福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司財務(wù)報表分析

1、摘 要本文選擇了福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司這一上市公司近三年來的財務(wù)報表作為研究對象，結(jié)合我國汽車玻璃制造業(yè)的發(fā)展歷程和行業(yè)特點，綜合運用會計基礎(chǔ)、財務(wù)管理以及財務(wù)分析等方面的知識與方法，對該公司近年的來的財務(wù)狀況進行分析和評價，并在此基礎(chǔ)上提出個人的一點建議和看法。 本文共分四個章節(jié)，第一章介紹了福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司的基本概況和財務(wù)報表分析的含義。第二章是本文的核心部分，分別從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力，對福耀玻璃股份有限公司近三年的財務(wù)報表進行了比較詳盡的分析。第三章就是對福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司財務(wù)狀況的一個綜合評價。第四章是在分析與評價的基礎(chǔ)上對公司今后的財務(wù)

2、戰(zhàn)略提出了相應(yīng)地改進建議。 關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；財務(wù)分析；財務(wù)評價 abstract this choice fuyao glass industry group co., ltd- the listed company -nearly three years of financial statements as object of study, combined with the development of automotive glass manufacturing process and industry characteristics, the integrated use of ba

3、sic accounting, financial management and financial analysis, etc. knowledge and methods, the companys financial position in recent years to the analysis and evaluation, and on this basis that the individual put forward suggestions and views.this article is divided into four chapters, the first chapt

4、er of the fuyao glass industry group co., ltd., and the basic profiles of the meaning of financial statement analysis. the second chapter is a key part of, respectively, from solvency, operation capacity, profitability, growth ability, limiteds financial statements for the past three years, a more d

5、etailed analysis.the third chapter is on the fuyao glass industry group co., ltd. a comprehensive evaluation of financial situation. the fourth chapter says，fuyao glass industry group co., ltd.,in the analysis and evaluation based on the companys future financial strategies accordingly put forward s

6、uggestions for improvement.keywords: financial statements; financial analysis; financial evaluation; 目 錄引 言11 福耀玻璃股份有限公司概述 21.1 福耀玻璃股份有限公司簡介 21.2 財務(wù)報表分析的含義 32 福耀玻璃股份有限公司財務(wù)報表的分析42.1 償債能力分析42.1.1 長期債務(wù)能力分析42.1.2 .短期債務(wù)能力分析62.2 營運能力分析92.2.1 存貨周轉(zhuǎn)率92.2.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率102.2.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率112.3 盈利能力分析112.3.1 銷售利潤率122.3

7、.2 資產(chǎn)利潤率122.3.3 成本費用凈利率132.4 成長能力分析132.3.1 主營業(yè)務(wù)收入增長率142.3.2 凈利潤增長率142.3.2 總資產(chǎn)增長率153 福耀玻璃股份有限公司財務(wù)報表的總體評價163.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)過于保守163.2 長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理163.3 公司成本費用居高不下173.4 存貨管理不善173.5 銷售水平低下173.6 利潤率不高184 改進福耀玻璃股份有限公司的主要建議194.1 完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)194.2 保持合理的長短期負債比例194.3 加強優(yōu)化成本控制204.4 優(yōu)化存貨管理234.5 積極開拓市場244.6 加大公司創(chuàng)新力度25結(jié)論26致謝27參

8、考文獻28附錄a30附錄b35附錄c40福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司財務(wù)報表分析引 言 公司財務(wù)報表是關(guān)于公司經(jīng)意活動的原始資料的重要來源。其重要的報表有：資產(chǎn)負債表、利潤表（損益表或利潤分配表）、現(xiàn)金流量表（財務(wù)狀況變動表）。在這幾種報表中，公司的財務(wù)狀況通過資產(chǎn)負債表來反映，公司的盈虧情況是通過利潤來反映的，而現(xiàn)金流量狀況要通過現(xiàn)金流量表來反映。財務(wù)報表可以綜合反映公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的第一手材料。而且財務(wù)報表時公司內(nèi)部和外部進行信息交流的主要工具，是公司金融管理人員必須掌握的分析工具。公司有各種利益的相關(guān)者都需要通過財務(wù)報表來

9、掌握和了解公司總體狀況及其金融實力。 財務(wù)報表分析，可以準(zhǔn)確理解財務(wù)報表數(shù)據(jù)本身的含義，使財務(wù)報表使用者獲得對公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確認(rèn)識，為其進行決策及進一步分析奠定基礎(chǔ)。 我國目前的汽車行業(yè)發(fā)展迅速，進而帶動了汽車零部件生產(chǎn)、汽車售后服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，增長前景廣闊，其中，汽車零部件產(chǎn)銷業(yè)，已經(jīng)逐漸成為我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的主力增長點。然而，隨著行業(yè)競爭的加劇，汽車零部件產(chǎn)銷業(yè)也暴露出越來越多的問題，其發(fā)展?fàn)顩r也越來越受到各方的關(guān)注。如果能夠正確地對汽車零部件產(chǎn)銷業(yè)的財務(wù)狀況進行分析和評價，對于經(jīng)營者有效防范地財務(wù)危機，投資者和債權(quán)人保護自身利益，對于政府部門監(jiān)控該行業(yè)的

10、發(fā)展質(zhì)量和水平，都具有重要的現(xiàn)實意義。 在此背景下，本文選取了目前國內(nèi)汽車玻璃制造業(yè)的資深的企業(yè)福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司，作為研究對象。對其財務(wù)狀況進行了具體分析和比較評價。1 福耀玻璃股份有限公司概述1.1 福耀股份有限公司簡介福耀玻璃工業(yè)集團股份有限公司（含其前身），1987年在中國福州注冊成立，是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車安全玻璃和工業(yè)技術(shù)玻璃的中外合資公司。1993年，福耀集團股票在上海證券交易所掛牌，成為中國同行業(yè)首家上市公司。福耀集團現(xiàn)有員工一萬多人，目前已在福清、長春、上海、重慶、北京、廣州、湖北等地建立了汽車玻璃生產(chǎn)基地，還分別在福建福清、吉林雙遼、內(nèi)蒙通遼、海南?？诘鹊亟⒘爽F(xiàn)代化

11、的浮法玻璃生產(chǎn)基地，在國內(nèi)形成了一整套貫穿東南西北合縱聯(lián)橫的產(chǎn)銷網(wǎng)絡(luò)體系。目前福耀集團擁有工廠13個；浮法玻璃生產(chǎn)基地4個（浮法玻璃生產(chǎn)線9條）；工程玻璃公司1個；汽配公司1個；海外公司1個；玻璃工程研究院1個；機械制造公司1個；海南礦沙1個?？偵a(chǎn)規(guī)模達到2500萬（臺）套。福耀集團總資產(chǎn)由1987年注冊時的627萬增長至目前的30多億元人民幣。高品質(zhì)的產(chǎn)品、領(lǐng)先的研發(fā)中心、完善的產(chǎn)品線加上巨大產(chǎn)能，決定了福耀產(chǎn)品強勁的市場開拓力，印著“福耀”商標(biāo)的汽車玻璃在主導(dǎo)國內(nèi)汽車玻璃配套、配件市場的同時，還成功挺進國際汽車玻璃配套、配件市場，在競爭激烈的國際市場占據(jù)了一席之地。2006年，福耀集團研

12、究院被國家發(fā)改委、科技部、財政部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局等聯(lián)合認(rèn)定為“國家認(rèn)定公司技術(shù)中心”。在國內(nèi)的整車配套市場，福耀為各著名汽車品牌提供配套，市場份額占據(jù)了全國的半壁江山。 隨著我國改革開放地進一步深入，人民生活水平不斷提高，汽車步入尋常百姓家。目前排行國內(nèi)第一、世界第四的福耀集團必將借著這股東風(fēng)，乘勢而上，在“我們正在為汽車玻璃專業(yè)供應(yīng)商樹立典范！”這一目標(biāo)指導(dǎo)下，本著“質(zhì)量第一、效率第一、信譽第一、客戶第一、服務(wù)第一”的經(jīng)營宗旨，使福耀成為具有汽車玻璃系列產(chǎn)品、相關(guān)材料、設(shè)備的研究、設(shè)計、開發(fā)制造能力的特大型公司，同時將福耀玻璃研究所建設(shè)成為具有國際影響力的科研機構(gòu)，并通過上下游相關(guān)產(chǎn)

13、業(yè)鏈的開發(fā)建設(shè)，將福耀打造成一個代表中國玻璃工業(yè)的國際品牌。1.2 財務(wù)報表分析的含義財務(wù)報表分析，是以會計核算和報表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門分析技術(shù)和方法，對公司等經(jīng)濟組織過去與現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。 財務(wù)報表分析主要是通過對公司償債能力、營運能力以及獲利能力三個方面的指標(biāo)進行評價分析來實現(xiàn)的1。通過財務(wù)報表分析，可以正確評價公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示公司未來的報酬和風(fēng)險以及生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題；可以檢查公司預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健

14、全合理的激勵機制提供幫助；可以向投資者、債權(quán)人和公司管理人員提供系統(tǒng)的財務(wù)分析資料 ，為其決策提供依據(jù)2。2 福耀玻璃公司財務(wù)報表分析2.1 償債能力分析公司的償債能力是指公司用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。公司有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是公司能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。償債能力是公司償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力，是反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。償債能力分析是公司財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示公司財務(wù)風(fēng)險。公司財務(wù)管理人員、債權(quán)人和投資者都十分重視公司的償債能力分析。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

15、2.1.1 長期償債能力分析 長期償債能力是指公司對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力分析是公司債權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與公司有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問題。長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)2。表2.1 長期償債能力比率年份200820092010股東權(quán)益比率42.81%50.58%48.61%資產(chǎn)負債率57.19%49.42%51.39%產(chǎn)權(quán)比率1.130.971.12利息保障倍數(shù)1.88-4.862.32 計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表1 股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率表明所有者

16、提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映出公司的基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說比率高是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和等于1。這兩個比率從不同的側(cè)面來反映公司長期財務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負債比率就越小，公司財務(wù)風(fēng)險就越小股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明公司過度負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；而權(quán)益比率過大，意味著公司沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。，償還長期債務(wù)的能力就越強。從表1.1可以看出，該公司的股東權(quán)益比率適中，近三年一直維持在50%左右，分別為42.81%,50.58%和48.61%與資產(chǎn)負債率基本維

17、持在同一比率上，略高于國際通認(rèn)的適當(dāng)比率40%。表明該公司的股東投入資本大于負債所得投資，并沒有充分的利用財務(wù)杠桿原理幫助公司更好的發(fā)展，發(fā)展戰(zhàn)略相對保守3,4。2 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是公司負債總額和資產(chǎn)總額的比率。它明公司資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占比率，它反映公司的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的以及公司資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。對于這個指標(biāo)，在一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明公司的償債能力越強。此外，公司的長期償債能力也與其獲利能力密切相關(guān)，因此公司的經(jīng)營決策者應(yīng)把償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)綜合分析，找出其風(fēng)險與收益的平衡點。目前國內(nèi)保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負債率應(yīng)不高于5

18、0%，而國際上通認(rèn)的資產(chǎn)負債率適當(dāng)比率為60%4。資產(chǎn)負債率計算公式：資產(chǎn)負債率=負債總額資產(chǎn)總額100%由表2.1可以看出，該公司近三年的資產(chǎn)負債率為57.19%,49,42%和51.39%，一直在50%上下，沒有較大的波動，一方面說明該公司的資產(chǎn)負債率一直保持平穩(wěn)，維持了公司的償債能力，很好的防范了其出現(xiàn)債務(wù)危機的風(fēng)險。而另一方面，也表明該公司并沒有充分利用財務(wù)杠杠原理，利用自由資本投資形成生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，幫助公司擴大生產(chǎn)規(guī)模與發(fā)展，從而錯失了獲得更多的投資利潤的機會。3 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是公司財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負債率。它反映公司所有者權(quán)益

19、對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其 計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明公司的償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度就越高，承擔(dān)的風(fēng)險就越小。但公司不能充分地發(fā)揮負債的財務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，公司在考慮產(chǎn)權(quán)比率適度與否時，應(yīng)該從提高獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)該盡可能的提高產(chǎn)權(quán)比率。 表中，該公司近三年的產(chǎn)權(quán)比例為1.13，0.97和1.12。產(chǎn)權(quán)比率一直比較平穩(wěn)，利弊共存。既保障了公司償債能力的穩(wěn)定，也錯失了利用財務(wù)杠桿擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高獲利能力的機會5。4 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指息稅前利潤為利息費用的倍數(shù)。利息保

20、障倍數(shù)是公司用來衡量公司償付借款利息的能力。如果公司一直保持按時付息的良好信譽，則長期負債可以延續(xù)，舉借新的債務(wù)也會比較容易。假如這個指標(biāo)太低，表明公司難以保證用經(jīng)營所得獲利按時足額地支付債務(wù)利息，這對于公司債權(quán)人和投資者來說，無疑會加大對公司財務(wù)風(fēng)險的評估。通常情況下，公司的利息保障倍數(shù)要大于1，假如利息保障倍數(shù)小于1，表明其自身產(chǎn)生的經(jīng)營收入不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。所以，利息保障倍數(shù)越大，公司所擁有的償還利息的增加就越充足6。利息保障倍數(shù)計算公式： 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（稅前利潤+利息費用）利息費用從表1.1中可知， 2009年利息保障倍數(shù)較2008年有大幅下滑，甚至為負數(shù)

21、-4.86,從其當(dāng)年的年度報告中得知，這是由于其收購了兩家同行業(yè)虧損公司所致。不過，之后對該兩家收購公司進行了重組整合，讓其自主專利的浮法生產(chǎn)線投入虧損公司生產(chǎn)，使其在2010年扭虧為盈，迅速使利息保障倍數(shù)提升到往年水平。但是公司的稅前利潤勉強支付債務(wù)利息，公司的獲利能力還是不容樂觀?？傮w來說該指標(biāo)偏低，公司的償債能力比較差，公司的管理者應(yīng)采取措施來扭轉(zhuǎn)這種局面7。2.1.2 短期償債能力分析短期償債能力是公司償付在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期債務(wù)即流動負債的能力，流動負債對公司財務(wù)風(fēng)險影響較大，若不及時償還，可能使公司面臨倒閉。其分析指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。長期償債

22、能力是指公司償還長期負債的能力。對于公司長期債權(quán)人和所有者來說，他們更關(guān)心公司長期償債能力。反映公司長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)7。 表2.2 短期償債能力比率年份200820092010流動比率1.070.971.22行業(yè)平均數(shù)2.664.243.41速動比率0.660.610.74行業(yè)平均水平2.233.923.10現(xiàn)金比率0.260.240.34計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表1 流動比率流動比率是公司流動資產(chǎn)與流動負債比較的結(jié)果，是衡量公司短期償債能力的重要財務(wù)指標(biāo)

23、之一，公司的流動比率越高，流動性就越強，短期償債能力越強，表明公司可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大，債權(quán)人的遭受損失的風(fēng)險就越小。在相當(dāng)長的時期，普遍認(rèn)為生產(chǎn)型公司合理的最低的流動比率為2。這是因為流動資產(chǎn)中有這變現(xiàn)能力最差的存貨凈額，而且往往占流動資產(chǎn)總額的一半，所以，剩下的流動性較好的流動資產(chǎn)至少要等于流動負債的一半，才能夠保障公司的最低短期償債能力。而幾年來的數(shù)據(jù)表明，許多成功的大型公司的流動比率都不高于29。流動比率計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)流動負債由表2.2知，該公司的流動比率在近三年的變化平穩(wěn)，且都接近于1,均低于2，呈逐漸上升趨勢。流動資產(chǎn)不斷增加，特別在2010年增幅較大，其中貨幣資金

24、增加了12386.43萬元，應(yīng)收票據(jù)增加了12278.41萬元；流動負債在2009年大幅減少，但在2010年又恢復(fù)到原來數(shù)量，總體呈上升趨勢。總的來說流動資產(chǎn)增加數(shù)超過流動負債增加數(shù)，所以導(dǎo)致流動比率上升降；但通過與同行業(yè)的平均水平相比較可以看出，其流動比率始終低于同行業(yè)平均值，這也需引起公司經(jīng)營者的警惕。2 速動比率速動比率是公司速動資產(chǎn)與流動負債的比率，是流動比率的的輔助指標(biāo)，所謂速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的如存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。一般情況下，速動比率越高，表明公司償還負債能力就越強。如果速動比率過低，說明公司的償債能力存在問題

25、。國際上通常認(rèn)為，速動比率的適當(dāng)比率應(yīng)等于1，如果速動比率小于1，那么公司將面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于1，雖然公司的償還債務(wù)能力以及安全性很高，但相應(yīng)地公司的現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而增加了公司的機會成本速動比率計算公式為： 速動比率=速動資產(chǎn)流動負債其中：速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù) =流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)通過表2.2可以看出，該公司的速動比率一直保持較低的水平，和流動比率一樣。公司的償債風(fēng)險不斷加大。雖然2010年起較2008及2009年速動比率有所回升，但是與該行業(yè)的平均水平相比，仍然一定差距。速動比率已經(jīng)撇

26、開了變現(xiàn)能力較差的存貨，該公司的速動比率也較低，說明公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，短期償債能力一直偏弱。3 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是衡量公司短期償債能力的一個重要指標(biāo)，計算現(xiàn)金比率對于分析公司的短期償債能力具有十分重要的意義。現(xiàn)金比率是反映公司的直接支付能力，現(xiàn)金比率越高，說明公司有較好的支付能力，對償付債務(wù)越有保障的。但是比率過高則意味著公司擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，因為資產(chǎn)的流動性(即其變現(xiàn)能力)和其盈利能力成反比，流動性越差的資產(chǎn)盈利能力越強，而流動性越好的資產(chǎn)盈利能力越弱。保持過高的現(xiàn)金比率，就會使公司的資產(chǎn)過多地保留在盈利能力最低的現(xiàn)金上，雖然提高了公司的償債能力，但降低了公司的獲利能

27、力。因此，對于公司來講，不應(yīng)該保持過高的現(xiàn)金比率，只要保持公司具有一定的償債能力，不發(fā)生債務(wù)危機即可10。現(xiàn)金比率計算公式：現(xiàn)金比率=（貨幣現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）流動負債與流動比率和速動比率相比，現(xiàn)金比率不會受那些不易變現(xiàn)或容易引起積壓的存貨和應(yīng)收賬款的影響，因而更能反映公司的短期償債能力。一般公認(rèn)的公司具有比較良好的短期償債能力的現(xiàn)金比率在0.20以上，在這一水平線上，公司的支付能力都有很好的保障。從表2.2中，我們發(fā)現(xiàn)該公司近三年的現(xiàn)金比率分別為0.26，0.24，0.37，均高于0.20。說明該公司的現(xiàn)金較為充裕，但都非常接近于0.20這一警戒線，表明公司的現(xiàn)金儲備略微偏少，這也應(yīng)該引起

28、公司經(jīng)營者的警惕。2.2 營運能力分析公司營運能力反映了公司資金周轉(zhuǎn)狀況，分析公司營運能力可以了解公司的資金周轉(zhuǎn)狀況和經(jīng)營管理水平。公司資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會影響公司資金正常周轉(zhuǎn)。公司生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的速度越快，公司資金利用的效果就越好，公司獲取利潤機會越多，公司管理人員的經(jīng)營管理能力越強。評價公司營運能力的財務(wù)指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2.2.1 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出公司采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對公司的償債能力以及獲利能力產(chǎn)生決定性影響。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高

29、，表明其變現(xiàn)的速度就越快，周轉(zhuǎn)金額就越大，資產(chǎn)占用水平就越低。因此，通過存貨周轉(zhuǎn)分析，有利于找出存貨管理存在的問題，盡可能降低資金占用水平。存貨既不能儲存過少，否則坑農(nóng)造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；不能儲存過多，而形成積壓。一定要保持結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量可靠。其次，存貨時流動資產(chǎn)的重要組成部分，其質(zhì)量和流動性對公司流動比率具有重大的影響，并進而影響公司的短期償債能力。因此，一定要加強存貨的管理，來提高其投資的變現(xiàn)能力和獲利能力11。存貨周轉(zhuǎn)率計算公式： 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365（銷售收入/存貨）表2.3 存貨周轉(zhuǎn)率計算表年份200820092010存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)7.479.117.

30、84存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)48.8640.0746.56計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表由數(shù)據(jù)顯示，存貨周轉(zhuǎn)率的是先降后升，三年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)平均在8.0左右。說明資產(chǎn)占用水平在逐漸降低。但2009年的存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，不過結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，由于相較于2008年的周轉(zhuǎn)天數(shù)，有明顯的下降，說明通過幾年來公司經(jīng)營者的管理水平有所提高，存貨積壓和資金占用情況大大的得到改善，使得。但與行業(yè)平均水平10.00相差較大，這說明雖然公司存貨周轉(zhuǎn)情況正在好轉(zhuǎn)，但是存貨的變現(xiàn)能力依然較差，存貨積壓現(xiàn)象亟待解決。2.2.2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是公司一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款與銷售收入的比率，是反映應(yīng)收

31、賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它有三種表現(xiàn)形式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款與收入比。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款應(yīng)收裝款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度。在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明公司催收賬款速度越快，應(yīng)收賬款管理工作的效率越高。這不僅有利于公司及時收回貨款，減少或避免壞帳損失發(fā)生的可能性，增強公司短期債務(wù)的償還能力，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。但是這個比率也不宜過高，因為公司奉行嚴(yán)格的信用政策和過于苛刻的付款條件，會限制公司的銷量的擴大，進而影響獲利能

32、力。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，則會影響公司資金的利用效率和正常周轉(zhuǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算公式：表2.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表年份200820092010應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)6.938.368.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)52.6743.6641.86計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年增速，相應(yīng)地，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在不斷減少。這不僅表明公司的營運能力正在不斷加強，而且對流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及周轉(zhuǎn)速度也起到了積極地促進作用。2.2.3 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是公司在一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率，是反映公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷

33、售收入/流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/(銷售收入/流動資產(chǎn))表2.5 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表年份200820092010流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2.202.792.42流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)165.91130.82150.83計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用的效果越好。從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時所占用的時間久越短。由表可以看出，公司在2008和2009年虧損，但其周轉(zhuǎn)次數(shù)卻在2009年增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少，該公司近三年來的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，周轉(zhuǎn)天

34、數(shù)總體上呈減少趨勢。這表明公司的流動資金管理一直較好。2.3 盈利能力分析獲利能力就是指公司獲取利潤的能力，盈利是公司的重要經(jīng)營目標(biāo)，是公司生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息、國家財政稅收的資金來源，是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理水平的集中表現(xiàn)，因此公司獲利能力是公司所有人、債權(quán)人、管理人都十分關(guān)心的問題。公司獲利能力分析是公司財務(wù)分析的重要組成部分，也是評價公司經(jīng)營管理水平的重要依據(jù)。評價公司獲利能力的財務(wù)指標(biāo)有銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、成本費用凈利率等12。表2.6 公司盈利能力比率表年份200820092010凈利潤（萬元）-32024

35、3-1932327328451銷售收入518715684697952339067561成本費用總額（萬元）544635604978107749082205總資產(chǎn)300410402196124320659777銷售利潤率-0.62%-4.11%0.84%資產(chǎn)利潤率-1.07%-8.80%1.59%成本費用凈利率-0.59%-3.88%0.67% 計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表，利潤表2.3.1 銷售利潤率銷售利潤率，是凈利潤占銷售收入的比例，用來衡量公司在一定時期內(nèi)銷售利潤獲取的能力。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利

36、潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析歷年銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴大銷售的同時注意改進經(jīng)營管理模式，提高盈利水平。該比率越高表示公司通過擴大銷售獲取收益的能力越強。銷售利潤率計算公式：銷售利潤率=凈利潤銷售收入凈額100%由上表2.6可以看出該公司近三年的銷售利潤率分別為-0.62%，-4.11%和0.84%，在2008和2009年出現(xiàn)了負值，也就表明該公司在這兩年中出現(xiàn)了虧損。但到了2010年，該公改善了銷售管理策略，降低了運營成本，使得銷售收入有所增加，提高了利潤水平，從而扭虧為盈。2.3.2 資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)利潤率也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報酬率或投資報酬率，主要用來衡量

37、公司利用資產(chǎn)獲得利潤的能力，它反映了公司利用資產(chǎn)進行經(jīng)營活動獲得現(xiàn)金的能力，進而反映了資產(chǎn)的資產(chǎn)利用效率。該比率越高說明公司獲利能力越強、經(jīng)營活動越有效率，如果這個比率偏低，說明公司的資產(chǎn)利用效率較低，在經(jīng)營管理方面存在問題，應(yīng)適當(dāng)調(diào)整經(jīng)營方針、加強經(jīng)營管理、挖掘自身潛力、開源節(jié)流，提高資產(chǎn)利用效率，從而提高公司的獲利能力。資產(chǎn)利潤率計算公式：資產(chǎn)利潤率=凈利潤資產(chǎn)平均總額100%從上表可以看出，公司盡管在2008和2009年出現(xiàn)了虧損，但經(jīng)過調(diào)整，剔除了“扭虧、健康、增長”三步走的總體戰(zhàn)略，通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)運營效率、全面成本控制管理，不斷自主創(chuàng)新，致使公司的盈利能力得到較大提升。從

38、而在2010年結(jié)束了虧損狀態(tài)，開始實現(xiàn)盈利。公司凈利潤呈增長趨勢。同時銷售利潤率也在不斷增加。而且需要注意到的是，2010年的銷售成本是今年來最低的，所以在盈利的同時又使得公司的銷售成本不斷降低，可以預(yù)見，未來的幾年，該公司的盈利能力會進一部增強12。2.3.3 成本費用凈利率成本費用凈利率是公司凈利潤與成本費用總額的比率，反映了公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費和獲得的收益之間的關(guān)系。成本費用是公司為了取得利潤而付出的代價，主要包括銷售成本、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、銷售稅金和所得稅等。通過這個比率不僅可以評價公司獲利能力的高低，也可以評價公司對成本費用的控制能力和經(jīng)營管理水平。這一比率越高

39、，說明公司為獲取收益而付出的代價越小，公司的獲利能力越強，比率越低，說明公司的獲利能力就越差。成本費用凈利率計算公式：成本費用凈利率=凈利潤成本費用總額100%由上表知，該公司的成本費用凈利率一直較低，由于2008和2009年的虧損，公司的成本費用凈利率一直呈現(xiàn)負值，而到了2010年公司通過策略調(diào)整，扭虧為盈，但仍停留在較低水平。成本費用凈利率越低，公司為獲取收益而付出的代價越來越大，公司的獲利能力也就越差。因此，公司必須更好地調(diào)整經(jīng)營策略更快地提升盈利能力，從而使公司利潤實現(xiàn)正常化、最大化。2.4 成長能力分析公司的成長能力，又稱發(fā)展能力或增長能力，它是指未來一定時期公司通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活

40、動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。公司能否健康發(fā)展取決于許多因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境、公司內(nèi)在素質(zhì)和資源條件等，僅僅關(guān)注公司的靜態(tài)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果，強調(diào)償債能力和盈利能力等是遠遠不夠的，也需要關(guān)注公司的動態(tài)發(fā)展，如利潤擴大、銷售增長、公司規(guī)模擴大的能力。成長能力分析，通常是通過對公司各項財務(wù)比率與往年相比所進行的縱向觀察，判斷公司在未來一定時期的動態(tài)發(fā)展趨勢，主要指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率13。因為該公司在2008和2009兩年的虧損，但公司經(jīng)營者通過該善經(jīng)營管理模式，到2010年才實現(xiàn)扭虧為盈。這使得公司的主營業(yè)務(wù)增長率，凈利潤增長率以及總資產(chǎn)增長率出出

41、現(xiàn)了負值，與同行業(yè)等平均水平并沒有可比性，因此，無法進行同業(yè)分析，只能進行趨勢分析。表2.7 公司成長能力比率表年份200820092010主營業(yè)務(wù)增長率28.43%-9.43%-16.84%凈利潤增長率-230.60%-503.40%-117.00%總資產(chǎn)增長率-2.26%-26.89%-5.93%計算所需原始數(shù)據(jù)摘自：附錄c-福耀公司資產(chǎn)負債表，利潤表2.4.1 主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)增長率是本期的主營業(yè)務(wù)收入減去上期的主營業(yè)務(wù)收入之差再除以上期主營業(yè)務(wù)收入的比值。通常具有成長性的公司多數(shù)都是主營業(yè)務(wù)突出、經(jīng)營比較單一的公司。因此，利用主營業(yè)務(wù)收入增長率這一指標(biāo)可以較好地考查公司的成長

42、性。主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強。計算公式：主營業(yè)務(wù)增長率=本期主營業(yè)務(wù)收入增長額上期主營業(yè)務(wù)收入100%該公司2008年之前主營業(yè)務(wù)增長速度穩(wěn)定，但是2008年開始收入嚴(yán)重萎縮，逐漸開始虧損，2009年增長率出現(xiàn)負值，但之后，公司的改善了經(jīng)營管理模式開始發(fā)揮作用，降低了成本，實現(xiàn)了扭虧。所以2010年的主營業(yè)務(wù)增長略雖然相較2009年更加降低，但這是由于其降低了成本費用，采取恢復(fù)性生產(chǎn)戰(zhàn)略所造成的，有助于該公司的扭虧為盈。目前，公司業(yè)務(wù)擴張能力較差，成長能力較弱。但2010年該公司已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈，所以可以預(yù)見，該公司的主營業(yè)務(wù)增長趨勢的穩(wěn)定的，公司的成長

43、能力依然樂觀14。2.4.2 凈利潤增長率凈利潤增長率，即本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果，凈利潤的增長是公司成長性的基本特征。凈利潤增幅較大，表明公司經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。反之，凈利潤增幅小甚至出現(xiàn)負增長也就談不上具有成長性。計算公式：凈利潤增長率=本期凈利潤增長額上期凈利潤100%環(huán)比該公司近三年的凈利潤增長率可以看出，在實現(xiàn)了扭虧為盈之后，該公司凈利潤的增長趨勢具有成長性。2010年相較于2009年，凈利潤增長略雖然依然為負值，但已經(jīng)縮小到117%，這表明該公司的經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)逐步趨于穩(wěn)定，有開始扭虧為盈的跡象15。2.4.3 總資

44、產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是公司本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映公司本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。資產(chǎn)是公司作為取得收入的資源，也是公司償還債務(wù)的保障。資產(chǎn)增長是公司發(fā)展的另一個重要的方面，成長性好的公司一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長，所以如果資產(chǎn)增長不好，說明公司的發(fā)展不好。一般情況下，總資產(chǎn)增長率越高，表明公司一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在分析時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張，避免盲目擴張。三年資產(chǎn)增長率的分析消除了資產(chǎn)短期波動的影響，反映了公司較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況。計算公式：總資產(chǎn)增長率=本期資產(chǎn)增長額上期資產(chǎn)總額年末數(shù)100% 2009年由于經(jīng)營管理模式改善所出現(xiàn)的陣痛，銷售狀況不佳，

45、出現(xiàn)了巨額虧損，因而2009年總資產(chǎn)增長率相較2008年有所減少。但2010年開始公司營業(yè)收入狀況轉(zhuǎn)好，銷售時有大量的票據(jù)結(jié)算交易，總資產(chǎn)中應(yīng)收票據(jù)大幅增加，同時貨幣資金也有少量的增加，所以2010年資產(chǎn)總額增幅較大。雖然較2008年依然呈減少趨勢，但是公司經(jīng)營管理模式的改善已經(jīng)初見成效，扭虧為盈的趨勢開始呈現(xiàn)，公司所展現(xiàn)出良好的成長能力，將促使公司實現(xiàn)新一輪的健康發(fā)展。3 福耀玻璃股份有限公司財務(wù)報表的評價通過對該公司財務(wù)報表的分析，可以看出該公司的償債能力較差；資產(chǎn)利用率不高，進而影響了營運能力；銷售收入減少，成本費用的增加導(dǎo)致收入的減少，降低了公司的獲利能力；成長能力也較弱，公司的長遠發(fā)

46、展不是很理想,因此，出現(xiàn)了虧損。管理人員應(yīng)該根據(jù)具體的問題找出問題原因，從而解決問題，改善公司的財務(wù)狀況。3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)過于保守 該公司近年來的股東權(quán)益比率一直維持在50%左右，同資產(chǎn)負債率，維持相同水平，過于保守。一方面限制了公司通過合理利用財務(wù)杠桿，幫助公司實現(xiàn)發(fā)展的能力，另一方面，使中小股東由于受到了與會股東最小持股數(shù)量的限制而無權(quán)參加股東大會，不能行使自己的表決權(quán)，從而損害了他們權(quán)益，打擊了他們投資公司的熱情。從2008年與2009年的虧損就可以表明，過于保守的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并不能很好地幫助公司的快速發(fā)展，并且往往會使得公司的發(fā)展受限，從而積累更多的問題，導(dǎo)致公司出現(xiàn)虧損。3.2 長短期

47、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理綜合資產(chǎn)負債率，產(chǎn)權(quán)比率以及利息保障倍數(shù)等指標(biāo)考慮，該公司的長期負債能力正在不斷增強，公司今年來利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴大的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的原理，得到較多的投資利潤。但由于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，集團的債務(wù)負擔(dān)在增加，不過集團的利息保障倍數(shù)均大于2，說明該公司擁有的償還利息的緩沖資金還有一定的保障。連續(xù)2年的虧損，使得公司經(jīng)營者改善了經(jīng)營管理模式，強化了存貨的管理，加速了其周轉(zhuǎn)，降低了存貨在該公司流動資產(chǎn)中所占的比例，減少了存貨積壓和資金占用情況，使得其短期償債能力在不斷提高。但暴露出了債務(wù)壓力較重，資產(chǎn)

48、流動性依然不夠強，借款數(shù)量過大，極易出現(xiàn)償還債務(wù)的局面，造成財務(wù)危機。不僅影響公司的未來發(fā)展戰(zhàn)略的制定，而且可能使公司日常生產(chǎn)活動受限17。3.3 公司成本費用高居不下分析該公司的的銷售利潤率可知，該公司的銷售利潤所得一直維持在較低水平。成本費用凈利率顯示，該公司為了獲得更多的利益，付出的成本較多。雖然公司在2010年開始，為了實現(xiàn)扭虧為盈，從而加強了成本控制，以實現(xiàn)利潤的增長。雖然相較于2008年，公司的銷售成本呈下降趨勢，但銷售成本相較于利潤即成本費用凈利率依然過高，這大大減少了公司利潤，降低了公司的獲利能力。由該公司的利潤表中，我們可以看出，該公司的管理費用和銷售費用數(shù)額巨大，根據(jù)公司的

49、資料顯示，這主要是因為該公司業(yè)務(wù)的擴大銷售連續(xù)投入而產(chǎn)生的相關(guān)費用所致。另外公司還有大量的短期借款需要支付利息。所以需要公司的管理者和財務(wù)人員運用適當(dāng)?shù)姆椒▉頊p少成本費用的增加，增加利潤19。3.4 存貨管理不善對于以玻璃制造業(yè)為主的該公司來說，存貨的重要性毋庸置疑。生產(chǎn)所需的原料購進，以及生產(chǎn)出的產(chǎn)品的存放相對于其他行業(yè)來說無論從數(shù)量和消耗來說都是占公司期間費用的很重要的一部分。通過對公司的存貨周轉(zhuǎn)率的分析可知，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率在近三年中一直處于較低的狀態(tài)，周轉(zhuǎn)天數(shù)以及周轉(zhuǎn)次數(shù)，相對于整個制造業(yè)來說也是很低的，應(yīng)當(dāng)予以足夠的重視，進行合理的管理。同時，存貨數(shù)量較多，占流動資產(chǎn)的30.65%

50、，占用了大量資金，降低了存貨周轉(zhuǎn)率，既增加了存貨的不必要的浪費、增加了成本，又降低了銷售毛利率。影響了公司利潤獲得能力19。3.5 銷售水平低下近年來汽車制造業(yè)的快速發(fā)展也催生了汽車配件相關(guān)產(chǎn)業(yè)的崛起，因此，該公司面臨同行業(yè)競爭的日益加劇，面臨市場競爭加劇的風(fēng)險，尤其是近年來，整個市場經(jīng)濟的萎靡，需求量增加，但卻伴生出銷售利潤的減少，更加劇了行業(yè)的競爭，激烈的市場競爭導(dǎo)致嚴(yán)重的后果就是銷售收入、利潤大幅下滑，特別是2009年出現(xiàn)了巨額虧損，直到2010年才恢復(fù)原來水平。因此公司必須采取有效措施來提高銷售水平、增加利潤，否則將會嚴(yán)重影響公司長遠發(fā)展能力19。3.6 利潤率不高從利潤表中我們可以看

51、出，該公司通過近年的調(diào)整，凈利潤呈逐年增加的趨勢。在銷售利潤率不斷增加的同時，銷售成本比上年減少了7202490萬元；此外，2010年的銷售成本是近年來的最低，所以，在實現(xiàn)盈利的同時又使得成本不斷降低，可以預(yù)見，如果搞公司在未來的幾年內(nèi)，保持這種勢頭，該公司的盈利能力會繼續(xù)提高，但從分析中我們可以看出，雖然那公司正在加強成本費用的管理優(yōu)化，但其一直高居不下，直接影響了公司獲得利潤的能力和限制了公司的成長能力。加之同行業(yè)的激烈競爭，使得公司必須繼續(xù)強化成本控制，降低成本費用凈利率。才能使得公司有長遠的良性發(fā)展19。4 改進福耀玻璃股份有限公司的主要建議4.1 完善公司股權(quán)結(jié)構(gòu) 要改善該公司的股權(quán)

52、結(jié)構(gòu)，必須要改變現(xiàn)有的過于保守的股東權(quán)益比率和資產(chǎn)負債率，打破過于均衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)，在公司經(jīng)營狀況允許的范圍之下，增加減少大股東的持股比例，適當(dāng)增加負債在資產(chǎn)中的比率，充分有效地利用財務(wù)杠桿，幫助企業(yè)發(fā)展。在當(dāng)前的社會經(jīng)濟和市場條件下，減持股份主要通過以下方式：（1）進行股份的回購。股票回購有兩種主要形式：公開市場回購和現(xiàn)金要約回購。股份的回購有利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的完善，有利于上市公司市場價值的維護及實現(xiàn)股東財富的最大化，同時也為非流通股問題的逐步解決提供了思路。（2）將股份轉(zhuǎn)為優(yōu)先股。將部分股份轉(zhuǎn)換為具有債和股雙重性質(zhì)的優(yōu)先股，使公司股東只有優(yōu)先的獲益權(quán)而沒有投票管理權(quán)。也可把股份轉(zhuǎn)換

53、為累積優(yōu)先股，以保證股份最大的收益權(quán)。把它轉(zhuǎn)化成優(yōu)先股，有利于優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司的治理結(jié)構(gòu)。（3）賣給投資基金、養(yǎng)老基金和保險公司，并在一定時期內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓；或通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式賣給大股東。（4）盈利公司的股份向現(xiàn)有股東和新股東公開銷售。另外，要提高公司高層管理人員的持股比例?？梢圆扇」善豹剟?、股票期權(quán)、業(yè)績股份等持股型報酬形式，逐步提高小股東持股比例，改變目前公司管理層零持股、持股比例極低的局面，以加強對他們的激勵與約束20。4.2 保持合理的長短期負債比例公司的長期負債和短期負債應(yīng)保持合理的比例，這樣才能使公司的資金能夠得到合理的使用。從前述分析看，公司的短期負債過多，在公司的經(jīng)營活動

54、中，經(jīng)常會受到償還到期債務(wù)的壓力，在這樣的環(huán)境下，公司的正常經(jīng)營將會受到影響，其償債能力也會變?nèi)?。因此，建議公司應(yīng)該積極調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少短期借款，適當(dāng)增加長期借款，降低因經(jīng)常償還到期債務(wù)而帶來的還款壓力，使自己有足夠的時間來保證持續(xù)正常經(jīng)營，從而加快生產(chǎn)周期，增強償債能力，提高經(jīng)濟效益。同時公司不能僅限于通過借債來實現(xiàn)籌資，應(yīng)廣泛挖掘新的籌資渠道，使資金來源多樣化。 4.3 加強優(yōu)化成本控制4.3.1 降低物資采購成本 嚴(yán)格控制采購成本。一要分析供貨市場，調(diào)整采購策略。根據(jù)公司年初計算的全年材料預(yù)算，提前冬儲工作合理避開原料需要高峰，避開高價采購時間區(qū)域，通過采購時間差，降低采購成本。二要通

55、過信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，如電子商務(wù)，搜尋市場信息，查詢市場價格，指導(dǎo)成本核算、指標(biāo)確定和目標(biāo)控制工作。通過信息網(wǎng)站等查詢價格，搜尋市場信息及時調(diào)整成本控制指標(biāo)，指導(dǎo)采購成本控制工作。三要穩(wěn)定老客戶，立足長遠發(fā)展。在保證資源基本需求的同時，要與一些長期合作、信譽良好的公司建立長久合作關(guān)系，能夠在今后的物資采購中獲得一定的折扣，以此來降低成本20。4.3.2 降低原材料成本 在公司的產(chǎn)成品中，原材料的成本占到大約60%到70%，其所占的比重相當(dāng)大，因此，公司應(yīng)當(dāng)降低成本。節(jié)約材料，杜絕生產(chǎn)過程中的跑、漏、滴等現(xiàn)象；在公司的生產(chǎn)過程中，原材料成本的降低也起著至關(guān)重要的作用，它直接影響著材料采購的多少。

56、如果在生產(chǎn)過程中，原材料的成本降低了，而產(chǎn)品的價格不變，那么公司的利潤將會大大的增加。一要制定產(chǎn)品的單位材料消耗定額。即確定在一定生產(chǎn)條件下，制造單位產(chǎn)品或完成工作量所需消耗某種材料的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，它一般為原料及主要材料、輔助材料及燃料的消耗定額。二要編制完工預(yù)算，并據(jù)此向供應(yīng)部門下達材料采購計劃，同時生產(chǎn)部門依據(jù)圖紙和生產(chǎn)圖預(yù)算再編制生產(chǎn)預(yù)算，制定材料消耗定額，在生產(chǎn)過程中，要消耗各種物資，因此實行限額領(lǐng)料管理制度。在材料領(lǐng)用方面，要嚴(yán)把材料消耗定額關(guān)，根據(jù)產(chǎn)品產(chǎn)量和消耗定額對材料進行限額控制，建立材料限額卡，填寫限額領(lǐng)料單。而且，公司生產(chǎn)部門也應(yīng)加大考核力度，對超定額領(lǐng)料的生產(chǎn)部門，除了扣其獎金外，還要扣生產(chǎn)部門負責(zé)人的年終分紅等。通過這樣層層把關(guān)，嚴(yán)格管理，可以大大降低材料消耗、降低材料成本，從而有效地降低產(chǎn)品成本。4.3.3 提高經(jīng)營者和員工的管理意識及技能 作為公司經(jīng)營管理者，一是要提高公司自身和職工的管理意識，降低公司成本，反復(fù)強調(diào)降低公司成本的重要性，使降低公司成本的工作真正得以落實。二要注重人力資源的開發(fā)。一個公司要想取得好的