工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3 3.2 3.2 投資及其估算投資及其估算 投資構(gòu)成與投資估算投資構(gòu)成與投資估算 1） 廣義的投資廣義的投資：指一切為了將來的所得而事先墊付：指一切為了將來的所得而事先墊付 的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。 2） 狹義的投資狹義的投資：指為建造和購置固定資產(chǎn)、購買和：指為建造和購置固定資產(chǎn)、購買和 儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)而事先墊付的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。是在工程儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)而事先墊付的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。是在工程 建設(shè)活動(dòng)過程中為實(shí)現(xiàn)預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付建設(shè)活動(dòng)過程中為實(shí)現(xiàn)預(yù)定的生產(chǎn)、經(jīng)營目標(biāo)而預(yù)先墊付 的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。的資金及其經(jīng)濟(jì)行為。 第1頁/共74

2、頁 建設(shè)投資 流動(dòng)資金投資 遞延資產(chǎn)投資 無形資產(chǎn)投資 固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn) 遞延資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 第2頁/共74頁 固 定 資 產(chǎn) 投 資 建筑工程費(fèi)用 設(shè)備購置費(fèi)用 安裝工程費(fèi)用 建設(shè)期貸款利息 其他費(fèi)用 預(yù)備費(fèi)用 工程費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi)用 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)用 用于獲取固定資產(chǎn)貸款的利 息 固定資產(chǎn)投資 第3頁/共74頁 無形資產(chǎn)投資=土地使用費(fèi)+技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)+經(jīng)營權(quán)費(fèi)用等 遞延資產(chǎn)投資=開辦費(fèi)+固定資產(chǎn)改良費(fèi)+其他費(fèi)用 無形資產(chǎn)投資 遞延資產(chǎn)投資 第4頁/共74頁 流動(dòng)資金投資 第5頁/共74頁 主要依據(jù) 建筑安裝工程定額指標(biāo)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備材料價(jià)格以及國家有關(guān)規(guī)定等資料 第6頁/共74頁

3、 常用的方法生產(chǎn)能力指數(shù)估算法 第7頁/共74頁 生產(chǎn)能力指數(shù)估算法 R Q Q II n 1 1 其計(jì)算公式： 式中 ： n Q Q I I 1 1 擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額 已建成類似項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額 擬建項(xiàng)目生產(chǎn)能力 已建成類似項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 生產(chǎn)規(guī)模指數(shù) R 價(jià)格換算系數(shù) 第8頁/共74頁 案例 已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元。擬建裝置年生產(chǎn)設(shè)計(jì)為15萬噸，一年以后建成。根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)n0.72，這幾年設(shè)備與物價(jià)的價(jià)格上漲率平均為7左右，試估算擬建裝置的投資額。 解： 萬元410007. 01

4、10 15 2500 3 72. 0 I 第9頁/共74頁 建設(shè)期第j年應(yīng)計(jì)利息； 建設(shè)期第（j-1）年末貸款累計(jì)金額與利息累計(jì)金額之和； 建設(shè)期第j年貸款金額； 年利率。 j q 1j P j A i iAPq jjj 2 1 1 其中 第10頁/共74頁 借款年借款年本年借款本年借款年末借款利息年末借款利息本息合計(jì)本息合計(jì) 第一年第一年1005105 第二年第二年5013168 第三年第三年8020.8268.8 第11頁/共74頁 第12頁/共74頁 （3 3） 流動(dòng)資金投資的估算流動(dòng)資金投資的估算 流動(dòng)資金額年產(chǎn)值（或年銷售收入額）產(chǎn)值（銷售收入）資金率 流動(dòng)資金額 年經(jīng)營成本（總成本

5、）經(jīng)營成本（總成本）資金率 流動(dòng)資金額 固定資產(chǎn)價(jià)值總額固定資產(chǎn)價(jià)值資金率 流動(dòng)資金額 = 年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率 第13頁/共74頁 第14頁/共74頁 第15頁/共74頁 外購原材料、燃料 = 年外購原材料、燃料費(fèi)/周轉(zhuǎn)次數(shù) 在產(chǎn)品 = （年外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) + 年工資及福利費(fèi) + 年修理費(fèi) + 年其他制造費(fèi)用）/周轉(zhuǎn)次數(shù) 產(chǎn)成品 = 年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù) 第16頁/共74頁 案例 l某擬建項(xiàng)目第四年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后的年生產(chǎn)成本和費(fèi)用的估算如表1所示，各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)天數(shù)如表2所示，試估算投產(chǎn)階段需要投入的流動(dòng)資金。 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 序號(hào) 4 5 6 7 1 2 3

6、4 5 6 7 8 9 10 11 12 外購原材料 進(jìn)口零部件 外購燃料 外購動(dòng)力 工資及福利費(fèi) 修理費(fèi) 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 利息支出 其他費(fèi)用 總成本費(fèi)用 經(jīng)營成本 2055 1087 13 29 213 15 224 70 234 324 4264 3736 3475 1208 25 48 228 15 224 70 196 441 5930 5440 4125 725 27 58 228 69 224 70 151 507 6184 5739 4125 725 27 58 228 69 224 70 130 507 6163 5739 表1 萬元 第17頁/共74頁 序號(hào) 項(xiàng)目 最低周轉(zhuǎn)天

7、數(shù) 1 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 4 應(yīng)收帳款 存貨 原材料 進(jìn)口零部件 燃料 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 現(xiàn)金 應(yīng)付帳款 40 50 90 60 20 10 15 40 表 2 第18頁/共74頁 解：流動(dòng)資金估算如下表 第19頁/共74頁 第20頁/共74頁 第21頁/共74頁 包括：外購材料費(fèi) 外購燃料和動(dòng)力費(fèi) 工資及福利費(fèi) 折舊費(fèi) 攤銷費(fèi) 礦山維簡費(fèi) 修理費(fèi) 其他費(fèi)用 利息支出 第22頁/共74頁 l總費(fèi)用外購原材料+外購燃料動(dòng)力+工資及福 利費(fèi)+折舊費(fèi)+維檢費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出+其他費(fèi) 用 原材料成本全年產(chǎn)量單位產(chǎn)品原材料成本 燃料動(dòng)力成本全年產(chǎn)量單位產(chǎn)品燃料動(dòng)力成本 工資

8、和福利費(fèi)估算 年工資成本全廠職工定員數(shù)人均年工資額 福利費(fèi)按工資總額的一定比例提取 折舊費(fèi)按規(guī)定計(jì)算 維簡費(fèi)按折舊費(fèi)的一定比例提取 攤銷費(fèi)按規(guī)定計(jì)算 利息支出建設(shè)投資借款利息+流動(dòng)資金借款利息 其他費(fèi)用按總成本一定比例提取 第23頁/共74頁 折舊的計(jì)算方法 （1）直線折舊法 平均年限法 設(shè)：P固定資產(chǎn)原值， L估計(jì)凈殘值， N估計(jì)使用年 限, d年折舊率， r凈殘值率， D年折舊額 則：折舊額的計(jì)取基數(shù)為（PL）P（1r） 年折舊率為： 年折舊額為： 優(yōu)點(diǎn)：簡便 缺點(diǎn): 只考慮資產(chǎn)存在時(shí)間，未考慮資產(chǎn)的使用強(qiáng)度,使折 舊分布與獲利能力分布不相符. 該方法適用于生產(chǎn)較為均衡的固定資產(chǎn)。 第24

9、頁/共74頁 第25頁/共74頁 （2）加速折舊法 雙倍余額遞減法 設(shè)：Bt1第t1年的賬面價(jià)值，Dt第t年的折舊額，d年折舊率 原理同上，只是固定折舊率為直線折舊率的2倍，即2/N。 則： 年數(shù)總和法 第26頁/共74頁 第27頁/共74頁 第28頁/共74頁 第29頁/共74頁 第30頁/共74頁 第31頁/共74頁 第32頁/共74頁 第33頁/共74頁 年利潤總額年產(chǎn)品銷售收入 年產(chǎn)品銷售稅金及附加 年總成本費(fèi)用 年銷售稅金及附加=年增值稅+年?duì)I業(yè)稅 + 年資源稅+年城市維護(hù)建設(shè)稅 +年教育費(fèi)附加 稅后利潤=利潤總額-所得稅 第34頁/共74頁 提取法定盈余公積金 提取公益金 彌補(bǔ)超過

10、5年未彌補(bǔ)的虧損 交納違法經(jīng)營罰款 彌補(bǔ)沒收財(cái)產(chǎn)的損失 彌補(bǔ)自然災(zāi)害或意外事故 損失向投資者分配利潤 未分配利潤 第35頁/共74頁 特定目的稅資產(chǎn)稅所得稅資源稅流轉(zhuǎn)稅 第36頁/共74頁 增值稅以商品生產(chǎn)、流通和勞動(dòng)服務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)的增值額為征稅對象。 消費(fèi)稅的納稅義務(wù)人為在我國境內(nèi)生產(chǎn)、委托加工和進(jìn)口某些消費(fèi)品的單位和個(gè)人。 營業(yè)稅是在我國境內(nèi)從事交通運(yùn)輸、建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)、郵政電信、文化體育、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)等業(yè)務(wù)的單位和個(gè)人，就其營業(yè)收入或轉(zhuǎn)讓收入征收的一種稅。 第37頁/共74頁 資源稅是對在我國境內(nèi)開采原油、天然氣、煤炭、其他非金屬礦原礦、黑色金屬礦原礦、有色金

11、屬礦原礦及生產(chǎn)鹽的單位和個(gè)人征收的一種稅。 土地使用稅是國家在城市、農(nóng)村、城鎮(zhèn)和工礦區(qū)，對使用土地的單位和個(gè)人征收的一種稅。國家規(guī)定，對農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的生產(chǎn)用地和國家機(jī)關(guān)、人民團(tuán)體、軍隊(duì)及事業(yè)單位的自用土地免征土地使用稅。 第38頁/共74頁 第39頁/共74頁 車船稅是對行駛于公共道路的車輛和航行于國內(nèi)河流、湖泊、領(lǐng)?？诎洞鞍雌浞N類、噸位征收的一種稅。 房產(chǎn)稅是以房屋為征收對象的一種稅。 土地增值稅的征收對象為有償轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)及地上建筑物和其他附著物產(chǎn)權(quán)并取得收入的單位和個(gè)人。土地增值稅的計(jì)價(jià)依據(jù)是轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)所取得的增值收益。 第40頁/共74頁 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅是以投資行為

12、為征收對象的一種稅。 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅是為保證城鄉(xiāng)維護(hù)和建設(shè)有穩(wěn)定的資金來源而征收的一種稅。凡有經(jīng)營收入的單位和個(gè)人，除另有規(guī)定外都是城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅的納稅義務(wù)人。 第41頁/共74頁 房產(chǎn)稅 土地使用稅 車船使用稅 印花稅 進(jìn)口原材料及備品備件的關(guān)稅 營業(yè)稅 消費(fèi)稅 資源稅 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加 所得稅 可計(jì)入總成本的稅金 從銷售收入中直接扣除的稅金及附加 從銷售利潤中扣除的稅金 與工程經(jīng)濟(jì)分析有關(guān)的稅金 第42頁/共74頁 第43頁/共74頁 外商資金民間資金企業(yè)自留資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金銀行信貸資金 國家財(cái)政資金 第44頁/共74頁 租賃籌資發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票

13、吸收直接投資 第45頁/共74頁 吸收直接投資不以股票為媒介 適用于非股份制企業(yè)。 第46頁/共74頁 普通股股票是公司發(fā)行的對股東的權(quán)利、義務(wù)不加特別限制的股票。優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財(cái)產(chǎn)的股票。 第47頁/共74頁 分為：周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。 長期借款是指企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及向其他單位借入的，期限在一年以上的各種借款。 分為：政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行和保險(xiǎn)公司貸款。 短期銀行借款指期限在一年以內(nèi)的借款。 第48頁/共74頁 包括：應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收賬款 第49頁/共74頁 根據(jù)發(fā)行范圍，分為國內(nèi)（企業(yè)）債券、國際債券根據(jù)能否轉(zhuǎn)

14、換為股票分為純債券和可轉(zhuǎn)換債券 第50頁/共74頁 融資租賃是將貸款、貿(mào)易和出租三者有機(jī)的結(jié)合在一起，是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式。 經(jīng)營租賃是指出租人將自己經(jīng)營的出租設(shè)備進(jìn)行反復(fù)出租，直到設(shè)備報(bào)廢或淘汰為止的租賃業(yè)務(wù)。 第51頁/共74頁 二、資金成本二、資金成本 （一）（一）資金成本的含義資金成本的含義 資金成本就是投資者在工程項(xiàng)目實(shí)施中，為籌集和使資金成本就是投資者在工程項(xiàng)目實(shí)施中，為籌集和使 用資金而付出的代價(jià)。用資金而付出的代價(jià)。 組成 資金籌集成本 資金使用成本 第52頁/共74頁 1）資金籌集成本）資金籌集成本 是指投資者在資金籌措過程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。是指投資者在資金籌措過

15、程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用。 向銀行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付向銀行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付 的各項(xiàng)代理發(fā)行費(fèi)用，如印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、的各項(xiàng)代理發(fā)行費(fèi)用，如印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、 擔(dān)保費(fèi)和廣告費(fèi)等。擔(dān)保費(fèi)和廣告費(fèi)等。 一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金籌一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金籌 集成本也就越大。集成本也就越大。 包括 特點(diǎn) 第53頁/共74頁 包括 特點(diǎn) 第54頁/共74頁 （二）（二）資金成本計(jì)算的一般形式資金成本計(jì)算的一般形式 資金成本可用絕對數(shù)表示，也可用相對數(shù)表示。為資金成本可用絕對數(shù)表示，也可用相對數(shù)表示。為 便于分析比較，資金成本一般用相對數(shù)表

16、示，稱之為資金便于分析比較，資金成本一般用相對數(shù)表示，稱之為資金 成本率。其一般計(jì)算公式為：成本率。其一般計(jì)算公式為： FP D K )1 (fP D K 或 K為資金成本率； P為籌集資金金額； D為使用費(fèi)； F為籌資費(fèi)； f為籌資費(fèi)費(fèi)率。 第55頁/共74頁 1 1）優(yōu)先股成本）優(yōu)先股成本 是指公司發(fā)行優(yōu)先股股票籌集資金需支付的發(fā)行費(fèi)是指公司發(fā)行優(yōu)先股股票籌集資金需支付的發(fā)行費(fèi) 用，包括注冊費(fèi)、代銷費(fèi)等。用，包括注冊費(fèi)、代銷費(fèi)等。 優(yōu)先股成本的計(jì)算公式為：優(yōu)先股成本的計(jì)算公式為： )1 ( 0 fP D K P P f i fP iP K P 1)1 ( 0 0 或 式中：Kp為優(yōu)先股成本

17、率；Dp為優(yōu)先股每年股息；P0為優(yōu)先股票面值；i為股息率。 第56頁/共74頁 例例 某公司為某項(xiàng)目發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正某公司為某項(xiàng)目發(fā)行優(yōu)先股股票，票面額按正 常市價(jià)計(jì)算為常市價(jià)計(jì)算為200萬元，籌資費(fèi)率為萬元，籌資費(fèi)率為4，股息年利率為，股息年利率為 14，試求其資金成本。，試求其資金成本。 解：根據(jù)解：根據(jù)優(yōu)先股成本計(jì)算優(yōu)先股成本計(jì)算公式得：公式得： %58.14 %41 %14 1 f i KP 第57頁/共74頁 2）普通股資金成本）普通股資金成本 普通股資金成本屬權(quán)益融資成本。權(quán)益資金的資金普通股資金成本屬權(quán)益融資成本。權(quán)益資金的資金 占用費(fèi)是向股東分派的股利，而股利是以所得

18、稅后凈利潤占用費(fèi)是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤 支付的，不能抵減所得稅。支付的，不能抵減所得稅。 常用方法 股利增長模型法 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 第58頁/共74頁 Kc為普通股成本率； Dc為預(yù)期年股利額； Pc為普通股總面值或市場發(fā)行總額； ic為固定預(yù)計(jì)年股利率； g為收益年增長率。 （1）股利增長模型法 g f i g fP D K C C C C 1)1 ( 假定其收益以固定的年增長率遞增 式中： 第59頁/共74頁 例 某公司發(fā)行普通股正常市價(jià)為300萬元，籌資費(fèi)率為4，第一年的股利率為10，以后每年增長5，試求其資金成本率。 解：根據(jù)普通股資金成本計(jì)算公式有： %4

19、.15%5 %)41 (300 %10300 )1 ( g fP D K C C C 第60頁/共74頁 （2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率； Rm為平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率； 為股票的風(fēng)險(xiǎn)校正系數(shù)。 式中： )( FmFC RRRK 第61頁/共74頁 例例 某一時(shí)期證券市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為某一時(shí)期證券市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為11，平均，平均 風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為15，某一股份公司普通股，某一股份公司普通股值為值為 1.15，試計(jì)算該普通股的資金成本。，試計(jì)算該普通股的資金成本。 解：根據(jù)上式有：解：根據(jù)上式有： %6 .15%)11%15(15. 1%11)( FmFC

20、 RRRK 第62頁/共74頁 3 3）債券資金成本）債券資金成本 發(fā)行債券的成本主要是指債券利息和籌資費(fèi)用。發(fā)行債券的成本主要是指債券利息和籌資費(fèi)用。 計(jì)算公式為：計(jì)算公式為： KB為債券成本率； B0為債券票面價(jià)值； I為債券年利息總額； i為債券年利率。 )1 ( )1 ( 0 fB TI K B )1 ( )1 ( f T iK B 或 式中： 若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，為了更精確地計(jì)算資金成本，應(yīng)以其實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額。 第63頁/共74頁 例例 假定某公司發(fā)行面值為假定某公司發(fā)行面值為500萬元的萬元的10年期債券，年期債券， 票面利率票面利率8，發(fā)行費(fèi)率，發(fā)行費(fèi)率5，發(fā)行價(jià)格

21、，發(fā)行價(jià)格550萬元，公司所得萬元，公司所得 稅稅率為稅稅率為33，試計(jì)算該公司債券的資金成本。如果公司，試計(jì)算該公司債券的資金成本。如果公司 以以350萬元發(fā)行面額為萬元發(fā)行面額為500萬元的債券，則資金成本又為多萬元的債券，則資金成本又為多 少少? 解：解：根據(jù)根據(jù)債券資金成本計(jì)算債券資金成本計(jì)算公式，以公式，以550萬元價(jià)格萬元價(jià)格 發(fā)行時(shí)的資金成本為：發(fā)行時(shí)的資金成本為： %13. 5 %)51 (550 %)331 (%8500 )1 ( )1 ( 0 fB TI KB 以 350萬元價(jià)格發(fā)行時(shí)的資金成本為： %06. 8 %)51 (350 %)331 (%8500 )1 ( )1

22、 ( 0 fB TI KB 第64頁/共74頁 4 4）銀行借款）銀行借款 對每年年末支付利息、貸款期末一次全部還本的借對每年年末支付利息、貸款期末一次全部還本的借 款，其借款成本率計(jì)算公式為：款，其借款成本率計(jì)算公式為： Kg為借款成本率； G為貸款總額； I為貸款年利息； i為貸款年利率； T為貸款費(fèi)用。 )1 ( )1 ()1 ( f T i FG TI K g 式中： 第65頁/共74頁 例例 某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)目申請銀行長期貸款某企業(yè)為某建設(shè)項(xiàng)目申請銀行長期貸款1000萬元，萬元， 年利率為年利率為10，每年付息一次，到期一次還本，貸款管理，每年付息一次，到期一次還本，貸款管理 費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為費(fèi)及手續(xù)費(fèi)率為0.5，企業(yè)所得稅稅率，企業(yè)所得稅稅率33。試計(jì)算該項(xiàng)。試計(jì)算該項(xiàng) 目長期借款的資金成本。目長期借款的資金成本。