難 認 定 這 種 投 資 收 益 的 質(zhì) 量 會 很 高。 為 此， 在 分 析 投 資 收 益 的 現(xiàn) 金 可 收 回 性 時， 應 注 意 與 現(xiàn) 金 流 量 表 中 “ 取 得 投 資 收 益 所 收 到 的 現(xiàn) 金” 想 比 較。 案例6：投資收益的分析 v 投 資 收 益 成 就 高 成 長 績 優(yōu) 股 v 2 0 0 1 年 鹽 田 港 給 投 資 者 交 了 一 份 滿 意 的 答 卷： 公 司 實 現(xiàn) 主 營 業(yè) 務 收 入 3 8 3 4 0. 5 1 萬 元、 主 營 業(yè) 務 利 潤

40、2 0 1 5 2. 5 1 萬 元 和 凈 利 潤 3 7 6 2 7. 7 4 萬 元， 分 別 比 上 年 增 長 5 4. 7 %、 8 8. 2 % 和 3 0 2. 6 % （ 見 下 表） 。 v 鹽 田 港 經(jīng) 營 業(yè) 績 的 大 幅 提 升 得 益 于 2 0 0 0 年 1 0 月 實 施 的 資 產(chǎn) 重 組。 在 此 之 前， 公 司 的 主 要 利 潤 來 源 于 惠 鹽 高 速 公 路 營 運 和 港 口 工 程 建 設。 經(jīng) 過 資 產(chǎn) 重 組， 公 司 剝 離 了 暫 時 不 能 產(chǎn) 生 效 益 的 沉 淀 資 產(chǎn)， 置 換 進 兩 塊 優(yōu) 質(zhì) 經(jīng) 營 性 資 產(chǎn)

41、 即 鹽 田 國 際 2 7 % 的 股 權(quán) 和 梧 桐 山 隧 道 5 0 % 的 股 權(quán)。 v 鹽 田 國 際 集 裝 箱 碼 頭 是 我 國 華 南 地 區(qū) 集 裝 箱 主 樞 紐 港， 由 鹽 田 港 集 團 與 以 和 記 黃 埔 為 首 的 外 資 合 作 興 建， 采 用 國 際 上 最 先 進 的 集 裝 箱 港 口 管 理 模 式， 吸 引 了 眾 多 國 際 知 名 船 舶 公 司 的 掛 靠。 2 0 0 1 年 鹽 田 國 際 集 裝 箱 吞 吐 量 為 2 7 5 萬 標 準 箱， 比 上 年 增 長 2 8 %， 實 現(xiàn) 凈 利 潤 1 1. 9 4 1 億 元，

42、比 上 年 增 長 5 5 %， 增 長 勢 頭 迅 猛。 v 資 產(chǎn) 重 組 后 的 鹽 田 港 主 營 業(yè) 務 及 其 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 發(fā) 生 了 根 本 性 變 化。 公 司 確 立 了 以 港 口 集 裝 箱 裝 卸 業(yè) 為 龍 頭， 以 疏 港 高 速 公 路 和 隧 道 營 運 為 支 柱， 以 商 品 混 凝 土、 倉 儲、 運 輸 物 流 產(chǎn) 業(yè) 為 配 套 的 新 型 產(chǎn) 業(yè) 結(jié) 構(gòu)。 案例案例6 6：投資收益的分析：投資收益的分析 案例6：投資收益的分析 v 上表所示的2001年度報告顯示，2001年度構(gòu)成公司收入和利潤來源的主要業(yè)務均 有顯著增長。該年度，公司參股27%的

43、鹽田國際集裝箱碼頭有限公司為公司貢獻 投資收益32 239萬元，占全年凈利潤的85.7%。鹽田國際全年完成集裝箱吞吐量 275萬標箱，較2000年增長28.1%，其中612月完成160萬標箱，較16月環(huán)比 增長39.1%；業(yè)務量同比和環(huán)比的快速增長反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務并未受到 外貿(mào)增速下降的負面影響。在顯著規(guī)模經(jīng)濟效應的作用下，鹽田國際2001年度實 現(xiàn)凈利潤119 405萬元，首次突破10億元大關(guān)，并較2000年的76 981萬元增長 55.1%，凈利潤增幅是吞吐量增幅的196.1%。加入WTO后我國港口吞吐量的持續(xù) 高速增長更為鹽田港集裝箱市場展示了良好的發(fā)展前景。從鹽田國際自身的增長

44、 潛能分析，根據(jù)預測，鹽田國際的極限吞吐能力為350萬標箱/年，這樣，它還能 容納2年20%的年吞吐量增長速度。由此，公司在2001年因投資鹽田國際而獲得 一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來自鹽田國際的投資收益在未來2年內(nèi)還有較 大的增長空間。 v 因來自鹽田國際的股權(quán)投資收益在2001年全年度計入，公司資產(chǎn)的盈利能力大幅 提高，全年凈資產(chǎn)收益率從2000年的6.62%提高到2001年的25.2%，投資收益對 鹽田港公司確立績優(yōu)公司的地位起了至關(guān)重要的作用。 v 此外，在分析中我們注意到公司該年度0.35元的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流低于0.64元的 每股收益，主要原因在于鹽田國際本年度凈利潤分紅率僅為

45、約58%，由此也可見， 投資收益是并非企業(yè)所能完全控制的經(jīng)濟利益。 案例7：補貼收入的分析 v 補 貼 收 入 的 “ 賬” 與 “ 實” v 沈 陽 特 種 環(huán) 保 設 備 制 造 股 份 有 限 公 司 是 承 建 環(huán) 保 工 程 和 從 事 環(huán) 保 高 科 技 產(chǎn) 品 的 開 發(fā)、 生 產(chǎn) 和 銷 售 的 一 家 上 市 公 司。 由 于 其 主 營 業(yè) 務 為 環(huán) 保 工 程 等 項 目， 所 以 利 潤 中 有 很 大 部 分 體 現(xiàn) 為 補 貼 收 入， 比 如 2 0 0 0 年， 其 主 營 業(yè) 務 收 入 為 2. 0 1 億 元， 補 貼 收 入 為 4 4 9 5 萬 元

46、， 利 潤 總 額 為 4 5 7 3 萬 元， 補 貼 收 入 占 到 了 利 潤 總 額 的 9 8 % （ 見 下 表 1） 。 v 但 到 了 2 0 0 1 年， 情 況 出 現(xiàn) 了 變 化。 其 賬 面 上 確 認 的 補 貼 收 入 僅 為 1 6 萬 元， 和 2 0 0 0 年 相 比 幾 乎 是 一 個 零 頭。 到 底 發(fā) 生 了 什 么 呢？ 我 們 檢 索 了 相 關(guān) 公 司 財 務 報 告 的 披 露 信 息， 該 公 司 在 2 0 0 0 年 年 度 報 告 中 對 補 貼 收 入 進 行 了 披 露， 該 項 補 貼 是 根 據(jù) 沈 陽 市 建 委 1 9 9

47、 7 2 3 2 號 文 件 和 市 政 府 辦 公 廳 辦 綜 五 字 1 9 9 8 5 3 號 會 議 紀 要 精 神， 沈 陽 市 財 政 局 給 予 公 司 排 污 費 財 政 補 貼 總 額 為 1 6 3 6 4 萬 元。 截 止 1 9 9 9 年 1 2 月 3 1 日， 環(huán) 保 股 份 已 確 認 此 項 補 貼 收 入 1 2 0 0 0 萬 元， 2 0 0 0 年 度 確 認 此 項 補 貼 收 入 4 3 6 4 萬 元 （ 見 下 表 2） 。 案例案例7 7：補貼收入的分析：補貼收入的分析 案例7：補貼收入的分析 v 公司于1998年和1999年兩年根據(jù)權(quán)責發(fā)生

48、制原則，按照有關(guān)政府文件確認 了補貼收入12 000萬元，盡管實際并未全額收到現(xiàn)金補貼，但為當時的會 計規(guī)則所認可。公司在2000年將補貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認的數(shù) 字，得到了當期確認的補貼收入金額，其實這部分補貼收入中還有7 224 萬元沒有收到。如此看來，在前期所確認的補貼收入里就存在著實現(xiàn)的風 險，所以在權(quán)責發(fā)生制下確認補貼收入，分析師應當重視補貼收入的“賬”、 “實”有別。當然，現(xiàn)在的會計規(guī)則將補貼收入的確認原則適用收付實現(xiàn)制， 無疑是使“賬”與“實”的符合程度更加高了。 案例8：營業(yè)外收支的分析 v 非 經(jīng) 常 性 損 益 是 “ 利 潤” 嗎 扭 虧 復 又 虧 的 上 市

49、公 司 v 在 6 0 0 8 3 1 這 個 上 海 證 券 交 易 所 的 證 券 代 碼 下， 曾 有 過 三 次 名 字 的 更 迭： 西 安 黃 河、 S T 黃 河 科、 廣 電 網(wǎng) 絡。 曲 折 的 改 名 道 路 同 時 告 訴 我 們 了 一 個 不 平 凡 的 “ 利 潤” 歷 程。 v 西 安 黃 河 自 1 9 9 4 年 2 月 2 4 日 上 市， 除 了 當 年 未 虧， 此 后， 年 年 都 與 虧 損 沾 邊。 上 市 第 二 年 的 中 期， 就 報 虧 2 7 4. 4 萬 元， 年 度 虧 損 9 3 7. 5 萬 元; 1 9 9 6 年 中 期 虧

50、損 3 7 6 8. 8 4 萬 元， 年 度 更 是 報 虧 2 3 5 3 8. 6 8 萬 元， 是 迄 今 為 止 虧 損 額 最 大 的 1 年。 但 從 1 9 9 7 年 開 始， 事 情 就 發(fā) 生 了 戲 劇 性 的 變 化， 這 1 年 中 期 報 虧 3 5 4. 2 2 萬 元， 但 年 報 就 顯 示 扭 虧 為 盈， 實 現(xiàn) 凈 利 潤 5 8 3. 0 6 萬 元， 后 調(diào) 整 為 3 0 6. 2 5 萬 元。 接 著， 連 續(xù) 兩 年 又 如 法 炮 制， 1 9 9 8 年 中 期 報 虧 1 4 5 2. 6 7 萬 元， 年 報 盈 利 6 8 5. 0

51、 8 萬 元， 后 調(diào) 整 為 6 3 6. 3 5 萬 元； 1 9 9 9 年 中 期 報 虧 2 1 3 6. 9 7 萬 元， 年 報 又 盈 利 3 9 0 4. 0 1 萬 元 （ 見 下 表） 。 v 該 公 司 1 9 9 9 年 的 年 報 給 了 證 券 市 場 一 個 “ 驚 奇” ， 不 僅 是 大 幅 度 扭 虧 為 盈， 而 且 以 每 股 收 益 0. 3 5 元、 凈 資 產(chǎn) 收 益 率 3 4. 3 % 的 業(yè) 績 成 為 陜 西 省 上 市 公 司 中 業(yè) 績 最 好 的 企 業(yè) 之 一。 案例案例8 8：營業(yè)外收支的分析：營業(yè)外收支的分析 案例8：營業(yè)外收支的分析 v 不過，仔細分析1999年該公司的年度報告，ST黃河科的每股收益在扣除非經(jīng)常性 損益后則為虧損0.44元，這就說明，該公司凈利潤劇增的513.5%，皆為資產(chǎn)出售和 轉(zhuǎn)讓債務等非經(jīng)常性損益所致。再結(jié)合下表所記錄的該公司當年報表披露的非經(jīng) 常性損益項目，實際可以看出，1999年的非經(jīng)常性損益接近8 800萬元，是全年凈 利潤的兩倍，企業(yè)事實上的情況是主營業(yè)務收入萎縮58%，營業(yè)利潤項下記錄1 700萬元的虧損。非經(jīng)常性損益所支撐起的“績優(yōu)”結(jié)果自然無法持久，到了2000年， 公司產(chǎn)品難以銷售，主業(yè)持續(xù)萎縮的窘?jīng)r進一步加深，并且失去了非經(jīng)常性損益 的幫助，最終復又虧損2 400萬元。